流动资产质量分析
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流动资产质量分析范文第1篇
［关键词］财务质量分析
财务会计报告，是指企业对外提供的反映企业某一特定日期财务状况和某一会计期间经营成果、现金流量的文件。主要包括：资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表和附注。就整个报告体系来看，资产负债表是最全面地反映企业在某一特定日期的财务状况的核心会计报表；利润表是反映企业在一定会计期间的经营成果的会计报表；现金流量表是反映企业在一定会计期间的现金和现金等价物流入和流出的会计报表；财政部于2006年的《企业会计准则》要求编制的所有者权益变动表是反映企业构成所有者权益的各组成部分当期的增减变动情况的会计报表。本文从企业几大主表的主要项目入手，着重对企业的盈利质量、资产质量、资本质量、现金质量进行一些肤浅的分析。
一、企业盈利质量分析
盈利质量是企业生存、发展的基础。低质量的盈利会严重制约企业的发展，甚至危及企业生存。对企业盈利质量的分析可主要从投资效果、盈利构成、盈利的现金实现程度等几方面进行。
(一)从投资效果角度进行分析
投资效果主要反映投人与产出的对比关系，是公司运用资产、资金等资源所获得的盈利。指标值越高，公司的运营效果越好，盈利能力越强，盈利质量也越有保证；反之，则说明公司运营效率低，盈利能力较差，盈利质量不是很好。一般来说，能反映公司投人与产出关系的指标主要有成本费用利润率、总资产报酬率、总资产净利率、净资产收益率。
(二)从盈利的构成角度进行分析
企业的盈利主要由营业利润和营业外收益组成。其中：营业利润是企业利润的主要组成部分。只有不包括投资收益的营业利润的持续、稳定增长才意味着企业具有较好的经营资产盈利能力。营业外收益是企业偶然业务带来的收益，不应做为利润的主要部分来考虑。因此，企业盈利的各组成部分构成是否合理，是利润质量的重要判断标准。
(三)从盈利的现金实现程度进行分析
现行会计制度的收入是按权责发生制确认的，盈利如果不能为企业带来现金流入，对企业的经营发展毫无意义。在分析一个企业的盈利时，应考虑如下两点：
1、利润表中的“营业利润-投资收益”应与现金流量表中“经营活动产生的现金流量净额”要基本一致。
2、投资收益应与现金流量表中“投资活动产生的现金流量净额”比较。此类比较还应进一步分析企业按权益法确认的投资收益的现金流入量。
二、企业资产状况质量分析
资产是企业生产经营活动的物质基础，资产状况的质量直接影响企业的偿债能力、盈利能力和发展能力。企业资产的质量集中从资产的周转速度、存在状态反映出来。下面就资产负债表的几个主要资产项目做如下分析：
企业的流动资产是指企业短期内最具活力的资产，也是企业近期经营业绩的主要来源、偿还短期债务的主要保障。对于流动性资产的质量分析应从以下几方面入手。
1、高质量的流动性资产应该具有适当的周转率
在流动资产周转一次有毛利的情况下，适当的流动资产周转率是企业维持经营活动盈利能力的基础。主要指标有存货周转率（主营业务成本与平均存货之比）和应收账款周转率（主营业务收入净额与平均应收账款余额之比）。一般来讲，周转率越高越好，周转率越高，表明其变现的速度越快，周转额越大，资金占用水平越低，偿债能力加强。周转率在行业平均水平之上是企业维持较好盈利能力的先决条件。
2、流动性资产应具有较强的偿还短期债务的能力
流动资产除了要具一定盈利能力外，还应承担偿还短期债务的任务，也就是说，流动资产应当对负债有一定的保证程度。衡量短期偿债能力的基本指标是流动比率（流动资产与流动负债之比）和速动比率（速动资产与流动负债之比）。企业的流动资产应具有较合理的流动比率和速动比率，按照西方企业的长期经验，一般认为这两个比率应分别为2：1和1：1较为适当。
3、不良流动资产的规模
不良流动资产是企业潜亏的主要因素，其规模较大必然引起企业后期的严重亏损。因此企业在期末要真实反映资产的价值，应提准备的要足额提取，以免因虚列资产给报表使用者产生误解。另外其他应收款和待摊费用其实质是不能为企业带来盈利和偿还债务的资产，这些所谓的资产的规模将直接影响企业经营活动的成效。因此，在分析流动资产时要特别注意这类资产的规模，其规模应较小为宜。
