债务引发经济危机

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债务引发经济危机范文第1篇

摘 要 随着经济的不断发展，金融危机越来越成为引发经济危机的核心导火线。又随着金融业的日趋多样化和多层次化，所以通常金融危机引发的虚拟经济危机最终会演变成其他各领域的实体经济危机。自二十世纪八十年代以来，美国的经济特征是以债务经济为主，因此引发经济危机的原因也由原先的“过剩经济”转为现在的“债务经济”。经济危机爆发后在国际上的传染通道主要有：资产通道、银行通道和货币通道。

关键词 次货危机 过剩经济 债务经济

本文分四部分。第一部分是从“过剩经济”到“债务经济”，经济危机原因的变化；第二部分是金融危机的传播通道；第三部分是美国次贷危机是如何传染的；第四部分是如何应对金融危机。

一、从“过剩经济”到“债务经济”，经济危机原因的变化

美国人们的消费通常受其消费习惯和预期收入的影响，保持长期以来的借债消费习惯，其中家庭消费和住房消费尤其活跃，曾一度促进了美国经济的繁荣。我们说如果在考虑预期收入即自己有能力偿还的情况下，提前消费是可以促进当期经济发展的。但是美国人却恰恰忽略了这一点，他们没有考虑到自己的预期收入而加紧当期消费，只会是不顾后果的消费，杀鸡取卵的消费，是不利于经济持续发展的消费。要消费但又没有本钱，怎么办？唯一的办法就只有借钱，拿未来的钱来提前消费了，但前提是未来的钱能够如期拿到，但未来又有着其不可确定的因素，如果某一环节出错而不能偿还贷款，那么就有可能使经济遭受到一连串的损失，最终引发经济危机。而消费的习惯是长年形成不容易改变的，所以八十年代以后在美国政府带头下，年年大力发行债券，政府财政赤字严重，企业的债务也不断的增加。消费者由于几十年来举债的消费习惯，也已经慢慢地并开心地毫不担心地享受着这种发未来钱的生活方式。他们几乎没有存款，对未来收益的预期也很乐观，因此，使美国一度在经济上出现了虚假的繁荣，股市和楼市的泡沫也越吹越大。当泡沫有一天被某一环节捅破时，下一轮的经济危机也随之不远了，最终酿成了08年的次货金融危机。

二、金融危机的传播通道

（一）资产市场通道

资产有虚拟资产和实体资产之分，由于全球经济的不断发展，通常出现的金融危机是由虚拟资产（股票、债券等）危机开始的，但最终会蔓延到实体资产危机，进而形成全球经济危机。以美国的次货金融危机为例，次货即次货级抵押贷款，指银行或贷款机构提供给那些信用等级或收入较底，无法达到普通信贷标准的客户的一种贷款。在美国，个人贷款者是向抵押贷款公司而不是直接向银行申请抵押贷款，然后抵押贷款公司将向个人提供的抵押贷款作为其资产打包成股票和债券出售给商业银行或者投资银行，而对该个人抵押物信用等级测评的评级公司却由于个人利益并没有公正客观的测评该抵押物，以致使得一些抵押物被高估、错估或者连续抵押。而这些商业银行或者投资银行又将它们从抵押公司购买的股票或债券作为自己的资产打包成自己的股票和债券出售给投资者。这一层又一层的打包，就像滚雪球一样越滚越大，给资本市场带来了一时虚假的繁荣。

（二）银行通道

经济越发达，国与国之间的金融合作领域就越宽，越来越多的发达国家银行去外国投资办子银行或者分银行，例如我国的渣打银行和花期银行等。一方面当该国发生金融危机时，本国银行会出现呆帐、坏帐甚至倒闭，那么该银行在外国的子银行或分银行必然受到牵连，其资产减少，那么该外国的银行为了获得更多的资产必然会提高该银行的利率，而利率的提高又势必会影响该国的企业投资，使在外国银行贷款的本国企业减少投资，减少利润，即而引起该国部分结构性经济危机；另一方面外国银行和本国银行之间的合作也是宽领域、多层次的，一旦该国发生金融危机，银行资金外逃，该国的银行将会面临资不抵债、亏损甚至倒闭的危险，因此与其有合作的银行一定会通过货币途径受到牵连和损失，即而影响该国的经济。例如德国的德意志银行和萨克森银行濒临倒闭，法国巴黎银行管理的几只基金已经清盘，英国北岩银行也出现了挤兑。紧接着这些在美国以外地方出现的问题，又将其影响反馈回到美国，引发美元的疲软，股市的动荡以及一系列新的金融问题，比如美国负有盛名的投资银行贝尔斯所面临的困境。这个残酷的反馈循环系统―在美国产生的问题从美国流到其他国家，从其他国家再流到另一个与之有关系的国家，最后又流到美国，所到之国经济都会受到影响甚至会发生同样的金融危机。

