新经济政策的主要特点

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新经济政策的主要特点范文第1篇

关键词：产业政策；全球化；能力建设；国际竞争力

产业政策理论已形成并发展了两个多世纪，随着古典经济学在经济领域主导地位的确立，产业政策曾一度被视为影响市场机制自由运行的障碍而饱受批判。然而上世纪末，代表新自由主义的“华盛顿共识”在解决拉美经济危机及转型经济国家的经济增长中无所作为，人们开始重新反思产业政策在现代经济增长中的作用，希望通过产业政策来弥补市场机制的不足，从而引导并促进各国的经济发展。在当前全球金融危机的状况下，各国纷纷推行抵御金融危机影响的产业政策，使研究经济全球化背景下产业政策的意义更加重大。

一、传统意义上产业政策的产生及其特征

产业政策的实质是政府对产业活动的干预，即政府通过对相关产业推行一系列的政策和措施，干预资源在产业内和产业间的配置，并使资源按照不同于市场机制引导下的配置方向重新配置，是解决经济、社会重大问题的综合性目标政策，是政府宏观调控的重要手段，也是政府在现代市场经济中发挥作用的重要方式。传统产业政策的主要特点表现为挑选赢家、严密保护、直接干预三方面。在执行产业政策过程中，政府往往出于一定的政策目标考虑，针对特定产业乃至特定企业提供一定的政策支持。如，在对外贸易方面，为改善国际收支，政府往往会制定进口替代或出口导向战略，通过选择征收高额关税及推行非关税政策对本国市场实施严密保护。早期的产业政策帮助一些国家奠定了工业发展的基础，实现经济的高速增长，但由于在产业政策的执行过程中，往往会对相关产业或企业产生较为明显的租金，导致政府及其机构出现普遍的寻租及政府工作效率低下等现象，上世纪八、九十年代深陷危机中的拉美经济是最鲜明的例证。因此，传统意义的产业政策遭遇普遍的怀疑，这直接导致“华盛顿共识”的产生。

二、经济全球化形势对产业政策的新要求

经济全球化格局的形成导致以贸易保护为核心内容的传统产业政策理论的终结。战后布雷顿森林体系与关贸总协定的建立，促进了全球经济一体化进程。但日本、东亚、拉美等国仍制定一系列产业政策，针对外国产品的进口替代、跨国公司在本国的直接投资、本国资本项目的开放等方面设置种种限制，通过严密的贸易保护实现本国经济发展。然而，在以信息技术为标志的现代科技的推动下，随着全球经济相互融合的加速，全球商品市场、资本市场越来越紧密地联系在一起。而欧盟、东盟等区域性经济合作组织的产生，在推动区域协作发展的基础上，打破了各国在贸易与投资方面所设置的限制。

现代国际贸易发展也摆脱了单纯以要素禀赋为标准的传统理论的束缚，转而考虑不同国家在新的全球价值链中的地位与作用。从这方面来说，现代产业政策理论也必须克服传统的静态思维模式，而着眼于通过有效的产业政策，促进特定产业升级，实现特定企业面对国际竞争时的动态调整，从而通过创造动态比较优势，实现现有产业结构的调整，进而提升本国在全球价值链中的地位。

上世纪末，随着以信息技术、生物技术、航空航天技术为核心的新经济的发展，知识、人力资本、组织资本、社会资本等无形资本在生产中的地位日益得到强化，在大规模生产系统中，研发与营销等非生产环节成为最能创造价值的环节。在这阶段，创新与研发、区域集群中企业之间的协作这两方面在产业政策理论中的地位得到极大提升，不断产生的各项新的要求，导致近几年西方经济学中现代产业政策理论的产生

三、现代产业政策的新特征

科学技术的发展及经济全球化的推进使传统意义上的产业政策越来越不符合当前的经济形势。尤其是上世纪八、九十年代，广泛采用产业政策的拉美国家与东亚诸国先后陷入经济危机、货币危机的困境，这就把传统意义的产业政策推向灭亡。代表新自由主义的“华盛顿共识”的失败及以美国为代表的一些国家不断推动新经济发展的策略，以欧盟为代表的区域合作组织促进区域经济一体化发展的各项举措，也代表着现代意义上的产业政策的产生。与传统的产业政策相比，现代产业政策表现出以下几方面的新特征：

首先，现代产业政策把创新能力建设作为其核心内容，教育、培训与研发成为现代产业政策理论的重要议题。随着创新经济学及演化经济理论的发展，现代经济学已摆脱传统的静态思维模式，而把创新科技发展视为推动现代经济发展的根本驱动力，通过推行公共教育与提高科研能力，促进产学研合作，加速创新成果商业化进程等，从而增强社会创新能力的提升，进而保证经济的增长。在这一过程中，政府的作用一方面体现在确立创新发展的制度环境，另一方面，通过加大教育等公共方面投入的力度，扶持一些外部效益较高的创新部门的发展，从而产生全社会性的创新浪潮，保证经济稳定增长。在这方面，欧盟产生之初的《马斯特里赫特条约》就明确规划了欧盟各国发展教育与培训事业，随后的《博洛尼亚宣言》以在民族国家内建立“欧洲高等教育区”作为其行动的根本目的。“里斯本战略”的制定更是明确了欧盟各国要通过在创新能力建设方面的合作，最终确立欧盟各国在国际领域的整体创新竞争力，保证欧盟能在发展知识经济的基础上，实行经济的可持续发展。而克林顿政府围绕斯坦福大学等高校发展信息技术的新经济政策则更鲜明的揭示了能力建设在现代产业政策体系中的作用。

其次，现代产业政策打破了传统产业政策偏重于供给推动为主要手段的调节机制，而转向综合利用供需两端的政策实现其政策目标。传统的产业政策主要通过挑选赢家的机制，通过许可证、直接补贴、税收减免等方式，引导社会投资的方向，改变相关产业的供给结构与供给水平，从而实现对本国经济发展的方向调整。在传统产业政策阶段，政府采购固然是政府的一项重要职能，但其更多是满足政府自身的消费需要，缺乏明确的目的性。而在现代产业政策阶段，公共采购已成为各国政府推动创新、引导产业结构调整的有效手段。各国政府可综合运用公共采购手段，消除创新主体所面临的不确定性，分担其创新成本，或利用公共采购创造一个自由市场无法在短期形成的需求规模，从而保障企业的创新行为能获得足够的经济利润，以刺激企业创造行为的发展，推动社会创新能力的提升，进而保持整个社会的可持续增长。

