有色金属行情走势

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有色金属行情走势范文第1篇

商品价格半年下跌幅度达56％，前期价格巨幅下行催生了近期商品市场内在的反弹要求，金属铝期货价格一路从去年12月8日的最低每吨10100元上涨到现在的12000元左右，上涨约16％；而大连交易的黄大豆指数也从每吨2860元涨至3430元附近，涨幅约17％。

技术性反弹是诱发本轮反弹的重要内因，国家收储、基金调仓、产能缩减以及季节性因素等一并推动了反弹行情的发生。尽管从品种表现上看，有色金属与豆类农产品的近期反弹幅度接近，但不同品种间的走势分化已在所难免，各产品在本轮反弹中的持续性和反弹力度都会有所差异。

有色金属近期整体走强得益于国外指数基金的投资权重调整、国家收储传闻以及为避免价格进一步下挫，行业所采取的缩减产能行为。

指数基金方面，每年年初国际主要的商品指数将重新进行权重分配，进而引起不同商品的买入和抛出。在各种商品指数基金中，S&P GSCI Index(标普一高盛商品指数)和Dow Jones-AIG Index(道琼斯一美国国际集团商品指数)的规模最大，占商品指数投资总额的90％。相对于2008年12月31日的实际权重，2009年DJ-AIGIndex指数的目标权重出现较大幅度提升(如下表)，铜投资比例拟增加2.8％、锌拟增加1.0％。指数基金的调仓行为在短期内势必会对有色金属价格形成利多，但是权重调整一旦完成，其产生的脉冲式影响也就逐步衰弱。

国储局对有色金属的收储行为以及部分有色金属企业对产能进行一定规模的缩减，也对近期有色金属价格的上行产生促进作用。1月14日上午，国储局在完成对29万吨铝及30吨铟的收储后，又向株冶集团、锌业股份等7家国有冶炼企业收购5.9万吨的精炼锌。尽管消息公布当日，有色期货价格再次集体走强，但国家的收储行为也仅仅是缓解了当期的供给压力，并不会改变目前整个市场供求关系的失衡状态。一般来讲，国家收储的目的多半是为了缓解企业生产过剩、维持冶炼的正常运作，这与企业自身削减产能的功效异曲同工。究其根源，能够影响有色金属价格走势的还是当前全球经济状态下的市场供需状态。

近期公布的宏观经济数据显示经济继续下滑，而有色金属的库存也仍在增加。全球宏观经济环境的持续不确定性，无法为金属用户提供增加采购量的动力。

豆类等农产品的走强同样受到收储政策的影响。国家近期多轮的收储行为，虽然在一定程度上改善了农产品市场的基本面状况，但并不能从根本上改变基本面整体疲软的大格局。国家收储的目的更多是为了加强粮食市场调控、稳定市场价格、保护种粮农民利益、维持农民的种植积极性，是国家粮食安全政策的一部分。

有色金属行情走势范文第2篇

A股市场的黄金股，在经历了2008年12月份的较大涨幅后，2009年年初呈现走低震荡的走势。牛年黄金股走势如何?哪只黄金股最具投资价值?

受金价上升影响，黄金股在2008年末，掀起了一轮上涨行情。从2008年12月10日至12月31日，上证综指从2079.12点下跌至1820.80点，跌12.42％，而同期中金黄金(600489.SH)股价则从34.26元涨至37.24元，涨9％，山东黄金(600647.SH)则从44.27元冲至48.56元，涨10％。

进入2009年，国际金价开始下跌，黄金股也尾随下跌。从1月5日至13日，中金黄金股价从38.15元跌至35.20元，跌幅为8％，山东黄金股价从49.86元跌至45.01元，跌幅为10％。

在接下来的300多天里，黄金股走势又将如何?

中投证券有色行业分析师张芳表示，2009年黄金价格将先低后高。第一季度和第二季度，由于通胀水平较低，黄金价格将比较低迷，预计在850美元/盎司；到第三季度，受通胀率上升影响，黄金价格将会上涨，预计可突破1000美元/盎司。

目前A股市场的黄金股受国际金价影响较大，两者呈正比关系，投资者可根据国际金价变化，确定投资黄金股的策略。

在目前的几只黄金股中，哪只最具有投资价值?