（三）货币通道

现在的金融危机主要是由于债务的无限扩大导致无偿还能力而造成的。一方面当该国为了缓解金融危机而向国际社会大量发行与其国生产力没有紧密的债券或者就干脆以发行货币来解决金融危机时，在国际社会上筹集的该国货币势必会引起本国货币的增加，从而导致本国货币的贬值。以美元为例，美国大量发行债券，导致本国美元数增加，美元贬值。另一方面美元的贬值会导致外国货币的升值，这样就会影响该外国的出口，使外国出口减少、国内出口企业利润下降、工人工资减少、失业率增加，从而把经济危机传播到该国家。

三、美国次货金融危机是如何传染的

美国次货主要是面对那些信誉程度和收入低的人群，向其提供房屋抵押贷款。所以，可以说美国次货金融危机的源头是房地产危机，先是由房地产此实体经济影响资本市场的虚拟经济，再由资本市场的虚拟经济影响全球各领域的实体经济。美国当局为了解决低收入家庭的住房问题，出台各种政策鼓励借债买房，使得一度出现了房地产虚假繁荣，泡沫形成。当抵押贷款人不能及时偿还每期负债时，银行收不回贷款，于是对房地产开发商的下次贷款会减少或者不贷。房地产商没有了贷款，势必会减少房屋的供给，另外一方面抵押贷款人面对银行的催款，势必会减少其他方面的开支和消费。如果该消费品正是别国的出口品，那么势必会引起该国出口品对美国出口的减少，进而引起该国经济的萎缩。因此房地产的低迷会引起国际上其他实体经济需求的减少，给别国经济带来同样的经济危机。美国为了刺激经济不断地降低利率，为了偿还国际债务大量的印发美元，致使美元贬值。这样更直接引起外国货币的相对升值，最终影响到别国的贸易经济，给别国经济带来萧条和危机。

四、如何应对金融危机

（一）预防金融危机

产生经济危机的主要原因无非就是两种，即过剩经济和债务经济。相比过剩经济，债务经济引起的经济危机更可怕。只要消费和投资增加，那么国民收入就会增加，个人收入也会增加，进而消费和投资也会增加，最终促进经济的增长，经济危机自然就不会出现了。而对于债务经济，如果只一味的强调提前消费，追求暂时的享受而不与相应的生产力联系起来的话，那么最终只会形成泡沫经济和虚假繁荣，进而演变成经济危机。但是，我们知道，如果借债在自己的能力范围之内，并伴随着一定生产能力提高的话，那么债务可以促进经济的发展和国民收入真正意义上的提高。因此，如果我们把一种货币固定在一种生产能力上的话，那么该国货币的增加并不是债务的增加而是一种生产能力上的提高。

（二）如何更好地应对金融危机

经济危机来了，我们不用一味地惊慌和措手不及，危机来了就来了，既然无法避免，那就只有积极面对了。因为随着全球经济一体化地不断深入，一国有难，别的国家很难独善其身。所以，在心理上面对金融危机不要恐慌，要沉着应对。经济危机无非就是经济萧条、衰退、出口减少、企业或工厂利润下降甚至倒闭和失业率增加等。对于一些长期依赖出口的国家，此时乘着危机时刻，可以扩大内需，依赖自己总好过依赖别人；国家财政当局可以积极的运用财政政策，投资公共事业，拉动本国经济的增长。另外，减持危机国债券和储备外汇，以免由于该危机国的货币贬值引起本国外汇资产缩水，同时可以利用出售外汇的收入来扶持本国企业。此外，要完善本国金融体系，建立合理安全的金融监管制度，使金融机构能有一个自由灵活的收缩机制，以至于在出现危机不易被传染，使金融危机过后的经济反而有个突破性的进展。

参考文献：

债务引发经济危机范文第2篇

关键词: 基本矛盾 经济危机 生产过剩 资本金融化 资产证券化

一、引言

在20世纪末到本世纪初,美国经济经历了低通胀高增长的黄金时期。西方学者们乐观的认为,通过金融体制改革可以避免了经济危机的发生,使资本主义制度再次焕发了活力。他们认为,金融深化理论的发展使投资不再受到资金流通情况的制约,消费也不会受到收入水平的限制。即使在经济衰退的情况下, 信贷也不会完全枯竭,即使收入骤减,也可以凭借信用贷款继续消费,这样就打破了“收入和消费之间僵化的关系”。这样的改革确实达到了短期内推动资本主义经济快速、平稳增长的目标,但最终却没能阻止经济危机的发生。