更重要的是，政府利用其所占有的知识存量对某一方面技术的发展趋势作出一定的预期后，就可以明确向各市场主体，也就是公共采购活动的供应者提出其创新方案的具体功能、成本及质 量等多方面的要求，利用这些要求为企业的创新行为指明方向，引导企业的创新行为。这样，公共采购就可从需求的角度着手，起到引导创新行为的作用。据国外最新研究表明，在很长的时间内，在许多领域，公共采购比直接向企业提供研发补贴更能激发创新。在目前金融危机之时，各国政府纷纷通过公共采购刺激经济，保持经济的稳定发展。在这一时期，利用产业政策手段，从需求角度促进社会创新发展，提升整个社会的创新能力，将有助于各国尽快摆脱危机所带来的困扰。

再次，现代产业政策更关注在WTO规则的限制下提升国际竞争力。在传统产业政策框架下，一个国家无论是采用进口替代战略，还是出口导向战略，都往往选择严密的措施对本国市场进行保护，鼓励出口产业的发展，改善本国的国际收支状况。随着二战后全球经济一体化的发展，每个国家都通过紧密的商品贸易、要素流动和金融交易与其他国家联系起来。在这样的形势下，任何一个国家想独立存在已经不再可能。WTO的相关规则也限制关税、配额等传统产业政策工具的使用领域。在这样的背景下，各国就必须在WTO及其他多边或双边协议的许可下，充分发挥全球市场的功能，运用各种政策手段提高本国的国际竞争力，从而提升本国在国际价值链中的地位。

在现代经济发展过程中，区域集群及区域经济协调已成为推动地区经济迅猛发展的重要形式。在这方面，欧盟走在世界前列。欧洲的一体化使欧洲形成了一个统一市场，促进具有规模效应的技术交易。同时，欧盟范围内整体教育水平的提升与教育事业协作能力的加强、公共与私人部门研发行为资源共享性的增强、全欧洲层面金融体系的发展，共同促进了欧洲的经济增长。像欧盟这样在区域经济发展过程中，通过国家之间的政策协调与国际产业分工，从而实现整体产业竞争力的提升，也成为现代产业政策的重要研究领域。

最后，在现代产业政策体系内，政府的角色已从传统的直接管制转向在健全市场功能的基础上，通过制定规则，为经济发展提供完善的制度环境。在传统产业政策模式下，政府管制的功能往往会使其行为获得巨额的租金，而一旦政府机构的委托机构没能得到合理设置，或缺乏足够的监管机制，就容易诱使普遍的寻租现象，从而降低政府行为的效率，破坏资源的最优配置，这也成为新自由主义攻击传统产业政策理论的主要理由。

现代产业政策体系并不否认市场在资源配置方面的有效性，而且在一些市场机制不完善的发展中国家中，还必须依赖政府的引导，来完善市场功能，健全市场机制。在建立相对完善的市场机制后，政府的功能将更多的体现在通过指定具体的保障机制，来为市场机制充分发挥在资源配置方面的作用提供必要的环境保障。

在制度制定过程中，为避免寻租现象的产生，一方面，必须强调对政府公共行为机制的有效监管机制，保证政府行为的透明度和公开性；另一方面，还要更加注重政府与各市场主体之间的信息沟通机制，从而在科学有效的政府运作机制的维护下，协调发挥市场与政府在资源配置中的双重功能，最终保证社会资源得到充分和有效的利用，推动经济增长的可持续发展。

新经济政策的主要特点范文第2篇

新自由主义产生于20世纪20－30年代，是在当时特定的历史环境下形成的。

一方面是自由资本主义向垄断资本主义转变对资产阶级古典自由主义经济理论的挑战;另一方面，社会主义的实践压抑和刺激了资产阶级古典自由经济理论。而20世纪30年代爆发的经济危机，使凯恩斯主义取得了巨大的成功，新自由主义受到了冷落的同时变得更加系统化。70年代的石油危机，使资本主义陷入了“滞涨”的局面，新自由主义将其归结为国家干预过度。此时，在否定凯恩斯主义的声浪中，新自由主义开始占据美英等国家的主流经济学地位。到了70－80年代，随着科技革命的兴起，资本主义国家由西方垄断向国际垄断发展。至此，新自由主义已成为美英国际垄断资本主义推行全球一体化理论体系的重要组成部分。标志性事件即为1990年美国国际经济研究所召开的由国际货币基金组织、世界银行和美国财政部及拉美国家部分学术机构代表参加的会议，最终达成的“华盛顿共识”在经济全球化的条件下，新自由主义取代凯恩斯主义成为了当代资本主义的主流意识形态。中国社会科学院“新自由主义研究”课题组认为新自由主义是在继承资产阶级古典自由主义经济理论的基础上，以反对和抵制凯恩斯主义为主要特征，适应国家垄断资本主义向国际垄断资本主义转变要求的理论思潮、思想体系和政策主张。

二、新自由主义的基本主张

从新自由主义的主流学派可以看出其基本主张。自由主义经济学有三个重要的理论观点和政策主张，即市场化、自由化和私有化。有如下主要特点:1.认为市场万能，抛弃“公共产品”的理论。要让市场机制充分地发挥作用，将一切的社会经济活动进行商品化，利用价格机制配置资源主张，解放私企，开放国际间自由流动。推行生产资料所有制领域的全面“私有化运动”。

2.完全否定国家计划经济，反对新老凯恩斯主义的国家干预政策。认为充分的经济自由是提高经济效率的前提，反对任何形式的计划，反对政府国家干预，倡导政府功能最小化。

3.主张私有化，放松管制。认为应该把公有资产给私人，给私人经济活动以充分的自由。新自由主义认为只有私有制才具有内在稳定性和最大优越性。放松国家对经济的管制。主张减少一切形式的、可能会危及企业利润率的政府行为。

4.主张削减政府在教育、医疗等方面的支出。弱化政府在基础设施建设方面的作用和“福利国家”功能。

在削减政府作用的名义下，放弃对铁路、桥梁、供水系统的维护。

三、新自由主义在发达国家和发展中国家的实践

新自由主义在一定程度上适应了经济全球化和国际垄断资本主义发展的要求，但它不可能解决资本主义的基本矛盾，以及由此造成的经济危机。从实践上看，新自由主义的理论和政策在西方发达国家和许多发展中国家的强制推行，产生了经济增长迟缓，贫富分化加剧，社会矛盾激化等消极后果。

(一)美国的新自由主义

以美国为例，在20世纪80年代初，随着里根政府的上台，美国将新自由主义作为国家经济纲领，进行新经济改革，成为新自由主义经济模式的重要践行者。反映在经济政策上，主要包括三个方面的内容:市场化，认为市场是万能的，全部经济运行依靠市场机制自发调节;自由化，反对一切政府干预和宏观调控，让市场放任自由发展，认为自由是效率的前提;私有化，主张全面的私有制。

