金融公司盈利模式

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金融公司盈利模式范文第1篇

【关键词】汽车金融消费信贷现状分析

1.引言

汽车金融是指汽车销售过程中对消费者和经销商提供的资金支持,截止到2006年,全球41个国家有38.2%的用户是通过贷款买车的,汽车金融公司已经成为汽车公司利益重要的利润来源之一。中国是世界上最具成长性和规模最大的汽车消费市场之一。

如图1所示,在中国,汽车金融尚处萌芽阶段,而在国外,汽车金融公司早已在多年的市场考验中成熟壮大,发达国家的贷款购车比例平均都在70%左右。金融服务是汽车产品流通和消费的剂,对促进汽车产业的发展有着不可替代的作用。随着消费群体的年轻化,大家消费观念的不断发展,以及汽车金融自身的不断完善、发展,贷款购车的比例将逐年升高。而对车企来说,汽车金融不仅能够在一定程度上拉动销量,本身的利润也很可观,再加上经营多元化等方面优势,将被越来越多的汽车企业看好。与国外汽车金融服务发展相比,我国汽车金融服务在经营品种的开发方面还远未达到应有的水平。因此对汽车金融业的现状分析及策略研究对我国汽车行业的发展完善具有积极作用。

2.国内外现状分析

2.1国外汽车金融发展现状

国外汽车金融完整的服务具备三项职能:第一,为厂商整合销售渠道,提供市场咨询;第二,给经销商提供设备、库存等融资;第三,为消费者提供汽车贷款。

2.2盈利模式现状研究

2.2.1汽车融资租赁式增值盈利模式

汽车租赁包括两大类,一类是融资租赁,另一类是经营租赁,即有“融资”与“融物”之分。汽车融资租赁在汽车厂家和消费者之间架起桥梁,让消费者先取得汽车的使用权,然后每月付租金,在租赁期满后一般要购买设备的所有权。

2.2.2汽车金融投资理财式增值盈利模式

汽车投资理财业务是以汽车消费为目的专业性投资理财服务

3.国内汽车金融发展现状

汽车金融服务是一个规模大、发展成熟的产业,有着多样化的服务类型。如价格浮动式、投资理财式、以旧换新式、公务用车汽车金融服务等与股票、债券、银行存款等大众化的金融服务相比,汽车金融服务较为复杂,它是围绕汽车销售而展开的。

当前我国汽车金融业务开展主体包括银行和汽车金融公司。在我国汽车金融公司是指:经银监会批准设立的,为境内的汽车购买者及销售者提供金融服务的非银行金融机构。

3.1我国汽车金融的发展

2004年8月18日,上海通用汽车金融有限责任公司正式成立,这是《汽车金融公司管理办法》实施后中国首家汽车金融公司,标志着中国汽车金融业开始向汽车金融服务公司主导的专业化时期转换。随后又有福特、丰田、大众汽车金融服务公司相继成立。2004年10月1日,银监会又出台了《汽车贷款管理办法》,以取代《汽车消费贷款管理办法》,进一步规范了汽车消费信贷业务。中国汽车消费信贷开始向专业化、规模化方向发展。

截至2008年底,全国各金融机构共发放汽车消费贷款余额1583亿元,其中,国有商业银行余额743亿元,股份制银行余额311亿元,汽车金融公司余额318亿元;国内汽车和汽车配件生产企业在银行间债券市场共发行短期融资券217亿元,中期票据20亿元;以个人汽车消费贷款为基础资产的汽车贷款资产支持证券在银行间债券市场已试点发行19.9亿元。上述数据显示,我国汽车金融公司在业务开发和市场拓展等方面仍显欠缺。目前我国汽车贷款比例低于20%,远远低于国际平均水平。

3.2我国汽车消费信贷现状

在我国,汽车金融服务的主要内容是汽车消费信贷业务,该业务的主体主要涉及银行、汽车经销商、汽车集团财务公司以及其他非银行金融机构。图4是我国自1998年到2008年以来的汽车消费信贷发展现状。从图中可以看出我国的汽车消费信贷经历了四个发展阶段:起步阶段,井喷阶段,冷却阶段,专业化发展阶段。

按照各主体在信贷业务过程中所承担职责及与消费者关联度的不同,目前国内汽车消费信贷盈利运作模式可以分为3种:以银行为主体的直接模式,以销售商为主体的间接模式和以非银行金融机构为主体的直接模式,一般性的业务操作流程如图5。

3.2我国汽车金融资产证券化现状

资产证券化在我国起步较晚,2005年4月20日中国人民银行和银监会联合《信贷资产证券化试点管理办法》后,才对信贷资产证券化的性质、结构安排、各机构职责、资产支持证券的发行与交易等各项内容作了初步规定。

中国汽车金融业发展主要存在三个问题:第一,资金来源渠道比较少,而且资金成本比较高,还不稳定。第二,汽车金融公司服务能力不强。第三,部分法规和政策制约了业务开展和产品开发。第四,汽车金融公司融资担保问题比较复杂。

