保险资金的运用形式
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保险资金的运用形式范文第1篇
关键词： 保险资金 运用 风险管理与控制
一、引言
保险公司资金运用的问题是我国保险理论界近几年来一直都在研究的重要课题，但是从现有的文献和论著的研究成果来看，对保险资金运用的分析主要集中于保险公司资金运用现状和存在的问题以及扩大我国投资渠道等方面，而对于保险公司资金运用从风险管理的视角进行分析研究的还比较少。当前，我国保险公司资金运用面临着多方面的压力，譬如保费收入递增的压力、产品创新的压力、行业竞争的压力以及适当财务结构的压力等，这些压力都迫使保险公司越来越重视资金的运用，期望通过保险资产业务取得良好的投资收益，来缓解这些压力。但是，我们还应该看到在保险资金的运用中，面临着各种各样的风险，这些风险不仅包括有一般性资金运用的风险，还包括有基于保险资金自身特殊属性而产生的区别于其他资金运用的风险。面对这些风险，保险资金的运用如何实现预期的目标，如何分散风险、选择投资工具、如何进行投资组合、投资策略如何制定，采取什么样的内部和外部风险控制方法就显得更为重要了。增强保险公司的风险管理能力，完善保险公司资金运用风险管理体系，提高资金收益率并有效地防范风险，是目前中国保险业面临的紧迫任务。
二、保险资金的资产配置
保险资金在直接进入资本市场后可以在更多的投资品种间进行资金配置，但在具体配置资产时，保险公司既要充分考虑保险资金的负债性质和期限结构因素、各类投资品种是否符合保险资金流动性、安全性和盈利性管理的要求，还要考虑监管层对最低偿付能力的要求。因此在分析保险资金的资产配置时应特别注意如下方面的问题。
第一，寿险和非寿险资金期限的差异将导致不同的投资选择。财险公司的资金来源主要由未决赔款准备金和未到期责任准备金构成，期限大都在1-2年；而寿险公司的资金来源主要由人身险责任准备金构成，期限可以长达20-30年。由于各类保险准备金均为保险公司的负债，因此在将这类资金进行投资时风险控制相当重要，而资金期限结构上的差别将导致财险公司更注重投资品种的流动性，寿险公司更注重投资品种的安全性和盈利性，由此产生不同的投资选择。
第二，国内保险市场快速增长产生的新增保费足以解决保险公司流动性需求。从保险公司现金流量角度看，基于对我国保险市场正处于一个快速增长时期的判断，每年不断增长的保费收入将能够满足当年保险赔付和给付的资金需求以及营运费用的支出需要，而以各类准备金形式存在的保险资金需要寻找安全的增值空间，以应对保险金未来集中给付的高峰。
第三，保险资金对风险的承受能力和对收益的要求从理论上分析，与社保基金和QFII基金相比，保险资金对风险的承受能力和对盈利的要求处于它们两者之间，在进行资产配置的过程中会综合考虑银行存款、企业债券、基金、流通股股票、可转债等不同投资品种间的平衡。随着投连险、分红险和万能保险等新型寿险产品销售份额的不断增长，保险资金直接进入股票市场的规模将在很大程度上取决于广大投保人和保险人对股票市场运行周期的判断，保险资金的风险承受能力也将相应提高。
第四，保险资金的盈利模式将呈现多元化趋势。在投资品种的选择上，保险资金可介入的品种除了常规的流通A股、可转债之外，还将介入非流通股的投资，随着国内资本市场的不断发展和投资品种的不断丰富，可供保险资金选择的余地仍将不断扩大。目前有关保险资产管理公司管理规定的相继出台，有关保险资产管理公司业务范围的规定将成为这部法规的核心要点。
三、保险公司对资金运用风险的管理控制
目前，我国保险资金运用主要有三种模式：一是成立独立的资产管理公司；二是委托专业机构运作；三是在保险公司内设资金运用部门。不论是采用哪种模式，保险公司都是资金运用的决策者和风险承担者，也是进行风险防范的第一道防线。为保证资金的运作安全，应有效的安排组织结构、内控制度、管理系统与和风险预警体系。
1、建立健全分工明确的组织架构
