公司盈利模式

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公司盈利模式范文第1篇

腾讯公司成立于1998年11月，是中国最大的互联网综合服务商。腾讯公司通过免费的即时通讯平台迅速建立起一系列有粘性的用户群，在这个强大的优势下拓展其他互联网增值服务来实现盈利。在这种盈利模式下，腾讯公司业务横跨互联网多个主流细分领域，是目前中国互联网企业中利润最大、市值最高、规模最大、用户最多、雄踞互联网企业首位的公司。

从腾讯公司财务报表可以发现，自2004年上市至2011年，腾讯公司以其卓越的轻资产盈利模式创造了巨大的价值，具体表现在资产负债率较低，平均为23%；总资产周转率每年呈增长趋势；销售净利率逐年增加，总体维持在42%；资产净利率最高达到38%；权益净利率逐年上升，最高达54%；总收入每年都以平均62.3%的增长率快速增长；毛利率也保持着平均65.75%的增长率。但是，自从2012年到2013年，腾讯公司便开始涉足电子商务业务，并且投资兼并具有技术优势或能够扩充开放平台的相关公司，使其盈利模式有所改变，进而影响了资产结构，导致腾讯公司整体财务指标各方面均有不同程度的下滑，具体表现为资产负债率最高增加到了49%；总资产周转率在这三年内逐年降低；销售净利率、资产净利率和权益净利率逐年均有不同程度的降低；总收入增长率和毛利率较之前也下降地较为明显。

二、腾讯公司轻资产盈利模式

1.轻资产盈利模式

轻资产盈利模式，是指企业投入资本较低，周转速度较快，资本收益较高的运营模式。轻资产作为一种有效的商业运营模式，整合资源所获取的价值已远远超过了产品本身（郑石明，2006）。轻资产运营模式本质上是一种企业强大的资源获取、配置、整合以及快速应对市场变化的能力体现（汤谷良、张茹，2012）。本文认为腾讯公司属于魏炜、朱武祥（2010）总结出的企业固定资产和存货占比较低，流动资产尤其是现金储备较多的轻资产企业。

2.腾讯公司轻资产盈利模式下的财务状况

结合腾讯公司2004年至2013年的资产负债表，发现腾讯公司的资产结构，即流动资产占总资产比表现出典型的变化，从2004年到2011年，此比率基本保持在70%上下浮动，但2012、2013年此比率出现较大幅度的下降，均低于50%。

基于对腾讯公司资产结构的前后变化比较，可以看出其在轻资产盈利模式下的财务状况：1.现金储备充裕，近十年来现金储备占总资产的比值在62%上下浮动，2013年现金储备有所下降，主要是腾讯公司以246.85亿元资本购买了长期股权投资和可供出售金融资产。2.腾讯公司在2011年以前，主要提供互联网增值服务，其存货为低价值的消费性礼品，始终控制在占总资产0.5%以下，自2011年以后，腾讯开始从事电子商务业务，存货构成主要为电子商务交易所需商品，其占总资产比较之前有所增加，2013年达到1.3%。3.应收账款占总资产的比例很低，近三年的占比均控制在5%以下；4.固定资产比例较低，2004年至2013年平均固定资产占总资产比例控制在10%左右。

三、腾讯公司盈利模式调整

对腾讯公司近十年的资产结构分析发现，腾讯公司盈利模式正在发生着调整与变化，这与互联网行业激烈的竞争和腾讯公司战略上的调整有着密切的联系。同时也体现出一个互联网企业巨头在日新月异的竞争环境中所面临的巨大挑战。众所周知腾讯公司是互联网行业的巨头，但腾讯的主营业务，互联网增值服务已经出现“天花板”效应，腾讯必须要寻求新的盈利模式来增加利润。

腾讯公司盈利模式在逐渐向多元化方向发展，通过资产结构分布可以看出，腾讯公司盈利模式在2011年到2013年进行的调整主要表现在两方面；第一是电子商务；第二是投资兼并。腾讯公司2012年开展电子商务业务，从公司的财务报告得知，其成本在2012年和2013年分别为41.93亿元和92.39亿元，但这两年毛利率仅为5.5%，这也是导致腾讯公司近两年总收入增长率和毛利率下降的主要原因。从2010年起腾讯公司加大了投资兼并的力度，先后收购部分与网络游戏、网上旅游、软件开发、电子商务、影视传媒、搜索引擎等有关的技术优势企业的股份发展多元化产业，以增强其竞争力。

