公积金的汇率

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公积金的汇率范文第1篇

关键词：汇率　跨国公司　现金流量

一、研究现状及评述

(一)汇率与现金流关系研究围绕外汇风险暴露的研究真正建立起理论体系并应用于企业管理是在20世纪70年代以后。由于20世纪60年代至70年代爆发了三次美元危机，布雷顿森林体系崩溃，各国货币间的汇率大幅波动，对跨国公司造成了巨大影响，所以很多经济学家开始致力于汇率风险管理的研究。Dombusch和Fisher在建立汇率决定的流量导向模型时认为，由于货币的运动影响着企业国际竞争力、贸易均衡以及一国的真实产出，从而也会对上市公司的现金流及股票价格产生影响。Hekman、Flood和Lessard均从公司财务的角度出发，研究汇率波动对公司现金流的影响，并且其建立的外汇风险暴露理论模型都将公司的外汇风险暴露看成是其净外币收益的函数。以上理论成果将公司的现金流与汇率的波动联系起来，也符合公司管理者的兴趣，有利于采取相应的风险管理使公司价值最大化，从而也提高了公司的风险管理水平。Stulz、Smith和Stulz以及Frot、Sharfetein和Stein认为，是现金流的波动性对公司管理外汇风险提供理论上的支持。公司现金流对汇率波动的模型从此建立起来，公司管理人员希望通过该模型估计出各种汇率波动对公司运作和财务表现的影响。Adler和Dumas采取回归方式来衡量上司公司资产的外汇风险，其计算方法避免了现金流数据搜集的困难。根据公司未来现金流的折现值就是公司现值的理论假设，提出外汇风险暴露可以用公司价值相对于汇率波动的弹性系数来衡量，而这个系数可以从上市公司股票收益率对变量――汇率波动进行简单回归得到。基于这个假设，Adler和Dulna采取容易获得的公司市值数据，将一单位汇率变动造成实质资产价值变动的大小来表示该资产的外汇风险暴露。通过该方法可以很容易获得市场数据，能极大地方便外汇风险暴露计算，并且为预测与管理外汇风险提供可能性。

(二)外汇风险及暴露研究根据Adler和Dumas为财务分析的目的而对外汇风险暴露下的定义，外汇风险为公司价值受汇率变动而变动的敏感程度，而合理的衡量必须符合下列标准本国货币风险需以本国货币衡量，外国货币风险以外国货币衡量；就投资者的观点定义而言，其特性必须是投资者所拥有实质性和金融性的资产或负债；在执行上有其双重意义，一是风险暴露需要有适当的方法加以衡量，二是所衡量的风险可以利用适当的金融工具加以掩护或避险。Rodrigeuz将外汇风险定义为外币价值改变带来的收益或损失，将外汇风险暴露分为以不同货币运营的海外分支机构的风险暴露、海外业务利润的风险暴露、海外分支机构资产负债平衡表的风险暴露以及尚未影响报表的未来交易风险暴露，并将它们总结为交易风险和折算风险两种。Shapiro将经济风险暴露分为交易风险暴露和营运风险暴露。交易风险暴露是指以国外货币计价的应收应付账款，其范围仅限于将来已经固定具有现金交易性质的项目，也就是因汇率变动而引起将来已经固定的现金项目变动的幅度，不能代表公司真正的价值变动；营运风险暴露或经济风险暴露是指因汇率变动引起价格变动而影响公司未来的现金流量。有的学者将外汇风险暴露分为三种形态：交易、经济与营运风险暴露。Bodnar和Gentry认为，股价受外汇变动的影响通过三种途径来影响企业的获利能力：首先，汇率波动使当地进出口厂商对国外厂商的竞争力发生改变，从而产生经济风险暴露。其次，营运风险暴露是因汇率的变动对公司未来现金流入与流出造成改变以改变其竞争力。最后，汇率变动会改变以国际货币计价的原材料，或进口商的进口品价格，导致交易风险暴露的产生。在有进出口业务的公司国际贸易或国际投资融资中，往往由于汇率的变动而使收入或支出的外汇价值发生变化，使公司蒙受经济损失，但由于汇率的随机性很强，实际中难以测量和把握。因此，任何外汇持有者与经营者都会寻求一些办法来规避风险，从而管理公司的风险暴露。

二、跨国公司现金流量的经济影响

(一)现金流量现金流量是现财学中的一个重要概念，指企业在一定会计期间内按照现金收付实现制，通过一定经济活动而产生的现金流入、现金流出及其总量情况的总称。即企业一定时期的现金和现金等价物流入和流出的数量。现金流量管理中的现金，不是我们通常所理解的手持现金，而是指企业的库存现金和银行存款，还包括现金等价物，即企业持有的期限短、流动性强、容易转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资等，包括现金、可以随时用于支付的银行存款和其他货币资金。保留必要现金存量的目的是为了满易需要、预防需要和投机需要。如图(1)所示，现金流量一般分为三大类：经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量。企业的现金流量主要来源于经营活动，只有生产并销售符合市场需求的产品，并通过内部控制降低成本和费用，使经营活动产生的现金流入量弥补现金流出量并产生结余，才能实现企业的持续经营和不断增值，企业的经营活动具有持续性，是其现金流量的主要来源。企业对外投资，引起现金流出，在获得投资收益或者收回投资时，取得现金流入。投资流入扣除流出后产生的投资净现金流量，也是企业现金流量组成部分，但是投资活动不具有持续性，它产生的现金流量不具有稳定性，不能作为企业现金流量的主要来源。筹资活动产生的现金流入量扣除偿债支出、筹资成本等现金流出后，形成筹资现金净流量。这部分现金流量对于保证经营活动和投资活动的顺利进行具有重要作用，但也不具有持续性。一般认为，利润指标是反应经营成果的最好指标之一，利润等于收入减去成本费用，简明易懂。但利润是通过会计制度规范而由会计人员计算出来的，可以通过增减折旧或暂不记坏账等财务手段来改变，如果排除会计^、员被指使或其他^为操纵利润的因素，它只是一个账面的结果。而现金流量是通过实实在在的现金流入与流出量表现出来的。它不但表现在账面上，而且还表现在企业的银行账户中，受会计政策变更以及会计估计变更的影响较小。大多发达国家的统计资料表明，将近80％的破产企业是获利企业，其倒闭并不是因为亏损，而是现金不足。企业最后用来偿还债务、分配股利时用的是现金而不是利润，没有足够现金流的企业是没有流动性的，容易陷入财务危机，严重时将导致破产。“现金至尊”的经营理念已经成为共识。特别是在金融危机下，人们对“现金至尊”有了更深的感悟。企业只有持有足够的现金流，才能从市场上获得生产资料和劳动力，才能进一步去创造价值。因此，现金流量是企业价值产生的源泉，企业获取的现金流入量扣除现金流出量后仍然有结余，才能保证企业各项经营活动的进行，实现企业价值增值。

