有色金属行业研究
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有色金属行业研究范文第1篇
中图分类号：F275 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）030-000-02
一、行业发展状况
目前，有色金属行业虽然在一定程度上比较成熟，但结构仍需要不断调整以及优化。2012年以来，有色金属行业供需失衡，投资减少，价格连续下降，使得企业的利润率也随之大幅下跌，生产经营存在困难。我国是全球有色金属市场的重要组成部分，由于多种因素的作用，行业发展正处于困境之中[1]。而应收账款是公司流动资产的重要组成部分。随着社会主义市场经济的不断发展和经济体制改革的进一步深化，应收账款数额明显增多，在企业流动资产中所占的比重也越来越大[2][3]。对于现代企业，应收账款作为一种信用和营销手段在一定程度上提高了企业的竞争力，增加了销售量，促进了利润增长，但账款的拖欠亦是很多企业被拖垮的重要原因之一[4]。如何能够把应收账款管理好，提高资金周转速度，提高资金利用效率率，增加企业的净收益，最大限度地提高应收账款投资的效益，使企业价值达到最大化，已经成为企业管理层高度关注的热点问题。
二、应收账款风险度量模型的构建
1.模型选择
本文采用偏最小二乘法进行分析。1983年，偏最小二乘法产生于化学领域，现在已经被大家广泛应用于各个方面。由于把应收账款风险作为单因变量，所以分析m个x与y之间的关系。首先，从x中提取一个主成分t1，从y中提取u1，t1由m个x线性表示，并且使t1尽可能具有代表性；其次，对t1和u1进行回归分析，当模型达到所需精度时结束运算，否则继续选取t2和u2，直到模型达到标准为止。此时，把提取的t1，t2等组合起来表达y，使得m个x和y的关系可以用回归方程表述。
2.模型假设
在模型建立前，还需要提出几个假设。
假设1：各个说明性变量与应收账款风险之间呈线性相关。这种假设来源于历史经验，通常是默认的。
假设2：短期内宏观环境没有发生较大变化。主要包括：第一，政治和法律因素没有较大变动。第二，有色金属的市场需求平稳。第三，市场经济的利率波动比较平稳。第四，国内整体信用机制没有较大变动[5]。通常来说，短期内宏观环境比较稳定，假设成立。
假设3：公司的组织结构等没有发生变化。短期内，一个公司的管理层次和董事、高级管理人员等基本不变，而且它的生产销售、财务状况等也没有较大波动。因此，这条假设也成立。
假设4：如果公司赊销商的财务状况和非财务状况具有相似性，则它们的还款能力也相似[6]。因此，我们可以利用历史数据来预测未来赊销商还款情况。
假设5：根据二八原理，假设少数赊销商的欠款占应收账款总数的大部分。
3.模型指标的选取
第一，从宏观角度考虑，短期内公司所面临的宏观环境一般不发生变化。所以，不能选取宏观环境作为研究指标[7]。
第二，从自身角度考虑，公司的生产经营状况影响着应收账款风险。但是，短期内公司的自身因素没有显著变化。所以，公司自身因素也不能作为研究指标。
第三，公司的下游企业是影响应收账款风险最具代表性的成分。一般情况下，公司的应收账款回收情况与赊销商的还款能力成正比。当赊销商具备良好信用，及时还款时，公司的应收账款回收迅速，风险也随之降低[8]。
第四，应收账款自身也是影响应收账款的主要成分[9]。