公司盈利模式范文第2篇

【关键词】证劵 盈利 稳定

经济往往是在稳定增长与金融危机之间周而复始，不可能一帆风顺。在宏观经济稳定时全行业稳健有序发展，企业以追求利润最大化或实现股东权益最大作为经营目标，并往往容易忽视风险的管理及稳定的重要性；一旦出现金融萧条，前期的盲目扩张和最大限度追求利润的盈利模式往往会成为企业发展的羁绊，导致企业亏损以至于破产，那么这个时候盈利模式的稳定性对于企业来讲就是极为重要的。

一、稳定性对于证券公司盈利模式必要性分析

（一）经济繁荣时稳定的盈利模式有助居安思危，防患于未然

自从20个世纪80 年代以来，美国关于房屋贷款的法律法规逐步完善， 美联储实行低利率房贷政策，房产市场的供求关系开始出现供不应求的局面，大量资金涌入房地产市场使得房价持续走高。放贷机构的投资热情不断膨胀，并降低了信用等级的评估要求，开始向次级抵押贷款申请者放贷，将次级抵押贷款予以证券化在二级市场上出售，评级机构也为了获得收益虚假提高证券的评级，这些次级的贷款通过美国发达的金融衍生品市场不断包装被销往整个全球市场，但是复杂的金融衍生工具和漫长的销售链条，导致投资者看不到贷款质量的高低，投资的风险加大。美联储其后两年内的屡次加息使得房贷成本大大提高，贷款者的利率明显上升，无力偿还高额利率的次级贷款者最终放弃了房产发生了很多违约情况，房地产市场泡沫终于破裂。继而使得美国房地产市场出现了长时间的低迷，最终使得多家金融机构倒闭：美国最大保险公司被国有化，美国财政部托管了房利美和房地美，美国的第三大证券公司美林、第五大证券公司贝尔斯登分别被低价收购，最大的储蓄银行华盛顿互惠银行和第四大投资银行雷曼兄弟分别宣布破产。

（二）经济萧条时稳定的盈利模式有助于控制风险，均衡收入

证券市场是社会经济的晴雨表，经济繁荣时证券市场的走势常常平稳而乐观。2006 年我国证券市场结束了4年的熊市迎来了波澜壮阔的上涨行情。上证综合指数从2005 年底的1161 点， 上升到2007年10月的6124点，这是一个毫无疑问的大牛市。但是证券市场常常有牛熊市的交替变换，经济繁荣与经济萧条也是在周而复始的发生，美国金融危机爆发后，股票指数从2007年10月16日的历史最高6124点至1800点，短短一年多的时间就跌了70%，至2009年12月仍在3000点徘徊，大多市场投资者亏损过半，有的甚至达到三分之二，不管是散户还是机构都无法幸免，这给依靠传统经纪业务获取主要收入的我国证券行业以沉重打击，不少证券企业面临倒闭风险。通过分析我们可以知道，中国A 股的暴跌与国际金融危机是有很大联系的。

当漫长的经济萧条时期到来时，如何在全行业低迷危机的时刻实现平稳过度，为下一轮的经济高涨作好准备是我们此刻所要研究的重点。

二、盈利模式稳定性的分析

通过一系列的分析我们明确，在现代金融环境和经济危机不断发生的大背景下，对证券公司盈利模式的稳定性应作如下理解：

（一） 证券公司盈利模式的稳定性是一种相对的稳定

相对稳定是建立在经济发展的基础上，在盈利能力受到外来因素干扰时，能通过自我调节，恢复到最初稳定状态或跃迁到一个新的稳定的有序状态，即使出现大的偏离，所产生的损失也会限定在预先设定的可容忍幅度内。

（二）证券公司盈利模式的稳定性是着眼于动态的过程，包含着积极进取的内容

金融市场的经营环境是不断变化的，稳定的盈利模式强调的是盈利模式要适应市场环境和经济金融形势的变化，根据客户需求的变化不断地调整其经营策略，改善服务方式和技术，改善业务流程，提供新的金融产品和服务，而不是一成不变。如果证券公司消极保守，不能及时调整经营策略，不敢于创新，就会导致市场份额不断收缩，竞争能力不断削弱，甚至破产倒闭，盈利的稳定性就得不到保证。

