社保基金的来源

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社保基金的来源范文第1篇

[关键词] 社会保障基金；投资管理；监督体制

[中图分类号] F830.59 [文献标识码] A [文章编号] 1006-5024(2007)06-0171-03

[作者简介] 陈亚楠，中央财经大学保险学院硕士生，研究方向为社会保障。(北京 100081)

一、我国社保基金的运营现状

1.我国社保基金的构成

目前，我国社会保险基金主要由四个部分组成：

第一部分是全国社会保障基金。它是通过国有股减持、财政拨款等方式筹集资金而建立的。这部分资金由全国社会保障基金理事会管理，可以由全国社会保障基金理事会直接运作，也可以委托投资，即通过投资管理人运作，并对投资渠道和投资比例作出明确规定。

第二部分是省级统筹基金。这是1993年社会保障制度改革后行业统筹向地方统筹转变中过程中集中由城镇企业缴纳的保险费。

第三部分是个人账户基金。这也是1993年社会保障制度改革后主要由职工个人缴费而积累起来的。这部分资金实行完全积累制，主要用于职工本人退休后使用。这部分资金的管理模式与第二部分资金相同，即由省级社保机构管理，投资渠道限定在银行存款和国债上。

第四部分是企业补充养老保险基金。这也是从1993年后由各企业依据自愿原则在基本保险费外为职工缴纳的保险费的积累。这部分资金实行完全积累制，从2004年5月1日起，这部分资金实行个人账户方式管理投资渠道也已经放开。

2.我国社保基金投资现状

据公开数据显示，2005年社保基金资产分布中，股票类投资占10.95%；股权类投资占6.46%；固定收益类投资占59.65%；现金及等价物类投资占22.94%，当年实现收益率为3.12%，而2000年到2004年的5年内累计收益率是11.82%，该数据虽然战胜了通货膨胀率，但没有战胜利率为13.66%的五年期国债。

2006年，社保基金战略资产配置计划进行调整，降低了现金及等价物投资的投资比例，提高了股票投资的比例。全国社保基金资产配置中，股票投资占23.46%，实业投资占13.69%，固定收益投资占54.55%，现金等价物投资占8.30%。截至2006年9月30日，全国社保基金市值约2554亿元，实现收益121.36亿元，期间收益率为6.01%。

二、我国社保基金投资管理中存在的主要问题

由于正处在发展的起步阶段，目前我国的社保基金正面临着积累数额小，投资运营管理落后，而支付压力日益增大的困境。归纳起来，其中核心问题主要有两个：一是基金缺口问题；二是基金保值增值问题。

1.基金缺口问题也就是通常所说的“做实”个人账户问题，实际上是指1993年后统筹制度建立时，已经退休的职工(老人)的退休金和在职职工(中年人)在旧制度下已经积累起来的养老金权益。由于个人账户的历史欠账问题始终没有得到解决，为了解决社会统筹基金不足的问题，就只好拆东墙补西墙，向个人账户透支，挪用已进入在职职工个人账户的资金。这使已按规定缴费的在职职工个人账户也普遍变成空账户，待到目前的在职职工退休时，又必须挪用下一代人的个人账户资金，形成一种“空账运行”的模式，基金缺口越来越大。

2.社保基金保值增值问题主要体现在：

(1)社保基金投资体系不健全

从目前我国社保基金投资的运行情况来看，能够实现运作的基本上只有社保基金理事会管理的一部分“储蓄基金”，而核心部分的“个人账户基金”却运作不力。这些“账户基金”是体现社保制度财政可持续性的制度工具，必须且只能投资于资本市场，否则就是浪费和资源误置。但事实上，“个人账户”由于未被单列出来，常被用于弥补统筹部分不足时的养老金发放，形成“空账”，又或被留置于当地社保部门存入银行或购买国债，未能实现有效保值增值。作为基本社会养老制度第一层次20%的“统筹部分”由于未实现完全的省级统筹和制定统一的投资管理策略，尚不具备彻底解决基金保值增值问题的能力。社保基金理事会管理的“储备基金”来源于国有股减持、财政补贴等形式，只对“统筹基金”和“个人账户基金”起到蓄水池的注资和调节作用，也尚不能独立承担起整个社保基金投资增值的责任。

(2)投资工具有限，缺乏有效的保值增值手段

全国社会保障基金的投资范围包括银行存款、国债、证券投资基金、股票、信用等级在投资级以上的企业债、金融债等有价证券。各类资产的具体投资比例限制为：银行存款和国债的比值不低于50%，企业债、金融债投资的比例不高于10%，证券投资基金、股票投资的比例不高于40%。目前，我国社保基金结余绝大部分集中投资于无风险和低风险的银行存款、政府债券、金融债券等投资品种。虽然我国对社保资金运用方式的限制一定程度上体现了安全性原则，但同时也导致了资金运用的低效率。一方面，违背了现代金融投资的资产组合原理，在获取尽可能多的收益的同时分散投资风险；另一方面，虽然银行利率有所提高，银行存款的收益比以往有所增加，但投资回报率仍然偏低，无法抵御通货膨胀的侵蚀；购买国债也一样难以规避通货膨胀的风险。而购买企业债券和股票虽然是提高投资收益率的重要途径，经初步统计，全国社保基金2006年实现经营业绩619亿元，期间经营收益率达到29%，其中50%的投资收益来自于股票市场，对股票的投资比例已经达到资金总量的34%，但由于股票市场的风险较大，随经济周期波动较明显，无法保证收益的安全性。因此，只有不断寻求新的保值增值途径、增加投资收益才能满足社保基金日益增大的支付需求。

