保险资金的构成

前言：想要写出一篇令人眼前一亮的文章吗？我们特意为您整理了5篇保险资金的构成范文，相信会为您的写作带来帮助，发现更多的写作思路和灵感。

保险资金的构成范文第1篇

 

关键词： 保险资金　运用　风险管理与控制 

 

一、引言 

 

保险公司资金运用的问题是我国保险理论界近几年来一直都在研究的重要课题，但是从现有的文献和论著的研究成果来看，对保险资金运用的分析主要集中于保险公司资金运用现状和存在的问题以及扩大我国投资渠道等方面，而对于保险公司资金运用从风险管理的视角进行分析研究的还比较少。当前，我国保险公司资金运用面临着多方面的压力，譬如保费收入递增的压力、产品创新的压力、行业竞争的压力以及适当财务结构的压力等，这些压力都迫使保险公司越来越重视资金的运用，期望通过保险资产业务取得良好的投资收益，来缓解这些压力。但是，我们还应该看到在保险资金的运用中，面临着各种各样的风险，这些风险不仅包括有一般性资金运用的风险，还包括有基于保险资金自身特殊属性而产生的区别于其他资金运用的风险。面对这些风险，保险资金的运用如何实现预期的目标，如何分散风险、选择投资工具、如何进行投资组合、投资策略如何制定，采取什么样的内部和外部风险控制方法就显得更为重要了。增强保险公司的风险管理能力，完善保险公司资金运用风险管理体系，提高资金收益率并有效地防范风险，是目前中国保险业面临的紧迫任务。 

 

二、保险资金的资产配置 

 

保险资金在直接进入资本市场后可以在更多的投资品种间进行资金配置，但在具体配置资产时，保险公司既要充分考虑保险资金的负债性质和期限结构因素、各类投资品种是否符合保险资金流动性、安全性和盈利性管理的要求，还要考虑监管层对最低偿付能力的要求。因此在分析保险资金的资产配置时应特别注意如下方面的问题。 

第一，寿险和非寿险资金期限的差异将导致不同的投资选择。财险公司的资金来源主要由未决赔款准备金和未到期责任准备金构成，期限大都在1-2年；而寿险公司的资金来源主要由人身险责任准备金构成，期限可以长达20-30年。由于各类保险准备金均为保险公司的负债，因此在将这类资金进行投资时风险控制相当重要，而资金期限结构上的差别将导致财险公司更注重投资品种的流动性，寿险公司更注重投资品种的安全性和盈利性，由此产生不同的投资选择。 

第二，国内保险市场快速增长产生的新增保费足以解决保险公司流动性需求。从保险公司现金流量角度看，基于对我国保险市场正处于一个快速增长时期的判断，每年不断增长的保费收入将能够满足当年保险赔付和给付的资金需求以及营运费用的支出需要，而以各类准备金形式存在的保险资金需要寻找安全的增值空间，以应对保险金未来集中给付的高峰。 

第三，保险资金对风险的承受能力和对收益的要求从理论上分析，与社保基金和QFII基金相比，保险资金对风险的承受能力和对盈利的要求处于它们两者之间，在进行资产配置的过程中会综合考虑银行存款、企业债券、基金、流通股股票、可转债等不同投资品种间的平衡。随着投连险、分红险和万能保险等新型寿险产品销售份额的不断增长，保险资金直接进入股票市场的规模将在很大程度上取决于广大投保人和保险人对股票市场运行周期的判断，保险资金的风险承受能力也将相应提高。 

第四，保险资金的盈利模式将呈现多元化趋势。在投资品种的选择上，保险资金可介入的品种除了常规的流通A股、可转债之外，还将介入非流通股的投资，随着国内资本市场的不断发展和投资品种的不断丰富，可供保险资金选择的余地仍将不断扩大。目前有关保险资产管理公司管理规定的相继出台，有关保险资产管理公司业务范围的规定将成为这部法规的核心要点。 

 

三、保险公司对资金运用风险的管理控制 

 

目前，我国保险资金运用主要有三种模式：一是成立独立的资产管理公司；二是委托专业机构运作；三是在保险公司内设资金运用部门。不论是采用哪种模式，保险公司都是资金运用的决策者和风险承担者，也是进行风险防范的第一道防线。为保证资金的运作安全，应有效的安排组织结构、内控制度、管理系统与和风险预警体系。 

1、建立健全分工明确的组织架构 

保险公司资金运用涉及的机构和部门包括董事会、总经理室、风险管理、内部审计、风险监督等诸多机构和部门。这些机构和部门职责分工不一样，其协调运作是做出科学投资决策的机制保障。如董事会的职责有负责制定资金运用的总体政策，设定投资策略和投资目标，选择投资模式，决定重大的投资交易，审查投资的组合，审定投资效益评估办法等，总经理室的职责是根据董事会决定的总体政策，负责研究制定具体的经营规定和操作程序，包括多种投资组合的数量和质量比例、制定风险管理人员守则和职责、风险管理评估办法等，内部审计的职责是直接向董事会负责，独立对所有的投资活动进行审计，及时发现并纠正公司内部控制和运营制度存在的问题，风险管理部门的职责是分析市场情况和风险要素变化，对存在的风险进行评估和控制，研究化解风险的措施，风险监督部门的职责是通过现场和非现场检查，及时、全面、详细地了解资金运用单位和部门对董事会的投资策略、目标达成与实施过程，投资人员的从业资格和整体素质以及胜任工作情况等。

2、制定严密的内控制度 

资金运用的决策、管理、监督和操作程序复杂，环节多，涉及面广，人员多，风险大。所以有必要沿着控制风险这条主线，制定严密的内部控制制度。一方面，这些制度必须涵盖所有的投资领域、投资品种、投资工具及运作的每个环节和岗位；另一方面，使每个人能清楚自己的职责权限和工作流程，做到令行禁止，确保所有的投资活动都得到有效的监督、符合既定的程序，保证公司董事会制定的投资策略和目标顺利实现。 