（三）盈利模式的稳定性强调安全与效率兼顾

安全与效率是对立统一的关系，二者相互协调可以增强盈利的稳定性；如果不能使二者统一，那么盈利的稳定就无法真正实现。

（四）证券公司稳定的盈利模式强调在稳定的基础上求发展，并且发展不是一味无节制的扩张，而更应是在注重成本控制与收益基础上的战略发展

券商的做大做强是建立在发展的基础之上的，一味地求稳不可能培育出较强的竞争力。不求发展的证券公司是不可能长期保持稳而有力的盈利，但证券公司的发展不能以忽略成本与收益配比为代价。即证券公司的成本控制应当贯穿于基于稳定性发展的始终。

参考文献

[1] 徐丽梅.我国券商盈利模式构建[J].经济理论与经济管理，2005（01）.

[2] 黎水龙，丙学飞.多元化业务构建券商新盈利模式[N].国际金融报，2005-03-30（05）.

[3] 杨彩林.我国券商传统盈利模式面临的挑战及其重构[J].江苏商论，2006（04）.

公司盈利模式范文第3篇

[关键词]图片美化；用户粘性；生态圈

[DOI]1013939/jcnkizgsc201707196

移动互联网的高速发展以及相应的网速提升，现在正在全面进入视觉信息传播时代。无论近几年火热的VR、AR技术，还是传统的图片、视频发展，在移动互联网和未来人工智能时代，视觉传播都将是主要的信息传播形式。以图片社交为主的Instagram、Snapchat等应用，获得了现象级的欢迎；而其他应用如Facebook、微博等，也将图片作为主要的信息传播形式。

在图片传播的过程中，对图片美化之后再上传分享成为图片传播的一个显著现象，由此涌现出一大批照片美化修图软件。在国内，百度魔图、光影魔术手、美图秀秀、魔漫相机等，层出不穷。在图片美化修饰界，以美图公司的产品最为耀眼，占据了市场绝大多数份额。据在香港交易所官网的美图招股文件披露：截至2016年6月，美图旗下App的月活用户达到446亿；在主流社交网站分享的照片中，535%过美图处理。[1]虽然美图类App市场广阔，但作为专业美图的美图公司亏损严重（据美图上市的招股书，亏损超60亿元[2]），其他公司同样并未形成盈利。文章拟以美图公司为例，探析美化图片类App的盈利模式及其发展路径。

1 国内美化图片类App发展概况

根据国内一大数据公司――极光数据研究院的统计，截至2016年11月底，国内拍照P图类App超过3400款，拍照P图App行业市场渗透率474%，用户规模达322亿人，也即近半移动用户热衷于照片美化。[3]

拍照P图用户中有588%为女性，556%的用户不到30岁。可见拍照主要存在于年轻人中，并且以女性为多，这也正是众多公司选择定位于年轻女性的重要原因之一。

2 美图公司概述

21 发展简介

美图公司成立于2008年10月，首次推出了电脑版美图秀秀，相比于Photoshop等复杂专业性软件，简单易用的美图秀秀受到了用户喜爱，逐渐扩大了市场。

之后，按照美图公司CEO吴欣鸿的说法，美图公司经历了4个重要发展节点：一是2011年2月14日，美图秀秀iPhone版正式，软件从PC端向移动端转型。二是2013年5月16日，美图手机正式，迎合了当年软硬结合的大趋势。三是2014年5月8日，美拍正式推出，意味着公司从工具向社区转型，开启了公司的平台化进程。四是美图对未来的投资，但没有明确的时间点。[4]

2016年12月15日，美图公司在香港联合交易所主板正式挂牌交易，并于当日9：30在联交所主板开始买卖，每股85港元，全球共发售574亿股[5]，成为继2004年腾讯上市后十多年来香港股市最大规模的科技IPO。

22 用户数量及人群

美图董事长蔡文胜曾经指出，美图最大的优势在于用户和活跃的数据[6]，而用户群主要是年轻女性。据美图官网的数据，截至2016年10月31日，美图的移动应用矩阵已在全球11亿立设备上激活，月活跃用户达456亿。[7]

23 产品布局

截至目前，美图旗下的核心应用共包括美图秀秀、美颜相机、美拍、美妆相机、潮自拍、Beautyplus，这些软件主要以自拍、视频拍摄、直播等功能为主。在2016年，美图又布局了美拍大师、美图日记、变美志等。