(二)跨国公司的现金流量现金流量的稳定是跨国企业外汇风

险管理的重要目标。不同的跨国公司由于公司规模、国际化程度和跨国经营的经历不同，对外汇风险管理目标的选择也有所异。英国学者Marshall为了探寻这种差异，分别对英国、美国和亚太地区前200位最大的跨国公司进行问卷调查，发现有效回复中43％以上的英国跨国公司认为外汇管理的目标是为了追求现金流量的稳定，持此观点的美国为41％，而亚太地区只有25％，同时还发现稳定收益与稳定现金流量处于同样重要的位置。图(2)是一个在不同国家拥有两个子公司的跨国公司简化现金流动图示。每个跨国公司可能以不同的方式处理对外支付，该图以简化假定为基础。体现了一个假设，即两个字公司定期地向母公司支付费用和服利，且常把剩余现金交给母公司。这些现金流动代表着母公司从子公司的现金流入。母公司对子公司的现金流出包括贷款和子公司以前所投资现金的返还。子公司由于互相采购供应品，他们之间也存在着现金流动。

(三)汇率变动对跨国公司现金流量的经济影响对于跨国公司来说，汇率变化影响整个公司的现金流量价值。这种影响有时对企业是有利的，有时却是不利。汇率带给企业的风险。汇率变动对企业现金流量的影响与企业以下经营方式及业务范围密切相关：(1)跨国经营活动。跨国公司从跨国生产经营业务，一方面因为进口产所需的原料、机器等生产要素，从而产生外币债务；另一方面企业也会将其所生产的产品销往国外，产生外币资产。在这情况下，汇率变动对企业的影响既有直接的一面，也有间接的一面，但最终都会影响其现金流量。据统计，跨国公司从事国际间的商品交易活动时很少采取即期付款，90％都是采取延期付款方式。这种异地延期的付款方式给跨国公司带来很大的风险。汇率波动给交易带来的风险表现为，跨国公司作为进口方收到货款时有可能少于付款合同规定的金额，或作为出口方在按期付款时有可能比合同规定金额多付。当然，汇率波动也可能朝有利于公司付款的方向发展。在付款过程中，如果公司不能充分利用这种有利条件，从管理学的角度讲，意味着机遇的丧失和机会成本的增加。(2)资本经营活动。资本经营活动主要包括两种情况：一是企业从国外资本市场融资；二是企业将资本直接投向国外。企业若从国外资本市场融资，所经受的汇率风险主要来自于本币贬值的压力。与融资相反，跨国投资主要受本币升值带来的汇率风险。由于跨国筹资或投资一般以长期投资居多。因此，其对现金流量的影响在短期内不会表现出来，除非外币债务或外币债权即将到期。即便如此，汇率的变动对跨国资本经营仍会造成一定的影响，主要表现为，有些外币债务需要定期支付利息；有些投资也会定期收到红利；跨国公司通过控股方式经营国外的子公司；母公司需要不断向子公司注入资本等。汇率变动会影响这些业务带来本币现金流量。(3)合并报表编制。当跨国公司编制合并报表时，需要进行外币报表折算。基于汇率的波动会引起国外子公司折算为本币后的收益变动，因此合并报表的收益也会受到影响。但这种影响一般不会涉及到集团现金流量的变动。如果以折算后的本币利润作为评价子公司业绩的指标，会使子公司的管理人员提前采取一些措施避免不利影响，则有可能对企业集团未来的现金流量造成一定的影响。

三、跨国公司外汇风险报告与预测

(一)外汇风险报告跨国公司财务经理为了评价公司海外经营的外汇风险状况，应拥有大量的信息。为此，需要每个海外子公司逐月提供其外汇风险报告和资金流动报告及资产负债表和损益表。这类资料可为制定针对外汇风险的基本货币决策提供必要的信息。外汇风险报告表与资产负债表相似，包括有一系列资产负债项目，但也有不同之处。首先，它省略了资产负债表中那些会计意义上的非暴露资产和非暴露负债项目。其次，它包含了资产负债表中没有的一些表外项目，即未来外币计价交易类项目，如购销合同、租赁费用等。再次，在外汇风险报告表上，所有的资产负债项目都接讨价货币分列。这是由于不同货币的未来价值不一样，区分不同的货币是评估未来外汇风险的关键。如折换成人民币时价值相同的两笔期限一样但币种不同的应收账款，假设一笔为日元一笔为英镑，到期收回时的价值可能不一样。资金流动报告表显示子公司未来一定时期内各种业务货币的预期现金流量，通常基于对预报期内的预计销售额和应收账款的收帐情况等因素的估计按月或按季度编报。因此，它实际上是按币种分编的现金预算，为跨国公司将现金流量纳入外汇风险管理决策提供必要的动态资料。资金流动报告有两大特点：一是表明不同货币不同时间的暴露状况可能不一样；二是表明与企业进行中的业务流所带来的外汇暴露相比，静态资产负债表上的外汇暴露可能显得并不重要。这两点有助于国际财务经理合理评价不同的外汇风险防范方法如何改变未来风险所造成的会计与现金流量损失。

