工程经济内部收益率

前言：想要写出一篇令人眼前一亮的文章吗？我们特意为您整理了5篇工程经济内部收益率范文，相信会为您的写作带来帮助，发现更多的写作思路和灵感。

工程经济内部收益率范文第1篇

Abstract: The economic evaluation is mainly to the Yupaojiang River Third-cascade Hydropower Station, according to the purchase electricity price level measuring the purchase price of this station, according to the price level of this station measuring the financial evaluation indexes of the project,and put forward to suggestions according to the financial evaluation indexes,etc.

关键词:财务评价;敏感性分析;财务内部收益率;渔泡江三级水电站

Key words: financial evaluation;sensitivity analysis;financial internal rate of return;Yupaojiang River Third-cascade Hydropower Station

中图分类号:TV7文献标识码:A文章编号:1006-4311(2010)28-0087-01

1渔泡江三级水电站概况

渔泡江三级水电站位于长江水系金沙江一级支流渔泡江中游,主要任务是引水发电,正常蓄水位1300m,死水位1290m,总库容974万m3,水库规模为小(1)型,工程等别属四等工程,主要建筑物为四级。渔泡江三级电站设计水头48.28米,设计流量51.77m3/s,装机容量2万千瓦。

2评价依据

此次经济评价,依据国家计委和建设部1993年7月颁布的《建设项目经济评价方法与参数》(第三版)、水利部颁发的《小水电建设项目经济评价规程》(SL16-95)以及《水电建设项目经济评价规范》(征求意见稿),并结合工程的实际情况分析计算的。

3财务评价

3.1 资金筹措及分年使用计划收购方要求全部资金财务基准收益率取7%,资本金财务基准收益率取10%。收购后考虑项目建设期1年,第2年及以后100%投运,生产经营期30年,计算期为31年。总投资1.45亿元,固定资产投资14196.2万元,其中自筹资金资本金按固定资产的20%计,2839.2万元。从银行贷款11328万元,贷款利率为5.35%。

3.2 总成本费用计算①折旧费和修理费保险费。根据《水电建设项目经济评价规范》(征求意见稿)计算,电站年综合折旧费为580万元;年修理费为17.4万元。②工资及福利费。根据管理人员数量及当地人员工资及福利情况考虑,年费用为38.07万元。③材料费。根据《水电建设项目经济评价规范》(征求意见稿)和类似工程分析,材料费定额取4.0元/kW,合计每年8万元。④水资源费。根据国家相关政策,渔泡江三级水电站按0.004元/kW.h缴纳水资源费。⑤其他管理费。参照《水电建设项目经济评价规范》(征求意见稿)和类似工程分析,装机小于300MW的,其他管理费费定额取12元/kW。

3.3 税金根据《财政部、国家税务局关于部分货物适用增值税低税率和简易办法征收增值税政策的通知》财税[2009]9号,本项目增值税按6%测算。销售税金附加包括教育费附加(包括地方教育税附加)和城市维护建设税,以增值税税额为计算基数,税率分别为4%和5%。渔泡江三级水电站可享受国家所得税相关优惠政策。第二年至第三年免征企业所得税,第四年至第六年适用7.5%税率,第七年及以后适用15%税率。

3.4 发电效益计算该电站装机20MW,年均利用小时3880h,年均可发电量7760万kW.h。参考当地类似规模水电站数据,厂用电率和线损率均按1%记取。上网标杆电价以0.215元/kW.h测算。税后利润提取10%的法定盈余公积金,剩余部分为可分配利润,再扣除分配给投资者的应付利润后,即为未分配利润。

3.5 清偿能力分析按总投资14500万元,电价0.215元/kW.h计算,该电站投产后第12年可还清固定资产投资借款本息。清偿能力较好;收购后第2年开始出现资金盈余,整个计算期内累计盈余资金达17666.15万元;收购后第1年负债率(最高)达82.14%,还清全部投资借款本息后,资产负债率在0.18%以下。

3.6 盈利能力分析按总投资14500万元,设计发电量7760万kW.h,电价0.215元/kW.h计算,全部投资税后财务内部收益率8.19%,资本金税后财务内部收益率为12.99%,达到全投资税后内部收益率7%,资本金税后内部收益率10%的要求,税后投资回收期为11.84年,资本金利润率21.54%,有一定盈利能力。