综上所述，我们通过赊销商、应收账款自身等与有色金属公司的关系选取参数，由于条件限制，只考虑财务方面影响。把财务指标分为3类：偿债能力、营运能力、盈利能力。其中，偿债能力分为：流动比率X1、速动比率X2、现金比率X3、现金流量比率X4、资产负债率X5。营运能力分为：应收账款周转率X6、存货周转率X7、流动资产周转率X8、总资产周转率X9。盈利能力分为：销售净利率X10、总资产净利率X11、权益净利率X12。
三、应收账款风险度量模型的应用实例
1.样本公司简介
甲是一家生产有色金属的上市公司，大部分赊销商处于钢铁行业。A属于国内大型钢铁公司，而且是甲公司的最大赊销商，对甲的应收账款影响重大。由于近几年财务报表使用者对应收账款周转率的逐渐关注和频繁使用，以及应收账款回收率的获取难度大等原因，本文选取A公司2014年1月份至2016年6月份共10个季度的财务指标作为自变量X，从过去到现在按序号1至10号排列，并且把甲企业每季度应收账款周转率作为Y，得到表3-1。
2.回归方程构建
这里使用SIMCA-P软件进行PLS分析。偏最小二乘法包括主成分分析、典型性分析和多元线性回归，而且对多重共线性、样本量小以及因变量多的数据能够很好地处理。
（1）拟合模型
软件按照交叉有效的原则，自动进行拟合，从自变量X中提取了1个t。R2Y代表着模型拟合后Y变量（因变量）的变化，Q2代表着通过模型可以被预测的Y变量的变化。R2Y和Q2值接近1.0，说明建立了一个很好的模型。
（2）识别特异点
选取2个PLS成分分析，如果出现特异点，需要重新拟合。从软件生成的T2椭圆图可以看出，不存在位于圆圈外的点。因此，模型的拟合效果是好的，没有特异点。
（3）结果分析
由软件得到回归方程如下：
其中，现金流量比率、资产负债率、应收账款周转率、流动资产周转率、总资产净利率与应收账款回收率呈正相关，其中总资产净利率影响最大。而剩余自变量对应收账款回收率具有负向作用，其中总资产周转率的作用最大。
四、总结
毋庸置疑，面对目前比较困难的经济形势，有色金属行业上市公司要想获得发展，必不可少的要进行赊销，这也必然导致应收账款的产生。本文对有色金属行业应收账款的风险度量进行了初步探讨。先分析整体市场的应收账款的风险情况，再提取重要的财务指标，主要从赊销商入手分析，运用偏最小二乘法研究参数对应收账款周转率的影响。但是模型存在一定局限，比如只考虑主要赊销商，没有考虑客户的信用情况等。在有色金属行业应收账款风险问题日益突出的情况下，本文希望为风险度量提供一些帮助
参考文献：
[1]顾楠，张博，薛璇，张小红.2015有色十五宗“最”[J].中国有色金属，2016，04：33-35+38-43.
[2]要闻[J].中国有色金属，2016，05：17-22.
[3]张继焦，刘仕刚.关于当前中国经济社会结构转型的几点思考[J].广西师范学院学报（哲学社会科学版）2016，37（1）：1-5.
[4]2015年1～8月份有色金属行业运行情况[J].中国有色建设，2015，03：35.
[5]吕英.家电行业上市公司应收账款风险测度研究[D].首都经济贸易大学，2014.
[6]袁同凯，马文婷，胡松园.传统与现代的交织：新型国有企业的企业文化特征研究[J].广西师范学院学报（哲学社会科学版），2016，37（5）：104-109.
[7]王春雷.企业应收账款风险管理研究[D].安徽农业大学，2007.
[8]王金干.企业应收账款风险度量研究[D].西北工业大学，2005.
[9]林明慧.汽车零部件企业应收账款风险度量研究[D].华南理工大学，2014.
[10]2015年有色金属工业与钢铁行业运行情况及2016年展望[J].资源再生，2016，02：38-40.