保险公司资金运用涉及的机构和部门包括董事会、总经理室、风险管理、内部审计、风险监督等诸多机构和部门。这些机构和部门职责分工不一样，其协调运作是做出科学投资决策的机制保障。如董事会的职责有负责制定资金运用的总体政策，设定投资策略和投资目标，选择投资模式，决定重大的投资交易，审查投资的组合，审定投资效益评估办法等，总经理室的职责是根据董事会决定的总体政策，负责研究制定具体的经营规定和操作程序，包括多种投资组合的数量和质量比例、制定风险管理人员守则和职责、风险管理评估办法等，内部审计的职责是直接向董事会负责，独立对所有的投资活动进行审计，及时发现并纠正公司内部控制和运营制度存在的问题，风险管理部门的职责是分析市场情况和风险要素变化，对存在的风险进行评估和控制，研究化解风险的措施，风险监督部门的职责是通过现场和非现场检查，及时、全面、详细地了解资金运用单位和部门对董事会的投资策略、目标达成与实施过程，投资人员的从业资格和整体素质以及胜任工作情况等。
2、制定严密的内控制度
资金运用的决策、管理、监督和操作程序复杂，环节多，涉及面广，人员多，风险大。所以有必要沿着控制风险这条主线，制定严密的内部控制制度。一方面，这些制度必须涵盖所有的投资领域、投资品种、投资工具及运作的每个环节和岗位；另一方面，使每个人能清楚自己的职责权限和工作流程，做到令行禁止，确保所有的投资活动都得到有效的监督、符合既定的程序，保证公司董事会制定的投资策略和目标顺利实现。
3、建立资金运用信息管理系统
信息管理是一种重要的风险管理工具。公司要有发达的信息网络，对外要与国内外各个资本、债券、货币市场连接，让有关人员随时了解市场变化情况；对内要与董事、总经理室成员、风险管理、审计、监督、财务、业务部门联接，在系统中及时录入各种业务发生情况。这些信息要足以为决策者提供第一手决策依据，为管理者提供及时详实的分析数据，为监督者提供全面的全科目资料，为投资操作者提供信息平台，同时真实记录交易情况，使准确信息在公司各个机构和部门之间充分交流。
保险资金的运用形式范文第2篇
关键词:保险资金 运用 风险管理与控制
一、引言
保险公司资金运用的问题是我国保险理论界近几年来一直都在研究的重要课题,但是从现有的文献和论着的研究成果来看,对保险资金运用的分析主要集中于保险公司资金运用现状和存在的问题以及扩大我国投资渠道等方面,而对于保险公司资金运用从风险管理的视角进行分析研究的还比较少。当前,我国保险公司资金运用面临着多方面的压力,譬如保费收入递增的压力、产品创新的压力、行业竞争的压力以及适当财务结构的压力等,这些压力都迫使保险公司越来越重视资金的运用,期望通过保险资产业务取得良好的投资收益,来缓解这些压力。但是,我们还应该看到在保险资金的运用中,面临着各种各样的风险,这些风险不仅包括有一般性资金运用的风险,还包括有基于保险资金自身特殊属性而产生的区别于其他资金运用的风险。面对这些风险,保险资金的运用如何实现预期的目标,如何分散风险、选择投资工具、如何进行投资组合、投资策略如何制定,采取什么样的内部和外部风险控制方法就显得更为重要了。增强保险公司的风险管理能力,完善保险公司资金运用风险管理体系,提高资金收益率并有效地防范风险,是目前中国保险业面临的紧迫任务。
二、保险资金的资产配置
保险资金在直接进入资本市场后可以在更多的投资品种间进行资金配置,但在具体配置资产时,保险公司既要充分考虑保险资金的负债性质和期限结构因素、各类投资品种是否符合保险资金流动性、安全性和盈利性管理的要求,还要考虑监管层对最低偿付能力的要求。因此在分析保险资金的资产配置时应特别注意如下方面的问题。
第一,寿险和非寿险资金期限的差异将导致不同的投资选择。财险公司的资金来源主要由未决赔款准备金和未到期责任准备金构成,期限大都在1-2年;而寿险公司的资金来源主要由人身险责任准备金构成,期限可以长达20-30年。由于各类保险准备金均为保险公司的负债,因此在将这类资金进行投资时风险控制相当重要,而资金期限结构上的差别将导致财险公司更注重投资品种的流动性,寿险公司更注重投资品种的安全性和盈利性,由此产生不同的投资选择。
第二,国内保险市场快速增长产生的新增保费足以解决保险公司流动性需求。从保险公司现金流量角度看,基于对我国保险市场正处于一个快速增长时期的判断,每年不断增长的保费收入将能够满足当年保险赔付和给付的资金需求以及营运费用的支出需要,而以各类准备金形式存在的保险资金需要寻找安全的增值空间,以应对保险金未来集中给付的高峰。
