债务危机的教训
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债务危机的教训范文第1篇
【关键词】欧债危机 社会养老保障制度 社会公平 社会效率
欧洲债务危机的爆发无疑让一直奉行高福利型社会保障制度的欧洲国家付出了沉重的代价，也引发了世界各国对于社会保障制度的改革又一次新思索的热潮。使我们认识到建立健全的但又不阻碍经济发展水平的社会保障制度和社会养老保障制度的重要性。我国要建立符合中国特色的社会养老保障制度就需要借鉴各国社会保障制度建立和发展的历史教训，欧洲债务危机曝出的欧洲“高福利”病是一个具体的历史经验和教训，对其进行研究，能让我国社会保障制度的改革获得重要的启示。
一、欧洲高福利型社会保障制度
（一）欧洲高福利型社会保障制度导致高税收
欧洲高福利型社会保障制度必然以高税收为前提，由于希腊是欧洲这次债务危机的导火索，便以希腊为例进行说明。希腊的社会保障支出占GDP的比重1990年为16.47%，之后一直呈增长的趋势，到2007年增长到21.33%。而希腊的税收占GDP的比重与社会保障支出占GDP的比重呈现惊人的几乎相同的变化趋势。1990年，希腊的税收占GDP的比重为26.18%，到2007年，达到了32.33%。也可以说明越高的社会保障支出会导致越高的税收。
高税收会通过减少投资和降低储蓄率来影响经济的增长。从宏观角度来看，过高的税收会增加投资的风险，但税收却不能为投资者承担风险，所以税收过高会减少投资。同时过高的税收会减少个人可支配收入，从而减少居民储蓄，降低社会储蓄率。从微观角度来看，税收会对劳动供给产生收入效应和替代效应，而过高的税收将会使得人们的替代效应大于收入效应，使得人们减少劳动供给，继而降低社会生产效率，影响经济的增长。
（二）欧洲高福利型社会保障制度影响失业率
根据希腊失业率与社会保障支出占GDP的比重可以看出，它们的变化趋势也相似的。从1990年开始，希腊的失业率随着希腊社会保障支出的增加而增加，到1999年上升至最高点，达到11.7%，远远高于世界对自然失业率的估计水平。虽然到1999年有所回落，也是因为社会保障支出占GDP比重的增长率有所下降，并且仍然维持着一个较高的水平，实际上到2009年和2010年有开始大幅度上升，一度达到历史最高水平12.5%。纵观欧洲的平均失业率也是非常高的，它也已经成为一个不可忽视的社会问题和学术研究的课题。
欧洲高福利型社会保障制度会通过影响人们的生产积极性和提高劳动力成本而使得社会失业率上升，影响社会效率。首先，由于高福利制度的存在，一定会从整体上降低劳动者的积极性，自然提高失业率。其次，欧洲的高福利政策会使得劳动力成本高，企业往往会雇佣尽量少的工人来减少生产成本，这也是高福利政策会提高失业率的一个原因。高的失业率会造成产量的损失，影响社会经济效率。
（三）欧洲高福利型社会保障制度造成政府财政负担
希腊政府债务占GDP的比重异常的高，并且呈现增长的趋势，最高达到了147.32%。巨大的债务压力，导致政府根本无力偿还，这也是这次危机发生的直接原因。在过去几十年中，世界人口老龄化已经是一个不争的事实。随着人口生育率的降低和预期寿命的延长，老龄化人口比重越来越高，到20世纪末期，西方发达国家的人口老龄化速度都非常快，意大利和德国老龄化率达到20%，希腊、法国、英国、西班牙、葡萄牙人口老龄化率都超过了16%。人口老龄化的加速以及欧洲高福利制度的刚性，使得欧洲国家福利财政支出难以下降，各国政府需要花大量资金来维持其高福利政策，财政支出持续扩张，进而导致财政赤字不断扩大，政府只能靠举债来度日。欧洲高福利政策会加重国家财政负担，甚至出现财政危机使得国家高负债，由此对社会经济效率性产生一系列严重的影响。
二、欧债危机对我国社会保障制度改革的启示
欧洲债务危机暴露出欧洲国家过高福利政策的弊端，欧洲的社会保障制度模式强调了社会公平，另一方面却严重影响了社会效率。将“兼顾公平与效率”作为我国社会养老保障制度改革的总目标定位是具有重要意义的。哲学进揭示了效率与公平的辩证关系，效率体现的是生产力发展水平，公平则蕴涵在生产关系之中，生产力决定生产关系，同时生产关系又在一定程度上反作用于生产力，所以两者相辅相成，辩证统一。从这点出发，完善我国养老保障制度要彻底转变“效率优先、兼顾公平”的观念，将效率与公平等量齐观、统筹把握。
我国养老保障制度的改革一定要谨循在十二五计划中提出的建立“适度普惠型”养老保障制度的目标，并且要加强对弱势群体的关注。建立“适度普惠型”社会养老保障制度，可以从以下几点入手。第一，扩大我国养老保障制度的覆盖范围，逐步缩小农村与城镇保障水平的差距。广泛的覆盖率是实施养老保障制度达到社会公平的一个前提条件。第二，建立统一的养老保障制度，完善我国养老保障制度的法律体系。统一的制度和完善的法律体系才是养老保障制度彰显公平的重要条件和有力保证。第三，建立“低水平”的养老保障，可以从制定适度的养老金替代率等方面，促进我国社会保障制度与注重社会效率相联系起来，不造成国家财政负担。
参考文献
[1]陈共.财政学[M].北京：中国人民大学出版社，2009.
[2]穆怀中.社会保障国际比较[M].北京：中国劳动社会保障出版社，2007.
[3]郑成功.中国社会保障30年[M].北京：人民出版社，2008.
[4]丁建定.西方国家社会保障制度史[M].北京：高等教育出版社，2010.
[5]王群.中国特色社会保障理论与实践问题探索[D].吉林：吉林大学，2010.
