长期投资和短期投资的利弊

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长期投资和短期投资的利弊范文第1篇

【论文摘要】 本文分析了通货膨胀对我国企业资金需求量与供应量、资产的购买力、生产能力三方面的影响，并对在通货膨胀环境下现金管理、存货管理、应收账款管理等方面提出建议。 

 

我国上半年居民消费价格指数(cpi)同比上涨7.9％，曾有人预计，我国2008年通货膨胀率将达到7.2%，我国企业已经切实体会到通货膨胀对生产经营的影响。在通货膨胀时期物价不断上涨，给企业的财务管理带来巨大挑战。在通货膨胀环境下企业财务管理的好坏将直接影响到企业的生存与发展。 

 

一、通货膨胀对财务管理的影响分析 

（一）资金需求量增加，资金的供应量反而减少 

通货膨胀的发生，使得资金需求量增加。一方面，由于物价的上涨，使采购同等数量的物资将需要占用更多的资金，企业为了减少原材料不断涨价所产生的损失，或想在囤积原材料中获得利益，企业就会提前进货，进行超额储备，造成了资金的大量需求；另一方面，在严重的通货膨胀时期，按历史成本原则进行核算，会导致少计成本和虚计利润，使得资金补偿不足，企业必须通过追加资金来维持正常的生产经营。与之相反的是当通货膨胀发生时，企业资金的供应量将会大大减少。在通货膨胀期间，绝大部分企业都会发生资金紧张，企业间相互拖欠货款的现象会更加严重，应收账款的回收率降低，从而引起经营资金供应量的减少；在物价波动剧烈时，投机利润大大高于正常的生产利润，这时，越来越多的资金用于囤积商品、抢购黄金等投机活动，使闲置资金转化成信贷资金的过程受到严重阻碍，大大减少了民间信贷资金的来源；当发生通货膨胀时，国家会采取货币紧缩政策，会采取提高存款准备金率、提高利率水平。通过提高存款准备金率，将使银行的信贷规模大大减少，这也迫使银行在进行贷款时特别谨慎，贷款的条件也会更加苛刻；通过提高利率，使得企业的资金成本不断升高。物价上涨,引起利息率上涨,使股票、债券价格暴跌,增加了企业在资本市场上筹资的困难；因此，在通货膨胀时期企业资金的供应量受到多方限制，使得企业资金供需矛盾日益尖锐。 

（二）企业持有货币性资产遭受购买力损失，持有货币性负债获得购买力收益 

在通货膨胀条件下，由于货币性资产的金额是固定不变的，付出同样多的货币，只能获得较少量的商品或劳务，因而持有货币性资产必然遭受到一般货币购买力下降所带来的损失。货币性负债，意味着债权人收到的款项没有期初借给借款人的款项值钱，反之，也就意味着企业归还货币性负债时获得购买力收益。非货币性资产和非货币性负债的价格一般是变化的，它们所蕴含的购买力不随物价水平的变动而变化。一般物价水平变动是个别物价变动和币值变动交叉影响的结果，个别资产商品价格的变动趋势通常情况下是同一般物价水平变动趋势一致。所以，当物价水平上升时，非货币性资产和负债的价值也随之上涨。 

（三）企业的再生产能力受到损害 

在通货膨胀发生时，按历史成本确认的会计收益，将会造成低估成本、费用，高估利润，使得盈亏不实，最终也将损害到企业的再生产能力。主要体现为以下三点：其一，成本补偿不足。销售收回的补偿资金难以维持企业简单再生产，使生产资金在物价上涨时处于萎缩状态；其二，负担不必要的税赋。在通货膨胀下，企业高估收入低计成本，导致利润虚增(甚至明盈实亏)，从而引起企业应税所得增加。例如，当通货膨胀率为8%，税前资产收益率为10%，如果企业以25%交税，投资者的税后收益仅仅为7.5%，甚至不够补偿通货膨胀成本，该企业的税后实际收益是-0.5%，从而损害企业的再生产能力；其三，当企业利润增加时，股东要求分配更多的股利，但此时的利润是虚增的，这种虚利实分的现象，将会削弱企业的财力。这种情况的存在使企业丧失了补充存货和更新固定资产的能力，也就是说，企业无法保持简单再生产的能力。 

 

二、在通货膨胀环境下财务管理的对策 

为了减轻通货膨胀对企业造成的不利影响，笔者认为在通货膨胀期财务管理应该采取以下相关对策： 

（一）现金管理的对策 

企业持有一定数量的现金，主要是为了满足三个方面的需要：交易性需要、预防性需要和投机性需要。由于现金属于非收益性资产，尤其是在通货膨胀期，持有的现金会遭受购买力损失，若现金持有量过多，势必使企业遭受损失。

然而，由于通货膨胀期货币的供应量减少了，而货币的需求量却增加了，如果企业缺现金，不仅难以应付日常的业务开支，坐失良好的购买机会，还会对企业的信誉造成一定的影响。在通货膨胀期，企业面临着更多不确定的因素，企业临时短缺现金可能会影响企业的持续经营能力，企业必须拥有足够的现金来应付燃眉之急。因此，在通货膨胀期，企业现金的管理目标首先要考虑是否有足够的现金维持正常生产经营， 而后再考虑持有现金所遭受的购买力损失。 