无论是在PC时代还是在智能手机时代，美图都把握住了中国互联网用户的图片入口，现在还抓住了时下最火爆的移动短视频和直播。但是如何突破工具属性也成为了一个问题，总结美图布局，可以归纳出9条产品线。

（1）以美图秀秀等图片后期处理为主的图像美化线。

（2）以美妆相机、美颜相机、潮自拍、美颜相机国际版Beautyplus为主的美颜自拍线。

（3）以美拍、闪聊为主的社区、社交线，美拍以短视频为主，2016年上线了直播功能；闪聊将主要成为美图公司社交聊天的一大利器，是美图布局社交方面的一大尝试。

（4）智能硬件手机产品，2016年第四代拍照手机美图M6和美图V4s，继续沿承过去“为自拍而生”的特色；同时，美图相机也即将诞生，进一步增加了硬件自拍的布局。

（5）手游也成为了美图应用的另一大衍生市场，美图游戏盒的开发逐步会成为一个重要变现点。

（6）以美图GIF、表情工厂为主的娱乐化路线。

（7）以海报工厂、美印、美图贴贴等为主的个性化路线。

（8）以美图看看、美图淘淘等为主的功能服务路线。

（9）以变美志、美图日记为主，将进一步增加用户黏性，同时变美志中涉及相关化妆品、服装等推荐，走一条广告变现路线。

3 美图公司盈利模式探析

31 概述

美图公司的App盈利模式目前仍不是很清晰，可以说正在探索的过程中。美图最大的优势是用户和活跃的数据，虽然互联网公司普遍存在的盈利思维是，只要拥有足够多的用户，只要提供给用户所需要的功能或服务，那么公司盈利只是时间的问题，但实际上流量变现并非易事。最简单的手段无疑是植入广告，但从披露的数据来看，2016年上半年美图仅有2590万元的广告收入[8]，其收入的构成更大一部分来源于2013年进军的硬件行业――美图手机，这也是目前美图披露的旗下唯一产生利润的业务。

美图在招股书中表示，该公司现有的四大变现模式，包括智能手机、在线广告、电子商务和互联网增值服务。[9]不过，除了手机产生其他三种变现手段的前途并不明朗。

不过按照现有美图布局以及市场需求情况，美图可以打造一个一个以美图为核心的小型生态圈。这也正是本文将要探索的重点。

32 盈利模式探析

321 增强用户黏性

增强用户黏性是变现的基础。按照传统营销的说法，黏性意指用户的使用频率，用户黏性越高，对产品的忠诚度越高。一般来说，可以通过以下途径增强用户黏性。

首先，优化产品布局，形成美图生态。实现用户在美化照片的基础上，需要什么，提供什么，最终打造美图界的“航母”。在拍照、短视频、图片美化、社区分享、拍照配件（如补光灯等）、电子商务（包括但不限于女性拍照设备、化妆品等）、游戏等基础上，进一步拓展产品生态，在“变美的照片”的基础上，增加“现实变美”可能，拓展实体产品，形成化妆品、拍照设备等高盈利美图生态圈。

其次，优化产品内容，塑造美图品牌。总所周知，美图公司的App目前在人脸识别上取得重大进步，在照片美化上实现了不少功能，提高了美化的质量，但是仍然存在美化后的照片，在放大时出现脸部轮廓模糊或者轮廓边缘美图痕迹明显等缺点。一般意义上，用户希望既美化照片又希望不被看出照片被美化过的需求一直存在（故意美化或者恶搞照片的除外），那么美图公司要想牢牢握住或者扩大用户群，满足用户对照片质量的需要是无法回避的。

最后，优化产品定位，拓展美图用户。美图的用户主要是年轻的女性，那么基于女性的美图产品要立足于广大女性需求，从软硬件、虚拟到现实等多途径拓展，美图目前也是基本围绕女性来布局的。但相对于女性以自拍为主的特点，男性在对摄影的追求上成为近些年来的流行趋势，一些基于摄影的社区（如蜂鸟网）受到了广大男性的欢迎，而在社区中销售二手器械、图片版权销售等模式成为如蜂鸟网等专业摄影社区的主要盈利模式之一。在当前手机摄影质量提高的基础上，作为以图片处理为主的美图公司，有必要从以女性为主的定位，增加男性为辅的布局，打造综合类美图公司，从而拓展用户群体，增强盈利能力。

