保险资金投资限制

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保险资金投资限制范文第1篇

一、便宜是硬道理；在A股发现“价格合理的伟大公司”的难度，远大于寻找“价格被低估的普通公司”。

1、价格本质是一种货币现象。他归纳，“影响股价的因素最重要的就两点，一个是估值，一个是流动性；估值决定了股票的上涨空间，流动性决定了股市涨跌的时间。”

巴菲特也一直强调影响投资者收益的因素只有三个，低估值、利率和税率。现在中国蓝筹股正处于历史性的低估值阶段，加上降息（在CPI和PPI不断创新低的情况下，降息是理所当然的。国债收益率已经从9月份的4.3%降至目前阶段3.6%，定向宽松就是真的宽松）和降税（对中小企业的减税和国企改革与反腐，从而降低企业和个人隐形和显性的税收，包括11月14日公布沪港通暂免三年的资本利得税）的发力，蓝筹股的牛市正迎面走来。

2、买的时候足够便宜，就不用担心做傻瓜。比如说，如果在军工行业都已经超过70倍PE的时候去参与，即使再好的行业，也没法避免不亏钱。

3、不要为普通公司付太贵的价钱。伟大的公司很难找到，便宜的公司很容易找到。股票的回报并不取决于它未来增长是快还是慢，而是取决于未来增长比当前增长是快还是慢。再差的股票，一旦风险得到了释放，股价足够便宜，也就意味着未来可能存在超预期的机会。

二、胜而后求战，不要战而后求胜。他认为，“对于充分竞争的行业，不要急于去参与，最好等到行业内战结束，赢家产生之后再投资。比如空调行业、互联网行业就是如此。”

我认为，投资低估值蓝筹股，就是面临下跌有限，上涨无限的格局。这就是胜而后求战的结果。

三、 用实业的眼光做投资，即把二级市场的股票当作一级市场的实业投资来分析。

第一点，这是不是一门好生意。我们看到很多PE公司的投资经理，往往出身于投资银行，就是因为他们对一级市场的公司很熟悉，能够迅速判断投资对象是否符合未来上市的条件和市场的口味。第二，迅速排除掉那些长期无法产生经营现金流的企业，毕竟做生意的最终目的是赚取现金流。第三，行业竞争格局和公司比较优势。他以美国的例子说明互联网对银行股的冲击有限。互联网的本质是“人生人”，做的是无法吊丝客户，规模效应体现“人多”；但银行业的本质是“钱生钱”，规模效应体现在“钱多”，80%的业务来自于20%的客户，得大户者得天下。而占比20%的那些大户往往需要线下的高端服务。这就是网络银行至今在欧美日韩都没有很成功的案例的重要原因。

四、逆向投资的原则。

价值投资者讲究人弃我取。对银行股的投资就是如此。当大家都担心银行的业绩风险和资产质量。但邱国鹭介绍了三种分析经验来判断一只下跌的股票是否值得逆向投资。

1、看估值是否足够便宜，是否已经过度反映了可能的坏消息。

2、看遭遇的问题是否是短期问题、是否是可以解决的问题。例如，零售股面临网购冲击、新建城市综合体导致旧有商圈优势丧失、租金劳动力成本上涨压缩利润空间等问题就不是短期能够解决的。因此零售股股价持续调整也就顺理成章。

3、看股价暴跌本身是否会导致公司的基本面进一步恶化，即是否有索罗斯所说的反身性。

4、不是每个行业都适合做逆向投资。他认为，有色钢铁最好跟着趋势走，这些夕阳产业可能存在价值陷阱。但我认为，价格只要足够便宜的时候，夕阳产业也有机会。因为A股市场资金一直有抄底的习惯，夕阳股也会新的题材和新意。比如4月份我们曾经推荐过股价跌破2元的钢铁股，这些足够便宜的钢铁股因为基建投资的复苏，反而获得了短周期大幅反弹的契机。记得总理曾经说过，要让传统行业“老树开出新芽”。钢铁行业难道不是如此？