第三,保险资金对风险的承受能力和对收益的要求从理论上分析,与社保基金和QFII基金相比,保险资金对风险的承受能力和对盈利的要求处于它们两者之间,在进行资产配置的过程中会综合考虑银行存款、企业债券、基金、流通股股票、可转债等不同投资品种间的平衡。随着投连险、分红险和万能保险等新型寿险产品销售份额的不断增长,保险资金直接进入股票市场的规模将在很大程度上取决于广大投保人和保险人对股票市场运行周期的判断,保险资金的风险承受能力也将相应提高。
第四,保险资金的盈利模式将呈现多元化趋势。在投资品种的选择上,保险资金可介入的品种除了常规的流通A股、可转债之外,还将介入非流通股的投资,随着国内资本市场的不断发展和投资品种的不断丰富,可供保险资金选择的余地仍将不断扩大。目前有关保险资产管理公司管理规定的相继出台,有关保险资产管理公司业务范围的规定将成为这部法规的核心要点。
三、保险公司对资金运用风险的管理控制
目前,我国保险资金运用主要有三种模式:一是成立独立的资产管理公司;二是委托专业机构运作;三是在保险公司内设资金运用部门。不论是采用哪种模式,保险公司都是资金运用的决策者和风险承担者,也是进行风险防范的第一道防线。为保证资金的运作安全,应有效的安排组织结构、内控制度、管理系统与和风险预警体系。
1、建立健全分工明确的组织架构
保险公司资金运用涉及的机构和部门包括董事会、总经理室、风险管理、内部审计、风险监督等诸多机构和部门。这些机构和部门职责分工不一样,其协调运作是做出科学投资决策的机制保障。如董事会的职责有负责制定资金运用的总体政策,设定投资策略和投资目标,选择投资模式,决定重大的投资交易,审查投资的组合,审定投资效益评估办法等,总经理室的职责是根据董事会决定的总体政策,负责研究制定具体的经营规定和操作程序,包括多种投资组合的数量和质量比例、制定风险管理人员守则和职责、风险管理评估办法等,内部审计的职责是直接向董事会负责,独立对所有的投资活动进行审计,及时发现并纠正公司内部控制和运营制度存在的问题,风险管理部门的职责是分析市场情况和风险要素变化,对存在的风险进行评估和控制,研究化解风险的措施,风险监督部门的职责是通过现场和非现场检查,及时、全面、详细地了解资金运用单位和部门对董事会的投资策略、目标达成与实施过程,投资人员的从业资格和整体素质以及胜任工作情况等。
2、制定严密的内控制度
资金运用的决策、管理、监督和操作程序复杂,环节多,涉及面广,人员多,风险大。所以有必要沿着控制风险这条主线,制定严密的内部控制制度。一方面,这些制度必须涵盖所有的投资领域、投资品种、投资工具及运作的每个环节和岗位;另一方面,使每个人能清楚自己的职责权限和工作流程,做到令行禁止,确保所有的投资活动都得到有效的监督、符合既定的程序,保证公司董事会制定的投资策略和目标顺利实现。
3、建立资金运用信息管理系统
信息管理是一种重要的风险管理工具。公司要有发达的信息网络,对外要与国内外各个资本、债券、货币市场连接,让有关人员随时了解市场变化情况;对内要与董事、总经理室成员、风险管理、审计、监督、财务、业务部门联接,在系统中及时录入各种业务发生情况。这些信息要足以为决策者提供第一手决策依据,为管理者提供及时详实的分析数据,为监督者提供全面的全科目资料,为投资操作者提供信息平台,同时真实记录交易情况,使准确信息在公司各个机构和部门之间充分交流。
4、建立公司评估考核和风险预警体系
在资金运用的全过程中,有几组指标评估办法是保险公司必须关注和建立的,比如风险评估和监控,资金流动性考核评估、资产负债匹配评估、风险要素评估、资金运用效益评估等。此外,还要健全投资风险预警体系,包括总体及各个投资领域、品种和工具的风险预警,使投资活动都纳入风险管控制度框架内,使公司经营审慎和稳健。
四、加强保险资金运行的监管建议
1、为保险资金运用营造好的法制环境
