保险公司主要资金来源
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保险公司主要资金来源范文第1篇
保险投资是保险公司为了保持自身的偿付能力，增强竞争力，在业务经营过程中，按照相关法律法规的要求运用积累的保险资金，使其保值增值的活动。从定义可以看出，保险投资的主要目的是维系良好的偿付能力，这与保险公司负债经营有关，即保险公司主要资金来源于投保方，公司按其承担的风险责任积累相一致的资金，所以必须维护投保方利益。这种利益的维护主要包括两个方面：使保险资金保值；促使保险资金增值。保值是为满足基本偿付需要，这是任何一个险种都必须具备的基本条件；增值是为了增强公司自身发展的经济实力，提高偿付能力，从而进一步保护被保险人的合法权益。此外，保险投资可以获得投资收益，从而可以降低保险费率，有利于保险公司扩大保险业务量。
二、保险投资的必要性分析
1.保险公司金融机构属性
一个运行良好的资本市场离不开一定数量的机构投资者。（郑伟，孙祁祥，2001）保险公司作为主要金融机构，是资本市场发展的主要推动者之一；近年来，随着我国保险业的迅猛发展，保险公司在成长壮大中积累的巨额的保险资金，从而成为市场上重要的机构投资者。作为机构投资者，保险公司在一级市场成为主要询价对象之一，参与确定上市公司合理的股票发行价格以及成为上市公司战略投资者，从而帮助公司成功上市融资；在二级市场，包括债券、股票市场，保险公司起到了活跃市场、促使市场健康发展的作用。另一方面，保险公司也是离不开资本市场的，保险资金的保值增值主要在资本市场实现。
2.保险产品属性
保险产品分为传统型和新型两类，以寿险产品为典型，主要包括普通型寿险、分红保险、投资连结保险和万能保险。普通型寿险、分红保险和万能保险产品产生的保险资金投资形成的资产，投资风险和收益由保险公司承担，而这部分产品都是利率敏感型产品，所以要保证保险公司经营的稳健性，就必须通过保险投资确保相应收益率。投资连结保险和变额万能寿险等产品由保单持有人承担投资风险和收益，保险公司主要获取管理费收入；但是，投资收益是判断产品质量的主要标准，因而，保险公司只有靠保险投资获取较高投资收益，才能吸引投保，扩大保险业务量。此外，为了满足一些私人和机构投资者的资产管理需要，保险公司还提供资产管理服务，推动了保险投资的发展。
三、保险投资管理
1.保险投资渠道分析
我国《保险法》规定保险公司的资金运用限于银行存款；买卖债券、股票、证券投资基金份额等有价证券；投资不动产等形式。总体而言，对保险投资的限制主要基于安全性和流动性考虑，因而银行存款和债券在保险投资中处于主导地位；而对于股票、证券投资基金和不动产等收益高风险大的资产投资，都有严格的比例限制，从而收益性问题愈发成为保险投资面临的难题。值得指出的是，证券投资基金（以下简称“基金”）作为一种利益共享、风险共担的集合投资方式，其主要原理是基金管理人管理和运用基金，间接投资证券市场，包括股票和债券市场，实现提高收益和分散风险。我国《投资基金管理办法》严格限定了基金的投资方向、比例，在满足一定收益的前提下降低了投资风险，这与我国保险投资的要求吻合（邓华明，费乔，1999），从而成为解决保险投资两难问题的主要途径之一。
2.保险投资的资产负债管理
保险投资的资产负债管理主要是指解决资产负债匹配问题，主要遵循“对称原则”，要求资产和负债不仅在数量上，而且在期限、性质和成本收益等方面形成对称和匹配，以此实现资产、负债结构最优化。保险投资资产负债管理首先要将利率带来的负面影响控制在一定范围内。其途径主要是通过对资产、负债的期限、品种进行合理搭配，短期资产匹配短期负债，长期资产匹配长期负债。当然，不是一开始就能够实现这种匹配，要实现最终平衡还得在保险投资过程中进行调整，主要包括提前变现和再投资。资产负债匹配管理的核心就在于如何减小和化解这种未来调整所面临的风险。
3.保险投资的风险控制
保险公司主要资金来源范文第2篇
摘要：近几年来，我国保险业发展迅猛，保险公司积累了大量的暂时闲置资金。从国外保险业发展经验来看，保险投资是保险资金运用的较好方式，资本市场已成为保险投资的重要场所。当前，在我国资本市场发展逐渐成熟的外部环境下，加强保险投资与资本市场的有效结合，将成为拓宽保险资金运用的又一有效渠道。关键字：保险投资、资本市场、外在动因一保险投资及其发展动因保险投资是保险公司在组织经济补偿和给付过程中，将积聚的闲散资金合理运用,使资金增值的活动。保险公司的资金来源由资本金和保费收入构成，其中可用于保险投资的基本上是资本金、准备金〔按比例从保费收入计提〕和承保盈余三部分。由于保费收支所存在的时间差和数量差，使保险公司积累了大量暂时闲置资金，为保险资金投资创造了可能；保险公司的生存发展及自身职能的履行，使保险资金投资成为必然。(一)保险投资发展的内在动因1．保险投资可以减少保险市场因竞争加剧，而导致保险公司主营业务利润下降的程度。保险公司的业务大致分为两部分：承保、投资。