基于此次危机的教训,西方学界将危机爆发的原因归罪于金融信用领域。有“金融期货之父”之称的梅拉梅德认为此次危机的根源在于信息的不透明和政府监管缺位。在08年“中美金融高峰论坛”上,经济学者将灾难归因于资产证券化所导致的金融衍生品的快速创新。而格林斯潘在为自己的辩护中指出,危机的根源在于经济的高速扩张导致投资者过分乐观,低估了风险。这些问题只是引发经济危机的表面原因的解决只能缓解、延迟危机的爆发,并不能从根本上解决经济危机。随着社会的发展,现代资本主义自我调控能力有所增强,但它却无法摆脱经济危机的阴霾,因为经济危机是资本主义制度内生的,是资本主义基本矛盾决定的。

二、资本主义对抗性分配制度决定的劳动者贫困化

消费资料的任何一种分配,都不过是生产条件本身分配的结果。生产条件的分配就是生产资料的占有关系,生产资料归谁所有,谁就能支配生产过程并占有生产成果,所以,生产资料所有制的性质决定了个人消费品的性质。因此,以生产资料私有制为根本特征的资本主义分配制度必然使分配方式有利于私有制基础上的有产者。劳动者通过辛勤劳动创造的财富未必会被劳动者享用,财富的分配取决于生产资料的所有制。

美国从1996年至2007年,美国经济持续扩张,实际GDP的增长迅速,达到每年3.3%的水平。与此相对应的是个人收入的增长却低于GDP的增速,而且作为个人收入重要组成部分的个人工资收入的真实值在2001年和2002年连续两年出现了负增长,分别是-0.48%、-0.81%。

经济发展了,国民收入增长了,以上的数据却表明劳动者分享的经济发展成果的份额在不断的降低。在美国,过去的二十年中最贫困的40%的人的人均财富下降了59%,同时,最富有的1%的人占到收入增长总额的33%;处于金字塔顶端最富有的1%的人掌握着34.3%的家庭净资产,最富有的10%的人掌握着将近71%的国民家庭资产,而处于金字塔底层最贫困的80%的美国家庭仅占总资产的15.3%,而处于最底层的40%的家庭只占有0.2%。

三、生产与消费的矛盾,使资本主义通过促进消费缓解生产过剩的危机

剩余价值的积累与实现,内在的要求消费需求相应比例的增加,而资本主义对抗性的分配制度导致劳动者由于贫困化而消费萎缩,这就不可避免地引发生产与消费之间的矛盾与冲突。“资本主义生产本身只是为资本而生产,表现为生产的起点与终点,表现为生产的动机与目的”。这一趋势使得资本主义生产脱离了社会需要而呈现出无限扩张的态势。而与此形成明显对照的是,以广大劳动者为主体的社会需求却相对萎缩。加速扩张的生产规模最终在狭窄的市场中无法获得市场实现,不得不面临着剩余价值的生产与剩余价值的实现之间的矛盾――一个与需求相对的潜在生产过剩问题。

在美国,由于有效需求的不足,致使生产能力过剩,表现为实际工业产出始终低于潜在工业产出。美国工业能力利用率从94年的峰值80%逐年下降,直到01-02年的低谷63%,虽然工业能力利用率在04年伴随着固定投资的迅猛增长回升到了70%,但仍然低于90年代平均76%的历史记录。为满足生产无限扩张的要求,资本主义生产关系不得不促成消费在绝对数量上的增加来缓解剩余价值生产与实现之间的矛盾。

美国的GDP中消费占到了2/3,消费是推动GDP增长的主要动力。近十年中消费对GDP增长的贡献率始终高于投资、进出口和政府支出。网络泡沫的破灭造成了美国经济发展的停滞,2001年GDP增速只有0.8%,其中一季度和三季度出现负增长,分别是-0.5%和-1.4%。与以往经济出现停滞或衰退不同的是:消费支出并没有随之大幅下降,反而增长了2.5%;在当年投资与进出口均出现下滑的情况下,消费支出对GDP的贡献率达到了1.74个百分点。2002年,消费支出增长了2.7%,贡献率1.9个百分点,高于GDP实际增长率。2003年消费支出增加2.9%,略高于2.7%的GDP增速,它为增长贡献了2.05个百分点,占全部经济增长的76%。消费成为阻止美国经济下滑和推动之后又一轮经济快速增长的主要动力。