三、对我国社保基金投资管理的思考

从国外基金投资实践看，组合化、投资机构多元化、新型投资工具的运用已成为一种趋势。通过借鉴国外基金投资管理的经验，并结合我国的基本国情，笔者认为应从以下几个方面入手完善我国社保基金的投资管理：

1.确保社保基金来源

社保基金是国家完善社会保障体系的一项重要措施，确保社保基金正常的资金来源是关系到国计民生的重大问题。目前，除了来自政府预算支出、社会保险金收入、国有资产划拨和部分基金投资收益等资金来源外，可进一步拓宽社保基金资金来源的主要渠道：一是具体落实通过划拨部分国有资产充实社保基金。《减持国有股筹资社会保障基金管理暂行办法》规定，国有企业境外发行时，要按融资额的10%出售国有股直接补充到社保基金中。二是通过国有资产转让的分配，安排一定比例充实社保基金。三是使中央向社保基金拨款制度化。

2.明确社保基金投资运营的目标

我国社保基金的四个组成部分有着不同的投资管理制度，所以应根据统筹资金、个人账户资金、全国社保基金和企业年金来源和最终用途的不同，分析其不同的资金特点，确定不同的投资目标，采用各自相应的投资组合和投资范围。

首先，社会统筹基金由于目前实行现收现付制，资金必须用于支付当前退休职工的基本养老金，重点是保证基金及时、足额收缴与支付。因安全性和流动性是该部分基金的首要目标，近期这类社保基金的少量结余可以委托金融机构用作短期货币市场投资，并在严格的监管下确社保资金安全。

其次，个人账户基金和企业补充养老保险基金具有完全的积累性，而且基金保值增值压力很大，所以，收益性是该类基金的首要目标，兼顾安全性和流动性。因此，如何进入资本市场，并构建其投资组合，从而实现收益性、安全性和流动性目标是其投资管理的主要任务，其投资模式也都必须进行市场化改革。

再次，全国社保基金是基本养老保险金之外的附加养老金，在全国范围内实行统筹调剂，它既是一种处于补充、调剂地位的养老金，也是社会保障体系的最后安全网，其有较强的保值增值要求，对安全性要求非常高。根据社保基金理事会颁布的《投资管理办法》，全国社保基金投资管理的目标和基本原则是在保证基金资产安全性、流动性的前提下，实现基金资产的增值。安全性、流动性、收益性这三个方面共同构成全国社保基金的投资目标，但根据经济学理论，这三者之间又是相互矛盾和冲突的，不可能同时实现，因此，安全性仍是其主要投资目标。

3.积极拓宽社保基金的投资渠道

实现保值增值是社会保障基金运营管理的重要目标，而取得良好的投资收益则是社会保障基金保值增值的重要保证。只有积极拓宽社保基金的投资渠道，实现投资主体的多元化才能更好地达到保值增值的目标。

(1)继续让社保基金以间接入市的方式进入股票市场。鉴于目前基金市场发展较快以及良好的信用度，可逐步提高投资比例，加大基金产品的创新力度，培育和发展蓝筹股基金和指数化基金，改善基金发行方式，稳定和发展基金市场。

(2)适当考虑企业债的投资比例和范围。企业债是国外养老金的主要投资工具之一，我国目前企业债市场发展虽滞后于股票市场，但近年来也发展较快。企业债投资收益较高，但主要问题是存在违约风险。因此，在不断完善法律基础和企业信用评级制度的基础上，可投资信用评级在AA+以上的企业债券。

(3)社会保障基金的投资方向也应考虑到国家的产业政策。目前，我国的政策大力扶植农业、能源、原材料、公交、基建等产业部门的发展，这些部门在我国都是瓶颈部门，从经济学的观点看，瓶颈部门都是稀缺部门，它的市场表现就是供不应求，因此，社会保障基金投资于这些产业部门比较安全，可以获得高于平均利润率的利润率。虽然，目前我国为了抑制通货膨胀，对这些产业部门进行限价以降低使用成本，但从长期来看，这些产业部门的发展前景是极为广阔的。另外，像电子、信息这些高科技产业部门，都属于朝阳产业，市场潜力巨大。因此，社会保障基金在考虑到流动性的同时，经过可行性论证后，可以拿出一定比例投资上述产业部门。同时，随着2008年的到来，中国的经济将得到巨大推动，尤其是基础建设这方面将发展迅速，从而对资金的需求将不断增大，因此，我们应该抓住2008年奥运会这个契机，考虑将社保基金投资于基建产业，在保证基金安全性的同时又不失其盈利性。

(4)社保基金应加大海外投资的力度。目前，我国基金投资运营不善很大程度上与我国金融市场不完善、次序混乱有关。而国外的金融市场已经发展得很成熟，有健全的市场体系和法制规范，可以给我们的基金提供一个很好的投资环境。同时，根据风险组合理论，通过基金投资的国际化趋势，能在不牺牲收益的条件下，最大限度降低非系统风险。中国社保基金理事会的“储蓄基金”可向海外延伸，投资一些低风险且信用程度较高的政府债券或中国政府和中资企业在境外发行的债券等。