（二）存货管理的对策 

存货是企业日常运营中的重要组成部分，企业存货管理的主要目的是及时供应公司经营中所需要的存货。持有存货会发生储存成本、存货所占用资金的机会成本、存货的磨损等相关的成本，一般情况下，企业希望尽量减少存货。在通货膨胀情况下，一方面企业要充分考虑物价上涨对存货的影响。另一方面，企业要考虑由于国家实施通货紧缩政策，社会投资、消费、出口等方面对企业产品的需求会减少。因此，企业根据自身情况权衡利弊，需要储备适当数量的存货。除此之外，企业应该与客户签订长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失。 

（三）应收账款管理的对策 

在通货膨胀期，应收账款属于货币性资产，会遭受购买力的损失，而且由于企业间的资金紧张，应收账款发生坏账的可能性增大。因此，企业应该制定更严格的信用标准和缩短信用期间，要设立专人催收账款，让应收账款尽快转换为现金，以避免遭受不必要的损失。 

（四）投资的管理对策 

投资分为短期投资和长期投资。短期投资无需考虑通货膨胀的影响。短期投资是指能够随时变现，并且持有时间不准备超过1年(含1年)的投资，一般包括股票、债券、基金等，因此短期投资是现金的暂时存放形式，其流动性仅次于现金，具有很强的变现能力。在国家经济结构稳定下，通货膨胀率的变化还不足以影响投资的赢利，短期投资就不必考虑通货膨胀。长期投资需要充分考虑通货膨胀。长期投资是指不准备或不能随时变现，并且持有时间拟超1年的投资。一般包括长期债券投资、其他长期债权投资和长期股权投资等。通货膨胀率的波动具有较强的突发性和随机性，必将影响企业的投资决策，能够精确的预测通货膨胀率对投资分析具有重大的意义，因此在进行长期投资决策中，都必须充分考虑通货膨胀的因素，并对其影响加以调整，以免导致错误的投资。 

（五）减少税赋的对策 

为了减少当期的税赋企业可以采用加速折旧法计提固定资产折旧费或是缩短固定资产的折旧期限，对存货可采用后进先出法，对非专利技术、商誉等无期限的无形资产计提减值准备，对应收账款计提更多的坏账准备等方法。由于在纳税范围和应纳税额的界定上，法律都赋予税务机关一定的职业判断，企业会计政策和会计估计的变更，应该及时与税务部门联系与沟通，使得税务局认可企业在通货膨胀下的这种变更，从而达到减少税赋的目的。 

（六）提取物价变动准备金 

为了让企业在通货膨胀下有足够的财力进行再生产，企业要对某些价格变动剧烈的机器设备，按重估价值提取物价变动准备金，对某些价格变动剧烈的原材料物资，按现行价格提取物价变动准备金。只有这样才能使资产消耗与补偿平衡，保证企业再生产能力，使资本得以保全，投资人和债权人的权益得到保障。 

（七）建立财务预警系统 

建立短期财务预警系统，编制现金流量预算。通过现金流量分析，可以将企业动态的现金流动情况全面地反映出来。建立长期财务预警系统，构建风险预警指标体系。从综合评价企业的经济效益即获利能力、偿债能力、经济效率、发展潜力等方面入手防范财务风险。

 

【参考文献】 

[1]谷继建等. 通货膨胀现状及其对投资影响探究. 特区经济，2008，（1）. 

长期投资和短期投资的利弊范文第2篇

一、项目投资决策的内涵

企业将财力投放于一定的对象，以期望在未来获得收益的行为叫做投资，投资根据其回收期的长短分为长期投资和短期投资，一般回收期以1年为标准分类。常见的长期投资包括对固定资产、无形资产、长期有价证券的投资。文章将要阐述的长期投资是常见的内部投资中对固定资产的投资，即项目投资，这是一种以特定建设项目为投资对象的长期投资行为。分为新建项目和更新项目两种情况。从投资内容上看，项目投资每个项目至少有一项是形成固定资产的投资，简单说就是项目投资有可能是单纯的只涉及固定资产的投资，也可能是完整工业项目的投资，即既涉及固定资产的投资，也涉及其他流动资产的投资。项目投资还存在投资数额大、影响时间长、发生频率低、变现能力差等特征。

二、项目投资决策的计算

（一）项目计算期和现金流量。

对于项目投资决策的具体计算涉及到几个相关概念，即项目的时间因素和现金流量，简单做一下介绍：从项目投资的建设起点到完工投产这一时间段为项目建设期，从完工投产日到项目终结点这一时间段为项目运营期，建设期和运营期是整个项目计算期，即从项目投资建设起点到最终的项目终结点。投资决策评价指标的计算很多指标都离不开现金流量，根据会计知识中的现金流量介绍，净现金流量（NCF）为现金流入量与现金流出量之差。现金流入量是指其他条件不变时能使现金存量增加的变动量；现金流出量是指其他条件不变时能使现金存量减少的变动量。

（二）投资决策评价指标。

项目投资决策评价指标有很多，根据不同的分类标准有不同的内容。其中最常见的分类标准是“是否考虑时间价值”，可以分为静态评价指标和动态评价指标。静态指标又称非折现指标，是指不考虑时间价值的决策指标，包括投资回收期和投资利润率两个具体指标。动态指标又称折现指标，是指在决策时计算中考虑时间价值的指标，包括净现值、净现值率、获利指数、内含报酬率几个重要指标。