这段时间新自由主义虽然给美国带来了一定程度的繁荣，但也产生了许多消极后果。比如减少公共开支使得社会购买力降低，导致总需求不足。通货紧缩的危机—27—货膨胀的危机，美国经济学家大卫．M．科茨也从GDP增长率和劳动生产率的增长率两方面证明，新自由主义政策阻碍了经济增长;其导致的泡沫经济使资本主义经济面临了新的危机;加剧了西方社会结构的两极化。

诺贝尔经济学奖得主、美国经济学家保罗?克鲁格曼认为美国当前这次危机是整个近30年来世界经济危机的一个延续。近30年来，无论是拉美各国的金融危机、东南亚各国的金融危机，还是当前美国的金融危机都不过是推行新自由主义政策所产生的结果。

(二)拉美的新自由主义

从20世纪80年代后期开始，很多拉美国家在“华盛顿共识”精神的指导下，已经开始进行新自由主义经济改革。推行华盛顿共识的结果是拉美国家发生一连串的经济和金融危机，20世纪90年代的经济增长率平均比80年代下降了一半。

新自由主义模式虽然为拉美地区的经济发展做出了贡献，但也给拉美地区带来了不少经济问题，新自由主义模式通过把拉美地区更大程度地融入全球经济，使拉美各国更加依赖于全球经济的发展变化，经济地位变得很脆弱。此外，拉美各国经济相对国际金融繁多的变化也显得更为脆弱。拉美各国推行新自由主义虽然获得了经济增长，但收入不平等现象加剧。民众受到的排斥日益增多，而社会保障也在不断削减，社会贫困现象大量增加。新自由主义并不能解决拉美国家面临的经济问题，虽然缓和了危机，但不能消除危机，甚至积累了矛盾，酿成了更大的危机。总体看来，社会福利机会的不平等性成为新自由主义经济模式的一大特征。拉美无疑是新自由主义的重灾区。

四、新自由主义在中国的影响

新自由主义是20世纪80年代中期流入中国并传播开来，在学术界对新自由主义的争论和分歧很大，有大力宣扬也有全面否定，也有学者认为应当客观地学习外来的理论与文化，批判地吸收和借鉴新自由主义。

在全球新自由主义一度严重泛滥的大形势下，世界各国都受到了不同程度的影响，我国也不例外。新自由主义在政治经济以及思想文化上都对我国产生了深远的影响，本文仅从经济角度加以论述。

新自由主义对我国经济的影响不可忽视。新自由主义强调市场机制减少政府干预，对我国加速对社会主义市场机制的建设起到了巨大的促进作用，同时转变了政府职能并且提高了政府的效率，但总的来说，新自由主义在我国的传播给我国带来了严重的经济后果。

首先，其私有化的主张使得国有资产大量流失，短时间内近90%的中小国有企业实现了事实上的私有化，公有制经济比重大幅下降。

其次，“看不见的手”是新自由主义经济学最基础的理论依据，新自由主义主张市场自由化，反对任何形式的国家干预，反对新老凯恩斯主义的国家干预政策，造成了我国严重的地区、城乡收入差距。市场可以推动消费和创造财富，但不能公平地分配财富。

再次，新自由主义排斥政府干预和计划，主张自由化否定政府在经济发展中的作用。甚至有外国学者认为我国的宏观调控干预过多，认为应该仅实行财政和金融手段，放弃政府对经济直接干预。这对于我国现在的发展状况是不利的。虽然在中国经济的发展进程中，市场的作用越来越大，但政府始终发挥着重要作用。

最后，在依赖外资的程度上有所加深。我国为了适应新自由主义的全球化浪潮，实施了一系列政策鼓励外商投资，外商直接投资已经成为我国经济中不可缺少的组成部分，不利于民族企业与外资企业的竞争。

五、其他国家实践对我国的启示

从2006年春开始，由美国次贷危机引发的金融危机逐渐席卷全球，占主流地位的新自由主义的思想毫无疑问应当承担一定的责任。新自由主义作为一种经济学思潮和理论已经逐渐在我国传播开来，我国应从其他国家的实践来吸收经验教训，防止新自由主义的悲剧在我国上演。

第一，要正确认识新自由主义的本质，警惕新自由主义思潮的泛滥。新自由主义是西方发达国家用以推动全球自由化进程的工具，它是为西方发达国家服务的。它强调市场化和自由化，主张私有化，既不适应我国的社会经济体制，也不适合我国当前的国情。

第二，警惕新自由主义带来的贫富分配不均匀。从实践新自由主义的国家及新自由主义在我国的发展情况来看，它加剧了两极分化的现象。我国要坚持以公有制经济为主体、多种所有制经济并存的制度，要坚持以按劳分配为主、多种分配方式并存的分配制度，处理好效率和公平的关系，这样才能达到缩小贫富差距，消除两极分化的经济目标。

新经济政策的主要特点范文第3篇

【关键词】预测财务报告；SWOT分析；优势；劣势

前言

预测财务报表为投资者、债权人、内部管理人员及政府等有关方面提供反映未来财务状况及发展前景的有用信息，包含对财务事项预测的陈述，如利润、收入；每股盈利、资本费用和股利；公司管理者对未来运营的计划和目标的陈述；对未来经济表现的陈述。

目前，我国对财务预测信息披露的相关规则主要在《招股说明书的内容与格式准则》、《年度报告的内容与格式准则》等规章中。如前者规定：“如果发行人或其财务顾问或其承销商认为提供盈利预测数据将有助于投资者对发行人及其所发行的股票作出正确的判断，且发行人确信有能力对最近未来期间的盈利状况作出比较切合实际的预测，则发行人可在招股说明书中提供盈利预测的数据。”后者提到：“原则上不要求上市公司编制新年度的利润预测。但公司若在年度报告中提供新一年度利润预测的，该利润预测必须经过具有从事证券相关业务资格的注册会计师审核并发表意见”。

从以前证监会要求初次发行股票的上市公司必须披露公司的盈利预测，由独立审计人员（注册会计师）对股票上市公司编报的盈利进行审核鉴证，并将此作为审核上市的指标之一，到目前的上述规定，可以看出，我国对预测财务报告的态度已经由开始的强制性向目前的自愿性转变。这种转变增加了各个企业对预测财务报告选择的灵活性。

作为管理学中评价企业发展环境的一种经典方法，SWOT分析被广泛运用到各行各业和各个层次。S、W、O、T分别是strength（优势）、weakness（劣势）、opportunity（机会）、threaten（威胁）四个单词的首写字母。本文尝试将SWOT分析运用到企业预测财务报告，以便管理者更加清晰地看到预测财务报告编制和披露所面临的机遇与挑战，作出理性决策。

