有色金属期货行情
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有色金属期货行情范文第1篇
美元流动性增加及贬值预期成了推动有色金属价格上涨的主要原因，资本市场上战略性能源和资源板块表现十分强劲，纷纷受到市场投资的追捧，A股市场也由此掀起波澜。
国元证券研究中心副总经理 刘 勘
近期，资本市场上战略性能源和资源板块表现十分强劲，纷纷受到市场投资的追捧，A股市场也由此掀起波澜。这缘于3月18日，联储决定在未来6个月内购买3000亿美元2至10年期美国国债（相当于2008年外国购买量的总和），7500亿美元抵押贷款支持债券（MBS），1000亿美元机构债券，使购买总额扩大到1.45万亿美元，并增加短期融资工具担保品范围，以刺激住房市场和消费信贷市场。
随后，美国财政部宣布成立“公共-私人投资项目”的“消毒”计划，利用政府和私人部门750亿至1000亿美元，购买5000亿美元银行不良资产，甚至该计划规模有可能扩大到1万亿美元，旨在剥离银行有毒资产，改善银行资产负债表状况，清楚银行体系内的坏资产，恢复金融市场信心和信贷资金流动性，促进美国经济回到正常轨道。
其核心措施就是：美联储开动印钞机进行救市，通过印钞票方式购买美国国债，实行债务货币化，在未来时间内多印1万多亿美元钞票，实际是向金融市场注入大量基础货币，再经过货币乘数作用，放出的美元流动性就更多。
加之4月份，英国、日本先后宣布在二级市场上大量购买本国国债，这样一来，意味着世界主要经济体开始奉行的数量宽松的货币政策基本确立，那么，这些国家货币展开“货币贬值竞赛”，必将激活全球货币流动性，能够弥补“去杠杆化”带来的流动性不足，导致美元短期贬值预期增加。以美元作为支付结算货币的标的物――黄金、石油化工、有色金属、煤炭等大宗商品价格上涨，这些上游行业的资产和资本价格上涨，必然折射到国内股票市场上来。
美元贬值预期正在侵蚀全球既有的资产价值体系，全球通货膨胀预期强烈，原油期货于年内首次回到50美元上方。股票市场中有色金属、煤炭、石油化工等资源类股票价格迅即爆发井喷行情。那么，业已沸腾的资产价格能否再度形成我们一度十分熟悉、迷恋的泡沫大潮呢？
国际市场有色金属、原油价格强劲上扬，带动了国内A股市场资源类股票价格上涨，美元贬值推动大宗商品上涨。国际方面，LME金属期货价格平均涨幅为4.48%，其中铝上涨8.34%，铜上涨7.77%，铅上涨7.69%，一月以来，铜累计上涨25.56%，铅累计上涨30.58%，6种金属中只有锡下跌，跌幅为3.81%；国内方面，SHFE金属期货价格平均涨幅为6.34%，铝上涨5.22%，铜上涨9.70%；黄金价格也随大宗商品上涨，涨幅为3.40%。在有色金属价格上涨带领下，A股有色金属股指数也上涨23.03%，大大高于A股平均水平以及有色金属价格涨幅，同时，该板块涨幅大大超过国际、H股有色金属股指数涨幅，再次出现国内市场强于H股及国际市场的背离。资源类股票市场价格上涨完全是受美元因素影响，在全球资源有限无法再生而美钞可以无限印刷发行的情形下，以美元定价的国际商品、原材料价格必然会上涨。
美元流动性增加及贬值预期成了推动有色金属价格上涨的主要原因。美元贬值持续与否，则依赖于美联储的货币政策，而该政策既与美国国内经济有关，也与其他主要国家货币政策相联系。
因此，短期应该密切关注主要国家货币政策及其可能产生的影响；长期看美联储不断注入流动性本身也表明宏观经济情况不容过于乐观，需求变化分析仍需对主要国家代表性数据加以观察。
有色金属板块的股价走势将会随着经济形势明朗出现分化，若经济数据好转、经济信心恢复，那么，铜、铝等基础金属价格会延续上涨走势，而黄金等贵重金属则会因避险功能的弱化，失去价格上涨动力。
有色金属期货行情范文第2篇
9月2日，因美国劳动节长假日影响，LME基金属市场交易清淡，市场缺乏明确指引，期铜收跌115点报7390美元。技术上，价格未跌破前期下跌阻力线；交投情绪显得茫然、不确定，多空投资者均有顾忌，消费旺季的良性预期夹杂着中期宏观形势的忧虑，市场难做抉择。