5、最一致的时候就是最危险的时候。他强调独立思考和逆向而动的重要性。2014年年初，在基金公司的行业配置中，对TMT和医药的超配程度以及对金融地产的低配程度都达到了十年之最。理性会迟到，但从不会缺席。对于医药股的高估，价值投资者从来都看得很清晰。“医药行业作为一个差异化、有门槛的行业，不论板块走势如何，今后几年在目前150只医药股中也会出现几只大牛股，但少数个股的光明前景并不能掩盖行业的整体高估。”

五、 风险的解读。

1、暴露出来的风险并不是真的风险，隐藏的风险才是真的风险；

我们要承担暴露的风险，因为人们已经对其避之唯恐不及，危险性已经反映在价格里了，承担这样的风险会有相应的高回报。我们要避开隐藏的风险，因为人们还没有意识到它的存在，承担这样的风险没有相应的回报。

2、感受到的风险并不是真的风险。很多人感受到，乘飞机的风险大于乘汽车的风险，相同距离乘汽车的死亡率是乘飞机的60多倍，但有飞行恐惧症的人很多而害怕乘汽车的人很少。乘飞机感受到的风险大，但真实的风险小（出事的概率只有600万分之一），所以卖航空保险是一门很好的生意。

3、价格波动的风险和本金永久性丧失的风险。多数投资者承担股价波动风险的能力很弱，常常在市场底部把波动性风险混同为本金永久性丧失的风险。

当然，作者也认识到价值投资有其特定的适用范围和条件，清楚地认识到价值投资的局限性是成功投资的必经之路。

保险资金投资限制范文第2篇

关键词 基金结余 平均收益率 投资渠道 管理体制

〔中图分类号〕F810.43 〔文献标识码〕A 〔文章编号〕0447-662X（2012）05-0053-08

一、引言与相关文献

地方管理的社保资金①多元化运营问题一直是理论界关注的焦点，尤其是今年3月份，全国社保基金理事会受广东省政府委托，投资运营广东城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元消息的出台，使得社保资金是否入市问题的争论达到了。赞同者认为社保资金进入股市，不仅能保值增值，而且能够促进股市发展。②人保部、证监委和全国社保基金理事会相关领导也持赞成意见；而叶檀、③刘纪鹏④等学者持反对意见，认为我国股市机制不健全，财政部等也持相同意见。

社保资金的投资运营直接关系到基金的可持续发展，因此，此问题也一直是国外研究的热点，国外文献主要是围绕养老金和资本市场之间的关系和相互影响方面，大量的文献出现在上世纪80年代以后，研究的对象主要是发达国家养老金投资资产的多样化对资本市场的影响，从理论上主要利用现资组合理论进行研究。Davis⑤指出：养老金投资的长期性能够有效的提高资本配置效率，引导金融机构的创新。因而，20 世纪 70 年代以来发达国家资本市场上金融创新浪潮的出现，在很大程度上得益于养老金的投资。⑥具体通过增加储蓄、减少企业融资成本、推进金融市场一体化以及减少变动成本等传导效应来促进资本市场发展；Walker， Eduardo， Fernando Lefort， Pension Reform and Capital Markets： Are There Any （Hard） Links？ Mimeo. Washington， DC： World Bank， 1999.反过来，投资于资本市场能够促进养老基金的增长和计划的执行，减轻政府负担。通过对英国共同基金的研究，BlakeBlake D， Pension Schemes and Pension Funds in the UK， Oxford University Press， 2003.发现超过 99%的总收益与资产组合方式有关，OECD国家和16个EMES国家的养老金投资呈现多元化的特征等。