322 拓展变现路径

（1）软件+硬件。软件+硬件是互联网公司主要的盈利模式之一，也是美图目前的主要盈利模式，其硬件主要是手机。从美图官网未来要上线的产品来看，未来美图会增加相机这一硬件，以打造年轻女性的摄影。同时美图在手机配件以及拍照配件上也是研发不断，作为美图的衍生品，配件类历来是投入少回报高的项目，但配件市场临近饱和、产品种类众多，美D若想在配件上盈利，势必要走出一条别具一格的路线，其中个性化、定制化或许是未来发展的重点。

（2）强化社交。重塑用户间的关系，强化社交，利用图片美化线、美颜自拍线吸引用户形成入口，发展类似于Instagram的图片分享应用，以社交带动内容分享，强化线上图片。

（3）分享社区。互动社区线则是黏住用户、分类用户的一条重要途径，为最后商业变现（比如精准的广告营销、垂直细分的电商销售等）做准备。

（4）会员付费。会员付费现在是美图公司正在试水的一个盈利模式，打造了一个美图福利社。在社区里的会员可以优惠购买包括图片美化里的滤镜、装饰，游戏里道具等。美图一系列产品，特别是以美图秀秀为代表的App，用户对修图内容已经出现使用疲劳，急需更方便、更先进、更高质量的图片处理软件，那么会员付费无疑是培养优先尝鲜用户的最佳做法，同时对优化产品也有很大帮助。另外，美图与奢侈品、化妆品、服装等的合作，若提供会员适当优惠，则能与合作方实现共赢。可以说，会员付费是美图发展的一个重要路径。在线广告。在线广告可以与目标受众的定位相符，与女性相关的奢侈品、化妆品、服装、佩饰等公司合作，化流量为现金。在线广告可以说是美图公司的一大优势，因为其有着体量巨大的用户群。在线广告不是孤立的，而是与其他战略、路径相辅相成的，增强用户黏性，强化社交分享，实现用户精准营销，未来势必将改变美图公司广告收入薄弱的窘境。

（5）电商结合。电商结合，包括两个层面：一个层面是为淘宝网等商家提供批量图片处理服务，美图出品了美图淘淘等可以批量处理图片的工具；另一个层面是打造自己的网上商城，主打出售与美图、美颜等相关的衍生品。美图商城是美图公司的一个重要平台，美图商城里上线了手机、相机、常规配件（贴膜、耳机、手机壳等）、拍摄配件（自拍架、遥控器、补光灯等）以及Meitu Family专区（T恤、帽子、雨伞等物件），进行电商销售，但在京东、天猫等电商平台的挤压之下，美图电商平台（除手机外）并不高，美图要想在电商领域实现盈利，走个性、定制化、高质量路线来满足会员以及独特需求的用户的路径，或许是美图未来盈利的最好举措。此外，美图现在开发了一个美印平台，通过美印平台，用户可以印刷高质量的图片以及定制个性实物产品，这一举措迎合了现在“90后”个性化、定制化的需求。可见美图在个性化上已有相应概念，但若扩大相应范围，未来实现个性服装私人设计、纪念物的私人定制、配件独特化或者私人定制化，美图或许能在市场上开辟出一条独特路线，进而获得不少盈利收入。

（6）游戏变现。目前美图与Forgame公司合作开发游戏，开发了以“我的私属轻游戏平台”的口号的“美图游戏盒”，打造以女性用户为主的轻游戏应用。从先前的美美小店，到现在的美图游戏盒，美图在游戏版块的拓展速度相当快，可见美图期待在游戏领域上成为另一个盈利入口。或许将来美图将借鉴其他互联网公司类似的游戏盈利模式，通过道具、点卡、广告等方式实现盈利。

投资变现。未来VR、AR的发展，必然对照片、视频类产生重大影响。在美图上市招股书中，美图公司公布了未来的一些新规划，其中有几类投资并购：一是拥有前沿技术，如机器学习、计算机视觉、增强现实及与业务相关的其他技术业务；二是拥有可与公司继续变现用户的计划相协同的成熟互联网服务变现模式的业务（包括但不限于广告、电子商务及互联网增值服务）；三是运营具有可观用户基础的应用或社区的业务；四是拥有娱乐方面的优质知识产权，或制作可丰富已有内容及娱乐服务的高质量视频内容的业务[10]。现在各类App属于移动互联网的产物，未来VR、AR等技术将开启移动互联网之后的智能时代，对未来技术掌握、应用的程度，决定了互联网企业能否继续在市场上有一席之地。