债务危机的教训范文第2篇
关键词:欧债危机,区域一体化,亚元
20世纪80年代开始,世界经济进入到金融危机频繁爆发的阶段。从拉美债务危机和东南亚金融危机,到爆发于本世纪的次贷危机、美国债务危机以及欧债危机来看,合理的风险管理策略和政府债务规模是治理金融和经济危机的关键所在[1]。2008年全球性金融危机爆发以来,欧元区国家普遍出现了高额的公共债务和财政赤字,以西班牙、葡萄牙、爱尔兰和希腊四国尤为严重,其中希腊于2009年12月爆发了主权债务危机。一场波及多个欧元区国家的债务危机开始不断的发酵和蔓延。目前,欧债危机问题就成为国内外学者讨论的焦点。1997年东南亚金融危机爆发以来,关于在亚洲成立最优货币区以及亚元的呼声不断高涨,甚至在欧元区债务危机爆发以前,许多金融专家和学者认为欧洲是亚洲可以借鉴的模式,这次爆发于欧元区的主权债务危机暴露出来欧元货币体系的一系列缺点,为亚元的构建提供了借鉴意义。
一、欧债危机产生的主要原因
关于欧债危机产生的原因,学者们已经从不同的方面进行了大量研究,主要有以下几点:
(一)部分国家高额的财政赤字是欧债危机爆发的直接原因
余永定(2010)认为,欧元区国家之所以会爆发主权债务危机,主要是源自欧元起国家长期以来比较僵化的经济制度以及社会福利体制导致的财政赤字过高,同时当这些国家发生财政问题时,由于欧元区内部的经济治理机制不完善,并缺乏有效的货币政策手段,再加上经济比较发达的国家,比如德国和法国迟迟不愿伸出援手,最终导致了主权债务危机的爆发[2]。
(二)国际信用评级机构下调欧元区国家信用评级是欧债危机起着助推作用
据imf统计,美国、日本以及英国的财政赤字率均和希腊12.8%的财政赤字率水平相当。但是为何仅有希腊爆发债务危机?我们认为正是国际信用评级机构降低了欧元区国家的信用评级,导致这些国的融资能力下降和融资成本上升,最终导致主权债务危机的爆发。徐明祺(2010)认为,正是国际信用评级机构调低希腊的信用评级,导致希腊市场融资能力的降低,才引起主权债务危机的爆发[3]。国际信用评级机构难以形成科学合理和客观公正的信用评级,助长了全球信用风险的积累和资源的严重错配,由此引发了金融市场的动荡以及主权债务危机的产生。
(三)欧元区经济制度缺陷与欧元区内部经济结构不平衡是欧债危机爆发的内部原因
欧元区主权债务危机的爆发,许多学者认为欧元区经济制度的缺陷是主要原因,即货币政策统一,财政政策不统一。费尔德斯坦曾经预言,欧元区的这种缺陷有利于长期处于财政赤字的国家,但最终会导致欧元区的解体,其内在逻辑是:欧元区内部货币政策和财政政策不统一,财政政策归各个成员国所有,货币政策归欧洲央行所有。但是,在当前的国际经济中,不管是经济主权完全独立的国家,还是经济一体化程度比较高的国家,国家的最基本利益仍是民族利益[4]。对于任何一个国家而言,本国经济的持续发展是首要目标,但在欧元区,欧洲央行的首要目标是维持物价和汇率稳定。因此,当各国的经济发展出现不一致的状况时,部分成员国必定会出现财政政策和货币政策错配。
此外,欧元区内部的经济结构不平衡也是欧债危机爆发的主要内部原因。这主要体现在:首先,欧元区并不具备蒙代尔(1961)所提出的最优货币区理论条件。蒙代尔(1961)认为,在一些商品、劳动力和资本一体化,通货膨胀率和经济发展水平接近,经济政策比较一致的国家和地区可以组成独立的货币区。在这个货币区内,各个成员国可以实行统一的货币和货币政策,对内采取固定汇率制度,对外采取浮动汇率制度,这样可以实现各个成员国的内外部均衡。但目前,欧元区各个国家之间的通货膨胀率、经济结构、经济周期以及劳动力成本方面都有一定的差异,并且差异有逐渐扩大的趋势。同时,欧盟各个成员国也具有不同的生产结构,它们对原材料的进口和依赖程度也有所不同,再加上各个国家之间具有不同的劳动生产率,因此国家之间的劳务和产品
价格竞争趋势依然存在。其次,欧元区各个成员国的经济实力呈两极分化的态势[5]。主要体现在欧元区核心国家与外围国家的经济体系差距不断拉大以及经济结构明显失衡,同时核心国家不断向外围国家出口并输出贷款,外围国家的负债比较严重。
(四)僵化的劳动力市场以及高福利的社会保障制度也是欧债危机爆发的主要原因
首先,欧洲国家的劳动力市场缺乏必要的弹性。虽然欧盟内部统一市场的建立促进了国家之间商品和资本的流动,但由于文化和语言方面的障碍,以及社会和教育问题等诸多因素的影响,使得劳动力缺乏必要的流动性,再加上欧盟内部普遍存在的工资刚性也限制了劳动力自由流动。此外,劳动力在工会组织强大的保护下,劳动生产率的提高也比较困难。其次,欧洲国家相继建立了高福利的社会保障体系,不仅扩大了财政支出,也推高了政府的债务,并使其在经济全球化竞争中逐渐丧失了区位优势。