在A股上市的黄金股，目前有山东黄金、中金黄金、紫金矿业(601899，SH)、恒邦股份(002237.SZ)和辰州矿业(002155.SZ)，2008年第二季度，它们的主营收入中，黄金占比分别为98.66％、91.08％、73.79％、66.57％、32.47％。

渤海证券有色金属行业研究员靳海明表示，比较看好2009年的黄金价格，如果从黄金占各公司的主营收入比例来看，山东黄金的投资价值最高，因为目前它的这项占比最高。

如果综合比较，则紫金矿业在几只黄金股中最具投资价值。靳海明表示，从管理能力看，紫金矿业在人员配置、控制成本等方面，都强于其他几家上市公司。同时，紫金矿业走的国际化扩张路线，具有规模优势。

紫金矿业是国内最大矿产黄金生产企业，以黄金业务为核心，涉及铜、锌、铁等多种金属矿产的开采和冶炼。2007年，紫金矿业的黄金总产量52.29吨，其中矿产金24.83吨，占全国矿产金总量的10.5％。同时，公司在不断加大对海外金矿资源的勘探和收购工作，后备金矿资源潜力十分丰富。

民族证券研发中心有色金属行业分析师罗荣晋也最看好紫金矿业，他认为有色金属行业最重要的是规模效应，紫金矿业更多的金属品种屏蔽了行业的周期效应。山东黄金和中金黄金则比较相似，目前面临大股东的资产注入和金价上涨期，业绩快速扩张。

虽然山东黄金发展较快，但其只能在山东发展，长期发展空间有限。而中金黄金的平均成本是最高的，由于矿产的品质不太好，其品位也比山东黄金低了很多。

有色金属行情走势范文第3篇

挖掘估值洼地

所谓的估值洼地通常有两种情况，一种情况是行业的估值本来就比较低。比如传统型行业纺织、公用事业等等，这类股票之所以估值低，是因为它们的想象空间并不大，而且步入了发展的稳定阶段；另一种情况是周期性行业处于谷底阶段，比如钢铁、有色金属，在其景气高点，市盈率大幅上扬，而一旦到达周期的谷底，市盈率又通常大大低于平均水平，如果接近周期性拐点的话，这类企业是相当有机会的。

所以对投资者来说，所谓的估值洼地不能和上涨潜力直接划等号。相对而言，值得关注的是目前估值比较低、同时具有周期性特征的公司，比如金融、钢铁等行业。

对于金融股，尤其是银行股，现在市场普遍担心的是银行股的上涨是否具有持续性，因为这将在很大程度上影响后期大盘的走势。银行股目前的PB(市净率)在2.4倍左右，尽管相对于其他行业为低，但对银行股来说，从估值来看已经不算便宜。不过考虑到流动性溢价，银行股或许仍然具备一定的上涨空间。

另一个比较值得关注的是钢铁行业。相比较于有色、煤炭等周期行业来说，钢铁显然是复苏比较滞后的，去库存化仍然是其目前必须面对的问题。但从另一个角度看，如果我们确实预期经济将有所复苏，那么钢铁应该是复苏中必然受益的行业。

国内的钢铁价格指数显示，钢材价格连续7周走高，今年4月17日的价格指数在95.01点，到5月29日已上涨至9814点，累计涨幅7.2％。国际钢铁价格指数也在5月以来表现出企稳的痕迹，从126.5点的低点慢慢回升到129.9点。

招商证券的分析师张士宝认为，本轮钢铁价格上涨将具有持续性。一方面4万亿投资中2009年中央投资预算落实过半，对钢材需求的拉动明显：另一方面，钢价先行指标大涨，如波罗的海干散货指数(BDI)和海岬型船指数(BCI)今年以来涨幅达250％，海运业表现回暖迹象，同时钢材期货价格近期也表现突出。上述理由对钢价的继续上涨有一定的支撑作用。

从估值来看，钢铁股相对比较具有优势。目前钢铁板块整体PB(市净率)在市场中最低，只有1.63倍，与A股整体市净率的比值也只有0.54左右。在矿石价格逐步确认以及通胀的形势下，具备资源优势和成本优势的公司比较值得重点推荐，如鞍钢股份、唐钢股份、太钢不锈、八一钢铁等。

另外，铁矿石概念股如金岭矿业、南钢股份等，长材类公司如莱钢股份、三钢闽光等的投资机会也可以给予关注。

个股点评

太钢不锈(000825)

