国际直接投资的突出特征

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国际直接投资的突出特征范文第1篇

    一、美国贸易投资一体化的总量特征分析

    本文以美国1976—2010年的数据作为样本区间,以美国国际收支平衡表中美国拥有所有权的国际直接投资衡量其对外直接投资,以美国人口普查局(U.S.CensusBureau)统计的美国货物进口额和出口额来衡量其对外贸易(如无特别说明下文提及进出口贸易均指货物贸易不含服务贸易)。为了消除非平稳时间序列的异方差性,在开始分析前,对上述数据均进行自然对数变换。因此在文中用Ln(FDI)、Ln(EXG)、Ln(IMG)分别表示美国对外直接投资、出口额、进口额的对数。以下对美国1976—2010年的出口额、进口额和对外直接投资额的时间序列数据进行经济计量分析,以此检验美国直接投资和国际贸易之间的关系。

    (一)时间序列数据的平稳性检验

    在对经济变量的时间序列进行回归分析前,首先要进行单位根检验,以判别序列的平稳性,避免非平稳时间序列之间经常发生的伪回归现象。只有通过了平稳性检验的时间序列数据,才能进行回归分析。在此对序列平稳性采用ADF检验,根据检验结果,Ln(FDI)、Ln(EXG)、Ln(IMG)3个变量原序列的ADF检验值都大于1%的显着性水平下对应的临界值,而且概率p值也较大,因此不能拒绝存在单位根的原假设,说明在1%的显着性水平下各变量对数都没有通过平稳性检验,即它们都是非平稳序列;而这些对数变量的一阶差分(分别用dLn(FDI)、dLn(EXG)、dLn(IMG)表示)在1%的显着水平下都通过了平稳性检验,说明这些变量具有一阶单整性。协整理论指出:如果变量都是单整变量而且具有相同的单整阶数,那么这几个变量之间可能存在协整关系,表明这几个变量的某种线性组合可能是平稳的。因此,可以进一步对上述变量进行协整检验。

    (二)协整性检验

    协整检验的意义在于揭示变量之间是否存在一种长期稳定的均衡关系。有些时间序列,虽然它们自身非平稳,但其某种线性组合却平稳,这种长期稳定的均衡关系称为协整关系。对于经过平稳性检验后为非平稳的序列来说,需要进行协整检验以分析它们之间的协整关系。本文采用乔纳森于1995年提出的基于VAR模型的协整检验方法。VAR模型通常用于相关时间序列系统变量相互关系的分析和随机扰动对变量系统的动态影响。鉴于文中重点研究美国对外直接投资与进、出口额之间的关系,不考虑其他因素,将一般的VAR模型的数学形式简化为仅含有以Ln(FDI)和Ln(EXG)、Ln(FDI)和Ln(IMG)为内生变量且不含外生变量的模型形式。为了确定上述模型的合适滞后长度p,在Eviews6.0计量软件中选择尽可能大的滞后阶数8进行滞后长度检验,并根据实际研究中比较常用的AIC和SC信息准则,可以确定模型合适的滞后期为1。当模型滞后阶数为1时,VAR模型中2/3以上的参数显着性通过了检验。模型中各个方程的拟合优度分别达到0.983516、0.816980、0.986733、0.820384,很高的拟合优度表明各个方程能够较好地描述相关经济现象。进一步在这个模型的基础上采用乔纳森协整检验法检验Ln(FDI)和Ln(EXG)、Ln(FDI)和Ln(IMG)之间是否具有协整关系。协整检验结果如表1、表2。从上述检验结果可以得出,在5%显着性水平下,美国进出口与对外直接投资的迹统计量拒绝了不存在协整关系的虚拟假设,说明美国进出口与对外直接具有协整关系,标准化的协整关系式为:Ln(EXG)=-0.56Ln(FDI),Ln(IMG)=0.08Ln(FDI)。因此,美国进出口与对外直接投资存在长期稳定的均衡关系:对外直接投资与出口存在负相关关系,与进口存在正相关关系。

    (三)Granger因果检验

    即使一些经济变量显着相关,它们的相关关系未必是有意义的。如何分析变量之间的相关关系,如何判断一个变量的变化是否是另一个变量变化的原因,是计量经济学中的常见问题。Granger(1969)提出一个判断因果关系的检验,这就是Granger因果检验。本文利用此方法检验美国进出口与对外直接投资的因果关系,滞后期仍选择1,经计量软件运行后的结果如表3、表4。从表3、表4的结果可以看出:在5%的显着性水平下,检验拒绝Ln(FDI)不是Ln(EXG)的Granger原因的原假设,拒绝Ln(EXG)不是Ln(FDI)的Granger原因的原假设;在5%的显着性水平下,检验不能拒绝Ln(FDI)不是Ln(IMG)的Granger原因的原假设,拒绝Ln(IMG)不是Ln(FDI)的Granger原因的原假设。因此可以得出结论,美国对外直接投资与进出口具有如下的因果关系:①美国FDI变动是影响出口变动的原因;②出口变动是影响美国FDI变动的原因;③进口变动是影响美国FDI变动的原因。

    (四)计量分析中反映的总量特征及原因分析

    1、美国对外直接投资抑制美国出口贸易。从协整检验的结果可知,美国出口贸易与对外直接投资呈现出负相关关系,说明对外直接投资增长反而引起出口贸易的减少。众所周知,跨国公司在新的国际分工格局之下成为国际直接投资的主体,目前全球90%的跨国公司集中在发达国家,而美国更是拥有了具有突出竞争优势跨国公司的大多数,美国是资本输出的主要国家,美国的跨国公司通过直接投资利用他国具有比较优势的资源并整合为自己的竞争优势。这些跨国公司为了提高国际竞争力、获取全球利润最大化,在产品增值链条中将制造业环节转移到发展中经济体,首先转移的是劳动密集型制造业加工环节、工序或零部件,随后向高端加工延伸。转移的制造产品大多原地销售或出口到其他国家,还有部分返销回美国,这就导致原本由美国出口的部分产品不再经由美国出口,美国出口贸易额相对于对外直接投资的增长反而下降了。

    2、美国出口贸易的增减会引起对外直接投资的反向变动。美国作为世界第一大经济体、主要发达国家之一,其国内的资源、土地、劳动力、环境等成本处于较高水平,在生产全球化的背景下,美国一些本土产品的价格往往高于世界市场的平均价格,因此美国出口贸易减少,其跨国公司选择对外直接投资的方式在其他国家寻求最佳资源配置从而获得国际市场的竞争优势,这就表现出出口贸易减少而对外直接投资增加的现象。美国常年面临巨额贸易赤字,面对金融危机等恶劣经济环境时,政府和公众往往期望跨国企业抽回海外投资,增加本国工作岗位,缓解失业率居高不下的压力,同时有利于增加出口减少贸易赤字,这就会表现出出口贸易增加而对外直接投资减少的现象,这从一个侧面说明了出口贸易与对外直接投资此消彼长的关系。