4.对策研究

2008年以来,国家已经先后出台《关于当前金融促进经济发展的若干意见》、《汽车产业调整与振兴规划》、《关于促进汽车消费的意见》等政策,给汽车金融发展提供了宽松环境。

其次,应鼓励汽车金融与汽车产业进一步融合。

第三,应建立和完善统一规范的汽车金融业务法规,降低贷款成本。

参考文献

[1]杨波.我国汽车金融盈利模式研究[D],四川大学,2007

[2]栗勤.汽车信贷市场的问题与出路[J],汽车工业研究,2004,(4)

[3]周昭雄等.国内外汽车消费信贷模式比较分析[J],工业技术经济,2005,(9)

金融公司盈利模式范文第2篇

关键词：融资融券；转融通；做空；对冲套利；T+0交易

中图分类号：F830.91 文献标识码：A doi：10.3969/j.issn.1672-3309（x）.2013.08.41 文章编号：1672-3309（2013）08-92-03

一、融资融券交易及转融通机制在我国的发展

（一）融资融券交易的发展现状

融资融券，是指投资者向证券公司提供担保物，借入资金买入证券或借入证券并卖出的行为。

融资融券于2010年3月31日在我国推出，发展迅猛，截止2013年6月末，全市场融资融券余额为2222亿元，79家券商开展了融资融券业务，全国融资融券账户达到180多万户。

随着融资融券的兴起，过去三年融资融券监管政策也逐渐由紧变松。融资融券标的证券范围不断扩大，从最初的90只增加到目前的500多只；信用杠杆显著提高，从最初的1.1倍提高到目前的2倍；开户门槛逐渐降低，从最初的开户满18个月且资产超过50万元降低到目前的开户满6个月资产规模无要求。

（二）转融通机制的发展现状

转融通是指证券金融公司将自有或者依法筹集的资金和证券出借给证券公司，以供其办理融资融券业务的经营活动。转融通是连接货币市场和证券市场的纽带，使货币市场的资金得以进入证券市场，也是盘活市场存量证券的平台，使得长期持有的股票转化为融券的券源。

2011年10月，中国证券金融有限公司成立，2012年8月转融资业务推出，2013年2月转融券业务推出。截至2013年6月末，全市场有74家券商具有转融资业务资格，转融资余额为445亿元，11家券商具有转融券业务资格，转融券余额为11亿元。

二、融资融券推出对我国证券市场的积极影响

融资融券业务对A股市场起到了积极的影响，提高了市场流动性，丰富了投资者盈利模式，有助于市场定价更趋合理。

（一）融资融券提高了市场流动性

融资融券会放大资金和证券供求，增加市场交易量，提高市场流动性。流动性好的市场供求更加旺盛，交易更易达成，交易成本更低。提高市场流动性最根本的方法是增加资金和证券的供给。

融资融券一方面为市场带来2000多亿的增量资金，另一方面融资融券投资者的换手率每年约为20倍，是普通交易的4-5倍，频繁的流转有助于提高市场流动性。

2013年上半年，A股市场交易额为20.89万亿元，融资融券交易额为2.2万亿元，融资融券占比达到10.53%，显著增加了全市场交易额，提高了市场流动性。

（二）融资融券丰富了投资者的盈利模式

融资融券改变了A股单边市的局面，投资者可在看涨时融资买入，也可在看空时融券做空，还可同时做多和做空，进行配对交易，期现套利，可转债套利等。转融券还为投资者提供了出借证券获取利息收入的机会。融资融券和转融通丰富了投资者的投资策略和盈利模式。

（三）融资融券促使市场定价更趋合理

在只能做多的单边市，市场情绪高涨时，股价攀升，资产泡沫膨胀，最终泡沫破裂，给投资者带来重大损失，如果可以做空，就能够抑制泡沫形成，促使价格回归理性；在市场情绪低迷时，出现恐慌性甩卖，股价已经明显低于其内在价值，但投资者被套牢，缺乏资金，无法买入股票，股价会跌得更深，如果可以融资买入，不但可以摊低投资者成本，还可以促进股价回归价值中枢。因此，融资融券有助于平抑市场波动，促使股价回归理性。

三、融资融券投资者的交易及盈亏情况

融资融券的两个基本功能：一是融资杠杆，二是做空机制。融资融券的功能充分发挥，可以平抑市场波动，丰富投资策略。但融资融券推出三年来，由于做多惯性思维和券源太少等原因，使得融券规模远少于融资，目前2200多亿元的融资融券余额中，融券余额仅为40多亿元，融券规模太小限制了其积极作用的发挥。过去三年的熊市使得绝大多数投资者遭受了亏损，少量的融券者取得一定盈利，但总量太少，不足以改善整个市场境况。

（一）投资者融资操作分析

1、投资者的融资操作。投资者融资买入，在股票上涨时，可获得更大收益。融资融券推出前的20年，A股市场一直是只能做多的单边市，投资者已形成做多惯性思维。做多思维在融资融券推出后仍占主导地位，绝大多数两融客户都只做多。全市场融资余额是融券余额的50多倍，各家券商提供的融券券源，在融券规模最大时，融出率也仅为70%。

