上市公司并购重组办法

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上市公司并购重组办法范文第1篇

？证监会修订上市公司并购、重组管理办法，进一步简化了相应的审批流程，让上市公司并购重组从审批制逐渐发展成为市场化运作制，这也是为实现中国IPO从审批制到注册制而进行的一个前奏。

证监会此举体现了“放松管制、加强监管”的市场化监管理念，凸显简政放权的色彩，对促进上市公司行业整合和产业升级，推动并购重组和市场发展具有重要意义。

年初至今，上市公司已公布并购案例2470例，涉及金额约1.52万亿元，超过2013年全年并购总额。并购重组是推动产业结构调整的重要途径之一，需要资本市场为其提供有力支撑；另一方面，并购重组又对满足资本市场在资金、股本、股权、托管等层面的需求起到一定的推动作用。

这两个办法给上市公司重组带来了利好消息，随着产业结构的变化和调整，很多上市公司已经不再是盈利性很高的公司，需要注入一些新的资产从而让上市公司更加具有活力，过去的审批制使注入资产成为了瓶颈，这次的改革大大简化了收购的手续，真正意义上从审批制走向了市场制，这是一个可喜的转变。

这个办法也能振兴中国低迷的股市，特别是那些处在低利润的股票，一旦优质资产能在市场化运作的前提下进入上市公司，上市公司就能不断通过收购兼并的方式注入优质资产，充分实现上市公司的资本运作价值。

但是此次的改变还是一个初步的改变，离证监会提出的从审批制到注册制还有很长的路要走。真正完成从审批制到注册制，需要经过三个步骤。第一，从上市公司重大收购兼并置换资产的审批制到市场制。第二，从增发公司股票的审批制到市场制。第三，从IPO上市的审批制到注册制。

现在的办法完成了第一步，下一步是完全开放上市公司公开或者非公开按照市场价实现从增发股票的审批制到市场制的转变。第一步的改变是让上市公司可以进行装修（换血功能），第二步增发股份的市场化是允许上市公司重新修建（造血功能）。

上市公司并购重组办法范文第2篇

规模数倍于IPO的再融资被套上紧箍咒。

2月17日，中国证监会宣布对《上市公司非公开发行股票实施细则》（下称“《实施细则》”）部分条文进行了修订，了《发行监管问答―关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》。2月18日，证监会再以答记者问形式就市场关注的并购重组定价等相关事项进行了进一步的明确。

此次修订着眼于三个方面：一是坚持服务实体经济导向，积极配合供给侧结构性改革，引导募集资金流向实体经济；二是疏堵结合，防止炒概念和套利性融资行为形成资产泡沫，同时满足正当合理的融资需求，优化融资结构；三是坚持稳中求进原则，采取新老划断的做法，已受理的再融资申请不受影响。

其中，较为重要的修订内容包括四个方面：明确定价基准日只能为本次非公开发行股票发行期的首日；规定拟发行的股份数量不得超过本次发行前总股本的20%；要求本次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月；提出除金融类企业外，上市公司申请再融资时，原则上最近一期末不得存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。操作上采取新老划断的方式，已经受理的再融资申请不必遵循修订后的新规。

东方证券表示，《实施细则》的表明，并购重组、再融资等规范依旧是监管重点，新监管时代，制度性建设当道，投融资功能归位是主线。

事实上，证监会于2月8日已经了关于对政协十二届全国委员会第四次会议提案《关于加强对并购重组商誉有关审核及披露的监管的提案》的答复，强调“加大审核力度，形成监管威慑；强化业绩补偿监管，引导市场估值回归。”是次再融资新规也是监管思路的一脉相承。

机构还认为，《实施细则》的将导致市场风格发生重大变化，壳资源股及“讲故事”的“伪”成长股将逐渐被边缘化，绩优真成长将成为资金集中关注和配置的方向。

阻断套利

从影响范围来看，定价机制的调整影响最大，其次是20%的股本限制，相对而言，18个月再融资间隔影响较小。

《实施细则》修订进一步突出了市场化定价机制的约束作用，取消了将董事会决议公告日、股东大会决议公告日作为上市公司非公开发行股票定价基准日的规定，明确“定价基准日”只能为本次非公开发行股票发行期的首日。