伦敦金属交易所基本金属昨日全线下跌，期铜早盘下跌，场内交易中振荡，终盘报收于7385美元，下跌了75美元，成交量为47460；期铝早盘也下跌，场内交易中扩大跌幅，终盘报收于2475美元，下跌了69美元，成交量为99712；期锌追随期铜走势，早盘下跌，场内交易中振荡，终盘报收于3040美元，下跌了70美元，成交量为17884。
周二美国公布8月制造业活动报告和美联储周三公布褐皮书，欧洲央行(ECB)将于周四公布利率决定，美国将于周五公布月度就业报告。
在宏观经济数据出台前铜市场成交清淡收跌，显示了市场的着眼点还在宏观经济的前景。期货人士认为，当前世界经济还没有衰退的迹象，将要公布的数据不会很糟。
“目前国内随着消费旺季的来临，向下调整空间应该不大”。长江期货分析师薛辉表示。
铜价支撑因素
2002年以来,世界经济的复苏和“中国因素”造就了本轮有色金属大牛市。从IMF最新对世界和主要经济体的经济增长速度的预测来看,2007年~2008年世界经济增长速度仍将维持几十年来罕见的高增速,足以维持有色金属价格在高位振荡。
从5月份开始,中国铜月进口量环比就在递减:5月精炼铜进口为11.67万吨,远不及4月份的18.6万吨。6月精炼铜进口为10.81万吨,较5月继续下降。同时,国家统计局公布:1~6月份累计国内精铜产量为156.62万吨,同比增加了12.9%。
随着近几个月国内铜精矿和废杂铜进口量的加大，预计未来国内精铜产量的增长趋势还将得以保持，这就使得国内的供应依然较为宽裕。此外，目前已经进入空调制冷行业的用铜淡季，加剧国内铜供应过剩的局面。尽管目前LME铜库存位于较低水平，但未来中国的进口量减少可能给铜价带来很大的压力。
从世界经济发展这一宏观角度来看，期货人士认为，本轮经济调整很可能以温和的方式延续并结束，2007年~2008年金属价格维持在高位仍然可以期待，这是由中印等国家新经济活跃起来后，全球经济驱动力多样化、基础更加雄厚的新格局所决定。
对于目前国内A股市场45倍的整体估值水平，市场人士认为，不论其本身是否合理，但很明显，A股市场整体估值水平的提升已构成了有色板块整体估值水平的一个安全边际，吸引投资资金再度涌入。
有望稳步走强
铜作为商品期货品种一直以市场流动性强、价格发现功能良好的特点而受到投资者关注。近来，受美国次级债危机持续影响，铜价波动频繁，市场风险不断加剧。
投资银行高盛将今年三月期铜价预测从7500美元/吨上调至8500美元/吨；标准银行集团预测今年9―12月期间平均铜价将达到7500美元/吨；波兰金属集团KGHM预期到年底之前铜价将维持在大约7000美元/吨水平；麦格理银行“温和”上调2007年铜价至3.31美元/磅。传统铜消费旺季临近， 探寻铜期货价格变化的规律。
从现在实际情况看，就库存而言，各类数据都表明铜基本面趋紧。国际铜业研究组织(ICSG)在最新的月度报告称，今年1―5月全球精炼铜消费量超过产量30万吨，去年同期供需短缺6000吨；全球金属统计局(WBMS)公布数据显示，全球今年前6个月铜市供应短缺216000吨，去年同期为7.4万吨。
随着中国消费旺季的临近，铜消费需求（约占25%全球消费）预期看好，全球总库存趋于下降。而由于受次级房贷危机的持续影响，美国铜消费（约占15%全球消费）将受到一定的压制，但达到2006年交易所总库存水平是可能的，对铜价会产生200美元幅度左右的支撑。CRB指数目前呈现下降趋势，突破今年新低的可能性不大，近期处于反弹之中，但上方压力依然很重，因此CRB整体对铜价的影响有限。
就美元而言，美国贸易收支继续保持庞大逆差，日元、欧元持续走强，人民币升值，美元汇率状况不会有大的改观，美元大幅度上涨的情况不会出现。然而美元已出现见底迹象，美元指数突破20年新低80点的可能性也不大，因此美元汇率对铜期货价格的支撑作用不大。
有色金属期货行情范文第3篇
前年,雷曼兄弟破产消息出来后,所有商品都在暴跌,期货投资者对市场前景极度看“空”,吴先生也坚持做空。在沪铜每吨54000到44000元之间,曾接连3个跌停板,为了控制风险,期货公司采取强行平仓的办法,吴先生赚了。
沪铜跌停打开后,吴先生再次杀入做空,一旦盈利就加仓继续做空,直到铜跌至每吨32000元左右,他才平仓离场。
金融风暴这波大行情,让他的资金一下从60万元变成1000万元。而吴先生的一位朋友,一直做空沪铜,他不到一个月就赚了2000万元。