有色金属行业研究范文第2篇
【关键词】GIS；有色金属冶炼环境监测
【中图分类号】TP399
【文献标识码】A
【文章编号】1672—5158（2012）10-0337-02
有色金属是国民经济的重要基础原材料产业，在经济建设、国防建设和社会发展中发挥着重要作用。“十一五”以来，按照走新型工业化道路要求，不断深化改革，调整结构，我国有色金属工业取得了举世瞩目的成就。我国有色金属生产持续增长，2010年，全国十种常用有色金属产量达到3135万吨，连续9年位居世界第一。有色金属工业是矿物加工为基础，物流量大，工艺流程长，是环境污染的主要行业之一。尤其因为我国金属矿物品位低、结构复杂、并常与有毒的金属和非金属元素共生，所以在采、选、冶、深加工各环节均产生较大量的有害废渣（石）、废水和废气，严重污染环境。
GIS是指与研究对象的空间地理分布有关的信息，它以地理空间数据库为基础，在计算机软硬件的支持下，对空间相关数据进行采集、管理、操作、分析、模拟和显示，并采用模型分析方法，实时提供多种空间和动态信息，地理研究和决策服务而建立起来的计算机技术系统。GIS以其强大的数据处理、分析计算功能，获得了科研院所、政府机构等广大用户的青睐。利用GIS强大的三维分析和三维显示能力，对获得的环境质量监测数据选择各种评价方法进行单要素和区域综合评价，自动完成评价因子的分析、计算、评价和评价成果的输出，并应用专门的分析程序，将污染物空间分布以等值线图形象直观地展示出来，有助于了解污染物空间分布的规律性；其数据可生成饼状图、柱状图等表现形式。资源与环境评价作为GIS的主要应用领域之一，其应用可大大减少工作量，加快评价工作进程，便于评价成果的动态管理、更新和应用。
目前，GIS在环境方面的应用研究较多，王春红等Ⅲ主要对重金属的来源、GIS和地统计在土壤重金属中的应用、重金属污染评价方法以及目前存在的问题和不足进行总结，张会等利用GIS技术对农村突发环境污染事故进行应急管理研究，GIS应用在环境影响评价和环境管理方面较多，而关于GIS在各个具体行业的研究鲜有报道。因此，GIS在有色金属冶炼行业环境管理的研究具有广阔的前景和十分重要的意义。
1、GIS在有色冶炼行业污染物监测中的应用
国务院“十二五”节能减排综合性工作方案中的工业污染源管理中明确指出：强化重点行业污染源监管，要安装运行管理监控平台和污染物排放自动监控系统，定期报告运行情况及污染物排放信息，推动污染源自动监控数据联网共享。《有色金属工业“十二五”发展规划》中重点提出需要加强重金属污染环境监测能力，推行污染源自动监控，重金属废气、废水排放企业要安装相应的重金属污染物在线监控装置，并与环保部门联网。GIS可以方便地获取、存储、管理和分析各种环境信息，并且能为环境监测提供全面、及时、准确、客观和有效的环境信息，并且具有强大的空间分析和数据处理功能，充分利用GIS的功能模块结合有色金属冶炼行业的环境监测模型可以对有色金属冶炼行业排放的二氧化硫和重点防控重金属环境信息进行处理，从而实现对重点污染源产生的污染物的动态监测，并将有色金属冶炼行业产生污染物的变化情况、规律制成图片直观地表达出来。
2、GIS在有色金属冶炼大气环境动态监测中的应用
2006年有色金属工业排放的工业废气和二氧化硫的总量分别占我国工业行业排放总量的5.23％和2.61％。2003年～2006年，有色金属工业烟尘的年排放量在17～23万吨之间波动，其所占全国工业行业的比例也在2.22％到2.89％范围内波动。利用GIS技术对大气环境动态监测和分析在国内外都有应用，欧洲的RAINS模式就是一个跨国界的S02排放量计算机管理系统和我国“七五”环保项目中“国家大气环境信息系统”。