    3、美国进口贸易引起美国对外直接投资同向变动。从协整检验的结果可以看出美国进口贸易与对外直接投资有着很强的促进作用,美国作为资本充裕技术领先的发达国家,其进口产品中劳动密集型产品、重要能源和资源占较大比重。对于劳动密集型产品,美国跨国公司通过生产环节全球布置的方式实现国外生产返销本土的生产贸易模式,在广大发展中经济体常见的加工贸易就是这种模式的产物,而这种贸易模式的规模经济效应十分显着,因此对美国直接投资具有较强的促进作用。对于资源密集型产品,美国跨国公司为了抢占全球战略资源,通过对外直接投资控制重要资源的开发经营权,此类产品进口需求的增加势必增加美国跨国公司对外直接投资的动力。

    二、结论及建议

    综合上述分析,可以得出如下结论:美国对外直接投资与出口贸易之间存在稳定的负相关关系,进口贸易引起美国对外直接投资同向变动。总的来说,美国贸易投资一体化处于相关性强、相互作用大、不同区域或行业特征差异明显的高级阶段。结合美国贸易投资一体化的特征,我国在贸易投资一体化实践中应注意以下几个方面:

    1、加强自主创新,努力推动科技进步。科学技术水平是决定贸易投资一体化水平的重要因素,科技越发达对外投资与贸易一体化的水平越高,美国高水平的贸易投资一体化与其在科技领域的领先优势分不开。

国际直接投资的突出特征范文第2篇

关键词：对外直接投资 方式选择 综合分析框架 策略建议

随着越来越多的国内企业走向海外，实施跨国经营，我国对外直接投资规模大幅增加。2003年，我国对外直接投资净额28.5亿美元，比上年增长5.5％，2004年将达到70亿美元，比2003年增长145％，2005年达到140亿美元。不同对外直接投资方式在资源投入、控制水平和风险承担上对企业要求各不相同，这不仅影响着企业对外投资的管理和控制，而且还影响企业自身投资的风险和绩效，因此选用合适的对外直接投资方式是确保企业海外经营成功的前提。国内已有学者对海外投资中各种对外投资方式的优劣（刘松涛，2004）、独资和合资的选择（尹建桥，2001）、对外投资的国际经验（陈浪南等，2005）等作了研究，但基于直接投资理论系统提出企业海外投资方式选择的影响因素的研究甚少，也缺少选择对直接投资方式的建议。

本文从如何高效转移和利用企业优势的视角，通过对外直接投资理论的梳理，将影响企业直接投资方式选择的因素概括为：企业优势资源转移起点因素、转移终点的因素和企业战略因素。并据此提出企业选择对外直接投资方式的一个综合分析框架，最后应用这个分析框架就我国企业选择对外直接投资方式提出了相应的策略和建议。

投资方式选择的影响因素

从知识转移的视角，对外直接投资理论主要是说明企业所具有的特有技术、管理等优势如何有效转移到国外，与东道国的资源和能力结合，产生最大效益。早期的主要理论有海默的垄断优势理论，巴克利等的内部化理论，以及弗农的国际产品周期理论和区位理论。垄断优势理论主要强调企业拥有的特定的生产和过程专有技术，从而具有相对优势，通过对外直接投资，将这些优势生产和过程专有技术转移到海外，就能产生更多的经济收益。直接投资的内部化理论主要认为能使企业利用内部组织体系和信息传递网络能比市场以更低的成本发挥将企业专有的知识和技术优势转移到国外。国际产品生命周期理论和区位理论认为直接投资在那些适合企业知识和技术充分发挥作用的区位条件下，企业专有的技术和知识才能充分发挥作用。邓宁对上述三个理论进行了综合，提出了折衷范式，认为对直接投资的成功不仅取决于企业拥有特定知识和技术等无形资产，而且还要有特别适于企业特有技术和知识发挥作用的国家和地区的有利配套条件，而这二者的结合取决于企业转移和利用这些知识和技术的内部化能力。对外直接投资方式选择的主要影响因素是企业所专有的技术和知识的性质，东道国的政策，所要转移知识的价值，企业转移的能力，东道国的配套资源和文化差异等因素。

从企业国际战略的视角，对外直接投资是企业总体市场战略和竞争战略的一部分，对外直接投资是为了战略防御、分散风险、提高企业形象或者协调战略行动，是为了避免竞争地位被削弱，而不是仅仅为了获取利润，或者是为了抢占一种有价值且有限的资源或生产要素，以防止其落入竞争者手中，或者是企业为了出于海外战略协调，加强各子公司之间的战略支持和协作。对外直接投资方式的选择主要是基于企业的战略动机或者投资动机考虑。

综上所述，各种对外直接投资理论和投资方式选择的影响因素概括见表1。

对外直接投资方式选择的分析框架

对外直接投资方式按其海外企业的股权安排，可分为独资和合资两种方式，前者是指海外企业中的股份全部为母公司所有，后者是指海外企业股份为母公司与合作伙伴共同拥有。而按照海外企业的建立过程不同，对外直接投资可分为并购和新建两种方式，前者是指母公司直接收购或者兼并国外已经存在的企业，将其纳入母公司的运营体系，后者是指企业通过在海外建立全新的企业，形成新的生产能力。并购相对新建，优点在于能快速进入市场，利用原有的供应、分销渠道，不确定性和风险比较小；缺点在于进入市场后整合难度大，短期内投入大，同时可能购买到企业不需要的资源，并可能受到东道国政府政策的限制。独资相对于合资优点在于控制程度高，企业技术扩散风险低，可能的投资收益高，但缺点在于投入资源多，投资风险大。

企业对外直接投资方式选择就是围绕如何将企业国内优势高效地转移到国外，实现其战略目标，让这些优势充分发挥其价值的过程。从企业优势跨国转移和利用这一视角，我们对上述从理论推演中得出的影响因素进行分析，大致可以分为三类：一是来自优势转移起点的因素，如企业优势资源的性质和价值，企业的国际经验等；二是来自优势转移终点的因素，如东道国的政治、经济环境，社会文化差异和配套资源等；三是企业海外战略，如企业海外投资战略，投资动机等。企业直接投资方式的选择就是这三类因素共同作用的结果，由此我们可以得出一个投资方式选择的综合分析框架，见图1。

对我国企业对外直接投资方式选择的策略建议

从企业优势资源转移起点因素看

我国机械、纺织、轻工和家电等行业的企业在发展中国家直接投资，应采用独资新建或合资新建方式。我国的机械、纺织、轻工、家电等在国内已经处于市场饱和，处在产业的成熟阶段，而且有比较成熟的技术，企业所具有的技术、知识和管理优势相对比较容易转移。如果当地政府对直接投资股权有所限制，则可采用合资新建模式投资。