公司是目前国内最大的不锈钢生产基地，也是国际上重要的不锈钢生产厂家之一，是国内唯一的全流程不锈钢生产企业，产量和市场占有率居全国第一。产品广泛应用于建筑、石化、城市交通、环保、医疗及食品机械等各个领域。目前已形成了100万吨不锈钢、70万吨不锈钢材(其中40万吨不锈冷板)的综合生产能力，进入国际不锈钢十强行列。

这家公司目前的主要亮点是，由于镍价对不锈钢价格的传导通畅，镍价走势对不锈钢价格影响较大。从供需状况看，通胀预期逐渐升温，基本金属的投资性需求存在不断提升的可能。另外，根据国际权威咨询机构CRU的预测，中国的镍市场仍将呈现供不应求的状况。因此，在当前不锈钢需求开始回暖。并且镍价和不锈钢价格均处于历史低位的时期，镍价的上涨对不锈钢价格具有正面刺激作用。同时，从最近的不锈钢价格走势来看，已经表现出比较明显的上涨，领先于普通钢材。

另外，汽车、家电的不锈钢需求开始恢复。今年以来，汽车、家电等下游行业在国家一系列刺激内需的政策支持下景气开始恢复。汽车、家电销售的同比大幅增长对低迷已久的不锈钢行业构成支撑。另一方面，与民用需求相比。工业需求将是我国未来不锈钢应用更具潜力的发展领域。核电、化学品船等行业的不锈钢需求保持持续增长的态势。

随复苏路径开展主题投资

随着经济复苏预期的不断加强，市场面临的已经不再是能否复苏的问题，更重要的是经济将如何走向复苏，这一点恐怕将成为贯彻始终的投资主线。不同的复苏路径将带来不同的主题性投资机会。

不少机构认为，下半年的市场趋势可能仍会体现出震荡向上的特征，但向上的速度会放慢。结构上会分化。最近公布的经济运行数据总体来看符合市场预期，CPI和PPI为负并不能说明我国的经济没有好转，对环比数据还是比较看好的。此外，从房地产、汽车和家电等的销售数据可以看出国内消费还是比较好的。国内投资对经济的拉动作用仍然在进行中，而且在接下来的几个月会逐步体现出来。

从具体投资主题来看，围绕着经济复苏展开的有消费驱动、投资驱动和创新驱动这三大主题。在消费驱动的主题下，基金将重点投资受益于消费增长和消费升级的行业，包括家用电器、信息通讯、金融服务、医药生物和餐饮旅游等；在投资驱动的主题下，基金将重点投资受益于投资主题的行业，包括交通运输、房地产等；在创新驱动的主题下，基金将重点关注技术创新和制度创新这两个子主题的上市公司。

可以预期的是，下半年市场震荡向上背景下，创新、消费、投资等主题会持续活跃，但投资品种的选择顺序也很重要。投资者需要关注业绩数据，根据复苏的力度、顺序来选择投资品种。比如，出口类公司弹性较大，出口比重大的公司未来超预期的可能性较大；下游企业如汽车、房产、家电等可选消费品弹性也很大，金融服务、通信服务等有望最先有业绩出来；中游看投资结构。如与基础设施相关的军工、大飞机、铁路、医改等；而上游的钢铁、有色、煤炭、石油等与全球的经济相关，其走势要看全球复苏进度。

除此外。中短期来看，市场各类投资主题精彩纷呈，如世博会、上海两个中心建设、海西经济区、疫情受益的医药股、3G概念股、新能源概念、创投概念等等。

个股点评

格力电器(000651)

随着家电下乡的启动，消费类股票显示出比较明显的投资机会。这类公司受外需影响也比较大，在全球经济企稳并且显示出复苏迹象的情况下，增长的弹性也比较高。中长期角度看，家电类企业具有一定上升空间。

在全球金融危机导致出口受损、经济衰退导致需求不旺，并且还是传统淡季的不利条件下。格力电器一季度的业绩表现大幅度超出市场预期。为此，引起了诸多机构投资者的高度关注，并形成投资好感。

目前看，格力电器较好的市场占有率、在变频技术上的国内领先地位、在中央空调与其他制冷产品方面的大幅拓展、具有国际竞争力的利润率等将促使公司继续保持优良的增长与优异的业绩回报。而销售旺季的来临，以及“以旧换新”补贴政策、高