4.建立内外监督相结合的相互制衡式监督管理体系

在对社会保障基金实行民营化管理和多样化投资的同时，资金的营运风险的将随之增加。因此，为了更好地规避风险，我国应在改革社会保障基金管理模式的同时，尽快建立内外监督相结合的相互制衡式监督管理体系，为社会保障基金的收益性、安全性和流动性的实现提供制度保证。具体包括：

(1)完善社会保障基金运营的法制规范。对于社保基金的管理模式、经营机构的准入和退出机制、投资规则等都应该明确规定，对于社保基金投资中的腐败违法行为规定严惩制度，从法律的角度严格规范社会保障基金的投资行为，保证社保基金的高效安全运营。

(2)建立一个系统的社会保障基金运营监督体系。社会保障基金这一“保命钱”如何高效安全地运营直接关系到老百姓的切身利益。2006年上海社会保障基金挪用事件就给我们敲响了警钟，建立一个至上而下的基金运营监督体系已经是十分必要的。笔者认为，监督层次应该分为三个层次：首先，政府部门应成立一个专门的监督委员会，其成员由社会保障部门代表、企业代表以及相关专家共同组成，具体承担政府对社会保障基金运营进行全面监督和管理的职能。其次，对于个人账户基金的运营，除了政府的监督，还应该成立一个由企业管理者、职工代表组成的监督委员会，对个人账户储蓄基金管理进行直接的监督，维护基金的安全性，保护自身利益。再次，基金管理公司内部通过设置监察与稽核部门完善其内部监控机制，该部门主要负责定期对基金经理的投资决策等内部工作进行查核，以减少基金管理中的风险。

社保基金的来源范文第2篇

一、社保基金概念总述

（一）什么是社保基金

社会保障基金是国家为了服务社会保障制度而设立的专项基金[1]，换言之，社会保障基金与其它基金相比在使用方面是具有局限性的，即只可使用于社会保障制度范围内，通常情况下如福利院、救助机构、社会保险等项目是社保基金服务的主体对象。不过由于国家制度的差异性，不同国家在社保基金的服务领域上也存在着一定的不同，就我国而言，我国的社会保障基金是社会保险制度顺利运转的经济基础.社会保障基金由养老保险基金、生育保险基金、失业保险基金、医疗保险基金和工伤保险基金五个方面构成。而本文基于这五个子基金对资本市场投资领域中的社保基金运作与投资策略进行研究。

（二）社保基金具有哪些特点及作用

1.强制性。由于社保基金已被国家纳入法律法规，故此，在社保基金的收缴问题上，它所采取的是一种强制性收缴模式，不过即便是强制性收缴，但介于法律法规的约束，所以在社保基金的统筹与来源等方面都将受到国家法律制度的监督与管理，因此我国社保基金具有收缴强制性这一特点。

2.专用性。社保基金的存在主要是国家用于服务社会保障制度而成立的，因此在社会保障基金的使用上不能逾越社会保障制度范围之内的项目，只能在失业、工伤、养老、医疗、生育五方面提供服务，由此可见，我国社会保障基金在使用上具有专用性。

3.权义性。权义性是一种结合体，它是由权利与义务共同结合而形成的特点。我国公民在享受社会保障基金的服务基础上，必须进行相应义务的承担，即公民在整个社保基金运作过程中不仅作为享受权利的主体，同时也是承担义务的主体，两者之间相互交织，密不可分，此项特点的设立主要是为了强化我国公民的自我保障意识。

4.共济性。共济性指的是我国社会保障基金承担义务的对象，针对这个问题，我国相关法律明确指出国家、单位、个人这个群体是共同承担社会保障费用的主体。这三个主体在社保基金的享受权利与承担义务上的规定如下：在缴纳社会保障基金时，缴纳主体的缴纳金额是按照缴纳者的收入进行比例对换。收入高者缴纳的社会保障金额相对高一些，收入低者，缴纳的社会保障金额相对降低，但作为社会保障基金的服务主体，高收入与低收入在社保保障福利的享受方面是一致的，没有高低之分。此项设定其目的就是突显社保保障制度风险由享受主体共同承担的原则。

5.增值保值性。随着经济的发展，市场发展动态经常出现波动，而这些波动会对社会保障基金的保值增值问题构成直接的影响，如果市场出现通货膨胀现象，就会使社会保障基金在原本价值的基础上所有降低，使社会保障基金面临贬值的风险。为了对抗和避免这一现象的发生，社会保障基金必须采取保值策略，在市场波动下把社会保障基金中不利影响降到最低，做好社保基金的止损工作。除了保值特征以外，社会保障基金还具备增值的特点。

社会保障基金的存在价值在于它对社会保障制度提供的增益效果。首先社具有预防风险的作用，社会保障基金的充盈加大了社会保障制度面对市场不利冲击的抗性，加大低于风险的弹性，这是社会保障基金的基本功能。社会保障基金对社会经济发展也起到了很大的推动作用，它不仅为享受主体提供了优质服务，同时这种服务也变相刺激了享受主体的消费观念与消费力度，从而起到促进经济发展的效果。另一方面，随着社会保障基金的充盈，社会保障基金金额的庞大，会使部分金额涌入市场，为市场经济发展带来强大的支撑作用。另一方面也是人们最为关注的一点，就是社会保障基金能够使社会更为稳定安逸，人们不用在为疾病与失业担忧生活问题，因为社会保障基金会对此提供帮助，稳固社会群体的生活质量，居民的整体生活质量得到提升，在很大程度上压制了不良社会因素的产生，使社会更为和平稳定。