（二）对外投资的质量分析
企业的对外投资，体现了企业谋求对外扩张或者实现投资收益的动机。对于短期投资，应表现为投资的直接增值。高质量的长期投资，则应表现为：（1）投资的结构与方向体现或者能增强企业的经济利润；（2）确认的投资收益有与之相符的现金流入；（3）投资环境有利于企业发展战略。
（三）固定资产与无形资产的质量分析
企业的固定资产和无形资产，反映了企业从事长期发展的物质基础与技术装备水平。对于此类资产质量的分析，主要应取决于这两类资产所能够推动企业经营活动的状况。其主要表现为：（1）其生产能力与企业的实际需要相匹配，生产的产品能推向市场，并获得利润；（2）周转速度适当，利用充分，较少闲置。（3）资产的账面净值是否与资产的实际价值（公允价值）相符。
三、企业资本结构的质量分析
对于企业的资本结构的质量分析，应主要涉及以下几个方面：
（一）企业资本成本的高低与企业资产报酬率的对比关系
资本成本是企业在取得和使用资本时所付出的代价，主要包括筹资过程中的筹资费用和使用过程中的使用费用。从财务管理角度来看，企业的负债资金与权益资金都存在资本成本的问题。因此，只要当企业的资产报酬率（息税前利润与总资产之比）大于企业的加权平均资本成本时，在财务杠杆的作用下，企业的净资产的规模就会因盈利而扩大。
（二）企业资金来源的期限构成与企业资产结构的适应性
按照财务管理的理论，企业筹集资金的用途，决定筹集资金的类型：企业的长期资产应当通过长期资金来源（包括所有者权益和长期负债）来解决；企业由于季节性、临时性原因造成的流动资产的波动部分，则应由短期资金来源来解决。因为长期资金来源的资本成本相对较高，企业拥有过多最终会导致效益下降；而企业用短期资金支持长期资产会形成急迫的短期偿债压力。因此，当企业资本的期限构成与企业资产结构相适应时，企业的资本结构就表现为较好质量。
（三）企业的财务杠杆状况与财务风险、未来融资要求以及未来发展的适应性
财务杠杆可以说是双刃剑，企业的财务杠杆比率越高，表明企业资源对负债依赖程度越高。过高的财务杠杆存在如下压力：一是不能正常偿还到期债务的本金与利息；二是在企业发生亏损的时候，可能会由于所有者权益的比重相对较小而使企业债权人的利益受损；三是受此影响，企业从潜在的债权人那里获得新的资金难度加大。因此，财务杠杆比率高的企业其风险相对较大。
（四）企业所有者权益内部构成状况与企业未来发展的适应性
按照企业股权持有者对企业的影响程度，一般可以将企业的股东分为控制性股东、重大影响性股东和非重大影响性股东三类。因此，在对企业的资本结构进行分析时，必须关注企业的控制性股东、重大影响性股东的背景情况：谁在控制企业？控制的股东有没有能力将企业引向光明？在分析企业所有者权益各构成项目时，应根据各项目的产生途径、具体用途等来分析各部分比率的适当性。实收资本越充足，企业承担各种风险的实力就越强；而资本公积是有特定用途的资金来源，它们的规模更多地会受资本本身和盈利状况的影响；未分配利润的规模和变化趋势是判断所有权益结构合理性的另一重要因素，未分配利润能持续、稳定增长，并在所有者权益中占较大比重，表明企业的盈利性和成长性较好，预示企业有较好的发展前景。
四、企业现金流量的质量分析
所谓现金流量的质量，是指企业的现金流量能够按照企业的预期目标进行顺畅运转的质量。较好质量的现金流量应有如下特征：（一）企业现金流量的结构与状态体现了企业的发展战略的要求；（二）在稳定发展阶段，企业经营活动的现金流量应当与企业经营活动所对应的利润有一定的对应关系，并能为企业的扩张提供现金流量的支持；（三）筹资活动现金流量能够适应经营活动、投资活动对现金流量的需求，且无不当融资、投资行为。
企业财务质量是各方面因素综合作用的结果，因此，要想全面把握企业财务质量状况，应对其各方面情况进行相关分析，了解其内部各方面因素相互作用的本质，这样才能从整体上把握企业的财务质量状况。
参考文献：
［1］财政部.企业会计准则2006.北京；经济科学出版社，2006.