一、预测财务报告SWOT分析的实质

在SWOT分析中，优势与劣势侧重内部条件分析，机会与威胁重于外部环境的分析，两者的综合结果便构成了对企业编制预测财务报告竞争地位的判断。一个成功编制预测财务报告的企业，应能最大限度地发挥预测财务报告的优势，最有效地抓住环境中的机会，从而使企业的竞争力得到极大提升。同时，还必须能克服编制预测财务报告给企业带来的劣势，有效地规避各种风险和威胁。因此，衡量企业编制的预测财务报告是否合理的一个简单而有效的准则是：它能否充分发挥优势，能否及时抓住机会，能否很好地克服劣势，能否有效回避风险。

对于编制预测财务报告的企业而言，优势与劣势、机会与威胁都是相对的概念。其中优势可以理解为与没有编制预测财务报告的竞争对手相比本企业的经营和管理所具有的优越性；劣势即指存在的弱点和不足；机会和威胁则是指编制预测财务报告的企业所处的环境中已经出现或者即将出现的一种变动趋势，如果这种趋势对编制预测财务报告的企业有利，且该企业能够抓住的话，则该企业的战略和地位会得到改善，此时就是一种机会；反之则存在被其它企业替代的趋势，便属于一种威胁。

笔者所提到的“优势与劣势、机会与威胁都是相对的概念”，具有以下几层含义：一是提供或者不提供预测财务报告的企业所共有的优势或者劣势不能作为笔者所提到的优势或劣势；二是环境中出现的变化趋势对一部分编制预测财务报告的企业来说是机会，也有可能对另一部分企业是威胁；三是环境新趋势本身是在变化的，在一个阶段中表现的是机会，也有可能在另一个阶段中表现出是威胁；四是机会和威胁在很多情况下是相对于编制预测财务报告的企业所执行的发展战略和经营方针而言的，当企业发展战略和经营方针作出调整时，就有可能使这种外部变化趋势的性质向相反的方向变动。

二、预测财务报告SWOT分析的内容

（一）企业编制预测财务报告的优势（strengths）

1.可以降低投资者和债权人的信息不对称，增加财务报告的决策有用性。预测财务报告是面向未来的，能够使投资者和债权人了解企业未来的生产经营状况和发展前景，具有前瞻性。这也更能满足投资者和债权人对财务报告决策有用的要求，使其作出更为合理有效的投资决策。对于经济状况比较好的公司，披露预测财务报告通过传递信号来与那些较差的企业区别开来，达到在资本市场上吸引更多的投资，促使股票价格的上涨。对于首次公开发行股票或债券的公司，披露预测财务报告有利于企业顺利筹集资金，降低公司的筹资成本。对于当年盈利状况不佳甚至亏损的公司，通过预测财务报告的编制和披露可以展现其对未来的良好预期，这样有利于企业挽回投资者的信心，或者为了纠正有关中介机构对他们的不合理预测，避免股票价格下跌。

2.有利于企业内部加强经营管理，提高经济效益。预测财务报告表明企业未来发展方向和经营状况，往往代表了企业管理当局当前的决心和未来行动的方向，也相当于企业对信息使用者的一种承诺，预期能否达到既定的预测财务报表所示的各项数据，直接关系到投资者和债权人对企业的信任。再者，企业一旦公布预测财务报告，就意味着一定要朝着那个方向努力，为之不懈奋斗，直至最后实现，否则就容易产生法律纠纷，增加很多的额外成本。所以预测财务报告也给管理层造成了一定的压力，迫使管理层加强企业经营管理，提高经济效益，最终实现所公布的预测财务报告的目标。

3.能促进资本市场的发展，加快企业的资金融通。我国的资本市场还不是很完善，信息反馈的可信度也有待进一步提高。由于传统的财务报告仅仅反映企业过去的经营状况，所包含的信息很不全面，企业据此所作出的决策要承担很大的风险，所以在实际情况中很多投资者采取观望的态度，这种态度不利于资本市场的发展。投资者根据企业提供的全面、质量较高的预测财务报告来进行决策，投资风险会降低，有利于投资者迅速、高效地作出决策，从而促进资本市场发展，提高企业资金融通速度。

（二）企业编制预测财务报告的弱势（weaknesses）

1.预测性财务报告的编制会加大企业相关成本。预测财务报告的编制与传统的财务报表相比更为复杂和困难，需要收集和加工大量的信息。信息也是经济市场的一种资源，企业要获取这种资源当然要付出一定的代价和成本。预测财务报告的复杂性也要求有经验丰富、专业技术强的工作人员参与，同时也会增加其他相关工作人员的工作量，这无疑会增加企业的整体人力资源成本。企业对信息披露会遵循成本效益原则，当确定性费用不断增加，而效益增加的比例达不到企业的要求时，企业就会缩减其成本支出，从而又会对预测性财务信息的质量产生一定影响。

2.企业管理层基于预测财务报告的压力可能会选择短期效益的项目。预测财务报告的预测期限一般是一年，通常是今年预测下一年的财务报告数据。由于预测期间的限制和管理层为了避免发生信任危机和法律诉讼，管理层会采取谨慎的投资态度。他们会规避风险，选择投资期限比较短，一两年之内能有明显经济效益的项目，很有可能会把一些长远的有发展潜力的投资项目否决掉，这种短视行为将不利于企业的长远发展。

3.预测性财务报告的披露会向其它企业传递信号。企业提供预测财务报告会使企业处于一个动态博弈的情景之中。在动态博弈中，行动有先后次序，后行动者可以通过观察先行动者的行动获得有关后者偏好、战略空间等方面的信息，修正自己的判断。企业提供的预测财务报告会向其他企业传递出自己经营战略、生产计划等很多的信息，其它的企业会根据这些信息修正对编制预测财务报告企业的判断并调整自己的相关策略，这会使得编制预测财务报告的企业处于被动地位。如果企业希望通过预测财务报告向投资者和其他企业起到证明企业未来经营状况很好这样的信息传递功能，它必须为此付出足够的成本；否则，所有其它类型的企业都会模仿（三）企业编制预测财务报告所面临的机遇（opportunities）

1.政府对企业编制预测财务报告的支持。企业作为国民经济中的微观主体，所提供的及时、充分、有效的预测财务报告信息，不仅方便投资人的决策，也有利于国家根据其提供的信息制定国民经济计划，确保国家宏观经济政策的正确性和有效性，从而更加有利于整个国家经济的长远发展。所以政府站在国家经济发展长远和全局的角度，还是希望企业能够提供可靠的预测财务报告，以便政府进行整体的统筹规划。