3、建立资金运用信息管理系统 

信息管理是一种重要的风险管理工具。公司要有发达的信息网络，对外要与国内外各个资本、债券、货币市场连接，让有关人员随时了解市场变化情况；对内要与董事、总经理室成员、风险管理、审计、监督、财务、业务部门联接，在系统中及时录入各种业务发生情况。这些信息要足以为决策者提供第一手决策依据，为管理者提供及时详实的分析数据，为监督者提供全面的全科目资料，为投资操作者提供信息平台，同时真实记录交易情况，使准确信息在公司各个机构和部门之间充分交流。 

保险资金的构成范文第2篇

关键词：保险资金运用风险管理与控制

一、引言

保险公司资金运用的问题是我国保险理论界近几年来一直都在研究的重要课题，但是从现有的文献和论著的研究成果来看，对保险资金运用的分析主要集中于保险公司资金运用现状和存在的问题以及扩大我国投资渠道等方面，而对于保险公司资金运用从风险管理的视角进行分析研究的还比较少。当前，我国保险公司资金运用面临着多方面的压力，譬如保费收入递增的压力、产品创新的压力、行业竞争的压力以及适当财务结构的压力等，这些压力都迫使保险公司越来越重视资金的运用，期望通过保险资产业务取得良好的投资收益，来缓解这些压力。但是，我们还应该看到在保险资金的运用中，面临着各种各样的风险，这些风险不仅包括有一般性资金运用的风险，还包括有基于保险资金自身特殊属性而产生的区别于其他资金运用的风险。面对这些风险，保险资金的运用如何实现预期的目标，如何分散风险、选择投资工具、如何进行投资组合、投资策略如何制定，采取什么样的内部和外部风险控制方法就显得更为重要了。增强保险公司的风险管理能力，完善保险公司资金运用风险管理体系，提高资金收益率并有效地防范风险，是目前中国保险业面临的紧迫任务。

二、保险资金的资产配置

保险资金在直接进入资本市场后可以在更多的投资品种间进行资金配置，但在具体配置资产时，保险公司既要充分考虑保险资金的负债性质和期限结构因素、各类投资品种是否符合保险资金流动性、安全性和盈利性管理的要求，还要考虑监管层对最低偿付能力的要求。因此在分析保险资金的资产配置时应特别注意如下方面的问题。

第一，寿险和非寿险资金期限的差异将导致不同的投资选择。财险公司的资金来源主要由未决赔款准备金和未到期责任准备金构成，期限大都在1-2年；而寿险公司的资金来源主要由人身险责任准备金构成，期限可以长达20-30年。由于各类保险准备金均为保险公司的负债，因此在将这类资金进行投资时风险控制相当重要，而资金期限结构上的差别将导致财险公司更注重投资品种的流动性，寿险公司更注重投资品种的安全性和盈利性，由此产生不同的投资选择。

第二，国内保险市场快速增长产生的新增保费足以解决保险公司流动性需求。从保险公司现金流量角度看，基于对我国保险市场正处于一个快速增长时期的判断，每年不断增长的保费收入将能够满足当年保险赔付和给付的资金需求以及营运费用的支出需要，而以各类准备金形式存在的保险资金需要寻找安全的增值空间，以应对保险金未来集中给付的高峰。

第三，保险资金对风险的承受能力和对收益的要求从理论上分析，与社保基金和QFII基金相比，保险资金对风险的承受能力和对盈利的要求处于它们两者之间，在进行资产配置的过程中会综合考虑银行存款、企业债券、基金、流通股股票、可转债等不同投资品种间的平衡。随着投连险、分红险和万能保险等新型寿险产品销售份额的不断增长，保险资金直接进入股票市场的规模将在很大程度上取决于广大投保人和保险人对股票市场运行周期的判断，保险资金的风险承受能力也将相应提高。

第四，保险资金的盈利模式将呈现多元化趋势。在投资品种的选择上，保险资金可介入的品种除了常规的流通A股、可转债之外，还将介入非流通股的投资，随着国内资本市场的不断发展和投资品种的不断丰富，可供保险资金选择的余地仍将不断扩大。目前有关保险资产管理公司管理规定的相继出台，有关保险资产管理公司业务范围的规定将成为这部法规的核心要点。

三、保险公司对资金运用风险的管理控制

目前，我国保险资金运用主要有三种模式：一是成立独立的资产管理公司；二是委托专业机构运作；三是在保险公司内设资金运用部门。不论是采用哪种模式，保险公司都是资金运用的决策者和风险承担者，也是进行风险防范的第一道防线。为保证资金的运作安全，应有效的安排组织结构、内控制度、管理系统与和风险预警体系。

1、建立健全分工明确的组织架构

保险公司资金运用涉及的机构和部门包括董事会、总经理室、风险管理、内部审计、风险监督等诸多机构和部门。这些机构和部门职责分工不一样，其协调运作是做出科学投资决策的机制保障。如董事会的职责有负责制定资金运用的总体政策，设定投资策略和投资目标，选择投资模式，决定重大的投资交易，审查投资的组合，审定投资效益评估办法等，总经理室的职责是根据董事会决定的总体政策，负责研究制定具体的经营规定和操作程序，包括多种投资组合的数量和质量比例、制定风险管理人员守则和职责、风险管理评估办法等，内部审计的职责是直接向董事会负责，独立对所有的投资活动进行审计，及时发现并纠正公司内部控制和运营制度存在的问题，风险管理部门的职责是分析市场情况和风险要素变化，对存在的风险进行评估和控制，研究化解风险的措施，风险监督部门的职责是通过现场和非现场检查，及时、全面、详细地了解资金运用单位和部门对董事会的投资策略、目标达成与实施过程，投资人员的从业资格和整体素质以及胜任工作情况等。

2、制定严密的内控制度

资金运用的决策、管理、监督和操作程序复杂，环节多，涉及面广，人员多，风险大。所以有必要沿着控制风险这条主线，制定严密的内部控制制度。一方面，这些制度必须涵盖所有的投资领域、投资品种、投资工具及运作的每个环节和岗位；另一方面，使每个人能清楚自己的职责权限和工作流程，做到令行禁止，确保所有的投资活动都得到有效的监督、符合既定的程序，保证公司董事会制定的投资策略和目标顺利实现。