从发达国家成熟保险业的情况看，承保利润为基本持平或亏损，主要作用是吸纳资金；而投资利润决定了保险业的生存和发展。在1975~1992年间，除日本和德国以外，其余几国平均承保利润均为负数，保险公司主要利润来自投资收益。如表1：表11975~1992西方六国承保盈亏率和投资收益率平均水平一览表单位：%项目美国日本德国法国英国瑞士承保盈亏率(盈亏/保费)-8.20.330.51-11.62-8.72-8.48投资收益率(投资收益/保费)14.448.488.7213.0113.2911.55资料来源：《证券时报》1999年10月29日2．保险投资可以加快保险资金积累，提高偿付能力。保险公司偿付能力由资本金和公积金构成。保险投资获得的利润，一方面可以按比例计提公积金，成为保险公积金积累的间接源泉，提高保险资金的安全性，做到保险资金的保值增值。另一方面，在保险公司认许资产和负债之差不满足保监会要求的数额时，保险投资利润的一定余额可以转为扩充资本金，为保险公司偿付能力壮大提供了资金准备。3．有效的保险资金投资收益，可以降低保险费率，提高市场竞争力。在现阶段市场经济环境下过高的费率，无疑会影响投保人的投保积极性。通过保险投资活动，可以增强保险企业的赢利能力，为降低保险费率提供物质条件。这样既能发展壮大保险企业自身经济实力，提高其收益，也能降低保费，提高保险企业市场竞争力。(二)保险投资发展的外在动因——资本市场的发展与完善资本市场的迅速发展，一方面使得各种金融工具不断创新，政府债券、金融债券、公司债券以及股票发行的品种和数量不断增加，使保险投资有了更多可选择的客体；另一方面，各种类型的机构投资者在资本市场的占有率也稳步上升，保险公司、养老基金、共同基金成为资本市场的主要机构投资者，不仅了扩大的资本市场的投资规模，还降低了资本市场的非系统性风险。
二、我国保险投资现存的问题我国保险业在改革开放以来，始终保持了平均30%以上的高速增长。截止到2003年底，全国保险业资产总额为9122.84亿元，保险资金运用余额达到8739亿元，但在高速增长的背后隐忧亦存。投资收益率下降是保险投资中最突出的问题。我国保险公司投资收益率下降的表现：第一，保险可用资金的快速增长和资金运用渠道狭窄的矛盾突出。从国际保险市场看，保险投资采用了多种保险投资方式，具体包括：银行存款、债券、股票、抵押贷款、保单质押贷款、不动产投资等。安全灵活多样的投资方式使得不同的保险公司可以根据自身的特点和需要选择投资方式，按照收益性、流动性的要求和原则对基金进行投资组合。而我国保险资金运用仅限于：银行存款，买卖政府债券，买卖金融债，买卖中国保监会指定的中央企业债券，同业拆借和保监会同意的其他资金运用形式。虽然保险基金能进入国债市场和同业拆借市场，但受到交易品种、交易额、交易环节及市场本身发展程度的制约，难以进行现券交易，缺乏流动性，也制约了保险公司的投资运作。第二，保险资金利用率低且主要用于银行存款，投资结构不合理。在发达国家，保险投资率一般位于80%以上，寿险的投资率可达到97%。以美国为例（见表2），而我国保险投资还不到50%，有限的保险资金主要限于银行存款，资金投资运用率很低，结构单一（见表3）。表2.1993-1997年美国寿险公司资产分布状况单位:%年份债券政府债券公司债券股票抵押贷款保单贷款不动产其他资产199360.620.939.713.712.54.22.96.1199461.120.440.714.511.14.42.86.2199559.619.140.517.39.94.52.46.2199658.917.641.319.59.14.42.25.9199756.915.841.123.28.14.11.86.6资料来源:lifeinsurancefactbook1998,P108-109表3.1999-2003年中国保险公司资产分布状况单位:％年份银行存款投资国债证券投资基金其他投资199951.049.037.00.811.2200048.651.337.75.38.3200153.047.021.85.719.5200254.745.320.05.619.7200352.143.816.05.322.5资料来源：中国保监会网站经整理得到1．从表2中可以看出，1993-1997年这5年间,美国寿险公司的投资中,证券投资所占比重达70%。其中，政府债券在投资比例中呈减少趋势，股票和公司债券的比例在逐年上升；抵押贷款比例下降，保单贷款和不动产保持稳定。1997年，资产结构比重依次为：公司债券、股票、政府债券、抵押贷款、保单贷款和不动产。2.从表3中可以看出，我国保险资金主要用于银行存款,保险投资所占比重不到50%。在保险投资中，国债投资的比重较大，在投资比例中呈逐年减少趋势；证券投资基金比重较小，基本保持稳定，其他形式的投资在逐渐增加。3．两表对比分析可见，美国寿险公司以证券投资为主；我国保险资金运用仍以银行存款为主，占其资金运用的一半以上。这种保险投资结构使我国保险公司投资收益与国外产生很大差距：美国、英国等西方保险公司1975—1992年的年平均投资收益率在8%—12%之间；而2002年我国保险资金平均收益率仅为2.97%，投资收益率很低。