2.有些国家运用预测性财务信息已经比较成熟。目前，已有许多国家相继建立了预测性信息制度，特别是美国的预测性信息披露制度已形成了一个以“安全港规则”和“预先警示原则”为主要特点，以“自愿披露”为主要精神的较为完备的、高效的信息披露体系。这为我国预测财务报告的制度提供了很好的参考，为我国预测性财务报告的披露走向成熟奠定了基础。由于我国市场经济的进一步发展，会计准则向国际会计准则的进一步趋同都最终会导致我国预测财务报告的进一步完善和推广。

3.电子通信及计算机运用等高科技发展所产生的效应。人类社会进入到21世纪，科技创新和现代信息技术的发展，大大促进了生产方式的变更。一场以电子通信及计算机运用等高科技和信息产业为主要标志的新经济时代正在全球兴起。高科技和信息产业发展能改善企业编制预测财务报告的硬件环境，这样的硬件环境能改善企业编制和披露财务报告的方式。例如：计算机技术的发展会带动财务预测软件的开发，这样预测所需的时间就会大大地缩短，也可以为企业节省大量的人力和物力。

（四）企业编制预测财务报告所面临的威胁（threats）

1.预测性财务报告规范不完善。目前，我国有关企业预测性财务信息的制度规范主要零星散布在《公司法》、《证券法》、《股票发行与交易管理暂行条例》之中，显得分散而不成体系。有些文件虽然或明或暗地涉及到预测性财务信息的相关问题，但含糊不清，起不到真正的规范作用。规范的内容也仅局限于公司上市时的盈利预测信息的披露和审核，而且也没有有关盈利预测信息生成的财务会计制度与之配套。由于我国相关的财务制度如《企业财务通则》等没有对预测财务报告进行明确规范，一般企业也无财务预测的要求，证监会对预测性报告的规定无论是从原则体系上还是从信息披露的内容和格式上都不完善。编与不编、如何编企业都有决定权。

2.预测财务报告存在很大的系统风险。预测性信息的特点是陈述者往往缺乏现有数据或者客观事实能证实其陈述的客观公允性，主要基于估计和评价。预测性财务信息是对企业未来财务状况、经营成果、现金流量及其他有关信息的披露，大大提高了企业信息的决策和评价的有用性，但未来的环境各事项具有不确定性和不可预知性，国际政治经济形势的变化，我国宏观经济政策、法规变动、产业结构和技术特征的变动，会影响上市公司的行业前景、细分市场、竞争地位、经营业绩和财务状况，且这些系统风险企业又不能通过投资来进行分散，因而会给企业预测财务报告的可靠性带来很大的风险。如2008年全球性的金融风暴对企业盈利性、流通性等产生的影响。

三、结语

很多专家和学者都认为预测财务报告是未来财务报告的一种必然的发展趋势，但是从预测财务报告的SWOT分析中，我们看到预测财务报告也不是一种十全十美的报告方式，它也会给企业带来劣势和威胁。因此，企业在编制和披露预测财务报告时应充分发挥预测财务报告的优势，及时抓住环境所赋予的机会，很好地克服劣势，有效回避风险。

【参考文献】

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[5]于丽英，袁世杰.试论预测性财务报表及其编制[J].科技与产业，2006，（6）.

新经济政策的主要特点范文第4篇

Abstract： Based on the perspective of mathematical finance， through using interview method， questionnaire survey， data analysis， method of literature， mathematical statistics and other research methods， this paper analyzes and expounds the present development situation of Yu'ebao and the influence of it on traditional financial industry and discusses the risk characteristics of Yu'ebao. Based on the data collected by the questionnaire of the development prospects of Yu'ebao， combined with the related policies of Internet finance under the background of "Internet +"， it is forecasted that Yu'ebao has a good development prospect.

关键词： 余额宝;风险特征;影响;金融业Key words： Yu'ebao;risk characteristics;influence;financial industry中图分类号：F832 文献标识码：A 文章编号：1006-4311(2016)10-0040-060 引言余额宝作为由第三方支付平台支付公司宝推出的，与天弘基金公司旗下“增利宝”货币基金相对接的一款旨在化解沉淀资金僵局的余额增值服务，自2013年6月13日正式上线后就迅速发展。上线短短一个月的时间内规模就突破了100亿元，客户数突破400万。2013年11月14日余额宝的规模更是突破1000亿元，用户数接近3000万。至2015年3月31日余额宝规模已达7117.24亿元，创造了基金史上的新纪录。以余额宝为代表的互联网金融正在逐步影响人民的理财方式，对现有的金融体系带来了鲢鱼效应，更是为普惠金融体系提供了新的发展机遇。

 

1 余额宝发展现状问卷调查分析1.1 问卷信度与效度检验信度，即可靠性，是指采用同样的方法对同一对象重复测量时所得结果的一致性程度;效度，即有效性，是指测量工具或手段能够准确测出所需测量的事物的程度。问卷的信度和效度影响着问卷的结果的有效性。在此我们使用SPSS 21.0对问卷的信度和效度进行检验。

对问卷进行Cronbach检验，以检测问卷的信度。检验结果如表1所示。由?琢系数为0.9以及其标准化后的系数为0.744可知，问卷具有较强的内在一致性，故可靠性较强。

对于问卷的效度检验，通过对问卷所有变量进行KMO与Bartlett检验，检验结果如表2所示。KMO值=0.977>0.5，且Bartlett检验后P值=0.000<0.05，故问卷有效性很强，说明问卷的测量结果与要考察的内容十分吻合。

1.2 问卷设计思路及基本情况调查为了更好地了解大众对余额宝的使用情况及对余额宝的意见与建议，笔者于2015年3月在长株潭地区对余额宝的推广现状和发展前景进行了问卷调查。

①问卷设计。按照问卷设计的目的性原则、可接受性原则、顺序性原则、简明性原则、匹配性原则，结合此研究的内容与目的，进行问卷的设计。

②问卷的发放与回收。问卷的发放与回收采取网络平台与实地访问同时进行的方式，实地考察发放问卷150份，通过问卷星这个网络平台发放问卷200份，此次调查问卷共发放350份，共回收315份，回收率为90%，其中有效问卷301份，问卷有效率86%。

③问卷调查对象。在被调查者中，女性人数多于男性人数：男性为138人，占总人数的45.84%;女性为163人，占总人数的54.15%。其中，83.72%的被访者年龄在18-30岁之间，年龄在30-40岁与40-50岁之间的被访者分别占到7.64%与4.65%。