3、建立资金运用信息管理系统

信息管理是一种重要的风险管理工具。公司要有发达的信息网络，对外要与国内外各个资本、债券、货币市场连接，让有关人员随时了解市场变化情况；对内要与董事、总经理室成员、风险管理、审计、监督、财务、业务部门联接，在系统中及时录入各种业务发生情况。这些信息要足以为决策者提供第一手决策依据，为管理者提供及时详实的分析数据，为监督者提供全面的全科目资料，为投资操作者提供信息平台，同时真实记录交易情况，使准确信息在公司各个机构和部门之间充分交流。

4、建立公司评估考核和风险预警体系

在资金运用的全过程中，有几组指标评估办法是保险公司必须关注和建立的，比如风险评估和监控，资金流动性考核评估、资产负债匹配评估、风险要素评估、资金运用效益评估等。此外，还要健全投资风险预警体系，包括总体及各个投资领域、品种和工具的风险预警，使投资活动都纳入风险管控制度框架内，使公司经营审慎和稳健。

四、加强保险资金运行的监管建议

1、为保险资金运用营造好的法制环境

一是修改《保险法》，进一步拓宽资金运用渠道，并留有一定空间。二是对业已批准办理的业务，抓紧补充制定各项规章，如《保险资产管理公司管理规定》等。三是对保险投资高管人员、具体操作人员规定资格条件；对银行、证券、基金、信托等交易对象限定基本信用等级标准；确定资产委托人、受托人和托管人的职责和标准。四是在拓展投资模式，开放投资领域，增加投资品种和工具之前，要有较长时间的酝酿期，根据我国国情，借鉴外国经验，反复讨论、论证，必要时还可听证，听取多方面意见，制定监管法规规章。

2、对保险资金运用范围的划定

拓宽保险资金运用渠道，并不意味着不限制范围，全方位地放开。应该根据国际国内经济金融运行环境，结合保险业经营风险的特殊性，按照保险资金运用的安全性、流动性、盈利性要求，借鉴国外的成功经验，逐步放开保险资金运用领域和范围。可考虑放宽以下限制：一是放宽现有投资品种的比例控制，可考虑进一步放宽购买企业债券的限制和提高投资股市的比例。二是可在国家重点基础建设和实业投资方面有所突破，特别是对水、电、交通、通讯、能源等的投资。三是在适当的时候允许办理贷款业务。四是放开与金融机构相互持股的限制，进行股权投资。五是适度允许投资金融衍生产品，使保险公司通过套期保值有效规避风险等。放开保险投资渠道要循序渐进，要综合考虑各种因素，成熟一点放开一点，避免以往那种一放就乱，一抓就死的状况出现。注意防范保险风险，坚决杜绝因投资不当对保险公司偿付能力造成严重影响，切实维护被保险人利益。除此之外，对流动性差、风险较高的非上市股票和非质押贷款应予禁止，同时还应禁止对衍生金融产品的投机性投资。

3、按投资比例监管

近年来，随着社会和公众对保险的需求加大，我国保险业迅猛发展，保险险种和产品急剧增多。这些产品因其性质、特点、责任周期、成本效益不一样，具体体现在承担责任的时间有先有后，规模有大有小，效益有好有差。相应地，用各种产品所形成的保费收入进行投资，其投资渠道、方式、期限等也应有所区别。我国保险业还处于发展的初级阶段，市场机制不健全，营运欠规范，资本市场不成熟，资金运用渠道不畅。借鉴国外的监管经验与运营惯例，应选择谨慎经营和监管，在保险资金的运用上进行具体的严格的比例限制。一方面，应对一些投资类别规定最高比例限制，如对企业债券现行规定不高于20%的投资；投资次级债不超过总资产的8%；直接投资流通股的资金不超过总资产（不含万能和投连产品）的5%等。将来保险资金投资渠道进一步放开后，对项目投资、质押借款、投资金融衍生产品、境外投资等同样也要进行比例监管。另一方面，对单项的投资也要有严格的比例限制。如投资一家银行发行的次级债比例不超过总资产的1%；投资一期次级债的比例不得超过该期发行量的20%；投资单一股流通股票按成本价格计算不超过保险资金可投资股票的资产的10%；购买同一公司的债券，投资单个项目的比例，以及对个人贷款等要控制在一定比例范围内；资金存放在单家银行的比例也要受比例限制，等等。总之通过投资比例限制，可以调整高风险和低风险投资结构，选择盈利性大、流动性强和安全性高的不同投资方式进行组合，使投资组合更趋优化。当然，投资比例限制不是一成不变的，可根据市场变化及需求对公司的运营情况进行调整。

【参考文献】

[1]史锦华、贾香萍：保险资金入市的效应分析及其风险管理[J].保险世界，2006（1）.

[2]刘新立：我国保险资金运用渠道的拓宽及风险管理[J].财经研究，2004（9）.

保险资金的构成范文第3篇

关键字：保险投资、资本市场、外在动因

一保险投资及其发展动因

保险投资是保险公司在组织经济补偿和给付过程中，将积聚的闲散资金合理运用,使资金增值的活动。保险公司的资金来源由资本金和保费收入构成，其中可用于保险投资的基本上是资本金、准备金〔按比例从保费收入计提〕和承保盈余三部分。由于保费收支所存在的时间差和数量差，使保险公司积累了大量暂时闲置资金，为保险资金投资创造了可能；保险公司的生存发展及自身职能的履行，使保险资金投资成为必然。

(一)保险投资发展的内在动因

1．保险投资可以减少保险市场因竞争加剧，而导致保险公司主营业务利润下降的程度。

保险公司的业务大致分为两部分：承保、投资。从发达国家成熟保险业的情况看，承保利润为基本持平或亏损，主要作用是吸纳资金；而投资利润决定了保险业的生存和发展。在1975~1992年间，除日本和德国以外，其余几国平均承保利润均为负数，保险公司主要利润来自投资收益。如表1：

资料来源：《证券时报》1999年10月29日

2．保险投资可以加快保险资金积累，提高偿付能力。

保险公司偿付能力由资本金和公积金构成。保险投资获得的利润，一方面可以按比例计提公积金，成为保险公积金积累的间接源泉，提高保险资金的安全性，做到保险资金的保值增值。另一方面，在保险公司认许资产和负债之差不满足保监会要求的数额时，保险投资利润的一定余额可以转为扩充资本金，为保险公司偿付能力壮大提供了资金准备。