对于以高技术和创新为特征的行业，在发达国家直接投资，应该采用合资并购方式。对以高技术和创新为主要特征的行业，发达国家资金、人才等配套实施方面比较齐全，具有技术上的优势，而且考虑到这些行业技术更新快，投资金额大，合资可以降低投资风险，并购可以节省进入时间，能比较迅速地获得新技术，促进企业技术进步和产业升级。因此，我国企业以直接投资进入发达国家这些行业时应采用合资并购方式。

对拥有较多国际经验和实力的大企业，宜采用独资新建；而对缺乏国际经验的小企业，宜采用合资并购。当前，我国对外直接投资中，以国有大型企业为主，但中小民营企业表现日渐突出。我国对外投资的大企业往往拥有较先进的技术、管理和营销技能，具有较多国际经验，对国际市场比较了解，熟悉东道国投资环境，为了防止这些优势的扩散，需要较强的控制程度，应该采用独资新建为宜。而实力比较弱小的企业，缺乏国际经验，对国外经营环境比较陌生，宜采用合资并购的方式，以充分利用合作者在技术、管理等方面的优势。

从优势资源转移终点因素来看

东南亚国家和我国社会文化差异比较小，经济发展水平差异不很大，直接投资中，应采用独资新建方式。东南亚各国与我国有着相似的地理、人文环境，社会文化产差异比较小，这些国家经济发展比较快，市场潜力比较大，对我国企业具有的技术、知识和管理能力有良好的吸收能力，具备相应的配套资源和环境支撑，投资风险相对较小，因此在这些国家的直接投资，我国企业可采用独资新建的方式。

欧美各国，和我国社会文化及经济发展水平差异都比较大，则在直接投资中，宜采用合资并购方式。对于欧美等西方国家，我国的直接投资总量比较少，一般是为了获得其先进的技术和管理经验，应采取合资并购的方式进入。通过并购，企业可以直接获得所需的技术和知识资源，带动国内技术的快速发展和升级。采用合资的形式，企业可以减少资源的投入，而且在企业运营中得到合作伙伴的帮助，以充分利用和转移这些技术和管理知识。

从企业海外投资战略看

为了获得全球资源，实行全球一体化战略，则直接投资应该采用独资新建方式；如果是为了实现当地化战略，则应该采用合资并购方式。如果企业投资的战略是为了获得全球的资源，则倾向于采用独资新建方式，加大母公司的控制程度，以获得全球的协调和资源最优配置，实现企业的全球规模经济和范围经济。而对于海外投资战略是为了寻求当地化战略，以快速有效地对当地需求变化等市场环境做出反应，则企业应该给当地企业充分的经营自，发展他们和当地供应商、顾客、政府等的关系网络，采用合资并购方式。

以获得海外资源为动机，应选用合资并购方式；以获得海外市场为动机，在趋于饱和的市场，应该选用合资并购，在成长潜力大的市场，应选用独资新建。如果是为了获得海外资源，则可采用合资并购。资源类型企业往往投资巨大，投资开发周期长，投资风险比较大，而我国企业规模普遍偏小，实力有限，所以不宜采用独资模式，合资可以使得企业和合资伙伴共担风险，从长期的互利关系中得到稳定的资源供给。如果企业投资的动机是为了获得海外市场，在那些潜力比较大的市场，采用新建模式；在需求趋于饱和的市场，则应采取并购的方式。

影响企业对外直接投资方式选择的因素是很复杂的，本文从优势资源有效转移和利用这一视角的分析，为进一步分析提供了一种观察的新角度，以后还可进一步拓展，比如可以应用这一框架对某一行业对外直接投资方式选择进行具体的研究，另外，对投资方式选择的三大影响因素还可以进一步的深入研究。

参考文献：

1.张一弛，欧怡.企业国际化的市场进入模式研究述评.经济科学，2001（4）

国际直接投资的突出特征范文第3篇

一、贸易成本的内涵和特点

(一)贸易成本的内容

在贸易成本的含义中，其中成本是所有经济活动在经营中最基础的组成要素之一，这种成本要素也是在国际贸易发展中非常重要的部分。在国际直接投资成本中，是由国外生产投入的成本、管理费用以及国内外的协调配合工作所支出的费用部分所组成，其中最为固定的成本部分是国外生产投入成本部分。而当前的贸易成本所指的不仅仅是传统贸易交易过程中的贸易运输所形成的成本，还增添了其他包括贸易过程中的自然和人为的关税支出以及为了使贸易更好地达到互通，需要支出更多在文化和语言交流上的成本支出以及货币兑换所产生的费用，这都是在经济全球化的经济贸易发展趋势下所新增添的贸易成本的内容，都是贸易产生和发展所必须要经历的国家与国家之间、地区与地区之间的贸易协定的贸易成本。

(二)贸易成本的测度方法

在贸易成本的特点中一个是直接度量法，这种方法是最为常见的一种对贸易成本进行测度的方式。这种测度方式是通过引力模型来建立一个双边流量贸易模型，从而对贸易成本进行推算。而其中的引力模型的建立是通过两个贸易合作伙伴之间建立起来，要通过两个贸易伙伴的出口大小来确定它们的贸易收入的增函数，并形成它们两者之间距离产生的减函数。其中，国民收入的多少直接反映出两个贸易伙伴合作所形成的吸引力的大小，而所形成的距离是对两者之间形成的排斥力的直接呈现，这种引力模型使贸易流量与所合作的贸易伙伴的GDP呈正比关系，而相反的，与经济距离之间产生反比关系。另外一种贸易成本的测度方法是间接度量法，这种测度法的依据是实际贸易的流量度为基础，所反映的是贸易成本对进出口贸易的商品产生的价格变动关系，这种价格变动关系对进出口贸易的数量产生连锁反应的过程。所以这种贸易成本测度法更加周全地对贸易壁垒的因素进行了全面考虑，能够更加准确地测出贸易成本的大小。

二、贸易成本对国际贸易投资所形成的作用

(一)贸易成本对国际贸易的作用机制

贸易成本与贸易流量之间的关系能够为经济距离和贸易流量形成重要的影响依据。尤其是随着近年来经济全球化的发展趋势，有关学者研究分析出国际贸易流量与多种因素包括贸易运输成本、经济距离以及贸易壁垒之间形成了负相关性。而在产业内外的贸易发展中，贸易逐步从产品贸易发展到公司贸易，在贸易过程中所涉及的贸易模式也有了更加多样丰富的选择，同时贸易所出现的品种类型也更加多种多样。在这种变化过程中，贸易成本在无形之中起到了催化和促进作用。因为在这个过程中，贸易成本的降低使得国际贸易模式也相应发生了变化，这也是进行贸易的企业在国际经济一体化发展的竞争中为了取得贸易主动权而降低贸易成本的方式。在正常情况下，产业与产业之间以及产业内部之间的贸易关系都是为了充分降低贸易成本来改变选择，从而对应地降低贸易成本的贸易模式。而其中产业与产业之间的贸易交易过程更加复杂，同时成本所涉及的成本项目也广泛繁杂，这就会导致所形成的贸易成本处于偏高的趋势，所以对此在逐步发展中的公司内或者产品内贸易开始转向不断适应和提高贸易竞争的优势，对具有竞争力的核心技术进行控制，主动对贸易成本加以主观控制，并用这种控制来调整贸易模式的选择。而且通常企业为了避免市场的不完全来降低交易成本而采用公司内部贸易的模式。