二、欧债危机对区域一体化的经验借鉴
对于区域经济一体化而言,如果说欧元区处于金字塔的顶部,那么北美自由贸易区处于第二和第三阶段,而东亚地区仅处于一体化的初级阶段。因此,从欧债危机的产生和发展可以得出区域经济一体化的经验借鉴,从而对亚洲地区货币金融的合作前景进行分析。
(一)建立区域范围内的金融监管和救助退出机制从而有效地防范各种风险
在目前的“清迈协议”框架下,各国财长在同意建立共同基金的同时,还倡导成立一个对各国经济金融形势进行监测的支付系统。但东亚地区内各个国家之间存在信息不对称,因此也有可能出现类似欧元区的“道德风险”。因此在建立这种监管与救助体系的同时,还应该建立一种退出机制。
(二)扩大共同基金的规模,积极推动区域间货币与金融合作
从1998年东南亚金融危机的爆发及演进可以看出现有的国际经济组织和货币体系不足以有效地解决东南亚的区域性问题。从欧债危机、迪拜以及冰岛的债务危机可以看出,在区域间建立共同货币基金才是有效的解决区域间金融风险的途径。在欧债危机爆发以后,由于区域内缺乏共同基金,而基于各个国家独自的利益,国际货币基金组织以及区域内的德国等成员国未能实施及时救助,从而导致欧债危机的负面影响扩大。因此,加强区域内的货币金融合作,利用区域内共有的金融资源可以有效地防范和化解可能产生的金融危机。
(三)加强经济合作和政治对话,稳步推进区域间货币金融合作
目前,货币合作共有两种模式:一是美元化;二是类似欧元区的共同货币。一些学者的观点认为,欧元区的货币合作模式更像是政治合作的产物,而美元化才是市场化的结果,正是由于欧元区的这种非市场化的合作方式才导致目前危机的产生。因此对于东亚区域一体化而言,如果强行通过政治合作来推动,区域内各个成员国经济条件和经济政策的差别可能会给区域一体化乃至货币区的稳定带来重大挑战。
(四)建立独立的信用评级体系
从美国次贷危机到欧债危机,美国的三大信用评级机构一直扮演着推波助澜作用。美国正是通过对国际评级长期话语垄断权来保持自身在全球政治经济格局中的地位。因此在推进区域一体化的过程中,建立属于自己区域内的信用评级体系,有利于维护区域一体化进程中的经济金融稳定。
三、欧债危机对建立
亚元的启示
1998年东南亚金融危机以后,关于推出“亚元”的呼声不断,但亚洲各国的政治合作意愿、经济发展水平等差距预示着推出亚元的道路还比较漫长。欧债危机的爆发更让我们不得不重新考虑亚元的前景,并为构建亚元蓝图提供了宝贵的经验。
(一)货币政策和财政政策要统一欧元区统一
的货币政策和独立的财政政策是欧债危机的深层次原因。在亚洲,由于现实原因和历史原因,亚洲各国间的隔阂和差异更多,对主权看得更重。在这种情况下,如果实施一体化的货币政策,在缺乏必要配套措施的情况下,当类似欧债危机的事件发生时,亚洲各国面临的压力和威胁将更大。所以,如果要推行亚元,财政政策和货币政策的统一是一个必要的条件。
(二)政治和经济要相辅相成
虽然超主权货币是一种革命性的创建,但欧洲货币联盟毕竟是在缺乏政治联盟的基础上产生的,这导致危机爆发后,救助措施寸步难行。这要求亚洲各国在推行亚元时,必须首先考虑政治联盟。虽然亚洲的历史发展表明,在亚洲实行政治联盟是一件非常困哪的事情,但这次欧债危机充分说明,只有在政治和经济上的相辅相成,才能有利于陷入危机的国家迅速恢复经济。
(三)构建亚元要稳定推进
在亚元的推进过程中,必须严格按照最优货币区的理论条件,即只有各个国家在要素流动性、经济互补性、市场一体化、经济开放度以及政治文化制度等方面趋同的情况下,组建最优货币区才能带来最大的市场红利。如果在条件不成熟的情况下勉强加入,就有可能得不偿失。亚洲各国应以欧债危机为借鉴,循序渐进地推进亚元,在条件不成熟的情况下决不能强行推出亚元,否则就会陷入比欧元区更加严重的危机中。
(四)增加货币金融合作的透明度
相对于欧元区,亚洲国经济发展水平的不平衡要求亚元必须要在一个货币金融合作更加透明的环境中进行,只有这样才能减轻投机者的供给。同时也要建立一个具有更多话语权、信息高度透明以及交易比较便利的金融稳定组织。这个组织的建立也需亚洲各国不断地进行研究和探索。
总之,当前欧债危机还没有完全结束,欧元未来的命运也很难判断。亚洲各国在发展过程中应该密切关注欧元的动态,积极研究欧元在运行过程中的优缺点,并吸取欧债危机的经验教训,只有这样才能为区域一体化及亚元的构建做好充足的准备。
参考文献:
[1]安国俊.欧债危机和美债危机的反思[j].中国金融,2011(18).
[2]余永定.欧洲主权债务危机的启示及中国面临的挑战[n].中国金融四十人论坛月报,2010(6).