3．有效的保险资金投资收益，可以降低保险费率，提高市场竞争力。

在现阶段市场经济环境下过高的费率，无疑会影响投保人的投保积极性。通过保险投资活动，可以增强保险企业的赢利能力，为降低保险费率提供物质条件。这样既能发展壮大保险企业自身经济实力，提高其收益，也能降低保费，提高保险企业市场竞争力。

(二)保险投资发展的外在动因——资本市场的发展与完善

资本市场的迅速发展，一方面使得各种金融工具不断创新，政府债券、金融债券、公司债券以及股票发行的品种和数量不断增加，使保险投资有了更多可选择的客体；另一方面，各种类型的机构投资者在资本市场的占有率也稳步上升，保险公司、养老基金、共同基金成为资本市场的主要机构投资者，不仅了扩大的资本市场的投资规模，还降低了资本市场的非系统性风险。

二、我国保险投资现存的问题

我国保险业在改革开放以来，始终保持了平均30%以上的高速增长。截止到2003年底，全国保险业资产总额为9122.84亿元，保险资金运用余额达到8739亿元，但在高速增长的背后隐忧亦存。投资收益率下降是保险投资中最突出的问题。

我国保险公司投资收益率下降的表现：

第一，保险可用资金的快速增长和资金运用渠道狭窄的矛盾突出。

从国际保险市场看，保险投资采用了多种保险投资方式，具体包括：银行存款、债券、股票、抵押贷款、保单质押贷款、不动产投资等。安全灵活多样的投资方式使得不同的保险公司可以根据自身的特点和需要选择投资方式，按照收益性、流动性的要求和原则对基金进行投资组合。而我国保险资金运用仅限于：银行存款，买卖政府债券，买卖金融债，买卖中国保监会指定的中央企业债券，同业拆借和保监会同意的其他资金运用形式。虽然保险基金能进入国债市场和同业拆借市场，但受到交易品种、交易额、交易环节及市场本身发展程度的制约，难以进行现券交易，缺乏流动性，也制约了保险公司的投资运作。

第二，保险资金利用率低且主要用于银行存款，投资结构不合理。

在发达国家，保险投资率一般位于80%以上，寿险的投资率可达到97%。以美国为例（见表2），而我国保险投资还不到50%，有限的保险资金主要限于银行存款，资金投资运用率很低，结构单一（见表3）。

1．从表2中可以看出，1993-1997年这5年间,美国寿险公司的投资中,证券投资所占比重达70%。其中，政府债券在投资比例中呈减少趋势，股票和公司债券的比例在逐年上升；抵押贷款比例下降，保单贷款和不动产保持稳定。1997年，资产结构比重依次为：公司债券、股票、政府债券、抵押贷款、保单贷款和不动产。

2.从表3中可以看出，我国保险资金主要用于银行存款,保险投资所占比重不到50%。在保险投资中，国债投资的比重较大，在投资比例中呈逐年减少趋势；证券投资基金比重较小，基本保持稳定，其他形式的投资在逐渐增加。

3．两表对比分析可见，美国寿险公司以证券投资为主；我国保险资金运用仍以银行存款为主，占其资金运用的一半以上。这种保险投资结构使我国保险公司投资收益与国外产生很大差距：美国、英国等西方保险公司1975—1992年的年平均投资收益率在8%—12%之间；而2002年我国保险资金平均收益率仅为2.97%，投资收益率很低。

由于资金无法充分利用，巨大的资金余额正处于低效益的空转状态。同时，银行存款和购买国债的比例过大，证券投资基金的比重过小的投资结构，也不利于保险资金分散投资风险和建立有效的投资组合。

第三，保险公司资产和负债严重不匹配。

资产与负债的匹配一般是指投资资产与对投保人负债之间期限结构的配比关系，包括资产与负债期限不匹配、预期资金运用收益率与保单预定利率不匹配等。资产匹配的最基本要求是构造一种资产结构，保证在任何时候资产的现金流入与负债的现金流出相对应。如果这种对应不能实现，就会产生资产与负债不匹配的风险，导致保单偿付发生困难或资产预期收益受到影响。

寿险资金一般具有保险期限长、安全性高等特点，因而在我国现今这部分资金比较适于投资长期储蓄、国债、房地产等。财险资金期限相对较短，流动性要求较强，比较适于同业拆借、股票投资等流动性强、收益高的投资品种。目前，由于我国比较缺乏具有稳定回报率的中长期投资项目，致使不论资金来源如何，期限长短与否，基本都用于短期投资。这使得保险公司资产和负债期限结构不匹配，严重影响了保险资金的良性循环和保险公司的偿付能力。

第四，保险公司资金受到银行利率影响，存在较大的系统风险。

由于我国保险投资中利率产品的比例过大，利率变化对保险投资收益影响很大。尤其是近几年来，人民银行连续8次调低银行存款利率，使保险公司的资金成本高于存款利率。目前5年期存款利率仅为2.88%，而保险资金平均成本高达6.5%，保险资金大量存于银行产生了较大的利差损。这使得我国保险业，尤其是寿险业面临较大的利率风险。

三、充分利用外在动因，使保险投资与资本市场互动结合

保险业的发展离不开有效的保险投资，从各国保险业的投资结构来看，证券投资在保险投资中占据越来越重要的地位。资本市场成为保险投资的重要场所，保险投资也成为联系保险市场与资本市场的重要纽带。

(一)我国已从宏观层面把资本市场作为拓宽保险资金运用渠道的重要领域

保险投资的渠道狭窄，限制了保险公司的投资运作，也影响了保险投资的收益率。从各国保险监管机构对资金运用渠道的规定来看，一般对保险资金入市的限制比较宽松。从我国保险业发展的实践看，我国也正在开始把资本市场作为拓宽资金运用渠道的重要领域。1999年10月，保监会批准保险资金间接入市。根据当前证券投资基金市场的规模，确定保险资金间接进入证券市场的规模为5%。新《保险法》将原法第104条第三款，修改为第105条第三款“保险公司的资金不得用于设立证券经营机构，不得用于设立保险公司以外的企业。”十六届三中全会决定，将大力发展机构投资者，拓宽合规资金入市渠道，为拓宽保险资金运用渠道留下了空间。2004年2月颁布的《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》提出“支持保险资金以多种方式直接投资资本市场”，表明拓宽保险资金运用渠道的方向和趋势已非常明确。