中信证券认为，新规调整前，“定价基准日”可以为关于本次非公开发行股票的董事会决议公告日、股东大会决议公告日，也可以为发行期的首日。

按照中信证券的统计，2010年至今2935次定增事件中，其中以董事会决议公告日作为定向基准日的共有2735次，以发行期首日作为定向基准日的共有166次，以股东大会决议公告日作为定向基准日的共有13次，分别占比93.2%、5.6%、0.4%。由此可见，相机抉择确定“定价基准日”是比较常见的现象。

同样根据这2935次样本计算，上市日股价相对于定价基准日股价的算数平均涨跌幅高达34.9%。而新规这一针对性的调整主要意在抑制此类套利性融资行为。

申万宏源的统计也同样表明，定价机制调整将影响约六成的融资性定增。

申万宏源选取2006-2016年区间所有融资定增样本（项目融资、补充流动资金和配套融资），计算其定增价格低于发行首日前20个交易日均价的比例后发现，如果参考定增新规，该区间定价过低的定增项目数量占比高达68%，金额占比高达66%。即使是在市场处于相对弱势的2016年，深幅折价定增的比例虽然有所减少，但也有49%和50%。所以，定价机制的调整影响范围最大，其意义也是最为深远的。

降低融资

《实施细则》还规定，上市公司申请非公开发行股票的，拟发行的股份数量不得超过本次发行前总股本的20%。机构认为，20%总股本限制对于融资性定增总规模的限制较为显著，将可能使得融资定增金额减少25%。

中信证券的数据显示，以定向增发为例，截至2017年2月18日，以发行日计算，36个月内定向增发共计2157次，其中有536次增发股本占总股本超过20%，占总增发次数的24.8%。即按照历史数据回溯，新规可能会影响四分之一的定增。

从对再融资金额的影响看，申万宏源的数据显示，2006-2016年区间平均的超额部分（定增项目融资超过总股本20%的部分）占比为25%，而2016年更是高达33%，超额部分的绝对额达到1694亿元。

按照《实施细则》，上市公司申请增发、配股、非公开发行股票的，本次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月。前次募集资金包括首发、增发、配股、非公开发行股票。但对于发行可转债、优先股和创业板小额快速再融资的，不受此期限限制。机构认为，再融资18个月间隔的影响效果相对较小，但也有部分上市公司频繁融资的习惯也需要调整。

中信证券数据显示，截至2017年2月18日，以发行日计算，930家上市公司在18个月内曾非公开发行过股票，加上337家公司IPO后未满18个月，按照新规定，总计1267家上市公司失去非公开发行股票资格，占目前3112家上市公司的40.7%。

申万宏源测算发现，这条新规之下，2006-2016年区间，增发项目受限的数量占比为17%，金额占比为19%，影响相对较小；而配股项目受限的情况很少出现，数量占比为1.83%，金额占比仅为0.67%。

但申万宏源同时表示，值得注意的是，再融资18个月间隔的限制只限制了融资的频率，对于再融资计划的影响可能只是适当延后，而并非融资计划的流产。由于监管新规之后，18个月的融资间隔使得可再融资的窗口变成了“早用才能早有”的稀缺资源，所以不排除部分上市公司会将再融资行为安排得更加紧凑，计划性更强。

所以，申万宏源认为，历史上出现单次受限的公司不能认为未来融资能力会受到明显约束，只有在历史上频繁融资的公司才可能受到监管新规的实质限制。

而对于市场关心IPO之后18个月不能再融资是否会对次新股造成约束的问题，申万宏源根据统计认为约束相对有限。

2006-2016年区间，IPO之后有再融资的上市公司当中，首次再融资距离IPO不足18个月的数量占比为13%，金额占比为9%。2016年初进行了新股发行制度改革，发行市盈率受限，使得上市公司后续再融资的意愿更高，受限的比例略高于历史均值，但数量占比为18%，金额占比为13%。

另外，《实施细则》还规定，上市公司申请再融资时，除金融类企业外，原则上最近一期末不得存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理等财务性投资的情形。

中信证券表示，本次再融资新规与2016年9月的《上市公司重大资产重组管理办法》修订，以及2016年12月开始的IPO提速一脉相承并配套：控制再融资规模、降低再融资频率、规范资金使用，并降低发行定价选择弹性。