四、借贷消费的现实根源是:劳动者维持艰难的劳动力再生产

消费是收入的函数,消费的增长应该是以收入的增长为前提的。从此次经济危机发生前几年的统计数据来看,个人收入在1999和2005年增幅明显小于GDP,消费支出的增速在这几年始终高于个人收入增速。同时,个人储蓄占可支配收入比例呈下降趋势,且出现负储蓄率。2002年个人收入仅增长了0.2%,但是消费支出却增加了2.7%;2005年个人收入增长了2.2%,消费支出增加了3.0%。

在收入增长缓慢,且呈现“零储蓄”的情况下, 对消费支出和个人收入的解释,只能到家庭债务中去寻找答案。从2000年开始,美国家庭债务与可支配收入的比率从91%上升到120%,家庭负债与家庭资产的比率从13.3%升为16.9%,债务实际支付比率从12.6%升至13.7%。截至2007年底,居民债务(不包括房地产贷款)总额达2.9万亿美元。其中37%为信用卡,63%为汽车贷款和学生贷款。住房贷款余额在2007年已超过13万亿美元,与GDP规模相匹敌。加上房地产贷款,居民债务总额将达到16万亿美元之巨,平均美国每个公民要担负50000多美元的债务,而根据美国人口统计局2007年调查显示,美国中等家庭的年收入为50233美元。虽然各种形式债务的快速增加在短期内推动投资需求和消费需求的增长,但是这样的经济增长是难以维系的。债务的不断增加不仅会加剧金融信用的过度膨胀,同时也会使金融信用机构因不良贷款增加而面临巨大的经营风险。

五、信用制度的发展强化和加速了危机的出现

金融信用体系的基本职能是动员社会闲散资金用于企业的积累扩大。而在当代,由于对产业性投资进行充分融资的机会减少,导致消费信贷和住宅融资的重新启动,以劳动大众为融资对象的贷款得到扩大。在具有广泛分工的市场经济中,由于各种因素的相互作用,市场的不确定性日趋增大。金融机构纷纷利用资产证券化来分散经营风险,降低运营成本,同时提高非流动性资产的流动性。在资产证券化的过程中,金融机构创造了种类繁多的信用衍生品。

金融机构在将原始的金融产品分割、打包、组合开发各种金融衍生品的过程中,原始的金融产品被变形为高出自身价值几倍甚至几十倍的金融衍生品。从这些金融衍生品的本质来讲,它并没有降低投资的风险,而是将风险分化转移,而且风险在分散的同时,也变得越来越隐蔽。随着金融衍生品的不断推出,金融交易链条也在不断拉长,由于信用杠杆的作用,不但使金融产品的价格成倍上涨,而且也使面临的风险成倍增加。至2006年,美国的金融票据和证券规模已经达到129万亿美元,是当年GDP的9.7倍,其中债券占28万亿美元,住房按揭贷款占12万亿美元,消费贷款占2.5万亿美元。而且与消费贷款相关的信贷违约掉期市场的估值已达到60万亿美元。至2007年上半年,美国次贷余额为1.5万亿美元,在按揭贷款市场所占份额从2001年的2.6%增加到15%,连同中间级贷款,非优质贷款所占份额已达到46%。次贷余额通过杠杆作用产生的影响也超过了10万亿美元。如此规模的贷款利益链条,一旦借款人违约,则风险将沿着利益链条逐步蔓延,其后果不堪设想。

2004年至2006年7月,为对抗通胀,美联储通过17次提高利率,使联邦基金利率从1%上升至5.25%。利率的升高、房价的下跌,使次贷借款人越来越难以承受房贷的负担,至2007年,次贷拖欠60天的比率超过15%,是2005年同期的3倍。美国证券交易委员会的文件显示,截止08年10月,美国17家大型信用卡托管机构逾期30天未还款的违约账户已经激增26%,信用卡坏账率上升18%。信用贷款机构的坏账激增与信贷市场的流动性紧缺已经使美国5大投行以及12家商业银行倒闭,金融危机爆发了。