(二)汇率变化预测外汇风险预测主要是对汇率变动进行预测。从理论上讲，这种预测应给出汇率变动的幅度、时间、类型、及其概率的估计结果，并表明在一定的风险程度下的可能损益量。国际经济极为复杂，汇率变化的影响因素众多，如国际收支、通货膨胀、利率、经济增长率、财政赤字、外汇储备、以及其他经济或非经济的因素，给汇率变化预测带来了很大的困难，同时企业与企业的情况也大不一样，因此，各跨国公司应根据自身的情况，在对各主要货币的价值及相互之间的比价了解的前提下，确定本企业的特定预测要求，包括预测的期限、精确程度、正确或有效的预测标准、不正确预测的成本等。汇率预测的方法较多，包括定性方法，即通过一些综合指标，综合分析汇率的变动方向；定量方法，即运用线性回归分析模型、经济计量模型等数量方法进行预测。如果将两种方法结合起来，则能取得较满意的结果。由于汇率预测是一件十分复杂的工作，在这方面力量薄弱的公司可以请专业预测机构提供服务，也可以将专业机构、银行、金融报刊和金融专家等方面的预测分析与企业的预测相结合，以尽量减少预测失误。

四、跨国公司外汇风险管理方法

(一)调整货币资产与负债如果跨国公司通过分析与预测，认为某一国货币将贬值，则可尽量减少这种货币的资产，同时扩大这种货币的负债，这是由于市值下降有利于净借方而不利于净贷方；反之，如果认为某一国货币将升值，则可尽量扩大这种货币的资产，同时减少这种货币的负债，因为币值提高有利于净贷方而不利于净借方。企业也可采取措施，使某种汇率不稳的货币资产(如现金、可卖出的股票、应收账款等)与货币负债(如应付账款、贷款等)保持等额，以便一旦汇率变化发生，货币资产和货币负债的变值影响中和为零，企业不致蒙受损失。这种方法可使汇率变化导致的会计损失得以消除，但使用这种方法须注意货币资产与货币负债的增减应具有一定的业务合理性。不然就容易造成会计损失消除，但企业未来的现金流量却受到了影响。同时，对存货而言，由于价值不受汇率变化的影响，因而在资金和成本允许的限度内，存货可以作为防止外汇风险的一种措施。这些存货在货币贬值后可提高价格出售。

(二)提前收付或延迟收付这是针对应收应付账款而言。其要领是根据应收应付款项货币对其他货币汇率变化的情况，更改该笔账款的收付日期，提前收回或延迟付出贬值货币账款，延迟收回或提前付出升值货币账款。对于提前收回的贬值货币，应迅速兑换为升值货币。与应收应付账款相联系的是在产品销售中尽量缩短订货至交货的日期，并争取用比较坚挺的货币计价。同时，提前订购货物使用比较疲软的货币计价。但用何种货币计价，常受交易双方谈判地位的影响，因为对方也会考虑自己的外汇风险。所以，一方在接受对方提议的计价货币同时，常以提价或降价等作为交换条件。

公积金的汇率范文第2篇

县纪委监察局：

按照长纪发《关于在全县纪律作风集中教育整顿月组织观看警示教育片和召开专题组织生活会的通知》文件精神要求，我们统筹安排，组织全体干部职工于12月13日下午在县新农合服务大厅集中观看了纪律作风集中整顿月警示教育片《没有规划好的人生》和《“正风肃纪、创优环境”警示教育资料片》。观后，单位党支部召开了由全体党员参加的以“正风肃纪、创优环境”为主题的专题组织生活会。。现将有关情况汇报如下：

会议首先传达了省、市、县纪律作风会议精神，重申了严肃工作纪律的“五个不准”；狠刹“闲话生非的不良风气、拉拉扯扯的庸俗风气、吃拿卡要的恶劣风气”的三个不良风气以及李兆前书记的讲话，警示教育片观后，参加组织生活会的每位同志结合观看警示教育片谈了观后感，对照省纪委“五个不准”规定进行检查，开展了批评和自我批评，并围绕“正风肃纪、创优环境”主题，积极进行建言献策。在学兆前书记讲话和观看警示教育片后大家感触颇深，纷纷表示，一是要充分认识当前省市纪委开展纪律作风集中教育整顿的重要性和必要性，要认真落实省纪委、市纪委有关文件，严格遵守 “五个不准”规定，树立正确的世界观、人生观、价值观，从我做起，从每件具体的小事做起，以身作则，率先垂范。二是要提高思想认识，端正学习态度，切实加强纪律作风教育整顿的紧迫感和责任感，以一流的精神风貌、一流的工作作风、一流的工作水平，创造出一流的工作业绩，为促进全县新农合跨越发展做出新的更大贡献 。， 

公积金的汇率范文第3篇

为调控货币信贷和投资的合理增长，稳定通货膨胀预期，维护物价总水平基本稳定，保持国民经济健康发展，8月22日起，中国人民银行在今年内第四次上调金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存、贷款基准利率分别上调至3.6%、7.02%，自1999年11月起实施的居民储蓄存款利息所得税率也从8月15日起由20%调减为5%，而根据国内外经济金融形势的变化，下半年我国有可能会再次加息减税。加息、减税等货币、财政政策的实施必然会引起相关资产价格发生变化。面对加息、减税引起的相关资产价格变化，居民只有结合实际情况做到理性规划、把握大局、审时度势，才能实现理财效用最大化。