一是修改《保险法》,进一步拓宽资金运用渠道,并留有一定空间。二是对业已批准办理的业务,抓紧补充制定各项规章,如《保险资产管理公司管理规定》等。三是对保险投资高管人员、具体操作人员规定资格条件;对银行、证券、基金、信托等交易对象限定基本信用等级标准;确定资产委托人、受托人和托管人的职责和标准。四是在拓展投资模式,开放投资领域,增加投资品种和工具之前,要有较长时间的酝酿期,根据我国国情,借鉴外国经验,反复讨论、论证,必要时还可听证,听取多方面意见,制定监管法规规章。
2、对保险资金运用范围的划定
拓宽保险资金运用渠道,并不意味着不限制范围,全方位地放开。应该根据国际国内经济金融运行环境,结合保险业经营风险的特殊性,按照保险资金运用的安全性、流动性、盈利性要求,借鉴国外的成功经验,逐步放开保险资金运用领域和范围。可考虑放宽以下限制:一是放宽现有投资品种的比例控制,可考虑进一步放宽购买企业债券的限制和提高投资股市的比例。二是可在国家重点基础建设和实业投资方面有所突破,特别是对水、电、交通、通讯、能源等的投资。三是在适当的时候允许办理贷款业务。四是放开与金融机构相互持股的限制,进行股权投资。五是适度允许投资金融衍生产品,使保险公司通过套期保值有效规避风险等。放开保险投资渠道要循序渐进,要综合考虑各种因素,成熟一点放开一点,避免以往那种一放就乱,一抓就死的状况出现。注意防范保险风险,坚决杜绝因投资不当对保险公司偿付能力造成严重影响,切实维护被保险人利益。除此之外,对流动性差、风险较高的非上市股票和非质押贷款应予禁止,同时还应禁止对衍生金融产品的投机性投资。公务员之家
3、按投资比例监管
近年来,随着社会和公众对保险的需求加大,我国保险业迅猛发展,保险险种和产品急剧增多。这些产品因其性质、特点、责任周期、成本效益不一样,具体体现在承担责任的时间有先有后,规模有大有小,效益有好有差。相应地,用各种产品所形成的保费收入进行投资,其投资渠道、方式、期限等也应有所区别。我国保险业还处于发展的初级阶段,市场机制不健全,营运欠规范,资本市场不成熟,资金运用渠道不畅。借鉴国外的监管经验与运营惯例,应选择谨慎经营和监管,在保险资金的运用上进行具体的严格的比例限制。一方面,应对一些投资类别规定最高比例限制,如对企业债券现行规定不高于20%的投资;投资次级债不超过总资产的8%;直接投资流通股的资金不超过总资产(不含万能和投连产品)的5%等。将来保险资金投资渠道进一步放开后,对项目投资、质押借款、投资金融衍生产品、境外投资等同样也要进行比例监管。另一方面,对单项的投资也要有严格的比例限制。如投资一家银行发行的次级债比例不超过总资产的1%;投资一期次级债的比例不得超过该期发行量的20%;投资单一股流通股票按成本价格计算不超过保险资金可投资股票的资产的10%;购买同一公司的债券,投资单个项目的比例,以及对个人贷款等要控制在一定比例范围内;资金存放在单家银行的比例也要受比例限制,等等。总之通过投资比例限制,可以调整高风险和低风险投资结构,选择盈利性大、流动性强和安全性高的不同投资方式进行组合,使投资组合更趋优化。当然,投资比例限制不是一成不变的,可根据市场变化及需求对公司的运营情况进行调整。
【参考文献】
保险资金的运用形式范文第3篇
“两个文件都是希望保险资金的运用能够更多参与实体经济发展，只是方式方法不同。资产支持计划是从企业资产角度，以资产证券化形式支持；基金则是使得保险资金配置更加多元化，在整体上有利于降低保险资金受单种运用领域的大幅波动风险。”保监会资金运用部主任曾于瑾如是表示。
《通知》对保险机构设立私募基金的类别、投向、基金治理结构、运作机制以及管理机制进行了具体规范。同时，《通知》中的“注册制度”、“负面清单”以及“加强事中事后监管”更是体现了保险监管朝市场化的方向发展。
多因素导致险资PE“小步慢行”
在《通知》正式下发之前，业内机构已经开展了相关试点。今年年初，光大永明资产和阳光汇融两家资管公司分别进行了险资设立PE的试点。前者由光大永明资管同安华农险、长安责任保险、东吴人寿、昆仑健康保险和泰山财险共同发起设立，主要投向新三板，支持小微企业；后者由阳光资管发起设立，主要投向医疗健康产业链中的成长期企业股权。