［2］古劲松晓芳.公司财务质量分析方法研究，《北方经济》2006年第20期.
［3］刘红敏.新会计制度下的财务分析，《现代商业》2008年第12期.
［4］张鹏飞.财务质量分析评价框架，《会计之友》2006年第27期.
流动资产质量分析范文第2篇
贸易行业在我国商品流通市场上扮演着重要的角色，直接国民必需品的价格走向，其经营状况关系着诸多利益相关者。而企业的经营状况直接从财务管理的状况中最早体现，而企业财务管理的重要内容之一就是财务分析。通过财务分析评价企业的财务状况和经营业绩，对财务结构、现金流量进行分析，可以了解企业的优势、劣势，及时发现存在的问题，提出解决方案；了解企业的资产和收益质量，对企业能力进行分析，并且找出影响企业业绩的关键环节，最后提高企业绩效。本文以哈尔滨智高点公司为例，通过财务分析对企业的经营业绩、管理效率进行评价。
二、案例分析
哈尔滨智高点贸易有限责任公司是安踏（中国）有限公司在黑龙江省地区的特许经销商，主要负责黑龙江省地区自营及加盟店铺的相关业务，是集零售和批发为一体的体育用品公司。主营安踏大货系列产品、安踏生活系列产品、安踏童装系列产品及FILA产品。下面将从08年、09年和10年的财务数据，对智高点公司进行财务分析。
第一，企业质量分析。应收账款质量分析。智高点公司应收账款占总资产的比例一般在5%，对总资产质量的影响不大；应收账款占总收入的百分比近三年也在2%以下，因为贸易业务主要以现销为主，加快了企业的现金流动，提高企业的短期偿债能力，但也影响销售收入的扩大。而且应收账款发生在近三年的比例达到90%以上，说明应收账款的回收质量较好，坏账损失较小。
存货质量分析。贸易业务的存货主要是库存商品，存货占总资产的比重较大，近三年平均在35%以上，是流动资产的50%，说明企业未来收入很大程度依赖库存商品的销售来实现，但隐藏着企业存货积压的风险，企业应该加强存货管理，减少库存占用；存货跌价准备的计提比较充足，与行业对比稳健性较高；企业的存货周转率基本保持在8.0左右，周转速度很快，在行业中处于最优水平。
收益质量分析。企业的贸易业务占总收入的比例为80%，说明智高点公司是典型的贸易企业；贸易业务的毛利率为3.65%，毛利率很低，但是10年的毛利率比09年有较大提高。
第二，财务结构与变动分析。资产负债表结构及变动分析。企业的资本结构中债务比例较高，近三年企业的资产负债率基本维持在70%以上，这使得企业处于较高的净资产收益，也面临较大的财务风险，应该适度增加权益资本的比重，降低资产负债率。资产结构中流动资产比例很大，约70%以上；固定资产比重10%左右，较小；短期负债中预收账款比重很大，说明企业的预期销售状况很好。从企业的风险分析来看，企业的偿债风险加大，应该降低短期负债，增加一部分长期借款，或采用其他的融资方式。股东权益占总资产的比重较低，近三年一直低于30%，10年年末较年初有所增长，主要是企业净利润增加，并派发了09年的现金股利。
利润表结构分析。贸易收入同比增长10.52%，是业务规模增加所致；营业成本一直很高，占营业收入的94%以上，主要是采购成本高居不下，企业应该与上游供应商洽谈，争取拿到最优采购价格，或者公开招标降低成本；营业费用的规模随营业收入增加而增加，比09年增长17.94%；管理费用规模增加比例71.94%，原因是企业应收款款项增加，坏账准备相应也增大，另外管理费用随营业收入规模增加而增加；财务费用增加了55.71%，期间费用的增加说明智高点公司对费用的控制能力有所降低；净利润同期增长46.38%，但营业利润所贡献的百分比仅为8.98%，其他都来自非经常性损益的增加，这说明企业的收益质量并不是很高。