引用地理信息系统技术和数据库管理技术，可以将所有有色金属冶炼行业有污染隐患的企业及位置信息、主要污染物、污染物移动范围、周围地形进行收集、整理，并建立地理信息数据库。污染源的类型主要有点状污染源、线状污染源和面状污染源三种类型。点源采用修正的高斯模型进行模拟，线源采用有限长和无限长线源扩散模式两种模型模拟，面源主要采用国家气象局面源扩散模式进行模拟。系统提供网格管理功能，用户可按照需要的网格大小自行创建网格，最终基于网格计算出每个网格的浓度值大小，生成基于网格的污染浓度专题图。利用GIS空间分析和数据显示功能，可获得有色金属冶炼污染物（如烟尘、二氧化硫和Pb尘等）在大气中的浓度分布图，进而可了解污染物的空间分布、扩散范围和超标情况，通过ArcEnging的时态功能，动态模拟污染源扩散的每个时刻的扩散影响范围，并且为环境部门对有色金属冶炼行业污染源污染物排放达标评估、扩散模式和应急决策提供支持提供技术支撑和理论依据。
3、GIS在有色金属冶炼废水动态监测中的应用
2003年～2006年，有色金属工业吨金属的废水排放量则由44.48吨降到39.18吨，但年废水排放量由5.46亿吨增加到7.50亿吨。有色金属金属矿产资源开发利用过程中排放的废水量约占全国工业行业废水排放总量的2.57～3.12％，数量巨大。利用GIS技术对水资源环境动态监测和分析在国内外都有应用，对地下水进行管理和在水污染控制规划方案中应用。
从空间数据库的角度看：GIS服务系统是一个包含了用于表达通用GIS数据模型（要素、栅格、拓扑、网络等等）的数据集的空间数据库。从空间可视化的角度看：GIS服务系统是一套智能化的电子地图，同时也是用于显示地表上的要素和要素问关系的视图。底层的地理信息可以用各种地图的方式进行表达，而这些表现方式可以被构建成“数据库的窗口”，来支持查询、分析和信息编辑等。从空间处理的角度来看：GIS服务系统是一套用来从现有的数据集获取新数据集的信息转换工具。这些空间处理功能从已有的数据集提取信息，然后进行分析，最终将结果导入到数据集中。
引用地理信息系统是对基础数据内蕴涵信息的进一步发掘，对其有色金属冶炼行业内部联系的深入揭示。在有色金属冶炼行业技术水平和管理水平指标情况下，对整个行业废水处理设施以及环境设备运转率等一系列影响因素综合考虑，利用空间统计分析模型可以有色冶炼行业水质作出实时、准确的监测，建立了一系列适合有色金属冶炼行业废水产生和排放环境信息管理系统特点、实用简单的模型、主要有污染源预测模型。利用这些模型，可以进行污、废水排放量预测、主要污染物排放量预测、地面水污染物允许排放量计算，地面水水质预测，污染物负荷消减量计算等。在此基础上，采用污染物总量控制负荷量优化分配模型，对各种治理方案进行优化选择，通过综合平衡，最终得到环境、技术、经济效益兼顾的可供实施的总量控制方案。
有色金属行业研究范文第3篇
英文名称：Nonferrous Metals Processing
主管单位：中国有色金属工业协会
主办单位：洛阳有色金属加工设计研究院
出版周期：双月刊
出版地址：河南省洛阳市
语
种：中文
开
本：大16开
国际刊号：1671-6795
国内刊号：11-4742/TF
邮发代号：
发行范围：国内外统一发行
创刊时间：1972
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有色金属行业研究范文第4篇
关键词：湖南望城；有色金属新材料；精深加工
中图分类号：TG14 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）01-0-01
一、基地发展现状