早在2010年9月，保监会就了《保险资金投资股权暂行办法》，允许保险公司投资股权投资管理机构发起设立的股权投资基金等相关金融产品。这标志着险资投资PE的开闸。保监会2012年7月《关于保险资金投资股权和不动产有关问题的通知》显示，保险机构10%的总资产可用于投资未上市企业股权、股权投资基金等相关金融产品。
截至2015年6月末，保险总资产为11.43万亿元，按照监管政策，保险机构可将1.14万亿元的险资配置于未上市企业股权、股权投资基金类资产。然而，据投中研究院调研所提供的信息，截至2015年6月末，保险资金向PE机构投资仅为650亿元，在1.14万亿元险资可配股权资产中占比仅为5.7%。
分析师杜善友表示，险资在对私募股权的投资上可以说是小步慢行，远低于市场预期。其原因主要有：首先，之前的政策对保险资金的运用设置了较高的门槛。可以说现在保险资金运用处在政策宽松期。
其次，保险机构尤其是大型保险机构自身在资金、渠道、资源以及投资能力上具有很强的优势，更倾向于进行大型基础设施、不动产类、养老等直接股权投资，希望通过直接投资、主动管理获得更高的投资收益。或者说，保险机构的资源优势和专业能力往往并不比主流PE机构差。
再次，保险机构内部的一些非市场化因素对险资投资PE形成干扰。比较典型的是激励考核机制，由于PE的投资周期长，一般为7至8年，有的甚至达到12年才能退出，这就与机构领导的任期以及上市公司的当期业绩形成“长期与短期”之间的利益冲突。
不同险资涉足PE方式不同
对于险资涉足PE的方式，有分析认为，对于保险机构来说，由于其资源优势和专业能力并不比主流PE机构差，因此保险机构将会利用自身在资金、渠道、资源以及投资能力上的优势，进行股权投资。
“在今年年初光大永明资管发起设立国内首家险资PE后，其他很多保险机构也有类似的想法。对于很多保险机构来说，股权投资主要以子公司或者公司直属部门进行。”杜善友说，在《通知》后，保险机构将会以设立基金、母基金的形式代替原来的子公司或者事业部，一方面可以进行更加市场化的资产配置和内部激励考核，另一方面也可以撬动社会闲散资金，发挥资金杠杆的作用。
具体来看，不同规模的保险机构投资PE会呈现出不同的偏好。大型保险机构基于自身资金、渠道、资源、人员配置以及投资能力的优势，更倾向于进行直接股权投资。在《通知》后，投资的方式会多一层险资自身设立的私募基金或者母基金。
中小型保险机构由于自身资源以及投资能力有限，更加倾向于对市场上的PE进行配置。其中，有些保险机构会要求市场上的PE机构提供一些较好的项目跟投机会，把“股权基金+跟投”作为一种配置策略。
在杜善友看来，基于各种限制因素，险资对股权投资基金的配置目前低于市场预期。但是，“罗马不是一天建成的”。比较可喜的变化是，目前一些保险机构加大了对夹层基金的投资，从而可以在确保安全以及有当期分红回报的情况下，缩短投资期限。投中研究院认为，随着保险机构对股权投资基金更加深入的了解，以及找到合适的评估险资配置PE业绩的方法和考核机制，险资对股权投资基金的配置比例也会增加，而险资PE势必将推动这一趋势的发展。
保险投资PE政策概览
时间 机构 政策名称
2010.9 保监会 《保险资金投资股权暂行办法》
2012.7 保监会 《关于保险资金投资股权和不动产有关问题的通知》
2014.8 国务院 《国务院关于加快发展现代保险服务业的若干意见》
保险资金的运用形式范文第4篇
一、我国保险资金运用中的主要问题
1、保险资金运用渠道过窄，利差倒挂
保险资金一般是指保险公司的资本金、保证金、营运资金、各种准备金、公积金、公益金、未分配盈余、保险保障基金及国家规定的其他资金。成熟保险业的经营是依靠保险和投资两个轮子共同驱动和协调发展，通过保险融资，投资创利的方式来实现保险公司总体收益。投资是保险业的核心业务，没有投资等于是没有保险行业。保险行业的主要存在目标是风险的转移。保费是风险转移的价格，但由于市场的竞争，使得这个价格往往不够支付转移的成本，承保亏损己成为保险公司的普遍现象。所以，没有保险投资，没有投资绩效的提高，整个保险行业的经营是不可能维持下去的。