第三，企业能力分析。智高点公司的盈利能力水平较好。销售净利率为1.36%，与行业水平相当，说明企业注重经营管理，控制费用的发生；资产净利率为4.55%，是行业平均水平的2倍，这与智高点公司一直高负债、高收益的资本结构有关；净资产收益率17.35%，是行业平均水平的2倍，近三年一直保持上升的趋势，这些指标都说明企业的盈利能力不断增强。
短期偿债能力不强，长期偿债能力尚可。企业的流动比率为1.01，低于行业平均水平；速动比率为0.5，低于行业的水平0.74，这主要是因为企业的流动资产中存货的比重占据一半，影响了流动性；资产负债率为71.44%，高于行业平均的65.18%；每股经营活动现金净流量为0.94元/股，高于行业中值0.30元/股，说明企业的现金净流量充足。此外，各大银行给企业很高的信贷额度，对企业长期偿债能力提供可靠保障。
资产管理能力水平较高。应收账款周转率为47.58次，远高于行业平均14.91次，说明销售资金的回收速度较快；存货周转率为8.41次，与行业水平相当，管理水平较好；总资产周转率3.35次，是行业中值的2倍，说明企业的销售能力强，资产管理效率处于行业较高水平。
流动资产质量分析范文第3篇
关键词：电力企业 财务质量 财务分析
一、引言
电力企业作为关系国家能源安全和国民经济命脉的重要企业，对促进经济的发展和社会的进步起到了重要作用。近年来，我国电力企业的财务质量存在着一系列的问题。电力企业属于资金密集型企业，资产总额巨大，承担着巨大的还贷压力和折旧压力，随着电力企业资金需求量的巨增，融资问题将会显现出来。如何合理负债，降低资金成本，将成为电力企业的一大课题。此外，电力企业资产种类较多，产权主体不明晰，应收账款数额巨大，大量不良资产长期挂账，资产收益率低。因此，关注电力企业的财务状况，对电力企业的财务质量进行分析，可以为电力企业的管理者提供改善企业经营管理的方向，也可以为投资者和债权人的决策提供帮助。
二、企业财务质量内容概述
目前理论界还没有学者对财务质量给出系统的定义。根据以往学者的研究，企业财务质量至少包括资产质量、资本结构质量、利润质量和现金流量质量。
1.资产质量
资产质量是指特定资产在企业管理系统中发挥作用的质量，具体表现为变现质量、增值质量以及为企业发展目标做出贡献的质量等方面。需要指出的是，资产对于不同的企业而言，具有相对有用性。同样的资产，可能在某个企业中不能发挥作用，只能算不良资产，但在另外的企业中却能得到较好的利用，成为该企业的优质资产。
2.资本结构质量
资本结构是指企业各种长期资金筹集来源的构成和比例关系。高质量的资本结构应具有较低的资本成本，拥有较高的股权价值。资本结构质量较好的企业，往往拥有较强的融资能力和偿债能力，杠杆比率较为合理。反之，资本结构质量较差的企业往往融资能力和偿债能力都较差，且债务比例过高。
3.利润质量
利润质量又称盈利能力质量，主要是指利润机构和利润结果等方面的质量。高质量的利润，一般表现为企业的利润结构较为合理、企业对利润有较好的支付能力、利润带来的净资产的增加能为企业未来的发展奠定基础，企业的主营业务具有较好的市场发展前景；反之，低质量的利润一般表现为企业的利润结构不合理、对利润的支付能力较差、利润带来的净资产不能为企业将来的发展奠定良好的基础，企业的主营业务不具有较好的市场发展前景。
4.现金流量质量
现金流量质量是指企业的现金流量能够按照预期目标进行运转的质量。高质量的现金流量一般表现为企业各类活动的现金流量能够正常周转，现金流量周转状况与企业的长期发展目标相一致。
三、电力企业财务质量分析
本文分别从资产质量、资本结构质量、盈利能力和现金流量质量对电力企业的财务质量进行分析。
1.电力企业资产质量分析
（1）电力企业资产的特点
