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关键词:约翰·奈斯比特 亚洲大趋势 崛起观 意识观 模式观 影响观
亚洲(东亚)崛起是当今学术界的热门问题。而美国学者约翰·奈斯比特撰写的《亚洲大趋势》(Megatrends Asia)则是一本较早全面阐述这一问题著作。奈斯比特认为亚洲的现代化是20世纪90年代以来世界最重要的发展动向:亚洲在崛起,未来世界的中心将在亚洲。战后亚洲发展表现为趋势:从单一国家经济走向网络集团经济;从传统模式走向多种模式;从出口导向走向消费导向;从政府调控走向市场驱动;从乡村走向大都市;从劳动力密集走向高科技密集;从男权统治走向女性崛起;从西方走向东方。作者“着重于中国、印度、印度尼西亚、日本、韩国、马来西亚、菲律宾、新加坡、泰国、越南以及香港和台湾地区,因为他们是亚洲谋求发展与更新的龙头所在。”[1]p4所以,亚洲大趋势主要是指战后东亚现代化进程的发展趋势。作者提出了研究东亚现代化进程的问题意识:亚洲崛起观、亚洲意识观、亚洲模式观、亚洲影响观等论断。
亚洲崛起观
亚洲正在从贫穷逐步走向富足,现代化发展非常显著。从1945年到1995年,这期间其人口总数增加了4亿,而贫困人口却由4亿减少到了1.8亿。“从人均GDP的增长、福利的增加、贫困的减少等指标看,东亚明显优于其他发展中国家。” [2]p23世界银行已宣布,在人类历史上的任何时期和任何区域,都从未像当今的亚洲这样取得了如此惊人的经济增长,并得出结论:东亚的发展经历是一个经济奇迹。“在过去10年中,亚洲的经济增长率一直保持在6%-10%,未来10年,亚洲的中产阶级将会增加1-2倍。除去日本,亚洲其他国家的中产阶级到2010年将达8-10亿,其消费水平也十分惊人,预计为8-10万亿美元。这个数字大约是现今美国经济的150%;而英国中产阶级用了将近一个世纪才达到了这样的水平。以今天亚洲的发展速度计算,不用10年,这一进程便会完成。”[1]p81为了满足这么庞大的国内市场,消费导向型模式已经成为亚洲国家和地区发展的重要取向。与此同时,亚洲产业结构由于后发优势正在从传统劳动密集型的农业、制造业向以计算机和通信为主的制造、服务业的高科技密集型方向发展。
经济全球化的发展促使世界经济正在经历一场大的变革。约翰·奈斯比特认为全球经济正在从单一国家经济走向网络集团经济。亚洲的经济发展特点更为明显,例如华人率先建造了一个全球性的种族网络——海外华人:新的经济势力网。“在当今这样一个资本与天赋不分国界的时代,华人正可以担当一个桥梁的角色,去连通整个亚洲资金、观念、市场与谋略,并进行广泛交流,共创新世纪。” [1]p16-17这种网络集团经济成为亚洲崛起的不可忽视的力量,“跨国的海外华人经济圈是世界第三大经济势力。如果把海外华人看作一个整体,其经济实力仅次于美国和日本。海外华人控制了除日、韩两国之外的所有东亚国家的贸易和投资。香港、台湾地区的中国人和新加坡的华人在亚洲的已超过日本。华人亦是泰国、马来西亚、印度尼西亚、菲律宾和越南的最大外次资来源。中国80%的外资也来自海外华人。” [1]p12世界发展需要亚洲的崛起特别是中国的崛起。
战后亚洲崛起主要表现在为亚洲进入现代化社会:由传统的农业社会向工业社会和信息社会的转型,都市化趋势改变着亚洲的面貌。应该注意的是,亚洲的城市化与现代化也面临一系列的挑战,例如大都市的膨胀。