实际上对于社保资金是否要进行多元化的投资运营，是否进入股市，早在上世纪90年代后期，国内就有一些学者进行了研究。早在1996年周小川就社会保障职能的社会化，围绕国企改革，社保基金实行竞争性投资营运，提出分散化管理的原则。周小川：《企业改革要与培育和改造资本市场相结合》，《改革》1996年第6期。宋晓梧宋晓梧：《关于社会保障制度改革的几个综合性问题》，《经济经纬》1999年第3期。提出在进行投资运营过程中，要加强基金监管，防范风险。李珍、刘子兰李珍、刘子兰：《我国养老基金多元化投资问题研究》，《中国软科学》2001年第10期。对养老金多元化投资和入市的重要性，分析了多元化投资的工具，并就入市的途径、规模等问题进行了研究。郑秉文郑秉文：《建立社保基金投资管理体系的战略思考》，《公共管理学报》2004年第4期。认为社保基金不宜匆忙进入股市，待股市机制成熟后再进入。米红、方锐帆、朱晓晓米红、方锐帆、朱晓晓：《养老保险基金投资组合的国际比较与实证分析》，《统计与决策》2007年第24期。从OECD国家养老保险基金投资比例入手，提出我国农保资金多元化投资的参考比例。郑功成郑功成：《中国养老保险制度的风险在哪里》，《中国金融》2010年第17期。呼吁国家应尽快建立可持续发展的养老保险基金投资渠道和管理模式等。

梳理上述成果，总体来看，国内的研究基本上是对养老保险基金进行多元化投资的必要性及投资渠道进行论证，但结合具体省份，对于社保资金多元化投资的具体渠道、投资管理体制和投资模式等问题没有进行深入研究。本文在借鉴国外研究，对陕西省社保资金运营方面调研的基础上，力图对上述问题进行回答。

二、我国社会保障资金投资运营的现状

1.社保资金的收支及结余分析

随着我国国民经济的发展和多年来社会保障制度的建立和不断完善，历年滚存结余的社会保险基金已达到一定的规模，见图1。

从结余额看，五项社保基金结余额从2005年的6066亿元，上升到2010年的22902亿元，上升速度非常快。从收入来看，尽管逐年出现了增长，但是中央财政和地方财政的补助成为弥补社会保险基金收支缺口重要来源。2006年-2010年，各级财政补贴基本养老保险基金的数额分别为971亿元、1157亿元、1437亿元、1646亿元、1954亿元，财政补贴收入占当年基本养老保险基金收入的比例分别为15.38%、14.77%、14.75%、14.32%、14.56%。

保险资金投资限制范文第3篇

初期阶段，可能只允许创新类和规范类券商的自营业务投资股指期货，并以套期保值为主要目的。

严禁包括专户、集合理财等形式在内的资产管理业务专门投资于股指期货，但可适当用于套期保值。

可允许股票型和混合型基金适当投资股指期货，保本型基金可少量投资，而债券基金和货币基金则禁止投资股指期货。

新基金可在发行审批时明确股指期货投资策略，老基金则需要在履行召开持有人大会等程序后才可投资股指期货。

对于那些可投资于股指期货的基金产品，应以对冲风险为主，不能以降低基金的最低流动性要求为代价。”

随着股指期货上市时间的日益临近，作为重要的机构投资者，证券公司、基金公司参与股指期货投资的原则框架初现。

券商：初期仅限创新规范类的自营业务

从目前正在征求意见的《证券公司为期货公司提供中间介绍业务管理暂行办法》(以下简称《业务办法》)，证券公司参与股指期货的准入门槛有所提高。

尽管《业务办法》并未明确禁止哪一些券商开展股指期货IB(期货交易介绍商)业务，但从其资格条件的设置上来看，仅有创新类券商能够满足。业内人士指出，之所以将IB业务的开展仅限于创新类券商，是出于股指期货上市初期确保市场平稳的考虑。等到股指期货的投资运作逐渐成熟后，将会逐步放宽券商的准入范围。

除了IB业务外，某券商负责人告诉记者，证券公司还可以以自营和资产管理的业务形式参与股指期货的投资。但同时，他也提醒，由于衍生品具有杠杆效应，能够放大风险，因此应对自营和资产管理投资股指期货进行严格限制。

据了解，目前对于白营和资产管理业务参与股指期货投资的初步思路是，初期阶段，只允许创新类和规范类券商的自营业务投资股指期货，并以套期保值为主要目的。同时，严格禁止包括专户、集合理财等形式在内的资产管理业务专门投资于股指期货，但可适当用于套期保值。