效节能空调财政补助政策的实施，均对公司的竞争力与业绩的提升形成推动力，并构成了市场的催化剂。

中投证券认为，2009年公司内销市场份额仍然在持续提高：毛利率会维持一个较高水平：公司资金利用效率会更高，财务公司会成为新的利润增长点：以供应链管理为代表的管理效率提升，将提高公司的盈利能力。2009年公司仍然会保持较高的盈利水平。同比肯定有增长，中央空调的市场总容量最终目标会超过家用空调，以格力为代表的民族品牌会像当初在家用空调领域一样逐步挤占外资品牌的市场份额。通胀预期下抢夺资源

目前市场对通胀的预期正逐步加强，这已直接导致资产、资源类个股成为市场阶段性青睐的品种。而其潜在的中期风险在于滞胀的出现。资源价格的上涨将严重抑制经济复苏的进程，这是我们需要密切关注的问题。但是基于对下一步政策的预期以及弱势美元的预判，资源类股票应该仍然存在不少结构性机会。

回顾这半年多的市场走势。属于强周期类的采掘业、有色金属、煤炭等上游资源品从低位反弹的幅度最大，可见这一轮市场上升的逻辑主流是未来通胀或者滞胀的预期。

不过投资者需要注意的是，有色金属类股票的上涨主要跟随期货价格上涨，这是商品的交易属性，但上市公司真正的盈利来源还取决于金属的实际需求。在两者中找到平衡点，对于投资有色金属股是非常重要的。未来这些板块如果有持续的行情也必须以需求复苏为基础，真实业绩仍然是第一考量。

资源类股中。比较值得关注的首先是煤炭股。作为国内的主流能源，煤炭的稀缺性奠定了其能源股的独特地位。同时估值较低也令其颇为受宠。

当前煤炭股投资可以参考三条主线：一是在煤种的投资逻辑上，目前更可关注动力煤为主的煤炭股，如平煤股份、大同煤业、露天煤业等品种，其中露天煤业的开采成本低，且面临着辽宁这个煤炭资源减少但煤炭需求量大增的机会值得跟踪。

二是收购潜力或是资产注入所带来的机会。如中油化建。

三是区域优势。目前煤炭价格中的重要构成部分除了煤种成分外，也与运输价格有关系，所以地处南方的盘江股份等品种面临着一定的契机。

除煤炭外，一些有色品种也非常值得关注，比如最近钼价上涨趋势就非常明显。有期货的有色金属品种自2009年初以来价格反弹明显，铜价涨幅一度超过50％，带动相关个股大幅上涨，但无期货的有色小金属如钼价则在头几个月中反而下跌。通常来说，小金属涨帽滞后于有期货的大金属，未来随着经济基本面的环比回暖，一些小金属的价格将有望出现持续上涨，这是有色金属股票投资的机会所在。投资者可以密切跟踪。

个股点评

金钼股份(601958)

钼金属近期开始上涨，并且有继续上涨的趋势。事实上钼的需求结构和基本面与镍类似，均是超过70％产量用于合金钢生产，但钼价走势远落后于镍。钢铁产量增长拉动钼金属需求。招商证券认为，在投资推动GDP的背景下，我们看好中国钢产量，同时预期高端合金钢占比逐年加大。中国钼金属消费增速2007年、2008年均在50％左右，预期此增长趋势未来仍将延续。

金钼股份钼资源优势明显，公司目前具备高质量的钼资源储量123吨。资源储量远景乐观，名下金堆城钼矿和汝阳钼矿均是世界顶尖的原生钼矿，能生产便于深加工的钼资源。公司是目前国内少数资源能100％自给的资源企业。

同时，公司业绩对钼价敏感性较高。2009年钼金属每上涨1万元／吨，公司每股业绩增加0.03元，2010年随着钼金属产量的增加。业绩敏感度增加到0.04元。

平煤股份(601666)

平煤股份拥有比较丰富的动力煤和炼焦煤资源。其动力煤发热量在4700大卡左右，主要销往华中、华东各大电厂，销售顺畅；炼焦煤资源优质，尤其是主焦煤和肥煤。具有灰分低、硫分低、粘结指数高的优点，主要销往武钢、湘钢、宝钢。销售稳定。动力煤和炼焦煤的煤种组合使得公司可以根据价格情况灵活调整煤种销售比例，有比较强的市场适应能力。同时，公司地处中原，距消费地较近，背靠郑州铁路大枢纽，销售方向灵活。其运输主要以铁路为主。运力可保证且运输成本较低。