如何使储蓄存款收益最大

储蓄存款方面，作为居民最为传统和安全的理财方式，居民的储蓄存款近年来一直面临着利率倒挂、收益为负的状况，在资本市场快速发展情势下，大大影响了居民储蓄存款积极性。加息减税在一定程度上改变了这种状况，有利于居民储蓄存款收益的改善。但加息减税也从三个方面考验居民储蓄存款理财方式：其一，未到期的已存款是否一定需要转存；其二，如何选择储蓄品种；其三，是否需要以储蓄存款形式理财。对第一个问题，我国规定，作为对违约行为的制裁，定期存款未到期而转存，无论期限长短，转存前的储蓄存款收益按活期利率计算。相比于8月22日一年期存款基准利率由3.33%调升至3.6%，8月22日前的活期存款收益率仅为0.81%，远低于调整前的一年期存款基准利率。因此，居民已存款是否需要转存一定要结合已存天数，不要盲目对定期存款转存，否则可能得不偿失。根据8月22日起实施的存贷款基准利率调整、8月15日起实施的储蓄存款利息所得税率调整，居民的1年期、2年期、3年期、5年期定期存款如果在8月22日之前分别已存满38天、61天、75天和110天，最好不要再转存。对第二个问题，考虑到我国投资增速居高不下，CPI持续攀升，经济增长有可能由偏快转向过热，央行有可能再次加息，利息所得税率也有可能再次调整，为避免是否需要转存带来的困扰，在储蓄存款品种方面，居民宜选择短期储蓄品种，如三个月、半年期、1年期等品种，最好不要选择3年、5年等中长期储蓄品种。对第三个问题，加息减税对股票、债券等资本市场投资是一个利空，但考虑到我国资本市场处于发展上升时期，根据收益风险匹配原则，如果对资本市场有一定的了解，有一定的投资技能，一定的风险承受能力，则加息减税尽管提高了储蓄收益，投资资本市场仍不失为一种较好的投资理财方式。但如果对资本市场并不熟悉，缺乏相应的投资技能，风险承受能力不足，则最好是以储蓄存款方式理财，毕竟储蓄存款在收益提高的同时，安全性也是最有保障的。

购置房产怎样最省钱

住房金融方面，作为对居民生活水平有越来越显著影响的财产，加息减税从购买住房和房贷还款两个方面影响到居民的房产理财行为。从购买住房这一角度来看，加息增加了个人住房购买成本，以5年以上贷款基准利率调整为例，8月22日起，5年以上贷款基准利率由7.38%提高到7.56%，提高了0.18个百分点，这无疑在很大程度上增加了个人住房购买成本。相比较而言，5年以上个人住房公积金贷款利率只由4.95%提高到5.04%，仅提高了0.09个百分点，个人住房公积金贷款利率无论是在提升幅度方面，还是在绝对数额方面均大大小于商业贷款。因此，随着我国个人住房公积金贷款额度的提高，居民在借助贷款购买住房方面，有条件的应充分运用个人住房公积金贷款这一工具，住房公积金贷款不够住房贷款的再运用商业贷款，实行个人住房公积金贷款和商业贷款相结合形式购买住房。此外，在利率有可能还要调升的情况下，购房者宜选择固定利率房贷。从房贷还款这一角度来看，加息减税主要涉及到是否需要提前还房贷的问题。如果是固定利率房贷，则利率的变化并不产生影响。如果是运用公积金贷款购买住房也不必提前还贷，因为公积金贷款利率增加的幅度还要小于同期储蓄存款利率提升的幅度。如果是商业性浮动利率房贷，是否提前还房贷需斟酌。因为提前还房贷需要支付一定的费用，办理手续也比较麻烦。对于手头有提前支付资金的居民，可将资金购买股票、债券、基金等理财产品，用赚取的收入来弥补利息增加的支出，这样操作效果可能会更好。而对于那些不会理财，手里又有余钱的人来说，不妨先还贷，否则就是在做“资不抵债”的买卖。此外，等额本息还款方式在利率持续上调的状况下，其还款压力越来越大，而等额本金还款方式不同，其受利率的影响比较小。因此，在利率不稳定的前提下，购房者应该选择等额本金的还款方式。

如何利用银行理财产品进行投资

对于银行推出的理财产品投资方面，由于市场竞争的加剧，银行经营转轨不断加速，各家银行推出的理财产品不仅种类、数量众多，而且在理财产品创新速度、力度方面也愈呈加强之势。在银行理财产品刚刚面市之时，还只是投资于包括国债、中央银行票据、政策性银行债券、商业票据等在内的期限较短的银行间债券市场。随着资金流动性过剩的凸现，银行加强了理财类产品金融创新。银行理财产品期限结构从1个月、半年发展到3年、6年甚而更长期限不等，投资领域也从单一的银行间债券市场发展到企业债、资产证券化产品、货币基金、信托计划等，挂钩指数从利率、汇率发展到股票、石油、黄金等资源类指数。尽管银行理财产品繁多，但从收益率角度来看，银行推出的理财产品总体上可以分为固定收益率和浮动收益率两种。由于加息减税导致机会成本上升，银行固定收益率理财产品尽管本利偿还安全性较高，但由于收益率也较低故市场吸引力受到削弱。特别是在有可能再次加息预期的作用下更是如此。而浮动收益率银行理财产品在加息减税状况下由于收益预期增加故吸引力有所增强，但投资者因此承担的风险也较固定收益率理财产品更大。因此，对稳健型投资者而言，在加息减税背景下，宜选择固定收益率银行理财产品；对追求高收益风险承受能力较强的投资者而言，可适当选择浮动收益率银行理财产品。但由于我国有可能再次加息减税，故无论是选择固定收益率银行理财产品还是选择浮动收益率银行理财产品，投资者最好选择期限较短的银行理财产品；对选择浮动收益率银行理财产品的投资者而言，受美国次级抵押贷款市场危机带来的诸多不确定影响，更宜选择期限短的银行理财产品，谨慎购买选择与衍生金融产品挂钩的银行理财产品。当然，在人民币长期升值预期下，投资者也应多选购与人民币币值挂钩的银行理财产品。