(二)资本市场提供多种信用形式，为保险投资结构的合理配置奠定基础

我国保险资金运用，由于投资结构不合理，形式单一，存在较大的系统性风险。而资本市场上多种投资工具的选择，使保险投资可用空间增大。保险投资在资本市场上可选择不同期限、不同性质、不同风险和收益的证券组合。既能满足不同性质和期限保险资金的需要，达到资产负债匹配；又能有效地分散风险，形成一个合理的投资结构，保证投资的安全性和收益性。

（三）保险投资为资本市场的发展提供资金支持

保险业务的特性使保险公司拥有大量的长期稳定的投资基金，成为资本市场上一个重要的机构投资者。保险业通过吸收长期性的储蓄资金，并按照资产匹配的原理直接投资与资本市场，实行集中使用，专家管理，组合投资，可以为资本市场发展提供长期稳定的资金支持。即增加了资本市场资金供给，又刺激了资本市场筹资主体的资金需求，扩大了资本市场的规模。

保险公司通过承购、包销、购买参与一级市场的发行和做为机构投资者参与二级市场的流通，以其在风险一定的条件下通过经常性的调整投资资产组合，实现受益最大化。这不仅有利于稳定资本市场，削弱投资者操纵市场的能力，降低资本市场的系统性风险；而且有利于完善资本市场结构，促进市场主体的发育成熟和市场效率的提高，从而实现资本市场发展和保险投资收益提高的相互促进、相辅相成的良性循环。

总之，中国保险业要发展，不仅要发挥好保险的经济补偿和社会管理功能，还必须充分重视和发挥好保险的资金融通功能，把保险资金运用与保险业务发展放在同等重要的位置，不断拓宽保险资金运用渠道，加大保险业参与资本市场的力度。资本市场要利用保险投资的有利条件，盘活资金，产生效益。促进金融资源的优化配置,从而最终达到保险业与资本市场“双赢”的目的。

参考书目:

《新形势下的保险资金运用：开放与投资安全》《现代保险企业管理》作者：董昭江人民出版社2003年7月第1版

保险资金的构成范文第4篇

论文关键词：保险资金投资,投资风险,保险公司,风险管理

随着保险资金投资渠道的拓宽，保险收益增加了，同时积累的风险也不断加大。要促进我国保险业的建康发展，必需深刻认识在保险资金投资中存在的风险，并采取切实有效的措施加强对这些风险的管理。

一、我国保险资金投资存在的风险

1.保险投资的利率风险

利率风险是指保险公司资金运用由于市场利率的波动所带来的收益变动的风险。在保险公司业务中以保证利率为主的中长期保险产品占了很大的比重，这就决定了保险公司的资产负债对利率的敏感性很高,利率风险在一定程度上可以说是其最大的经营风险。由于银行存款利率变化承保利润的实现存在两大风险:一是保单利率不变而银行利率降低所造成的损失;二是银行利率降低导致保险存款收益的下降造成的损失 ,即所谓的利损差[2]

2. 保险资金配置存在的风险

由于保险资金投资的运用效率不高，可能会加大保险公司的系统风险。我国保险资金运用的构成状况不够合理,主要还是集中在银行存款、基金投资和债券投资三个方面。保险公司持有的投资基金占整个证券市场基金份额的26.3% ,持有的企业债券占企业债券总量的一半左右,而且这种构成比例的情况至今没有太大的改观。随着保险业的高速增长,保险业的可用资金不断增加,同时保险资金的运用问题也日益凸显。尽管近些年来我国在保险资金运用的制度建设方面取得了一定的进展,资金运用渠道得到进一步拓宽,但保险资金运用领域仍然非常有限,主要集中在银行存款、基金和债券等低收益的产品上,虽然近些年保险资金的投资规模在保险资金运用中所占比重逐年加大,但增速缓慢。

3．保险资金投资管理模式存在的风险

目前，国内保险资金管理和运用的模式较为简单，灵活性不够。各保险公司资金运作的组织形式主要是在其公司内部设立专门投资机构，如证券部、国债部等，也有个别保险公司委托证券公司和信托投资公司运用资金。这两种运作方式有各自的优缺点：内设投资部的优点是保险投资受保险公司的直接控制、易操作。但也存在明显不足，如投资决策缺乏独立性、运用资金程序简单、投资管理不科学、投资效益难以保证等。由于行业差别，保险公司一般缺乏专业化投资人才和投资经验，特别是我国保险业的投资还处于初级阶段，故保险公司还远未建立科学、规范的投资管理体系，投资理念不成熟，因此国外先进的投资经验和方法无法有效地运用到中国的保险投资管理实践中，因此本人以为保险公司自行投资是不可行的；委托专业机构投资的优点是使得保险公司将全部精力集中于主业，专业化治理保障了投资效益，缺点是委托人投资有道德风险，如非法挪用资金、交易舞弊等，同时需要交付高额治理费用，增加了保险公司的经营成本。进行保险投资注重的是资金的安全性、价值增值和回报率，这就要求保险企业必须单独评价预测所投入企业的经营前景,并据此选择投资方向。[3]

二、我国保险资金投资风险防范的建议

1. 强化对利率风险的科学度量、调整业务结构

管理利率风险首要对利率风险进行度量。只有利率变动所产生的效果得到全面而准确的测评，中资保险公司才有可能采用各种行之有效的手段来管理这些风险。目前，较为普遍的利率风险度量方法包括资产负债缺口模型、持续期模型、现金流检测模型等。由于这些模型大多起源于商业银行业对利率风险的管理，中资保险公司可以根据自身的经营特点对其中的各个指标加以替代和完善，从而在利率变化时，将反映风险水平的相关指标准确量化。

其次，随着我国金融保险体制逐步与国际接轨，利率市场化的进程必将稳步加快，这就使传统保险产品预定利率与银行利率挂钩的做法失去合理的依据。因此，要求中资保险公司在产品设计时改变目前预定利率的方式，加快保险产品的转型和创新。一是继续大力发展分红保险；二是适当开办投资连结保险。；三是发展万能保险。