（三）投资决策评价指标的计算。

在财务管理中，资金时间价值是进行财务活动的基本前提，关于资金时间价值的基础运算已在《资金时间价值基础运算解读》中详细阐述，这一基本信息在文章中不再细述。文章主要分析动态评价指标中的净现值法和获利指数法在具体案例中的应用。1、净现值法的计算。净现值（NPV）是指在项目计算期内每年净现金流量按折现率计算的各年净现金流量现值的代数和。NPV＝nt=0ΣNCFt（1+i）t其中，NCF是指净现金流量，i为折现率，n是整个项目计算期期数。对于单一方案，当NPV≧0，该方案可行；对于互斥方案，在NPV≧0的项目即可行方案中选择净现值最大的。2、获利指数法的计算。获利指数（PI）又称现值指数，是项目未来收益的现值之和与其投资的现值之和的比值。PI＝nt=s+1ΣNCFt（P/F，i，t）st=0ΣNCFt（P/F，i，t）×100%其中，NCF是指净现金流量，i为折现率，s是建设期，（P/F，i，t）是第t期的复利现值系数，n是整个项目计算期期数。对于单一方案，当PI≥1，该方案可行；对于互斥方案，在PI≧1的项目即可行方案中选择获利指数最大的，并综合考虑其他方法。3、比较分析。两种方法都是动态评价指标，都考虑了时间价值和投资风险性，考虑计算期的全部现金流量。净现值是绝对值指标，可以直接相加，并且存在这样的关系（NPVR是净现值率，文章不做比较分析）：NPV>0时，NPVR>0，PI>1NPV=0时，NPVR=0，PI=1NPV<0时，NPVR<0，PI<1净现值是绝对值指标，可以直接相加，常常用于投资额相同和项目计算期相同的多方案间的比较。获利指数是相对值指标，动态反映项目的投入与总产出的关系，投资额不同的方案之间也可以比较。但是，在企业实际操作中，净现值法作为主指标，在考虑企业相应实际情况（如资金、运行）下以净现值法为决策标准。对于互斥方案，由于两者计算实质不同，净现值法和获利指数法的决策结果不一定相同。

三、项目投资决策案例分析

一般情况下，采用相同的经济项目信息，对于单一方案，两种方法决策结果是一样的，但对于项目投资的互斥方案，决策结果不一定相同，应以净现值为准。例如：甲企业拟进行固定资产的投资，根据投资规模和预计收益不同，该项目有两种投资方案，假设该企业不存在资金不足的问题，建设期为0。资本成本率假定为12%。

（一）对于A方案

NPV＝－100+80×（P/F，12%，1）+48×（P/F，12%，2）+30×（P/F，12%，3）=31.05（万元）PI＝131.05/100＝1.31从计算结果可以看出，NPV＞0，该方案可行；PI＞1，该方案可行。对于单一方案，净现值法和获利指数法得出的结论是一致的。

（二）对于B方案

NPV＝－200+150×（P/F，12%，1）+100×（P/F，12%，2）+65×（P/F，12%，3）=51.95（万元）PI＝251.95/200＝1.25从计算结果可以看出，NPV＞0，该方案可行；PI＞1，该方案可行。对于单一方案，净现值法和获利指数法得出的结论是一致的。

（三）决策选择比较分析。

长期投资和短期投资的利弊范文第3篇

关键词：现代国有资产管理措施

一当前国有资产管理中存在的问题

1.对实物资产管理的问题

1.1.1实物资产管理制度不完善。基本建设完工后，不及时进行竣工决算，报废资产和闲置资产没有进行处理，新增加的国有资产不及时登记，年度不进行国有资产盘点。

1.1.2不按规定程序报批，违规出售、捐赠、调拨国有资产。

1.1.3固定资产，低值易耗品及各种材料，帐卡不健全，登记不完整，造成帐帐、帐卡、帐实不符。

1.1.4一些重大工程项目和设备购置缺少充分的市场调研和内部、外部专家评审，没有严格履行立项、可研、决策等程序，造成决策失误，几乎所有重大损失项目均与此有关。

2.人与委托人信息的不对称

在现行国有资产管理委托关系中，信息不对称情况十分严重。信息不对

称是指契约关系的一方—人在某些方面，掌握着“私人信息”，这些信息只有他自己最了解，委托人却不了解。主要表现在:国有企业的经营管理人直接控制并经营国有资产，具备专业技能与业务经营上的优势，其掌握的信息和个人

经营行为是大量的、每时每刻的，从而形成很多隐蔽的“私人信息”和“私人行为”。.委托人由于己经授权不便也不可能过细干预国有资产的经营业务，加之其专业知识相对贫乏，因而对国有资产人的经营享赋、条件和努力程度等信息了解是有限的，且往往是表面上的，这将导致委托人无法准确地辨别国有资产的经营绩效是由人工作的努力程度还是由一些人不能控制的因素所造成的，无法准确地判断人是否有能力且尽力追求股东的利益。尽管委托人可以通过某些方法对经理人员及国有资产经营状况进行某种程度的了解，但也可能因时间的滞后而达不到预期目标，因而也就无法对人实施有效的监督。