二、我国社保基金运作状态

尽管我国社保基金已经与相关法律规定的挂钩，并且在落实年限中积累了一定的经验，使我国受保居民和社会带来了不可或缺的救济，提高了社会保障的整体质量，但由于其它一下因素的影响，如体制的欠缺和监督力度的薄弱，导致我国社保基金在运作过程中依旧存在着一定的负面问题，而这些问题的出现更实质性的反映出了我国社保基金运作的状态。

我国从开展社会保障制度至今，社保基金的库存逐渐充盈，整体呈上升的发展趋势，但从种种具体数据来看[2]，我国缴纳社保基金的人数远远高于需要享受基金的人数，尤其在养老基金这一环节，在计划生育的影响下，我国已经正式迈入老龄化，高龄受保人的增多导致养老基金的结余明显上升，而这只是作为一个典型，面对众多需要医疗服务的人员和高昂的医疗费用，在其它四项保险金额的结余上，同样出现了增高趋势，这种种迹象都反映出了我国社保基金的缴费与享受不成正比，许多本应享受到的主体居民并没有享受到足够的基金福利。

三、目前我国社保基金投资存在的问题

（一）投资受约束

针对社保基金的使用问题，我国一直以来都比较严谨，对待该问题给予了比较严格的约束。目前我国社保基金结余大部分用于风险较小或无风险的银行、债券等品种的投资上。由于我国银行与债券机构所执行的是单利计息方式，这导致利率保值系统受到了削弱。我国利率在国际舞台上还没有实施市场化，银行与国库券对利率都给予了严格的管制，管制利率和市场利率之间的利差遏制了社保基金在市场赢得利率的机会，这眼下关于利率的收益仅交给了银行和国务财政，这一现象使我国社保基金的保值增值加大了实现的难度。

（二）基金来源无法保障其稳定性

社保基金的来源无法保障其稳定性就当下而言是一个极其严重的问题，甚至威胁到社保基金系统的生存。造成这一现象的原因比较多样化，但归根结底可总结为两方面原因，首先，由于社保基金的缴纳所采取的方式是强制性的，确实目前诸多企业针对社保基金的缴纳不能完成积极主动的状态去缴纳社保基金，但介于社保基金收纳费用的强制性，即便存在缴纳基金机构和人员的不主动，但社保基金的缴纳始终是存在无间断的。而至于为何产生了缴纳社保基金的不主动，除了部分社会机构的逐利本性，更多是存在很多缴纳社保基金的人群没有享受到应有的保障金福利，针对此问题上述已经给出了明确的说明，另外，本身我国在养老金支付问题就存在着很大的缺口，而逃税漏税现象的增多，使这个缺口逐渐扩大。这是一个相互的影响，无论基于政府还是基金的受保主体都存在着无法推脱的责任。

（三）基金支付存在歪风邪气

社会保障资金国家明确规定是专款专用的，但是私自挪用基金、贪污基金、转移基金、虚报基金以成为当下无法在规避的问题[3]，对于此类问题，国家相关部门尽管加大了整治，但整治过程中不免出现形式化，因此，骗保、贪污、私自挪用资金等现象依然出现在人们的生活中，并且屡见不鲜。而导致这一问题的根源就是负责基金支付的政府身上，监管方本身就存在问题如何再进行高质量的监管，歪风邪气问题如不进行深入的整治，那么社保基金支付环节就永远无法得到改善。

四、完善社保基金投资的对应策略

（一）扩充并建立新的投资渠道

1.融入助学贷款

助学贷款作为一项金融资产能够减小放贷银行的损失，提高收益率。社保基金机构具备业务联系网以及资源共享平台，可以对助学目标的动态以及贷款的回收进行实时监控。避免拖欠还款现象发生的同时，实现基金升值。

2.支撑海外投资

扩充基金投资渠道对外投资不仅是的良好选择，同时也满足了社保基金对投资多元化的需求。从长远的角度分析，海外投资在将来具有巨大的发展前景，并且具备低风险的特点[4]。

（二）重视国家基础环节的投资

随着我国经济的发展，基础设施对资金的需求是极高的，对无疑成为了养老基金投资的新方向，基础设置项目一般规模较大，工期较长，并且享有国政资金待遇，对此类行业的投资其收入将远高于对其它行业的投资。并且基础设施环节的投资具有风险小，稳定性高的特点，完全满足我国投资对项目选择的要求。

社保基金的来源范文第3篇

关键词：社保基金；入市；风险管理

一、问题的提出

社保基金全称是全国社会保障基金，是指全国社会保障基金理事会负责管理的由国有股减持划入资金及股权资产、中央财政拨入资金、经国务院批准以其他方式筹集的资金及其投资收益形成的由中央政府集中的社会保障基金。今年来，由于我国人口老龄化问题的日益突出，社会养老的压力日益增大，社保基金是老百姓的“保命钱”，其重要性不言而喻。而如今社保基金就其安全性与保值、增值性等也面临种种困难。对于社保基金该不该入市，在社会上引起了广泛的讨论。郑秉文教授认为社保基金入市已经迫在眉睫，主要是从目前基金数额越来越大，地方社保基金只存在银行和购买国债，其收益率只在2%左右，扣除通货膨胀，实际上地方社保基金每年都是亏损的。也有人从目前中国股市不景气、证券市场制度性缺陷、社保基金管理人投资风险和道德风险难以避免、社会保障业务尚未理顺等等方面说明了社保基金不能入市，或者是目前入市的时机还未成熟。当我认为社保基金应该入市，当要做要防范风险的准备。