由于资金无法充分利用，巨大的资金余额正处于低效益的空转状态。同时，银行存款和购买国债的比例过大，证券投资基金的比重过小的投资结构，也不利于保险资金分散投资风险和建立有效的投资组合。第三，保险公司资产和负债严重不匹配。资产与负债的匹配一般是指投资资产与对投保人负债之间期限结构的配比关系，包括资产与负债期限不匹配、预期资金运用收益率与保单预定利率不匹配等。资产匹配的最基本要求是构造一种资产结构，保证在任何时候资产的现金流入与负债的现金流出相对应。如果这种对应不能实现，就会产生资产与负债不匹配的风险，导致保单偿付发生困难或资产预期收益受到影响。寿险资金一般具有保险期限长、安全性高等特点，因而在我国现今这部分资金比较适于投资长期储蓄、国债、房地产等。财险资金期限相对较短，流动性要求较强，比较适于同业拆借、股票投资等流动性强、收益高的投资品种。目前，由于我国比较缺乏具有稳定回报率的中长期投资项目，致使不论资金来源如何，期限长短与否，基本都用于短期投资。这使得保险公司资产和负债期限结构不匹配，严重影响了保险资金的良性循环和保险公司的偿付能力。第四，保险公司资金受到银行利率影响，存在较大的系统风险。由于我国保险投资中利率产品的比例过大，利率变化对保险投资收益影响很大。尤其是近几年来，人民银行连续8次调低银行存款利率，使保险公司的资金成本高于存款利率。目前5年期存款利率仅为2.88%，而保险资金平均成本高达6.5%，保险资金大量存于银行产生了较大的利差损。这使得我国保险业，尤其是寿险业面临较大的利率风险。
三、充分利用外在动因，使保险投资与资本市场互动结合保险业的发展离不开有效的保险投资，从各国保险业的投资结构来看，证券投资在保险投资中占据越来越重要的地位。资本市场成为保险投资的重要场所，保险投资也成为联系保险市场与资本市场的重要纽带。(一)我国已从宏观层面把资本市场作为拓宽保险资金运用渠道的重要领域保险投资的渠道狭窄，限制了保险公司的投资运作，也影响了保险投资的收益率。从各国保险监管机构对资金运用渠道的规定来看，一般对保险资金入市的限制比较宽松。从我国保险业发展的实践看，我国也正在开始把资本市场作为拓宽资金运用渠道的重要领域。1999年10月，保监会批准保险资金间接入市。根据当前证券投资基金市场的规模，确定保险资金间接进入证券市场的规模为5%。新《保险法》将原法第104条第三款，修改为第105条第三款“保险公司的资金不得用于设立证券经营机构，不得用于设立保险公司以外的企业。”十六届三中全会决定，将大力发展机构投资者，拓宽合规资金入市渠道，为拓宽保险资金运用渠道留下了空间。2004年2月颁布的《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》提出“支持保险资金以多种方式直接投资资本市场”，表明拓宽保险资金运用渠道的方向和趋势已非常明确。(二)资本市场提供多种信用形式，为保险投资结构的合理配置奠定基础我国保险资金运用，由于投资结构不合理，形式单一，存在较大的系统性风险。而资本市场上多种投资工具的选择，使保险投资可用空间增大。保险投资在资本市场上可选择不同期限、不同性质、不同风险和收益的证券组合。既能满足不同性质和期限保险资金的需要，达到资产负债匹配；又能有效地分散风险，形成一个合理的投资结构，保证投资的安全性和收益性。（三）保险投资为资本市场的发展提供资金支持保险业务的特性使保险公司拥有大量的长期稳定的投资基金，成为资本市场上一个重要的机构投资者。保险业通过吸收长期性的储蓄资金，并按照资产匹配的原理直接投资与资本市场，实行集中使用，专家管理，组合投资，可以为资本市场发展提供长期稳定的资金支持。即增加了资本市场资金供给，又刺激了资本市场筹资主体的资金需求，扩大了资本市场的规模。保险公司通过承购、包销、购买参与一级市场的发行和做为机构投资者参与二级市场的流通，以其在风险一定的条件下通过经常性的调整投资资产组合，实现受益最大化。这不仅有利于稳定资本市场，削弱投资者操纵市场的能力，降低资本市场的系统性风险；而且有利于完善资本市场结构，促进市场主体的发育成熟和市场效率的提高，从而实现资本市场发展和保险投资收益提高的相互促进、相辅相成的良性循环。总之，中国保险业要发展，不仅要发挥好保险的经济补偿和社会管理功能，还必须充分重视和发挥好保险的资金融通功能，把保险资金运用与保险业务发展放在同等重要的位置，不断拓宽保险资金运用渠道，加大保险业参与资本市场的力度。资本市场要利用保险投资的有利条件，盘活资金，产生效益。促进金融资源的优化配置,从而最终达到保险业与资本市场“双赢”的目的。参考书目:《新形势下的保险资金运用：开放与投资安全》作者：张洪涛中国人民大学出版2003年6月第1版《现代保险企业管理》作者：董昭江人民出版社2003年7月第1版《保险公司经营管理》作者：魏巧琴上海财经大学出版社2002年11月第1版《建立健全货币市场、资本市场、保险市场有机结合，协调发展的机制》