3.国有资产占用单位滥用经营权，管理不善造成国有资产流失

第一，一部分国有企业违反规定从事高风险性投机经营，盲目投资，出于不正当目的进行巨额赞助等造成资产流失。

第二，企业职工收入分配超过生产经营效益，企业经营者违反规定超标准开支，擅自为全民单位和个人担保造成损失。

第三，国有企业让集体和个人挂靠并以其名义进行经营造成损失，投资不收取收益，资金被非全民单位长期无偿占有。

第四，企业承包中，发包人廉价发包，随意减少承包额，企业承包人非法转移利润。

第五，企业违反财务制度，擅自冲减国家资本金，资金不入账，形成账外国有资产，公款私存，侵占国家权益造成的流失。

二提升国有资产管理水平的对策

1.建立健全国有企业监督约束机制，确保国有资产安全

加强对国有企业的监督检查。进一步坚持和完善监事会工作制度，以账务监督为核心，重点检查企业资产和效益的真实性，揭示危及国有资产安全的重大事项，评价领导班子和企业负责人，密切关注企业的潜在风险、持续经营能力和增长潜力。加强对关系国民经济民脉和国家安全的骨干企业的监督检查，加大对资产量大、问题较多的企业的工作力度。切实提高监督时效，充分发挥社会中介机构和社会舆论的监督作用，上市公司要规范信息披露制度，建立起出资人监督与法律监督、行政监督、社会监督等有机结合的国有企业监督体系。

2.理顺国资委与所监管企业的关系

按照新管理体制的规定，国资委是各级政府直属的特设机构，不承担政府行政部门的社会公共管理职能，由此可见，它作为出资人代表没有政府行政管理职能与其所出资企业不再有“行政隶属关系”，而是股东与所出资企业的关系。国资委即要维护所有者的权益，又要维护企业作为市场主体依法享有的各项权利，通过经济手段按市场规则进行监管，督促企业实现国有资产保值增值，而不是沿袭行政命令的手段进行监管，这就要求国资委及时转变观念，改变以往的落后管理方式，做到既不“缺位”又不“越位”，以最终实现公共管理职能和出资人职能的分开。

3.改革国有资源管理体制

从总体上看,现行国有资源管理体制与社会主义市场经济的快速发展相比较,存在诸多弊端。对此我们对国有资产管理体制改革提出了一下建议。

2.3.1.理顺产权关系,明确产权主体及其权责

从资源的本原来看,其最早是归代表公共权力的国家所有,国家是原始产权主体。针对我国长期存在的资源所有权主体虚位、使用权模糊、处置权控制不严格等问题,必须尽快从法律上明确国有资源的产权主体及其权责,重新确定市场经济条件下资源国家所有、集体所有范围,建立统一的国有资源管理体制,在理顺产权关系的基础上,加强产权开发、利用中的产权管理,才能从根本上维护资源性资产所有者和使用者的合法权益。

2.3.2.配合新时期的国有资源管理体制要进行一系列配套改革

首先是建立资源成本补偿制度,规范自然资源核算。经济增长是建立在资源高消耗基础上的,如果经济增长所造成的资源耗费不能得到足额补偿,就会带来环境污染等问题。其次,加强国有资源法律和制度建设。总结国有资源管理中存在的诸多问题,基本上都能归结到无法可依、有法不依、执法不严、违法不究等这些根源上。

4.采用多种手段吸引外资

鉴于我国的不良资产数目庞大，而国内又缺乏市场，为此，资产管理公司应运用多种手段来引进外资，使得资产管理公司处理不良资产的市场供需有导向，使市场国际化，以无形的市场准绳来加快不良资产处置的国际化进程。我们可以通过资产分离的方式来解决，因为不良资产在定价时未知量很多，随机性很大，导致购买不良资产的风险很大。因此，资产管理公司可以灵活的处置不良资产，将定价太难的一部分资产划出，以后再做处理，还须通过种种市场运营机制与外商共同分担资产，实现资本价值的最大化增值。这样可以使外商比较放心的闯入中国不良资产的处置市场，给我们带来更多的先进管理经验和新的竞争机会，加

速资产管理公司资本运营国内市场国际化进程，更有利于我们建立现代企业管理体制，使资产管理公司处置不良资产作向良性化的资本运营市场循环体系，以提高资产管理公司的竞争能力。

通过“官办民营”、分解资产管理公司的许多具体业务，可以节约其组建和运营成本，而且能把不良资产从银行的资产负债中剥离，有利于资产管理公司的股份制改造上市，同时还能培养这些承担不良资产处置的国内外投资公司、私营企业、证券公司、投资银行等的资本运营创新能力，有利于资产管理公司竞争力的提高。

三南京市国有资源管理的现实研究

1.南京市国有资产管理的现状分析及存在问题

3.1.1国有资产运营机构不健全

省国资委直接监管企业，中间没有专门的资产运营机构，由于省国资委目前作为一个行政色彩较浓的机构改革缺乏运营能力，难以对企业进行有效管理，势必导致新的政企不分。

3.1.2行政摊派、历史遗留等问题造成的国有资产流失

作为大型国有企业，长期以来一直担负了较多的社会责任，许多国有企业甚至国有资产经营机构每年为政府摊派的各项任务支出大笔费用，而且在人力物力上也投入很多，这些已成为企业的沉重负担。长期为这些行政任务埋单，致使企业本身的财务压力加重，主营优势得不到充分发挥，国有资产不能保值增值。