(二)成本贸易对国际直接投资的贸易作用机制

在成本贸易的形成下，进行直接投资的作用中，有关学者研究认为贸易成本是跨国公司是否选择出口还是选择直接投资国外最为关键的依据。而影响企业是否进行国际直接投资的因素包括公司在建立时所需要的原材料、生产所需要的设备器材、员工工资分配等的生产投入成本、无形资产所得到的收益，这些资产的形成都离不开公司对产品的研发、产品广告宣传以及促销和生产技能的管理等的投入，同时还包括了出口销售所需要经历的包装、装卸、各种保险和关税壁垒等费用的支出以及支出更多在文化和语言交流上的成本支出以及货币兑换所产生的费用。另外，在出口贸易中还有出口销售额的销售成本以及在出口贸易过程中所需要的管理协调费用的成本支出，这笔成本包括跨国公司的国外子公司在遇到国外所在的不同地域所出现的政治、经济和社会条件下的不可预测和估量的管理成本。因此，从多种成本贸易的跨国经营成本而言，所需要考虑的经营贸易所需要的成本因素多而广，而能够决定国际贸易的成本控制的是提高企业的生产效率，从而让成本贸易能够在可以掌控的条件下进行对外直接投资。

(三)贸易成本与贸易结构的作用力

贸易成本不断降低会直接对国际贸易模式的选择产生关联性的影响。这种影响首先是因为贸易成本与贸易产品的结构所形成的，当贸易成本在降低，就会使得产业内贸易的比重相应的提高，相反，贸易成本的降低就会让国际贸易模式出现产业贸易关系的改变，由外部开始转向产业内部，形成贸易结构的变化。同时，贸易成本与贸易地区之间形成的作用关系，表现在贸易成本降低会引起整个国际间的贸易成本的下降，这就使得地区贸易特征更加突出，形成了当前已建立的贸易联盟例如欧共体。尤其是随着贸易壁垒的不断变化，呈现降低的趋势，让贸易联盟国之间形成了更加突出的区域贸易特征。

三、国际直接投资对贸易影响问题分析

(一)国际直接投资与贸易制度的关系

贸易成本是国际贸易是否进行投资和开展贸易的最关键的影响因素，而且这种影响也是相辅相成、共同存在的一个过程，即是国际贸易发展和贸易业务的开展也会影响贸易成本。所以，随着贸易成本与国际贸易之间的这种相互作用力，互相形成一定的贸易投资发展的制度。在国际直接投资大力发展的过程中，尤其是在经济全球化的发展趋势下，迫切需要有较为规范而全面的贸易制度来保障贸易的开展，所以各个国家为了提高各自的对外贸易的发展，为了提高对外贸易投资发展的能力，针对性地制定了一些与时俱进的贸易改革的制度和政策，来更加规范地促进对外贸易投资的发展。但是，这种贸易制度的建立一方面为贸易过程提供了一个更加规范和合理的标准和要求，但与此同时也因此形成了投资管理与贸易制度之间的冲突。所以国家在采取适当而合理的经济政策的实施过程中，也同时为了兼顾对外贸易发展的必要，对相关有关贸易成本的内容进行了协调性的调整，从而达到和谐、统一的平衡发展。尤其是近年来对外贸易投资发展积极火热的情况下，相关贸易制度也在随之适当放宽，从而更加有利于国与国之间的贸易往来。

(二)国际直接投资与中间产品贸易

国际直接投资的发展，特别是针对通过跨国公司作为媒介的国际直接投资的开展，其主要目的是想通过更加直接的方式把外部市场交易转变成公司的内部交易，从而很好地规避和尽可能地降低外部市场所产生的各种不确定因素，同时还可以有效对贸易成本进行适当的控制，从而避免因为中间产品市场所造成的不完整性。由于在国际直接投资的发展过程中，由于技术因素等会使得中间产品有较高的成本交易特点，而且所交易的市场具有不完全性的特点。对此，跨国公司可以充分利用这种国际直接投资中的这个特点把外部市场交易转化为企业内部的交易过程，更好地解决中间产品在市场中存在的问题和缺陷，取得在对外国际贸易发展中的竞争优势，促进国家贸易的发展和壮大，同时也是当前我国所处的国民经济发展的形势下，更好地创新改革发展对外贸易经济的方式，促进我国社会主义市场经济的国际化经济贸易的往来和发展。

国际直接投资的突出特征范文第4篇

一、对外直接投资的相关理论

对外投资又称海外投资，有广义和侠义之分。本文只讨论狭义的对外投资，即对外直接投资，它是指投资者在国外直接开办企业或收购企业部分股权或采取其他方式获得企业经营权的投资行为，是将资金直接投放到生产经营中的经济活动。当今国际上影响广泛的国际直接投资理论主要有：海默、金德尔伯格和约翰逊的垄断优势理论，巴克莱、卡森与拉格曼的内部化理论，维农的国际产品周期理论，邓宁的国际生产折衷理论和小岛清的边际产业扩张理论。其中又以国际生产折衷理论和边际产业扩张理论的影响最大。

（一）国际生产折衷理论

邓宁的国际生产折衷理论给出了导致境外直接投资行为的三组基本变量，即企业资产所有权优势—O，内部化优势—I，区位优势—L。一个企业必须同时具有O、I、L三个条件，才能从事境外直接投资。决定境外直接投资的三个因素之间是相互关联的，其中所有权优势和内部化优势是企业开展境外直接投资的必要条件，区位优势是境外直接投资的充分条件。由于该理论博采众家之长，在一定程度上弥补了以往理论学说的片面性和不完整性，因而西方不少学者将其誉为境外直接投资的“通论”。

（二）边际产业扩张理论

所谓“边际产业”有双重含义，在投资国，它的地位处于产业比较优势的下层，而在东道国，其地位是处于比较优势的上层。投资国通过“边际产业”的转移可以为国内产业结构升级创造条件。同时，这些产业转移到国外后可以充分利用东道国的比较优势重新发挥它对国内经济的积极作用。小岛清认为，对外投资不仅要考虑充分利用东道国的比较优势，同时还要带动出口需求而不是产生出口替代。所以，合适“边际产业”的对外直接投资可以促进国际贸易，有效地提升双方的产业结构，促进双方的经济发展。而且在这类产业上投资方和受资方的生产技术和管理水平的落差并不大，易于东道国吸收消化，因而是最有效的技术转移方式。