保险公司主要资金来源范文第3篇
关键字：保险投资、资本市场、外在动因
一保险投资及其发展动因
保险投资是保险公司在组织经济补偿和给付过程中，将积聚的闲散资金合理运用,使资金增值的活动。保险公司的资金来源由资本金和保费收入构成，其中可用于保险投资的基本上是资本金、准备金〔按比例从保费收入计提〕和承保盈余三部分。由于保费收支所存在的时间差和数量差，使保险公司积累了大量暂时闲置资金，为保险资金投资创造了可能；保险公司的生存发展及自身职能的履行，使保险资金投资成为必然。
(一)保险投资发展的内在动因
1．保险投资可以减少保险市场因竞争加剧，而导致保险公司主营业务利润下降的程度。
保险公司的业务大致分为两部分：承保、投资。从发达国家成熟保险业的情况看，承保利润为基本持平或亏损，主要作用是吸纳资金；而投资利润决定了保险业的生存和发展。在1975~1992年间，除日本和德国以外，其余几国平均承保利润均为负数，保险公司主要利润来自投资收益。如表1：
资料来源：《证券时报》1999年10月29日
2．保险投资可以加快保险资金积累，提高偿付能力。
保险公司偿付能力由资本金和公积金构成。保险投资获得的利润，一方面可以按比例计提公积金，成为保险公积金积累的间接源泉，提高保险资金的安全性，做到保险资金的保值增值。另一方面，在保险公司认许资产和负债之差不满足保监会要求的数额时，保险投资利润的一定余额可以转为扩充资本金，为保险公司偿付能力壮大提供了资金准备。
3．有效的保险资金投资收益，可以降低保险费率，提高市场竞争力。
在现阶段市场经济环境下过高的费率，无疑会影响投保人的投保积极性。通过保险投资活动，可以增强保险企业的赢利能力，为降低保险费率提供物质条件。这样既能发展壮大保险企业自身经济实力，提高其收益，也能降低保费，提高保险企业市场竞争力。
(二)保险投资发展的外在动因——资本市场的发展与完善
资本市场的迅速发展，一方面使得各种金融工具不断创新，政府债券、金融债券、公司债券以及股票发行的品种和数量不断增加，使保险投资有了更多可选择的客体；另一方面，各种类型的机构投资者在资本市场的占有率也稳步上升，保险公司、养老基金、共同基金成为资本市场的主要机构投资者，不仅了扩大的资本市场的投资规模，还降低了资本市场的非系统性风险。
二、我国保险投资现存的问题
我国保险业在改革开放以来，始终保持了平均30%以上的高速增长。截止到2003年底，全国保险业资产总额为9122.84亿元，保险资金运用余额达到8739亿元，但在高速增长的背后隐忧亦存。投资收益率下降是保险投资中最突出的问题。
我国保险公司投资收益率下降的表现：
第一，保险可用资金的快速增长和资金运用渠道狭窄的矛盾突出。
从国际保险市场看，保险投资采用了多种保险投资方式，具体包括：银行存款、债券、股票、抵押贷款、保单质押贷款、不动产投资等。安全灵活多样的投资方式使得不同的保险公司可以根据自身的特点和需要选择投资方式，按照收益性、流动性的要求和原则对基金进行投资组合。而我国保险资金运用仅限于：银行存款，买卖政府债券，买卖金融债，买卖中国保监会指定的中央企业债券，同业拆借和保监会同意的其他资金运用形式。虽然保险基金能进入国债市场和同业拆借市场，但受到交易品种、交易额、交易环节及市场本身发展程度的制约，难以进行现券交易，缺乏流动性，也制约了保险公司的投资运作。
第二，保险资金利用率低且主要用于银行存款，投资结构不合理。
在发达国家，保险投资率一般位于80%以上，寿险的投资率可达到97%。以美国为例（见表2），而我国保险投资还不到50%，有限的保险资金主要限于银行存款，资金投资运用率很低，结构单一（见表3）。
1．从表2中可以看出，1993-1997年这5年间,美国寿险公司的投资中,证券投资所占比重达70%。其中，政府债券在投资比例中呈减少趋势，股票和公司债券的比例在逐年上升；抵押贷款比例下降，保单贷款和不动产保持稳定。1997年，资产结构比重依次为：公司债券、股票、政府债券、抵押贷款、保单贷款和不动产。
2.从表3中可以看出，我国保险资金主要用于银行存款,保险投资所占比重不到50%。在保险投资中，国债投资的比重较大，在投资比例中呈逐年减少趋势；证券投资基金比重较小，基本保持稳定，其他形式的投资在逐渐增加。
3．两表对比分析可见，美国寿险公司以证券投资为主；我国保险资金运用仍以银行存款为主，占其资金运用的一半以上。这种保险投资结构使我国保险公司投资收益与国外产生很大差距：美国、英国等西方保险公司1975—1992年的年平均投资收益率在8%—12%之间；而2002年我国保险资金平均收益率仅为2.97%，投资收益率很低。
由于资金无法充分利用，巨大的资金余额正处于低效益的空转状态。同时，银行存款和购买国债的比例过大，证券投资基金的比重过小的投资结构，也不利于保险资金分散投资风险和建立有效的投资组合。
第三，保险公司资产和负债严重不匹配。