亚洲意识观
经济发展引发了亚洲人正经历着一场深远的文化革命,改变着亚洲的自我形象、文化与传统,“随着亚洲经济日益繁荣,政治逐渐开放,无论个人、公司商号或各种机关体制,都拥有愈来愈开阔的选择空间。两性之间、政府与人民之间、劳资之间,渐渐呈现出新模式、新结构,以及新的人际关系。”[1]p42亚洲社会从传统模式走向多种模式。而亚洲意识则是亚洲人由传统社会迈向多元社会的过程中重塑的自我价值观:做自己的主人,决定自己在世界舞台上担任的角色,改变过去不平等的世界地位。民族的亚洲、觉悟的亚洲、革命的亚洲与忧患的亚洲正在被自信的亚洲、集体的亚洲、道德的亚洲、文化的亚洲与共识的亚洲所取代。
自信的亚洲:亚洲人的主体意识越来越强烈,亚洲的心灵终于从困境中解脱了。东方可以对西方说:“别指手画脚了”。亚洲人开始以亚洲人为荣,对亚洲充满信心,发现自身的优势。这种自信将会发展成为具有亚洲特色的模式与风格。
集体的亚洲:从民族的亚洲、忧患的亚洲开始向共同体的亚洲发展。过去共同体亚洲观念缺乏,而集体亚洲观念已建立起来特别是东亚危机以后,亚洲共同体意识明显增强。
道德的亚洲:家庭的信赖与个人的责任感,自给自足的精神与开拓创新的精神。亚洲正在进入一个更加开放的世界,例如从男权统治走向女性崛起,亚洲女性作为社会的主体之一积极地参与社会生活的各个方面。
文化的亚洲:古老的传统文化的优点的继承与发扬,责任的观念、秩序的观念、集体的观念、纪律的观念等等道德文化为亚洲和世界的文化建设服务。
共识的亚洲:从“一个国家,一种文化”,转为“一个国家,一种共识”——多元文化和平共存以及成功地调和移民和当地人民地“共识”。亚洲人由于合和精神接受文化的多样性,承认民族和文化的多样性所产生的差异。多元文化塑造“共识的亚洲”。
亚洲模式观
奈斯比特明确指出:亚洲的现代化绝非等同于“西化”,它呈现出的是特有的“亚洲模式”。亚洲崛起的自信使亚洲人相信自己的能力发展出自己特色道路。奈斯比特强调自由市场的作用。他认为亚洲正在从政府调控走向市场驱动是值得商榷的,实际上多数学者认为亚洲政治经济模式的特点在于“政府主导型”发展道路。如果从纯经济角度讲,市场经济的作用确实比以往更大,或者说亚洲的市场经济更加健全与完善。
约翰·奈斯比特肯定亚洲模式主要在于对文化与发展关系的肯定,亚洲模式的基础就是亚洲独特的文化,文化与制度的互动产生出二战后亚洲的崛起与模式发展。亚洲人把家庭放在第一位,平等、和谐、公正、稳定是亚洲现代化模式的追求目标。亚洲正以一种独特的亚洲式的思维方式创造着自己的发展模式。亚洲的发展模式已经证明:亚洲从传统模式向现代模式转换转换中呈现出多样性和新的个性,亚洲在社会生活的各个领域也呈现出绚丽多彩的画面。
亚洲影响观
亚洲的崛起是世界历史发展的重大事件,对世界历史的发展影响巨大。亚洲也是世界新秩序建设的强大力量和重要参与者,“东亚的经济崛起正在形成一个新兴的经济圈,或经济-文化圈” [3]p27东亚已成为世界不可忽视的力量:“亚洲崛起首先是经济实力的增长,随之而来的将是政治势力的扩张和文化影响力的渗透。”[1]p246欧洲、北美、东亚正在形成当今世界经济的三足鼎立局面。
亚洲的崛起意味着告别过去西方殖民主义在亚洲的统治史。亚洲与西方的关系开始走向平等关系,自东向西的重新定位。“东方社会日益趋向功利化和高科技型,面临精神危机的西方人越来越东方化。东、西方两者文化、经济交融之时,世界将会更加生机勃勃。”[1]p5621世纪是东西方文化融合的时代。