二、社保基金入市的有其内在的原因与必要性

1.社保基金入市有利于促进证券市场的良性发展。

众所周知，一个良性证券市场的发展与机构投资者的规模与数量密切相关，机构投资者越多，说明证券市场越稳定，其风险性就越小。而养老基金、保险基金和共同基金是资本市场上最重要的三大机构投资者。据全国社会保障基金理事会网站消息，全国社会保障基金理事会的年报显示，2012年全国社会保障基金资产总额突破万亿元，达到11060.37亿元。基金负债余额306.80亿元，主要是投资运营中形成的短期负债。如此庞大的资金如果有一部分进入的证券市场，然后经过乘数效应，那将对中国股市的发展起到相当大的作用。同时，值得注意的是社保基金的投资具有注重长期性、追求安全性等特点，因此还可起到推动上市公司不断提高质量，减少短期投机的作用。

2.社保基金入市有利于提高资金的利用效率和促进资源的合理配置。

社保基金是一种长期性的后备基金，其收入与支出有一个时间差，在满足了正常的支付之后，一般会有一定的结余。我们知道，金融市场的一个最基本的功能是，从那些由于暂时出现支出少于收入的而产生盈余的经济主体那里，将资金引导到那些由于支出超过收入而资金短缺的经济主体那里，从而实现资金的融通。社保基金通过金融市场把暂时结余的资金放贷出去，获得利息或者其他的收入，而获得资金的企业和个人这可以利用这部分资金用来扩大再生产或改善其生活水平，总之，通过金融市场能够增加双方的福利，改善社会上每个人的经济福利。而社保基金的数额如此巨大，不能让这部分资金闲置在一旁不去动用，否则这将是极大的浪费。只有把社保基金入市增强其流动性，增加金融市场上货币量，使借贷货币的成本下降，最终增加社会的总财富。

3.社保基金入市有利于更好地发挥其保障职能。

以前，我国的社保基金在现收现付的体制下，自身保值增值的压力并不大，但由于我国已经进入老龄化社会，而且社会保障的覆盖面也越来越广，这就要求我国要形成一个较大规模的社保基金积累，以应对越来越大的需要社会保障的人群的需求。这样，社保基金的保值增值的压力就会加大。而社保基金由于其特殊性，注定了其要以安全性为重，但要并重收益性。进入证券市场，投资收益性较好的企业或者是购买国债，这都是有利于社保基金保值增值的手段，不能局限与把社保基金放在银行，因为现在的高通货膨胀率与低存款利率注定了银行存款的“负”利率，如果把社保基金全部投入银行，就会导致社保基金每年都是亏损。

4.社保基金入市有利于改善证券市场投资者结构，促进我国基金业整体水平的提高。

全国社保基金的投资具有安全性、流动性与长期性等特点，从其投资特点可以看出社保基金应当属于机构投资者之列。根据百度百科的概念，所谓机构投资者主要是指一些金融机构，包括银行、保险公司、投资信托公司、信用合作社、国家或团体设立的退休基金等组织。机构投资者的性质与个人投资者不同，在投资来源、投资目标、投资方向等方面都与个人投资者有很大差别。机构投资者由于其资金充足，管理专业，具有个人投资者所不可比拟的优越性，在稳定证券市场，减少风险方面具有很大的优势。另外，目前，我国的基金业正处于蓬勃发展之中，如果此时社保基金入市，无疑会给基金行业带来充足的资金来源，从而促进基金业的快速发展。而且由于社保基金在投资的过程中始终要以安全性为第一要义，这样就必然会要求受托的基金公司谨慎进行投资，对投资的方向与规模都给予了较为严格的限定。而且，社保基金把资金投入受托基金公司让其进行投资，就会定期对其进行考核，并提出相应的盈利目标等等，这些都会给受托基金公司带来保障资金安全，提高收益率的外部压力。因此，社保基金入市会让基金公司谨慎投资，从进我国基金业经营水平的整体提高。

三、社保基金入市风险的控制手段

从世界其他国家的社保基金入市的具体操作来看，社保基金要实现其保值增值的目标，进去资本市场与货币市场是其必然趋势与手段。但是由于社保基金有其自身的特殊性，它进去金融市场必须以安全性为前提，因此如何有效地控制社保基金投资风险变得尤为重要。

1.应根据证券市场的完善程度来控制社保基金入市的规模。

与世界其他国家的资本市场的发展情况相比，我国资本市场发展不完善，其承担的风险比发达国家的资本市场更高。因此，基于这个实际情况，我国社保基金入市的规模不能太大，应该和我国当前资本市场发展状况想适应。而目前我国规定的社保基金入市规模是40%，这一规模有些偏高。

2.应提高社保基金投资品种多元化。而资本市场的投资品种主要包括债券和股票（基金）。

众所周知，社会保障基金最重要的是安全，股票市场上的股票投资收益高，但其风险大，所以社保基金在股票市场的投资比例要予以适当的控制，且应选择业绩比较稳定、股价波动不大的绩优股，如电力、能源、公路等作为社保基金的投资对象。正所谓，不要把鸡蛋放在同一个篮子里。为了有效地控制金融市场的系统风险，社保基金应该在债券、股票、基金等投资品种的选择上，根据其各自特点作出适当的搭配，从而更好的控制风险。

3.社保基金在投资期限上应该有多种选择，把长期投资与短期投资相结合。

长期投资品种主要在于价值投资，收益比较稳定。我们反复强调社保基金投资最重要的是安全，、长期投资品种是一个不错的选择。但是，在当前我国的资本市场上，由于资本市场的不完善，市场里短期投机机会比较多，可以通过技术分析等手段来主动投资，这样就可以获得较大的收益，但是同样地风险较大。（作者单位：广东财经大学）

参考文献

[1]李慧.论我国社保基金入市风险的影响及成因.现代商业，2008年5月.