资产与负债的匹配一般是指投资资产与对投保人负债之间期限结构的配比关系，包括资产与负债期限不匹配、预期资金运用收益率与保单预定利率不匹配等。资产匹配的最基本要求是构造一种资产结构，保证在任何时候资产的现金流入与负债的现金流出相对应。如果这种对应不能实现，就会产生资产与负债不匹配的风险，导致保单偿付发生困难或资产预期收益受到影响。
寿险资金一般具有保险期限长、安全性高等特点，因而在我国现今这部分资金比较适于投资长期储蓄、国债、房地产等。财险资金期限相对较短，流动性要求较强，比较适于同业拆借、股票投资等流动性强、收益高的投资品种。目前，由于我国比较缺乏具有稳定回报率的中长期投资项目，致使不论资金来源如何，期限长短与否，基本都用于短期投资。这使得保险公司资产和负债期限结构不匹配，严重影响了保险资金的良性循环和保险公司的偿付能力。
第四，保险公司资金受到银行利率影响，存在较大的系统风险。
由于我国保险投资中利率产品的比例过大，利率变化对保险投资收益影响很大。尤其是近几年来，人民银行连续8次调低银行存款利率，使保险公司的资金成本高于存款利率。目前5年期存款利率仅为2.88%，而保险资金平均成本高达6.5%，保险资金大量存于银行产生了较大的利差损。这使得我国保险业，尤其是寿险业面临较大的利率风险。
三、充分利用外在动因，使保险投资与资本市场互动结合
保险业的发展离不开有效的保险投资，从各国保险业的投资结构来看，证券投资在保险投资中占据越来越重要的地位。资本市场成为保险投资的重要场所，保险投资也成为联系保险市场与资本市场的重要纽带。
(一)我国已从宏观层面把资本市场作为拓宽保险资金运用渠道的重要领域
保险投资的渠道狭窄，限制了保险公司的投资运作，也影响了保险投资的收益率。从各国保险监管机构对资金运用渠道的规定来看，一般对保险资金入市的限制比较宽松。从我国保险业发展的实践看，我国也正在开始把资本市场作为拓宽资金运用渠道的重要领域。1999年10月，保监会批准保险资金间接入市。根据当前证券投资基金市场的规模，确定保险资金间接进入证券市场的规模为5%。新《保险法》将原法第104条第三款，修改为第105条第三款“保险公司的资金不得用于设立证券经营机构，不得用于设立保险公司以外的企业。”十六届三中全会决定，将大力发展机构投资者，拓宽合规资金入市渠道，为拓宽保险资金运用渠道留下了空间。2004年2月颁布的《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》提出“支持保险资金以多种方式直接投资资本市场”，表明拓宽保险资金运用渠道的方向和趋势已非常明确。
(二)资本市场提供多种信用形式，为保险投资结构的合理配置奠定基础
我国保险资金运用，由于投资结构不合理，形式单一，存在较大的系统性风险。而资本市场上多种投资工具的选择，使保险投资可用空间增大。保险投资在资本市场上可选择不同期限、不同性质、不同风险和收益的证券组合。既能满足不同性质和期限保险资金的需要，达到资产负债匹配；又能有效地分散风险，形成一个合理的投资结构，保证投资的安全性和收益性。
（三）保险投资为资本市场的发展提供资金支持
保险业务的特性使保险公司拥有大量的长期稳定的投资基金，成为资本市场上一个重要的机构投资者。保险业通过吸收长期性的储蓄资金，并按照资产匹配的原理直接投资与资本市场，实行集中使用，专家管理，组合投资，可以为资本市场发展提供长期稳定的资金支持。即增加了资本市场资金供给，又刺激了资本市场筹资主体的资金需求，扩大了资本市场的规模。
保险公司通过承购、包销、购买参与一级市场的发行和做为机构投资者参与二级市场的流通，以其在风险一定的条件下通过经常性的调整投资资产组合，实现受益最大化。这不仅有利于稳定资本市场，削弱投资者操纵市场的能力，降低资本市场的系统性风险；而且有利于完善资本市场结构，促进市场主体的发育成熟和市场效率的提高，从而实现资本市场发展和保险投资收益提高的相互促进、相辅相成的良性循环。
总之，中国保险业要发展，不仅要发挥好保险的经济补偿和社会管理功能，还必须充分重视和发挥好保险的资金融通功能，把保险资金运用与保险业务发展放在同等重要的位置，不断拓宽保险资金运用渠道，加大保险业参与资本市场的力度。资本市场要利用保险投资的有利条件，盘活资金，产生效益。促进金融资源的优化配置,从而最终达到保险业与资本市场“双赢”的目的。
参考书目:
《新形势下的保险资金运用：开放与投资安全》《现代保险企业管理》作者：董昭江人民出版社2003年7月第1版
保险公司主要资金来源范文第4篇
关键词：金融租赁；资金短缺；流动性；风险
中图分类号：F83 文献标识码：A
收录日期：2016年6月8日
一、金融租赁公司资金运作的特点
从金融租赁公司的运作模式来看，其获取资金的主要方式是向银行借款，之后将所获得的资金投放到租赁业务上获取收益。在此期间，租赁公司的资金运作尤为重要，有了资金租赁公司才可以开展业务获得盈利。下面主要讨论金融租赁公司的资金运作特点：