“东亚现代化初步成功的理论价值在于:现代化不等于西化或欧化,现代化道理并非只有一条。现代化的模式也并非只有欧洲或美国的经典模式,人类的社会发展具有多样性,现代化的模式同样也具有多样性。” [4]p7东亚发展模式是一个新型的世界现代化发展模式,这也是亚洲崛起的重要意义,“近150年间,当西方人享有他们创造的进步和富奢时,大多数亚洲人还生活在贫困之中。现在,亚洲踏上了富强发展之路,经济的复苏使东方人有机会重新审视传统文明的价值。随着技术和科学的引进,亚洲向世界展现了现代化的新型模式,这是一种将东、西方价值观完善结合的模式,一种包容自由、有序、社会关注和个人主义等信念的模式,东方崛起的最大意义是孕育了世界现代化的新模式。亚洲正在以‘亚洲方式’完成自己的现代化,它要引导西方一起迈入机遇与挑战并存的二十一世纪。”[1]p275
评价
约翰·奈斯比特的著作《亚洲大趋势》对亚洲特别是东亚崛起和东亚模式给予了全面的支持与肯定。特别是在关于亚洲模式的争论中,奈斯比特给以了积极的回应。更为可贵的是,他能够克服西方中心论来表达西方学者的亚洲社会历史发展观。虽然可以看到西方中心论的影子。
奈斯比特是一个社会经济研究者,他认为企业就是财富、成效、经济活力的真正创造者,认同自由市场和自由贸易,所以难免会产生经济决定论的观点,但可以看得出奈斯比特在书写的过程中尽量避免这一倾向,尽量给予客观评价。
《亚洲大趋势》于1996年出版就产生了很大的反响,引起广泛关注,并在数月内被译成多种文字。这本书内容丰富、分析独到、文笔新颖、引人入胜,对于我们分析、认识和预测亚洲及整个世界的形势,不失为一份很好的参考材料。因此这本书成为东亚学研究的名著。
参考文献
[1](美)约翰·奈斯比特:《亚洲大趋势》,蔚文译,北京:外文出版社1996年版。
[2](美)斯蒂格利茨等编:《东亚奇迹的反思》,王玉清等译,北京:中国人民大学出版社2003年版。(世界银行发展丛书·研究报告系列)
一、单项选择题(每小题只有一个正确答案,每小题1分,共50分)1、“我们亚洲,河像热血流”是说亚洲河流众多,奔流不息,下列关于亚洲河流的叙述正确的是( ) A.大河都发源于中部高原、山地,呈放射状流入太平洋和印度洋B.中南半岛河流自西向东流,说明地势西高东低C.鄂毕河、叶尼塞河自南向北流,注入北冰洋D.印度河主要流经印度,注入孟加拉湾 2、与亚洲在陆地上接 壤的大洲是( ) A.非洲 B.北美洲 C.欧洲 D.大洋州3、亚洲有世界上的群岛,它是( ) A. 日本群岛 B.马来群岛 C.南沙群岛 D. 菲律宾群岛4、亚洲在世界中的位置,下列描述错误的是( )A、绝大部分位于东半球 B、绝大部分位于北半球C、位于太平洋西岸 D、南临南美洲5、世界上最深和的湖泊分别是( ) A. 贝加尔湖 里海 B. 贝加尔湖 地中海 C. 贝加尔湖 苏必利尔湖 D. 贝加尔湖 死海6、世界上降水最多被称“世界的雨极”的地方( )A.奥伊米亚康 B.阿齐济耶 C.乞拉朋齐 D.阿塔尔马沙漠 7、关于亚洲地形的叙述,错误的是( )A.地形类型复杂多样,以高原和山地为主 B.地表起伏大,地势高低相差悬殊 C.地势中间高,四周较低 D.地形类型比较单一,以高原为主 8、印度也是个人口众多的国家,其人口总数居世界( )A、第一位 B、第二位 C、第三位 D、第四位 9、亚洲东部、南部是典型的季风气候,其对下列各项影响的是( ) A.