电力企业的资产具有以下几个方面的行业特点：①固定资产类型多、数量大、价值高、分布广泛。从种类来说分为变电设备、通信线路及设备、输电线路、配电线路及设备、用电计量设备、检修及维护设备、建筑物、土地等十几大类。从分布范围来看，电网延伸到哪，固定资产就分布到相应的地方，范围十分广泛。②更新快，变动频繁。近年来，国家加大了对电网的投资力度，农城网改造、电网改造一直在进行，资产变动频繁。为确保电力资产的安全运转，电力企业每年都要对各类资产进行大修、改良等维护，耗资巨大。③资产结构不均衡。电力企业的固定资产占比较大，一般占到总资产的70%。有些电力企业由于外欠电费巨大，资产收益率低，速动资产占固定资产的比例较小，存在较高的资产结构风险。
（2）电力企业资产的周转状况分析
流动资产质量分析范文第4篇
【关键词】资产质量 账面价值 潜在价值
在探讨资产质量分析方法之前，我们先看一个案例。
A外国投资者在我国的B市找到了C企业。双方商定，由A和C共同出资500万美元，引进全套生产线，兴建一个合资企业（中方出资150万美元，外方出资350万美元），产品将以某外国品牌全部用于出口。同时，中方投资者为了表示对此项合作的诚意，决定将自己已拥有十余年的生产类似产品（全部用于国内销售）的D企业，无偿送给未来的合资企业。
A方的财务顾问在得知有关情况后认为，必须对D企业的财务状况进审查。D企业的财务报表显示：资产总额1亿元，其中，应收账款4000万元，估计回收率50%；负债为1.3亿元，所有者权益－0.3亿元。对此，A方的财务顾问认为，D企业已处于资不抵债状态，如果再考虑到应收账款50%的回收所带来的坏账损失2000万元，D企业的净资产实际为－5000万元。这就是说，如果接受D企业，即使C企业对合资企业再入资5000万元，其对合资企业的贡献也是零。因此，A方不接受这种“赠送”。
在得知A方财务顾问的意见后，C企业的负责人认为，D企业有多种增值因素：（1）D企业的品牌在当地有一定声望；（2）D企业有自己的销售网络；（3）D企业有自己的管理模式；（4）D企业有与现有生产线相关的技术；（5）D企业有房屋、建筑和土地等资产，其价值高于现有的账面价值。
A方财务顾问认为，在上述所有因素中，只有房屋、建筑和土地等资产可以为未来的合资企业作出贡献，而其他因素不可能为未来的合资企业做出贡献，因而不可能在未来的合资企业中享受资产的待遇。
以上是一个涉及资产质量分析问题的典型案例。A方财务顾问的观点是否正确？在回答这个问题之前，我们先探讨一下什么是资产的质量，以及如何对企业资产质量进行分析。
资产的质量是指资产的变现能力、被企业在未来进一步利用或与其他资产组合增值的质量。资产质量的好坏，主要表现为资产的账面价值量与其变现价值量或被进一步利用在潜的价值量之间的差异上。可按资产质量将资产分为三类。
一、按照账面价值等金额实现的资产
主要包括企业的货币资金。企业在任一时期的货币资产，均会按照账面等金额实现其价值。
二、按照低于账面价值的金额贬值实现的资产
是指那些账面价值量较高，而其变现价值量或被进一步利用的潜在价值量（可以用资产的公允价值来计量）较低的资料。这类资产主要包括以下几个方面。
1、短期债权。这里的短期债权，包括应收票据、应收账款和其他应收款等。由于存在发生坏账的可能性，短期债权注定要以低于账面的价值量进行回收。
2、部分短期投资。短期投资可以计提投资损失（即投资跌价）准备。企业计提的短期投资损失（即投资跌价）准备，比较恰当地反应了企业短期投资的贬值或跌价的程度。
3、部分存货。在企业的报表披露上，存货可以计提损失（即跌价）准备。企业计提的存货损失（即投资跌价）准备，反映了企业对其自己的存货跌价（贬值）的认识。
对于信息使用者而言，在对存货质量进行分析、判断时，还应结合对企业存货构成的分析、存货周转率的分析以及现金流量表中经营活动现金流量中“销售商品、提供劳务收到的现金”金额与利润表中“销售收入”或“营业收入”金额的对比情况进行综合分析。