[2]谢雪燕.我国社保基金投资风险解析[J].现代经济，2007，（07）.

[3]任庆泰、赵泽洪.社保基金投资运营的风险控制.理论与实践，2009年7月.

[4]孙 昀 曹炜峰：中国社保基金入市的安全性及其监管.经济与管理.2006，4

社保基金的来源范文第4篇

现如今，单方面的从我国资金的供求关系来看，在总体上是将要呈现出赤字的征兆，这就说明我国的社保基金存在着供求关系的严重不平衡问题。在有些地区，基本的社保基金收支方面已经出现了赤字。如果按照现在的发展趋势来看，我国的社保基金将会面临更加严峻的赤字问题，社保基金的收支不平衡问题将会越来越严重。从数据上面来看，我国在2000年的时候就已经进入老龄化社会，并且老龄化的速度仍然在不断地加深，这就让我国的社保基金收支问题进一步的恶化了。此外，由于我国的政府机构进行了有关改革，对企业的人员下岗问题进行了变更，从而使我国的退休以及强制退休的人员一直增加，这也致使我国的社保基金的支出需求出现了比较快地增长。（一）我国社保基金主要的投资范围现如今，委托投资方式和直接投资方式相互结合就是我国的社保基金投资运营方式，像是在银行进行存款或者是在一级市场上购买国债这些风险相对比较小的投资方式，主要是通过理事会来对其进行投资运作；而那些像是证券投资基金、股票、金融债、企业债等风险比较高的投资方式，就是通过理事会来委托那些专业性的投资管理机构来对资金进行相关运作。社会独立人士和政府监管部门的专家人员以及专业人员按照一定比例构成专家评审委员会，并且理事会严格遵守公平、公开、公正的三个原则，通过专家评审委员会来对全国社保基金的管理人和托管人进行选择。（二）我国的社保基金的收益状况我们对已知的数据进行简要分析，统计2002年底全国社保基金权益的增加量，通过社会保障部门的统计，一共是436176亿元，在这里面，投资收益转入增加量是21亿元，财政方面的拨入资金量是415176元亿元，再加上初期有余额805110亿元，总的来看，全国的社会保障基金权益总额度是1241186亿元。其中，国债占有全国社保基金资产总额的百分之二十二左右，共273193亿元；银行的存款占百分之七十五左右，大约在938179亿元；再加上一些其他的投资项目，总的来看，2002年的社保基金投资管理非常成功。

二、我国的社保基金投资风险分析

筹集资金以及运用资金就是社保基金的资金运作只要内容，一般称之为资金的来源和应用。对于社保基金的资金管理工作，其实就是对社会保障基金的运用管理。有运用，就会有风险。对于社保基金的资金运作管理，可以看成是资金和负债的一种管理，就是把资金运用以及收回的一个过程。在对社保基金进行投资的时候，一定要注意以下几个风险。

（一）偿付能力的风险偿付能力的风险就是指，社保基金的历年滚存收入和当期的社保基金收入之和不足以支付当期的运作支出时出现的一种风险，一般会变更为年老者的基本社会保障养老金这样处理。同时，形成偿付能力的风险的原因是很多的。首先，我国的养老保险制度刚刚建立不长时间，每年的滚存收入相对较少，并且还有负滚存收入的出现，并且支付额度相对较大，压力随之上升，也就导致了支付的危机出现；其次，我们从人口方面入手，中国历史上出现过很多次生育的高峰期，这段时期出生的人群众多，也就导致同时进入老龄化的人群将会在一定时期暴增，并且退休的人数也会随之增加，养老基金的支付额度肯定大幅度上升，就导致了支付的危机；最后，人口老龄化问题在一定程度上是对社保基金支付问题的加重因素。

（二）资产的风险投资和风险是并存的，每一种投资方式都有风险。对于社保基金的投资来说，投资的风险就要由社保基金管理人员承担。其中，资产的贬值风险以及资产的清算风险是资产风险的主要内容。资产的清算风险往往是在社会保障基金想要进行证券转让时交易所带来的一种风险。例如：在大熊市股市的前提下，如果此时社保基金对证券进行抛售，就会遇到无人购买的情况，从而交易失败。利率的变动是社保基金出现资产贬值风险的主要因素。把眼光放长一点可以看出，中国近些年不可能一直持续低利率。从经济的周转周期来看，通货膨胀将会随着新的扩张期一起走来。如果通货膨胀的利率高出了百分之二，那么就有可能出现加息情况，同时社保基金的国债就会面临着贬值的风险。所以说，资产的风险是伴随着投资而出现的，必须要对其进行深入探析。

（三）资产和负债不匹配的风险通常来看，社保基金的负债情况有下面几个特点：首先，正常情况下就是在退休之后，社保基金给及原本约定好的金额当作养老金；其次，可以确定负债的规模以及负债的期限问题，并且还可以精确的对其进行确定；然后就是负债的时间问题，客户可以长期的持有资产并且对其进行合理支配，这也是负债的持续性和长期性的表现。在进行资产投资的时候，一定要对资金运用和资金来源的匹配原则进行深入贯彻，这也是社保基金能够持续健康发展的重中之重。如果当期的收入情况不能够满足支出情况，社保基金就必须变卖资产来弥补资金短缺问题，势必会造成社保基金的投资损失。