2、融资者在熊市中产生亏损。2010-2013年市场不断下跌，导致融资者遭受了很大亏损。根据北京某券商提供的数据，该公司两融客户2013年上半年总体亏损幅度为13.37%，净亏损金额40多亿元，户均亏损25万元；同期上证指数下跌12.78%，深证成指下跌15.60%，两融客户收益率略低于上证指数，但跑赢深证成指。如果将时间拉长到三年，融资融券客户总体亏损幅度为14.74%；但同期上证指数下跌29.52%，深证成指下跌38.24%。因此，总体上融资融券客户遭受了较大亏损，但基本上跑赢了大盘。

3、融资者跑赢大盘的原因分析。融资融券客户战胜大盘的原因：第一，融资融券客户大多是经验丰富的优质客户，经历了A股历次沉浮而生存下来，具有较强的抗风险能力和自我保护意识；第二，融资融券客户的换手率是普通客户的4倍，以短线操作为主，止损坚决，在熊市中长线持股会套牢，短线交易能避免更大亏损；第三，证券公司密切跟踪市场风险，主动调控信用杠杆，对业务风险进行控制。

（二）投资者融券操作分析

与融资者相反，融券交易的客户，在熊市中，取得了一定的盈利。融券者主要有两种交易策略：一是单边做空，二是T+0交易。

1、单边做空策略。单边做空策略，先融券卖出股票，股价下跌后再买券还款，赚取差价。过去3年处于熊市，该策略把握住了主流下跌趋势，容易获利。北京某券商某客户的交易数据显示，该投资者2013年1-6月进行融券交易，以短线交易为主，大多数交易3日内了结，据统计其80%的交易获得盈利，胜率极高，半年时间盈利幅度达到20%。

2、T+0交易策略。T+0交易策略，先融资买入股票，当日股价上涨后，再融券卖出，锁定价差；或者先融券卖出股票，当日股价下跌后，再买券还款，锁定价差。投资者使用计算机程序捕捉日内股价小幅波动，进行高频交易，每日交易次数多，每次盈利少，但胜率高，积少成多，日终不留头寸，回避隔夜风险。北京某券商某客户的交易数据显示，该投资者以1500万元资产作为担保物，进行融资融券T+0高频交易，2012年成交额达70亿元，换手率达466倍，获利200多万，收益率达到13%。

3、融券者盈利的原因。以上融券者的共同点是：跟随趋势，胜率高，短线交易。第一种客户获利的关键在于把握住了过去3年的下跌趋势，在熊市中做空，盈利的可能性很大。第二种客户建立了一套量化投资策略，用计算机捕捉交易机会，排除人为因素，其策略能取得50%以上的胜率，因此，只要坚持不断的交易，就能积小胜为大胜。

四、证券公司风险控制措施在实践中的作用

融资融券业务本质上是一项资金和证券的借贷业务，证券公司向投资者出借资金和证券时，要求投资者提供一定的证券或现金作为担保物，证券公司根据维持担保比例进行风险监控。当维持担保比例低于130%时，则证券公司可进行强制平仓。

强制平仓防止了投资者进一步亏损，确保了券商融出资金安全。根据证券金融公司公布的数据，2013年上半年，全市场融资融券客户被强制平仓的有226人，涉及金额约为8000万元。截至2013年6月末，全市场融资融券开户人数已达90多万人，两融余额已达2222亿元。因此，总体上强制平仓的概率极低，涉及金额的占比也极低。

五、对融资融券投资者、证券公司以及监管机构的建议

为了真正实现融资融券的双向交易机制，使其成为投资者对冲风险，追求绝对收益的工具，也为了实现证券公司的可持续发展，笔者对投资者、证券公司以及监管机构提出了以下建议：

（一）对融资融券投资者的建议

1、严格控制仓位。由于融资融券是杠杆交易，会同时放大风险和收益，因此融资仓位并不是越大越好，目前融资融券保证金比例最低为50%，即信用杠杆为2倍，但投资者一定要有节制的融资。投资者可以借鉴境外成熟市场的130/30策略，融资仓位占担保物的比例约为30%。对融资融券交易比较熟悉之后，可以适当增加到50%。

2、养成止损习惯。投资者从事融资融券交易，使用高杠杆、高风险投资工具，应该养成坚决止损的习惯。当杠杆为2倍的时候，投资者自有的担保物和融资买入的股票下跌5%，投资者实际亏损就是15%，是不使用杠杆的3倍，而且只要股票下跌14%，投资者的维持担保比例就会低于130%的平仓线，投资者如果不能再次日追加担保物或自行了结负债，将面临被强制平仓的重大损失。因此，当杠杆较大的时候，投资者必须坚决及时止损，才能保证本金安全。

3、培养做空习惯。融资融券推出最大的意义就是实现了双向交易机制，因此投资者也应该培养做空习惯。虽然现在券商提供的券源不多，但实际上30%-50%的券源始终是闲置的，投资者应该在这些券源中仔细选择合适的标的做空。在牛市中做多，在熊市中做空，根据市场行情，随机应变，把握大盘主流趋势，盈利的概率更大。