吴先生和他朋友暴富的工具,就是期货。
大家请收起惊愕的表情,也不要再有艳羡的心理,更不许心生羡慕嫉妒恨的怨气。常言道“知识改变命运”,我们只有先搞懂期货是个什么东西,才能做到知己知彼,百战百胜。
期货的英文为Futures,是由“未来”一词演化而来,其含义是:交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货,而是共同约定在未来的某一时候交收实货,因此就称其为“期货”。
最初的期货交易是从现货远期交易发展而来,最初的现货远期交易是双方口头承诺在某一时间交收一定数量的商品,后来随着交易范围的扩大,口头承诺逐渐被买卖契约代替。这种契约行为日益复杂化,需要有中间人担保,以便监督买卖双方按期交货和付款,于是便出现了1570年伦敦开设的世界第一家商品远期合同交易所――皇家交易所。
为了适应商品经济的不断发展,1985年,芝加哥谷物交易所推出了一种被称为“期货合约”的标准化协议,取代原先沿用的远期合同。使用这种标准化合约,允许合约转手买卖,并逐步完善了保证金制度,于是一种专门买卖标准化合约的期货市场形成了,期货成为投资者的一种投资理财工具。
期货分为商品期货和金融期货两类,目前,我国上市交易的商品期货品种有农产品、工业品及有色金属品种。农产品有强筋小麦、硬麦、棉花、白糖、大豆、玉米、豆粕、豆油;工业品有橡胶、燃料油、苯二甲酸;有色金属有铜、铝、锌。
金融期货就是新推出的股指期货,即沪深300指数。股指期货在我国还是新产品,我们将在以后的课程中,单独介绍其相关知识。
期货的特点是以小博大、买空卖空、双向赚钱,风险很大,因此我国对期货交易的开放十分慎重。
有色金属期货行情范文第4篇
期货市场是一座桥梁，打通金融市场的桥梁。经济全球化已经成为一股不可逆转的趋势，资金在全球流动的速度不断加快，并将在更广阔的空间驰骋。相应的，在共同因素的作用下，金融市场将越来越多的相互影响，出现一种联动的局面。随着我国股票市场和期货市场的改革发展，市场效率不断提高，相应的两市场间的关联性日益增加。从长期来看，上市公司股价更多的是由宏观经济和自身盈利能力决定，期货市场则发挥着规避风险和价格发现的功能，从而影响到与大宗商品相关的上市公司的盈利，进而影响到公司的股票价格。
沪铜期货作为我国比较成熟的期货品种，在国际定价领域具有很强的话语权，对相关的上市公司股票价格具有很大的影响力。研究铜期货价格与相关行业股票价格之间的关系，不仅可以为投资者提供更为宽阔的视野，而且有利于监管方防范风险在两市场之间的传播，从而针对性提高两市场的有效性。综观之前的文献，基本都从静态的角度探讨来两市场之间存在的关系，本文基于状态空间模型从动态的角度研究铜期货价格对相关股票价格的影响。
2 实证检验
2.1 样本数据来源与处理方法
对于铜期货价格的选取，采用文华财经行情软件中期铜指数结算价的月度数据。期货在我国起步虽早，但由于前期制度不完善，市场交易混乱等原因，过早的数据并没有实际的意义。因此选取自2001年1月至2011年9月的价格数据。
对于铜相关行业公司股价的数据选取，主要使用大智慧行情软件中的月度收盘价数据。首先，根据证监会行业分类标准，选取金属与非金属行业中主营收入以铜为主的上市公司，共有9家，其中属于有色金属冶炼业的公司有5家，金属制品业公司有4家。其次，使用月度收盘价除权数据为样本，共129个数据。
在实证过程中，对各数据取自然对数，以消除异方差的影响，提高分析的精度。本文以流通股份为权重，对样本数据加权平均，分别构造有色金属冶炼业指数TI与金属制品业股价指数MI，以便用于分析。
从以上的统计结果可以知道，原始的时间序列数据都不是平稳的。对原始数据进行1阶差分后，再进行平稳性检验，可以得到全部平稳的结论。
2.3 数据的协整检验
通过数据平稳性的检验，所有序列服从一阶单整，可以直接对该序列进行协整分析。协整检验主要有两种方式，本文将使用Eagle-Granger检验方法来检验序列之间是否存在长期均衡关系。由于期货价格对有色金属冶炼业和金属制品行业的上市公司股价影响机理不同，下面分别对这两者进行检验。
首先，分别建立线性回归模型，并用OLS进行估计，得到：