三、如何完善我国社保基金的投资管理

（一）加强对我国的社保基金机构的建设对于我国社保机构的建设来说，主要内容就是各级监管机构和社保基金管理涉及到的各种主体以及各种运营机构的建设。我们应该明确不同社保机构的功能以及其权利和义务。相对来说，社保基金的管理层机构非常混乱，由于管理层的机构太多，在对其权利和义务进行确定的同时，也应该对其进行改善和重组，从而提高社保基金投资管理的效率。

（二）对于社保基金的投资渠道进行扩宽在我国，社保基金进行的投资项目大都是安全性投资，例如国债、银行存款以及社保定向债券等等，还有一小部分资金是在股市上面。虽然这样做有利于安全性原则的落实，但是在一定程度上是不利于社保基金的保值工作的。所以说，相关的社保基金管理层在一定的安全性下，要对社保基金的投资渠道进行扩宽，这样不但能够增强社保基金的保值和增值问题，也能够提供社保基金投资管理的效率。举例说明，发行定期保险基金的国债、投资开放式的基金以及委托银行进行抵押贷款等等方式，都可以作为社会基金投资的方式。

（三）对于专业的社保基金管理机构的建设现如今，在我国还没有成体系的专业化、市场化的社保基金运行机构，社保基金的管理方面，主要问题就是缺乏专业性的人才来进行合理的投资经营但是，市场上那些社保基金投资管理公司和委托投资管理人的投资效益并不是很好，这在一定程度上使得社保基金的保值增值受到影响。因而，应逐步建立专业的社保基金管理机构，聘用专门的人才，进而实现社保基金的投资效益。

四、结语

社保基金的来源范文第5篇

[论文摘要]社会保障基金是社会保障制度的核心问题，是其的物资保障基础。从社会保障基金的管理现状出发分析目前存在如何对基金保值增值的问题，最后提出进行社保基金市场化运营的方式。

一、我国社会保障基金的来源和管理分析

(一)社会保障基金涵义以及来源

社会保障基金是国家为了实施社会保障制度，通过法律、行政或市场运营等手段筹集积累的资金．社会保障基金是社会保障制度的首要问题和核心问题，是社会保障制度能顺利进行的基础和物资保障。因此，对社会保障基金的管理问题尤其是如何在社会保障基金的运营中实现保值、增值是进行社会保障制度改革和发展的一个关键问题。

我国目前社会保障基金的来源从具体项目来分主要包括:由城乡企业参保企业和职工缴费建立起来的职工基本养老保险，医疗保险，失业保险，工伤保险和生育保险基金；由各级政府财政拨款和个人缴费建立起来的职工基本医疗保险基金；由政府财政全部拨款建立起来的机关事业单位职工基本养老保险基金；依靠企业和职工缴费建立起来的企业化管理的事业单位职工基本养老保险基金；各级地方政府财政拨款建立起来的城镇最低生活保障基金，等等。

我国社会保障基金按筹集的方式分可分为一下三类:一是国家强制执行的由投保人和其单位共同缴费筹资的社会保险基金主要用于养老，医疗，失业，工伤，生育保障，住房保障等。第二是由国家财政拨款用于社会救助，社会福利，社会优抚，社区服务的基金。第三是以个人投保，企业投保和互保险形式存在的商业保险基金。

(二)我国社会保障基金的管理现状

我国现行的社会保障制度是社会统筹和个人账户相结合的社会保障统筹制度，从实施到现在经过一段时间的发展对我国社会保障基金的发展有一定的作用，并且初步建立了多层次社会保障基金的管理模式，但是在对社保基金的管理和投资方面还有一定的问题。

1.我国社会保障基金的投资渠道单一，流动性比较差

有关统计数据表明，我国近年来社保基金的增长速度快，在通货膨胀的风险下如何使社保基金有效的保值增值是一个复杂的问题。目前根据有关规定我国社保基金只能投资国债和存入银行，这种投资安全系数高，但从长远来看存在贬值和流动性较差的风险。社保基金贬值的问题来源于通货膨胀。而流动性较差的问题是因为对国债的投资。目前社保基金实行的是收支两条线的管理方法，基金的余额除预留两个月的支付费用外其余的按规定只能全部用于购买国家特种定向债券，任何单位和个人无权用于其他任何形式的投资。从我国现在发行的债券种类来看凭证式国债的利率比较高，我国的社保基金基本投资在凭证式国债，但凭证式国债一般不能上市流通，流动性较差，所以社保基金在做这种投资后的流动性也比较差。

2.随着老龄化问题的日益突出，社保基金面临入不敷出的问题

随着全球进入老龄化社会，各国政府都在采取相应的措施来解决退休福利的问题，特别是社保基金的管理问题得到了各国政府的关注。我国也即将面临一场人口的变化，目前我国还处于一个较年轻的社会，2004年我国60岁及上的老龄人占人口总数的11%，但到2040年，联合国估计该比例将上升到28%。我国也将面临老年化问题。随着老龄化问题以及因国企改革退休，下岗职工的增多，用于养老，医疗保障的费用以及下岗职工的失业保障基金大大增多，这使我国社会保障基金的支出急剧大幅增长，而社会保障基金却增长缓慢并存在贬值的风险，这使我国社会保障基金面临入不敷出的困境。