有色金属行情走势范文第4篇

李追阳，中信证券有色金属行业分析师，是较早挖掘有色金属投资价值的分析师之一。他行业视点独到，善于把握前瞻。曾推荐过云南铜业、锡业股份、中金黄金等个股，深受投资者喜爱。于2007年9月获“2006年度中国最佳独立见解分析师”。

记得在07年底就有市场人士预计，黄金早迟会突破1000美元/盎司。这在很大程度上加大了投资者对于黄金（包括黄金股）的投资热情。但由于全球对美国经济仍抱有乐观的预期，黄金价格一不愠不火。

6月25日，美联储宣布不再继续降息，但是也没有升息，而且交易商认为,美国联储局公开市场委员会于8月5日例会调高利率的机会率降至33%,低于本月会议结果公布前48%的几率。这很显然对美元指数是一不小的个打击。而且，欧元区较大可能在美联储之前升息。这样一来，市场愈发担心08年年内美元仍将维持弱势走势，或者至少在今年第三季度内美元仍将维持弱势。由于美元与金价高度负相关，美元的走弱将引发黄金价格走强。此外，上周三（7月2日）国际原油已经创出144美元/桶的新高，这成为黄金价格走高的直接推手。

受国际黄金价格上涨的影响，上周国内金价也再度走高。这对于国内黄金生产企业来讲，其积极作用是显而易见的。在谈到该问题时，来自中信证券有色金属行业分析师李追阳认为，尽管黄金价格走势并没有出现如石油一般的大幅上涨，但黄金本身所具有的投资、保值等功能没有任何变化。他相信，随着通胀的持续，黄金会成为越来越多投资者的选择。当然，买入黄金股会或许是更好的主意。

对于一直研究有色金属的李追阳而言，黄金很显然是有色金属中的“另类”。2007年1月22日，在一则公司研究报告《山东黄金（600547）：――定向增发将大幅提升公司盈利能力》中，李追阳就提到：贵金属优于基本金属，小金属优于大金属。对于市场嗅觉格外敏锐的李追阳来说，他相信由于能源价格的走高，黄金的优势地位会更加凸现。为此，他一改以往对待黄金的态度，将黄金排在所以有色金属之首。在该报告中，李追阳分析了影响黄金价格走势的三大因素，即美元原油价格走势、中央银行外汇储备结果变动以及地缘政治分析。总的来讲，李追阳相信这些因素会共同形成推动黄金价格上涨的“合力”。在一个月之后，李追阳在另一则公司研究报告中又将自己对未来的黄金走势的判断做了详尽阐述。他提出：2007年国际黄金均价有望保持在660美元/盎司左右。黄金是较为特殊的金融产品，其金融属性远高于基本金属，金价受实体经济的影响相对较小。但事实上，对于07年黄金价格的走势而言，李追阳的观点显得保守多了。因为，在国际原油价格屡创新高的情况下，国际黄金价格也水涨船高。与此对应得黄金类上市公司也出现了一波“牛奔”的行情。如果从07年1月22日算起，山东黄金收盘价为38.23元，中金黄金为21.73元。我们知道当时大盘指数为2933点，按照目前大盘的点位2703点，大盘跌幅在10%左右。而以目前二者114元（复权后）、52元的股价计算，二者的涨幅分别达到了200%、139%。这样良好表现甚至连李追阳自己都不曾想到过的。

在上周石油价格突破144美元后，黄金再次受到了投资者追捧，那么现在是否是买入黄金股的最佳时机？李追阳又有怎样的建议？

多种因素推动金价走高 未来仍有强势表现

世界黄金价格在20世纪70年代经历过一波大幅上涨，现货价格由1971年前的35-45美元/盎司一直上涨至1980年1月的800美元/盎司以上。此后直至20世纪末便持续了一波长达20年的回落整理过程，但价格震荡区间已完全超越了20世纪70年代以前的水平，月度均价最低也达250美元/盎司。自2002年底开始，黄金价格再次上扬，从一开始的缓慢上涨到2006年后的快速上涨，再到2008年3月的黄金价格达到1000美元/盎司，而如今黄金价格在900美元/盎司上方波动。

根据李追阳分析，在新兴市场国家支撑的全球总需求强劲的背景下，加上能源、农产品价格的持续上升，黄金价格长期上涨的趋势还在持续。但他表示，由于中短期内，相对不高的通胀水平和美元低位振荡的背景下，金价短期内出现大幅上涨的动力是不够强劲的。那么这就意味着短期内黄金价格可能在高位振荡。同时李追阳相信这恰好是我们投资者介入黄金股的良机。