另一方面，过去的国有企业与企业员工之间的关系并非市场经济中的劳动合同关

系，因此，在对这些企业进行兼并重组后，国资经营机构还要对其员工承担本应该由政府承担的医疗、养老、住房保障等责任，企业不能摆脱员工对他的依赖，加上社会的老龄化，企业里离退休人员的增多，这些负担会越来越重，严重影响了国资经营机构的正常经营发展。

3.1.3出资人职能不清，部分权利缺失

政企不分的问题在仍然存在。一方面，省国资委与相关政府部门的职责划分不清楚，出资人的一部分权利仍然被发改委、财政部门、组织人事部门分割占有。主要表现在:尚未建立国有资本经营预算，省国资委不拥有所监管企业国有资产的完整收益权，对推进国企改革及优化国有经济布局和结构调整工作十分不利。省国资委所监管的部分企业的负责人仍由组织部门任命，与管资产与管人、管事相结合要求相背离，也不符合市场化要求。对于国有资产处置、重大投资决策等事项，省国资委均要报政府部门，政府相关部门与省国资委在投资决策方面的权责划分不明晰。另一方面，省国资委还承担了许多政府职能工作，包括本省行政区域内企业党建、安全生产、社会稳定等严格意义上并不属于出资人职责范围的事情，任务繁重、疲于应付，难以集中精力做出资人、这种状况违背了当初建立新的国资监管体制的初衷，对开展国有资产监管工作十分不利，对于国企改革及国有经济布局和结构调整工作也存在诸多负面影响。

3.1.4管理经营不善导致国有资产流失

指由于对企业国有资产管理不到位、管理松弛、管理无序等造成的国有资产流失。如:在对南京XX展览中心的财务报表以及其他资料进行分析后，不难发现该中心没有建立有效的法人治理机构，存在着政企不分的状况，根本没有按照一个规范的企业进行有效的管理。在经营理念上比较单一，除了展览功能，其他与展馆配套的会议、餐饮、娱乐以及展务工程等设施都较为缺乏，会展的最大功能无法发挥。而且其建设之初，由于投资人出资不足，导致多达4.88多亿元的建设资金都依赖银行贷款，到2005年时总负债已达5亿多元人民币，高负债给企业带来每年要还高额利息的负担，即使以一个较低的年利率5%来算，展览中心每年也要偿还2400多万元，利息和资金的不流转使得资产增值非常困难。而且再加上巨大的日常开支、场地、折旧费用以及员工费用，展览中心的盈利所剩无几，财务压力甚大。

2.对南京市国资管理提出相关建议

3.2.1加强项目管理，防范投资风险

建立项目管理专项制度，可以制定《项目评估办法》、《项目评审办法》、《项目贷款审查规则》、《项目经理责任制》等，对项目从评价、项目概况评估、产品及市场分析、投资估算与融资方案评估、财务效益评估、不确定性分析、风险评估等七个方面进行逐项分析，建立相应的风险控制机制；完善资金使用审批程序，减少项目在建设过程中资本金到位不足、用途与建设内容不符、重复支付、挪用贷款资金等原因而导致的项目建设风险；建立项目经理走访制度，对项目可能产生的风险做到提前预警，强化了对投资风险的事中控制。。

3.2.2加强监事会队伍素质建设。

要选择高素质的组成人员，除具备高度的敬业精神和忠诚执着的品行外，同时更重要的是要熟悉行业特点，具有较高的经营、财务、法律和工程技术方面专业知识的专业人才，以便及时、准确地发现董事、经理人员在经营管理过程中的失误和不规范行为。另外，对公司财务状况进行监督是监事会的一项重要职权，监事会成员应具备财务会计的知识，或要求监事中至少应有一定比例的人员具备财务会计知识，切实保证国有资产的有效运营。

3.3.3国有独资公司董事会建设

随着国有企业以股份制为突破口的新一轮改革的深入推进，国有经济和国有

企业的组织形态和运作机制发生了全新的变化，国有企业投资主体将以多元投资

主体为主流，绝大多数国有企业将以产权多元化的公司制组织形式存在和发展。

但是，对于一些大型投资性公司和关系全省经济命脉和国家安全的行业和领域，

受各种条件的限制需要采取国有独资的形式或目前只能暂时维持国有独资的形

式。

3.3.4加强国有资产的运动性

长期投资和短期投资的利弊范文第4篇

［关键词］财务质量分析

财务会计报告，是指企业对外提供的反映企业某一特定日期财务状况和某一会计期间经营成果、现金流量的文件。主要包括：资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表和附注。就整个报告体系来看，资产负债表是最全面地反映企业在某一特定日期的财务状况的核心会计报表；利润表是反映企业在一定会计期间的经营成果的会计报表；现金流量表是反映企业在一定会计期间的现金和现金等价物流入和流出的会计报表；财政部于2006年的《企业会计准则》要求编制的所有者权益变动表是反映企业构成所有者权益的各组成部分当期的增减变动情况的会计报表。本文从企业几大主表的主要项目入手，着重对企业的盈利质量、资产质量、资本质量、现金质量进行一些肤浅的分析。

一、企业盈利质量分析

盈利质量是企业生存、发展的基础。低质量的盈利会严重制约企业的发展，甚至危及企业生存。对企业盈利质量的分析可主要从投资效果、盈利构成、盈利的现金实现程度等几方面进行。