4 结 论

美图公司产品布局相对比较广泛，显得相对分散，并没有形成明朗的盈利模式。美图若在个性化、定制化、社交化、高质量化的发展路径上，整合游戏、在线广告、会员付费、电子商务以及智能硬件，增强用户黏性，形成以图片、短视频社交分享等为核心的小型生态圈，未来或将突破工具类App难盈利的魔咒。

参考文献：

[1]Eastland月活4亿、“市值仅次于腾讯”“保值力压苹果”，逆天的美图却遭变现困难[EB/OL].虎嗅网（2016-10-24）[2016-12-15].https：//wwwhuxiucom/article/168100/1html

[2]刘艳坐拥446亿月活用户，美图流量变现咋就这么难[N].科技日报，2016-09-05（6）.

[3]极光数据研究院P图封神榜[EB/OL].（2016-12-12）[2016-12-20].http：//399033kuaizhancom/23/99/p39085120545ce9

[4]贺文美图：“美”的安全感[J].IT经理世界，2016（13）：18-22

[5]美图网美图公司成功于香港联交所主板挂牌上市[EB/OL].（2016-12-15）[2016-12-18].http：///news/news/39html

[6]潘少颖用“颜值”取悦用户的美图还能“靠脸吃饭”吗？[EB/OL].IT时报，（2016-12-28）[2016-12-30].http：//wwwit-timescomcn/shibaoshihua/59407jhtml

[7]美图网美图公司是一家什么样的公司[EB/OL].（2016-12-15）[2016-12-18].http：//corpmeitucom/news/news/39html

公司盈利模式范文第4篇

一般而言，盈利模式是指那些经济体通过投入一定的经济要素，取得的现金流的形式或者其他经济利益方式进行的组合，它的关键就是获得现金流入的关键。笔者就从盈利途径、业务结构、盈利方式以及成本组成对盈利模式进行分析，具体来讲，盈利途径就是指可以促使证券公司获得盈利的业务，也就是说，具备的盈利途径越多，从而盈利能力也就越强；业务结构则是指业务在收入结构中所占的比例，合理的业务结构能够促使证券公司的收入结构更加均衡；盈利方式则是指证券公司通过盈利途径取得收入的媒介。立足于传统盈利途径基础之上，更优良的盈利方式能够提高盈利能力；成本控制的目标最大限度降低支出，从而实现资源的优化配置，同时也应该认识到不能单纯地为了控制成本，影响证券公司业务发展。与此同时，政策、国际环境、证券公司内部环境不断变化，从而也就需要盈利模式与时俱进，这样才能促使盈利模式更好地顺应现代化资本市场的发展。

2 当期我国证券公司盈利模式存在的问题

（1）盈利途径有限，业务拓展能力较低

一直以来，我国证券公司的盈利业务主要是依靠传统的业务（即证券发行业务、经济业务、委托投资管理以及自营业务）范畴内，且收入达证券公司总收入的80%多。从而就可以看出当前我国证券公司业务创新能力非常有限，还处于初步的发展阶段。但是传统业务的一个显著特点就是与市场状况密切相关，这样就使得证券公司只能够很被动地去接受市场，从而就使得证券公司的盈利伴随着较大的市场风险。

（2）收入结构不合理，过分依赖经纪业务

纵观当前我国证券公司收入，经济业务的收入是其主要业务收入，自营业务收入非常有限。由于收入结构会直接影响到业务结构，与此同时，当期我国资产市场发展还较不成熟，从而就制约了证券公司业务创新能力。再加上证券承销、兼并等业务非常容易受宏观管理政策以及市场波动的影响，这样就造成市场需求不稳定，再加上市场交易的品种有限，规避风险的工具严重不足，严重影响业务结构，致使证券公司收入过分依赖经纪业务，深受市场行情影响，致使收入不稳定。

3 新形势下我国证券公司盈利模式的创新

3.1 重组证券经纪业务

（一）改成传统经纪业务竞争模式。这样在一定程度就要求营业部由过去的交易通道向着金融超市方向发展。也就是说，营业部要努力为客户提供综合，以此来识别有价值的客户，逐步加强客户关系管理。同时建立起证券经纪人制度为核心的营销组织模式也是很有必要的。

（二）优化经纪业务管理模式。首先，对内部资源进行整合，坚持以客户为中心的业务流程重组；其次，改变分散交易模式向着集中交易模式方向发展，以便为证券公司的发展搭建起一个整体交易平台，实现资源的共享，达成整体优势。