利好市场

整体而言，新规在一定程度上遏制了此前定增市场中存在的高比例套利和无序融资问题，挤出资金利好二级市场。

相对IPO的规模，以定向增发为主的再融资才是过去几年A股市场融资的主要形式，从2006年至今，A股再融资规模累计达到了6.44万亿元，而IPO规模只有2.04万亿元，其中2014-2016年的增发规模更是显著超过IPO。

中信证券认为，新规会压制再融资的潜在供应规模。一方面，新规对于再融资规模和频率的限制本身会降低上市公司再融资的能力。另一方面，从优化融资结构的表态和之前的监管舆情分析，预计可转债、优先股等渠道可能会赢来较快发展，特别是股性比较强的可转债。

按照中金公司的测算，以2016年为例，新规影响的范围达到原融资规模的50%。

Wind资讯数据显示，2016年，A股上市公司现金形式的定向增发561次，募资金额总计10755亿元。其中有218次发行股份数量超过发行前总股本的20%，有129次发行距离前次募资的时间不足18个月，数量上占比分别为39%和23%。

如果以新规来规范2016年的再融资行为的话，由于发行股份数量限制而减少的募资规模为3446亿元，因两次募资时间间隔规定而下降的募资规模为2396亿元，综合考虑这两项新规，2016年A股市场以现金为认购方式的定向增发募资规模将显著下降至5357亿元，仅为原融资规模的50%。

其次，定向增发+到期解禁是过去几年打通一、二级市场的重要资金获利方式，而定价机制的调整将挤出融资套利型资金。

中信证券认为，从购入到二级市场解禁出售，定向增发参与资金的收益由“锁价”的折让和持有期盈亏两部分组成。新规对“定价基准日”认定标准的调整降低了定价弹性，从“锁价”向“市价”的调整实际上削减了“锁价”折扣部分的收益，降低了定向增发参与方的预期收益率。对于更注重“锁价”套利这部分收益的定增投资者，新规会将其部分资金从原有链条挤出。

参与一级市场定增并以二级市场减持获益为目标的这类长期资金在新规的影响下可能会寻找其他投资渠道。可能是参与IPO打新，也可能通过大宗交易进行更灵活的择时，当然，也有可能离开权益市场。A股二级市场短期流动性受益。

首先，新老划断的规则下，由于已受理但尚未发行的项目依然不少：一方面，证监会的《上市公司并购重组行政许可申请基本信息及审核进度表》，目前在审的增发上市公司共计109家，根据新规中提到的“采取新老划断的做法，已经受理的再融资申请不受影响”，这些上市公司将不受影响，这些增发共涉及2911.8亿元的预计募集资金；另一方面，还有一些已过会但尚未拿到批文的项目。这意味着短期的再融资规模虽然不会显著下降，但这些项目的“稀缺性”意味着定增资金其实已经难以拿到比较好的折扣，并被迫选择其他投资渠道。

其次，“股灾”以后，由于二级市场持有期的预期收益率下降，甚至定增破发都越来越常见：截至2017年2月18日，以发行日计算，36个月内定向增发的上市公司共计1324家，其中破发310家；12个月内定向增发的上市公司共计573家，其中破发164家。参与定增的资金其实更重视“锁价”的折让收益，这意味着新规实际“挤出”的资金量可能比较可观。

最后，相对于参与定增，网下打新门槛要低一些，考虑到IPO市值配售的安排，由定增向打新策略的转变会使得资金短期流入A股。

壳的末日

从2016年《重组办法》修订开始，本轮监管调整之于“炒壳”和“借壳”的行为是从严、从紧的。此次再融资新规之下，借壳重组中常见的配套融资将进一步受到影响，这将对未来A股的借壳行为起到一定的抑制作用。

以2016年为例，配套融资形式的定向增发共计187次，募资规模为2986亿元。若考虑新规下对发行股本20%的比例限制，估算配套融资的募资总额将下降至1709亿元，仅为原融资规模的57%。

兴业证券表示，在IPO提速及再融资新规的双重打击下，壳资源的内在价值不断下降。

首先，借壳的本质是对IPO的一种替代，让优质资产可以避开缓慢的排队时间快速实现上市和资产证券化。IPO提速后使优质资产通过借壳实现上市的必要性下降。其次，对并购重组和再融资的监管趋严。并购重组和再融资新规使得借壳难度大增，运作上有了较高的不确定性。叠加IPO提速的此消彼长，壳资源股的内在价值在下降。