目前，基地已经形成良好的有色精深加工产业基础，已有晟通科技、金龙铜业、纳菲尔新材、美特新材、航天磁电等规模以上有色行业企业35家；已成立基地管理委员会和中国（长沙）有色金属新材料及精深加工产业技术联盟等管理机构；拥有晟通科技国家企业技术中心、中南大学—晟通科技研究院等13家省级以上研发机构，已搭建望城区生产力促进中心、望城经济开发区企业孵化中心和投资服务中心等公共服务平台。2012年，有色产业实现产值284亿元，其中高新技术产值242亿元，占85%。
二、基地创建重大意义
“十一五”期间，我国有色产业发展在技术装备、品种质量、节能减排等方面均取得了显著成效，为进一步转变有色产业发展方式、实现由大到强奠定了坚实基础。但是，从有色产业特别是有色金属精深加工产业现状来看，还依然存在结构不够合理、技术含量不够高、装备水平相对落后等问题。因此，在“有色之乡”湖南创建国家级有色金属新材料精深加工高新技术产业化基地，符合国家《有色金属工业“十二五”发展规划》，不仅对促进地区经济社会又好又快发展具有重大作用，而且对全国有色产业可持续发展具有十分重要的战略意义。
（一）有利于提升有色金属新材料产业的创新能力
有色金属是国民经济发展的重要基础原材料，也是当今高科技发展不可或缺的新材料。目前，我国有色产业科技发展仍处于跟踪研究、单项技术研究开发和关键技术引进为主的阶段。在未来十几年里，有色金属行业要推进技术、产品、装备的更新换代，实现产业技术的全面升级，必须注重自主创新、集成创新、消化吸收再创新，才能适应世界新科技革命的发展趋势，实现由有色金属大国向有色金属强国转变的目标。基地创建可更好地发挥湖南的有色金属资源优势，充分运用国家支持有色产业发展的政策，以长沙望城国家有色金属新材料精深加工高新技术产业化基地为载体，有效地整合大型企业、高等院校、科研院所的有色科研资源，形成人才资源集约利用、产学研优势互补、科研协同效应强的有色金属科研创新链，切实提升有色金属行业的创新能力，促进科研成果快速转化。
（二）有利于培育发展战略性新兴产业
国家战略性新兴产业规划的七大新兴产业，除“新兴信息产业、生物产业”外，其它五大产业“节能环保、新能源、新能源汽车、高端装备制造业和新材料”都和有色金属材料有关，因此大力发展有色金属新材料精深加工产品是发展战略新兴产业的前提和基础。我国的有色企业虽然数量多、实力却弱，初加工多、精深加工却少，新合金开发方面依然处于落后状态，关键有色金属新材料开发明显滞后于战略性新兴产业发展需求。基地创建可将湖南的有色金属资源优势和科研优势充分发挥出来，实现有色金属基础研究、应用研究、中试孵化、产业化等产品创新环节的无缝对接，通过技术创新，突破传统有色金属产业范围，拓展产业发展广度和深度，在边缘领域和交叉领域培育出战略新兴产业。
（三）有利于有色金属新材料产业可持续发展
国家《有色产业“十二五”规划》提到：2010年，有色金属行业能耗占全国能源消耗的2.8%，但工业增加值只占全国的1.99%；国内电解铝平均吨铝直流电耗1.3084万千瓦时，距国内先进水平1.21～1.25万千瓦时水平仍有一定差距。而基地创建可先行先试长株潭“两型社会”建设“资源节约利用、环境保护、产业结构优化升级、科技体制、土地管理、投融资体系、行政管理体制”等十大重点改革领域政策，有利于实验和走出适合有色新材料产业发展的“两型”典范，进而带动全国有色产业走低能耗、高效益的可持续发展道路。
三、基地创建发展思路
国家级基地创建将依靠科技创新，实现战略性新兴产业关键技术得到突破，自主创新精深加工产品得到开发，绿色高效工艺节能减排技术得到应用。到2015年，重点大中型企业建立完善的技术创新体系，研发投入占主营业务收入达到2%以上，培育3个以上销售收入过100亿的大型集团，5家以上销售收入过10亿的企业，实现有色产业总产值500亿元以上，高新技术产值占90%以上。