1.3 余额宝推广现状及发展前景分析①余额宝推广率较高。根据调查问卷搜集的数据显示，使用了余额宝的被访者达到了45.51%，与未使用余额宝的被访者比例54.49%相差不到10%，这些惊人的数据显示出以余额宝为代表的互联网金融产品逐渐在金融领域占有一席之地，强烈地冲击了传统理财模式，迅速在网民中传播使用。具体的余额宝使用人数比例如图1所示。

②余额宝的使用人群集中于年轻人。由于超过半数的被访者为学生，有169人，占受访总人数的56.15%，如图2所示。

并且83.72%的被访者年龄在18-30岁之间，故我们研究余额宝的使用情况与年龄段是否有密切的关系，假设余额宝的使用情况与年龄没有关系，对它们进行卡方检验，结果如表3所示。

结果显示，取显著性水平=0.05，而Pearson值=11.782，对应的P值=0.019<0.05，故拒绝原假设，卡方检验结果显著，余额宝的使用情况与年龄高度相关。进一步由余额宝使用情况与年龄段进行的交叉表分析的结果制成的条形图3可知，18-30岁的年轻人使用余额宝的人数最多。说明年轻人对余额宝的接受度更大，余额宝的使用人群主要集中于年轻人。

③是否使用余额宝的原因调查分析。由图1结果显示可知，45.51%的受访者使用余额宝，与未使用余额宝的被访者相差不到10%。对数据进行多重响应分析，得出图4所示的结果，可总结出余额宝被人们选择的重要原因是流动性强、风险小、收益高、方便快捷等。这恰好反映了现代人更倾向于便捷的生活方式，也同时反映了余额宝出现的必然性。

对未使用余额宝的被访者进行进一步的调查，通过对调查结果的多重响应分析，发现因为不了解而不使用余额宝的人数达到了总未使用者的54.27%;其余的26.22%的未使用者认为收益与银行收益差不多，而认为无多余钱投入和感到不放心且存在风险的人数分别占比23.78%和20.12%，这说明未使用者对余额宝业务存在较一致的顾虑。由于大多数人对余额宝的不甚了解，故对风险和收益产生顾虑，导致他们未使用或者不愿使用余额宝。结果如图5所示。

④使用者对余额宝的满意程度较高。我们采用了李克特量表的形式，对使用者对余额宝的便捷程度、收益情况、用户体验以及纠纷解决机制的满意程度进行调查。调查结果如表4所示。

对数据进行整理后我们发现，使用者对调查的各个变量的满意程度为满意以上的均超过了46%，这说明使用者对余额宝的满意程度总体较高，反映出余额宝现有的总体的运营模式让使用者感到恰到好处。其中满意度最高的为余额宝的便捷程度，有78.84%的使用者认为余额宝很大程度上给自己提供了便捷;而满意程度最低的为收益情况，这表现出使用者对收益略低存在着些许的不满，反映出他们认为收益水平还应该有适当提升的心声。

⑤余额宝的使用者对余额宝的发展充满信心。经过调查发现，当假设“余额宝收益下降以及其他类似理财产品出现时，是否会影响对余额宝的投资”时，36.5%的使用者表示会继续坚持对余额宝的投资，表明了相当看好余额宝，且十分信任此业务。仅有11.68%的使用者表示会将余额宝内资金全部转出。结果如表5所示。

余额宝业务运用了网络金融，收益比银行的活期存款收益高，这给传统商业银行带来了巨大的冲击。对于余额宝的未来，37.96%的使用者坚定地认为“余额宝会与银行齐头并进，共同分享市场”，另外28.47%的使用者认为“银行会受到很大冲击，长时间内余额宝等类似产品会占领大量市场份额”。这些支持余额宝的声音逐渐成为主流，说明余额宝广受支持，也同样表现出了使用者对余额宝未来的发展充满信心。(表6)2 余额宝对金融体系的影响2.1 余额宝对银行储蓄的影响余额宝的出现对传统商业银行来说无疑不是一个挑战，短短两年多的时间，余额宝规模就达到了7117亿元，商业银行存款虽在持续增长，但同比增长率还是有大幅度下降。图6为2001到2014年十年间商业银行新增人民币存款变化。

从图6可以看出银行存款在2012年新增人民币存款为108100亿元，2013年又新增125600亿元，而此时的余额宝才刚刚开始新起，对银行的影响也并不是很明显，截至2014年，银行新增存款为94800亿元，相对2013年的新增存款下降30800亿元，而这一年的时间里面，余额宝的规模从2013年的1853亿元迅猛增长到2014年的5789亿元，可见余额宝的吸金能力之强大。图7为余额宝2013到2015年第一季度的规模增长条形图。

再来反观近两年来余额宝购买量的变化和银行存款规模的变化，可以得到余额宝对商业银行的影响在短期内并不会很大，但长期以来必将对商业银行的存款造成一定的威胁。通过网上搜集得到的数据显示，2013年末即余额宝问世半个月时，商业银行存款总额为104.38万亿元，截至2014年9月末，人民币存款余额为112.66万亿元，相比银行上个季度末锐减了9500亿元，当时就为各大新闻报道称“这是自1999年以来银行季度存款第一次出现锐减”。反观余额宝，余额宝刚出不久时天弘基金官网就公布数据支付宝备付金总规模只有几百亿，而余额宝的规模为1853亿元;到2014年第一季度余额宝规模迅速增长达5411亿元，第二季度余额宝的扩张开始放缓，总规模达5741亿元，第三季度的规模相比二季度末下降了6.8%，规模达5349亿元，到第四季度余额宝规模又开始回升达5789亿元，相对第三季度增长了440亿元。图8为余额宝2014年四个季度内余额宝的规模变化图。

从一开始的银行认为余额宝的出现不足为惧到现在余额宝成为了银行不可忽视的竞争对手这一过程，余额宝仅仅用了两年的时间。从2013年到2015年两年多的数据比较可以看出，余额宝等类似理财产品对银行存款还是产生了比较大的影响，随着互联网的安全性更值得大家信赖，人们普遍习惯利用互联网来进行金钱交易，因此大量的金钱流出银行，这时银行的存款业务就会减少，甚至被互联网金融取代，所以，从长期来看，对银行存款分流还是有非常大的影响的。而之所以银行业内人士开始会认为余额宝对银行不会产生很大影响是因为余额宝作为互联网产品，本身是存在危险的，但又由于高收益，导致人们会投放资金，但只是放一小部分资金进余额宝，这对银行来说造不成任何威胁，但是随着余额宝推广时间的延长，越来越多的人开始接触余额宝，余额宝的购买量开始大幅度增加，银行存款虽然持续增长，但同比增长率出现下跌。