债务危机的教训范文第3篇
关键词：迪拜模式；债务危机；启示
中图分类号：F1文献标识码：A
一、迪拜债务危机及其形成原因
迪拜位于阿拉伯半岛东部，面积3，885平方公里，人口226.2万人，为人口最多的酋长国。目前迪拜的常住居民中有80％为外来人口，来自150多个国家。迪拜的经济实力在阿联酋排第二位，阿联酋70％左右的非石油贸易集中在迪拜，所以习惯上迪拜被称为阿联酋的“贸易之都”，它也是整个中东地区的转口贸易中心。
但是，在阿联酋7个酋长国中，迪拜是最缺石油的一个，只占有其石油资源的约2％，而且这些石油资源将于2010年枯竭：在迪拜政府看来，地下的石油总有一天是会被采光的，而要维持国家的可持续发展，就必须早作打算，发展其他产业。由此，建立世界金融中心的设想，就在这种背景下产生了。随之而来的就是大规模的城市基础建设以及旅游设施的开发等。迪拜的转型，主要是走高借贷开放房地产业和旅游业的道路。这一模式巧妙地躲过了对石油资源的依赖，扬长避短，一时间取得了举世瞩目的成绩。仅过去5年间，迪拜就有3，000亿美元的建设项目纷纷上马，包括世界上唯一一家七星级帆船酒店、世界最奢侈的室内滑雪场等。但是，海外资金是迪拜经济得以维持的关键，而国际金融危机的肆虐，引发迪拜出现外资抽逃、资产缩水，使得迪拜债务危机出现。
2009年11月26日，阿拉伯联合酋长国迪拜酋长国政府宣布，将重组其最大的企业实体迪拜世界的债务，公司所欠约600亿美元债务将至少延期六个月偿还，其中包括迪拜世界下属地产巨头纳西勒公司即将于12月份到期的35亿美元伊斯兰债券。消息一出，令全球金融市场为之震惊。一时间，股市一片惨淡，金价、油价严重受挫。迪拜的债务危机宣告了“迪拜模式”的破产。所谓迪拜模式，就是以高端房地产和金融业主导的经济发展模式，靠大规模举债和融资等大兴土木，试图驱动金融杠杆“利滚利”，以此拉动经济发展。迪拜债务危机爆发后，迪拜的房价比最高峰时期下滑了近70％。股票市场上，在银行股带动下全球股市大跌，美国三大股指分别下跌了1.48％～1.73％；26日法国CAC指数下跌3.41％；英国富时100指数下跌3.18％；德国DAX指数下跌3.25％。27日标普500指数下跌1.72％。亚洲股市延续欧洲股市的暴跌，27日日经225指数跌幅达3.21％；韩国汉城指数跌幅高达4.69％；香港恒生指数暴跌1075.91点。跌幅达4.84％。沪、深股市继26日暴跌之后，第二天继续分别大跌2.36％、3.09％。
导致迪拜债务危机的原因是多方面的，但主要集中在以下四个方面：
第一，经济对房地产过度依赖。迪拜房地产行业的发展不仅仅是为了满足本国人民的居住需求，而是把目光投向世界高端消费者的身上。可是，这样的消费群体毕竟只是少数，所以一旦国际金融危机爆发，因为本国消费无法填补外来消费大量减少而留下的空白，使原本并不处于危机中心的迪拜，自身发生了危机。即将完工的‘迪拜塔’馒全球最高建筑，大楼内外装潢都极度豪华，而正是为了建造这个世界最高的摩天大楼，迪拜才背上了800亿美元的外债，是其GDP的1。03倍。另外，大力发展房地产还吸引了越来越多的著名跨国公司在迪拜落户，而受全球金融危机的影响，跨国公司缩减开支，也造成迪拜的写字楼租金收入不足，导致现金流断裂。在迪拜，投机者经常从银行获取贷款，然后将其中的1／10投在还没有修建的某处地产上，仅需要将这处房产转手给下一个买家就能赚取巨额利润，下一个买家也会做同样的事情赚钱。因此，在迪拜某些地产的价格仅在几年之内就增长了十倍。可以说，迪拜债务危机是房地产泡沫的必然结果，也暴露出迪拜经济发展模式和高速发展背后的隐忧。许多市场人士指出，迪拜的盛衰与其地产开发主导的经济发展模式有关，真可谓成也地产，败也地产。
第二，投资过度依赖外部贷款。迪拜虽地处中东，但是它既不是一个产油大国，也没有像样的支柱产业，舍弃工业基础而发展房地产行业使迪拜抵御外部风险的能力大大减弱。迪拜国内基础货币储蓄并不多，为了大力发展房地产和旅游业，只能依赖外部贷款。在以前，国际经济环境大好时，国际上看好迪拜发展，于是热钱大举流入。但是，一旦金融危机发生，国外投资者风险意识加强了，再投资就更加谨慎，并不愿再多借钱。这次危机发生时，迪拜的很多建设项目还在进行当中，仍需后续资金源源不断地注入，但由于过度依赖外部贷款使得迪拜在此刻无钱可用，出现资金链断裂无法避免。迪拜梦想建立一个世界金融中心，实现跳跃式发展，实在是太急功近利。利用国际上的热钱来搞建设，最终只不过是一个无法实现的美梦。
第三，全球金融危机的冲击。2008年爆发的美国次贷危机，对迪拜的影响并不像其宣称的那样“毫发无伤”。在包括中国在内的世界大国都受到冲击，迪拜也是不可幸免。房价下跌、建设项目被取消等利空因素接连出现，使其暂停偿还债务的可能性越来越大。而且近年来迪拜也大举投入国际金融业，在金融危机持续的影响下，迪拜的投资出现严重亏损，给债务危机埋下隐患。比如：2007年，“迪拜世界”斥资51亿美元。购入美国娱乐业巨头米高梅公司近10％的股份。但后来，米高梅的股价一度从当时的84美元降至16.8美元。另外，迪拜其他投资公司花费近30亿美元购入了德意志银行和渣打银行的股份，但这两家银行的股价在金融危机中也大幅缩水。海外投资的失败，对迪拜更是雪上加霜。