3.7 敏感性分析财务敏感性分析是对总资产投资、电价、发电量的敏感性进行计算分析,主要考察总资产投资、电价、发电量等不确定因素单独变化(变化范围±15%)对财务内部收益率等财务指标的影响程度。

当固定资产投资的变化范围为-15%~15%时,全投资税后内部收益率的变化范围为10.11%~6.72%。可知固定资产投资对内部收益率影响较大。当电价的变化范围为-15%~15%时,全投资内部收益率的变化范围为6.37%~9.94%。可知电价对内部收益率影响较大。当发电量的变化范围为-15%~15%时,全投资内部收益率的变化范围为6.40%~9.90%。可知发电量对内部收益率影响较大。

4财务评价结论

渔泡江三级水电站工程并购事宜过程全面考虑水电站总投资、上网电价、发电量等情况和未来送出和入网问题。在现有资料基础④上进行了本次评价,并给出以下建议:

4.1 上网电价为0.215元/kW.h,并购价为1.45亿元时,全投资财务税后内部收益率为8.19%,资本金税后内部收益率为12.99%,资本金利润率21.54%,税后投资回收期11.84年。

4.2 总投资1.45亿元时,要保证全投资财务内部收益率在7%以上,资本金内部收益率在10%以上,则需上网电价在0.198元/kW.h以上。按照此上网电价分析,资本金利润率17.37%,税后投资回收期12.84年。

4.3 上网电价为0.215元/kW.h时,反算总投资在1.58亿元以下时,满足收购要求。如按总投资1.58亿元进行计算,资本金利润率17.37%,税后投资回收期12.84年。

4.4 总投资1.45亿元时,要保证全投资财务内部收益率在7%以上,资本金内部收益率在10%以上,则需年平均发电量在7112万kW.h以上。按照此年平均发电量分析资本金利润率为17.37%,税后投资回收期为12.84年。

综上所述,收购渔泡江三级水电站在工程财务评价中是合理可行的。

参考文献:

[1]国家计划委员会建设部.建设项目经济评价方法与参数[M].北京:中国计划出版社,1993.

[2]张展华,蔡守华.水利工程经济学[M].北京:中国水利水电出版社,2005.

[3]SL72―94,水利建设项目经济评价规范[S].

工程经济内部收益率范文第2篇

【关键词】互斥型方案；经济评价；静态评价法；动态评价法；项目寿命期

1. 工程项目经济评价和互斥型方案

工程项目经济评价方法是工程经济分析的核心，是人们分析和衡量工程项目方案的手段，是对工程项目方案进行决策的关键。能够正确地进行方案的经济评价，首先包括经济性评价指标的运用，其次是针对方案之间的相互关系，确定适合的评价方法和指标。

互斥型关系的方案组合是最常见的一种组合关系。在若干备选方案中，各个方案之间可以相互代替，因此选择方案时具有排他性，即选择其中任何一个方案，其他方案必然被放弃。这种择此就不能择彼的多方案组合就叫做互斥方案。比如，同一建筑的结构类型选择就是互斥方案，是用砖混结构、框架结构还是钢结构，只能选一个；工厂的选址一般也是互斥方案选择问题。互斥型方案可按项目寿命期长短不同分为：

相同寿命期的方案，即参与对比或评价方案的寿命期均相同，无限期寿命的方案可是为其中的特例；

不同寿命期的方案，即参与对比或评价方案的寿命期均不相同；

参与比选的方案要满足工程经济评价的可比性原则，可比性主要包括计算时间、收益和费用的计算范围、计算口径、计算的价格可比等。在具备可比性的基础上，互斥方案的比选才可以采用不同的评价方法进行择优。

2.互斥型方案经济评价

方案的互斥关系决定了我们只能在若干方案中选择一个方案作为最佳方案实施。由于每一个方案都具有相同的被选择的可能性，为了使资金发挥最大的效益，这就需要进行比选，以确定一个最优的方案。该类型方案的经济效果评价主要解决两类问题：第一“能不能做”，即评价建设项目方案是否可以满足设定的检验标准；第二“选哪一个”，即比较某一项目的不同方案优劣或确定不同项目的优先次序。两种检验的目的和作用不同，通常情况下缺一不可，以确保所选方案不但可行而且最优。