（三）逐步拓展经纪业务的外延。近年来，随着计算机技术的蓬勃发展，从而经济业务的拓展模式也就呈现出与企业联盟以及与其他行业共同成长的发展趋势。从而就要求证券经济公司要努力与当期银行等潜在投资者建立起战略联盟。

3.2 合理发展资产管理业务

（一）拓展个人理财业务。由于证券公司资产管理业务往往是将机构客户作为其主要对象，但是，机构投资者因资金运营能力较强，这样也就意味着资金具备较高的成本，从而所要求的期望收益也就越高。同样道理，由于个人投资者具备较低的资金运营成本，从而所要求的期望收益也就越低，因此，开发个人理财业务显得尤为重要。

（二）优化投资品种结构。纵观当前国际经验，资产管理业务中的保本是不常见的，同时证券公司会将大部分委托资金投资于那些能够获得固定收益的证券，用于衍生金融产品投资的资金非常有限，这样就可以在确保资金安全的同时，还能够获得可观的收益。由于当前我国证券公司仍是坚持股票为主，从而就应该适当调整能够带来稳定现金流的债券和基金为主，少量股票为辅的投资结构。而且由于我国的委托投资契约通常都是一年期和半年期的结构，这些也应该属于证券公司资产管理活动中需要重视的问题，不然的话，受托资产存在变现的压力，就会导致资产利用效率降低。

3.3 逐步拓展证券投资咨询业务

公司盈利模式范文第5篇

一、个人自利型盈余管理模式及其特征

个人自利型盈余管理（以下简称“自利型盈余管理”）是盈余管理的重要模式之一。该模式具有以下特征：

1．行为动机的机会主义特征明显。自利型盈余管理的动机是个人利益最大化，具有明显的机会主义特征。国外对于盈余管理的是由报酬契约开始的，这缘于国外资本市场发达、上市公司治理结构完善、经理人的报酬与盈余的相关性高。此外，由于经理人报酬反映了经理人在经理人市场的价格，体现了经理人的个人价值，因此，上市公司经理人利益最大化主要指报酬最大化，即实证会计研究所提出的奖金计划假设。

我国上市公司个人利益最大化不单是个人货币收入最大化。对于上市公司经理人而言，个人利益不只是报酬性收益，职位升迁、个人在职时的力等在个人利益中占有重要位置，有时这些因素的重要性是决定性的。由于上市公司经营业绩的好坏在一定程度上体现了经理人能力的大小，为了扩大个人影响力、增加职位升迁的机会，经理人也有动机实施盈余管理。总之，无论在国外还是在我国，自利型盈余管理均有明显的机会主义特征。

2．行为方式的契约相关性高。自利型盈余管理与契约相关，经营者的盈余管理行为受契约的复杂程度的影响。在经营者的报酬只根据当期报告的净收益确定这种简单的报酬契约下，经营者盈余管理的动机和手段也相对简单，即通过操纵应计项目和会计政策，实现当期报酬最大化。增加契约中决定报酬的因素能增加盈余管理的复杂程度。通常，经营者的报酬由工资、奖金、业绩计划和股票期权计划构成。其中，工资属于无风险报酬，后三者属于风险报酬，具有激励作用。如果契约中增加了业绩计划和股票期权计划，则经营者进行盈余管理的难度也会加大。隐性契约如经营者的变动等也会对盈余管理的复杂程度造成影响。报酬契约的复杂性对盈余管理的影响还体现在，通常对经营者的考核指标都不会是单一的会计盈余指标，其他指标的加入同样会导致盈余管理的情形变得复杂。报酬契约的复杂引发的盈余管理的复杂会导致利益的不均衡，最终会侵蚀会计信息在契约中缓解冲突、降低成本的作用，与目标不符。

3．后果的不可预见性。如果委托人在订立契约时充分预见到人的盈余管理行为并对该行为的结果有可靠的估计，则盈余管理行为的影响是有限的，这种行为后果不会影响到资源的配置和契约的有效性；如果人进行盈余管理而委托人事前并未考虑到这种影响，则盈余管理的后果会影响到报酬契约的有效性，使股东的利益受损。最坏的结果是，出于个人利益的考虑，人进行盈余管理时对盈余管理手段加以滥用，盈余管理的程度超出了一定的界限，严重影响到投资者的投资决策和资本市场的资源配置效果，造成严重不良的后果。