基金：对不同基金产品实行分类监管

业内人士指出，相比于证券公司，基金公司因投资运作的产品种类比较丰富，且各自具有不同特征，因此不应实行一刀切，而应根据基金产品的特性对其准入范围进行合理划分。

据了解，初步的思路是，可允许股票型和混合型基金根据其持有的股票资产的市值适当投资股指期货，保本型基金可以依据保本策略少量投资股指期货，而债券型基金和货币市场基金则被禁止投资于股指期货。

而在新发基金和老基金的参与程序上，新基金可在发行审批时，通过基金合同、法律文件明确股指期货投资策略，老基金则需要在履行适当程序，如召开持有人大会后才可投资股指期货。但同时，不得因为增加股指期货这一投资品种就明显改变该基金的风险收益特征，很可能成为老基金投资股指期货不可跨越的一条禁令。

业内人士指出，对于那些可投资于股指期货的基金产品，应以对冲风险为主，不能以降低基金的最低流动性要求为代价。监管部门须严格禁止没有股票和现金资产保护、过多使用杠杆的投机行为。

基金投资股指期货还需符合硬指标

在严控基金投资股指期货风险上，除了对产品准入范围进行了明确划分外，业内人士还一致认为，还应对基金投资运作的有关指标做出具体规定。

从基金运作的实际情况和国外市场的成熟经验来看，对基金的多头和空头仓位进行一定的限制可有效避免风险的出现。一个比较合理的标准可能是，基金在任何交易日中持有的买入期货合约价值不得超过基金资产净值的10％，以及基金持有的卖出期货合约价值不得超过基金持有的该股指期货标的指数成份股及其他具有高度相关性股票的总市值。

保险资金投资限制范文第4篇

自去年起，为应对国际金融危机所造成的全球通胀预期不断上升等困局，锡山区注重引导一批实力雄厚的外向型民营企业合理利用国际分工，大胆“走出去”到海外淘金，既有效规避国外对中国产品的贸易壁垒，又可以直接隆低用工、运费等成本。去年，该区获批的境外投资项目达15个，比前年增长87.5%，项目数创历史新高。今年起，该区境外投资不仅项目愈发增多，投资规模更是逐级提升。由红豆集团领衔创建的柬埔寨西港特区，是锡山区企业“走出去”的最大产业平台和引领国内企业在境外建特区的样板。该区重点打造的西港特区金五星针纺“园中园”，去年首个拖鞋厂项目已“试水”成功，今年除东星毯业一期项目开工外，五得针织、东星毯业二期等四五个相关产业链项目也紧随其后。由于“园中园”项目新涉及设备、材料的品种多达560多种，锡山区商务局多次牵头组织国检、海关等部门进行现场办公，为这些项目开辟“绿色通道”，以最快的速度使其境外所需设备及时出运，力促项目顺利开工。该区美能公司已迁香港基地增资8000万美元，主要生产太阳能电站及风电配套设备，并以此为主要据点奋力拓展海外市场和加快构建销售网络。该项目现已成为该区除西港特区外规模最大的境外投资项目。

该区相关部门的统计数据显示，截至3月底，全区已累计批准境外的投资项目78个，中方投资总额达5.53亿美元，遍布美国、柬埔寨、澳大利亚、中国香港特等17个国家和地区，并带动国内企业创汇2.2亿多美元。

（朱品昌 王国强）

最近一段时间，江苏省宜兴市环科园特别忙碌，仅4月份就接待十多批前来商谈技术合作的世界500强外企。该园的国际对接中心主任周建中介绍，此前环保企业国际化过程中一度遭遇信任危机，宜兴通过政府介入，用政府信誉吸引国际先进技术，成功破解了这一难题。