第四，汇率制度缺乏弹性。迪拜执行的是本国货币迪拉姆盯住美元的汇率政策，使得本国的汇率制度缺乏弹性，一旦美元有什么变化，本国货币的汇率跟着受影响。盯住汇率制是一种汇率相对固定的汇率制度，它是指一国使本币同某外国货币或一篮子货币保持固定比价的汇率制度。迪拜盯住美元汇率制度有利于维护本国货币的稳定性、预防恶性通货膨胀、稳定与其他国家的经济往来关系，也有利于提高一些它的货币国际信誉和地位。但是，钉住美元汇率制度会导致迪拜经济政策失去独立性，且更容易遭受国际游资投机的冲击。美国次贷危机发生后，发放4万亿美元救市，使得国际社会对美元贬值形成强烈的预期，从去年到今年，美元的贬值导致迪拜和海湾地区物价飞涨，通货膨胀率连续数月高达两位数。美元的贬值
引发迪拜经济的衰退，这在一定程度上充当了此次债务危机的“帮凶”。
总之，迪拜危机的根源，从表面看是因为房地产投资的过度膨胀，但其本质却是国家发展战略出现了失误，脱离了本国的实际，做了超越其本身能力的事情。
二、迪拜债务危机对中国的启示
迪拜危机对当前的中国有很重要的启示。表面看来，两国无论从国土面积还是国情来看几乎处于两个完全不同的世界，但其实有许多相似之处。例如，两国均拥有庞大的经常项目顺差；迪拜和中国从过去到现在一直都热衷于做大规模的基础投资：两国都希望以房地产为新的支柱带动经济高速增长，房地产价格持续快速上升；两国的汇率制度都仍然是相当固定的，一个紧盯美元，一个参照一篮子货币：最后，迪拜和中国的大型国有企业，占领了国民经济的重要领域，利润状况良好，但企业制度透明度极低，激励机制严重扭曲。此外，中国和迪拜还有一个“通病”，就是彼此都属国际热钱垂青的市场。基于以上现实，此次迪拜债务危机给我们带来了较多的启示，主要表现在：
第一，应警惕房地产市场的过度繁荣。迪拜事件中对房地产市场过度依赖所造成的惨烈后果，值得我们借鉴来反思我们国内的房地产市场。现在中国的房地产也很热，迪拜事件发生后，回过头来看我们的房地产业，无疑中国的房地产也存在很大的问题，尤其房价泡沫～直为社会各方之诟病。目前，一方面由于通货膨胀的预期和保值增值的需求；另一方面由于投资渠道的狭小和中国资本市场的不完善，在股票市场阴晴不定的情况下，大量资金涌入看似更加有潜力的楼市。因此，中国的楼市基本上是投机和投资性需求，形成最终消费能力的自住型需求已被高昂的房价挤出了市场。商品房空置率(空置率=空置面积，近三年累计竣工面积)也许就是一个证明。有研究机构认为，中国商品房的空置率在30％～50％。于是一边是大量的房屋空置，一边是普通居民望房兴叹的危险局面出现了。整个房地产金融业可谓隐患重重。有专家认为，目前房地产已经成为中国经济的命脉，而迪拜的教训告诉我们这是危险的。中国房地产业的巨大泡沫、畸形发展已经在扭曲中国的经济结构，威胁中国经济金融安全。然而，由于GDP政绩和土地、住房开发对地方财政的高贡献率，一些地方和城市经济如迪拜一样完全靠房地产支撑。中国政府似乎被房地产“绑架”了。如国内经济增长高度依赖房地产业，并继续容忍房价飙升，这就如同迪拜极度奢华的七星级酒店一样，无法避免因资金链条断裂而导致烂尾工程出现，最终会负面影响国内实体经济运行的稳定。中国政府不是没有预见到房地产市场过热的威胁，过去几个月来也有一系列的动作，但由于全球金融危机的威胁仍在，动作都不果断，改革的力度不足，行动过于迟缓都可能致命，中国应吸取迪拜的教训，尽量采取行动，以确保中国经济的长远健康发展。
第二，加快经济增长方式的转变。其实，迪拜危机对于中国的借鉴意义，与其说是在于房地产不能超常发展，还不如说是应该制定一个合乎国情的发展战略，要把内需作为经济发展的基础。中国经济在2008年下半年是很危险的，拉动经济的“三驾马车”面临垮掉的风险。于是政府出台了“4万亿救市计划”。2009年上半年，银行发放信贷7.37万亿元，本来是希望企业拿到这笔钱去做实业，扩大内需，希望流动性注入经济后，利率下降，投资成本下降，将刺激企业增加投资，最终推动GDP增长。郎成平说过，“中国目前的情况是，经济70％过冷，30％过热。其中靠政府投资和相关产业是过热的，比如基础建设，而其他民营企业是过冷的。”在政府加大投资力度的情况下，挤出效应在所难免。再加上资本市场不完善，中小民营企业因缺乏担保、信用记录等，很难拿到资金。而拿到钱的基本上是大型国有企业，但是在外需萎缩导致严重产能过剩，缺乏高利润的投资机会的情况下，大量流动性流向价格波动性高的资本市场，寻求投机机会，导致这些企业将钱投向不动产。诚然，投资房地产，刺激老百姓买房也是内需，但这只是其中一部分，如果国家把恢复经济都靠在房地产上，那是很危险的。老百姓如果把大部分钱都放在房子上，哪里还会有钱去消费其他的商品?而只会造成国家财富流向政府和房地产商手中。近几年，我国的经济增长在很大程度上是依靠投资扩张来拉动的。自2000年以来，我国的固定资产投资增长一直快于消费品零售总额的增长。2003年我国消费率仅为55.4％，2004年的总投资率上升到43％，这相当于1993年经济严重过热时的水平，而总消费率还不足57％，2006年消费率更是首次下降到50％以下，为改革开放以来的最低点。就发达国家的平均水平来看，消费率一般在76％～79％，投资率为18％～21％。与发达国家相比，我国的消费率偏低20％左右。投资率则偏高18％左右。因此，在投资与消费的关系上，要把积极扩大消费需求作为当前拉动内需的一项重要任务。现阶段扩大消费需求的重点是积极扩大居民消费需求，需求要多元化。这样国民经济才能健康发展。