农业 B.工业 C.商业 D.交通10.亚洲的平原是 A.东北平原 B.华北平原 C.印度河平原 D.西西伯利亚平原11、世界的半岛是( )A.中南半岛 B. 阿拉伯半岛 C.印度半岛 D.小亚细亚半岛12、中国东南部与阿拉伯半岛纬度大致相当,但并未出现沙漠,其主要原因是( )。A .地势高,气温高 B.位于季风气候区,雨热同期C. 地势低,平原分布广 D.气温低,蒸发量小13、下列地点不属于亚洲与其他洲分界线的是( )A.乌拉尔山脉、乌拉尔河 B.大高加索山脉、土 耳其海峡C.苏伊士运河、白令海峡 D.巴拿马运河、直布罗陀海峡 14.在人口过亿的国家中,全部属于亚洲的一组是( )A.印度、美国、日本 B.巴基斯坦、孟加拉国、印度尼西亚C.中国、巴西、尼日利亚 D.俄罗斯、印度、韩国15、平均人口自然增长率比亚洲高的两个大洲是( ) A.大洋洲和非洲 B.拉丁美洲和非洲C.北美洲和非洲 D.大洋洲和欧洲16、亚欧大陆东部形成典型的季风气候,其主要原因是( )A.受纬度位置的影响 B.受海陆热力差异的影响 C.受地形的影响 D.受洋流的影响17、有关亚洲气候的说法,错误的是( )A.亚洲面积广大,地跨寒、温、热三带B.亚洲的季风气候自北向南依次为温带季风气候、亚热带季风气候、热带季风气候。C.影响亚洲的夏季风主要来处太平洋和北冰洋D.亚洲季风区内,旱灾和水灾十分频繁 18、有关亚洲气候特点的组合正确的是( )①气候类型单一 ②季风气候显著 ③大陆性气候分布广 ④气候类型分布南北对称 A.①② B.②③ C.③④ D.①④19、位于亚洲的发达国家是 ( ) A.印度 B.韩国 C.日本 D.中国20、有关亚洲经济发展特点描述正确的是( )A.均是经济落后的发展中国家 B.大部分属于经济发达国家C.部分发展中国家经济发展迅速 D.亚洲各国经济差异不大21、下列世界文明发祥地不属于亚洲的是( ) A.两河流域 B.黄河、长江中下游地区 C.尼罗河三角洲 D.印度河流域22、亚洲的第一长河是( ) A.长江 B.印度河 C.叶尼塞河 D.鄂毕河23、下列不属于亚洲人口稠密区的是( ) A、东部 B、西部 C、南部 D、东南部 24、中东地区把耶路撒冷奉为“圣城”的是( )A、佛教、伊斯兰教、基督教 B、伊斯兰教、犹太教、基督教C、伊斯兰教、基督教、天主教 D、伊斯兰教、犹太教、佛教25、从亚洲地形图上看,下列地形海拔的一组是( )A.帕米尔高原、青藏高原 B.伊朗高原、蒙古高原C.中西伯利亚高原、东西伯利亚高原 D.印度河平原、恒河平原26、发源于亚洲中部的山地、高原,自南向北注入海洋的河流是( )A.叶尼塞河 B.印度河 C.湄公河 D.长江27、下列对地理之最的叙述,错误的是( )A.喜马拉雅山是世界长的山脉 B.珠穆朗玛峰是世界海拔的山峰C.青藏高原是世界的高原 D.西西伯利亚平原是世界的平原28 下列关于亚洲的叙述正确的是 ( )A.是世界上跨经度最广的大洲 B.西南以直布罗陀海峡与非洲为界C.是世界热带面积最广的大洲 D.