2. 进行分散投资，保证保险资金的安全性和收益率

在资本市场，安全性和收益率是一对矛盾，一般而言，投资注重安全性，收益率就不会太高，而高收益通常伴随着高风险。对于保险资金来说，因为其投资资金的很大一部分来源是负债，而负债又是要偿还的，故资金的安全性是非常重要。如果当被保险人所受到的风险损失的赔款超过其所缴纳的保费时，对收益率就有较高的要求。因此，保险资金进行投资时，要兼顾资金的安全性和收益率，这就要求企业不能将资金过分集中地进行投资，而是要进行分散投资，即将资金投入不同的行业、地区、部门，或者进行不同的投资组合，如同时进行债权投资和股权投资等，以分散风险[4]。

当然根据现资理论，任何投资都不可能同时做到最优的投资安全性、流动性、收益性，只能在三者中达到一个平衡，即在某一目标最大化的前提下，力争使其他目标朝最优的方向发展，从而综合收益最高。因此保险公司在进行投资时应结合自身的实际情况，确定本公司投资的终极目标，以寻求最佳的投资组合。

3．设立并完善专业化保险资产管理公司，进行专业化投资

新设立的保险资产管理公司可在现有的投资管理中心、资金运用部等内设职能部门的基础上形成，但必须按照现代企业制度建立科学的法人治理结构。由于资产管理公司的特殊性，管理团队是资产管理公司能否成功的关键。在发达国家中，许多资产管理公司都是采用合伙制，规模较大的资产管理公司则采取管理团队直接参股或间接参股的方式，形成管理团队与公司共享收益、共担风险。我们可借鉴国际通行做法，适当考虑吸纳管理团队部分参股资产管理公司，这样不仅可以更好地吸收高层次的专业人才，同时还可以按照保险资金运用的规律，建立科学的约束机制和激励机制。资产管理公司应充分发挥董事会的决策作用，引入独立董事制度，并设立投资决策委员会及风险控制委员会，对投资决策、执行交易、风险控制、财务核算、研究支持、绩效评价等方面实行严格的分类管理，并可借鉴国际标准制定严格、规范的内部管理制度，以保障保险资产的安全和增值。同时建立完善的外部监管体系，建立与国际保险业接轨的风险控制监管标准，强化监管力度，有效地防范资金运用风险，确保我国保险业规范健康发展。

三、结论

近年来，我国保险资金运用业务有了较大的改观，无论是投资人才的引进，还是投资领域的拓展，都取得了很大的进步，这在一定程度上缓解了严重威胁寿险公司的利差损问题，同时也在一定程度上改善了财险公司的盈利能力。但保险资金运用的专业化程度不高仍是制约我国保险业发展的关键问题。为确保中国保险业健康规范发展，必须抓紧有限时间，迅速提高保险业的经营管理能力，特别是保险资金运用的专业化管理水平。

参考文献

[1]. 数据来源：中国保监会官方网站统计信息(circ.gov.cn)

[2] 赵大春. 我国保险投资渠道的风险管理研究[D]. 四川大学, 2008 .

[3] 曹怡. 我国保险投资现状及最优投资组合研究[D]. 天津大学, 2008 .

保险资金的构成范文第5篇

Abstract： In recent years， the application of insurance fund is getting features like rapid increase of investment scale， high degree of specialization and increasingly strong influence. Based on the analysis of the application situation and problems of property insurance companies， this paper proposes some operating measures and risk management measures under the condition that the fund application environment is getting better.

关键词： 财险公司；资金运用；投资收益

Key words： property insurance company；fund application；investment income

中图分类号：F840 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2013）21-0150-03

1 财险公司资金运用中存在的主要问题

1.1 风险意识和风险管控措施相对薄弱 由于国内保险资金规范化管理起步较晚，监管制度建设滞后，保险资金运用的风险防范意识相对淡薄、风险管理经验不足、内控机制薄弱，这是许多保险公司在资金管理方面存在的问题。有些公司治理结构不完善，内控机制不健全，没有形成有效的权利制衡机制，投资决策没有建立在科学分析的基础上，风险控制观念淡薄，造成一些现实风险和潜在风险。

1.2 资金运用总额与保费收入比率依然较低 由于国内保险企业在财务管理和保险精算等方面的不完善，从而导致国内外保险公司资金可运用数额有很大差异。尽管国内保险公司短期内积聚了大量的保险资金，却面临运用渠道与资产负债不相匹配、可进入的资本市场容量较为有限等问题，资金运用额仅限于本公司部分保险资金。国外保险公司以保险资金为支点，以基金或专业化资产管理公司等综合金融工具为杠杆，主动直接参与撬动巨大的资本与货币市场，管理着巨额资产，产生巨大的效益，从而推动企业的不断发展。

1.3 资金管理的专业化水平较低 当前多数财险公司采取内部设立资产管理部来运作，存在的问题主要有三个方面：一是管理运作方面，部分公司专业人才缺乏，应对市场变化的反映不快，投资策略调整被动，缺乏主动性、灵活性和前瞻性。二是自主创新方面，一些公司面对快速发展的金融市场和金融业务，以及日益激烈的市场竞争，缺乏自主创新的动力。三是能力建设方面，一些公司的市场判断力、风险控制力、资金运作力、金融竞争力仍十分薄弱，在复杂多变的环境中，难以应对自如。

2 财险公司投资收益偏低分析

笔者认为，财险公司投资收益率偏低的原因主要有以下几方面：

2.1 资金来源多为短期资金 从可运用资金的性质来看，财险公司可运用的资金多为短期资金，为了使其资产负债结构匹配，财险公司投资品种的期限一般都较短。在资本市场上投资产品的收益往往与其期限是互相匹配的，投资期限越短所能获得的投资收益越低。因此，投资的期限短以及高流动性直接影响了投资的收益性，在获利能力方面，财险公司弱于寿险公司，有天生的不足。

2.2 议价能力相对较弱 从谈判能力来看，财险公司的资金规模普遍比寿险公司小，投资议价能力受到很大制约。目前，保险资金仍然过多地依赖银行存款，其中协议存款占了很大比重；寿险公司的存款金额比财险公司大几倍，其在协议存款方面的议价优势不言而语。由于资金量相对少，财险公司在协议存款方面的议价能力弱于寿险公司，投资收益自然偏低。