(一)从投资效果角度进行分析

投资效果主要反映投人与产出的对比关系，是公司运用资产、资金等资源所获得的盈利。指标值越高，公司的运营效果越好，盈利能力越强，盈利质量也越有保证；反之，则说明公司运营效率低，盈利能力较差，盈利质量不是很好。一般来说，能反映公司投人与产出关系的指标主要有成本费用利润率、总资产报酬率、总资产净利率、净资产收益率。

(二)从盈利的构成角度进行分析

企业的盈利主要由营业利润和营业外收益组成。其中：营业利润是企业利润的主要组成部分。只有不包括投资收益的营业利润的持续、稳定增长才意味着企业具有较好的经营资产盈利能力。营业外收益是企业偶然业务带来的收益，不应做为利润的主要部分来考虑。因此，企业盈利的各组成部分构成是否合理，是利润质量的重要判断标准。

(三)从盈利的现金实现程度进行分析

现行会计制度的收入是按权责发生制确认的，盈利如果不能为企业带来现金流入，对企业的经营发展毫无意义。在分析一个企业的盈利时，应考虑如下两点：

1、利润表中的“营业利润-投资收益”应与现金流量表中“经营活动产生的现金流量净额”要基本一致。

2、投资收益应与现金流量表中“投资活动产生的现金流量净额”比较。此类比较还应进一步分析企业按权益法确认的投资收益的现金流入量。

二、企业资产状况质量分析

资产是企业生产经营活动的物质基础，资产状况的质量直接影响企业的偿债能力、盈利能力和发展能力。企业资产的质量集中从资产的周转速度、存在状态反映出来。下面就资产负债表的几个主要资产项目做如下分析：

(一)流动资产的质量分析

企业的流动资产是指企业短期内最具活力的资产，也是企业近期经营业绩的主要来源、偿还短期债务的主要保障。对于流动性资产的质量分析应从以下几方面入手。

1、高质量的流动性资产应该具有适当的周转率

在流动资产周转一次有毛利的情况下，适当的流动资产周转率是企业维持经营活动盈利能力的基础。主要指标有存货周转率（主营业务成本与平均存货之比）和应收账款周转率（主营业务收入净额与平均应收账款余额之比）。一般来讲，周转率越高越好，周转率越高，表明其变现的速度越快，周转额越大，资金占用水平越低，偿债能力加强。周转率在行业平均水平之上是企业维持较好盈利能力的先决条件。

2、流动性资产应具有较强的偿还短期债务的能力

流动资产除了要具一定盈利能力外，还应承担偿还短期债务的任务，也就是说，流动资产应当对负债有一定的保证程度。衡量短期偿债能力的基本指标是流动比率（流动资产与流动负债之比）和速动比率（速动资产与流动负债之比）。企业的流动资产应具有较合理的流动比率和速动比率，按照西方企业的长期经验，一般认为这两个比率应分别为2：1和1：1较为适当。

3、不良流动资产的规模

不良流动资产是企业潜亏的主要因素，其规模较大必然引起企业后期的严重亏损。因此企业在期末要真实反映资产的价值，应提准备的要足额提取，以免因虚列资产给报表使用者产生误解。另外其他应收款和待摊费用其实质是不能为企业带来盈利和偿还债务的资产，这些所谓的资产的规模将直接影响企业经营活动的成效。因此，在分析流动资产时要特别注意这类资产的规模，其规模应较小为宜。

（二）对外投资的质量分析

企业的对外投资，体现了企业谋求对外扩张或者实现投资收益的动机。对于短期投资，应表现为投资的直接增值。高质量的长期投资，则应表现为：（1）投资的结构与方向体现或者能增强企业的经济利润；（2）确认的投资收益有与之相符的现金流入；（3）投资环境有利于企业发展战略。

（三）固定资产与无形资产的质量分析

企业的固定资产和无形资产，反映了企业从事长期发展的物质基础与技术装备水平。对于此类资产质量的分析，主要应取决于这两类资产所能够推动企业经营活动的状况。其主要表现为：（1）其生产能力与企业的实际需要相匹配，生产的产品能推向市场，并获得利润；（2）周转速度适当，利用充分，较少闲置。（3）资产的账面净值是否与资产的实际价值（公允价值）相符。

三、企业资本结构的质量分析

对于企业的资本结构的质量分析，应主要涉及以下几个方面：

（一）企业资本成本的高低与企业资产报酬率的对比关系

资本成本是企业在取得和使用资本时所付出的代价，主要包括筹资过程中的筹资费用和使用过程中的使用费用。从财务管理角度来看，企业的负债资金与权益资金都存在资本成本的问题。因此，只要当企业的资产报酬率（息税前利润与总资产之比）大于企业的加权平均资本成本时，在财务杠杆的作用下，企业的净资产的规模就会因盈利而扩大。

（二）企业资金来源的期限构成与企业资产结构的适应性

按照财务管理的理论，企业筹集资金的用途，决定筹集资金的类型：企业的长期资产应当通过长期资金来源（包括所有者权益和长期负债）来解决；企业由于季节性、临时性原因造成的流动资产的波动部分，则应由短期资金来源来解决。因为长期资金来源的资本成本相对较高，企业拥有过多最终会导致效益下降；而企业用短期资金支持长期资产会形成急迫的短期偿债压力。因此，当企业资本的期限构成与企业资产结构相适应时，企业的资本结构就表现为较好质量。