第三，提高风险意识，警惕国际热钱。据中国官方估计，2009年流入中国的热钱至少有近1，000亿美元。虽然目前中国的资本市场还不完善，人民币还不能自由兑换。但在开放人民币资本市场上要吸取迪拜教训。危机之前，迪拜一直是热钱青睐的圣地，巨大资本流动性的积聚大大加快了迪拜资产泡沫化的进程，然而在国际资本逃离和金融危机的冲击下，资产大幅缩水、房地产市场低迷、银行放贷停滞、大型项目停工，再加上能源价格重挫、债务飙升，迪拜奇迹破灭。许多新兴市场国家的货币政策在应对流动性时已明显表现出局限性、滞后性和被动性，货币政策的顺周期特征也不足以应对流动性和资产泡沫。当务之急是防止热钱快进快出。今年中国的股市、楼市都很火，里面有很多国际热钱在“捣鬼”。如果金融危机继续深化，中国经济出现不利局面时，国际热钱就会快速转移，到时会加重危机程度。
第四，加快产业结构调整。一直以来，我们都在谈改变经济增长模式、提高经济增长质量。但由于增长速度一直很快，决策者难以下决心动大手术。迪拜危机明确地揭示了其经济模式的重要缺陷：过度依赖投资特别是房地产投资、外部账户顺差过高、国有企业长期垄断重要行业。而这些恰恰也是我们的问题。对于我国而言，此次危机的最大机遇就是实现结构的调整。如果结构性失衡问题不解决，周期性危机的爆发就是必然，当前中国经济发展中的需求结构、产业结构、要素投入结构以及外贸结构都面临着系统性调整的需要。社会的发展还是要靠实业一步一个脚印做出来，不论是地方政府，还是企业家的心态，都应避免浮躁，“耐得住寂寞，经得住诱惑”，经济才能健康平稳地运行。
第五，积极推进人民币汇率制度的改革。在金融危机对世界造成巨大影响的今
天，中国的经济仍然能够保持总体向好的态势，这是令世界羡慕的，同时也是那些金融炒家眼里的“肥肉”。迪拜梦碎了，他们把更多的目光投向了中国；并且目前国际上对人民币的升值预期不断上升，国际炒家通过各种途径大举进入我国，豪赌人民币升值。大量热钱的涌入，在很大程度上危害了我国金融体系的稳定，降低了货币政策的有效性，加大了我国的金融风险，不利于宏观经济的稳定发展。诺贝尔奖得主罗伯特・蒙代尔就曾发出过“人民币过快升值无异于自杀”的警告。他指出，人民币过快升值是没有道理的，对中国来说这绝对是个坏消息，如果人民币升值太快，中国房地产市场也会受到很大打击。我国在2005年开始实施完善人民币汇率形成机制的改革，人民币汇率不再盯住单一美元，改为参考一篮子货币。对人民币汇率制度进行改革，主要是为了克服原有人民币汇率制度日益突出的弊端，确立更为灵活的汇率制度，以适应国际和国内经济金融形势的变化。更好地为我国经济金融的改革和发展服务。与盯住某种单一货币相比，参考一篮子货币的汇率制度比较难以管理，盯住的程度也相对较弱。由于所有的双边汇率都是浮动的，交易成本也就较高。面对诸多复杂的国际环境，人民币汇率应当更灵活地变化和调整来更为准确地反映国际收支的发展变化，避免过度和持久的高估或低估，以便有效地对国际收支失衡产生调节作用。因此，只有相应地提高人民币汇率的弹性，才能使中国的货币政策继续保持独立性。
第六，平衡实体经济和虚拟经济。根据郎咸平教授的观点，“目前我国的投资营商环境不断恶化，企业家们不再干实业了，拿到的贷款，不去再投资而是打入股市楼市，因为那里的利润更高。”如果真是如此，这倒是可以说明目前我国的楼市不断攀升的原因。但是股市、楼市都是属于虚拟经济，而虚拟经济是一把“双刃剑”，它可以为实体经济提供融资支持，转移风险，降低交易成本，提高实体经济运行的效率和社会资源配置效率。但另一方面，虚拟经济也是一种极易滋长泡沫的经济，一旦严重脱离实体经济的支撑，就会逐渐演变成投机经济。监管稍有疏忽，容易导致泡沫破裂，发生金融危机或经济危机。无论是美国的次贷危机还是迪拜的债务危机，都是源于虚拟经济的过度发展。而目前我国的房地产市场以及股票市场都存在着虚拟经济的泡沫。4万亿元流动性资金注入后，这种情况只会更加严重。所以。我们应当重视金融监管，对于金融创新也应该抱着谨慎的态度，在引入金融衍生品、金融创新业务时，风险评估、管理机制要跟得上。实体经济是本，我们应该更加重视发展实体经济，因为唯有实体经济发展良好，建立在其基础上的虚拟经济才能发挥积极的作用。如果本末倒置，只会使经济泡沫越吹越大，但是泡沫总会破灭的，到那时造成的危害是难以估计的。
债务危机的教训范文第4篇
【关键词】欧债危机；经济影响；对策
一、前言
近些年，次贷危机平复不久，紧接着又骤然爆发了希腊债务危机，希腊政府透露若没有寻求到帮助，在2010年5月欧元国债到期时希腊政府将不能清偿那200亿的债款。因此，其他国家包括希腊本国的投资者对希腊偿还美元国债（总金额高达3000至4000亿美元）十分堪忧，于是都跟风抛售已有的希腊国债，这一举动无疑又给希腊政府雪上加霜，政府不能再利用发行新债的措施来缓解危机，致使政府在破产边缘举步维艰。对此，各大信用评级机构于2009年12月对希腊的信用降低了评级，其中就包括标普、惠誉、穆迪，而希腊的债务危机又以迅猛之势波及到欧洲的各个国家，这场债务危机的雪球越滚越大，意大利、西班牙、葡萄牙等国家也都深陷其中，整个欧洲的经济产生巨大波动，出现货币市场流动性告急、资金外流、利息提高等现象。为减小危机的扩散，欧盟、国际货币基金组织、欧洲央行这三大机构通力合作，为抵御国债价格的贬值，欧洲央行购买了国债市场抛售出来的希腊债券；此外，银行短期贷款项目增多，贷款抵押条件降低，以此来舒缓货币市场流动性告急的状况。而这样的全球经济形势对我国经济也有极大的影响，为保持我国经济的稳定发展，需要我国政府准确分析国外经济环境，提高对经济形势的预见性，有针对性的提出相关对策，从而减小欧债危机对我国经济的影响。