近年来，我国保险融资取得了长足的发展，但保险资金的运用却不理想。首先是运用渠道过窄。1995年10月1日实施的《保险法》明确规定，保险公司的资金运用必须遵循安全性原则，并保证资产的保值、增值。该法明确规定，“保险公司的资金运用，限于银行存款，买卖政府债券，金融债券和国务院规定的其他资金运用方式。”实际上，在1998年以前，我国保险资金的运用只能存入银行或购买债券。1998年10月12日，中国人民银行正式批准保险公司加入全国同业拆借市场，从事债券买卖业务。这一举措，为保险资金运用无疑开辟了一条安全、高效的新渠道，但是这一市场目前虽有9000亿的存量，但交易不够活跃，限制了保险公司大规模进入。从全国几大保险公司的情况来看，我国保险公司的资金40%一60%是现金和银行存款。1996年，中保708亿元总资产中现金和银行存款为389亿元，占49 8%，太保83．9亿元的总资产中现金和银行存款为43 6亿元，占40 95%，平保76 18亿元总资产中现金和银行存款为37 72亿元，占38 72%。其次，在过去银行利率水平较高时，保险资金运用渠道过窄，还不足于对保险资金的投资收益构成较大威胁，但随着央行连续七次降息，利差倒挂的问题凸现了出来。经过七次降息，一年存款利率从1996年的10 78%降至目前的2 25%，这使保险公司在1998年以前预定利率7 5%水平以上的长期业务出现利差倒挂，面临的利差损失将在未来几年中滚动增加。国债收益也随即大幅下调，资金市场总体收益率偏低，使得具有长期负债特点的寿险资金回报率过低。尽管国内各家保险公司为防范风险，于1998年8月以后纷纷推出了“利差返还型保单”，但准备金不足仍是不少保险公司将面临的问题。
2、不公平竞争问题。
随着对外开放不断加深，特别是中国加入WTO必须开放金融服务业-10-外资保险公司看好中国市场潜力，纷纷抢滩国内保险市场。在资金运用上外资保险公司有明显优势，如《上海外资保险机构暂行管理办法》规定，外资保险资金除可以人民币和外币存款、购买国债和金融债券外，还可购买企业债券(不可超过投资总额的10%)、境内外汇委托放款以及股权投资(不超过可投资总额的15%)。显然，外资保险资金运用渠道明显比内资保险资金投资渠道广得多，从而导致不公平竞争，不利于国内保险业的发展。
二、拓宽我国保险资金的运用渠道:险资人市
1、西方国家保险资金入市情况
从西方国家保险公司资金运用的实践看，根据世界经济合作与发展组织(OECD)对保险公司的资金运用分类，即房地产、抵押贷款、股份、固定收益债券、抵押贷款以外的贷款和其他投资方式等六类，OECD国家保险公司的资金运用以固定收益债券(包括国债、企业债、金融债券等)为主，比例一般在20%-40%之间，很少有超过70%的;股份投资(包括股票和实业投资等)一般在10%-30%之间，产险投资于股份的比例相对于寿险要高一些。以美、日、英三国为例:美国寿险投资于股票的比重97年达到23 3%，日本94年为26 6%，英国96年为43 5%;各国保险公司持上市公司股票占整个股票市场市值比重为:美国29 4%，欧洲40%，日本50%。以上数据表明，由于股票和债券具有较高的投资收益率，保险资金入市是提高保险资金投资绩效的必要途径。
2、我国保险资金入市的可行性
根据以上分析，成熟保险业的保险资金主要运用于债券和股票。而我国证券市场却对保险资金关上了大门，这正是目前我国保险资金运作中出现问题的原因所在。因此，我国能不能借鉴国际经验，扫除这一制约我国保险业发展的障碍呢?保险资金运用，应坚持安全性、收益性、流动性、多样性的国际通行原则。以此为标准，保险资金进入股市的收益性和流动性是没有问题的，关键在于安全性。股市是高风险的市场，这是人们所公认的。然而，任何投资，风险和收益总是共存的，不能盲目追求高收益，忽视高风险，也不能因为有风险而放弃大好的投资机会。在认清风险的基础上，理性投资股市，进行合理的投资组合，将在一定程度上减少风险，提高收益。中国股市只有不到10年的历史，还难以总结出其运行的长期规律，但是，从近几年的实践看，即使在1997、1998年的调整年中，每年也有一至两波较为象样的行情。以安全为第一的保险资金，每年只做一波行情，实现10%的收益并不难，有节制的选择时机入市，稳健操作，风险并不大。另外，寿险保单的责任期常常在5年、10年、15年甚至更长，完全有时间调整投资战略，达到在保单责任期满时较好的收益率。因此，在我国，保险资金入市是完全可以尝试的。