4、部分长期投资。为了揭示企业长期投资的贬值因素，企业可以在其资产负债表中计提长期投资减值准备。同样，长期投资减值准备反应了企业对其存货贬值程度的认识水平和企业可接受的贬值水平。对于信息使用者而言，在对长期投资质量进行分析、判断时，还应结合对企业长期投资与方向构成的分析、报表附注中对长期投资减值准备的计提说明、利润表中投资收益与投资规模的联系的分析、现金流量表中投资活动现金流量中“分得股利或利润所收到的现金”、“取得债券利息收入所收到的现金”金额与利润表中投资收益金额的对比情况进行综合分析。
5、部分固定资产。我们知道，固定资产体现了企业的技术装备水平。企业的固定资产中，有相当一部分将在未来增值，如企业的房地产等。但企业也有相当一部分固定资产正在快速贬值，如技术含量较高、技术进步较快的高科技资产。
三、按照高于账面价值的金额增值实现的资产
1、大部分存货。对于制造业企业和商品流通企业来说，其主要经营与销售的商品就是企业的存货。因此，企业的大部分存货应该按照高于账面价值的金额增值实现。但是，财务会计的历史成本原则与稳健原则均要求企业对这部分存货资产以较低的历史成本来对外披露。
2、部分对外投资。从总体上来说，企业的对外投资应该实现增值。同样，财务会计的历史成本原则与稳健原则均要求企业对那些能够增值的对外投资以较低的历史成本来对外披露。
3、部分固定资产。前已述及，企业的部分固定资产可以增值。同样，财务会计的历史成本原则与稳健原则均要求企业对那些能够增值的固定资产以较低的历史成本来对外披露。
4、账面上未体现净值，但可以增值实现的“表外资产”。账面上未体现净值，但可以增值实现的“表外资产”，是指那些因会计处理或计量手段的限制而未能在资产负责表中体现净值、但可以为企业的未来作出贡献的资产项目。主要包括以下4项。
（1）已经提足折旧，但企业仍然继续使用的固定资产。
（2）企业正在使用，但已经作为低值易耗品一次摊销到费用中去，资产负债表上未体现价值的资产。
（3）已经成功地研究和开发项目的成果。
（4）人力资源。毋庸置疑，企业的人力资源是企业最重要的一项无形资产。遗憾的是，目前财务会计还难以将人力资源作为一项资产来纳入企业的资产负债表。因此，了解、分析企业人力资源的质量只好借助于非货币因素的分析。
经过分析，我们认为上例中A方财务顾问的认识完全正确。对D企业来说，现有的销售网络，已经给D企业带来了50%的债权损失，这种近乎瘫痪的销售网络恰恰成了企业资不抵债的重要推动因素。企业的管理模式，主要由企业现有组织结构及其相互联系、企业的决策程序、内部控制系统等内容构成。管理模式的价值，主要体现在现有企业的活动是否顺畅、是否具有应有的效益、是否与实现企业的目标保持一致。然而，D企业恰恰是在具有十余年历史的条件下处于较为严重的资不抵债状态，这种状态显然是一种企业迅速走下坡路的反映。这种状态从C企业主动要将D企业大方地“赠送”给未来的合资企业的举动中已经得到了验证。因此，对于D企业而言，其管理模式也是一种不成功的模式，对D企业本身的价值仅仅是引导企业走向资不抵债。因此，D企业的销售网络和管理模式因素不能对未来的合资企业带来价值。未来的合资企业的产品将全部用某外国品牌出口，因此内销产品的品牌不会对未来合资企业产生实际贡献，因而不能被视为未来合资企业的“资产”因素；由于未来的合资企业引进全套生产线，D企业与现有生产线相关的技术因素也不可能对未来的合资企业作出贡献，因而也不可能被合资企业确认为资产。
【参考文献】
[1] 张新民：企业财务状况质量分析理论研究，北京：对外经济贸易大学出版社，2005，12。
[2] 王又庄：现代企业经济分析，上海：立信会计出版社，2003。
[3] 余绪缨：管理会计，辽宁：辽宁人民出版社，2004。
流动资产质量分析范文第5篇
一、当前企业盈利质量分析的一般方法及缺陷