东北隔白令海峡与北美洲相望29、中东地区的民族是( )A、犹太人 B、阿拉伯人 C、埃及人 D、伊朗人30、七大洲中面积和最小的分别是( )A、亚洲和欧洲 B、非洲和南极洲 C、北美洲和欧洲 D、亚洲和大洋洲31、亚洲最明显的特点是地势高俊,高差很大,既有世界峰——珠穆朗玛峰,也有世界陆 地最低点是( )A、贝加尔湖 B、红海 C、死海 D、里海32、四大洋中,亚洲没有濒临的是( )A、太平洋 B、大西洋 C、印度洋 D、北冰洋33、亚洲的地形特点是( )A、中部低,四周高 B、中部高,四周低 C、起伏不大 D、东高西低34、我国的黄河流入( ) A、太平洋 B、大西洋 C、印度洋 D、北冰洋35、受亚洲地形地势的影响,亚洲河流流向的特点是( )A、发源于亚洲北部高原山地,呈带状流向南部的海洋B、发源于亚洲南部高原山地,呈向心状流向中部的海洋C、发源于亚洲中部高原山地,呈放射状流向周边的海洋D、发源于亚洲东部高原山地,呈带状流向西部的海洋36、亚洲季风气候的形成,主要是因为亚洲的( )A、海陆位置 B、纬度位置 C、地形因素 D、洋流因素37、人口最多的大洲是( )A、 非洲 B、亚洲 C、北美洲 D、南极洲38、亚洲各国中,人口超过1亿的国家有( )A、4个 B、5个 C、6个 D、7个39、亚洲有世界峰也有世界最低点,这说明亚洲的( )A、地形复杂多样 B、地势起伏大 C、以高山为主 D、以低地为主40、中南半岛是东南亚的一部分,他的得名是因为( ) A、在中亚南部 B、在中国以南 C、在中东南部 D、在中非南部41、中南半岛河流的主要流向是( )A、从东往西 B、从西往东 C、从南往北 D、从北往南42、东南亚位于( )A、太平洋与南极洲之间 B、亚欧大陆与大洋洲之间C、太平洋与大西洋之间 D、印度洋与大西洋之间43、马六甲海峡被称为日本的海上生命线,它沟通了( )A、大西洋和印度洋 B、太平洋和印度洋C、太平洋与北冰洋 D、大西洋与北冰洋44、东南亚的位置特点是( )A、“五海三洲” B、“十字路口”C、连接东西方的铁路枢纽 D、与中国隔海相望45、东南亚的主要气候类型是( )A、温带季风气候和亚热带季风气候B、热带雨林气候和热带草原气候C、热带季风气候和热带雨林气候D、热带沙漠气候和温带大陆性气候46、东南亚适合种植热带经济作物的气候条件是( )A、地形平坦 B、河流多,水源充足C、高温多雨的气候 D、人口稠密47、华人和华侨分布最集中的 地区是( )A、美国 B、欧洲 C、东亚 D、东南亚48、马来半岛南部和马来群岛大部分属于( )A、热带雨林气候 B、热带季风气候 C、热带沙漠气候 D、热带草原气候49、“五海三洲”的五海分别是指( )A、阿拉伯海、波斯湾、里海、黑海、地中海B、阿拉伯海、里海、黑海、地中海、红海C、阿拉伯海、孟加拉湾、里海、地中海、红海D、亚丁湾、里海、地中海、红海、波斯湾50、从西亚地区外运石油,必须经过的海峡或运河是( )A、马六甲海峡 B、直布 罗陀海峡C、霍尔木兹海峡 D、苏伊士运河 第Ⅱ卷 综合题(共4题,总分50分)51、读图,回答下列问题:(15分) ①填出图中字母表示的地理事物:半岛:A D 群岛:B C 河流:N 海洋:Y 海W 洋 L 洋湖泊:P 高原:E ②亚洲和欧洲的分界线S是 山脉、乌拉尔河、湖泊P、 、黑海和土耳其海峡;亚洲和非洲的分界线O是 运河。③我们所在地区位于亚洲的 (东、南、西、北)部。④小明通过读图判断亚洲地势中间高,四周低。他判断的依据可能是 。52、读右图,回答下列问题:(10分) ①全世界主要气候类型约有11种,仅亚洲就有9种,这说明亚洲的气候具有 的特点,但是分布最广的气候是 气候。与亚洲不同的是欧洲气候由于纬度较高没有 气候;且三面临海,大陆轮廓破碎,地形与平原为主,气候深受 的影响。②亚洲位于 大陆的东部, 洋的西岸,海陆差异十分明显,导致亚洲东部和南部是世界上季风气候最典型、盛的地区,这种气候的特点是 。③青藏高原属于 ,其形成原因主要是 。 ④阿拉伯半岛属于 气候。53、读东南亚图,回答问题.(10分)