（一）精心编制基地规划，优化功能布局
规划10平方公里为长沙望城国家有色金属精深加工高新技术产业基地项目区，将其科学划分为铜铝材加工区、新型动力电池及材料研发区、重有色金属加工区、稀有金属加工区、物流中心等五个功能区。其中，铜铝材加工区以金龙铜业和晟通科技为依托，集中在金星大道两侧；新型动力电池及材料研发区以美特新材、海星高科、富能高科为依托，集中在金星大道、望城大道沿线；重有色金属和稀有金属加工区以中航起落架、纳菲尔、航天磁电为依托，集中在望城大道以东及长沙航空园地域；研发中心主要以晟通研究中心、有色金属研究院、有色产业孵化中心为依托，分布在各企业中；物流中心主要以高星物流园为依托，建设在望城大道以东、赤岗路以北和石长铁路沿线。随着石长铁路复线的拉通、长沙西货站的扩建，基地向西再延伸。
（二）加大结构调整力度，延伸产业链条
鼓励企业技术改造，运用新技术、新工艺、新设备改造传统工艺，着力帮助现有企业淘汰落后产能，提高企业自动化水平，打造著名品牌。以质量品种、节能减排、环境保护、两化融合为重点，主动对接引进世界500强、全国100强企业，充分发挥高校、科研院所、重点实验室的作用，搭建信息互通、资源共享的公共基础设施和服务平台，减少企业运营成本。大力发展精深加工，延伸产业链条——以晟通科技为核心延伸铝加工领域，以金龙铜业为核心延伸铜加工领域和有色金属循环再利用领域，以航天磁电为核心延伸高档永磁铁氧体器件和高性能粘结钕铁硼、稀土磁等新型航空磁材产业领域，以美特新材为核心延伸钴酸锂、磷酸铁锂等新型电池材料产业领域。
（三）推进企业自主创新，打造高精产品
全面落实望城区人民政府《关于支持有色金属新材料及精深加工的发展意见》和望城经开区《“515”工程企业扶持办法》，用好有色金属精深加工特色产业发展专项资金，支持企业技术创新、贷款贴息、技术改造、节能减排和人才培养与引进。重点帮扶晟通科技、金龙铜业、五矿湖南有色等湖南省扶持有色产业发展“3438”战略的三大集团，向“专、精、特、新”方向发展。以晟通科技为核心开展航空用高抗损伤容限合金、高强度铝合金品种开发，铝合金薄板、厚板、型材和锻件的工程化技术开发，具有自主知识产权的轨道交通用大型铝合金型材、具有较好成形性能的汽车车身用合金开发；以金龙铜业为核心开展铜合金引线框架、高强高导新型环保铜合金接触导线、铜包铝开发；以五矿湖南有色开展大规格钨钼靶材开发，满足战略性新兴产业以及国家重大工程的高精产品需求。
（四）大力实施“两型”战略，发展循环经济
积极推行清洁生产、实行标准化管理，大力推广安全高效、能耗低、环保达标的生产工艺，推进资源利用从粗放型向集约型转变，促进产业与资源、环境的协调发展，努力打造“两型”产业。发挥有色金属工业环境保护重点实验室、湖南省矿冶固体废弃物资源产业技术创新战略联盟的作用，开展尾矿、废渣及废金属等再生资源分拣、拆解、分离、无害化处理等再生技术研发和应用，以金龙铜业循环基地为依托，充分利用紧邻湖南废旧物资交易市场的优势，大力推动废铜、废铝等金属回收及再生，率先发展再生铜、铝金属产品及其高附加值的下游制品，挖掘有色金属的最大潜力，切实把有色金属新材料精深加工产业，打造成资源节约型、环境友好型优势产业。
由于基地的有色金属新材料精深加工产业正处于发展阶段，还有待扎实拼搏，奋力而为。我们相信：未来几年基地有色产业潜力将不断凸显，基地也必将成为在全国范围内对有色金属产业有重大带动作用的高新技术产业化基地。
参考文献：
[1]工业和信息化部印发《有色金属工业“十二五”发展规划》.
[2]湖南省人民政府《关于支持有色金属产业又好又快发展的意见》湘政发[2008]30号.