宜兴环保企业众多，但缺乏技术含量，产业层次不高，急需与国际接轨，引入先进技术。但因环保技术的易复制性，外企担心技术专利被窃取，多采取非常保守的合作方式。2012年初，江苏菲力环保工程有限公司有意引进世界500强企业日本伊藤忠商事株式会社的WEP水环境修复技术，该技术在日本已经成熟并广泛运用近十年。但是经过初期接洽，日方企业态度很犹豫。“国外企业怕合作之后环保技术很快被复制，他们一般不愿意把最新一代的技术产品出口给我们。我们对该技术比较了解，下定决心一定要引进最新一代的技术。”菲力环保副总经理邵琨琨说。菲力环保引进技术时遇到的阻力是很多宜兴环保企业共同面临的难题。

宜兴环科园为了帮助环保企业破解制约要素，通过政府参与的方式加大企业在谈判桌上的筹码。随后由环科园出资400万元，菲力环保出资500万元共同组建江苏中宜环科水体修复有限公司。以政府信誉作为后盾的中宜环科让日方企业看到了诚意。中宜环科承诺将和日本伊藤忠保持长久的技术交流合作关系，绝不是一锤子买卖。日本伊藤忠最终答应卖给中宜环科最新一代的WEP水环境修复技术，这也是他们首次出口该技术。

与此同时，宜兴环科园与荷兰北布拉邦省政府共同出资500万元组建江苏宜欧环保技术服务有限公司。该公司作为引进欧洲先进的环保清洁技术的平台载体。去年4月，宜欧公司从荷兰引进新一代ECSB有机废水厌氧处理技术，与宜兴协联电开展日处理2000立方米柠檬酸高浓度有机废水合作示范项目。该项目去年10月正式投入运行，年产生价值约为700万元的沼气350万立方米以及价值不低于100万元的颗粒污泥1000立方米，实现了绿色环保、循环经济领域的新突破。

保险资金投资限制范文第5篇

关键词：保险资金运用风险管理与控制

一、引言

保险公司资金运用的问题是我国保险理论界近几年来一直都在研究的重要课题，但是从现有的文献和论著的研究成果来看，对保险资金运用的分析主要集中于保险公司资金运用现状和存在的问题以及扩大我国投资渠道等方面，而对于保险公司资金运用从风险管理的视角进行分析研究的还比较少。当前，我国保险公司资金运用面临着多方面的压力，譬如保费收入递增的压力、产品创新的压力、行业竞争的压力以及适当财务结构的压力等，这些压力都迫使保险公司越来越重视资金的运用，期望通过保险资产业务取得良好的投资收益，来缓解这些压力。但是，我们还应该看到在保险资金的运用中，面临着各种各样的风险，这些风险不仅包括有一般性资金运用的风险，还包括有基于保险资金自身特殊属性而产生的区别于其他资金运用的风险。面对这些风险，保险资金的运用如何实现预期的目标，如何分散风险、选择投资工具、如何进行投资组合、投资策略如何制定，采取什么样的内部和外部风险控制方法就显得更为重要了。增强保险公司的风险管理能力，完善保险公司资金运用风险管理体系，提高资金收益率并有效地防范风险，是目前中国保险业面临的紧迫任务。

二、保险资金的资产配置

保险资金在直接进入资本市场后可以在更多的投资品种间进行资金配置，但在具体配置资产时，保险公司既要充分考虑保险资金的负债性质和期限结构因素、各类投资品种是否符合保险资金流动性、安全性和盈利性管理的要求，还要考虑监管层对最低偿付能力的要求。因此在分析保险资金的资产配置时应特别注意如下方面的问题。

第一，寿险和非寿险资金期限的差异将导致不同的投资选择。财险公司的资金来源主要由未决赔款准备金和未到期责任准备金构成，期限大都在1-2年；而寿险公司的资金来源主要由人身险责任准备金构成，期限可以长达20-30年。由于各类保险准备金均为保险公司的负债，因此在将这类资金进行投资时风险控制相当重要，而资金期限结构上的差别将导致财险公司更注重投资品种的流动性，寿险公司更注重投资品种的安全性和盈利性，由此产生不同的投资选择。

第二，国内保险市场快速增长产生的新增保费足以解决保险公司流动性需求。从保险公司现金流量角度看，基于对我国保险市场正处于一个快速增长时期的判断，每年不断增长的保费收入将能够满足当年保险赔付和给付的资金需求以及营运费用的支出需要，而以各类准备金形式存在的保险资金需要寻找安全的增值空间，以应对保险金未来集中给付的高峰。