二、针对以上管理问题提出几点改革建议

为了解决我国社会保障事业发展中遇到的社保基金筹集问题，我国大部分学者以及社会上从事社保工作的人员，提出了很多解决的方法，大致归纳主要有以下两种:

(一)改社会保障费为社会保障税

开征社会保障税是国际上社会保障系统普遍采用的筹资方式，目前在已经建立社会保障制度的140个国家中有80多个国家开征了社会保障税。采用社会保障税有强制性特点，通过强制征收增强了政府的宏观调控能力，保障社会保障基金的征收；能向社会及时足额的供给社会保障基金；使我国经济体制能更好的同国际接轨，有利于我国的对外开放。

(二)由现收现付制向基金累积制过渡

现收现付制是根据“量出为入”“以支定收”的原则，依据当年社会保障的支出来筹措社保基金的。采用此种模式可以避免因物价上涨而引起的通货膨胀问题，但因为我国即将进入老龄化社会以及国企改制大量员工下岗等问题的出现，将会对现收现付制这种筹资模式提出严峻的挑战。因此必须对现收现付制这种社保基金筹资模式进行改革，必须改为基金累积制。基金累积制是以“量入为出”为原则，是将将来发生的费用提前提取形成社会保障基金，即当期员工的保障费用由自己来承担。采用这种模式可以达到社保基金的收支平衡。但是采取这种模式也存在一个问题，那就是在漫长的积累过程中会面临通货膨胀的风险。并且我国现在是处于由现收现付制向积累制转变的过程中，出现了当代人要付两代人养老保险的双重负担，因此在这种转变模式中关键要解决如何使社会保障基金增值的问题。

以上两种筹集社会保障资金的方法是从两个不同的方面解决了社保基金制度改革中的部分问题。保障费改保障税是国家采取强制手段征收社保基金保障了资金的征收效率，由现收现付制向基金积累制过渡强化了社会保障中公民的自我保障意识。

三、社会保障基金的市场化运营

如何使社会保障基金不贬值达到保值增值是社会保障基金管理的重要难题。如果继续采用现在的管理模式存入银行或者购买国家债券，随着时间的推移，利率的调整，通货膨胀等因素很难保证社保基金的保值，甚至是贬值。因此为了社会保障更进一步的发展提出了社保基金进行市场化运营方式，在市场中获取更高的利润。

(一)社会保障基金市场化运营的内容

社会保障基金的市场化运营，是指由有关的经营机构将社会保障基金投入市场特别是金融资本市场中，使社会保障基金进入社会再生产领域，从而使社会保障基金在市场的经营中实现保值增值的目的。

由于社会保障基金的特殊性并不是所有的基金都能在市场中运营，要将基金分类根据不同的基金来进行市场化经营。根据流动性可以将社保基金分为三类:第一准备金，第二准备金，第三准备金。其中第一准备金是用来支付三个月以内的社会保障的基金；第二准备金是三个月以上一年以内的用于支付的社会保障基金；第三准备金是那些用于支付较长时期后给付的社会保障待遇的部分基金。根据分类，第三准备金流动性不大可以进行中长期投资，这部分基金是社会保障基金保值增值的关键。在进行投资的时候也要考虑要安全问题，由于社保基金的特殊性需要投资者将安全性放在第一位。目前允许社保基金投资的国家都采用多种投资方式相结合的形式，尽量分散投资的风险。

(二)社会保障基金的市场化运营方式

社会保障基金的市场运营根据不同的角度有不同的分类，但总的来说可以分为社会保障基金的金融市场运营以及非金融市场运营。

1.社保基金的金融市场运营

a.银行存款和购买国家债券

这是我国目前采取的最主要的保值增值方式。在我国银行存款和政府债券一般都是由商业银行或者国家委托商业银行来办理的。政府债券的利率一般高于银行的利率，而且风险比银行存款还要低，但是政府债券的偿还期限比较长，且流通性也有一定的限制。

b.购买公司债券和股票

股票是股份公司筹集资本时，向股东发行的载明一定股份的书名证明。股票分为普通股和优先股两种。公司债券也是公司为筹集资金而发行的一种有价证券，是持有者拥有公司债权的一种凭证。债券和股票都是属于有价证券，是现在公司融资的一种手段。社保基金在选择投资于股票还是债券是要根据投资的实际情况出发选择最安全的方式。

c.委托金融机构发放贷款

采用这种方式来运营社会保障基金，基金投资的安全性和金融机构定期存款相当，因为金融机构贷款利率比银行存款利率高，这样可以使基金获得更高的投资收益。

在委托金融机构进行贷款业务时，双方签订的合同要包括一下几个方面:委托贷款的总额，委托期限，贷款利率，偿还期限，资金用途，风险的承担等问题。其别要注意金融机构的监管问题，以及到期后资金的收回问题。

2.社保基金的非金融市场运营

a.直接投资企业事业

社保基金可以直接用以投资企业，事业单位。采用这种方式投资社会保障基金可以直接参与企业的经营管理活动，随时了解生产经营的动向，有较大的主动权。并且这种方式的投资可以获得比贷款和存入银行更高的利润。但是，这种投资方式也有一定的缺点，社会保障基金机构要承担全部的风险，安全性相比较前几种投资方式而言比较低，不利于风险的控制。