2.1互斥方案的静态评价法

2.1.1.增量投资回收期法，也叫追加投资回收期，或差额投资回收期，是指用互斥方案经营成本的节约来补偿其增量投资的期限。增量投资回收期是一个静态评价指标。该方法是通过计算增加的投资是否能在期望的时间内回收，以此来判断投资额不等的两个方案的优劣。

2.1.2.增量投资收益率法，是指增量投资所带来的经营成本上的节约与增量投资之比。假定甲方案的投资额I1小于乙方案的投资额I2，甲方案的经营成本为C1，乙方案为C2，此时有C1>C2；或者设甲方案的年净收益为A1，乙方案为A2，此时有A1

若计算出来的增量投资收益率大于基准投资利润率，则投资大的方案可行，它表示投资的增量（I1-I2）完全可以由经营费用的节约（C1-C2）或增量年净收益（A1-A2）来得到补偿。反之，投资小的方案为优。

2.2互斥方案的动态评价法

2.2.1.费用现值和费用年值法

费用现值或费用年值实质上是净现值或净年值的特殊形式，在计算时的区别在于其费用一般取正值。费用现值和费用年值之间相差一个系数。

费用现值和费用年值用于多个互斥方案的比选时，其判别准则是：费用现值或费用年值最小的方案最优。

2.2.2.净现值法

对互斥方案评价，首先分别计算各个方案的净现值，剔除NPV

在工程经济分析中，对方案所产生的效益相同，但效益无法或很难用货币直接计量的互斥方案进行比较时，常用费用现值PW比较替代净现值进行评价，采用费用现值PW或净现值NPV两种方法所得出的结论是完全一致的。为此，首先计算各备选方案的费用现值PW，然后进行对比，以费用现值较低的方案为优。

2.2.3.增量内部收益率法

所谓增量内部收益率 ，是指两方案各年净现金流量的差额的现值之和等于零时的折现率。增量内部收益率法是指首先计算增加投资的内部收益率，然后将增加投资内部收益率和基准收益率比较，若前者大于后者，则选择投资大的方案；反之，则选择投资小的方案。

增量内部收益率法也可用于仅有费用的现金流量的互斥方案比选。在这种情况下，实际上是把增量投资所导致的对其他费用的节约看成是增量收益。

应用内部收益率IRR评价互斥翻案经济效果的基本步骤如下：

1）计算各备选方案的内部收益率 ，分别与于基准收益率 比较， 小于 的方案，即予淘汰。

2） 的方案按初始投资额由小到大依次排列。依次用初始投资大的方案的现金流量减去初始投资小的方案的现金流量，所形成的增量投资方案的现金流量是常规投资的形式，处理起来较为方便。

3）按初始投资额由小到大依次计算相邻两个方案的增量内部收益率 ，若 ，则说明初始投资大的方案优于初始投资小的方案，保留投资大的方案；反之，则保留投资小的方案。直至全部方案比较完毕，保留的方案就是最优方案。

2.2.4.净现值率法

单纯用净现值最大为标准进行方案优选，往往导致评价人趋向于选择投资大、盈利多的方案，而忽视盈利额较少，但投资更少，经济效果更好的方案。因此，在互斥方案经济效果实际评价中，当资金无限制时，用净现值NPV法评价；当资金有限制时，可以考虑用净现值率NPVR进行辅助评价。

净现值率大小说明方案单位投资所获得的超额净效益大小。用NPVR评价互斥方案，当对比方案的投资额不同，且有明显的资金总量限制时，先淘汰NPVR

工程经济内部收益率范文第3篇

关键词：单位电量内部收益，售电量增长率，可研财务评价模型

一、引言

由“输配分离”的电力体制改革趋势可见，未来电网公司将以政府核准的输配电收入为主要收入来源，电网投资将产生新的补偿机制，以往可研中通过电价调整进行投资弥补的方法，失去了对投资决策的参考价值。因此，为更符合电网经营实际，对于没有明确电价政策的电网工程，借鉴基于准许收入测算输配电价的方法，以企业当前盈利水平开展项目经济效益的测算。