上市公司并购重组办法范文第3篇

6月13日，主营低聚果糖的量子高科（300149.SZ）交易预案称，拟以发行股份及支付现金相结合方式购买睿昀投资、睿钊投资、CGHK、Mega Star、张天星、曾宪经持有的睿智化学100%股权，交易作价确定为23.80亿元；同时拟募集配套资金不超过6.65亿元。

睿智化学主要从事CRO和CMO业务，以CRO业务为主，主要为客户提供医药研发外包服务以及外包生产服务。量子高科高溢价并购背后，《证券市场周刊》记者发现，与同行业上市公司相比，标的资产多项财务指标表现蹊跷，而关联交易撑起了标的资产过半的收入，关联交易定价公允性存疑。

多项财务指标蹊跷

预案显示，CRO业务构成睿智化学主要的收入和利润来源，2015年、2016年、2017年一季度，该业务的收入分别为6.38亿元、7.52亿元、1.93亿元，占营业收入的比例分别为82.86%、87%、88.44%。

CRO是指为国内外制药企业及医疗器械企业提供临床研究服务，基本覆盖了新药研究与开发的各个阶段和领域。目前，A股上市公司中，泰格医药（300347.SZ）的主营业务也是CRO，2016年公司临床试验技术服务、临床研究相关咨询服务分别实现收入4.74亿元、6.88亿元，占营业收入的比例分别为40.33%、58.61%，这两项业务均属于CRO的范畴。

因此，睿智化学和泰格医药具有可比性。

预案披露了睿智化学2017年一季度末的资产负债表，在所有科目中金额最大的是应收账款，期末账面价值高达5.33亿元，占总资产的比例为35.75%。

睿智化学2016年实现收入8.64亿元，按照“2017年一季度末应收账款账面价值/2016年收入”计算，标的资产应收账款占营业收入的比例为62%，换算成应收款周转天数为222天。

泰格医药应收账款占收入的比例明显低于标的资产。财报显示，泰格医药2016年收入为11.75亿元，截至2017年3月31日，收账款账面价值为4.89亿元，以相同口径计算，泰格医药应收账款占营业收入的比例为42%，据此简单换算成应收款周转天数为150天。

对比可以发现，睿智化学应收账款占营业收入的比例要比泰格医药高出20个百分点，应收账款周转天数则比后者多出来72天。对此，《证券市场周刊》记者致电上市公司证券部，要求对标的资产的应收账款会计政策，及明显高出同行的应收款天数给出解释，但截至发稿仍未收到回复。

睿智化学资产结构中占比仅次于应收款的是固定资产。截至2017年3月31日，睿智化学固定资产净值为3.5亿元，占总资产的比例为23.46%；按照“2016年收入/2017年一季度末固定资产”计算，标的资产投入1元固定资产可以创造的收入为2.47元。

截至2017年3月31日，泰格医药固定资产账面价值为2.03亿元，占总资产的比例为8.26%；按照相同口径计算，泰格医药投入1元固定资产可以创造的收入为5.79元。

从上面的数据可以看出，睿智化学的资产要明显比泰格医药重。CRO属于轻资产业务，最主要的投入是研究人员，固定资产投入并不多，为什么睿智化学要投入这么多资金到固定资产呢？固定资产又具体由哪些构成呢？

此外，截至2017年3月31日，睿智化学账面上有4747万元的长期待摊费用，而泰格医药却只有136万元。为何标的资产会有这么多的长期待摊费用呢？

按照会计准则，“长期待摊费用”用于核算企业已经支出，但摊销期限在1年以上（不含1年）的各项费用，包括固定资产修理支出、租入固定资产的改良支出以及摊销期限在1年以上的其他待摊费用。

泰格医药的长期待摊费用包括租入固定资产改良支出、技术使用费，2016年年末，账面价值分别为139万元、7万元。

此外，睿智化学近年来的盈利能力也存在蹊跷之处。根据预案，标的资产2015年收入和扣非净利润分别为7.7亿元、814万元，扣非净利率为1.06%；2016年的收入和扣非净利润分别为8.64亿元、1.25亿元，扣非净利率为14.47%；2017年一季度收入和扣非净利润分别为2.18亿元、3129万元，扣非净利率为14.34%。