3、我国保险资金入市的具体方式
证券投资保险基金是当前西方发达国家解决保险公司资金投资渠道的一个主要运作方式，这一方式能在最大限度内保证保险资金的安全性。考虑到我国的实际情况，可让符合条件的保险公司设立证券投资保险基金。
证券保险投资基金的设立和运行，涉及诸多相关问题，下面笔者提出一些构想。(1)保险基金的募集。正式运行三年以上，无重大违规行为的中资保险公司都可以发起设立证券投资保险基金。保险基金的募集采取向保险公司定向募集的形式，保险基金可以向某一家保险公司定向募集，也可以向数家保险公司定向募集。保险基金设立以后，也不公开上市。(2)募集资金的比例。符合条件的保险公司用于设立证券投资保险基金的资金数额，以其总资产的一定比例来确定。根据目前的情况，这一比例应在10%左右，允许上下浮动2%是比较合适的，同时要根据保险公司的类型、运行的时间、资本金实力、资产质量、资产负债率以及公司资信度等因素，作适当调整。(3)保险基金管理公司的选择和设立。证券投资保险基金的管理人可以选择现有的、规范化的基金管理公司，也可以由证券公司和信托投资公司发起设立新的基金管理公司，保险基金管理公司必须有3-5家证券公司和(或)信托投资公司共同发起设立。(4)保险基金形式。保险基金可以采取封闭式和开放式两种形式。如果采取封闭式基金形式，存续时间不得少于5年，有人寿保险公司发起设立的保险基金的存续时间可以相对长一些，如15-30年;由非人寿保险公司发起设立的保险基金的存续时间可以相对短一些，如5-15年。(5)保险基金的投资品种和投资组合。保险基金的投资品种包括股票、国债、企业债券和可转换债券。保险基金的投资组合应当符合:投资于股票，债券的比重不得低于基金资产总值的80%;持有一家上市公司的股票，不得超过基金资产净值的10%;同一基金管理公司管理的全部基金持有一家公司发行的证券不得超过该证券的10%。(6)保险基金的信息披露。保险基金必须定期在指定的报刊上披露保险基金的运行情况，以供保险公司和被保险人对证券投资保险基金的运行情况进行评估，同时也便于投保的消费者在选择保险公司时参考。
三、几点建议
1、建议尽快实施。笔者认为，设立证券投资保险基金，有利于我国证券市场的发展，也有利于我国保险业的持续发展。随着证券市场和保险业规模的扩大，各项法律、法规逐步完善，再加上保险基金所募集的资金只占保险公司资金总量的较小份额，因此保险资金进入证券市场将是安全的，设立证券投资保险基金是切实可行的。
2、尽快出台相应的管理办法。为了使证券投资保险基金的设立、运行有法可依、有章可循，必须尽快出台与之相配套的证券投资保险基金管理办法，管理办法的起草可以参照现有的《证券投资基金管理暂行办法》，同时结合保险基金的特点。另外，正在起草的《投资基金法》也应将有关证券投资保险基金的内容包括进去。
3、保险基金的监管。证券投资保险基金的设立必须经中国证监会审查批准，中国证监会、中国保监会按照各自的职权随时对基金的设立、交易、投资运作以及相关的业务活动和财务情况进行检查和稽核。在监管方面，中国证监会和中国保监会之间需要共同协调，以促进我国金融业的平稳和持续发展。［参考文献］［1］陈东．保险资金运用理论与实务［M］．中国金融出版社，1994年版．［2］李钢．寿险经营论［M］．中国商业出版社，1996年版．［3］江生忠，张雪冰．保险投资学［M］．中国金融出版社，1992年版．［4］李华忠，薛继豪．证券市场与保险投资［J］，保险理论与实践［J］，1992年5月．
保险资金的运用形式范文第5篇
关键词：保险资金 房地产业 影响 建议
一、概述
2009年10月1日对于中国保险业及房地产业来说，不只是国庆六十周年纪念日，还是于2月28日修订通过的《中华人民共和国保险法》正式施行的第一天。新《保险法》关于保险公司的资金运用限于下列形式：（一）银行存款；（二）买卖债券、股票、证券投资基金份额等有价证券；（三）投资不动产；（四）国务院规定的其他资金运用形式。而保险资金投资不动产成为此次保险法中最引人关注的内容之一，因为这一法规的实施不仅将为保险资金的运用提供一个更为广阔的空间，而且还会对各相关利益主体产生不同影响。