4、进行融资融券T+0交易。习惯短线交易的投资者从事融资融券业务，可以进行T+0交易。首先，T+0交易日终没有持仓，就规避了隔夜波动风险。对沪深300指数2013年上半年日线数据的分析显示，开盘价与前日收盘价的隔夜波动幅度平均为0.23%，个股的隔夜波动幅度更大；其次，日内股价波动的方向比长期股价波动的方向更容易判断，从事T+0交易投资者具有更大的胜率；最后，T+0交易，日终不论盈亏，都要平仓，起到了止损的作用，有助于减少投资者的亏损。

5、进行对冲套利交易。通过融资融券，可以实现alpha策略交易、配对交易、期现套利、及可转债套利等。股市最大的风险就是系统性风险，即大盘波动的风险，在熊市中，即使是优质股票也会受大盘拖累下跌，给投资者带来损失，而对冲套利是市场中性策略，可以规避市场风险，赚取相对收益，例如做多优质股票，同时做空劣质股票，不论大盘上涨或下跌，优质股票总是比劣质股票涨的更多，或跌得更少，投资者始终能够赚取中间差值。因此，使用对冲套利策略，投资者资产组合的波动会变小，收益会更加稳定。

（二）对证券公司开展融资融券业务的建议

1、做好客户选择工作。融资融券同时放大收益和风险，并非所有客户都适合，券商应切实做好客户选择工作。目前，证券公司的客户选择标准主要包括资产规模、收入情况以及投资年限等，这些标准浮于形式，建议证券公司从客户的盈利和风控能力方面制定更加严格的标准，使得融资融券真正成为优质客户的盈利工具，而使普通客户避免更大的亏损。

2、改善竞争方式，提升服务质量。预计2013年全市场两融息费收入可达120亿元，券商已意识到这项业务利润丰厚，投入很大精力进行营销和开户，目前每月新增账户约20万户。券商融资融券业务的发展策略简而言之就是跑马圈地，野蛮生长。这种发展模式不可持续，在目前这种弱势行情下，也不利于客户，以客户亏损为代价发展，无异于透支未来。因此，建议券商改变盲目扩大规模的发展模式，而应增加券源，为客户提供对冲套利机会，帮助客户获取绝对收益，追求与客户的共同发展和可持续发展。

（三）对监管机构健全融资融券交易机制的建议

1、允许个人客户出借证券。目前转融券只允许机构客户作为证券出借人。其导致的结果是：一方面，广大个人客户被排除在外，限制了证券供给来源，且个人客户也无法分享证券出借这一盈利渠道；另一方面，目前融资融券客户以个人客户为主，单个证券的融券需求相对较小，目前只有机构客户才能做出借人，较小的借入需求对较大的机构客户缺乏吸引力。因此，建议证券金融公司尽快放开个人客户作为出借人的资格。

2、扩大转融券标的证券范围。目前转融券标的证券只有约90只，而融资融券标的证券有500多只。转融券与融资融券标的证券范围不匹配，导致投资者需要的证券，无法通过转融券借入，限制了转融券机制发挥作用。因此，建议证券金融公司尽快将转融券标的证券范围扩大到与融资融券相符。

3、降低转融券中介成本。目前证券金融公司向出借人借入证券支付的利率为2%，出借给证券公司索取的利率为4%，证券公司出借给客户时再上浮几个点，最终投资者的融券成本为6%-8%。追求绝对收益的对冲基金的年化收益率约为15%左右，6%-8%的融券成本过高。证券金融公司作为非盈利性机构，赚取2%的利差，压低了出借人利润，抬高了融券者成本，削弱了转融券机制对双方的吸引力。因此，建议证券金融公司降低利差，为证券市场创造成本更低，效率更高的转融券机制。

参考文献：

[1]聂庆平.融资融券试点情况及转融通业务[J].中国金融，2011，（20）.

[2]明晓磊.论融资融券交易对中国证券市场的影响[J].金融发展研究，2011，（03）.

[3]彭淑芳.浅谈融资融券交易风险及其防范[J].现代商业，2012，（11）.

金融公司盈利模式范文第3篇

重启图谋

《新理财》：2004年用友成立了金融公司，之后专业公司却转为事业部，现在再度启用专业公司，选择这种迂回路线，这是基于什么样的考虑？

李友：用友在金融行业走了十几年的历程。早在2000年，用友进入金融行业，建立金融事业部，拥有工商银行上海分行、深万证券等重要客户，奠定了用友金融1.0基础。2004年成立北京用友金融软件系统有限公司，为银行、保险、证券、基金等一系列机构提供解决方案，并在三年内打造了近200人的团队，实现了4000万的营业收入。2007年用友成立了银行、非银行金融事业部，金融公司被纳入用友公司事业部，成为国内最强的金融行业管理系统、养老金系统等领域的供应商。时至今日，重启用友金融信息技术有限公司，主要是考虑到外部和内部的时机都比较成熟，金融领域是高端行业，走专业公司模式更适合这个行业纵深发展。从内部看，行业深化是用友非常重要的战略。从外部看，巨大的市场需求正在呼唤本土竞争力强的领导厂商出现。重启金融公司，恰逢其时。

