简述家庭金融理财的策略

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简述家庭金融理财的策略范文第1篇

关键词 险资收购 保险公司 规范

一、险资频繁举牌的现状

随着中国经济的不断发展，在经济新常态下金融市场中的众多参与者合作形式不断丰富、工作内容不断深化，不同主体间相互依赖度也不断提高。作为现代金融三大支柱之一的保险行业近些年也取得了明显的发展。保险行业与资本市场密不可分，作为重要的机构投资者资本市场能为保U行业的投资提供多种渠道，丰富获取收益的方式，同时保险行业运用财产保险和人寿保险两大主要负债业务募集的资金也能为资本市场提供充足的支持，两者相互促进，缺少任何一方都会对经济发展产生不利影响。

中国目前人口老龄化趋势明显，科学技术的不断推进也大大增加了保险产品创新的力度，再加上客观自然环境的恶化，旱涝灾害和雾霾的频发对居民日常生活的影响，更为保险行业提供了大规模的潜在市场。居民收入的不断增多也让保险公司的资金规模得到扩大，2016年的资本市场随处可见保险公司的身影，险资举牌作为热门关键词常常占据新闻头条――宝能系举牌万科和南玻、恒大系举牌万科、安邦系举牌中国建筑、泛海系举牌民生银行，一年间至少有120家公司涉及险资收购，这类收购力度强、涉及行业广，不仅对被收购方产生了明显影响也引起了监管当局对于“野蛮人敲门”的注意，证监会主席刘士余曾表示：这些举牌收购“根本不是金融创新”，而是挑战国家法律法规的底线。

二、险资举牌及典型案例

（一）险资举牌的概念

险资举牌是指保险公司利用自身资金进行举牌行为，举牌是指为了保护中小投资者的利益，防止机构大户操纵股价，《证券法》规定通过证券交易所的证券交易，投资者持有或通过协议其他安排与他人共同持有一个上市公司已发行的股份达到5%时，应当在该事实发生之日起三日内，向国务院证券监管机构、证券交易所做出书面报告，通知该上市公司并予以公告。

（二）具体案例简述

宝能系和恒大系的举牌具有代表性。宝能系下的前海人寿于2015年7月10日通过二级市场耗资80亿元买入万科A约5.52亿股，占万科A的总股本达5%，24日和一致行动人钜盛华――另一家宝能系下企业对万科二度举牌，共占万科总股本的10%。在原股东华润增持股票确保自身大股东地位的同时前海人寿也不断增持，于2015年年末宝能系正式成为万科第一大股东，累计持股23.52%。恒大系下的恒大人寿于2016年8月9日增持万科A实现首次举牌，随后华润、安邦、深铁也加入了这场股权争夺战，截至2017年初在万科已发行股份中，宝能系持股25.4%，华润持股15.29%，恒大系持股14.07%，安邦持股6.18%。

据万科A的半年报显示，自身已有31个合作项目因股权问题被要求变更条款、暂缓推进或考虑终止合作；原有的合作伙伴、客户、员工以及其他中小股东对公司未来发展预测不尽乐观；相关合作项目都受到了不同程度的搁浅，公司管理层的稳定受到巨大冲击。

三、险资举牌中存在的问题

（一）中小保险公司自身实力仍未得到广泛的信任

前海人寿于2012年2月获得中国保险监督管理委员会批准成立，是首家总部位于前海蛇口自贸区的全国性创新型金融保险机构。这是一家成立刚满五年的公司，在整体保险行业中仍处于初创到成长的过渡阶段，并没有在业内有广泛的知名度，但自身经营收入有着极为高速的增长，平均增长率为118.83%，远高于全行业约20%的平均水平。通过此次沸沸扬扬的“宝万之争”前海人寿在市场的知名度和影响力也大幅提升，在市场的占有率也随之提高。不过任何公司的经营和发展都是需要探索出符合自身实际的发展战略，仅仅依靠背后母公司作为后盾提供资金支持在短时间内可能会取得超越同时期公司的业绩优势，但过快的发展可能也会造成经验的不足，为公司的有序长久发展埋下隐患。

（二）万能险产品资产驱动负债效应明显

前海人寿和恒大人寿用来募集资金的产品主要是万能险，它是寿险产品不断创新的成果，相当于传统寿险附加一个投资账户，保险公司在确保本金和一定利息保障的前提下借助专业理财将多余的资金投入到资本市场的众多工具之中，目的是为了获取更多的收益。然而近几年万能险的无序增长凸显了负债成本过高的不良现象，通常该产品的负债成本为7%～9%，而大部分险资投向的是固定资产市场收益率约为3%～4%，且固定资产与利率的关系密切，我国目前正处于经济下行时期，市场的收益率处在偏低水平，为了尽可能弥补较短投保期内对投资者收益的保证，保险公司不得不进入风险性更大的资本二级市场，一旦该市场发生大规模波动，不仅险资将被套牢，众多保险产品投资者的利益也会面临巨大损失。

四、规范中小保险公司经营和发展的具体措施

（一）新形势下中小保险公司发展战略的调整

中小规模寿险公司自身的产品设计需要经过更科学的设计，凭借近两年险资举牌事件的影响，作为案例中险资筹集的主要来源产品――万能险也逐渐受到监管当局的调控，为落实“保险业姓保”的政策理念，保监会对万能险出台了更加细致严格的规定，前海人寿和恒大人寿也陆续收到了监管函，责令其对现有万能险产品进行整改，前海人寿更是因为整改不合格被叫停了万能险新业务的开展。

“二孩政策”的推行已经有了一段时间，保险公司应当针对儿童开发新的寿险产品，让为子女投资成为父母一种新的资产管理方式，全面分析市场中已有产品的特点和不足，抓住关键时期争夺这一全新领域的主导权，为儿童的健康成长和家庭的幸福提供更为细致的保障。

（二）主动健全信息披露制度

二月末作前海人寿和恒大人寿均受到了来自保监会的处罚，不过两者相比前者所受的处罚更加严厉，在相同违规运用保险资金的基础上，它还面临着提供虚假资料的行为，这就要求中小规模的保险公司在日常经营中不能忽视信息披露制度的建设。

金融行业普遍面临着由于信息不对称引发的逆向选择和道德风险，保险行业更是如此，健全的信息披露制度有助于专业知识和判断能力欠缺的投资者更为有效的了解保险公司的经营资料，资本实力和保障能力，减少因保险公司信息不对称引发风险对自身投资权益造成损失。从保险公司的角度出发，完善的信息披露制度有利于提升公司知名度、规范公司形象，信息透明化程度提高的同时也受到政府部门和社会公众的全方位监督，大大增强公司自身的经营发展水平和资产管理能力，有利于产品创新的发展，进一步提升负债和资产端业务的种类。

（作者单位为安徽大学）

[作者简介：俞啸天（1992―），男，安徽合肥人，安徽大学经济学院本科在读，研究方向：金融。]

参考文献

[1] 朱南军，韩佳运.险资举牌的逻辑、特征与策略[J].金融市场研究，2016（04）：85-91.

[2] 李海朝.从保险资金运用谈险资举牌

――基于SWOT分析[J].保险职业学院学报，2016（05）：51-53.

[3] 险资监管风暴[J].中国经济周刊，2016