对比可以发现，睿智化学2016年及2017年一季度的扣非净利率，相比2015年出现大幅度上升，原因又是什么呢？

关联交易撑起过半收入

睿智化学财务蹊跷背后，《证券市场周刊》记者注意到，关联交易撑起标的资产过半收入。

预案显示，2015年、2016年、2017年一季度，睿智化学向关联方销售实现的收入分别为3.7亿元、4.34亿元、1.15亿元，占营业收入的比例分别为48.04%、50.20%、52.54%。

CGHK作为关联方之一，其与睿智化学之间发生的关联交易额占比最大，2015年、2016年、2017年一季度分别为3.26亿元、3.19亿元、8419万元，占营业收入的比例分别为42.28%、36.98%、38.59%。

对此，重组预案解释称，睿智化学与CGHK之间的关联销售实质上是睿智化学将CGHK作为业务承接平台，通过CGHK与第三方客户发生业务。

重组预案称，应部分海外客户开票及收款需求等，尚华医药集团指定CGHK作为睿智化学及其子公司的海外客户开票及收款主体，由CGHK与客户签署CRO及CMO合同，并由其负责与客户收款及开票，而CGHK承接的CRO和CMO具体业务由睿智化学及其子公司实施……睿智化学再与CGHK签署研发服务合同，将CGHK的收入转移至睿智化学，继而产生数额较大的关联交易。

不过，即便上述交易形式有存在的必要性和合理性，但睿智化学与CGHK之间交易的定价是否公允呢？对于两者之间交易的具体内容和定价，重组预案目前未披露任何的信息。

除CGHK之外，睿智化学还与另外六家关联方存在关联交易，分别是凯惠科技发展（上海）有限公司、Harbour BioMed Limited、广州再极医药科技有限公司、上海璎黎药业有限公司、Aprinoia Therapeutics Inc.、Abcuro Inc.，前面四家是惠欣及其家族控制的主体，后面两家是惠欣及其家族实施重大影响的主体。

2015年、2016年、2017年1-3月，睿智化学与上述六家关联方发生的关联销售金额占关联销售总额比例分别为5.76%、13.21%、13.95%。

对于上述关联交易，重组预案解释称，这六家关联方主要为药品研发企业，在日常经营过程中会产生CRO和CMO的服务需求。鉴于睿智化学在行业内的领先地位，关联方会选择将部分药品研发工作外包给睿智化学。

不过，对于上述六家关联方与睿智化学之间交易的内容和定价，重组预案没有给出任何披露。

是否借壳引争议

量子高科此次收购睿智化学属于重大资产重组，但对于是否构成借壳却引发了市场广泛争议。

2016年3月，量子高科发生了实际控制人变更。原实际控制人王丛威基于年龄及境外居住原因，转让了量子高科的股权及控制权；公司原二股东曾宪经、黄雁玲夫妇通过受让部分股权，以24.36%的持股比例，成为量子高科新的实际控制人。

根据2016年9月实施的重组办法，上市公司自控制权发生变更之日起60个月内，向收购人及其关联人购买资产触及相关标准的，将构成重组上市（即借壳）。由于曾宪经此前持有睿智化学4.5%的股份，若以标的资产睿智化学的总资产、净利润等指标来衡量，本次交易均已触发借壳上市。而根据相关规定，创业板公司不允许被借壳。

对此，量子高科认为，根据《重组管理办法》相关规定，上述购买资产指标的资产总额、净资产额，以被投资企业的资产总额、净资产额和该项投资所占股权比例的乘积，与成交金额二者中的^高者为准；营业收入、净利润以被投资企业的营业收入、净利润与该项投资所占股权比例的乘积为准；成交金额以上市公司向曾宪经购买标的资产的支付对价为准；股份数量以上市公司本次向曾宪经发行股份数量为准。