基金、股票、债券、保险的

最佳选择

对各类基金产品上的投资理财与在银行理财产品上的投资理财相似。对于种类繁多的基金品种，在加息减税情景下，投资者可适宜购买与利率变动有关的基金品种、有业绩支撑的股票型基金品种。

加息减税对投资者在股票、债券、保险等金融市场的投资理财是一个利空，但加息减税对股市、债市、保险的投资理财影响并不尽相同。对股市而言，由于中国经济高成长性的进一步展现，股市运行机制的不断健全，人民币升值预期的存在，流动性过剩的推动等，尽管有加息减税及有可能再次加息减税预期的作用，股票市场总体来说是向上运行，股市投资仍不失为一种较好的投资理财方式。但股票市场上涨过快，股指期货的行将推出，中国金融市场的进一步对外开放，中移动、中石油等资本市场“巨型航母”红筹股的下半年回归，国有股的减持，“大、小非”的不断解禁等，都使得股市投资风险不断加大，没有一定的风险承受能力，面对加息减税后机会成本的提高，特别是面对再次加息减税对股票市场产生的不确定影响，投资者最好谨慎进入股市。即使是进入股市，也应该多关注与产业升级和国家战略有关的股票、大国成长过程中的民族品牌和消费升级的股票、流动性溢价和人民币升值的股票、对稀缺资源把持的股票、主题投资和重大事件带来机会的股票，而对绩差股、产能过剩行业股则应避免进入。加息减税对债券市场、保险市场影响相当大，因为债券市场、保险市场大部分产品是固定收益率产品，加息减税意味着投资者在此方面的投资理财收入受到削弱。因此，投资者宜选择期限较短的债券、保险品种。由于保险产品的首要功能是保障，收益是其次，对教育保险、养老保险、重疾险等险种而言，无论其收益率高低，有条件的居民都应该适量买入此方面的保险产品，不应该因加息减税而盲目中断此方面的保险计划。另外，在加息减税状况下，投资储蓄型分红保险对稳健型投资者来说是一种较好理财方式。

公积金的汇率范文第4篇

香港关于外币核算处理的规定较为详细。香港《会计实务准则》第11号规定：

a.企业因外币交易而产生的每项资产、负债、收入、成本均按当日的市场汇率折算为编表货币单位，也可按实际的外币记账。

b.规定了外汇期货合同及外国子公司报表合并的外币处理方法。

中国内地在《企业财务通则》、《股份有限公司会计制度》、《外商投资企业会计制度》及行业会计制度中对外币业务核算作了较为详细的规定：

a.企业发生外币业务时，按当时的国家外汇牌价作为记账汇率或按业务发生的当月月初的国家外汇牌价作为记账汇率进行折算。

b.企业各种外币项目（应指货币性项目）的期末余额，须按照期末国家外汇牌价折合成记账本位币金额，与账面记账本位币金额的差额作为财务费用――汇兑损益，计入当期损益。

c.企业发生的汇兑损益，在筹建期间发生的，计入开办费；生产经营期间发生的，计入财务费用；清算期间发生的，计入清算损益；与购建固定资产或无形资产有关的，在该资产完工入账前计入购建资产的价值。

d.以外币收支为主的企业，，可以某种外币为记账本位币，但编制报表时应折算为人民币反映。

中国内地还是外汇管制，外汇不能自由兑换，官方公布外汇牌价与市场真实汇率有一定的差价，不能真实反映外币业务情况。目前仍没有规定外币期货合同和国外子公司报表折合成人民币的处理方法，而只作理论探讨。

存货核算

1、存货在中国内地的分类有商品、产成品、半成品、在产品、材料、包装物、低值易耗品、周转材料归类为固定资产外，其余均为库存，但归类为产成品、在产品和原材料。

2、在中国内地，存货按先进先出、加权平均、移动平均、后进先出和分批实际法进行实际成本核算；香港则不接受后进先出和分批实际法，其余方法相同。

3、中国内地，存货按实际成本入账；香港则按成本与可变现净值孰低法。商业企业的进货费用在中国内地计入当期损益，而香港则不用冲销损益。

4、香港参照年末行业资料或最近购进存货的进价和成本进行比较，对总成本大于市价的计提存货削价准备，中国内地新颁布的《股份有限公司会计制度》对这一点有规定，其它行业会计制度则没有，说明内地股份有限公司提供的财务报告将更易被外国投资者理解。

内地与香港存货核算的差异来自于对谨慎原则的理解，内地在应用这一原则时仍有所保留，香港则充分应用了这一原则，使其会计核算能更合理地反映存货的实际价值。

坏账损失的核算

1、中国内地主要有两种核算方法：

a.直接转销法。是指在实际发生坏账时，确认坏账损失，计入期间费用，同时注销该笔应收账款。

b.备抵法。按期估计坏账损失，形成坏账准备，当某一应收账款全部或部分被确认为坏账时，应根据其金额冲减坏账准备，同时转销相应的应收账款金额。坏账准备计提比例，国家规定为3％0－5％0，深圳经济特区、外商投资企业为3％。计提方法按应收账款的年末余额的百分比计算。

2、香港是对所有已知的债权都计提坏账准备，计提比例由公司自行确定。坏账计提范围比中国内地广，包括一切债权，如应收账款、其它应收款、应收票据等。计提方法有余额百分比法、账龄分析法、赊销百分比法。

投资的核算

1、短期投资。中国内地要求按实际成本核算；香港要求按成本与可变现净值孰低核算，年末若成本大

于市价则应按交易所当天收市价计算短期投资降值准备。

2、长期投资。中国内地要求按原始成本或权益法调整计价，对于债券投资，实际支付的款项与债券面值的差额，作为债券的溢价或折价；对于股票投资和其它投资，按占股权比例，采有成本法或权益法，不考虑永久性减值准备；香港则要求以成本值减去降值准备，企业每隔一定期限要对长期投资按公平价值进行重估。