（一）资金主要来自于商业银行贷款。因为监管机构对于金融租赁公司的限制，金融租赁公司较多向银行借款，或者在合适的时机发行债券，以获得稳定的资金来源。金融租赁公司的母公司一般为商业银行或者资产管理公司等金融机构，母公司为其提供隐性担保，在金融租赁公司现金流入不足的情况下，母公司会为其提供帮助，避免金融租赁公司发生违约，所以说商业银行向金融租赁公司的放款业务具有较低的风险。市场流动性充足的情况下，商业银行具有大量的闲置资金，急切地希望将其投入优质资产，所以很多资产流入了金融租赁公司。如此一来，压低了金融租赁公司的借款成本，金融租赁公司可以很容易地获得低成本资金。由于轻易可以获得低成本资金以及银监会的监管，金融租赁公司除了在合适的时机发行部分债券，没有动力探索其他融资方式，缺乏多样化的融资渠道。
（二）为控制融资成本，留出很少备付金。从流动性管理看，由于金融租赁公司没有存款业务以及相对较少的发行债券，所以金融租赁公司的现金流出比较明确，可以根据公司资金流出的情况选择融资的方式和金额，并不需要准备很多比例的备付金防备兑付利息等情况。在市场流动性充足的时候，为了提高资金运用的效率，降低公司的财务成本，金融租赁公司对下设的金融市场部考核时下达的备付率指标一般会接近0.1%。为了应对金融租赁公司的检查，金融市场部会选择在使用资金的那一天向银行获取资金，不会存留较多的现金以备使用。可是这也有一个前提是市场流动性充足，银行有意愿为金融租赁公司提供资金支持，如果市场流动性不足，由于不能及时获取当时所需资金，金融租赁公司的业务会受到极大的影响。
（三）母公司为金融租赁公司提供支持。从成立背景看，我国的金融租赁公司一般由商业银行等金融机构成立，为了支持本集团的发展，银行十分愿意为金融租赁公司提供资金支持。可是，监管机构对于限制关联交易的政策迫使租赁公司使用其他的方式获取资金。例如，两个银行分别成立了两家金融租赁公司，他们可以为对方的子公司提供资金支持，合同确定的期限、金额、利率大体相同，这样达到了规避监管的要求，而且可以获取低成本资金。另外，母公司对于金融租赁公司的信用背书可以提升租赁公司的资质，有利于公司获取银行的授信额度，在发行债券时可以提高公司的信用评级，评级资质的提高对于降低发行人发行成本具有重要作用。
（四）短期借款支持长期项目。在市场流动性充足的情况下，金融租赁公司可以非常简单地从市场上获得低成本资金。金融租赁公司开展项目的期限一般超过5年，如果考虑资产负债管理理论，应借入和项目匹配期限的资金，可是短期资金的成本相对于长期资金更低，在很容易获取流动性情况下，金融租赁公司会选择用多次短期借款来支持长期项目的方式降低成本。流动性充足时，少部分金融租赁公司利用银行间市场网上拆借品种，用超短期资金支持租赁项目。如果市场资金减少，短期借款支持长期项目的方式可能对租赁公司产生不利影响。
二、市场流动性降低对金融租赁公司的影响
市场流动性短缺会对金融租赁公司造成很大的冲击。2013年初，各银行为了完成本身的业绩要求主动向金融租赁公司提供低成本融资，金融租赁公司不需要进行任何宣传就可以获得银行信贷。可是，市场资金短缺时，金融租赁公司很难再从小的商业银行借入资金，向大银行借款的利率也提高了许多。对于从银行获取资金的公司来说，融资成本从原来的5%左右，普遍上升了100个BP，产生了很多风险。
（一）资金链断裂风险。金融租赁公司一般从银行借入短期资金，期限为半年到一年，在借款到期时，再依据当时的利率借入新款进行偿还。在资金面收紧的情况下，银行不会愿意以过去低成本的价格将资金借给金融租赁公司，租赁公司又不能承受相对较高的利率，如果租赁公司的融资渠道单一，就可能发生资金链断裂的风险，之后就会不能偿还之前的借款。同时，即使商业银行承诺在所规定的期限为租赁公司提供资金支持，在资金极度紧张的时期，有可能因为商业银行自身缺乏资金而不能如期向租赁公司借出款项。如果金融租赁公司资金链断裂进而有违约发生，就会影响租赁公司的信誉，以后不容易从银行获取资金。
（二）融资成本上升，利润减少。由于从银行借入资金是金融租赁公司重要的资金来源，流动性收紧会提高金融租赁公司的融资成本，进而影响到公司的利润。研究表明，融资成本每提高100BP，金融租赁公司的利润将减少20%～30%，资金短缺极大地影响了公司的收益。由于融资成本较高，金融租赁公司为了确定最好的时间窗口来获取低成本资金，在市场利率极高的情况下，部分公司会选择暂时停止增加新的租赁项目，等待资金充裕时再进行项目投放，这种情况也会减少金融租赁公司的利润。
三、市场流动性风险防范建议
粗放的流动性管理模式已经不能应对资金短缺的情况，为了防范流动性风险，保证公司信誉并且提高盈利能力，金融租赁公司需要从以下几个方面努力：
（一）增强流动性管理。市场的利率水平不会一直保持低位，未来的利率变动存在极大的不确定性。金融租赁公司进行期限错配时可以增加一年以上负债的比例，锁定融资成本，更加稳妥地融入资金，尽可能避免到期不能向银行偿还本金的风险。同时，银行间市场的网上借款业务不应被租赁公司作为短借长用的工具，租赁公司应该拥有长期眼光，加强对于流动性的管理。如果租赁公司投放了一个期限较长的项目，可以和银行开展保理业务，给予银行一定的收益，将成本收回，继续开展其他的业务，这样不仅获取了资金也可以增加租赁公司的收益。