有色金属行业研究范文第5篇
[关键词]资本结构；竞争策略；驰宏锌锗
[DOI]10. 13939/j. cnki. zgsc. 2015. 51. 054
1 引 言
国内多数文献认为公司利用权益融资的方式违反了融资顺序理论，而财务杠杆并没有得到更好的利用。若将行业的竞争环境和融资条件考虑进分析公司资本结构将更有利于公司财务政策的制定。Brander和Lewis最早开始研究资本结构与产品市场竞争间的关系，他们认为，企业在产品市场上的行为表现与其财务融资决策相互影响。近几年，国内开始对资本结构与产品市场竞争之间的关系进行研究。主要倾向于研究资本结构与企业产品市场竞争强度间的关系（刘志彪等，2003）、我国企业的资本结构决策是否具有战略效应（屈耀辉等，2007）等方面进行了研究。
下文将从我国有色金属行业的发展状况入手，研究驰宏锌锗的行业地位、市场份额等，然后分析其实施了什么竞争战略来取得竞争优势。最后，结合资本结构，融资模式，投资和公司的竞争战略，分析驰宏锌锗的资本结构与产品市场竞争策略是否合理。
2 我国有色金属行业的发展状况、竞争格局及趋势
从下图可以看出我国有色金属行业发展迅速，总产值从1978年的242. 65亿元增加到2010年的3. 3万亿元，到2013年总产值同比增长9. 9%。2006年以来产值更是突破了1万亿元，由于“十一五”规划中有色金属行业的发展过快，国家提出了“增速将明显放缓”的要求。这对于有色金属行业的发展提供了机遇与挑战。
我国有色金属总产值图
我国的有色金属行业发展趋势：第一，企业并购整合，长期以来，矿产资源就是各国的竞争焦点，因而在世界范围内的并购和整合成为了具备实力的有色金属企业的首选；第二，加重技术开发，在寻找新资源的同时，应加大有色金属技术和研发方面的投资，提高有色金属的冶炼技术和开发有色金属新材料，从而形成集约化生产经营。
3 案例介绍
云南驰宏锌锗是我国最大的有色金属冶炼企业之一，以生产铅锌锗系列产品为主。其市值在有色金属行业排名第九，预计至“十二五”规划末，营业收入能达到300亿元。驰宏锌锗的净利率和市盈率在同行业中都居前列。目前我国对有色金属行业提出了高效率、产业集中的要求，虽然驰宏锌锗在本身就持有较丰富的资源以及先进的设备，但是资源有限使得同行间的竞争也在加剧，只有不断地整合才能保持其竞争优势。
从表1可以看出2007年驰宏锌锗的营业利润率等处于较高水平，而2008年有了大幅度的下降。2007年的增长可能是由于2005年后诸多因素的增长，如行业价格，锌期货交易，人民币升值等。而可能受到2008年金融危机和自然灾害的影响，使得2008年后大幅度下滑。从以上分析可以看出，驰宏锌锗业绩在铅锌原材料价格不定以及销售受外部环境影响较大的情况下基本保持稳定，下文我们将结合同行业的竞争战略和资产负债率分析产品市场竞争战略，探究其合理性。
4 驰宏锌锗的资本结构与产品市场竞争策略分析
4. 1 驰宏锌锗的产品市场竞争战略以及与同行业对比分析
面对有色金属激烈的竞争，行业内企业发展的问题以及未来发展趋势，驰宏锌锗以产品市场为导向的竞争策略表现在以下几点。
4. 1. 1 品牌战略
驰宏锌锗自2003年后根据市场经济发展的需求，增加了主要以锌、铅、锗为主的有色金属产量的生产和产品的研发，实现了公司经营结构的调整。并逐步建立了“驰宏锌锗”品牌。在同行业中，以品牌竞争作为竞争手段的企业较少。相比较之下，有色金属品牌中大多以钢铁为主，较为典型的如马钢、宝钢等。应加强对品牌这一无形资产价值的利用来提升企业自身的知名度，使得企业从价格竞争转移到品牌的竞争中来。
4. 1. 2 营销战略