从上表看出，上游企业股价模型的残差序列在5%置信区间下显著，因此残差序列是平稳的，也就说明了TI、沪铜指数、上证指数之间存在协整关系，其中β=（1,-0.56，-1.64）为一个协整向量。而残差序列不显著，接受原假设为不平稳的序列，说明了MI与沪铜指数、上证指数之间不存在协整关系。
2.4 基于状态空间模型的实证分析
我国证券市场发展至今，经历了数十次大大小小的变革，不同时期金融市场之间的关联性都表现出不同的特征。为了深入研究股票市场与期货市场之间的联系，建立变系数的状态空间模型可以更为准确的描述这种关联。
建立模型：
从上图可以看出，在05年之前，沪铜指数对上游企业股价指数的影响比较稳定：其他条件不变时，期铜指数每变动1%，TI变动0.48%，而05年之后，期铜指数对TI的影响震荡上升，由0.48上升至0.54左右。
3 结论
从对期铜指数与相关股价之间关系的实证研究中，我们可以得出以下结论：
（1）铜制品行业与期铜指数之间并不存在长期的均衡关系。这是由于期货价格对此类公司股价的价格传导链条过长造成的。期货价格首先反映了现货价格，现货价格决定了铜制品行业公司的成本，更重要的是产成品销售价格也在决定公司盈利，进而才能影响到公司的股票价格。铜冶炼行业股价与期铜指数之间则存在长期均衡关系。
有色金属期货行情范文第5篇
盘面上，由于金价创新高，金属期货普涨，刺激有色板块指数上涨2.93%；黄金概念股表现抢眼，领涨有色板块。贵研铂业（600459）开盘一字涨停，恒邦股份（002237）、荣华实业（600311）随后也封住涨停，辰州矿业（002155）、中金黄金（600489）、山东黄金（600547）涨幅均超过5%。
本次美联储推出QE3，决定每月购买400亿美元抵押贷款担保债券，借以增加宽松程度，但没有说明总规模和期限，并维持低利率至2015年中。美联储还将继续执行卖出短期国债、买入长期国债的“扭转操作”。客观而言，市场对QE3普遍的共识是：美联储从2008年QE1、2010年QE2、2011年OT、2012年QE3，对市场的冲击作用在弱化；市场对QE提前反应的市场行为在增强，即QE3利于大宗商业、股市等风险资产的上涨但影响可能小于QE1、QE2。
有别于大众的看法，对于QE3的影响，申银万国乐观地提出：不要犹豫，增加配置！QE对金属形成正面催化，对QE 敏感趋弱不影响工业金属和黄金阶段最高涨幅。此次美联储宣布每月购买400亿MBS债券后，市场反应剧烈，金价涨幅一度超过2%，铜价则上扬了1.33%。市场表现完全吻合QE之后商品价格必将大涨的趋势。另外，回顾QE1和QE2期间伦铜的涨幅和上涨的持续时间来看，商品价格确实对QE的属性越来越不敏感。从持续性上看，QE2推出(含预期阶段)，铜价几乎单边上涨了5个月，QE1则是单边上涨8个月；从资产购买规模对应期间涨幅看，QE1的资产购买规模合计是QE2的2.67倍，但QE1期间铜价涨幅却是QE2的6倍。但从最高涨幅来看，商品对QE 的敏感程度几乎一致。若将QE2购买资产规模按2.67倍的倍数放大后(与QE1规模保持一致)，QE2期间铜价对应的最高涨幅为156%，与179.44%的QE1期间的铜价最高涨幅相差无几。总之，由于市场强大的学习能力和短促的预期时间(周五美联储就开始买债)，此轮市场上涨的过程可能较之前更短更急。
事实上，因为美联储多次表态及美国多个经济数据暗示了QE3推出，加上拖累全球经济的最大的两个负面因素中国和欧洲迎来转机。中国政府批准上万亿的投资项目，凸显政府经济维稳意图。欧洲在欧央行启动无限额OMT后，欧债担忧在较长时间内缓和。在资本市场预期一次次降低后，全球刺激同步再启，令处于谷底的市场情绪得到显著改善。有色金属板块近期已悄然走出逆势上涨的行情。
从行业展望来看，随着经济的缓慢复苏，资源类产品需求或将缓慢回暖，从而带动有色金属价格止跌企稳，有色板块有望迎来一波反弹机会。从细分行业来看，金融属性最强的贵金属最先受益。历次QE黄金价格都呈现先发优势，在每次量化宽松了来临之际，提前于其他商品（股）反弹，之前两轮QE结束之后，黄金的价格继续坚定地稳定在高位，其背后的逻辑并非在于避险，而是低利率支撑黄金价格。黄金对美元信用货币的替代本质，催化了金价对QE的敏感性越来越高。