(1)东南亚地处亚州与____________州,太平洋与______洋之间的“十字路口”,地理位置十分重要.(2)东南亚由________半岛和_______ __群岛两大部分组成.(3) 海峡位于马来半岛和苏门答腊岛之间,沟通_________洋和________洋,是世界上最重要的海峡之一. (4)把相应的国家名称填入横线上。 被誉为“花园城市”的是 ,有“火山国”之称的是 世界的天然橡胶生产国是 。54、读世界人口增长图(5分) (2)人口总数最多的大洲是 洲和人口自然增长率的 洲。无常住人口的是 洲。(3)关于人口增长过快影响的叙述,不正确的是: A. 住房紧张 B.就业困难 C.植被破坏 D.生活水平提高(4)为控制人口的增长,必须实行 政策。55、读“中东地形图”,回答下列问题(5分) (1)大洲: ① ② ③ (2)海峡与运河: ⑤ (3)河流: ⑥
56、读非洲气候类型图,回答下列问题(5分) 图中气候类型A是______气候(2)气候类型B是______气候,此气候分布最广的大洲是______洲.(3)气候类型C是______气候D是______气候,
李弋
工学硕士、理学硕士、工商管理硕士(MBA),9年证券从业经历。曾任ALLIEDBUSINFSS INTELLIGENCB公司市场研究分析员,花旗集团资产管理公司(CGAM)股票研究员,日兴全球资产管理(美国)公司副总裁、基金经理、研究员,美国纽约人寿保险公司人寿及年金业务(L&A)首席投资官办公室投资分析师。现任易方达基金公司基金投资部副总经理、基金经理。
《投资与理财》:第一批QDII出海后净值很快跌破1元,被认为是“生不逢时”。有业内人士认为,易方达亚洲精选基金公开募集将是第二批QDII产品出海的重要标志,此时出海的时机是否合适?
李弋:2007年发行的海外投资基金亏损严重的主要原因,是“次贷危机”的爆发和历史罕见的全球经济危机的大背景以及由此造成的股市的“逆转性”变化。
目前海外投资面临较好机会。首先在金融危机和经济衰退阴影的冲击下,全球股票市场的系统性风险得到显著释放,经济和市场性风险减小,长期投资已具有一定的安全边际。近期的经济数据进一步证实全球经济企稳,海外结构性投资性机会凸显。对经济预期和盈利增长预期的加速上调,投资者对风险偏好的增强以及较低水平的通货膨胀率和利率,可能推动海外市场的进一步上扬。
《投资与理财》:在当前迪拜事件影响下,第二批QDII产品的募集是否会受到影响?
李弋:从近期公布的一系列经济数据来看。全球经济目前正处于同步复苏的过程中。全球经济企稳,为亚洲经济的稳步复苏创造了良好的环境。目前,亚洲新兴市场的出口与科技产业出现了反弹,这被看作是全球经济回暖的一个重要的早期信号。迪拜事件本身影响力有限,且影响力目前已经在消退,对第二批QDII产品募集应该不会产生影响。
《投资与理财》:易方达亚洲精选股票型基金的募集目标是多少?
李弋:我们的募集目标要视具体的募集情况而定。
《投资与理财》:现在发的QDII和老QDII基金相比有优势吗?