固定资产的核算

1、固定资产的定义

中国内地的固定资产是指使用期限在一年以上，单位价值在规定标准以上，并在使用过程中保持物质形态的资产，包括房屋及建筑物、机器设备、运输设备、工具器具等。国家根据不同行业规定不同的标准，例如工业企业的标准按企业的规模分为1000元、1500元、2000元三种。

香港没有规定固定资产的价值标准，由企业自行确定，对于价值不太大的资产，可一次性计入费用，而不予以资本化。

2、折旧方法

中国内地：根据固定资产原值、预计残值、预计使用年限或预计工作量，采用年限平均法或工作量法，个别高新技术电子企业经财税部门批准可使用年限总和法或双倍余额递减法等加速折旧法。预计残值在国家规定的10％以内，预计使用年限由国家按不同类别的固定资产规定不同的使用年限。

香港：折旧方法由企业自行确定，只强调折旧额应在固定资产的使用期限内分摊到每一会计期间。折旧年限相对内地较短，残值也较小。

3、固定资产清理

中国内地，待处理的固定资产的账面净值和清理中的收支余额，批准处理后，在资产负债表中列示；香港的固定资产损益计入损益表殊项目，在税前列支。

4、中国内地把森林、矿山作为固定资产，香港则没有；中国内地把土地作为土地使用权列入无形资产，香港把土地作为固定资产，计提折旧。

无形资产的核算

中国内地把无形资产分为专利权、商标权、非专利技术、土地使用权和商誉等；香港认为土地使用权和“租赁土地权利”相似，不作为无形资产，而作固定资产。

香港对专利权和商标权通常由专业评估机构确定其价值，在受益期内平均摊销，但商标权和版权可以不摊销，在有降值的情况下，需要有降值的准备。

中国内地对商誉的核算规定为，商誉的计价应经法定的评估机构确定，，只能在企业合并或接受商誉投资时才能评估计价，具体核算操作不明确；香港在《会计指引》第4号规定了商誉的核算方法；商誉是支付购买附属公司、联营公司或其它企业股权的代价高于该股权所代表的有形资产净值及可区别的无形资产的总公平值的差额。它应在预计的受益期内摊销，最长不超过20年，也可一次注销。企业合并时产生的商誉，不能记在母公司或子公司的账上，只反映在合并报表上，中国内地对此未作出明确的规定。

流动负债与长期负债

中国内地和香港都根据负债的时间分为短期负债和长期负债。香港还根据短期负债金额的确定性分实值、估值（应付维修费、应付赠品支出）和或有负债（为附属公司提供银行担保）；中国内地未作此种分类，因此也无这类核算的规定。企业为职工计提的公益金，中国内地把它作为所有者权益，而香港认为公益金代表公司的法定债务，不会给股东增加收益，应作为公司的负债。中国内地专门规定要设立集体福利基金和职工福利基金，香港没有这两个项目。

中国内地对与购建固定资产或无形资产有关的长期负债的利息支出、外币折算差额在资产尚未交付或虽已交付使用但未办理竣工决算以前，计入购建资产的价值。香港会计实务准则规定，借外币购买固定资产或无形资产，其折算差额唯有在折算差额是由于重新折算相关资产时发生的，才允许资本化。借款利息只有在规定的条件下允许资本化。

所有者权益

1、 所有者权益的分类

中国内地：所有者权益分为实收资本或股本、资本公积、盈余公积和未分配利润。其中资本公积包括：资（股）本溢价、法定财产重估增值、外币资本折算差额、接受捐赠的资产等。盈余公积是指按国家规定从税后利润中提取的积累资金。分为法定公益金、法定盈余公积金，任意盈余公积金。

香港：股东权益分为股本、股票溢价和留存收益三大部分。

香港法定盈余公积按税后利润的10％提取（非公司企业可按超过10％的比例提取），累计超过注册资本的50％可不再提取，任意盈余公积主要是公司制企业提取，按股东大会的决议提取。公益金专门用于企业职工的福利设施的支出，公司制企业按税后利润的5％－10％提取，香港把它作为公司的负债。盈余公积可用于弥补亏损、转增资本等。

2、股票溢价

中国内地把股票溢价当作资本公积的一部分，用于支付股票发行费用和发放股票股利时转作股本；香港把它当作单独的一个项目，分为普遍股溢价和优先股溢价，用于发放红利、冲减开办费和支付回购股票款。

收　益

1、 收益分类

香港并没有详细列示收入，但需列示集团的营业额，不包括非经营性的收入。损益表应披露营运损益、特殊项目损益和非经常性项目损益。

特殊项目包括：

a. 存货减值准备

b. 集团改组重新整顿业务的损益

c. 变卖固定资产损益

d. 变卖长期投资损益

e. 结束部分业务损益

f. 法律诉讼的处理及了结的损益

g. 长期投资永久性减值准备

非经常性项目包括：

a. 大笔资产被没收或盗窃

b. 天灾导致大损失

c. 收益的确认

交款提货销售、预收货款销售、委托销售、分期付款销售、长期建筑工程的价款完工时结算收入、房地产开发的一次性收款收入、旅游服务的组织境内旅游团收入的结算方式，收入的确认、中国内地和香港相同。

托收承付销售，中国内地在商品已发出并已办妥银行托收手续时确认；香港则在交运手续办妥后确认，不用等待办妥银行手续。出口销售，中国内地在商品已发出，取得承运单据，并向银行交单结算时确认；香港则在取得承运单据后确认。长期建筑工程，中国内地根据工程进度，在收到价款时分次确认；香港根据工程进度确认，但实现的利润不可以超越已收到的工程价款。房地产开发的分期收款，中国内地按本期收到的价款或按合同约定的本期应收价款确认；香港实现的利润按建房的进度计算，但不可以超越已收到的分期收款。旅游服务中境外旅游团的收入，中国内地是按地旅游团离境时确认，香港是在旅游团完成行程时确认。