公司一方面在打造自主品牌，另一方面通过建立自己的营销渠道来提升自身品牌。近年来，较多的有色金属行业采取收购的方式来打开国际和国内市场。驰宏锌锗在2008年通过向澳大利亚的驰宏国际矿业有限公司增资的方式开始了国际营销的尝试。收购行为体现了在有色金属行业以收购为扩大市场和产品的经销方式。在同行业中，海外并购不仅促进了国际贸易和收支的平衡，而且也解决了我国资源严重短缺的问题。
4. 1. 3 产业链整合战略
2010年以前驰宏锌锗的发展战略主要通过大量并购逐渐完善其产业链的建设，以投资并购的形式，逐步向全国各地以及海外进行业务的延伸，如表2所示。
通过以上分析可以看出驰宏锌锗实施的是一体化战略和相关多元化的品牌战略，其依托丰富的铅、锌、锗矿产资源，通过科研和专利竭力打造自己在有色金属行业的品牌来突出自身的优势，并通过建立国际化的营销网络，确保企业的销路。特别是2008年以来的大量收购为主的产业链整合，使驰宏锌锗扩大了市场的营销和寻求资源范围，其科技研发的重视程度越来越大也降低了来自原料和销售等方面的风险。
4. 2 驰宏锌锗资本结构、融资方式与产品市场竞争战略比较分析
融资顺序理论认为，一般的融资方式是按照内部、负债和股权融资的顺序进行的。从表3中可以看出驰宏锌锗进行融资时主要依靠自有资金，而后是募集和债务，这与融资优序理论基本是符合的。驰宏锌锗要集中自有资金和股权资金进行技术、产品上的研究开发和建设，同时要收购类似企业进行产业链整合。合理的运用自有资金和短期借款，一方面降低了经营风险，在产品市场竞争中具有较大优势。另一方面充分利用了财务杠杆，为股东创造更大的利益。
表3 驰宏锌锗的资产负债率、资金来源投资和战略目标
年份[]资产负债率[]资金来源[]资金投资[]战略目标
2012[]71. 34%[]自筹655535212. 33元[]800吨/年镉项目等工程
[BH]借款1764143864元[]澜沧铅锌矿生产开拓等工程
[BH]募集2001280087元[]会泽铅锌冶炼及渣利用工程[ZB）]工程项目及技术研究的投入
2013[]60. 76%[]自筹423083042. 49元[]会泽生产区勘查找矿等工程
借款1534565281元[]宁南三鑫 1000t/d 选厂等整合产业链战略
2014[]65. 18%[]自筹401456700. 1 元[]大兴安岭钼铅锌多金属矿等
[BH]借款1215208953元[]呼伦贝尔20万吨铅锌冶炼等
[BH]募集590873269元[]会泽6万VA粗铅等综合利用[ZB）F]整合产业链战略 资料来源：根据驰宏锌锗年报整理。
5 结 论
从对驰宏锌锗财务结构和产品市场竞争的分析中，可以看出驰宏锌锗在同行业的激烈竞争和行业周期环境下，从创建公司品牌、产业链的整合和相关产业联合的营销等战略入手，并依据融资市场的情况，基本上是依靠权益融资，这是有利于企业的发展。
企业依据产品竞争市场环境、竞争战略和融资市场环境来决定公司的资本结构和融资决策。任何一家公司融资是否得当，都应当根据所处的产品市场竞争环境和行业周期来综合进行分析。
参考文献：
[1]James A. Brander，Tracy R. Lewis. Oligopoly and Financial Structure：The Limited Liability Effect[J].The American Economic Review，1986，76（5）：956-970.
[2]刘志彪，姜付秀，卢二坡. 资本结构与产品市场竞争强度[J].经济研究，2003（7）：60-68.
[3]屈耀辉，姜付秀，陈朝晖. 资本结构决策具有战略效应吗？[J].管理世界，2007（2）：69-75.