新《保险法》首次允许保险资金投资不动产，是因为不动产投资规模大、期限长，比较符合保险资金长期、保值、稳健的投资特点，所以开放该领域不仅可以发挥保险业的融资功能，而且可以优化保险业的资产结构，并且进一步拓宽保险资金的运用渠道。
虽然以前的保险法并未允许保险资金投资不动产，但部分保险公司实际上已经投资不动产，通常做法是以购入自用物业为名，在自用一部分的前提将下其余部分出租，可谓“曲线投资不动产”。此次国家出台新的《保险法》并不是认可以前保险资金进入房地产业的种种操作，而是希望运用法律进一步规范保险资金进入房地产业的行为，引导和控制保险资金的投资方向。保监会新闻发言人袁力曾多次表示，保险机构投资不动产主要是购买办公用房、投资廉租房、养老实体和商业物业等，保险机构不直接参与房地产开发，不允许进行房地产的炒作。
二、影响
新《保险法》实施后，保险资金进入房地产业，其安全性和增值性将会面临哪些风险？保险资金进入房地产市场后，房地产业又将受到哪些影响？会不会进一步推高房价？
(一)保险资金的安全性和增值性影响
众所周知，保费是投保人为了给被保险人的人身或财产寻求一份保障而投向保险公司的，所以投保人不希望保险公司将保险资金投向高风险项目，因为一旦保险公司投资失败，将直接影响到投保人、被保险人及受益人的利益。而保险公司与房地产商的合作项目数额巨大，如果一旦出现问题，必将损害投保人、被保险人及受益人的利益。
保险资金投资股票的收益一般为10%，但风险较大；投资债券的收益一般为5%，虽然安全但收益相对较低；而商业地产的平均投资收益率大约在8%左右，其安全性和收益率也很适合保险公司。中国房地产业虽然已经发展了二十多年，但目前仍然是一块大肥肉，而且房地产长期的保值增值性，也适合保险资金的投资选择，只要按国家要求而行，则保险资金投资不动产对保险业和房地产业的发展将是一剂双赢的良药。
（二）对房地产业的影响
保险业务的特殊性使得保险公司拥有大量的、长期的、稳定的投资资金，可以为房地产业的发展提供长期稳定的资金支持。保险资金进入房地产市场既可以增加房地产市场的资金供给，扩大房地产市场的规模，又可以有效地盘活资金，提高保险资金利用率，促进金融资源的优化配置，从而达到房地产业与保险业双赢的目的。
此外，保险资金进入房地产业不会成为推高房价的工具，因为：第一，与中国每年的房地产开发规模相比，保险资金占房地产业资金的比例很低；第二，大部分保险资金将进入有稳定收益的商业地产市场而不是住宅板块；第三，即将陆续出台的保险法细则必将会对保险资金进入住宅市场有严格的限制。
三、建议
房地产市场虽然收益较高，但是一旦出现泡沫或者剧烈波动，必将对保险公司的经营造成很大打击，而最终受损失的必是广大投保人、被保险人及受益人的利益，所以，监管机构应加强对保险公司进军房地产市场的引导与规范，同时保险公司也应该未雨绸缪，建立健全保险资金投资不动产领域的风险管理机制。
(一)加强对保险资金投资房地产市场的监管
第一，要细化保险资金进入房地产市场的相关规定。保监会可以对保险公司设置投资房地产市场的一些条件，通过对资本充足率、偿付能力等方面的规定，确保参与投资的保险公司有相应的风险承担能力。第二，加强对保险公司的监管。定期对保险公司进行全面检查，并随时进行抽查，全面掌握各保险公司的投资情况和运营情况，完善风险预警机制。第三，加大对保险公司投资基础设施项目的政策指引，形成多元化投资渠道。
(二)通过房地产投资信托基金间接投资房地产
虽然目前国内房地产市场整体投资回报状况良好，但保险公司在对单一对象的选择上将承担极大的不确定性，尤其在试水期，更应以稳健为主。而房地产信托基金作为机构投资者则更为专业，其投资行为是基于对全面风险收益进行分析后的结果，年稳定投资回报率可达到7%～8%甚至更高。
(三)建立保险公司内部风险控制体系
保险公司必须建立运营规范、管理高效的保险资金运用风险控制体系，针对包括不动产投资在内的各项资金投向制定相应的风险控制策略。同时，保险公司要不断加强对投资风险的识别、量化和评估能力，迅速有效地解决可能发生的风险事件。此外，由于不动产投资的种类和模式繁多，也要注重操作风险的监管，减少风险的发生。
参考文献：