此外，国际直接投资的相关理论还有小规模技术理论、投资诱发要素组合理论、技术地方化理论、对外投资不平衡理论等。

二、实践中我国对外直接投资的区域选择

早期，我国对外直接投资发展主要分为三个阶段。第一阶段（1979-1986年），海外投资企业分布在以发展中国家和港澳地区为主的45个国家和地区；第二阶段（1986-1990年），海外企业分布扩展到90多个国家和地区，虽仍以亚洲各发展中国家和港澳地区居多，但已经开始向发达国家延伸；第三阶段（1991-1996年），投资遍布139个国家和地区，并开始从发展中国家和地区向发达国家和地区转移。

进入20世纪90年代下半期，我国对外直接投资以亚洲为中心，向北美、大洋州、拉美、欧洲辐射，在发达国家的投资比列超过发展中国家。1990-1999年，在亚洲、北美、大洋州的累计投资分别占总投资的33%，32%，19%，在拉美、欧洲的累计投资分别占5.2%，5.6%。

到了21世纪，我国对外直接投资的区域分布有所变化，见表1。

我们可以发现，1997年我国对发展中国家的直接投资所占的比例远远小于对发达国家的直接投资，但从2000年开始，我国对发展中国家的直接投资就已经超过对发达国家的直接投资。2000年，我国在非洲，拉美，东南亚东盟，中东欧地区的发展中国家共设立境外中资企业200家，协议投资总额6.29亿美元，中方投资4.78亿美元，分别占当年新批企业数量，协议投资总额和中方投资总额的62.5%、78.1%和76.8%，截止2001年这些比例已近90%，大大超过了同期对发达国家的投资。

近几年，我国对外直接投资在全球的分布又呈现出新现象。截至2003年，中国累计对外直接投资总额334亿美元，3439家中国对外直接投资企业共分布在全球多个国家的地区。其中亚洲地区80%以上的国家中有中国直接投资企业；而香港、美国、日本、德国的聚集程度最高，集中了中国境外企业的41%。2004年，中国对外直接投资总额55.3亿美元，?截至2004年底，5163家中国对外直接投资企业累计对外直接累计对外直接投资总额449亿美元。中国对外直接投资企业共分布在全球149个国家和地区，占全球国家（地区）的71%。其中欧洲地区投资覆盖率最高，91%以上的国家中有中国直接投资企业；从境外企业的国别分布来看，香港、美国、俄罗斯、日本、德国、澳大利亚的聚集程度最高，集中了境外企业的43%；其中香港为17%。2005年底，中国的对外直接投资企业共分布在全球163个国家和地区，占全球国家(地区)的71.2％，对外直接投资存量达到572亿美元，从中国对外直接投资企业的分布情况看，亚洲、欧洲地区投资覆盖率分别达到93％和85％，香港、美国、俄罗斯、日本、越南、德国、澳大利亚的聚集程度最高，集中了境外企业的45.6％；其中在香港的境外企业占16.5％，美国占10.3％，俄罗斯占5.8％，日本占3.8％，越南占3.5％，德国占3.1％，澳大利亚占2.6％。我国对外直接投资企业在地区分布上已初步形成多元化的投资格局，但投资大多流向相邻国家和地区以及投资环境良好的北美，显示了区域分布趋向多元化但又相对集中化的特点。

综上所述，在经济全球化的大环境中，中国对外直接投资发展迅速，对外直接投资总额在全球范围内不断增加，对外直接投资区域分布呈现出两大特点：

1.中国对外直接投资的区域分布日趋多元化。

中国对外直接投资的区域选择从狭隘走向广泛，从周边走向世界。在亚洲、北美、拉美、欧洲、非洲、大洋洲的国家和地区都有直接投资。在全球范围内，不论是发展中国家还是发达国家，社会主义国家还是资本主义国家，凡是与中国有正式经济关系的国家都有中国企业的投资。中国的对外直接投资已经遍布五湖四海。

2.中国对外直接投资在区域分布上有相对集中的特点。

从投资总量上分析，中国对外投资主要集中在欧洲、亚洲、北美等地区，有明显的地区集中性。从对外投资国别上分析，投资主要集中在一些发达国家和新兴工业国及少数石油、矿产等自然资源丰富的发展中国家。中国的对外直接投资形成了三大核心区域：港澳地区、美加地区和澳新地区。中国企业在这三大核心区的投资企业数和投资额占到中国对外直接投资企业总数和中国对外直接投资总额的很大比例。

三、影响我国对外直接投资区域选择的主要因素

结合理论，综合考虑以上我国对外直接投资区域选择的实际情况，影响我国对外直接投资区域选择的主要因素有：

(一)政治环境

政治环境包括的国素很多，主要有东道国的社会性质、政治稳定性、政策方针、民族情绪及政党制度等，其中又以政策方针的影响最大，如东道国所制定国有化政策、外汇管制、进出口限制、税收控制、市场控制、价格控制和劳工限制等。对企业来说，这些因素既具有必须服从的强制性，又具有难以预料的不确定性，因此，在对外投资时要优先考虑。例如：欧美对我国纺织品进行限制，使我国纺织品出口下降，于是我国在墨西哥等地建立纺织品半成品加工厂，通过对外直接投资解决了进口限制问题。正是因为我国利用有利的政治因素避免了不利的政治因素，才成功地维持了既得的市场利益。从总体上说，我国的对外直接投资主要分布在政局稳定投资环境较好的国家和地区，在政局不稳定的战乱地区投资几乎为零。

(二)经济环境

经济环境指各国或地区的经济发展状况，主要包括经济发展水平、人口状况、收入水平及经济体制等，它对跨国投资的影响最直接。经济环境对学习型对外直接投资和市场导向型对外直接投资的区域选择影响重大。我国企业根据自身的实际情况和发展需求选择进入各个经济发展水平不同的国家和地区，并采取了不同的市场战略以满足当地需要。我国和第一品牌海尔的国际化就遵循了这一原则。海尔为发展自身，分析了发达国家和发展中国家经济环境的不同特点，结合企业各类产品的优势，同时在发达国家和发展中国家投资设厂。在经济高度发达、商品极其丰富的美国，海尔采取的是市场空隙定位，以小冰箱、小洗衣机占领市场空白。而在经济发展稍次的伊朗、约旦、突尼斯、尼日利亚等国，海尔则是以主流产品迎合当地人的需要，成为了当地的第一品牌。