（三）企业的财务杠杆状况与财务风险、未来融资要求以及未来发展的适应性

财务杠杆可以说是双刃剑，企业的财务杠杆比率越高，表明企业资源对负债依赖程度越高。过高的财务杠杆存在如下压力：一是不能正常偿还到期债务的本金与利息；二是在企业发生亏损的时候，可能会由于所有者权益的比重相对较小而使企业债权人的利益受损；三是受此影响，企业从潜在的债权人那里获得新的资金难度加大。因此，财务杠杆比率高的企业其风险相对较大。

（四）企业所有者权益内部构成状况与企业未来发展的适应性

按照企业股权持有者对企业的影响程度，一般可以将企业的股东分为控制性股东、重大影响性股东和非重大影响性股东三类。因此，在对企业的资本结构进行分析时，必须关注企业的控制性股东、重大影响性股东的背景情况：谁在控制企业？控制的股东有没有能力将企业引向光明？在分析企业所有者权益各构成项目时，应根据各项目的产生途径、具体用途等来分析各部分比率的适当性。实收资本越充足，企业承担各种风险的实力就越强；而资本公积是有特定用途的资金来源，它们的规模更多地会受资本本身和盈利状况的影响；未分配利润的规模和变化趋势是判断所有权益结构合理性的另一重要因素，未分配利润能持续、稳定增长，并在所有者权益中占较大比重，表明企业的盈利性和成长性较好，预示企业有较好的发展前景。

四、企业现金流量的质量分析

所谓现金流量的质量，是指企业的现金流量能够按照企业的预期目标进行顺畅运转的质量。较好质量的现金流量应有如下特征：（一）企业现金流量的结构与状态体现了企业的发展战略的要求；（二）在稳定发展阶段，企业经营活动的现金流量应当与企业经营活动所对应的利润有一定的对应关系，并能为企业的扩张提供现金流量的支持；（三）筹资活动现金流量能够适应经营活动、投资活动对现金流量的需求，且无不当融资、投资行为。

企业财务质量是各方面因素综合作用的结果，因此，要想全面把握企业财务质量状况，应对其各方面情况进行相关分析，了解其内部各方面因素相互作用的本质，这样才能从整体上把握企业的财务质量状况。

参考文献：

［1］财政部.企业会计准则2006.北京；经济科学出版社，2006.

［2］古劲松晓芳.公司财务质量分析方法研究，《北方经济》2006年第20期.

［3］刘红敏.新会计制度下的财务分析，《现代商业》2008年第12期.

［4］张鹏飞.财务质量分析评价框架，《会计之友》2006年第27期.

长期投资和短期投资的利弊范文第5篇

【关键词】金融投资 投资收益 风险规避

从这几年来看，中国金融投资业已经慢慢发展起来，并日趋成熟，尤其是近2年各种金融投资工具如雨后春笋般涌现。金融投资业也促进者我国经济的发展，但是经融投资一直是具有风险的行为。那么如何将风险降到最低以获得最大的收益以就成为了广大金融投资者思考的重要问题。

一、金融投资的种类

我国金融投资种类繁多，下面就简单介绍几种比较常见的品种吧。

（一）银行存款

银行存款是最常见的融资方式，它是指个人或者企业在银行开设账户并存入资金，银行按照相应的利率付给存款人利息。这种投资方式风险比较小，是我国居民选择最多的一种金融投资方式之一。

（二）债券

债券是一般是企业或者政府发行的，方式主要是向社会筹集闲散资金，收益比银行存款要高一些。债券发行的时候会与投资者确定应该支付的利率、利息以及偿还本金的条件。在法律上这种债务关系属于金融契约。它的特点收益较高，安全性较好，但流动性差。

（三）基金

基金分为2种，广义的基金是指个人或企业为了某种目的而设立的具有一定数额的资金。本文所指的是狭义上的基金，又叫投资基金。投资基金是一种集合型投资，所有投资人共同承担风险也共同分享收益。投资基金收益比较客观，流动性也较强，不过仍然相对存在风险。

（四）股票

股票是公司在募集资本的时候向出资人或者投资人公开或者私下发行的。它可以用以证明持有者对发行股票公司拥有所有权的凭证。股票的流动性大，风险也比较高，但是相应的收益也比较高。

（五）外汇投资

外汇投资是一种不同货币之间进行兑换的投资行为，投资者利用汇率变化而获得收益。它的特点是收益较高，风险也高，虽然操作灵活但是却难以控制。如果投资者具备一定经验的话才能对风险有所控制。

（六）贵金属投资

贵金属投资在交易中存在杠杆，原理是低买高卖以赚取差价，所以是一种风险大，收益也大的金融投资方式。它包含了贵金属实物投资，电子盘交易投资以及黄金白银投资。

二、金融投资风险和收益之间的关系

金融投资其实就是使资本合理化配置的过程，有效的金融投资可以减少资本浪费从而促进国家经济发展，但是它又是风险和收益相伴相生的收益越高的金融投资风险也相对更高。投资者都希望风险小收益高，但是这是不可能实现的，所以做金融投资之前一定要充分的了解自己所能承受风险的能力反范围，并且认真的学习了解金融市场的变化规律，只有正确的认识到风险和收益之间的关系，才能够理性合理的选择金融投资方式而从中获得较高的收益。