电网经济预测评价中，对于电量增长率的测算是根据往年的增长率来制定，这种方法的测算没有考虑到售电量随时间的变动情况，不能体现数据变动的规律，因此本文使用统计模型对售电量进行预测，从而推导出更加可靠的电量增长率。

二、电网工程可研财务评价体系

1、单位电量内部收益

单位电量内部收益是计算项目运营期收入的关键因素，本文借鉴输配电价形成机制和理论准许收入相关理论，提出了各电压等级单位电量内部收益的测算方法。具体测算步骤为：依据总输配电资产及各电压等级资产的理论准许收入，计算各级资产理论准许收入所占的比重；计算各电压等级的变电站年平均负载率，并除以各电压等级对应的标杆负载率，计算各电压等级负载率所占的比重；按照理论准许收入比重占70%、负载率比重占30%的原则，计算各电压等级资产的综合分摊权重；将项目投资主体财务报表中的总输配电净收入依据各电压等级资产的分摊权重计算出各电压等级分摊的输配电净收入；利用各电压等级分摊的输配电净收入除以各电压等级输配电量，计算得出各电压等级的单位电量内部收益。

2、售电量增长率测算

售电量增长率是项目可研财务评价的重要参数，用于测算项目运营期的售电量。售电量的预测是通过对历史数据进行观察，使用统计模型（灰色模型与回归模型）进行分析，得到预测的售电量，最后通过预测的售电量测算平均的售电量增长率。运用统计分析的方法，可有效增加电量增长率预测的准确性与可靠性。

3、可研财务效益评价体系

本文选择财务净现值、财务内部收益率、静态投资回收期、总投资收益率四个指标作为项目可研财务评价指标。为计算这四个指标，需要构建整个的财务报表体系。具体步骤为：依据项目投运第一年预计的输配电量和未来项目运营期内的电量增长率计算项目运营期内各年的输配电量；用每年的输配电量乘以项目所属电压等级的单位电量内部收益，计算出项目运营期内各年的输配电净收入；预测项目运营期内各年的各种成本费用；利用财务评价模型，编制项目运营期各年的相关预测报表，计算项目财务净现值、财务内部收益率、静态投资回收期、总投资收益率等指标；将这四个指标与评价标准进行对比，评价项目在财务上的可行性。

盈利能力指标是反映项目在建成后财务盈利能力和价值创造能力的指标，主要包括资本金财务净现值、资本金财务内部收益率、静态投资回收期、总投资收益率四个指标。

（1）资本金财务净现值

该指标是指按电力行业的基准收益率，将项目计算期内各年的净现金流量折现到建设期初的现值之和。它是反映项目生命期内投资盈利能力的动态评价指标。计算公式如下：

其中，CI为项目实际的或根据实际情况重新预测的年现金流入量；CO为项目实际的或根据实际情况重新预测的年现金流出量； 电力行业基准收益率（一般可选取五年期国债利率）；n为计算期年数。

此指标大于0，说明项目在财务上是可行的，否则不可行。当多方案比较时，财务净现值越大的方案相对越优。

（2）资本金财务内部收益率

该指标是指项目计算期内各年净现金流量现值累积为零时的折现率，是反映项目在设定的计算期内全部投资的盈利能力的相对指标。计算公式如下：

其中：CI为现金流入；CO为现金流出； 为第t年的净现金流量； 投资财务内部收益率；n为计算期年数。

其判断公式如下：

（资本金财务内部收益率-行业资本收益率）/行业资本收益率*100%

当内部收益率大于或等于行业资本收益率或设定的折现率（一般可取4.1%），时，项目在财务上是可行的。

（3）静态投资回收期

该指标是指项目累计净现金流量等于零的年份，也就是在累计净现金流量由负值转向正值之间的年份。此指标通过对比项目静态投资回收期与行业基准回收期的差异，来分析项目的可行性。计算公式如下：