(三)自然环境

自然环境是指东道国所具有的自然资源和自然条件。由于地质作用的差异和行政边界的阻隔，造成不同国家或地区在自然资源富集程度上的差别，从而使各国各地区资源供给条件不同，因而自然资源的开采、加工和贸易也成为国际跨国投资的一项重要内容。而自然条件中又以所以国的气候和地形两个因素最为突出，它们可以明显影响产品的适应能力及使用价值。各企业应对自然环境中的各个要素加以认真分析，以免使自身的发展陷入盲目境地。自然环境特别是自然资源对我国资源寻求型企业对外地接投资的区域选择起到了决定性作用，如：我国的中信集团于1981年相继在美国、加拿大、香港、澳大利亚等地区的投资，就都是以资源导向作为出发点和落脚点的。

(四)生产要素优势的发挥和互补

世界各国的技术、资金等生产要素禀赋既存在着明显的差距，又有自己的相对优势，通过参与国际分工进行跨国经营，可使自己的优势得以发挥，彼此间优势互补，从而获得比较利益。我国将国内生产要素和世界其他国家和地区的生产要素进行对比，得……出各自的比较优势，以对我国对外投资的区域选择作指导。虽然我国在资金、技术、管理经验的总体水平上均低于发达国家，但也存在比较优势。经过多年的发展，发达国家内部不同程度地存在着产业空心化的倾向，这为我国向发达国家投资创造了契机。此外，在总体水平落后于发达国家的情况下，我国在某些技术、管理经验方面还是占有优势，如餐饮业、纺织业、手工业等。因此，我国在总体水平欠佳的情况下，利用自身某方面的比较优势对发达国家进行了直接投资，并成功地获得了市场利益。对于与我国经济发展水平相似发展中国家，由于它们迫切需要引进外资发展经济，也有许多投资真空需要我们去填补，所以在这些国家和地区开展投资，东道主易于接受，并可避免政治风险。当前我国在发展中国家的对外直接投资以小规模制造业、资源开发、石化工业和轻工业为重点，这些产业的技术也比较适合发展中国家市场的需要。

此外，、社会风气、教育水平、语言文化、风俗习惯、价值观念、消费心理等也是影响我国对外直接投资区域选择的重要因素。

四、我国对外直接投资区域选择的策略

对投资区位的选择，是我国对外直接投资成败的关键。所以，我们在对对外直接投资进行区位选择时要慎之又慎。基于我国对外直接投资的现状，我们必须将对外直接投资全球化、多元化，在继续开拓美日欧市场的同时，将我国的“边际产业”转向发展中国家。出于这些考虑，东盟国家和其他周边国家，是我国对外投资的区位首选。其次，非洲、拉美的发展中国家及前独联体国家和波罗的海国家，也是我国对外直接资的重要市场。现对在这些国家和地区的分析如下：

(一)东盟十国

目前，中国对外直接投资的重点应首先考虑东盟国家，理由如下：

东盟是世界上最具潜力的区域市场，加强对其的直接投资可使我国经济获得长远利益。东盟十国与中国存在一定产业梯度，应成为中国转移“边际产业”的重要场所。东盟十国的劳动力价格低廉，适合发展劳动密集型投资。东盟国家的投资环境好，实施了许多吸引外资的优惠政策。以越南为例，越南政府为了吸引外资采取了一系列的扩大外资的优惠措施，包括大幅减免税收、降低土地使用费等。东盟国家的经济与中国有很强的互补性，加强对东盟的直接投资，有利于双方经济的发展。地缘上的邻近性及文化背景、宗教背景方面的类似性，可以减少投资的进入障碍。对外直接投资发展初期的区位选择应遵循就近原则和地区渐进原则。

出于这些考虑，东盟国家和其他周边国家，是我国对外投资的区位首选。中国——东盟经济合作专家组的研究报告也积极评价了中国和东盟经济关系的发展现状，认为双边贸易投资关系有很大的扩展空间。

(二)前独联体国家和波罗的海国家

该地区拥有仅次于西方发达国家的技术经济基础及相对丰富的资源，但由于政治动乱、经济危机与民族危机，使市场变得动荡不安，加上过去经济决策失误，导致各类商品特别是一些轻工产品严重短缺，市场供不应求形成巨大的卖方市场，对世界各国具有很大的吸引力，成为当前世界上许多企业的“淘金地”。由于这些国家的国有企业私营化过程正在继续，因此我国可选择若干开放度大、政策稳定性强的国家，通过收购、合资等方式进行投资，作为进入这些国家和地区并占领市场的契机。近年来，这些国家与我国的高层往来频繁，加深了相互间的了解，其政局、社会治安以及经贸合作中存在的问题也逐渐减少。所以，前独联体国家和波罗的海国家也是我国对外投资又一重要地区。

(三)非洲地区

我国与非洲诸国的关系一直很好，先后与23个非洲国家签署了《双边鼓励和保障投资协定》，与40多个非洲国家签订了《双边贸易协定》。虽然非洲大部分国家总体上经济落后，产业结构的层次较低，工业化水平低，但利比亚、尼日利亚、南非、赞比亚等国的石油、铜、铬、铁等矿产资源丰富，与我国经济的互补性强，合作前景广阔。另外，我国的农业技术在非洲也具有比较优势且市场巨大，而且我国在非洲的农业中也有成功的直接投资经验。自20世纪60年代以来，中国在40多个非洲国家建设了农业技术试验站、推广站、农场等近200个合作项目，在13个非洲国家建立了23个渔业合作项目。

(四)拉美地区

拉美的巴西、墨西哥、智利、委内瑞拉，阿根廷等国的石油、铁、铬、铜和森林资源丰富，投资基础良好、市场潜力大，易于我国企业发挥已有的优势。并且近10年来，拉美经历了包括2001年全球经济不景气在内的3次经济衰退，所以有外资流入的迫切需求。我国与巴西、阿根廷、智利、委内瑞拉、古巴和乌拉圭等国家的高层互访保持强劲势头，经贸合作不断发展，也有利于我国企业对这个地区的直接投资。

(五)西亚地区

主要指沙特阿拉伯、科威特、阿拉伯联合酋长国、伊拉克等中东产油国构成的市场。其特征表现为：外汇充足，潜在购买力大；消费需求的层次较低；对市场限制少，是世界进口商品增长最快的市场。近年来，西亚国家正在积极实施经济多元化政策，鼓励国外企业进入，投资建设工业项目。我国企业也已开始尝试以设备、技术到西亚国家投资，举办加工装配项目。截至2001年底，我国在西亚地区累计设立投资企业104家，投资总额1.46亿美元。在阿联酋沙迦设立的“中国机电产品展览中心”等也有利于我国的进入。但是，西亚13国地处当今世界的热点地区，政局不稳定是不利因素。所以，我国在西亚地区的直接投资，挑战与机遇并存。我国应充分发掘在西亚地区投资的潜力，创造更多符合双方政治和经济利益需要的条件，趋利避害，抓住机遇迎接挑战，加强合作。