第三，保险资金对风险的承受能力和对收益的要求从理论上分析，与社保基金和QFII基金相比，保险资金对风险的承受能力和对盈利的要求处于它们两者之间，在进行资产配置的过程中会综合考虑银行存款、企业债券、基金、流通股股票、可转债等不同投资品种间的平衡。随着投连险、分红险和万能保险等新型寿险产品销售份额的不断增长，保险资金直接进入股票市场的规模将在很大程度上取决于广大投保人和保险人对股票市场运行周期的判断，保险资金的风险承受能力也将相应提高。

第四，保险资金的盈利模式将呈现多元化趋势。在投资品种的选择上，保险资金可介入的品种除了常规的流通A股、可转债之外，还将介入非流通股的投资，随着国内资本市场的不断发展和投资品种的不断丰富，可供保险资金选择的余地仍将不断扩大。目前有关保险资产管理公司管理规定的相继出台，有关保险资产管理公司业务范围的规定将成为这部法规的核心要点。

三、保险公司对资金运用风险的管理控制

目前，我国保险资金运用主要有三种模式：一是成立独立的资产管理公司；二是委托专业机构运作；三是在保险公司内设资金运用部门。不论是采用哪种模式，保险公司都是资金运用的决策者和风险承担者，也是进行风险防范的第一道防线。为保证资金的运作安全，应有效的安排组织结构、内控制度、管理系统与和风险预警体系。

1、建立健全分工明确的组织架构

保险公司资金运用涉及的机构和部门包括董事会、总经理室、风险管理、内部审计、风险监督等诸多机构和部门。这些机构和部门职责分工不一样，其协调运作是做出科学投资决策的机制保障。如董事会的职责有负责制定资金运用的总体政策，设定投资策略和投资目标，选择投资模式，决定重大的投资交易，审查投资的组合，审定投资效益评估办法等，总经理室的职责是根据董事会决定的总体政策，负责研究制定具体的经营规定和操作程序，包括多种投资组合的数量和质量比例、制定风险管理人员守则和职责、风险管理评估办法等，内部审计的职责是直接向董事会负责，独立对所有的投资活动进行审计，及时发现并纠正公司内部控制和运营制度存在的问题，风险管理部门的职责是分析市场情况和风险要素变化，对存在的风险进行评估和控制，研究化解风险的措施，风险监督部门的职责是通过现场和非现场检查，及时、全面、详细地了解资金运用单位和部门对董事会的投资策略、目标达成与实施过程，投资人员的从业资格和整体素质以及胜任工作情况等。

2、制定严密的内控制度

资金运用的决策、管理、监督和操作程序复杂，环节多，涉及面广，人员多，风险大。所以有必要沿着控制风险这条主线，制定严密的内部控制制度。一方面，这些制度必须涵盖所有的投资领域、投资品种、投资工具及运作的每个环节和岗位；另一方面，使每个人能清楚自己的职责权限和工作流程，做到令行禁止，确保所有的投资活动都得到有效的监督、符合既定的程序，保证公司董事会制定的投资策略和目标顺利实现。

3、建立资金运用信息管理系统

信息管理是一种重要的风险管理工具。公司要有发达的信息网络，对外要与国内外各个资本、债券、货币市场连接，让有关人员随时了解市场变化情况；对内要与董事、总经理室成员、风险管理、审计、监督、财务、业务部门联接，在系统中及时录入各种业务发生情况。这些信息要足以为决策者提供第一手决策依据，为管理者提供及时详实的分析数据，为监督者提供全面的全科目资料，为投资操作者提供信息平台，同时真实记录交易情况，使准确信息在公司各个机构和部门之间充分交流。

4、建立公司评估考核和风险预警体系

在资金运用的全过程中，有几组指标评估办法是保险公司必须关注和建立的，比如风险评估和监控，资金流动性考核评估、资产负债匹配评估、风险要素评估、资金运用效益评估等。此外，还要健全投资风险预警体系，包括总体及各个投资领域、品种和工具的风险预警，使投资活动都纳入风险管控制度框架内，使公司经营审慎和稳健。