二、欧债危机对中国经济的影响
（1）欧元贬值加大了中国外汇投资的风险。分析2011年6月至10月货币兑换汇率可知，这四个月中欧元贬值持续加大，由原先1欧元=9.5058元人民币（2011年6月8日）降低到1欧元=8.5345元人民币（2011年10月10日），期间贬值率达到10.22%，欧元的贬值加大了中国外汇投资的风险。（2）欧债危机冲击了中国的股市。由于担忧欧债危机对全球经济的冲击，全球股市到2011年8月时已有6万亿美元的市值被蒸发，随着欧美股市的跌幅，亚太股市也深受其影响，我国资本市场、金融市场也被波及，风险加大。其中，我国股市跌幅最显著的是A 股市场，在2010年12月12日到2011年10月12日期间，上证指数有原先3186.72的最高点降低到2318.63的最低点，上证指数有27.24%的下跌。足以可见，欧债危机、全球股市对中国股市的冲击力度之大。（3）欧洲市场紧缩影响着中国的进出口贸易。受欧债危机的影响，欧洲各国采取财政紧缩策略来缓解压力，这种市场紧缩的政策直接影响着我国的进出口贸易，不仅削减了我国进出口贸易，而且间接上对我国经济的整体发展带来极大影响。
三、欧债危机下对我国经济发展的对策
（1）加快转变我国经济发展方式与步伐。对比分析2009年与2010年我国经济的发展状况，在净出口贡献上，2009年我国
GDP总值是负增长3.9%，而2010年对外出口供需却使我国
GDP增值了0.8%。由此可见，我国经济的增长主要还是依赖对外供需来获得，但随着欧债危机的逐渐扩散，欧洲国家的经济状况每况愈下，债务、赤字、失业居高不下，而增长却缓慢低下，欧洲各国以削减进口需求来刺激国内消费，这种政策对我国以进口贸易为主的经济发展方式具有极大的冲击。此外，欧元贬值同样影响着中国的出口贸易，进而影响着我国经济的稳定发展。因此，针对这种全球经济环境，我国必须尽快转变对外经济的发展方式，通过提高内需消费来维护经济的持续发展。首先，在收入分配制度上进行调整，从而使低收入人群的收入水平有所提升；其次，国家应加强对社会保障的财政支持，使社会保障制度得到完善，进而提高国民的消费需求。我国经济发展能够做到以上两点，就有利于减小欧债危机对我国经济的影响，确保我国经济发展步伐的稳定前进。（2）以财政政策刺激经济发展，但需注重对财政风险、政府债务风险进行预测与防控。自2008年爆发全球经济危机起，为了尽快促进经济的复苏，宽松的财政及货币政策是世界各个国家应对危机的共同举措，但这种以高度财政赤字促进经济发展的措施同时也使财政风险被扩大。为了刺激经济发，我国也在财政政策上进行调整，在我国经济发展环境中，中小企业发挥着极大的功效，提高就业保障了社会的稳定，高额的税费对我国经济的发展也有极大促进作用。但是，伴随外币贬值、人民币升值现象的愈演愈烈，汇率差额的加大对外贸型中小企业的发展极其不利，因此对这些中小企业的发展应在财政上给与扶助。此外，由于欧债危机引起了我国的通胀风险，需要在财政上加大对民生建设的投入，如教育、社保、医疗等，以达到扩大内需的目的。其次，我国应当吸取欧债危机的经验教训，对政府债务的问题与风险加大重视，使用相应的财政政策刺激经济，但需要加大对地方政府财政机构的监督，预防因融资而产生的财政风险，注重对政府债务风险的防控，从而确保我国经济在全球经济低迷时期能够稳定、持续的发展。（3）实行谨慎、灵活的货币政策，以应对欧债危机对我国经济的挑战。欧债危机严重影响着欧盟、美国等欧洲大国的经济发展，这些经济大国的经济处于缓慢、低迷阶段，而此次危机对我国经济发展虽有影响，但这些影响主要是由于欧洲这些国家通过提高汇率来压制我国对外出口贸易而产生。以美元汇率为例，近些年我国人民币应国际要求进行汇率改革，人民币持续升值，对美元的汇率已达到30.27%，但美国参议院试图利用《2011年货币汇率监督改革法案》来要求中国继续升值人民币，在法案内容中美国政府将这种逼迫行为称之为是对中国征收惩罚性的关税，原因是低估了我国的汇率水平。无独有偶，欧洲地区因爆发欧债危机也要求中国提升人民币对欧元的汇率。受人民币持续升值的影响，近些年来我国国内的CPI持续处于上涨的高层次阶段，尽管期间有所下落，可CPI值已持续四个月高于6%，导致通货膨胀的出现，虽然可以通过加息来解决，但会导致资本内流，更加迫使人民币的升值。尽管我国政府可以通过人民币升值来减轻通胀的压力，可是却会给我国的出口带来较大损失，因此需要实行谨慎、灵活的货币政策，以减轻欧债危机对我国经济的影响。
四、结语
纵观近些年全球经济的发展状况，自2008年因美国次贷危机而爆发全球性金融危机后，全球各国经济都受到严重的影响。经过一段时间的休整，全球经济在缓慢中逐渐恢复生机，但随后爆发的希腊债务危机又使欧洲国家陷入了债务危机的困境中，欧洲债务危机对全球经济发展也带来了极大的影响，全球经济原已回转的趋势再次受到冲击，复苏的步伐与能力变得更加缓慢与脆弱。同样，欧洲债务危机也影响着中国经济的稳定与持续发展，加大了中国外汇投资的风险、冲击了中国的股市、影响着中国的进出口贸易等等，这些都对我国经济的发展带来极大的危机与挑战，需要我国政府认真对待并提出解决对策。我国通过转变经济发展方式、灵活采用财政政策、货币政策来应对欧债危机的负面影响，从而尽可能的降低欧债危机对我国经济的冲击，以确保我国经济能够稳定、持续地发展。