行业基准回收期-静态投资回收期

其中，静态投资回收期（年）=累计净现金流量出现正值的上一年份数+（出现正值上一年累计净现金流量的绝对值/出现正值年份的净现金流量）；

行业基准投资回收期可选该固定资产的折旧年限，也可按行业基准收益率推算投资回收期。

当静态投资回收期小于行业基准投资回收期时，项目在财务上是可行的，否则不可行。

（4）总投资收益率

该指标是反映项目投资盈利能力的静态指标。计算公式如下：

年均息税前利润/总投资-行业平均总投资收益率

若年总投资收益率大于行业平均总投资收益率（一般可选取3%），项目在财务上是可行的，否则不可行。

四、结论

本文以单位内部收益、电量增长率为基础，建立了电网工程项目可研财务评价体系，完成了可研财务评价模型搭建，为电网工程项目可研财务评价夯实了基础。同时该模型也存在着一些需要改进的地方，因此需要在深入电网工程研究的同时持续优化完善模型。

参考文献：

[1]李英，李成仁等，《输配电价理论与实务》[M].中国电力出版社.2012

工程经济内部收益率范文第4篇

【关键词】净现值 内部收益率 投资 现金流量

净现值和内部收益率是用于投资项目评价的两个重要指标，是在决策分析中考虑了货币时间价值的评价方法。但是，在对单个投资方案是否可行的决策分析中，两个指标得出的结论是一致的。但从若干个相互排斥的投资方案中选取最优方案的决策中，两个指标有可能得到相互矛盾的结论。通过对这两个评价指标的比较分析，明确在投资决策中应当怎样来选取评价指标。

一、净现值（NPV）和内部收益率(IRR)的计算方法

净现值是指某个投资项目未来现金流入量的现值与未来现金流出量的现值之间的差额。计算公式如下：

NPV=NCF1/(1+R)+NCF2/(1+R)2+……+NCFn/(1+R)n-I0

当NPV>0时，说明方案本身的投资报酬率大于资金成本，即该方案是可行的；当NPV

如何确定投资贴现率是净现值在实际应用中的首要问题。一种方法可以根据资金成本来确定，第二种方法是可以根据企业对该投资项目要求的最低资金利润率或者是资金的机会成本来确定。因为计算资金成本比较困难，在实际工作中，企业往往根据资金的机会成本确定贴现率。

内部收益率是指能够使未来现金流入量的现值总和等于未来现金流出量的现值总和的贴现率，即能使投资项目的净现值等于零的贴现率。它反映的是投资项目本身的收益能力。计算公式如下：

NCF1/(I+IRR)+NCF2/(I+IRR)2 +……+NCFn/(1+IRR)n =I0

上式中：IRR为待求的内部收益率。

二、净现值和内部收益率评价结果一致的情形

假定投资项目的现金流量为传统型，即在投资有效期内现金流量只改变一次符号，且先有流出量后有流入量，投资者只对某一投资项目是否可行单独作判断时，用净现值法和用内部收益率法得出的结论是一致的。在这种情况下，净现值NPV是贴现率（资本成本）的单调减函数，即：随着贴现率R的增大，NPV单调减少，如图1所示。该图称为净现值特征线，它反应了净现值与贴现率之间的关系。

图中净现值NPV曲线与横轴的交点IRR是内部收益率，R为贴现率。显然，在IRR点左边的NPV均大于零，而在IRR点右边的NPV均小于零。即，当NPV>0时，IRR>R；当NPV

三、NPV和IRR评价结果不一致的情形

在有些投资方案的选择时,会出现使用净现值和内部收益率两种指标评价方案时互斥的情形，产生这种现象的原因有两个：一是项目的投资规模不同；二是项目的现金流量发生的时间不一致。现举例说明这种情况：

（一）项目的投资规模不同

假设有两个投资项目A和B，有关资料见表1。

本例中A和B两个投资项目的内部收益率IRR均大于资本成本率12%，净现值NPV均大于零，如果可以的话，两个项目都应该接受。如果两个项目只能选取其一，按净现值的判断标准应该选择B项目，而按内部收益率的标准则应选择A项目，这两种判断标准的结论是互斥的。