《新理财》：用友金融的业务面是否将涉及以上所有方面？对于将来的业务重点和层次是否有更细致的计划？

李友：我们将服务于亚洲地区各类银行、证券、基金、期货、金融租赁、融资租赁、信托、资产管理、消费金融、金融理财、担保、典当、金融投资、各类金融交易所、登记结算清算机构等等。针对大中型金融客户，提供咨询、软件、行业解决方案与专业服务；针对小微金融客户，采用云+端服务模式，跟当地的金融办公室、金融监管机构合作，搭建小微金融企业云+端服务平台。

在实际操作上，我们有很多规划，将逐步推进。具体维度较多，按行业细分，如保险、银行、券商，按客户规模分大中小微客户，此外还按照产品、服务、解决方案等进行细分。现阶段的重点客户群集中在中型客户，例如省会城市的商业银行、中大型保险公司等，我们将在产品解决方案基础上强化咨询服务，建立咨询服务驱动的业务模式。

《新理财》：具体的业务线有哪些？

李友：我们规划用友金融的业务线主要包括四大类：

一是经营管理风险决策与绩效管理业务线，包括金融里面ERP、财务会计及税务管理，人力资源管理，电子采购及实物资产管理系统。重点放在发展管理会计，包括资产负债管理、风险管理、商业分析和决策分析、全面绩效管理系统等等。

二是核心业务系统业务线，主要包括养老金业务系统、金融融资租赁一体化业务系统、信托综合业务系统、第三方理财系统、中小银行的业务线和产品线，等等。例如，我们正在着手搭建一套支持利率市场化的24小时银行业务系统。

三是特定领域及新金融品种业务系统，包括金融资产管理系统、现金管理平台、金融交易级总账系统，等等。

四是新的营销服务体系平台。我们将面对中大型客户群搭建新的营销服务体系平台，这也是一个未来发展的重要方向。

《新理财》：能否具体介绍一下云+端的概念？

李友：首先，云+端业务模式定位就是重点按区域发展小额信贷公司云+端的服务。云就是一体化系统云化部署、系统运维和服务云化，端就是业务操作及系统应用。其次是私有云解决方案，私有云技术与平台、云化的应用系统提供，重点是互联网金融解决方案与平台提供。三是成立一个公司，主要在互联网领域、保险领域提供服务，我们会给这些公司提供互联网金融解决方案。

差异化之路

《新理财》：金融IT并不是一个新兴的概念，国内国外都有一些优秀的企业，下一步用友金融将如何增强自身的竞争力，做出自己的特色？

李友：用友金融重启之前也研究了很多竞争对手，对国内外主要金融IT厂商，包括综合类、产品类、细分行业类，在业务模式、盈利模式等方面都做了深入的分析。我们的目标很明确，就是借鉴国内外金融IT公司成功经验，实施差异化竞争策略。其中包括四个方面：

一是核心坚持“秉持专业、创造价值”，专著金融行业长期服务。

二是充分发挥技术、平台及产品化竞争力基础，战略加强咨询业务，形成咨询+软件的竞争优势。

金融公司盈利模式范文第4篇

关键词：商业银行 业务经营模式 转型

我国商业银行传统的盈利模式主要对存贷利差收入存在一定的依赖。这种盈利模式会受到外部经济形势的影响。为了保证我国商业银行更加稳定的运行，商业银行需要向客户给予良好的金融服务，在此基础上保证我国社会经济的持续健康发展。这就要求商业银行降低对贷款利息收入的依赖，降低外部不稳定因素对商业银行经营绩效的影响。为了实现商业银行经营模式的成功转型，需要工作人员对各种经营要素的投入和组合方式进行优化，这样就可以实现对客户需求和金融市场的深入研究和细分，再加上管理制度的优化，可以降低商业银行的经营风险。

一、对商业银行进行准确的定位

我国商业银行的发展离不开兼并重组。由于我国大部分商业银行规模小，工作人员素质不高，从而导致管理水平较弱，这样小型商业银行在市场中的竞争力会减弱。为了促使他们在市场中提升自身的竞争力，需要进行扩张和重组，从而形成全国性的银行。这就需要中小型商业银行进行科学的市场定位，并形成自己的经营管理特色，只有这样中小商业银行才能在大型商业银行林立的市场中占据一席之地。此外，我国商业银行在发展过程中可以吸取发达国家的发展经验，对服务对象进行细分，主要的服务对象可以定位为小企业和居民，和大型商业银行的服务对象，业务范围、金融手段要有所区别，特色化的经营模式，更有助于中小商业银行获得一定的市场份额。

二、完善商业银行内部的管理体制

在我国商业银行发展过程中，内部管理体制的完善是非常重要的一项工作。具体来说，可以扩大独立董事比例，将专职监事引入其中，同时设置内部的监督机制，这样就可以充分发挥监事会和董事会的作用，从而降低商业银行的经营风险。同时商业银行需要站在市场化的角度建立考核机制，对员工的表现情况进行考核。董事会，监事会和管理层之间形成制衡机制也是非常重要的。此外，建立市场风险机制也很必要，有助于形成高效的风险管理系统。商业银行工作人员需要对客户的市场需求进行细分，在做好原有业务的基础上创新金融产品，满足市场的各种金融需求。