具体说来，李追阳认为影响黄金价格的主要因素包括，供需变化、通货膨胀、美元走势、石油价格等。

首先从供需变化来看。据统计数据显示，21世纪以来世界新金产量一直在2500吨左右浮动，由于新矿的建设至少需要4-5年的时间，因此全球矿产金数量不可能快速增长，虽然目前黄金价格持续上涨，但由于延迟效应，预计2008年全球矿产量和2007年基本持平。俄罗斯、西欧和巴西的增量可以填补印尼和南非矿产的减量。官方售金量，根据英国黄金矿业服务公司（GFMS）公布的资料，预计2008年上半计划年（从2007年9月27日开始）世界各国央行总计将抛售200吨黄金，全年抛售黄金总量预计达到450吨，预计比2007计划年有所减少，西方国家央行售金将减速。预计CBGA销售量与2007年接近，协议国之外的净销售保持中性水平，总量与2007年相当。尽管目前黄金价格的上涨预期十分强劲，但由于主要再生金产国（如印度和中东）等在价格格外强劲时反而惜售黄金，因此2008年的再生金供给量将很难超过2007年。

再从通胀角度来看。李追阳认为在通胀环境下，黄金作为硬货币更容易被市场接受。近几年来，投资者对黄金的兴趣日益浓厚。从2002年到2006年，按吨算的投资从342.9吨增长到644.8吨，截至2006年，投资需求已经占到了投资总需求的19%。投资需求的增长主要表现为黄金ETF持有量的增长。美元持续走弱是金价保持高位的最重要原因。

最后再看，影响黄金价格最重要的两大原因：石油与美元走势。原油和黄金都是非常重要的战略储备，两者的价格长期以来都呈现正相关关系。金与原油之所以呈现正相关性，首先是因为当原油价格高升的时候，各国的生产成本就要被扩大，经济增长的不确定性和通货膨胀的压力也会逐步升温，人们将倾向于买入黄金来规避通胀风险，导致黄金的需求量增加，价格上涨。其次，国际市场上黄金与原油都以美元标价，因此使得黄金和原油都与美元负相关，而彼此正相关。再次，商品市场是相通的，地缘政治的不稳定和库存下降频繁引发市场担忧，都是导致油价一路飙升的原因。而产油国虽然在油价高涨的过程中获得了极大的经济利益，但为回避金融风险，他们会把相当的获利转化为黄金储备，以便在今后油价下跌、原油减产的情况下有足够的储备持续发展经济。而与石油价格走势相反，黄金价格与美元走势呈负相关关系。这是因为，美元贬值往往与通货膨胀有关，而黄金价值含量较高，在美元贬值和通货膨胀加剧时往往会刺激对黄金保值和投机性需求上升。李追阳表示，由于美元走软的局面仍然没有改变，2008年美元贬值将继续推动黄金价格走高。美元在08年仍然是黄金市场的主导因素之一。

业绩大增和低估值使得黄金股投资价值凸显

价格和产量是企业盈利的主要驱动因素。黄金同质性的特征决定了公司业绩的增长只能来自于产量的增长、金价上涨和成本的控制。未来黄金上市公司盈利上升主要来自于产量的增长和金价趋势性上涨的良好市场环境。另外，结合我国黄金行业的运行特点，李追阳认为集团资产注入、探矿力度加大和对外并购加速等有助于提高公司的可持续发展能力。

2008年以来，黄金价格持续上涨。截至目前国内黄金均价已达207元／克，较去年同期涨幅达到27%,企业的毛利率普遍出现较大幅度的上升。同时，中金黄金和山东黄金都通过大股东的资产注入实现了矿产金的指数式扩,中金黄金和山东黄金矿产金产量增长都将超过100%。紫金矿业也通过内生的增长，矿产金产量增长有望达到20％。金价和产量的上升，公司业绩有望出现大幅的增长。其中，山东黄金收益最为显著，预期上半年每股收益增长接近400％。

至于未来黄金价格走势。李追阳认为：基于金价对公司业绩的巨大影响，需要对金价波动与每股收益的敏感性进行分析。

结果表明，金价上涨对上市公司业绩收益是较为敏感的。另外，李追阳提示投资者，应该密切注意人民币持续升值带来的影响。人民币升值对国内黄金价格的涨幅形成一定的制约。例如，人民币的持续升值导致08年以来国内外黄金均价同比涨幅的差异就超过10个百分点。