2.3 组织模式运作上不占优势 从资金运用的组织模式和人才优势上，财险公司相对寿险公司不占优势。目前中国财险公司中成立资产管理公司的占比不高，许多公司由于保费规模小，都是依靠内设的投资部门来运作，专业人才相对贫乏，导致投资收益率偏低。

2.4 保险资金运作难度大 从资金来源的结构看，由于保险公司自有资本和经营利润在资金运用中的比例较低，在分析保险资金来源的结构时，主要考虑保费收入的结构状况。财产保险公司能够经营的保险产品涉及的范围和领域相当广泛，但从保费收入的构成来看，机动车辆险的保费收入在整个保费收入中比例较高，基本上占其保费收入的一半以上，除企业财产险和货物运输险的保费收入相对比较大外，其他险种的保费收入则较低。由于保费收入集中于出险率比较高的一些险种，保险资金来源的结构不合理，使保险公司资金运用的使用效率降低，资金运用的难度增加。

3 财险公司资金运用的主要措施

3.1 充分认识财险公司资金运用的来源特征 财产保险公司的保险资金构成主要由资本金、责任准备金（包括未到期责任准备金、未决赔款准备金等），总准备金、保险储金以及未分配盈余等构成，而可以进行资金运用的资金主要有自有资本、经营利润和保费收入中的未到期责任准备金。在这三项资金来源中，自有资本和经营利润，保险公司能够长期使用，而未到期的责任准备金则由于其固有的特性只能进行短期运用。在保险公司资金运用的三项来源中，前两项由于受到保险公司规模和经营能力的限制，在保险资金运用中的比例往往很低，保险公司更多的利用保费收入进行资金运用。财产保险公司目前主要经营的是中短期保险产品，保险期限一般比较短，除了一些具有投资功能的产品外，大部分产品的保险期限都在一年以内，这也使其保费收入以短期为主。保费收入的特点决定了保险资金来源的期限短，保险公司在保险资金运用过程中更多地需要考虑资金的安全性和流动性问题。因此，财产保险公司在资金运用中以中短期的投资产品为主，再根据其经济实力和经营状况进行适当的长期投资。

3.2 合理配置投资组合和持有期限 财产保险公司在资金运用过程中应充分考虑公司资产、负债的特点、险种结构、出险频率、赔付金额等特点以及紧密联系公司业务的发展情况和经营结果；同时要充分满足公司的偿付能力要求和公司资产的安全性、流动性、盈利性，从而合理安排投资品种、投资组合和持有期限，确保公司在稳健发展的前提下，提高公司的盈利能力，最终达到提高公司价值的目的。

3.2.1 根据负债的特点配置投资的期限 财产保险公司是一个典型的负债经营企业，且其保费资金大部分属于短期负债资金，流动性和安全性要求较高，这是财产保险公司投资首要考虑的因素，并要采用以负债为主导的资产负债管理模式。因此，在安排投资前，财险公司应根据保费资金在公司总资产中所占的比重，负债的偿还期限与保险期限的密切关系，合理配置与其业务风险相匹配的投资品种和投资期限。当保费在总资产的比率较低时，可以考虑以中长期投资品种为主，但要把变现的因素及综合的投资收益作为参考指标；当保费占总资产的比率较高时，并且保费有稳步持续增长的趋势，为满足负债的短期性及资产的高流动性，这是应注重短期投资和中长期投资相结合；当保费增长缓慢，而且比重较大，责任准备金提转差较小，这是不应把投资效益放在第一位，应偏重资金的流动性和现金流的稳定性。

3.2.2 根据公司的盈利能力安排不同的投资组合 财险公司在制定投资策略时应充分预测公司未来的盈利能力，根据盈利能力的不同安排不同的投资组合和投资期限。当根据以往数据预测保险业务经营具有盈利预期时，意味着公司在经营过程中基本不会动用资本金，应将资本金配置到期限较长，收益较高的投资上去，如投资中央企业债、基础设施建设等。根据预测公司的盈利能力和现金净流量，将盈利积累的资金也配置到期限较长的投资中去，以提高公司的盈利能力。同时，将日常经营过程中需要使用的资金，配置在期限短，流动性强的资金上。当预测公司的整体经营为亏损时，公司在投资配置方面应根据预测，减少配置到长期投资上的资产，以保证公司持续经营的资金需要。

3.2.3 根据不同产品的风险状况、出险频率，配置投资资产 由于财险公司保险产品种类多，不同种类的保险产品具有不同的风险特点、出险频率及对赔付金额的要求，因此，相同收入规模的公司，对投资组合的要求也差异较大。如以车险经营为主的公司，要求投资的流动性高；以财产险业务为主的公司，对资金的流动性要求相对较低，但偶然性更大，一旦发生保险事故，对资金量要求较大，要求投资的整体变现能力强。财产保险公司应根据自身产品的特点配置投资，合理确定投资组合及投资期限。财产保险公司应根据大数法则的要求，充分考虑不同险种的出险概率和平均偿付金额，合理分析单一险种债务平均偿还期，进而计算出公司险种所要求的整体保险业务负债的偿还期，并根据偿还期对称的原则要求，配置投资资产的偿还期限。

3.2.4 根据不同发展阶段对偿付能力的要求，选择不同的投资组合 财产保险公司在业务发展的不同阶段，对公司投资资产的认可率是不一样的。如在公司业务的起步阶段，由于公司资本金充足，基本不需要考虑公司资产的认可率，可以只考虑流动性、盈利能力等因素的影响去配置投资。但当公司业务规模较大，资本金接近不足时，就必须将投资配置在认可率高的资产上，如协议存款，可转换国债等。因此，财产保险公司的投资配置需要充分考虑公司的发展阶段，及不同阶段对偿付能力的要求。

3.3 积极探索固定收益类投资领域 保险资金运用的安全性地位是放在首位的，这就决定了固定收益类投资产品始终是保险资金占比最高的投资品种。发达国家保险资金运用的证券化趋势主要是大量持有各种债券，这种现象的背后要求债券的收益性、流动性和风险性的组合能够适合保险资金运用的要求。首先应该鼓励保险资金投资国债、业绩优良的金融债券、信用等级较高的企业债券。其次，还可以尝试允许保险资金进入一些新的投资领域，比如基础设施投资。因为基础设施投资需要大量资金，其回报比较适中，但受益的波动性小，比较符合保险资金安全稳健的宗旨。同时考虑到投资期限较长，为控制资金的风险，可采用间接投资基础设施项目发行的长期建设债券等。