三、促使商业银行形成综合经营模式

现阶段，我国世界各大银行已经开始进入市场，和本土银行会产生一定的业务竞争。在综合金融业务服务方面，外资银行的优势非常突出。我国商业银行要在市场中生存和发展，就需要避免自身的业务短板，这是我国商业银行和银行业监部门的重要工作内容。为了促使我国商业银行的综合经营取得一定的效果，我国所有大中型商业银行需要做好保险，证券和基金等业务。金融控股公司模式是商业银行利用独资或合资的方式成立子公司。一些非银行金融业务可以在子公司开展。现阶段，我国商业银行已经获得了政策许可，在信托业，基金业和金融租赁业方面可以发展，这样市场上就产生了信托业务，基金管理公司和金融租赁公司。此外，我国商业银行可以和国外银行合资成立大型综合金融公司，经营多样化的金融业务。

四、管理层制定科学的通胀目标

在我国商业银行发展过程中，通胀目标的实施有助于健全资本市场体系。这样可以改善证券市场和股票市场发展的不稳定性，同时也有助于对资本市场结构的优化，有助于金融产品的创新。同时工作人员对资本市场体系的完善，有助于促使金融产品形成多样化的发展模式，可以打破现阶段金融产品单一的状况。在此基础上可以促使金融监管体系和风险控制体系更加完善。此外，通过投资保护制度，有助于完善投资保护制度，再加上良好的投资环境和投资平台，就会进一步增强社会通货水平的稳定性，从而更好的落实各项金融业务，推动商业银行更加持续有效的发展。

五、通过通胀目标促使货币政策提升透明度

我国商业银行保持业务透明度有助于促使公众的信息交流更加畅通。尤其是央行要重视业务透明度，促使货币政策操更加公开化，可以定期《中国区域金融运行报告》。同时商业银行的舆论宣传也是非常重要的工作内容，可以对通过膨胀进行正确的舆论引导，再加上社会公众的支持，货币政策会实现良好的效果，从而提升我国商业银行各项业务的落实质量。根据我国商业银行大量的业务实践经验，在商业银行货币操作透明度提升的基础上，货币政策会大大增强有效性。这样社会公众对宏观政策的下一阶段取向也会更加明确，从而做出更加理性的金融决策。

六、结束语

综上所述，我国商业银行业务经营模式的转型是我国金融行业发展的必然趋势，它可以克服传统商业银行经营模式中存在的弊端，促使中小型商业银行在激烈的国内外市场竞争中取胜。文章主要从“明确商业银行在市场中的定位，完善商业银行内部的管理体制、发展商业银行的综合经营模式、管理层制定科学的通胀目标、通过通胀目标促使货币政策提升透明度”等方面分析我国商业银行业务经营模式的转型状况。希望通过本文的研究对我国商业银行经营水平的提高有所帮助。

参考文献：

[1]李勇.利率市场化背景下我国商业银行盈利模式转型探究[J].宏观经济研究，2016，06：73-85+126

[2]乔桂明，吴刘杰.多维视角下我国商业银行盈利模式转型思考[J].财经问题研究，2013，01：48-52

金融公司盈利模式范文第5篇

[关键词]证券公司；融资；融券

融资融券交易是境外证券市场普遍实施的一种成熟的交易制度，是证券市场基本职能发挥作用的重要基础。融资融券交易机制具有提高市场流动性、缓冲市场波动、发现市场合理价格的积极作用，是完善证券市场机制，优化金融市场资源配置的重要手段和途径。我国融资融券业务的逐步开展，对推动我国资本市场向更高层次的发展、提高投资者参与市场的积极性并促成券商经营模式的转变、增强证券公司盈利能力具有显著意义。

一、融资融券的含义及特征

根据《证券公司监督管理条例》中的定义，融资融券业务，是指在证券交易所或者国务院批准的其他证券交易场所进行的证券交易中，证券公司向客户出借资金供其买人证券或者出借证券供其卖出，并由客户交存相应担保物的经营活动。根据上海和深圳证券交易所融资融券交易试点实施细则中的规定，融资融券交易，是指投资者向具有上海或深圳证券交易所会员资格的证券公司提供担保物，借入资金买入本所上市证券或借入本所上市证券并卖出的行为。融资融券交易的特征有：双向交易、保证金与杠杆。融资融券结束了我国A股市场只能进行单边交易的格局，为投资者提供了卖空渠道，改变现有盈利模式和市场结构。同时保证金模式为投资带来杠杆效应，当然也带来相应的风险暴露。

二、发达国家或地区融资融券市场发展状况

(一)美国融资融券市场发展状况。20世纪60年代，在美国证券卖空交易开始发展成为大量日间交易的、由专业机构服务的市场。华尔街上许多龙头公司不仅获得了跨越式的利润增长，而且激起了1929年崩盘及以后一系列的萧条之后大量极佳的投资机会。飞速发展的经济燃起了华尔街上的证券投资热情，大量的个人投资者和退休基金冲进了市场，许多公司利用股价的上涨而发行混合型证券，如可转换债券，有的公司利用上涨的股价作为资金而参与市场并购浪潮，也带动了套利交易的发展和AmericanDepositaryReceipts(ADRs)的流行。