行业整合有利于优势企业的扩张

目前，我国黄金行业集中度依然较低，企业规模普遍较小，而且经常出现大矿小采和小矿粗放式开采等现象。根据国家产业政策发展要求，黄金产业的整合已成为趋势。

国家九部委于2007年1月了《对矿产资源开发进行整合的意见》，提出结合产业政策和产业结构调整需要，按照矿业可持续发展的要求，通过收购、参股、兼并等方式，对矿山企业依法开采的矿产资源及矿山企业的生产要素进行重组，逐步形成以大型矿业集团为主体，大中小型矿山协调发展的矿产开发新格局，实现资源优化配置、矿山开发合理布局，增强矿产资源对经济社会可持续发展的保障能力。

从《意见》来看，国家黄金政策的一个重大突破就是进行区域联合、矿山周边整合、大矿与小矿整合，通过互相整合实现共同开发。在行业整合过程中，李追阳认为上市公司可以利用融资优势，不断通过资产注入、购买矿山开发权等形式进行扩张，正在实现跳跃式发展。

目前，国内的行业整合正在加速，地区矿权整合、集团内部资源向上市公司集中以及黄金企业对国内外矿权收购工作都在积极开展。李追阳认为值得关注的是：中金黄金集团作为央企及其在全国区域资源布局优势，在行业的整合中具有独天得厚的优势。

黄金行业整合的两种主要方式：

其一、大股东资产注入：1．大股东现有矿山资源的注入。例如：山东黄金、中金黄金通过增发收购集团的矿山资源；2．大股东利用集团拥有的资源对外进行资源扩张，待项目相对成熟后再注入。

其二、对外矿权并购：1．通过区域整合黄金矿业资产，实现资源向优势企业的集中；具有优势的企业包括山东黄金、中国黄金集团等。2．未开发矿山矿权的并购；例如近期各黄金集团竞购阳山金矿。3．海外矿山资源的收购；紫金矿业具有一定的先发优势，积累了丰富经验。

估值低于国际水平 黄金买点已经显现

有色金属行情走势范文第5篇

股市总是出人意料。

尽管受加息政策影响，对流动性进一步收紧的担忧成为制约大盘走势的重要因素，A股在兔年的首个交易日未能实现“开门红”，但加息“靴子”落地后，行情却如脱兔般陡然袭来。行情为何如此迅捷？兔年的春季攻势是否就此展开？

情人节送上“红玫瑰”

事实上，在一系列的上调存款准备金率和加息政策出台后，兔年货币政策继续偏紧成为定局，因此在春节前，兔年股市行情普遍不被看好，而春节前一个月的走势及市场环境也确实让投资者泄气。但就在一夜之间，观点却悄然发生了转变。

2月14日，情人节，一年中玫瑰花最为畅销的一天，股市也热情地给股民送上了大大的“红玫瑰”。当日，沪指曾一鼓作气冲过2900点，最高达2906.26点，收盘报2899.13点，涨幅达2.54％。深成指则大涨3.62％。两市个股普涨，不计ST个股和未股改股，两市近30只个股涨停。权重指标股板块则是推动股指大涨的主要动力。总市值排名前30位的个股除上海汽车停牌外，涨幅全部在1％以上。此外，中信证券、兴业证券、宏源证券、长江证券、华泰证券、招商证券、广发证券等悉数涨停，整个券商板块涨幅达9.46%。而银行、保险、有色金属、煤炭、水泥等蓄势已久的一、二线蓝筹板块也共同发力。

2月15日,沪深股市继续延续了第一天的强势格局，在顺利突破2900点后，一度还试图冲击震荡平台位的高点2939点，最终收盘于2899.24点，未能站稳2900点整数关口。但综合近两个交易日情况，大盘大幅放量、增量资金介入迹象明显，两市继续保持3000亿元以上的成交额。并且，当日又恰逢统计局公布的1月CPI数据（4.9%）大幅低于预期的“坐五看六”，业内人士对未来走势多持乐观态度。

2月16日，股指一举突破2900点，收于2923.9点。近期一直强劲的机械板块再次领涨，板块平均涨幅3.11%；估值偏低的钢铁板块复苏，以2.47%的涨幅位列板块涨幅榜前列；有色金属板块也涨逾2%。