成本和费用

中国内地把它分为生产成本、管理费用、财务费用、营业费用和其它业务支出等。香港没有这么详细的分类，采取一个总体的概念，但某些费用则被要求单独列示，如折旧、特殊费用项目、审计师酬金、利息费用、外汇汇兑损失、营业租金、与融资租赁和单独购买合同有关的财务费用。

公积金的汇率范文第5篇

Abstract： In 2012， the overall operational trend that rise after restrain and smooth rise in mildness appeared in Shaanxi real estate prices. Government's macro-control policies， increasing real estate supply and the construction cost are the main reasons for affecting the price of real estate. In 2013， the expected trend changes of real estate prices in Shaanxi province will steadily rise in mildness. In order to stabilize the real estate market in Shaanxi province， this paper puts forward the corresponding countermeasures and suggestions， such as the government should "fine-tuning" directed loose to stimulate supply and demand， at the same time insist on the real estate regulation unwavering "double standard"； strengthening the construction of affordable housing projects.

关键词： 陕西；房地产价格；2012年；趋势

Key words： Shaanxi；real estate price；2012；trend

中图分类号：F293.3 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2013）36-0201-03

1 2012年陕西省房价走势特点

2011年初，国务院出台“史上最严厉”的调控政策“国八条”，随后各地纷纷出台“控价”、“限购”、“限贷”等政策。2012年，随着一系列促进房地产市场健康发展政策的逐步见效，陕西省房地产价格出现先抑后扬、平稳中温和上涨的整体运行态势。

鉴于西安市房地产业在陕西省房地产业中占比达70%以上，是陕西省房地产业最为重要的组成部分，以及受数据资料限制，本文主要以西安市为例进行分析。

1.1 新建住宅价格和新建商品住宅价格涨幅均呈稳中略扬态势

2012年，西安市新建住宅价格及新建商品住宅价格总体平稳，阶段性特征鲜明，年初价格走低，年中平稳，年底小幅回升。2012年1-12月，西安市新建住宅价格指数（环比）①分别为：99.9、99.9、99.7、100、100、100.2、99.9、100.3、100.3、100.2、100.1、100.2；新建商品住宅价格指数（环比）分别为：99.9、99.9、99.7、100、100、100.2、99.9、100.4、100.3、100.2、100.2、100.3。

1.2 二手住宅价格全年涨幅低于新建住宅

2012年，西安市二手住宅价格环比波动不大，上半年稳中略升，7月出现小幅下滑，8月达到谷底，9月有较明显的上扬，随后保持平稳直至年末。2012年1-12月，西安市二手住宅价格指数（环比）分别为：99.6、99.6、99.6、100、100.1、99.9、99.4、99.5、100.2、100.2、100.1、100.2。

2 陕西省房地产价格变化的原因分析

2.1 宏观调控政策是影响房地产价格变化的主要原因

2011年，政府出台了一系列政策措施，目的是抑制过快增长的房价，稳定房地产市场。由于政策具有一定的滞后性，政策效果在2012年充分显现出来，这是导致陕西省2012年房价平稳的一个重要原因。

2.1.1 货币政策对房地产价格产生的影响

2011年，央行先后五次上调存款准备金率，累计达2.0%，仅4月份就连续上调两次。2011年2月9日，住房和城乡建设部《关于调整住房公积金存款利率的通知》，要求从2011年2月9日起，上调个人住房公积金贷款利率。五年期以上个人住房公积金贷款利率上调0.20个百分点，调至4.50%。五年期以下（含五年）个人住房公积金贷款利率上调0.25个百分点，调至4.00%。此项政策对抑制房价过快增长、稳定房价起到了一定作用。

2.1.2 政府严格的限购限价措施稳定了房地产市场价格

2011年1月10日，国务院出台“国十一条”，严格二套房贷管理，首付不得低于40%，加大房地产贷款窗口指导；1月26日，新“国八条”限购限价，扩大限购范围、加大限购力度，要求直辖市、省会城市、计划单列市以及房价过高、上涨过快的城市要在一定时期内实施限购政策；5月1日，一房一价全国执行；7月12日新“国五条”出台，要求房价上涨过快的二三线城市要采取限购措施；7月21日国务院土地市场“国五条”，强化土地调控。

2011年10月，陕西省住房和城乡建设厅会同省物价局联合发文，要求陕西省各城市分区域测算住房项目成本，将合理利润率控制在10%左右。此外，房地产开发企业在取得预售许可证10日内，需一次性公开全部房源，实行“一房一价、明码标价”。

中央和地方政府一系列严格的限购限价措施稳定了房地产市场。

2.1.3 保障房的全面开工，稳定了新建商品住宅的价格

2012年，陕西省全年保障性安居工程建设完成投资784.74亿元，比上年增长16.6%，新开工保障性住房41.77万套，竣工31.08万套。2012年，财政部继续发行地方政府债券2500亿元，陕西省2012年地方政府债券资金额度85亿元，其中，用于公共租赁房建设省级补助资金达14.8亿元，陕西省政府决定将公共租赁房建设省级补助标准由300元/平方米提高到400元/平方米。

2.2 消费者呈观望心态，开发商以价换量

在房地产市场，消费者的普遍心理是追涨不追跌，面对前半年房价的下降，除了刚性需求人群外，多数人都呈观望心态，期待会有更低的房价出现。相对消费者的盼跌心态，房地产商仍然以价换量，宁愿减少销售量，也尽量稳定房价。

目前，在售楼中心经常能见到买房送装修、定金一万当数万用、购房送车位、赠送面积等等优惠条件，但是直接下调房价的现象仍然较少。

2.3 房地产供给加大

2012年，陕西省全年房地产开发投资1835.93亿元，比上年增长30.1%；房地产开发企业房屋施工面积15410.57万平方米，同比增长26.1%；商品房销售面积2755.59万平方米，同比下降9.7%；商品房待售面积258.67万平方米，同比增长1.1倍。房地产供给的增加，缓解了房地产市场的供需矛盾，平稳了价格。

