节能减排的强势股

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节能减排的强势股范文第1篇

继2009年股市反弹和2010年的盘整后，2011年中国股市将出现V型走势。货币紧缩和加息对打压通胀的实际效应一般有1个季度的滞后期，通胀压力将在2011年第一、二季度见顶，预计CPI平均增长将超过4%。因加息、提高存款准备金率等经济紧缩政策的频繁出台，以及政府打压通胀的政策实施缺乏透明度，目前的股市未必充分反映紧缩政策下的估值，估计大盘将出现低量的震荡下调。一旦通胀得到控制，开始触顶回调，在市场信贷和货币紧缩政策放松的情况下，市场出现上涨是大概率事件。

不看好中小盘题材股

2011年，不看好小盘题材股和个别医药消费股。当大盘还在2500～2700点时，这些公司的估值都已经达到在9000甚至1万点的水平。目前此类公司价格已经充分反应了成长预期，且这类拥有概念题材、在创业板上市的公司大多缺乏结构性竞争优势，很多公司短期内业绩将无法达到成长性预期。一旦大盘下调，高估值股票必将首当其冲，跌幅恐将超出20%。如果大盘在2011年出现震荡向上的走势，估值已经在1万点的股票上升空间也将有限。整体来看，建议回避2010年的强势股（科技、医药、创业板等）。

遵循三大投资路线

虽然股市不会出现太大的系统性风险，但无法在出现结构性趋势的情况下，要及时捕捉短期市场机会的难度很大。应关注以下市场风险：通胀超预期、房地产价格仍然高企、经济恶化和朝鲜半岛局势突变。面对持续的通胀压力，可考虑选择白银、铜、黄金等抗通胀产品来达到保值的目的。

2011年，可参考以下三大投资路线（按收益确定性排名）。

低估值龙头企业目前是低成本配置高股息率龙头蓝筹股的良好时机。A股市场板块之间的估值差异明显，中小板、医药、消费品的平均市盈率是银行、保险、房地产、钢铁等重股权的4倍左右，沪深300成分企业的估值也处于历史低位。虽然房地产、银行和钢铁在这次打压资产泡沫和经济结构转型中受影响最大，未来业绩增长空间不如新兴产业，但以长期投资的角度来看，一旦实体经济恢复到正常增长水平，大盘出现结构性上涨，权重股将可能出现较强的修复性增长。

农矿领域在加息的预期下，看好包括有色、煤炭等矿业资源的周期性板块，同时由于通胀的压力，农林牧渔板块将从中受益。

高端装备制造受国内投资拉动，我国经济增长较快，但经济自身需求占比较低，结构扭曲，经济结构转型迫切。基于自身所掌握技术和亚非拉国家高涨的基建需求，高端设备制造将是未来1～2年业务增长最快、投资回报率最高的新兴产业板块之一。

关注九大行业板块

以下行业板块需要重点关注。

银行目前抑制银行业的利空较多，包括更严的融资平台拨备要求，不对称加息或利率市场化，为满足差别准备金率调控所催生的二次融资、信贷规模控制等，不过，基于行业集中度较高以及对2011年宏观货币政策及经济形势的判断，银行业整体下行空间有限。中长期看好具备优秀转型能力的银行，如工行、民生、招行、宁波银行等。

保险保险板块波动度高于银行板块，但低于券商板块。目前影响保险业的利空包括银保渠道整顿、风险监管引致融资需求、费率自由化进程等。不过，保险业是目前金融类中最具成长性及受政策调控程度较轻的板块。最近几年保险收入保持高速增长，同时行业集中度较高。未来保险产品的需求将得益于通胀下财富管理、产品结构升级等因素（未来养老险、责任险、家财险等新型险种将成为未来增长动力）。险资投资渠道的放宽以及加息周期下债券收益率上扬，将提升险企投资回报表现以及降低准备金计提费用。看好具有较高成长性的险企，例如中国平安及中国太保。

房地产目前房地产行业受多种利空因素拖累，包括持续的政府调控政策、趋紧的货币政策导致供需双方资金面紧张，2009年下半年以来新建商品房和保障房对市场的冲击等。2010年房地产上市公司业绩保持较快增长，但由于目前楼市仍未达到监管层预期，未来仍面对较多不确定因素，包括后续政策出台、经济调整期对房地产供需的冲击等。加上2010年全年住宅用地面积增加137%，其中保障性住房及商品房用地分别增加336%及93%，而出让地价却同比下跌17%。放大的供应及下跌的土地成本为未来房地产市场价格下行创造了空间。不过，鉴于目前城镇化进程持续、经济保持较快增长等长远利好因素，仍然中长期看好该板块。在行业政策性因素未清晰前，建议投资者关注主要龙头公司估值修复机会，例如保利地产、万科等。

钢铁后危机时代，基建和房地产为主的刺激经济措施带动了钢铁产量，但国际市场的低迷以及高企的原材料成本严重挤压了钢铁企业利润。2011年，受通胀和基本面影响，矿石和焦炭价格将持续上涨。淘汰落后产能以及实施节能减排政策将改善产能过剩情况，高端机械制造业的快速增长将有助于个别高端钢材企业转嫁成本。目前钢铁行业整体估值已经充分反映了未来的利空因素，长期投资具有良好的安全边际。重点关注宝钢股份、凌钢股份、新兴铸管和大冶特钢。

有色有色金属行业走势将取决于基本面和流动性之间的博弈。工业金属供给充足，全球经济对工业金属的需求增长缓慢，预计价格上涨缺乏所需催化剂。欧洲债务危机仍未结束，得益于贵金属良好的避险性以及美元量化宽松政策带来的通胀压力，黄金和白银价格仍有上涨空间。在政府降低产量、打击非法开采和减少出口配额和退税的情况下，看好拥有优势的稀土、钨、锑和钼。重点关注个股包钢稀土、江西铜业、金钼股份、铜陵有色、辰州矿业和厦门钨业。

煤炭煤炭板块目前估值较低，进一步下跌空间有限。受惠于GDP的快速增长，2011年我国煤炭需求向好，但产能和运力增速不足，煤炭供需基本保持平衡或略紧状态，煤炭价格将上涨。建议重点关注煤炭产量内生性增长较强的股票，如西山煤电、兰花科创，整合及资产注入较明确的国阳新能和潞安环能也可予以关注。

酒水饮料酒水饮料回调幅度较大，资金的撤出化解了前期的估值压力。目前来看，茅台、五粮液、泸州老窖和洋河股份等均处于10年较低估值区域，下跌空间不大，加上年末和一季度是白酒消费高峰期，较确定的盈利预期以及较低的估值水平将支撑未来股价表现。中长期看好受益消费升级最大的白酒行业，重点关注品牌力突出的贵州茅台、五粮液，渠道能力超强的洋河股份以及营销改善较大的山西汾酒。对啤酒行业整体持中性态度，可适当关注盈利能力领先的市场龙头青岛啤酒。