六、金融危机成为现代资本主义经济危机的主要表现形式

纵观过去这一百年资本主义体系下发生的几次重大的经济危机,都是由股票、外汇、债券等金融市场发生,并最终导致了以经济衰退、失业率上升、企业大规模倒闭为标志的经济危机。因此,很多学者认为,马克思的经济危机理论已经过时,危机的根源已经从生产领域转移到了金融领域。当危机来临的时候,他们总是在金融领域里去寻找经济危机的根源。资本主义在最近二十年推进的以金融深化为核心的金融自由化改革,要求消除资本流动的障碍,利用市场机制进行资本的自由配置,其实质就是要减少政府对金融市场的监管和干预。而政府对金融市场监管和干预的缺失必然会导致市场的过度投机,过度的投机必然使金融泡沫迅速膨胀。但是当泡沫破裂,经济学家又将金融市场的不稳定归因于市场的过度投机和政府的监管缺失。这在逻辑上是自相矛盾的,因此这些背弃马克思经济危机理论的经济学家始终无法找到现代经济危机的真正根源。

在市场经济空前发展的当代,金融深化所造就的具有吸引力的各种新型金融衍生工具提高了其吸收这些资本的能力。金融深化一方面为资本开拓了增殖的空间和市场,另一方面也使资本家可以以很低的成本从金融市场中获得资金。在这两方面的作用下,金融市场的规模不断扩大,金融信用已经深入到了整个经济的各个领域,因此以前以工业经济为主要内容的资本主义经济贴上了金融经济的标签。“在再生产过程的全部联系都是以信用为基础的生产制度中,只要信用突然停止,危机显然就会发生。所以乍看起来,好像整个危机只表现为信用危机和货币危机”。虽然危机发生在金融信用领域,但是其根源还是在于资本主义基本矛盾。

参考文献:

[1][澳]尼克.比姆斯.资本主义的世界性危机和社会主义前景[J].国外理论动态,2008(11),第10页.

[2][7]资本论(第3卷)[M].北京:人民出版社,1998.第273页、第555页.

[3][美]大卫.M.科茨.新自由主义进入危机和终结阶段[J].国外理论动态,2007(12),第10页.

[4]黄树东.美国金融危机的原因及对中国的启示,2008年11月25日.

[5]闫立良.60万亿CDS会否扩大次贷危机[N].证券日报,2008年5月19日.

[6]雷曜.次贷危机[M].北京:机械工业出版社,2009.第15页.

债务引发经济危机范文第3篇

自2008年华尔街爆发金融危机以来，世界经济衰退再次爆发。世界上发生了许多大事：阿拉伯之春，卡扎菲之死，欧债危机，拉登被击毙，制裁叙利亚,美伊关系恶化，奥巴马重返亚太，把美国和加拿大排除在外的拉美及加勒比国家共同体成立。一时之间，这个世界好不热闹。仔细分析，这些事件的发生不是孤立的，而是有其内在联系的。而这些恰恰是我们进行教学的好素材,在教学过程中利用这些热点可以起到很好的效果。

1.帮助学生深刻理解观点

例如我在教学中结合上两次重大世界经济危机的史实来帮助学生理解经济决定政治。上一次世界经济危机华尔街股市崩溃引发世界经济大萧条，欧洲多国经济步履维艰，国内矛盾日益尖锐，平民暴乱不断，各国政府内阁动荡。例如法国从1929年11月塔迪厄第一次组阁到1935年5月议会选举，法国共更换了8届内阁，都因无力应付经济危机先后下台，每届平均任期不到4个月。如今华尔街爆发金融危机，美债务屡创新高，美元出现了信任危机，欧盟也爆发债务危机,欧元面临破产的挑战，世界经济衰退再次爆发。西班牙、希腊、意大利更换总理，日本首相走马灯似的换人，法国的总统因为危机的爆发没能连任……

2.世界不是孤立的,历史事件的发生是有其内在联系的，让学生发掘历史事件之间的联系

上一次经济危机后,主要国家政府动荡之外,殖民地半殖民地国家人民也掀起了反对帝国主义转嫁危机的斗争，出现了新的反帝。经济危机使资本主义国家之间的矛盾进一步激化。关税战、倾销战和货币战导致资本主义世界的不断分化，出现了各种货币集团和经济集团。1933年6月，66个国家在伦敦召开世界经济会议，试图稳定货币，实行关税休战，结果不但没有成功，反而使各集团之间的对立越来越尖锐。在资源战日益激化的情况下，资源自给率较低、金融力量相对薄弱的德、日、意逐渐相互靠拢，形成了法西斯集团；而垄断了国际市场、资源相对雄厚的英、美、法面临着法西斯国家的争夺，逐渐捐弃前嫌，于1936年秋分别签证了《三国货币稳定协定》和《三国黄金协定》，一定程度上调节了三国之间的经济矛盾。两种不同类型的帝国主义国家在经济上的分化对立和重新组合，为以后两大政治军事集团的形成铺垫了道路。为第二次世界大战埋下了伏笔。