4 财险公司资金运用的风险管控

保险资金投资渠道的不断拓宽，投资渠道风险以及保险资金运用的信用风险也在不断加大，保险资金投资渠道和投资组合风险也更加复杂化。由于新的投资渠道没有以往的数据分析和积累的经验可借鉴，许多都是实验性的操作，增加了操作风险。为维护保险资产安全性，必须把加强保险资金风险管控放在首要位置。

4.1 注重资金运用的风险分析是风险管控的前期 保险资金运用的风险管理是保险企业经营的重中之重，只有准确地定位风险、识别风险，才能完善风险控制措施，建立起有效的风险管理制度，管理好投资风险。进行保险资金运用的风险分析必须将投资渠道和风险动因两个方面结合起来。从保险资金运用的投资渠道看，运用的方向不同，其面临的主要风险并不完全一致。目前，保险资金应用渠道逐步拓宽，这即为保险公司加强资产负债匹配管理，分散投资风险和提高投资收益创造了条件，也为风险管控提出了更高的要求，需要对不同投资产品的风险和收益状况进行认真分析和研究，实时跟踪资本市场的变化，并能根据市场变化及时调整投资策略。

4.2 健全内部风险管理体系是资金运用审慎经营的关键 对于资金运用采取内设投资部门进行管理运作的保险公司来说，在内部构建投资决策、风险监控、专业运作三位一体的资金运用风险管理体系尤为重要。这三个机构通过设立相应的部门职责、岗位责任、工作流程和操作守则，保持相对独立、职责分明、相互制约、互相协调的关系。一是通过组建投资决策委员会，根据公司经营发展总体规划，制定公司中长期投资政策，对保险资产进行战略性分配。投资决策委员会可以下设投资决策支持部门或小组，分别负责对若干专项投资决策前的重新分析、论证，并对已决策的资金运用项目进行追踪。二是强化专业化管理和运作，巩固专业分工和有效制衡的运用机制，加强保险资金运用的执行系统。三是建立风险控制委员会及资金运用的考核监控系统，设立资金运用绩效评估和风险控制部门，监控资金运用执行部门的行为，及时发现与控制资金运用风险，考核执行系统的业绩，并将各种结果反馈至投资决策委员会。通过这三个子系统的相互联系、相互制约，增强投资决策的民主化、科学化，实行资金管理的程序化、规范化、专业化，强化风险管控的持续性、全程化，形成保险资金运用的风险管理体系，保证资金运用的安全性、流动性和效益性。

4.3 完善资金运用内控制度是有效风险管控的保证 资金运用的决策、管理、监督和操作程序复杂，环节多，涉及面广，人员多，风险大。所以，有必要依据风险控制原则，沿着控制风险这条主线，结合业务性质及不同环节的特点，从资金归集、管理、托管、投资、风险控制等方面着手，制定一套严格周密的资金运用方面的内部管理制度和风险管理制度，理顺资金管理流程，提高保险资金运用的透明度。这些制度必须涵盖所有的投资领域、投资品种、投资工具及运作的每个环节和岗位，包括各种议事规则、投资管理制度、资产战略配置管理办法、投资人和托管人的选择和管理、风险控制制度、财务制度、业绩评估考核制度、内部审核制度、信息披露制度、职业道德操守、日常行政管理制度等，从而确保资金管理及日常行政管理规范有序地进行，做到有章可循、责任到人、集中决策、科学规划。在贯彻执行时做到授权操作、令行禁止、尽职调查和责任追究等制度，确保所有的投资活动都得到有效的监督，符合既定的程序，做到以规范促发展，在发展中求规范，从而保证公司董事会制定的投资策略和目标能够顺利实现。

4.4 通过投资组合是降低资金运营风险的首要选择 当前保险资金投资组合中投资品种的同质性较高，多为利率敏感型，单一品种在组合中的占比过高、占市场规模比例过大，系统性风险呈上升趋势，一旦市场波动，保险资金的安全性和收益性都将受到严重影响。那么如何保证资金安全呢？科学地使用现资的理论和工具，通过投资组合实现投资多样化，就成为我们降低和规避投资风险，求得安全的首要选择。把所有资金都投在相对安全的利率产品上，必然会导致发展后劲严重不足；然而，冒然进行高风险投资，失败的可能性也很大，此时就要求我们进行适当比例的投资组合，对不同风险的投资项目进行投资总额不同比例的划分，以便保证安全稳定的投资收益。

4.5 构建资金运用风险预警机制是预防和化解投资风险的基础 保险投资作为风险高发区，对风险的控制就显得尤其重要，需要设立对资金运用的监测、分析和评价体系，具有科学的风险控制系统和有效的预警系统。保险投资风险控制程序分为风险预防、风险识别、风险发生、风险消除等。风险预防首先就要建立健全投资风险预警体系，做到对风险早知道、早化解，从而实行全面风险管理，确保资产安全。风险预警体系包括总体及各个投资领域、品种和工具的风险预警。通过对投资品种进行指标评价，如设置证券购买的最大数量、最高价格等，进行相关技术指标的分析，对风险进行跟踪监控，预防风险发生，从而使投资活动都纳入风险管控制度框架内，使公司经营审慎和稳健。

通过对保险资金运用过程中可能产生的风险进行定性分析，采用统计分析方法，设置量化指标，对风险进行分类、识别、量化和评估，制定有效的风险预警指标和控制措施。通过建立与偿付能力评价有机结合的风险资产认可体系，健全资金运用动态信息系统，统一保险资金投资收益评价标准，建立风险预警分析机制，实施动态风险管理。通过建立风险分析和评估系统，如风险评估和监控、资金流动性考核评估、资产负债匹配评估、风险要素评估、资金运用效益评估等，分析保险资金、投资组合在不同市场、不同情景下的风险状况以及可能遭受的损失，为董事会和经营管理层的风险决策提供定性、定量风险分析报告，做到投资前的风险预警。

参考文献：

[1]王辉.财险公司资金运用浅析[J].新疆金融，2006（02）.