（二）提前向银行借款，获取资金。如果最近需要向银行还款，或者兑付债券本息，金融租赁公司可以提前向银行借入资金，这样可以防范到期不能兑付的风险，确保资金的流动性。改变用投放项目所需资金来确定借入资金的情况，采取措施保证资金流动性，主要包括：在有确定的资金需求时提前获取资金，避免由于到期不能及时筹措资金的风险；如果市场利率过高，可以选择以后再投放租赁项目，从多方面降低融资成本，尽可能扩大租赁公司的利润来源；提前和母公司确定资金支持。
金融租赁公司需要积极考虑增加借款周期，全方面地考虑借款成本和时间成本，适量地保持1年期的资金借入，保证还款需求。同时，金融租赁公司可以根据本身获取资金的能力以及市场状况确定资金存量，灵活地调整资金需求。
（三）拓宽融资渠道。市场利率的大幅提高导致金融租赁公司的融资成本不断提高，可是租赁公司所投放的租赁项目的收益率并没有提高，所以租赁公司的利润空间缩小。租赁公司需要积极拓宽融资渠道，避免只能从单一渠道获取资金的风险。
1、银行贷款取代同业拆借。一般情况下，金融租赁公司会选择同业拆借方式从银行取得资金，这样的资金使用成本较低，但是如果一年期同业借款利率超过6%，选择向商业银行贷款所获得的资金成本更低。对于资质好的贷款企业，商业银行一般会提供基准利率下浮5%～10%的贷款，而金融租赁公司的信誉由于有母公司背书，所以可以选择贷款方式取得资金。而且通过和银行开展保理业务，将应收租金盘活，也可以取得较低成本的资金。
2、取得保险资金的投资。由于租赁项目的期限大多数是5年以上，同时保险公司依照行业的特点也会投资于5年以上的项目，所以金融租赁项目和保险资金的期限配置相符。我国的保险公司拥有大量的资金，如果金融租赁公司可以取得保险公司的长期投资，租赁公司资金的流动性需求就可以在长时间内得到满足。所以，租赁行业要积极探索将保险资金引入租赁项目之中，设计合适的产品结构，促进租赁行业的发展。
3、探索多方面资金支持。市场有资金需求方也必然会有资金充足方，充足方迫切希望寻找优质资产进行投资。现在金融租赁公司主要从银行处获取资金，同时也会发行部分债券获取流动性，租赁公司可以积极寻求和信托公司、私募基金、资产管理公司的合作，创新金融产品，合理合法地规避监管，从多方面获取资金。同时，租赁公司可以寻求发行境外债券，利用现有的政策优势从境外获取流动性支持，以扩大公司规模，获取更多利润。
主要参考文献：
[1]郭清马.银行系金融租赁：扩张、风险与对策[J].当代经济管理，2010.4.
[2]郭智涛.金融租赁公司融资对策分析[J].中国集体经济，2015.22.
[3]邢丹.中国船舶融资租赁业蝶变史[J].中国船检，2014.6.
[4]田云.租赁资产证券化发展现状及面临的主要问题[J].债券，2015.7.
保险公司主要资金来源范文第5篇
1、小额贷款公司的概念
小额贷款公司由自然人、企业法人与其他社会组织投资设立，是一种有限责任公司或者股份公司，主要经营小额贷款相关业务，但并不吸收公众存款。相比于传统的贷款模式，小额贷款公司弥补了其贷款速度慢、申请程序繁琐的缺点，更适合农户获得小额贷款的需求，也更适合中小企业用以解决短期资金不足的问题。同时，小额贷款公司经营方式规范且贷款利息等相关信息比民间借贷更具优势。
2、小额贷款公司的特征
（1）在贷款利率方面。小额贷款公司的各个试点都规定：贷款利率要在中国人民银行公布的贷款基准利率4倍以下，0.9倍以上。具体的贷款利率该如何确定就要考虑各种因素，即在以人民银行基准利率为基础的前提下，根据不同客户的风险、资金、信用以及当地农信社利率水平来综合确定。
（2）在贷款方式方面。《关于小额贷款公司试点的指导意见》中说明：对于贷款期限和贷款偿还等相关合同内容，需要进行协商沟通，公平自愿。小额贷款公司可以利用担保、抵押等方式，但大多还是使用信用贷款。
（3）在贷款对象方面。小额贷款公司为了扩大客户数量和加大服务覆盖面，以“小额、分散”为第一原则，将服务重点对象集中于农户和中小企业。
二、内蒙古小额贷款公司发展中存在的问题
在自治区政府的政策帮助和特殊的区域优势下，小额贷款公司才能在短时间内能够取得这么快的发展。但是，在业务范围的扩展与业务水平的深化中，小额贷款公司的可持续发展动力明显不足，也暴露了一系列应用上的问题，主要有以下几方面。
1、主体身份及主体定位模糊
小额贷款公司的发展是非常快的，但总的来说仍还处于探索阶段。不吸收公众存款这一资金获得方式使得小额贷款公司从表面上看属于一种特殊的企业，但究其根源，却有着金融行业的经营本质。若规定为有限责任公司、股份公司是不明确的。同时，小额贷款公司与政策性银行之间差别很大，属于具有盈利性的组织，这种模糊的主体地位，导致现有的小额贷款公司很容易超出监管部门对其的法律监管，处于无明确规则的混乱状态。如法律性质、市场准入与退出、谁来进行监管、规章制度的制定等问题，现在都基本没有解决。
2、缺乏监管效率