对于企业盈利质量分析，一般的方法是，评价盈利质量应该包含盈利的真实性和成长性这两个方面。评价盈利质量应从财务分析和非财务分析的角度进行全面的分析，从财务角度进行分析主要针对影响盈利质量可以量化的因素，而从非财务角度进行分析则主要考虑那些难以量化的因素。还有的方法是通过分析盈利的持续稳定性，盈利的现金流保障程度和利润相关信息的真实可靠性来评价企业的盈利质量。盈利质量分析比较复杂，涉及到资产负债表、损益表和现金流量表的分析。有的方法就通过分析应收账款发展趋势，应收账款占有率，主营业务利润率，营业利润率，现金销售比率等指标来分析盈利质量。
影响盈利质量的因素还有现行会计准则下收益确认模式的不足、企业所面临的风险、成长性、资产质量、资本结构、公司治理等。目前，传统的盈利能力的分析指标主要有：净利润、净资产收益率、每股收益、总资产收益率、销售利润率等。这些指标从不同的角度对企业的盈利状况进行评价，比较全面，但也存在明显的缺陷——不能反映盈利的现金流入，即无法反映企业的盈利质量问题。毫无疑问，盈利如果没有现金流入，不仅无法进行分配，而且会影响到资产的质量，误导投资决策。由此可见，在分析企业的财务状况时，仅仅依靠净利润、净资产收益率这些权责发生制下的指标是远远不够的，更应注重分析其盈利质量，也就是说更应注重企业的利润是否有足够的现金来支持。尽管现金流量成为衡量企业财务状态的指标逐渐成为理论界和实务界的共识，但是关于现金流的管理问题并没有得到理论界和企业界的足够重视。企业盈利质量的评价是一个综合的工程，有待于各方关系的顺畅和相关法规的完善。以上对于企业盈利质量分析的一般方法还不够完善，基于现金流量的分析还不够充足，还有待完善。
二、现金流对企业盈利质量分析的重要性
（一）现金流量比利润表更能说明企业的偿债能力和支付能力
现金流量是反映企业实际收到和付出的现金，而不论其归属期，其数量是按收付实现制来确定的。由于受通货膨胀因素影响，净利润的多少并不能真正代表企业实际的资产变现能力和支付能力：有些公司虽然净利润较高，但时常会因偿付能力不足而受到清盘的威胁。由于现金是一项变现能力最快、流动性最强的流动资产，企业的偿债最终靠现金来实现。因此，现金流量的大小最能说明企业的偿债能力和支付能力。
（二）现金流量弥补了权责发生制对会计信息产生的不良影响
现金存量比其他资产存在方式更容易检查和验证。现金流量揭示企业的现金流入、流出和结余情况，可以直接用于分析和评价企业的经营状况、支付能力和偿债能力，能为投资者、债权人正确决策提供有用的信息。
（三）现金流量考虑了风险和通货膨胀的影响，其数据来源更加可靠
企业的经济活动深受通货膨胀的影响，以权责发生制为基础编制的利润表是以应计收入和应计费用进行会计处理的。报表使用者可以直接以当前物价水平衡量企业资产受通货膨胀的影响程度，了解和评价企业获得现金的能力，预测企业未来现金流量，估计投资风险，作出正确的投资决策。因此，现金流量分析盈利质量的优势在于：第一，现金存量的增减以及现金流量的流向均以实际发生为基础，既避免了权责发生制的不足，又可以与资产负债表、利润表的相关项目相互联系、相互检验；第二，以现金流量作为盈利能力的参照指标，具有较强的稳健性；第三，现金存量与其他资产存在方式相比较，更容易检查和验证；第四，净现金流量、经营活动净现金流量等指标，比利润、净利润等指标更能体现公司的综合盈利水平和偿债能力，更能透视出公司的盈利质量。
三、基于现金流的企业盈利质量分析方法
（一）直接阅读