参 考 文 献
[1]孔凡伟.欧债危机影响中国经济的途径与应对之策[J].国际融资.2011（11）
[2]张晓晶，李成.欧债危机的成因、演进路径及对中国经济的影响
[J].开放导报.2010（4）
债务危机的教训范文第5篇
关键词：欧债危机；成因；启示
一、欧债危机概述
欧债危机，其导火索为希腊在2008年全球金融危机后出现的债务危机。希腊于2001年加入欧元区，在这个过程中，其为了尽可能的达到欧盟的财赤率要求，大幅缩减自身外币债务，并与高盛签订货币互换协议。这份协议是以希腊必须在未来很长的一段时间内偿还给高盛高额的回报作为前提。但是连续多年整个欧元区经济都不很景气，因此加剧了希腊国内的经济危机。由于无法偿还债务，在2009年的时候就形成了债务危机。
2009年10月初，正当全球经济艰难地摆脱美国次贷危机的最初冲击，步履蹒跚地走向缓慢复苏之际，希腊政府公告称，预计希腊2009年的财政赤字和公共债务占国内生产总值（GDP）的比例将分别达到12.7%和113%，大大超出欧盟《稳定与增长公约》规定的3%和60%的上限。此后，标普、穆迪和惠誉三大信用评级机构相继调低了希腊的信用评级，希腊债务危机正式浮出水面。之后，危机迅速向葡萄牙、意大利、爱尔兰、希腊、西班牙蔓延，希腊债务危机向欧元区蔓延后，其余几个欧猪国家首当其冲，均遭遇了信用评级降级、债务利率飙升以及政府更迭。
二、成因分析
（一）欧洲国家长期高消费高福利的生活方式拖跨了经济。以欧洲为代表的西方国家，多年来实行高消费高福利政策，不重视储蓄，通过各种所谓的金融创新把未来若干年的钱提前花掉，只顾眼前享受，忽视可持续发展。如果经济高速增长，高福利或许可以维持，但希腊经济已连续5年负增长，陷入严重的衰退。希腊政府已无力偿债，只能以债养债，将债务雪球越滚越大。
（二）其“导火索” 是国际金融危机。金融危机出现后，各国政府在应对中陆续推出了宽松政策，以刺激经济增长，一定程度上推动了国家私人领域的去杠杆化和政府领域的加杠杆化，这些措施虽在短期内缓解了国际金融危机的影响，但却大幅加重了国家财政的负担。伴随经济的不断发展，希腊以及其他一些南欧国家，之前处于一种财政弱平衡的境地，由于受国际宏观经济冲击，削弱了其国家集群产业的盈利能力，公共财政现金流陷入恶性循环，债务负担愈加沉重，并导致最后出现危机的局面。
（三）欧洲只有共同的货币和货币政策，但却没有统一的经济政府。当希腊国内的债务问题越来越严重时，其政府没有能力来改变目前的状态，欧盟也没有共同的经济政府来对其提供援助。因此，各方投资者都担心希腊政府出现违约现象，故而放弃其在希腊的投资。除此之外，当欧洲爆发金融危机后，欧元区各个国家虽然拥有共同的货币政策，但其货币政策缺乏独立性，不能按照各自的实际情况灵活处理，这就造成各成员国只能通过财政政策来缓解危机，财政政策的制定和执行一旦出现不顺利，后果将更加严重，只会加剧欧债危机。
三、对我国的启示
（一）社保障制度要与国情相适应
欧债危机教训深刻，对我国有很大的借鉴意义。盲目追求高福利的社会保障，终将加大政府负担，对国家的全面健康发展不利，最终影响着人民群众的生活质量。社保制度的设计一方面要充分考虑人口结构的变化，另一方面更要考虑对劳动力市场可能产生的影响。当前，我国正在逐步推进覆盖城镇居民和农村居民的医疗保险和养老保险体系，并已取得积极的进展，但由于我国人口基数大，要覆面广，如何做好已有制度之间的相互衔接，政策空间相当大。保障制度应保持劳动力市场充分的弹性，同时应防止可能导致劳动力市场僵化和低效的福利制度，实现养老、医疗等社会福利在不同地区之间的转移接续。
（二）继续扩大内需、转变经济增长方式
在拉动经济增长的“三驾马车”中，投资一直被我国政府所依重。在本轮全球性金融危机爆发后，外贸进出口受到严重打击，消费市场更是萎靡不振，我国政府通过增加固定资产投资，成功扭转经济下滑的风险， 2007年我国是财政盈余，近两年变为财政赤字。因此，如何减少经济发展对出口和投资的依赖，即降低资本形成和净出口对经济增长的贡献度、提高最终消费对经济增长的贡献度，是中国经济转型的关键，未来的基建投资应该适度放缓，提高居民收入、增加居民的消费倾向应该成为国内经济工作重点。可喜的是，党的十已明确提出居民收入倍增计划。
（三）防范地方政府债务风险
防范地方政府债务风险，主要做好两方面工作：一是要严格控制地方政府债务的规模，防止盲目扩大，要采取积极有效的管理措施，分类管理，逐步偿还，将地方政府债务统一到中央政府的管理支配范围之内，也就是“妥善处理存量，严格控制增量”；二是要改革和完善各级地方政府的财政和税收体制，适度地放权，盘活地方财政；三是在财政收入分配制度上，应坚持多给予少索取的原则，加大社会投资力度，扩大财政收入的增值空间，避免地方政府因财政的不足而无难以有所作为，也减少大量举债，从而增强地方政府的偿债能力。总之，要妥善处理地方债务，绝不能让地方债务成为我国社会政治经济发展的障碍。（作者单位：中国人民银行海口中心支行）
参考文献：
[1] 周茂荣，杨继梅.“欧猪五国”债务危机及欧元发展前景[J].世界经济研究.2010（11）
[2] 郑联盛.欧洲债务问题：演进、影响、原因与启示[J].国际经济评论.2010（03）