20世纪70年代早期，由于期权交易的繁荣和B－S期权定价公式在资本市场上的广泛运用，以及基于期权的股票借贷行为管理，使得卖空交易得以进一步发展。另外，在供给面上，70年代美国证券托管银行开始为保险、公司投资组合和慈善基金提供证券出借服务，很快法律也允许养老金参与证券卖空来获得更高的收益。到了80年代中期，美国大部分的机构投资者都使用卖空交易，证券卖空也已经完全制度化。1980～2007年纽约交易所客户信用交易融资余额由1470亿美元增长到39787亿美元，年均复合增长率12.5％。美国采用的是分散化的信用交易模式，也是典型的市场化融资融券模式。由于美国有发达的金融市场、货币市场和回购市场，因此美国对信用交易主要依靠市场因素，对券商的借贷关系并不积极主动地干预，采取了市场化的授信模式。美国《1933年证券交易法》规定了市场化的授信模式，券商可以向任何一家合法的联邦银行借款借券。纵观美国融资融券的悠久历史，融资融券制度为完善美国金融市场、长期稳定市场波动起到重要的作用；在市场化的分散信用交易制度下，金融机构间的合作优势也得到了很好的体现；从证券公司的角度来看，融资融券业务的稳定发展给证券公司提供重要的利润来源；但是关于卖空交易，仍然存在着很多的问题待于完善。

(二)日本融资融券市场发展状况。日本于1951年推出保证金交易制度，保证金率及相关的管理由大藏省进行。1954年日本通过了《证券交易法》，在规范了之前的买空交易的同时，又推出融券卖空制度。很快又成立了日本证券金融公司，专门负责提供信用交易的资金。这标志着日本的卖空机制正式确立。1960年，日本规定允许证券金融公司向客户提供债券交易融资，这成为证券金融公司发展的一个新的里程碑。70年代中期以后，随着债券市场的发展，债券交易融资规模一直不断上升，使原本占主导地位的股票融资交易发展呈下降趋势，80年代末跌至最低。90年代后融资融券交易占市场总交易额的比例一直在20％左右。在1997年、1998年和2001年，日本又分别对信用交易规则进行了大量的修改，虽然日本股市一直低迷，但是融资融券的比重一直比较稳定，而且个人投资者占信用交易的比重呈不断上升之势。

日本是典型的集中授信模式，由于日本金融体系上的主银行制度，为防止银行资金在证券市场中可能的渗透性，日本实行了以证券金融公司为主的专业化授信模式，日本《证券交易法》专门规定了集中的授信模式，日本现在主要有三家证券金融公司，即日本证券金融公司、大阪证券金融公司和中部证券金融公司，这三家公司在日本信用交易市场中处于完全垄断的地位，他们提供股票抵押贷款、股票融资和债券融资等方面的融资融券服务，而券商在信用交易中的主要功能是作为中介客户融资融券，并且可以从证券金融公司得到融券资金或借款。日本融资融券发展历史也较为悠久，由于采取了政府专门监管下的专业证券金融公司经营，从而避免日本主银行体制可能带来的过分渗透。另外，债券的融资融券交易是日本的一个特色。

(三)香港融资融券市场发展状况。1994年1月，香港的融资融券机制正式出台，联交所推出受监管的股票卖空试验计划，选择了17家总市值不少于100亿港元及流通量不少于50亿港元的股票进行卖空，采取类似美国的报升规则，规定其只能以不低于当前最优价的价格卖空。1996年3月，联交所推出一项修订计划，增加可卖空股票的数目至113只，并取消卖空的报升规则限制。1998年9月，限制卖空规则又被恢复，同时规定豁免此规则限制的情况。香港证券市场的成熟度较高，其融资融券的主要模式是分散的信用模式，具有信用交易办理的券商可以利用自有资金或银行抵押贷款为客户提供借贷资金。香港的授信中介是中央结算公司，它提供自动对盘系统对卖空交易进行撮合成交。中央结算公司建立了股票借贷机制，首先选择可供借贷的证券，建立借贷组合，然后提供给信用交易办理券商，再由券商提供给投资者融券服务。中央结算公司在融资融券交易中具有较强的中介和管理作用，但并不直接向投资者服务，而是由券商向投资者提供服务，所以，香港市场是一种分散化的市场授信模式。

三、融资融券业务的推出对证券公司的影响

(一)融资融券业务推出的积极影响。一是信用交易的推开将增加证券公司的利息收入。在融资融券业务推出的初始阶段，证券公司利用自有的资金及证券，通过为客户提供融资融券服务直接从中收取利息；而在此后，随着证券金融公司的介入和“分散信用”模式的推进，证券公司可以从更大规模的交易中赚取利差。因而，融资融券业务的信用交易为证券公司增加了新的盈利渠道。据相关资料显示，美国融资融券业务所带来的利息收入约占证券公司全部营收的15％左右，日本、台湾等国或地区的融资融券业务所带来的利息收入也占到全部营收的10％左右。从我国内地开展试点以来的情况看，若以8％作为融资融券的统一利率水平，日交易额为1000万元，每年250个交易日，则融资融券业务每年可带来2亿元的利润，若以6家试点证券公司及另外5家参与试点联网的证券公司净资本的20％为融资融券年交易规模计，则每年可带来约30亿元的利息收入。