如今华尔街爆发金融危机，欧美出现债务危机。欧美贸易保护主义再次抬头。美国是世界上的唯一超级大国，到处推行霸权，在石油美元的现有世界经济游戏规则下。中东成为了各种利益矛盾的交织中心。中东有着丰富的石油。中东经历五次战争，以色列和阿拉伯世界的矛盾一直不可调和，世仇将是战争的种子，一旦温度、湿度合适就会破壳而出。在欧美发生经济危机之后，为了缓解危机，欧美列强说一套做一套，开始带着伪善的面具，策划和支持阿拉伯之春，从中渔利，发动战争掠夺财富，控制伊拉克，捅死卡扎菲。美国航母战斗群海湾集结，现在利剑出鞘直指俄罗斯的战略支点叙利亚和伊朗。

德国二战后的今天再次跃居欧盟老大，中国经济稳步前行，在逐步推行人民币国际化，摆脱美元的束缚。日韩菲越强占的东海南海，并不断挑起事端。日本和二战时的德国惊人的一致，当时的德国奋力疾呼要和平不要战争，背后违反凡尔赛和约疯狂发展军备。日本现在大讲中国，违反条约积极壮大军事力量，已有航母数艘。日本已经认清美国终极目标。日本扩军的目的已经是司马昭之心路人皆知，剑指我中华民族。

当今世界依然有两大政治组织北约和上合,而比约为主导的对叙利亚的制裁在联合国遭到了上合中的俄罗斯和中国反对票。

3.让学生提高自主思考能力

经济危机是战争的根源，而战争是解决矛盾的终极手段。二战本质上是经济危机后各国力量对比变化后，国际关系体系与之不匹配。最终导致了二战的发生。也许像二战那样的战争是没人能预测到的。但是历史有惊人的相似。第三次世界大战会不会在将来的某一天突然以人们不可想象的情况下发生呢？毕竟自华尔街爆发金融危机以来，世界经济衰退再次爆发。美欧不甘心自己的衰落，依然要维持自己的石油和美元霸权，为了维护自己的奢华生活不断对发展中国家进行掠夺，世界的矛盾不断的激化。最终会通过什么方式解决，我让学生要有自主的思考能力，要通过历史不断提高思考和判断能力。

4.提高认知和解决问题的能力

债务引发经济危机范文第4篇

2008年的经济危机阴影仍然笼罩着我们的天空，我们预期的经济回转由于国际中各国无法达成一致而一直仅存于幻想中。2010年，我国将面临着严重的挑战。

我们面临的挑战包括两大方面。一是外部国际环境，二是国内具体国情。

国外环境则主要体现：

(1)在由于人民币升值所带给我们的远远严重于以往的国际贸易冲突。

(2)国际上接连不断的经济波动带给世界的冲击以及由此造成的对国内市场的心理影响。

内部环境则主要体现：

(1)由于国内投资环境的恶化所造成的股市楼市的异常泡沫的危机。

(2)由于银行中呆坏账而掣肘我国宏观调控。

(3)由2008年以及2009年国家大量发行有价证券所引起的通货膨胀。

由其是以会计师的身份看待中国2010年的情况，所以最好的方式是预期中国的资金流。但资金流不可能成为联合控制着的引发整个雪山崩溃的导火线，而只能是在问题发生后起到推波助澜的作用。为什么资金流无法成为导火线呢?因为资金流本身是由投资意识和国家调控联合控制着的。作为在投资意识不变的情况下的资金流不太不可能因为国际控制失败而形成多大的影响。但是，一旦投资意识变得盲目，那就将脱离任何人的控制，从而形成洪水猛兽。而这就是资金流对经济波动推波助澜的作用――即使是一个小小的虚假信息，如果不当都有可能引起巨大的动荡。

我们如果要研究经济崩溃(如果可能崩溃的话)的导火线就要寻找能够引起投资意识转变的关键事件。在前面提到的5个问题中，能够起到导火线作用的有3个。这3个分别是：(1)在由于人民币升值所带给我们的远远严重于以往的国际贸易冲突。(2)国际上接连不断的经济波动带给世界的冲击以及由此造成的对国内市场的心理影响。(3)由2008年以及2009年国家大量印制人民币所引起的通货膨胀以。下就这3个问题引发经济波动的可能步骤进行――说明。