李弋:易方迭亚洲精选基金与其他老QDII基金相比,投资的市场和策略有所不同。我们将着重关注经历此轮全球经济危机后,在亚洲市场(除日本)仍具长期成长潜力的企业以及在全球市场更具竞争力及发展前景的公司,与投资单一市场的QDII产品相比,该基金的投资区域会相对分散。
新老QDII各有特点,投资者可按需选择。新基金有以下特点:有建仓期,更适合震荡市场或大跌后的市场;没有历史仓位负担。可以根据最新市场情况选择最有投资价值的股票来构建组合;规模适中,运作灵活,能够较快实现在不同投资主题、不同市场间的切换。相比之下,老基金已经积累了一定的运作经验,且有历史业绩参考,一些仓位高、配置得当的老基金如遇市场短期大幅上涨,可以更好地分享收益。
《投资与理财》:对买QDII基金有什么建议?
《国际通货体制改革的新动向》,《国外社会科学情报》1986年。《日美欧对亚洲直接投资的现状及其发展趋势》,《发展战略报》1988年1月29日。
《世界经济集团化的原因及三大经济圈的比较》,《财经论坛》1989年3期。
《论亚太经济圈的若干问题》,论文集《亚太经济合作与辽东半岛对外开放》,东北工学院出版社1991年出版。
《论亚洲太平洋地区的经济联合》,《世界经济》1995年6期。
《浅析世界服务贸易》,《世界经济与政治》1996年8期。
《90年代前期世界直接投资的回顾与展望》,《世界经济》1996年8期。《当前国际直接投资的新发展与特点》,《世界经济与政治》1997年11期。
《世界经济区域化、集团化的现状与区域经济圈自由贸易的发展》,《世界经济》1997 年11 期。
《APEC框架下的东北亚经济合作与中国的对策》,[日]《亚洲太平洋研究》1998年3月。
《Northeast Asian Ecnomic Cooperation within the APEC Framework and China`s Policies》,《APC journai of Asian-Pacific Studies》1998.5。
《APEC为东北亚经济合作创造了有条件》,《世界经济(英文版)》1998。
《国际间企业收买合并的新》,《外国问题研究》2000年3期。
《跨国购并的迅速发展及其意义》,《世界经济与政治论坛》2001年5期。
《20世纪90年展中国家对内直接投资的回顾》,《外国问题研究》2001年3期。
《发达国家IT产业的衰退与世界经济的连锁危机》,《学习与研究》2001年6期。
《金融全球化与发展中国家》,郭连成主编《经济全球化与不同类型国家的应对》(中国财政出经济版社2001年6月出版)第九章。
《投资自由化与发展中国家》,郭连成主编《经济全球化与不同类型国家的应对》(中国财政出经济版社2001年6月出版)第十章。
《国际直接投资的迅速发展与跨国购并》,《世界经济与政治》2002年1期。
《当前国际直接投资的特点及其展望与对策》,《领导决策》,2003.3。
《全球化新论》,《财经问题研究》2003.5。
《WTO农业谈判与坎昆会议前景》,《国际贸易》2003.8。
《日本WTO农业谈判的基本立场与分析》,《世界贸易组织动态与研究》2003.9。
《WTO农业谈判的破裂及其原因和展望》,《世界经济与政治》2003.11。
亚洲高息债券的特点
亚洲高息债券发行规模创历史纪录。高息债券无论是投资者还是发行者都以欧美市场为主导,亚洲(除日本)的高息债券市场规模仍较小,但近年来转趋活跃,发行量及交易量均大幅增长。今年截至2013年5月10日,亚洲市场(除日本)已发行52笔G3(美元、欧元、日元)货币的企业高息债券,总额高达187.7亿美元,占已发行的企业债券总额一半以上,超过了2010年全年187亿美元的历史纪录,而同期通过IPO进行股权融资的规模仅为52.43亿美元。债务资本市场(DCM)对银行收入的贡献已超越股权资本市场(ECM)的趋势得以延续。