(六)欧美地区

美国、加拿大、澳大利亚及西欧等发达国家和地区市场容量大，资源丰富，投资环境优越，与我国经济联系密切，是中国企业的重要贸易伙伴和顺差来源国。在这些地区投资有利于突破关税和非关税贸易壁垒，广泛利用外资，学习先进技术，管理方式，获得丰富的信息，增强我国在国际分工中的地位，提高国民经济素质。目前我国在这些发达国家和地区的投资主要以开发资源，低水平加工业居多，无法发挥中国企业已有的比较优势和竞争优势。但是我们可以把我国具有的一些传统优势对发达国家进行投资，如中医中药、古典园林、传统食品等领域，这些都是我国专有的，任何国家都难以仿制、仿造。从某种意义上说，专有技术是垄断技术的一种，其对外直接投资前景十分乐观。所以我国今后应改善投资结构，以长远利益为主。由于中国发展阶段和发展水平的限制，对上述地区的投资规模不大，因此必须突出重点有所为，有所不为。

综上所述，我国对外直接投资区域选择的基本指导思想是全方位地进入国际市场，根据不同类型地区市场的特点和条件，认真识别和分析不同国家和地区的区位优势和障碍，突出明确的主攻方向和区别不同地区的战略层次和地位，实施投资市场的多元化。为获取多咱区位优势和比较利益，我国首先应当选取具有经济技术优势、生产要素具有互补性、投资环境宽松、融资便利以及社会文化背景相似的国家和地区进行投资，然后在积累经验、熟悉环境、扩大影响、完善组织和调查的基础上实现投资的全方位和多元化。总之，我国企业在进行对外投资时，应有重点、有步骤、有层次地选择投资地区、因地制宜，扬长避短，以较少的成本完成市场进入，并实现和获得长期的最大利益出各自的比较优势，以对我国对外投资的区域选择作指导。虽然我国在资金、技术、管理经验的总体水平上均低于发达国家，但也存在比较优势。经过多年的发展，发达国家内部不同程度地存在着产业空心化的倾向，这为我国向发达国家投资创造了契机。此外，在总体水平落后于发达国家的情况下，我国在某些技术、管理经验方面还是占有优势，如餐饮业、纺织业、手工业等。因此，我国在总体水平欠佳的情况下，利用自身某方面的比较优势对发达国家进行了直接投资，并成功地获得了市场利益。对于与我国经济发展水平相似发展中国家，由于它们迫切需要引进外资发展经济，也有许多投资真空需要我们去填补，所以在这些国家和地区开展投资，东道主易于接受，并可避免政治风险。当前我国在发展中国家的对外直接投资以小规模制造业、资源开发、石化工业和轻工业为重点，这些产业的技术也比较适合发展中国家市场的需要。

此外，、社会风气、教育水平、语言文化、风俗习惯、价值观念、消费心理等也是影响我国对外直接投资区域选择的重要因素。

四、我国对外直接投资区域选择的策略

对投资区位的选择，是我国对外直接投资成败的关键。所以，我们在对对外直接投资进行区位选择时要慎之又慎。基于我国对外直接投资的现状，我们必须将对外直接投资全球化、多元化，在继续开拓美日欧市场的同时，将我国的“边际产业”转向发展中国家。出于这些考虑，东盟国家和其他周边国家，是我国对外投资的区位首选。其次，非洲、拉美的发展中国家及前独联体国家和波罗的海国家，也是我国对外直接资的重要市场。现对在这些国家和地区的分析如下：

(一)东盟十国

目前，中国对外直接投资的重点应首先考虑东盟国家，理由如下：

东盟是世界上最具潜力的区域市场，加强对其的直接投资可使我国经济获得长远利益。东盟十国与中国存在一定产业梯度，应成为中国转移“边际产业”的重要场所。东盟十国的劳动力价格低廉，适合发展劳动密集型投资。东盟国家的投资环境好，实施了许多吸引外资的优惠政策。以越南为例，越南政府为了吸引外资采取了一系列的扩大外资的优惠措施，包括大幅减免税收、降低土地使用费等。东盟国家的经济与中国有很强的互补性，加强对东盟的直接投资，有利于双方经济的发展。地缘上的邻近性及文化背景、宗教背景方面的类似性，可以减少投资的进入障碍。对外直接投资发展初期的区位选择应遵循就近原则和地区渐进原则。

出于这些考虑，东盟国家和其他周边国家，是我国对外投资的区位首选。中国——东盟经济合作专家组的研究报告也积极评价了中国和东盟经济关系的发展现状，认为双边贸易投资关系有很大的扩展空间。

(二)前独联体国家和波罗的海国家

该地区拥有仅次于西方发达国家的技术经济基础及相对丰富的资源，但由于政治动乱、经济危机与民族危机，使市场变得动荡不安，加上过去经济决策失误，导致各类商品特别是一些轻工产品严重短缺，市场供不应求形成巨大的卖方市场，对世界各国具有很大的吸引力，成为当前世界上许多企业的“淘金地”。由于这些国家的国有企业私营化过程正在继续，因此我国可选择若干开放度大、政策稳定性强的国家，通过收购、合资等方式进行投资，作为进入这些国家和地区并占领市场的契机。近年来，这些国家与我国的高层往来频繁，加深了相互间的了解，其政局、社会治安以及经贸合作中存在的问题也逐渐减少。所以，前独联体国家和波罗的海国家也是我国对外投资又一重要地区。

(三)非洲地区

我国与非洲诸国的关系一直很好，先后与23个非洲国家签署了《双边鼓励和保障投资协定》，与40多个非洲国家签订了《双边贸易协定》。虽然非洲大部分国家总体上经济落后，产业结构的层次较低，工业化水平低，但利比亚、尼日利亚、南非、赞比亚等国的石油、铜、铬、铁等矿产资源丰富，与我国经济的互补性强，合作前景广阔。另外，我国的农业技术在非洲也具有比较优势且市场巨大，而且我国在非洲的农业中也有成功的直接投资经验。自20世纪60年代以来，中国在40多个非洲国家建设了农业技术试验站、推广站、农场等近200个合作项目，在13个非洲国家建立了23个渔业合作项目。

(四)拉美地区

拉美的巴西、墨西哥、智利、委内瑞拉，阿根廷等国的石油、铁、铬、铜和森林资源丰富，投资基础良好、市场潜力大，易于我国企业发挥已有的优势。并且近10年来，拉美经历了包括2001年全球经济不景气在内的3次经济衰退，所以有外资流入的迫切需求。我国与巴西、阿根廷、智利、委内瑞拉、古巴和乌拉圭等国家的高层互访保持强劲势头，经贸合作不断发展，也有利于我国企业对这个地区的直接投资。