二是融资融券业务促进了证券交易活跃，将增加证券公司经纪业务佣金收入。在融资融券业务推出之前，我国证券市场一直都是“单边市场”，缺乏有效的做空机制。当行情出现持续下跌时，投资者则纷纷远离市场，证券公司佣金收入也随之大减。融资融券业务的推出，在为市场提供做空机制的同时，还可与股指期货相配合，为投资者提供更为完备的套期保值渠道，能够降低投资者参与市场的风险，提升投资者参与市场的积极性，极大地吸引了场外资金进入市场交易。因此，证券公司经纪业务的佣金收入也必然增加。特别地，在行情看跌时，若没有融资融券这一做空机制，交易活跃程度将受到较大冲击，但利用融资融券工具，投资者可以将融入的证券先卖出，在价格下跌后再买人证券用于偿还以实现盈利。因此，交易的活跃程度将不会受到显著影响，从而证券公司的佣金收入也将得到较大保障。

三是融资融券业务推动投资者专业性程度的上升，将增加证券公司的中间业务收入。由于融资融券业务要求投资者对市场行情能有较为准确、全面的把握。因此，投资者在作出并执行融资或融券决策前必然会寻求相关专业建议，这将给证券公司为投资者提供更专业、优质的咨询服务创造新的契机。同时，证券公司在融资融券业务中还可提供专业的财务顾问服务、资产管理服务等，这些中间业务的提供也将在一定程度上增加证券公司的中间业务收入。

(二)融资融券业务推出的潜在风险。融资融券业务对证券公司带来的潜在风险主要有三个方面：一是融资融券业务的操作风险。主要指证券公司在动用自有资金或者证券为投资者融资融券过程中由于市场行情判断措施所引起的风险，例如股票上涨误判为下跌时，错误融出资金。这种风险主要是由于证券公司对此业务的研究不够深入以及相关人员对市场行情判断出现较大偏差产生的，是一种或有损失。理论上讲，如果证券公司的融资融券业务量充足，则其资金的融入融出和股票的融入融出可以实现动态平衡，因此在整个业务的发展过程中实现股票风险和资金风险的自我对冲。但在我国开展融资融券业务的试点期间，由于只允许证券公司利用其自有资金和证券从事融资融券业务，因此，证券公司很难具有充足的资金和股票规模，同时其研发能力和研发素质较发达国家相关机构相差甚远，因此潜在的操作风险较大。

二是证券公司的流动性风险。融资融券的信用交易特征具有放大证券交易量的效应，证券公司开展融资融券业务所需资金主要是自有资金和依法筹集的资金，当资金向客户融出时，在一定时期内就被客户所占用，在现阶段，由于证券公司从外部获取的资金规模有限，且期限有严格限定，因此随着融资融券业务规模的不断扩大，如果到期资金被客户大量占用，而证券公司无法扩展其他有效的筹资渠道，将会造成资金流动性风险。

三是客户的信用风险。信用风险的发生主要是由于客户在其账面损失超过缴纳的保证金后由于实施违约行为而产生的风险。在融资交易中，证券公司以自有或筹措的资金提供给客户使用，希望获得相关的利息和手续费收入，客户则希望通过融入的资金获取股票市场中的收益，证券公司和客户是在承担巨大风险的前提下获得这种利益的。如果证券市场出现大规模的下跌或投资者操作出现失误，通过信用融入资金的投资者将会遭受超过保证金数额的亏损而不履行还款协议，因此证券公司将存在可能无法追回巨额款项的可能。

除此之外，融资融券交易对证券公司的内部风险管理是一次考验。作为一项新业务，其推出必然会对证券公司内部风险管理体系形成冲击。若证券公司不能对内部风险管理体系进行及时有效的完善，则可能对证券业的健康发展造成不利影响。

四、完善证券公司融资融券业务的对策建议

一是战略上要充分重视融资融券业务。由于融资融券业务无论是对整个资本市场，还是对证券公司的经营模式、经纪业务竞争格局和投资业务、营业收入等都有相当的正面影响，因而，证券公司必须在准确把握其风险的基础上，从战略高度对此业务予以重视。

二是证券公司应努力提升核心竞争力并积极寻求外源性融资扩大自身规模。对于非试点证券公司，由于营业网点相对较少、经纪业务规模小等原因，应形成具有自身特色并以此提升核心竞争力的规划；与此同时，积极实施股份制改造，寻求外部融资并选择合适的时机实现首发上市，同时大力拓展经纪业务的规模和质量，搞好综合投融资业务，并据此转变自身的经营模式，为融资融券业务的大规模展开创造坚实基础。