三、金融投资风险与收益问题分析

（一）盲目投资

就目前来看，我国各行各业的投资者在进行金融投资活动过程中都普遍存在不合理的规划的现象，多数都是根据简单的数据分析或者自己的个人经验就进行投资，甚至心血来潮跟着感觉来投资的。因此投资者的盲目性不但可能给自己造成经济损失，还有可能扰乱社会的经济秩序，更不要说获利了。

（二）长期投资和短期投资比例不合理

由于我国国情特殊，金融市场监管制度不完善，投资者多数存在投机的侥幸心理，一般都想短期获得高收益，者就导致投资者对长期的投资缺乏耐心和心理承受能力，只要市场有所变动就不计后果的匆忙结束投资，或者明明知道投资产品的风险明显超出自己承受范围也要贸然进行投资，最终结果是害人又害己。这种急功近利的投资方式是对自己不负责任的表现，是应该坚决杜绝的。

（三）风险与收益的把握水平比较低

金融投资行业中，总有投资者认为高风险的金融投资产品就容易带来高额的经济收益，所以，多数投资者经常抱有侥幸心理，时刻在资本市场中寻找着一夜暴富的机会，但是结果一般都不尽如人意。造成这种结果的原因就是投资者不能理性的分心金融风险和收益关系，保持二者的平衡，硬是把金融投资变成了金融投机，这样非但不能取得i，反而还会增加投资的风险性。因此，投资者如果想要做好金融风险的控制工作首先应该树立正确的投资观念，养成良好的投资行为习惯，这样才能有效的规避资本市场中存在的各种金融风险，提高自己的投资回报率。

四、规避金融投资风险，提高投资收益

（一）制定合理的投资规划

投资规划是指金融投资者为了获得高收益而必须进行的前期准备工作。要想提高投资者应对风险的能力，就应该合理的对金融市场进行风险分析，这样才能大大提高投资者保证自身资本的安全性又能获得较高的投资收益。另外，企业在做制定投资规划时可以借鉴其他金融机构的相关经验，根据当前金融市场的变化规律结合自身的实际情况来选取合理科学的投资方式进行投资活动，进而提高投资收益水平。

（二）关注政策变化，合理选择金融产品

金融投资产品受到的政策变化影响是非常大的，不仅国内投资有影响，外汇投资影响也非常的明显。任何的金融投资产品预期收益和它所处的国家经济环境都存在着非常紧密的联系。国家的大环境包含了各种因素，例如国家总体经济状况，地区宏观经济政策等等，这些因素都讲直接决定投资者的金融投资行为，作为金融投资者就应该密切关注国家的金融投资政策状况。层层比较投资产品的各种风险和收益，权衡利弊而做出正确的投资决策。

（三）强化金融投资监管

有效的金融投资监管机制是开展金融投资活动的前提条件，同时也是维护投资者利益，保证金融市场健康秩序的基础。我国金融投资监管分为行政机关和金融业自律组织两部分，行政机关是指中国人民银行，自律组织证鉴会，银监会等机构。金融监管的具体执行中，行政机构统筹管理和监督各类金融交易活动，金融企业自身也需要服从组织的监管。虽然我国金融监管机制已经算比较成熟，但还是存在着不足之处的，所以，我们还应该借鉴国外一投资监管成功的经验来完善我国的金融投资监管制度。

（四）理性投资

因为金融投资目前在我国市场经济中还算是新兴的行业，所以多数投资者对这个新行业的情况还是不甚了解的，制定投资策略的时候就不能全面考虑到实际的情况。对投资者而言，明确理性投资概念，再结合自身的实际情况来做出正确的投资目标和方向是非常重要的。所以投资者要不断的学习投资的专业知识，以提高自己专业的素养。当投资者的的专业素养较高时，就能更加准确的知晓自身实际抵抗风险的能力。另外，投资前应该对投资对象进行深入调查。以外汇投资举例，投资者必须应该了解银行的相关利率，当地经济水平，和监管政策等。投资工具可以为投资者提供投资平台，但是投资者对投资对象了解不全面也很明显，所以，投资者应该充分利用好金融投资工具来帮助自己把投资风险降到最低。

（五）借鉴投资者的成功经验

要想获得金融投资的成功并不是靠偶然的运气行为，它是要经过缜密的分析的。所以，对成功的金融投资做分析学习是很有必要的。尤其是新进的投资者除了对成功经验的分析还有必要学习投资理论知识。

（六）学习和掌握必要的投资技巧

选择金融投资产品要具备技术性，这就要求投资者必须学会金融投资的分析方法，掌握一定的金融投资技巧以保证选择结果的准确和合理。这对规避投资风险和提高投资收益都是相当重要的。

五、总结

上述得出，金融投资行为是会受到多方面因素影响的，所以投资者就必须全面的考虑到各种因素所对投资所带来的影响。并尽量的规避投资风险获得较高的投资收益。随着我国市场经济的发展，金融业发展也越来越成熟，金融监管制度正在逐步的完善起来。这样的环境是越来越适合投资者进行投资的，投资者的投资行为越多也会促使我国金融投资市场也会慢慢的良性发展。

参考文献：

[1]张秋娜.浅谈期货风险管理子公司发展存在的问题及对策[J].时代金融，2015.