二、制度诱发型盈余管理模式及其特征

在制度有效的情况下，个人自利心理主要引发趋向于利己结果的管理行为，组织目标实现的动力来源于有效的激励机制。当制度、规则存在明显的缺陷时，盈余管理的主体利用制度、规则的漏洞谋求其利益最大化。由此可见，制度诱发型盈余管理（以下简称“制度型盈余管理”）的根本原因是存在制度诱因。

1．目的明确。与自利型盈余管理和组织目标型盈余管理相比，制度型盈余管理的目的较为明确，即根据制度的规定，运用会计或其他方法，达到制度规定的会计盈余指标，取得制度规定的资源。

2．会计人员的参与程度高。一般而言，盈余管理的主体是企业管理当局。无论是会计程序的选择、会计方法的运用和会计估计的变更，还是交易事项发生时点的控制，最终的决定权都在企业管理当局手中。会计人员是盈余管理的参与者，不构成盈余管理的主体。尤其在我国，涉及盈余管理时，决策机构往往是上市公司的董事会，而在我国大部分上市公司中，财务负责人不是董事会成员。对于自利型盈余管理，由于其结果涉及利益的分配，会计人员的参与程度很低。相对而言，在制度型盈余管理的过程中，会计人员的参与程度较高。原因在于诱发盈余管理的政策规定的重心在相关会计盈余指标上，如配股政策中净资产收益率的规定。由于会计指标具有内在的关联性，在这一类型的盈余管理中，会大量运用到会计方法的选择、会计方法的运用，并且为了符合制度对会计盈余指标的要求，会计程序、会计方法的运用都必须具有一定的连续性。因此，对于相对复杂的会计方法的运用，如果没有会计人员参与其中，制度型盈余管理的目标就很难实现。

3．经济后果明显。制度型盈余管理的经济后果是明显的。由于制度本身的缺陷，制度型盈余管理主体在经过精心设计和巧妙实施后均能达到其预期目的，即满足制度对会计盈余指标的要求，并在通过监管部门审核后取得证券市场中的资源。相反，如果情况较好的上市公司未进行盈余管理而未得到取得这种资源的资格，就会造成证券市场资源配置错位的经济后果。三、组织目标型盈余管理模式及其特征

一般意义上的盈余管理是个中性的概念。但如果对盈余管理进行模式上的划分后，可以发现：自利型盈余管理出于个人利益的最大化而形成不利于相关利益人的行为结果，这种行为由于动机的“不纯洁”而具有欺骗性，会引起相关利益人的警觉和抵制；制度型盈余管理由于制度本身存在缺陷而导致实施盈余管理会证券市场有限资源的有效配置。与此不同的是，组织目标型盈余管理（以下简称“组织型盈余管理”），由于其动机是价值最大化，因而其行为过程必然伴随如何实现企业的战略目标。在组织型盈余管理手段的选择上，不会仅依靠选择而改变财务报告的结果，经营决策的变化、交易的选择、交易时点的选择都是组织型盈余管理的手段。当然，由于组织型盈余管理本身涉及对会计盈余的控制和管理，利用会计准则赋予的灵活性是不可避免的。因此，从积极的意义上来看待组织型盈余管理，有助于从更深层次认识组织型盈余管理的行为特征。

1．存在共同的行为主体。机会主义特征明显的自利型盈余管理是由于所有权与经营权分离而形成了管理当局突出的交易特别性，从而使管理当局获得其在企业契约中不可替代的地位且成为自利型盈余管理不可动摇的行为主体。制度型盈余管理是否实施的决策制定过程虽然有股东的参与，但就其具体实施而言，起关键作用的仍是企业管理当局。对于组织型盈余管理而言，一方面，盈余管理的结果涉及企业内在价值的变化，对相关利益人的影响是巨大的；另一方面，企业内在价值的变化不是自利条件下的机会主义行为所能实现的，因为机会主义追求利益向个别利益集团倾斜，这种利益的让渡与企业内在价值的变化是矛盾的。因此，涉及企业内在价值变化及对企业战略有显著影响的决策行为，不可能由管理当局单方面作出，而是由股东和企业管理当局共同作出。实际中由于中小股东受到成本的制约，参与的积极性不高，因此最终会形成大股东与企业管理当局共同承担盈余管理主体职责的模式。