如果按两种判断标准排序出现了矛盾，可进一步考虑项目A和B的增量现金流量，即B-A，两项目的增量现金流量见表2。

B-A相当于在项目B的基础上追加投资，其内部收益率为14%，大于资本成本率12%；其净现值为1373元，NPV>0。不论按哪种判断标准，追加投资项目都应该接受。因此，在资本无限量的情况下，投资者在接受项目A后，还可以接受项目B-A，即选择项目B（即A+（B-A））。反之，如果B-A项目的内部收益率IRR小于资本成本率，则应该放弃B-A项目。在考虑追加投资的情况下，净现值与内部收益率所得的结论趋于一致。

因此，用内部收益率标准对不同规模投资进行选择时，如果B-A项目的内部收益率IRR大于贴现率R，则投资规模较大的项目优于投资规模较小的项目；如果B-A项目的内部收益率IRR小于贴现率R，则投资规模较小的项目优于投资规模较大的项目。

（二）项目的现金流量发生的时间不一致。

如果两个投资项目的投资额相同，但现金流量发生的时间不一致，也会引起两种评价标准在互斥项目选择上的不一致。

假设有两个投资项目C和D，有关资料见表3。

从表3我们可以看出，根据内部收益率的判断标准，应该选择C项目，而根据净现值的判断标准，应该选择D项目。造成这一差异的原因是因为这两个投资项目现金流量发生的时间不同，而导致其时间价值不同。项目C总的现金流量小于项目D，但发生的时间早，当投资贴现率较高时，远期现金流量的现值低，影响小，投资收益主要取决于近期现金流量的高低，这时项目C具有一定的优势。当投资贴现率较低时，远期现金流量的现值增大，这时项目D具有一定的优势。

四、小结

在投资方案的取舍中，净现值指标和内部收益率指标是应用较普遍两个投资方案评价指标。在既定条件下，两个评价指标得到的结论是一致的。但是，企业在选择投资方案时，往往会出现一些不能满足既定条件的因素，比如，各投资项目的初始投资不同或者现金流量的数额、发生的时间不一致，从而导致这两个评价指标出现不一致结论的情况。这就需要我们对二者做出选择。由于净现值指标具有计算简单、与企业财务管理目标一致、再投资假设较为合理以及不存在多解或无解问题等优点，因此当使用净现值指标和内部收益率指标得出不一致结论时应选择净现值指标评价投资项目的可行性。

参考文献

[1]王秋丽，《净现值法、现值指数法与内含报酬率法的应用比较分析》，山西统计，2009年第2期.

[2]M．M．哈达辛斯基，《内部收益率――有缺陷的项目评价准则(一) 》，经济与管理，2008年第3期.

[3]李天民，《现代管理会计学》，上海立信会计出版社，2008.

[4]余绪缨，《管理会计》，辽宁人民出版社，2009.

工程经济内部收益率范文第5篇

关键词：维修改造项目；经济可行性论证

中图分类号：TF576 文献标识码： A

维修改造项目不同于新建项目，维修改造的目的在于恢复、完善、补充或者扩展原有设施的使用功能，要保证维修改造项目的效益，前期可行性论证是关键。本文从价值工程理论为基本出发点，结合相关案例，探讨维修改造项目经济可行性论证的方法，供同行参阅交流。本文所指的经济可行性是指项目的财务可行性、经济合理性和基于价值工程判断的功能属性。

一、维修改造项目经济可行性论证目的

维修改造项目可行性论证的主要目的是通过科学的方法，对项目进行盈利能力和偿债能力评价 [1]，以及价值工程理论分析；以帮助决策者做出项目是否实施的决定。因此，论证的具体目的就是改造前和改造后进行比较，对拟改造项目改造前后的经济效益、功能属性进行比较，以得出经济上是否合理、功能上是否“物超所值”的基本判断。

二、维修改造项目经济可行性论证的方法探索

根据前述，经济可行性论证主要分两个方面：经济效果评价、价值工程分析。

1.维修改造项目经济效果评价

按照工程经济学理论，经济效果评价包括确定性分析和不确定性分析[2]两部分；维修改造类项目在改造实施之前大多已经过正常运行或正处于运行阶段，项目的市场行情和敏感性因素基本经过了实践摸索，因此，作者认为此类项目的经济效果评价应重点以确定性分析为主。