(五)西亚地区

主要指沙特阿拉伯、科威特、阿拉伯联合酋长国、伊拉克等中东产油国构成的市场。其特征表现为：外汇充足，潜在购买力大；消费需求的层次较低；对市场限制少，是世界进口商品增长最快的市场。近年来，西亚国家正在积极实施经济多元化政策，鼓励国外企业进入，投资建设工业项目。我国企业也已开始尝试以设备、技术到西亚国家投资，举办加工装配项目。截至2001年底，我国在西亚地区累计设立投资企业104家，投资总额1.46亿美元。在阿联酋沙迦设立的“中国机电产品展览中心”等也有利于我国的进入。但是，西亚13国地处当今世界的热点地区，政局不稳定是不利因素。所以，我国在西亚地区的直接投资，挑战与机遇并存。我国应充分发掘在西亚地区投资的潜力，创造更多符合双方政治和经济利益需要的条件，趋利避害，抓住机遇迎接挑战，加强合作。新晨

(六)欧美地区

国际直接投资的突出特征范文第5篇

关键词：对外投资；经济；发展

中图分类号：F830.59文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2011）12-0054-01

近年来，我国企业“走出去”步伐明显加快，对外投资迅速发展。国际金融危机后，世界经济格局面临深刻调整，我国经济发展也进入新阶段，为我国企业“走出去”扩大对外投资带来诸多新机遇和新动力。

一、我国对外直接投资的动因

1.经济全球化的推动

经济全球化表现为跨国商品与服务交易及国际资本流动规模的形成和增加，以及技术的广泛迅速传播使世界各国经济的相互依赖性增强，贸易自由化、金融自由化的推进和信息技术革命将把我国置于更加广阔的全球化浪潮之中，国际分工向深度和广度拓展，并带来经济效率的提高和国民福利的改善，综合国力不断增强。随着全球化参与程度的加深，在未来10年左右，我国对外直接投资将进入较快发展时期。另一方面，投资自由化浪潮和国际多边投资协调体制为我国对外直接投资创造了良好的环境。

2.出口增幅的下降

我国近年来出口增幅下降的原因，从表面看，主要与亚洲金融危机有关。从深层次看，则是我国传统出口商品的比较优势下降造成的。关键是要调整外贸出口结构和转变出口增长方式并将我国具有资本优势、知识产权优势、技术优势的加工业转移到具有资源优势的国家或地区去。这不仅有利于更有效地利用国内、国际两种资源，促进资源在全球范围内合理配置，而且有利于冲破发达国家对高新技术及其产品的封锁和出口限制，直接到境外去吸收当地的先进科学技术与管理经验。

3.产业结构调整的激励

我国作为一个发展中国家，产业结构调整的任务艰巨，整体产业素质仍然偏低。同发达国家相比，我国现阶段对外直接投资的一个重要特征在于我国对外直接投资并不具备发达国家的那种国内产业结构高度化的先决条件或优势。相反，要通过国际生产体系的建立来推动国内产业结构的高度化，国内产业结构的优势将是我国对外直接投资的结果。这种特定的宏观背景，决定了我国发展对外投资的目标必须体现国家产业政策的客观要求，反映宏观经济的总体目标，即通过开展对外直接投资来带动本国产业结构的重组和优化。

二、我国对外投资的现状

1.对外投资结构不合理

在地区结构上，我国投资相对集中于欧美发达国家，我国对发达国家和地区的非贸易性投资占70%以上，对广大发展中国家和地区的投资不及20％。在产业结构上，我国海外投资过分偏重初级产品和劳动密集型的产业投资，相对忽视高新技术产业的投资；偏重消费品投资，忽视生产资料投资；偏重对国内连锁效应弱的产业投资，忽视了对国内连锁正向效应较强的产业投资，使得对外投资与国内生产企业的断档和分割，致使对外投资风险加大，总体经济效益低下。

2.跨国投资的国外筹资能力低

对外直接投资不仅是单一的本国生产资本或技术资本的外流转移，包括利用东道国金融资本和部分配套生产资本的部分，以少量的国内资本通过“杠杆”效应带动(获得)更大的国际资本，是我国利用外资的重要形式。只靠母国公司注入资本和国内银行提供信贷支持，势必影响我国对外直接投资企业的规模和长远发展。海外投资企业筹资能力低下，严重影响其资金实力的增强和规模化经营的实现。

三、我国对外投资的策略分析

1.加强对外营销网络

引导和支持有条件的企业到国外建立研发中心和营销网络。缺乏具有自土知识产权的新技术新产品以及海外营销网络，是制约我国产业转型升级、长期处于国际分工的低端和外贸出口经济效益低下的重要原因。要有目的地引导和支持有实力的大企业集团和高科技企业“走出去”，到科技资源密集的地区设立研发中心或高技术企业，充分利用国外科技资源和人才开发具有自主知识产权的新技术新产品。鼓励和支持有条件的国内企业“走出去”，到我国出口产品的主要海外市场设立自己的营销网络，实现产业价值链条从低增值的加工制造环节向高增值的营销环节延伸，既可促进我国产业转型升级和提高国际竞争力，又可获得参与经济全球化的更大收益。

2.加大对外的生产力输出

我国制造业的众多行业产能过剩问题十分突出，鼓励这些行业的企业“走出去”到海外投资，既可以解决国内生产能力过剩问题，又能带动零部件出口，是解决一些行业目前设备大量闲置和长期扩大出口的重要途径，同时也能带动东道国的经济发展和就业，实现互利双赢。例如，对于国内产能过剩、能耗高、原材料依靠进口的资源加工，如钢铁等行业，可以鼓励具有先进技术和国际竞争力的大型企业到拉美、非洲等发展中国家和地区投资办厂，向外转移部分生产能力，这既可缓解国内产能过剩和促进节能减排，又能贴近海外市场和原材料供应，降低生产成本。对于出口量大、在国际市场占有较大份额、容易引发反倾销等贸易保护主义限制的劳动密集型加工制造行业，应支持和鼓励有条件的企业向外转移生产基地，既可绕开贸易壁垒减少贸易摩擦，又可带动国内设备、零部件出口。

3.加大跨国公司的发展

通过“走出去”着力培养我国自己的有影响力的跨国公司。我国经济发展已经到了一个转折点，要在全面参与经济全球化进程中不断提高国家整体竞争力，就必须着力培养我国自己的有竞争力的跨国公司。鼓励企业“走出去”扩大对外投资，在世界范围内参与竞争，在竞争中发展壮大，通过整合国际国内资源培养具有国际竞争力的我国自己的跨国公司和世界著名品牌，应该是我国实施“走出去”战略必须实现的，一个重要日标。今后，应加大对已经具有一定跨国投资经营基础和优势的大企业和企业集团的扶持力度，使之尽早成长为有影响力的跨国公司。

参考文献：

[1]李婧文.中国企业对外直接投资的现状分析[J].技术与市场,2007(08).