2.2 余额宝对银行理财产品的影响尽管导致银行存款分流的原因是多元的，例如企业并购重组及境外项目投资等都会分流存款，但是大量理财产品、委托理财及互联网金融的火爆吸引了不少个人和企业存款。而余额宝的出现之所以会导致银行大量存款流失，主要是因为它的高收益低风险，而且余额宝吸收的是小额闲散资金，门槛低，使用又方便，再加上推广时间的延长，人们对余额宝的了解程度更高，越来越多的人愿意将钱转移到高收益使用又方便的余额宝中去。图9为余额宝存款利息与银行存款利息的对比。

通过这个余额宝利息PK银行存款利息对比图可以看到，余额宝利息盈利能力可以跟银行3年定期存款的利息相比。如果现在余额宝利息大概不变，并且是10万元级别的特大额存款的话，每天的利息叠加，3年后的余额宝利息总收入应该是远大于银行3年定期存款的利息。跟银行存款活期利息想比，余额宝利息是其的12倍多。一年以内的银行定期存款，每天利息比余额宝少了4毛多，一年利息相当于少了将近150元。面对这样的诱惑，人们自然会选择低风险高利息的余额宝，从而减少银行存款。2.3 余额宝促进了互联网金融的蓬勃发展余额宝作为互联网金融模式最成功的产品代表，自推出以来就为各式各样的“宝宝”类理财产品起到了模范作用，腾讯的“佣金宝”，上海银行的“快线宝”、百度钱包等“宝宝产品”满天飞。图10是第一季度互联网宝宝规模(对接的货币基金规模)排名前十的名单。

而2014-2015年互联网宝宝规模(对接的货币基金规模)的总体变化趋势如图11所示。

从不同系别的宝宝规模来看，虽然第三方支付系宝宝数量不多，仅14只，但是在规模上占据绝对优势。2015年一季度末，第三方支付系互联网宝宝规模为8150.92亿元，环比增长15.6%，其中87.3%由余额宝贡献。一季度基金系宝宝规模下降最为明显，由4620.09亿元下降至1558.78亿元，降幅达到66.3%。虽然代销系宝宝的规模最小，但一季度增幅最为明显，截至一季度末，代销系宝宝规模为1072.32亿元，环比大增45.5%。银行系宝宝最为淡定，规模维持在3000亿元上下。如图12所示。

另据公开数据显示，2014年除夕当天，微信红包收发总量达10.1亿个，QQ红包收发总量为6.37亿个，支付宝红包收发总量为2.4亿个，微博方面则有1541万微博网友分享了由央视春晚及39位明星与商家送出的1.01亿个红包。从数据上看，微信红包收发总量大约是支付宝红包收发总量的4倍，然而红包大战背后是移动金融的大规模爆发，与2013年的余额宝相比，2014年的互联网金融将移动金融变成了兵家必争之地。从移动金融来看互联网金融的发展，我们会发现在2014年互联网金融产生了新的裂变，并与中国经济“新常态”遥相呼应，对中国金融的深度改革，即打破垄断、形成适度的竞争结构，发挥了重要的牵引作用，成为推动中国金融体系结构性变革的战略力量。

3 余额宝的风险特征分析余额宝作为阿里巴巴旗下的一款理财产品，拥有广大的用户群体，虽然余额宝发展至今没有出现任何大的纰漏，但是也存在很多风险。

3.1 国家政策风险3.1.1 货币基金制度不完善按照央行对第三方支付平台的管理规定，支付宝余额可以购买协议存款，能否购买基金并没有明确的规定。由于监管方面的限制，第三方支付公司不能代销基金，因此名义上来说，这个货币基金是由天弘基金直销的，支付宝在整个链条上的角色只是支付工具。余额宝借助天弘基金实现基金销售功能的做法，实际是在打擦边球。因此从监管层面上来说，余额宝并不合法，但照目前情况看，监管部门没有叫停余额宝，但一旦监管部门发难，余额宝有可能会被限制或叫停。

3.1.2 货币利率政策PayPal 货币基金在 2011 年无奈选择将货币基金清盘的最终原因是美国实行零利率政策。2008 年金融海啸之后，由于次贷危机，美国本土受到了严重的打击，美国以实行零利率政策作为刺激经济的利率工具，目前的主要目的是降低借贷成本，以期活跃金融市场。而且 PayPal 货币基金在推出的前几年也曾像余额宝一样万种瞩目，辉煌一时，最终也由于国家出台的利率政策，失去了主要的收益来源，不得不以清盘告终。同时，由于我国经济未来发展前景和国际经济局势不可预知，并不排除中国在未来遇到类似的金融困境中不会施行类似的经济政策，所以国家出台的相关经济政策也是余额宝风险存在的一个主要的原因。

3.1.3 金融制度法规不完善目前的我国的金融立法构架多基于传统金融业务，而我国的网络金融也还处于初级阶段，还缺乏相应的法规，如电子合同的有效性认证、交易者身份确认、在互联网金融市场准入许可等方面都尚无完备而明确的法律规定。现阶段也还没有专门对应网络金融理财产品的部门监管，而其他的监管部门也可能由于之前没有监管过这种行业而产生监管疏忽的风险。因此，利用互联网接受或提供相关的金融服务也容易陷入各种纠纷，会面临在义务与权利等方面的法律风险，结果使交易者在面对关于交易的行为及其结果产生更多的不确定性，增加了互联网金融的交易成本，甚至影响其未来的健康发展。

3.2 市场风险3.2.1 货币市场不稳定余额宝其实属于货币基金，而收益的不可预测性是货币型基金的主要特点，余额宝也是如此，货币基金市场收益好坏支持着余额宝的每日收益，若货币市场不景气，余额宝的年化收益率也会逐渐下降。央行2015年10月24日启动今年以来第5次降息和第4次全面降准，伴随着市场利率的持续下滑，部分货币基金收益率以“破3”，转而进入“2时代”，其中关注度最高的莫过于理财消费两不误的余额宝。余额宝作为业内货币基金的代表，2013年上线伊始，七日年化收益率就超过4%，最辉煌时甚至在2014年初达到6.76%，接近7%。但是今年开始，余额宝开始走下坡路，6月中旬“破4”，国庆前后“破3”，据天弘基金的2015年二、三季度报告显示，余额宝的基金规模首次出现连续两个季度下降，规模共缩水千亿多。虽然余额宝现在2.889%的年化收益率相比于同样存取灵活的银行活期存款利率来说占有绝对优势，但大幅缩水的基金规模还是难以掩饰余额宝收益下滑带来的负面影响。