2.4 建造成本的提高影响房地产价格

2012年，陕西省固定资产投资价格总水平上涨2.6%，比全国平均水平高1.5个百分点，位次由上半年的全国第3位，西部第1位，上升到全国第1位。其中建筑安装、装饰工程价格同比上升3.4%；设备、工器具购置价格下降0.9%；其他费用上涨2.7%。人工费继续高位运行，2012年，人工费同比上涨12.1%，其中工程管理人员工资上涨9.4%；工程技术人员工资上涨12%；涨幅最大的是普通工人工资，上涨12.7%。机械使用费涨幅较大，2012年，机械使用费比上年同期上涨5.2%。建造成本的上升是导致房价上升的原因之一。

3 陕西房地产价格变化趋势分析及对策建议

3.1 2013年陕西房地产价格变化趋势

预计2013年陕西省房地产价格变化的总体趋势：稳中有升。

目前，政府已明确表态，2013年政府对房地产调控的政策不会松动，严格的调控政策会保证房地产市场价格总体上的稳定性。但是以下原因将会导致2013年陕西房地产市场价格上扬。

3.1.1 公积金政策微调，贷款量剧增

2012年前三季度，上海、南京、福州等城市的个人住房公积金贷款发放量明显高于上年同期，预计今年多个城市的公积金贷款规模将超过去年。目前，陕西省个人住房公积金贷款最高额度已经从40万元提高到60万元，特殊情况下最高可以贷到70万元，但贷款数额不得超过购买房总价款的70%，最长期限为30年。地方微调公积金政策增加了消费者的购买力，促使一部分刚性需求提前入市。

3.1.2 保障性住房的减少，将增大市场的需求量

2013年，保障性住房指标下调至600万套。目前，保障房开工量已呈现逐年下调的趋势，2011年开工了1000万套，2012年原定目标为1000万套，后来下调到700万套，2013年保障房的新开工目标将再度下调至600万套。如果按照中央政府确定的“十二五”期间3600万套的政治任务，2014-2015年平均每年需要开工650万套。保障性住房供给的减少，将会增加商品房的需求，从而有可能抬高商品房价格。

3.1.3 “热钱”的涌入将会抬高房价

2013年，将有大量“热钱”和消费能力转向房地产市场。自去年9月份以来，人民币兑美元即期汇率呈强势升值态势，多次触及日间波动幅度上限并迭创历史新高，且目前来看人民币强势预期尚无逆转迹象。人民币升值意味着，大量热钱将进入国内市场，而受中国房地产市场高投资回报率的吸引，大量外资将进入中国的房地产市场，进而抬高房价。

3.1.4 “新国五条”的颁布对房价的影响

“新国五条”，是指在2013年2月20日国务院常务会议确定的五项加强房地产市场调控的政策措施。“新国五条”的颁布对房价的影响短期内呈现出抬高房价的效果。国家统计局数据显示，自“新国五条”颁布后，全国70个大中城市中，新建商品住宅价格与去年同月相比，53个城市1月房价环比上涨，其涨幅均未超过2.2%，价格下降的城市有16个，持平的城市有1个；在二手住宅价格方面，与上月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有7个，持平的城市有12个，上涨的城市有51个。与去年同月相比，价格下降的城市有34个，上涨的城市有36个。

3.2 对策建议

3.2.1 加快推进房产税试点扩围

在税收政策方面，可以将扩大房产税试点作为稳定当前预期和深化住房综合配套改革的突破口。截至目前，40个重点城市个人住房信息系统已完成联网，全国30多个省区市和计划单列市的地税官员已开展了为期6个月的房产税税基评估集训，而湖南、湖北已经开展和完成前期测试工作。上海和重庆试行房产税已二年多。当然，房产税推广还需要法律和技术的支撑。政府应在总结上海、重庆房产税试点效果的基础上，根据房产税不同征收情景下的模拟结果，及时做好各种预案，稳妥推进房产税试点的扩围工作。

3.2.2 加大闲置土地处置力度，督促已供住房用地及时开发利用

据国土部门统计，截至2012年11月底，全国已供应但未竣工的住宅项目用地总量为36.21万公顷，是2012年前11个月住宅用地实际供应量 （9.14万公顷）的3.96倍，其中未开工面积是10.05万公顷。建议加大督促已供应住宅用地的开发力度，将显著增加住房有效供给。同时，2012年前11个月闲置房地产用地1.1万公顷，其中闲置住宅用地7461公顷。建议应继续加大闲置土地处置力度。同时要加快建立闲置土地实时监测和反应机制，一旦发现土地存在闲置问题，严格按照新出台的 《闲置土地处理办法》，监督开发企业尽快启动闲置土地开发。在此基础上，国土部可建立全国的闲置土地监测系统。

3.2.3 实行中性的住房金融政策

从国内外经验看，住房金融条件的变化是房价波动的重要原因之一。尤其是利率和首付款比例变化对房地产市场短期波动影响最大。要保证房地产市场相对稳定，一定要实行中性的住房金融政策，不能过度鼓励市场，也不能过度抑制市场。只要房地产金融政策是稳定的，房地产市场就很难出现大的波动。

注释：

①环比以上月价格为100.数据来源：国家统计局官网.

参考文献：

[1]王圣学等.陕西房地产业发展报告（2012）[M].社会科学文献出版社，2012：105.

[2]课题组.宏观调控效果显现 住宅价格涨幅回落——2011年陕西房地产价格走势分析[J].陕房通讯，2012（1）.

[3]国家统计局网站相关统计资料.

[4]国家统计局陕西调查总队网站相关统计资料.

[5]陕西房地产信息网相关统计资料.