发债主体以中国中型房地产企业为主。最近一年,一方面,中国新型城镇化战略推动二三线城市的基础设施建设,当地的中型房地产企业在土地规划及开发上有大量资金需求;另一方面,在限购令、“国五条”等一系列宏观政策的调控下,房地产企业获取资金的渠道不断缩窄而且困难重重,融资成本日趋上升。这些因素促使企业通过在离岸市场发行债券来筹集资金,利用借贷成本的不断下降帮助改善企业的债务结构。预计低息环境下有能力的企业赴海外融资的趋势将会常态化。
高息点心债获投资者追捧。在人民币升值预期不变的情况下,离岸人民币高息债券(高息点心债)受到投资者追捧。据市场了解,近期认购高息点心债的投资者主要来自于私人银行客户和基金公司。较高的票面息率以及汇率上升带来的综合回报对投资者具有很大的吸引力。
发行量及投资需求增长的原因
全球低息环境持续,量化宽松规模迈向新高。迈入2013年5月,全球经济增长依旧反复。欧元区屡创新高的失业率和逐渐下降的通胀,令欧洲央行在5月2日将基准利率降低25个基点至0.5%的历史低位。欧央行行长德拉吉甚至表示欧洲央行已经为存款负利率做好技术上的准备。而美国多项宏观经济数据也显示增长动力有所减弱,美联储在5月1日结束的议息会议决定将联邦基金利率维持在0~0.25%的低水平。为推动实体经济复苏,各主要经济体的央行均实施宽松的货币政策。美联储继续每月购买850亿美元的国债及抵押支持债券(MBS)。而日本面对长久的通货紧缩,近期央行更是大力扩充量化宽松规模,并决定自2014年起实施每月“无限期”国债计划,显示量化宽松规模正迈向新高,市场资金流动性充裕。市场普遍预计2014年底前加息的可能性极低,低利率环境仍将持续,有资金需求的企业纷纷借助目前低息环境以低成本融资,改善债务结构。
亚洲股市融资环境低迷。今年第一季度全球首轮公开募股(IPO)融资规模同比增长18%,达200亿美元。其中美国市场表现强劲,同比增长44%达89.1亿美元。然而亚洲股市却表现低迷,成为下跌最严重的地区,第一季度IPO融资规模仅为28.8亿美元,同比大幅下降了59%。对企业来说,在整体融资环境不景气的情况下以低市盈率(P/E)上市无疑是在贱卖资产,所以很多企业转为利用债券市场进行融资。
从投资需求看,亚洲高息债券回报率良好。高息债券基金2012年平均投资回报达18%,个别基金甚至有30%以上的回报。今年低息格局不变,投资者风险偏好提升,在全球范围寻找高回报的资产,对高息债券的需求将继续保持旺盛。最新数据显示,第一季度高息债券继续成为平均回报率最高的债券类型。由此可见,从宏观经济环境、债券供应和需求三方面,都支持高息债券市场的快速发展。
短期亚洲高息债券市场
热度继续高涨
亚洲市场保持较好经济基本面。全球经济前景已有所好转,亚洲市场的经济增速及前景优于美国、欧盟及日本,保持着较好的经济基本面。据IMF在最新公布的经济展望中预测,亚洲2013年的经济将增长5.7%,并将引领2013年全球经济复苏。此外,发达经济体的宽松货币政策激发了亚洲的良好内需并带来强劲的资本流入,是支持亚洲稳定增长预期的主要因素。预计在宏观经济保持稳定的前提下,基金持续流入新兴市场尤其是高息债券市场的趋势不变。
亚洲高息债券相对较高的收益率拉动投资者需求。近期美国和欧洲高息债券的收益率出现较为明显的下滑,和其他地区的比较优势下降,其收益率由过去10%或以上降到最近普遍处于6%以下。而亚洲地区虽然也有所调整,但大部分收益率位于6%或以上。为追求更高的回报,投资者将会把目光集中在能提供更高收益率的亚洲地区,对该类型债券的需求保持强劲。
低违约率为高息债券市场稳步发展提供正面支持。穆迪根据其信用转换模型(CTM)预测,若高息债券利差基本保持稳定,同时亚太区(除日本)的GDP加权平均失业率与2012年的4.5%相近,则2013年亚太区(除日本)企业高息债券违约率将会维持在2%左右的较低水平。由于高息债券易受到个别企业信用风险事件的影响令市场产生大幅波动,低违约率的态势为高息债券的稳步发展提供正面支持。
中长期市场波动的风险
不容忽视