首先说在人名币升值后，由于激烈的国际贸易战引发的经济波动。我们知道我国在世界市场上占优势的产品是属于劳动密集型产品以及相应原材料。而这两个并非当今世界盈利最高的。在现在的贸易形式下，我国在国内的加工程序在整个产业链中并非是主要盈利环节――在我国没有品牌意识的形式下更令我们无法从能掌控的环节获得充足利润。在人名币对美元汇率没有变动以前，我们从中能得到的利益就有限。由于我国在对外贸易中，与美国的冲突由于中美在对待金融危机的处理观点的不一致性而显得越来越剧烈。如果美国无法再2010年经济实现复苏，那极有可能通过各种保护主义手段进行一系列的贸易战。那时候，我国以进出口为主要内容的企业就将受到大力压制。从而把经济危机余震通过贸易战传递到中国国内。

其次，要分析国际接连不断的经济危机余震带给我们国内的心理作用。在我们都以为2008年经济危机已经过去的时候，一个又一个得经济波动一次又一次的扑灭我们心头刚刚燃起的希望之火。经济波动对于我国国内的影响好一点是使得大部分资金流停滞，大部分投资者持有观望态度。而坏一点的而就是中国成为国际资金流冲击的目标(投资者认为中国的大环境能够入1997年一样维持稳定)。无论是哪个，都会把我国房市股市中的泡沫刺破。

再次，我们分析下由于2008年经济危机期间我国政府为了应对经济危机而采取扩大内需的各种政策而导致的通货膨胀。现在，我国获利最快的非股市以及楼市莫属。通货膨胀本身并不是问题，因为自从第二次世界大战结束，世界各国为了应对经济危机唯一的手段就是大量印制钞票，而这必然导致通货膨胀。所以说，通货膨胀在每一个国家都会存在。但是在中国由于中国本身经济结构的特殊性，使得通货膨胀成为一个可能引发雪崩的导火线。主要是中国政府已经对于国内资金流失去了完全的控制权。

债务引发经济危机范文第5篇

市场在希腊危机中大幅震荡。从悲观的大跌到出现转机后的大涨，然后又回复到徘徊彷徨，无不透露出市场对欧元区前景的担忧并未消除。

5月10日，旨在稳定欧元区的7500亿欧元的紧急计划给全球股市带来一波强劲的涨势，但涨势因市场担心欧元区债务问题将会持续而未能延续。

在这之前，由于担忧希腊债务问题可能引发全球经济危机，欧美股市曾遭遇恐慌性抛售，美股三大指数在当地时间5月6日遭受自2009年4月以来的最大挫折：道琼斯工业指数、纳斯达克指数和标准普尔500指数全天下跌幅度都超过3％。道琼斯指数一度还下跌近1000点，创下有史以来最大规模的盘中下跌。

在此前的5月4日，欧美各主要市场已经创下了今年以来最大幅度跌势，跌幅均超过2％。而油价则下跌4％，欧元对美元汇率创危机以来新低。投资者避险情绪大幅上升，导致黄金价格升至接近历史高位。

“兴奋剂”刺激短期走强

这套史上最庞大的救助机制能否改变市场悲观预期呢?

根据这套机制，如再有欧元区国家陷入债务危机，将可以申请获得资金支持，所附加的条件将参照国际货币基金组织的规定，与希腊类似。

救援计划规模虽创下纪录，但国际货币基金组织(IMF)高级官员贝尔卡表示，紧急计划对市场来说只是救急，不能看作长期的解决方案。

巴克莱资本的外汇交易员声称，“欧元的前景依然黯淡。因为欧元进一步下跌的风险很大，因此找不到任何长期理由去积极买人欧元”。

分析师们指出，评级下调的风险将是欧元持续压力的来源。虽然在欧盟和IMF的计划帮助下，西班牙、葡萄牙和意大利的违约担保成本下降，但投资者仍怀疑这些国家避免进一步陷入债务困境的长期能力。这种怀疑将成为欧元下行压力的来源。

欧元一蹶不振

中长期看，欧元区无法从根本上解决其债务压力，债务危机有向欧元区其他财政高危国扩散的风险，而且欧元区内经济不平衡发展情况也在恶化。分析师认为，统一的货币政策和独立财政政策在经济危机中加剧了欧元区内经济发展的不均衡。以希腊为例，在当前国内经济增长内生性动力明显不足的情况下，受制于统一的货币联盟，既无法主动贬值货币，也无法调低利率或增加货币供给刺激信贷。经济刺激政策仅限于财政手段，然而希腊为遏制公共债务继续累积已经对欧盟做出了巨大的财政削减承诺，这很可能会引发内需持续下滑和通缩的风险，为经济复苏的前景蒙上浓重的阴影。