四、加强保险资金运行的监管建议

1、为保险资金运用营造好的法制环境

一是修改《保险法》，进一步拓宽资金运用渠道，并留有一定空间。二是对业已批准办理的业务，抓紧补充制定各项规章，如《保险资产管理公司管理规定》等。三是对保险投资高管人员、具体操作人员规定资格条件；对银行、证券、基金、信托等交易对象限定基本信用等级标准；确定资产委托人、受托人和托管人的职责和标准。四是在拓展投资模式，开放投资领域，增加投资品种和工具之前，要有较长时间的酝酿期，根据我国国情，借鉴外国经验，反复讨论、论证，必要时还可听证，听取多方面意见，制定监管法规规章。

2、对保险资金运用范围的划定

拓宽保险资金运用渠道，并不意味着不限制范围，全方位地放开。应该根据国际国内经济金融运行环境，结合保险业经营风险的特殊性，按照保险资金运用的安全性、流动性、盈利性要求，借鉴国外的成功经验，逐步放开保险资金运用领域和范围。可考虑放宽以下限制：一是放宽现有投资品种的比例控制，可考虑进一步放宽购买企业债券的限制和提高投资股市的比例。二是可在国家重点基础建设和实业投资方面有所突破，特别是对水、电、交通、通讯、能源等的投资。三是在适当的时候允许办理贷款业务。四是放开与金融机构相互持股的限制，进行股权投资。五是适度允许投资金融衍生产品，使保险公司通过套期保值有效规避风险等。放开保险投资渠道要循序渐进，要综合考虑各种因素，成熟一点放开一点，避免以往那种一放就乱，一抓就死的状况出现。注意防范保险风险，坚决杜绝因投资不当对保险公司偿付能力造成严重影响，切实维护被保险人利益。除此之外，对流动性差、风险较高的非上市股票和非质押贷款应予禁止，同时还应禁止对衍生金融产品的投机性投资。

3、按投资比例监管

近年来，随着社会和公众对保险的需求加大，我国保险业迅猛发展，保险险种和产品急剧增多。这些产品因其性质、特点、责任周期、成本效益不一样，具体体现在承担责任的时间有先有后，规模有大有小，效益有好有差。相应地，用各种产品所形成的保费收入进行投资，其投资渠道、方式、期限等也应有所区别。我国保险业还处于发展的初级阶段，市场机制不健全，营运欠规范，资本市场不成熟，资金运用渠道不畅。借鉴国外的监管经验与运营惯例，应选择谨慎经营和监管，在保险资金的运用上进行具体的严格的比例限制。一方面，应对一些投资类别规定最高比例限制，如对企业债券现行规定不高于20%的投资；投资次级债不超过总资产的8%；直接投资流通股的资金不超过总资产（不含万能和投连产品）的5%等。将来保险资金投资渠道进一步放开后，对项目投资、质押借款、投资金融衍生产品、境外投资等同样也要进行比例监管。另一方面，对单项的投资也要有严格的比例限制。如投资一家银行发行的次级债比例不超过总资产的1%；投资一期次级债的比例不得超过该期发行量的20%；投资单一股流通股票按成本价格计算不超过保险资金可投资股票的资产的10%；购买同一公司的债券，投资单个项目的比例，以及对个人贷款等要控制在一定比例范围内；资金存放在单家银行的比例也要受比例限制，等等。总之通过投资比例限制，可以调整高风险和低风险投资结构，选择盈利性大、流动性强和安全性高的不同投资方式进行组合，使投资组合更趋优化。当然，投资比例限制不是一成不变的，可根据市场变化及需求对公司的运营情况进行调整。

【参考文献】

[1]史锦华、贾香萍：保险资金入市的效应分析及其风险管理[J].保险世界，2006（1）.

[2]刘新立：我国保险资金运用渠道的拓宽及风险管理[J].财经研究，2004（9）.