仔细阅读现金流量表的各个项目，尤其注意与经营有关的现金流入和流出项目，并注意和资产负债表、利润表相关项目对照、验证，必要时可做一些计算。如，现金流量表中销售商品、提供劳务收到的现金大于利润表中主营业务收入的数额，说明企业不仅收回本年的销售收入，还收回以前年度部分的应收账款，表明其获现能力强；反之，若利润表中主营业务收入的数额大于现金流量表中的销售商品、提供劳务收到的现金，则表明企业今年的销售收入中还有部分没有收回，以应收账款的形式存在，这就需要进一步分析这部分销售收入是否已实现，会不会是企业以应收账款的形式虚增收入，或是提前确认以后年度的销售收入。又如通过现金流量表，可以了解企业经营活动产生的现金流量净额及产生的主要原因，但是无法分析企业的销售规模、销售能力、盈利能力、赊销政策的变化等；若结合利润表中收入、成本及利润项目的分析，再结合资产负债表中应收账款等项目的变化情况进行判断，则可获悉企业经营活动产生的现金流量，主要是来源于以前债权的收回，还是本年现销比例的提高，同时又可考察企业盈利质量、坏账风险等。
（二）结构分析
结构分析就是通过确定各项目占项目总和的比例关系，进行比较评价的过程。一般而言，工业、商业板块的现金流量表中，“与经营有关的现金收入”应当占现金流入量的一定比重，“销售商品、提供劳务收到的现金”应当占经营活动现金流入量的一定比重，“购买商品、接受劳务支付的现金”与“支付给职工的工资支出”等，应当占经营活动现金流出量的一定比重，在持续经营下，经营活动现金净流量应为正值。在结构分析中，投资者可能会发现一些异常情况，应根据公司的财务状况具体分析判断。比如，经营活动现金净流量为负值，但当期现金净流量为正值，可以判断该公司是通过非商品经营手段获得现金流入，不排除通过筹资等手段来弥补由于经营性亏损造成的现金短缺的可能，这种状况应引起投资者重视。再比如，有些公司可能会出现“销售商品、提供劳务收到的现金”占经营活动现金流入量的很少比重，且这种情况长期存在，说明该公司可能用其他业务利润弥补主营业务利润的不足，可以判断该公司在行业竞争中处于劣势状态。
（三）指标分析
利用现金流量表，结合利润表和资产负债表，采用以下指标，分析判断企业的盈利质量。
1.盈利现金比率（经营现金净流量/净利润）。该指标反映公司本期经营活动产生的现金净流量与净利润之间的比率关系。在一般情况下，比率越大，公司盈利质量就越高。如果比率小于1，说明本期净利中存在尚未实现现金的收入。在这种情况下，即使公司盈利，也可能发生现金短缺。诚然，应收账款的增加，可能有以下三方面原因：（1）为了扩大市场份额而导致赊销增加；（2）公司规模扩大（资产增加）而带来的应收账款增加；（3）盈余管理促成虚列收入，应收加大。第（1）种原因可以借助于指标——销售商品提供劳务收到的现金/经营活动现金流入量进行分析，若该指标持续上升，应收账款的增加尚属正常；第（2）种原因可以借助于指标——（期末总资产-期末应收账款）/（期初总资产-期初应收账款）分析，若该指标上升，说明公司规模壮大，债权资产增加也属正常；若非前两种原因，则有利用应收操纵利润之嫌。在盈利质量分析时，仅仅靠一年的数据未必能说明问题，需要进行连续的盈利现金比率的比较，若某公司盈利现金比率一直小于1甚至为负数，则公司盈利质量相当低下，严重时会导致公司破产。
2.净资产现金回收率（经营现金净流量/平均净资产）。该指标是对净资产收益率的有效补充，对那些提前确认收益，而长期未收现的公司，可以用净资产现金回收率与净资产收益率进行对比，从而发现净资产收益率中的一些水分。
3.现金毛利率（经营现金净流量/经营活动现金流入量）。该指标是对销售净利率的有效补充，可以识别权责发生制下利润率计算不实或人为虚增的问题。应当提醒投资者注意的是，对于特殊行业，特别是一次性投资规模较大分期回笼现金的行业，如房地产、大型基础设施建设等行业，应该将该指标进行连续几期的计算，以确定现金毛利率的合理水平，正确评价公司业绩。
【参考文献】
[1]刘胜军，张静.上市公司盈利质量评价[J].西部财会，2006，（1）：42-43.
[2]倪敏，张华.企业盈利质量评价的二元分析[J].商业时代·学术评论，2006，（14）：32.