总的来说，购买货币基金的风险比直接购买股票的风险要小，主要是由于基金是分散投资，不会出现受单只股票价格巨幅波动而遭受很大损失的情况。因此，基金的波动情况会和整个市场基本接近，基金能够有效分散的其实是非系统性风险，但却不能分散系统性风险。货币型基金的收益并不是固定的，相反货币基金的每日收益率波动较大，尤其是受利率等宏观因素影响。余额宝也是如此，如果货币市场表现不好，货币性基金收益也会随之下降，余额宝的收益不能由天弘证券公司主观决定，还是归结为货币市场对资金的需求程度。

3.2.2 流动性风险2014 年 1 月，支付宝推出的最新规定表示，余额宝用户支付宝的资金转入资金规模，单笔单日不得超过 5 万，单月不得超过 20 万。在此之前，该产品在转出至支付宝的额度方面并无这种限制。原来，由于余额宝赎回模式类似 T+0 货币基金，之所以会设定这种转入支付宝的限额，主要原因是余额宝规模不断增大，所需的垫付资金量相应的成倍增加。随要随取固然方便，但是余额宝方面因此却要承受着巨额的垫资成本，正常来说，货币基金需要T+2日才能赎回到账，但为了方便网络用户的体验，余额宝的赎回时间是T+0，但是在后台结算仍然需要 T+1 才行，这中间往往需要基金公司垫付一定数额的资金，从而产生后台成本，余额宝规模不断膨胀，垫资成本也随之不断增加。按照100亿元货币基金需要5%，即5亿元的垫资准备计算，这就意味着天弘基金需要为数千亿的余额宝资金准备上百亿元的流动资金，回过头来看，天弘基金是否能承受住这一压力呢?

3.2.3 技术风险支付宝等支付机构中的的风险控制的组成部分及业务操作过程基本全部都是由独立开发的软件系统以及程序，因此，现今最为严重的技术类风险就是互联网信息系统的技术水平以及管理严密性所引发的风险。这部分风险一方面来自于电脑系统程序以及内部被破坏等不定原因，另一方面来自内部终端系统受到病毒感染或者外部网络上受到的各种黑客组织的攻击所引发的风险。根据对欧美多家使用互联网经营的公司企业的长时间调查发现，高技术水平黑客的攻击频率正以每年数十倍的速度不断增加，而系统由于多方面原因导致的瘫痪停运对金融业造成的损失最大。支付宝于2014年1月对外宣称，近期互联网客户端以及手机App客户端均出现的“余额宝刷钱插件”，其原因是一种新型恶意划款插件木马的出现，则这种情况下用户要求赔偿，而第三方支付机构要求其必须有足够的证据来证明这一账户当次划款人不是用户本人才可得到相应的赔偿。而这种木马植入型插件可以任意改变手机或者电脑上余额宝的显示金额。这种插件非法取得用户的信息，从而得到进入余额宝的必要条件，如身份证号码，银行账号，绑定银行卡的手机号码等。这种木马病毒通过互联网能迅速的进行传播，无论广域局域网还是程序系统，一旦被植入木马，将迅速成为非法人员的傀儡。以现今我国的计算机科技水平高度，很难分辨是否是用户还是他人划出的当次款项，难以举证的话，用户将只能承担所有的损失，得不到任何保险赔偿。

4 余额宝风险防范的措施建议针对余额宝的风险特征，提出以下一些防范措施和建议：

4.1 加强余额宝等互联网金融产品的法律监管余额宝作为一种金融产品，应该受到国家各方面金融法律法规的监督，以保障金融体系的安全，但与传统金融产品不同的是，余额宝是一种线上产品，针对这种新型的互联网金融，经济法也应顺应经济的发展，金融监管机构应不断加快立法进程，加强互联网金融准入监管，成立多层次的互联网金融监管体系，加强行业自律，为余额宝等的发展创造更好的政策环境。我们可以充分借鉴国外发展经验，成立专门机构对余额宝类互联网金融产品的设立、管理、具体业务功能的实现及硬件和软件系统的应用等进行研究，为其发展提供技术服务、支持和指导，并利用网络等先进计算机技术进行非现场监管。另外，可以积极与国外政府、金融监管部门开展交流与合作，借鉴其先进的互联网金融监管经验。

4.2 加强预防资金大量赎回造成的流动性风险针对余额宝的流动性风险，天宏公司已经充分利用支付宝的大数据平台，分析支付宝用户的支付规律，对资金流动性进行了提前估算，但是由于余额宝的用户性质以及余额宝本身随时赎回的性质，极有可能引发大面积的赎回，一旦发生这样的大型资金赎回时，余额宝和天宏基金将难以做到有如此多的储备资金来面对。根据以往的资金赎回方式，基金公司可以将T+0和T+1赎回结合起来做，即规定每天能进行T+0的赎回额度，一旦赎回量超过该额度，就只能是T+1到账，也就是说可以有一半的赎回量要走T+1到账的渠道，这样就可以在一定程度上避免一天内有大额度的赎回量的情况发生。

4.3 加强余额宝技术风险监管余额宝是以互联网作为平台，那就必定会涉及技术安全隐患。对余额宝而言，防范由技术缺乏引起的安全风险可以从经营者即支付宝公司和天弘基金公司、方面着手，支付宝公司，作为余额宝基金背后强大的支付平台，应不断更新出高效、准确的支付工具，使余额宝的经营与管理更具有时效性。利用技术变革的优势，加快大数据的产业研究和应用，以及选择与稳定可靠的电信运营商进行合作，降低余额宝依靠互联网进行交易的风险。另外，技术不足更深层次的原因是专业人才的匮乏，公司应重视专业人才的培养，独立开发以及保护自己的信息安全系统，降低余额宝的技术安全风险。

天弘基金公司可以通过建立大型共享型互联网金融数据库，建立针对第三方支付平台的风险评价和预警制度，加大对风险的防控力度，有效防范余额宝的支付风险，提高客户资金的安全性。加强客户信息保密，维护消费者信息安全。另外，天弘基金公司应不断发展、完善组织架构，吸收更多的专业人才，完善自身的人才培养机制，加强自身的技术核心竞争优势。

5 结语余额宝的产生，一方面让数以千万从来没接触过理财的人萌发了理财意识;二是激活了金融行业的技术与创新;第三是推动了市场利率化的进程，促进了金融市场的繁荣发展。以余额宝为代表的互联网金融关系到众多消费者的切身利益，也影响着整个金融行业的健康有序发展乃至社会的稳定。互联网金融和商业银行只有相互融合，各取所长，才能实现二者的共赢局面。

 

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