小额贷款公司身份定位模糊，导致无法设置有效的法律条例及规章制度来定义小额贷款公司的地位，因此无法规定谁来对其进行监管。根据银监会和央行《指导意见》的规定：省级人民政府拥有对小额贷款公司设立的相关审批权及监管权，或由指定机构对其监管并承担相应的风险。小额信贷公司的利率调控由央行负责，并对资金流向进行跟踪监管，银监会和公安部门对小额贷款公司的不正常行为负有监管责任。地方政府只承担以自愿处置试点的监管责任和风险。这样的政策有可能导致监管部门虽然设立但并无效用的问题。
3、融资方式单一，短期资金匮乏
按照《指导意见》规定，有三种方式可以作为获取资金的来源：股东缴纳的资本金、捐赠资金和来自不超过两个金融机构的不超过其资本净额50%的融入资金。也就是说，自由资金是由股东资本金和捐赠资金构成，小额贷款公司主要从银行业金融机构获取资金并用于发放贷款。在现实当中，几乎所有的资金都来自资本金，因此往往很快便没有资金继续放贷。大多数小额贷款公司设立不久，不能增加资金注入则会限制其发展。
4、风险控制能力不足
央行无法及时收集小额贷款的信息，主要原因是小额贷款公司的电脑系统没有与央行的系统相联接，导致信息传递时间效率不足，增大了对小额贷款公司的风险控制难度。小额贷款公司的客户群主要都是被商业银行拒绝的农户和小企业，有很大的还款风险。风险控制措施等具体的制度规章还没有完善，各个地方的试点所运用的措施存在很大的隐患。由于发展时间较短，信贷产品贷款模式等也都缺乏创新，专业技术方面缺乏高端人才，与商业银行的合作较少，这些都影响着小额贷款公司的风险控制能力。
5、受利益驱动，极易偏离政策要求
小额贷款公司坚持以“小额、分散”的原则来帮助客户解决融通资金不足的问题。但实际情况却并非如此，由于操作模式、资金实力的不同，加上在投资意识和专业技能等因素的影响，建立的小企业贷款一般集中在经济比较发达的城市，在农村地区的非常少，所以在地域上产生了一定的距离，导致“三农”和中小企业的真实需要很难得到满足。同时，部分小额贷款公司为了能在短期获取高收益，追求利益最大化，会放弃“小额、分散”的初衷，出现大额化、集中化的趋势。
6、政策优惠少，盈利能力差
虽然小额贷款公司提供的是信贷业务，但并未规定为金融机构，这就要求缴纳的税率为一般的工商企业标准，很大程度上降低了公司股东的收益。同时，较重的赋税导致部分追求高回报的股东失去了对公司盈利的信心，在不断地减少投资后使得小额贷款公司面临资金无法到位的更加严峻的形势，如此循环下去，小额贷款公司未来的发展将受到很大的制约。
三、内蒙古小额贷款公司可持续发展的对策建议
1、制定相关法规，明确小额贷款公司性质
首先，在小额贷款公司的成长阶段，作为“特殊的金融公司”或“非银行类金融机构”是要明确的，并以此提供其履行被监管义务和明确监管职责的相关依据。其次，要把小额贷款公司的身份合法化，加快颁布相关管理条例，将法律体系逐步完善。最后，为了建立各地区间一致的监管机制，保证小额贷款公司在规范经营的前提下充分防范金融风险，就要加强地方政府与其他相关机构的协调配合。
2、增加小额贷款公司资金获取来源
（1）适度放宽融资上限。对于那些经营良好、逾期贷款率较低的小额贷款公司，可以适度放宽融资上限，鼓励银行、保险等传统金融机构在业务范围、人力资源结合等方面相互合作，并给予更大的融资支持。
（2）股东多元化。改变股东结构组成，扩大股本金来源。新出台的《关于小额贷款公司试点的指导意见》中规定：股东人数由原来的5人以内增至与有限责任公司相同的不超过50人和与股份有限公司相同的不超过200人。
（3）向金融机构贷款。小额贷款公司与保险公司等金融机构不同，保险公司可以通过收取保险费的方式集中大量资金，再进行投资获取收益。对于资金来源狭窄的小额贷款公司来说，作为从事金融服务的机构是应该可以进入同业拆借市场的，这样就可以享受比工商企业更低的同业拆借利率，降低融资成本，增加资金来源。
3、落实风险防控措施，规避风险
小额贷款公司的资本实力往往不足，业务范围也大多局限于县域范围之内，由市场波动带来的各种风险往往会带来非常大的损失，所以政府要在优化农村信用体系和农村信用环境方面给予大力扶持，并建立风险分担机制，允许参与者共同分担风险，从而增加小额贷款公司的风险承受能力。
四、内蒙古小额贷款公司未来发展方向分析
1、转制为村镇银行
《关于小额贷款公司试点的指导意见》中明确规定：小额贷款公司在满足一定条件后，可以转制为村镇银行。基于目前小额贷款公司的发展来看，想要改制为农村商业银行仍然存在很大问题。改制要满足村镇银行准入的基本条件，即在法人治理、内部控制和经营管理等方面符合一定要求外，村镇银行的发起人应至少有一家金融机构作为主发起人，且持股在20%以上。小额贷款公司转制为村镇银行就意味着银行成为主发起人，多数股东之前都拥有超过50%的股权就只能变成小股东，这样就严重损害了股东的利益。小额贷款公司的运营特点是模式灵活、还款方式多样，一旦改制后就回到了传统的贷款模式，贷款方式逐渐回归单一化，丧失了其“小额、分散”的优势特点，这就会导致很大一部分的弱势群体重新面临贷款难的问题。
2、多元化的发展方向