同样原因，欧元区“欧猪五国”中其他受债务拖累国家也面临相似的经济复苏受阻的风险。其中，西班牙的境况最令人担忧。除了高额的财政赤字和公共债务之外，西班牙经济萎缩严重，前景堪忧，失业率为欧洲之最，达到18％。西班牙是欧洲第四大经济体，一旦西班牙债务问题升级，与希腊问题相比，对欧元区资本市场的打击是不可同日而语的。

“在目前情况下，无论事态怎么演变，欧元已经注定进入长期贬值通道。”东方证券分析师在研究报告中表示。

短期内，或许欧元会有所反弹，但难以持续。有分析师预计，至今年年底欧元兑美元将下跌至1.20至1.25之间。

美元胜出

“从金融危机到希腊危机，其实质是美元与欧元的博弈和较量，现在来看，欧元不得不认输。美元还将维持其霸主的地位。”华夏银行上海分行行长夏小华说。

中投证券分析师认为，经过这次危机，美元主导地位被更加强化了。长期来看，美元将趋势性上涨，今年看85，明年看90。

不过，美元的情况也并不乐观。从负债数额看，欧盟整体GDP与美国差不多，但国家总债务却比美国少1万亿美元；从负债国家看，英美日负债率都比欧盟更严重。

上海交通大学教授潘英丽认为，眼前欧元正处在恐慌性抛压下，美元相对较为强势。但是从中长期来看，美元持续走强的可能性并不大，这是因为美国政府所选择的战略性贬值，可能会维持3至5年，而且美国也需要进行经济转型。美国需要提高生产能力和出口能力，以弥补其消费与生产的缺口。

相对来说，商品货币可能会呈现一定强势。特别是新兴市场国家发展保持较快增长，对资源品的需求不会减弱，商品货币就可能受到市场更多的关注。

“我们喜欢一揽子亚洲货币，包括人民币和新加坡元。我们认为，与希腊和葡萄牙这些财政脆弱的工业国家相比，这些亚洲国家的货币有着更高的价值。”被称为“目光最敏锐的全球经济观察家之一”的・埃尔－埃利安如是说。

商品市场或有反弹

也有乐观观点认为，借鉴雷曼经验，欧洲债务危机已经见顶。中投证券分析师表示，这次欧盟联合推出的救援计划将稳定市场信心，并且随着救援资金的到位，希腊将能够按时偿还债务，债务危机将逐渐平息。

债务危机见顶，欧元和商品(除黄金外)将反弹，而经过短期反弹后，美元的定价机制将逐渐回到债务危机前看谁先加息的逻辑上，因此欧元和商品的反弹不可持续。

随着商品的反弹，市场会认为欧洲央行定量宽松的开始意味着全球流动性将再度泛滥，黄金、金属、原油将进入新一轮牛市。但中投证券认为，受希腊债务危机拖累引发下跌后，商品价格有较大的反弹需求，而且商品价格(除黄金外)也多半会突破前期高点，但是欧元虽然即将泛滥，但商品价格毕竟是以美元定价，而美国就业数据的超预期将提升美联储的加息预期。因此希腊危机对于商品市场只是一个插曲，商品市场经过大涨、大跌后将进入中期调整，而黄金由于市场避险情绪的升温将受到追捧。随着通胀预期的加强，黄金仍会是市场关注的主要品种之一。

美股走势不明

对于美国股市，企业业绩仍然是投资者关注的重点。但是，现在投资者更关注销售收入而不是利润。

美国为了解决财政赤字问题，增加税收恐在所难免，这也增加了投资者的隐忧。房屋止赎率依然高企，失业率还在高位徘徊，再加上欧洲债务问题也没有解决，全球经济复苏和美国国内经济都存在诸多不确定性。分析师推断，今年剩余时间里美国股市走向将更加扑朔迷离。在动荡股市中，与其火中取栗，不如保持观望。

挑战中国经济

不能忽视的是，希腊危机也给中国经济带来挑战。由于此次危机蔓延带来的任何全球经济增长的明显放缓，都将导致中国经济增长放缓，并削弱中国控制经济过热压力而采取的紧缩政策的力度。

复旦大学教授孙立坚表示，中国宏观经济未来将面临汇率、游资和信心等多方面的挑战。

首先，美元大涨、欧元震荡所带来的换汇成本和汇率风险上升的格局。近期欧元走弱导致人民币随美元大幅升值，人民币最近1个月对欧元升值7.6％，对英镑升值3.1％，对其他新兴市场货币也明显升值，因此进一步对美元升值的必要性较低。