地量震荡了两个月之久的大盘，终于在情人节实现突破。久违的大阳线使大盘一举创下了今年来的新高，更为可贵的是，相当程度地扭转了市场的阴霾氛围。而行情强度也已超出了机构的预期，纷纷开始空翻多。有鉴于此，申万研究所分析师14日连夜特别行情报告，调高上证指数2月目标至 3000点。

谁启动了行情

是什么原因点燃了“春天里的一把火”？

首先，1月CPI远低于预期是直接导火索。值得注意的是，此次公布的数据对CPI构成的食品和居住权重进行了调整，因而不可避免地将直接影响名义CPI数据的高低。由于食品权重下降，而期间食品涨幅较高，实际上会压低通胀数据。虽然这种调整所产生的影响并不很大，但已使今后预测的基础发生变化。权重的调整将使得市场必须对今后的CPI预测进行修正，从而可能降低对通胀的预期。业内专家表示，这降低了对市场政策调控的担忧，对A股市场是利好，可能刺激股市走高。

泰达宏利也认为，国家统计局对CPI权重的调整是根据实际经济生活变化作出的相应调整。而从走势看,2月份数据将很可能会低于1月份，所以CPI将处于下降周期中，从而使得近期持续加息的可能性有所下降。

其次，节后资金面的紧张状况也得到了明显改善，从而为市场的短线反弹提供了一个偏暖的环境。截至2月11日，央行已经连续13周净投放总额达9210亿元。同时，自2月10日以来，各中短期上海银行间同业拆放利率（Shibor）持续大幅回落，截至2月15日，隔夜SHIBOR已回落至2.31%的水平，而春节前其一度高达7.9997%。此外，2月份剩余时间有接近3000亿元的央票到期资金。这一切均显示市场的流动性非常宽裕，只要有足够的赚钱效应，跟风资金将源源不断涌入。

而限购、房产税等房产调控政策，使得相当部分有购买能力的改善性购房和投资性购房无法再出手。资金沉淀下来之后总还是得寻找出路，而经历了前两个半月时间“洗礼”的A股无疑是选择目标之一。

最后，美股连续创新高对A股的影响。今年以来，美股已经吹起一股创新高的“春风”。以美股三大指数创新高的时间段来看，美国道指创2008年6月以来新高，纳指创2007年以来新高，标普500指数创两年半以来新高。反观中国A股，就在年前还笼罩在一片恐慌之中，股指时不时来个暴跌，更不用说创新高了。就算突破离现在仅三个月、去年11月份的3186.72点的阶段性高点，尚有一段距离，沪指需涨12％。但在美股不断创新高的鼓励下，估计A股也会趁机不再独自落寞。

尾巴短还是耳朵长”？

股市在情人节出其不意的大涨，由此引发的关于大盘是反转还是反弹的讨论甚嚣尘上。其间，不少机构强烈看好2月、3月A股市场，中信证券指出本轮市场走势的特征不在于上涨的高度，而在于上涨的时间长度。

那么，行情究竟是“兔子尾巴”还是“兔子耳朵”呢？

申银万国报告认为，本轮行情性质可视作反弹，上证指数可能向3000点试探，其间也许会有反复。

国金证券认为，就短期而言估值修复引领的结构性机会也在眼前，“超跌和估值低是前提，资金面相对平稳，利多政策阶段性超过紧缩利空提供了操作氛围”。具体来看，经过前期的调整，估值大幅下降，年报披露有望“唤醒”这一现实；资金面在春节扰动因素消失后，逐渐进入平稳阶段；“十二五”规划、战略新兴产业规划细则将逐渐出台，提供利多氛围。

不过，尽管众多券商都看好短期行情，但对于中期市场则普遍保持谨慎。

广发证券认为，股指的上涨属短期效应的可能性较大，在经济数据公布后，大涨的股指恐将再度面临见光死的噩运，股指中长期走势不会因数据的表象而转变。

中金公司认为，市场短期是震荡反弹，但中期仍需谨慎，因为相比现在，一、二季度后的市场风险实际上可能更大。中金公司表示，反弹的可持续性很大程度取决于后市的领先板块，预计大盘蓝筹股启动的可能性较小，因此后续领涨板块将在前期超跌的中小盘股或今年以来市场核心热点的中盘低估值周期股中产生。如果市场选择前者，则未来指数反弹空间可能十分有限，而如果后者领涨，则市场走势持续性可能更强。