1.1 确定性分析的主要指标

确定性分析指标主要包括盈利能力指标、偿债能力指标和财务生存能力指标三个方面，财务生存能力主要针对非营利性项目，本文主要讨论盈利能力和偿债能力指标。

1.1.1盈利能力指标在维修改造项目经济评价中的应用

（1）总投资收益率

根据工程经济学一般定义，投资收益率公式如下：

式中：

R表示总投资收益率，A表示项目年净收益额，I表示总投资。

对于大多数维修改造类项目而言，项目在实施维修改造之前也具备一定的盈利能力，维修改造所发生的全部投资也并非项目的总投资，因项目在新建时也发生了投资，新建时的投资与维修改造时的投资因资金的时间价值、国家宏观政策等因素，已经不具备直接比较的意义；把两者进行换算不论是理论上还是实际操作上都比较复杂，因此，需要对投资收益率公式进行改进，以适应维修改造类项目经济评价的需要，改进后的公式如下：

式中：

R表示维修改造项目的改造投资预期收益率，A1表示维修改造项目改造后的预期年净收益，A0表示维修改造项目改造前的实际年净收益。

上述公式，R（暂且称作改造投资预期收益率）就表示了维修改造投资的效率，具备一定的客观性和实际应用意义。

判断标准：将改造投资预期收益率（Rc）与基准收益率进行对比；若R≥R0，且R≥Rc；则可行，否则不可行。

（2）静态投资回收期

静态投资回收期是指在不考虑资金时间价值的前提下，项目从开始实施维修改造到收回维修改造投资所需的全部时间。

=0

式中：

Pt表示静态投资回收期，CI表示现金流入，CO表示现金流出。

需要注意的是，维修改造项目的现金流入流出需要考虑维修改造期间，原有建构筑物和设备实施持续运行所创造的现金流入或因实施维修改造导致原有建构筑物和设备实施不能正常运行导致的现金流入损失，才能更加全面客观地进行评价。

判断标准：财务净现值FNPV的判别标准是FNPV≥0，则可行，否则不可行；内部收益率（FIRR）是和基准收益率（ic）相比较，若FIRR≥Ic，则可行，否则不可行。

（3）财务净现值和内部收益率

财务净现值，是将维修改造项目整个计算期内每个时期的净现金流量按照一定的基准收益率（iC）进行折现到计算期初期时点的现值之和。

-t

式中：

FNPV表示财务净现值，ic表示基准收益率，t表示时间。

内部收益率（FIRR）是指维修改造项目使得财务净现值为0时的收益率，公式不在赘述。上述两个指标都是经济评价动态指标，分别从绝对数和相对数的角度对项目的可行性进行经济评价。

判断标准：财务净现值FNPV的判别标准是FNPV≥0，则可行，否则不可行；内部收益率（FIRR）是和基准收益率（ic）相比较，若FIRR≥Ic，则可行，否则不可行。

1.1.2偿债能力指标在维修改造项目经济评价中的应用

偿债能力主要有偿债备付率、利息备付率、借款偿还期、资产负债率、流动比率、速动比率等[2]，其公式和计算方法在工程经济学相关理论中均有阐述。

2.维修改造项目价值工程分析

2.1 定义

价值工程是对产品的价值和功能进行分析，以达到以较低的费用实现功能最大化的方法，通俗的讲就是“物有所值”。[3]

V=F/C

式中，V表示价值、F表示功能、C表示费用（或成本）。

2.2判别标准

上述价值（V）和功能（F）均表示相对参数，对于维修改造工程而言，价值工程分析主要是对维修改造前后两个不同状态下的价值进行分析对比，以判别维修改造方案是否使项目增值。若维修改造后的价值（V1）≥维修改造前的价值（V0），则项目可行，否则不可行。维修改造之前的价值主要依据历史资料的现状测算，维修改造后的依据设计方案和市场预测估算。

维修改造项目的盈利能力、偿债能力和价值工程分析并不都是绝对否决性指标，实际应用中应该给予某项分析或者指标一定的权重，予以综合评价，综合评价得分80分以下的不建议实施，80分以上且每项关键指标均可行的可以实施。

[1]. 周应华 工程项目可行性论证的理论与方法， 2006， 中铁大桥勘测设计院有限公司： 武汉.