重组预案中称，在单独计算曾宪经所持资产份额后，计量范围缩至标的资产的4.5%，相应指标自然不会越线。因此，公司认为本次重组不构成借壳。

上市公司并购重组办法范文第4篇

金融是现代经济的核心，是区域经济发展的强力助推剂。多年以来特别是近年来，全市金融部门认真落实科学发展观，强化大局观念，坚持改革与发展并重，努力改善金融服务，充分发挥金融杠杆的调节作用，有力地促进了全市经济与社会持续快速稳定健康发展。尤其是去年，在国家宏观调控力度加大、信贷收紧的形势下，全市各级金融机构正确处理宏观调控与服务地方发展的关系，注重信贷政策与产业政策的衔接，坚持有进有退、有保有压，在有效抑制部分过热行业的同时，努力扩大信贷投放，大力开展票据、保理业务，积极核销呆帐，保证了农业、优质骨干企业及基础设施、技术改造领域的信贷投入。可以说，在压力和困难增大的情况下，去年GDP能够实现16.4%的快速增长，是与金融部门的大力支持分不开的。在此，我代表市委、市政府对全市金融战线上的全体干部职工表示衷心的感谢！

在经济快速发展的同时，全市金融工作实现了新突破，迈上了新台阶，呈现出总量扩大、结构优化、效益增长、风险下降的良好态势。去年年末，全市金融机构人民币各项存款余额536.83亿元，增长19.27%,各项贷款余额372.39亿元，增长17.32%,现金净回笼10.4亿元，是我市历史上第二个净回笼年；金融改革顺利推进，金融活力和持续发展的能力明显增强；金融监管力度加大，金融秩序保持稳定，特别是金融风险得到有效化解，金融机构经营效益明显改善，全市7家商业性金融机构不良贷款比例比年初下降6.68个百分点，实现考核利润5.45亿元，同比增加1.87亿元；金融市场有序发展，尤其是保险业市场主体不断增加，总量快速膨胀，证券业市场有所回复。

在肯定成绩的同时，也要辩证地看到，全市经济金融工作还存在一些亟待解决的问题。一是经济金融协调发展的能力有待增强。去年年末，全市金融机构存贷差达到173亿元，新增存贷比比上年下降9.41个百分点，低于全省平均水平9.56个百分点。这说明我市金融机构的贷款空间还非常大，同时也说明金融对经济的支持力度还需进一步强化。二是影响信贷投放的因素仍然很多。比如：在信贷审批和管理权大幅上收的情况下，部分金融机构对上级行的营销力度不够，缺乏有效的运作办法，贷款审准率较低；个别地方性金融机构资产结构不合理，导致贷款增量小，运行不稳定；企业参与信用评级

积极性不高，数量少，信用等级低；有些单位财务不健全，会计信息失真；企业担保能力不足，社会担保体系不健全等，这些问题都不同程度地影响着信贷的增长。三是保险、证券市场需规范推进。去年，我市保险深度、保险密度、保费收入占居民储蓄余额的比重为1.8%、244.18元/人、3.95%，比全省平均水平低0.45个百分点、101.42元/人和0.15个百分点。保险覆盖面窄，尤其是在农村，保险专业管理和深度参与不够，缺乏有针对性的合适保险产品。证券业仍处于持续低迷状态，市场开拓和自我发展能力较弱。

这些问题既有体制机制因素造成的，也有我们思想观念相对滞后、工作努力不够造成的，应引起高度重视，认真研究解决的措施和办法。尤其是在国家继续加大改善宏观调控和各地竞相加快发展的压力下，金融工作愈来愈重要，愈来愈需要改革和创新。明年，我国将结束加入WTO的过渡期，金融业将在更大范围、更广领域、更高层次面临更加激烈的国外竞争，这是挑战，但把握好了，又是发展的机遇。全市各级党委、政府和金融部门要进一步强化危机意识、机遇意识、创新意识、市场意识和责任意识，增强做好经济金融工作的紧迫感、责任感和使命感，强化工作措施，加大工作力度，努力推进全市经济金融工作实现新的突破。

二、落实科学发展观，推进经济金融协调发展

统筹经济金融协调发展，是落实科学发展观、构建社会主义和谐社会的要求。全市各级党委、政府和金融部门要认真研究经济金融发展规律，以科学的金融发展观统领指导全市经济金融工作。

一是要正确把握国家宏观调控政策。今年，国家实行稳健的财政政策和货币政策，这是对宏观调控政策的加强和完善，坚持的原则是区别对待、有保有压；使用的手段是更加注重发挥市场机制作用，更加注重运用经济手段和法律手段；目的是保持国民经济健康稳定发展。实践证明，每次国家宏观调控，都是对各地经济发展重新调整的重要时期，也是地区与地区之间、企业与企业之间拉开距离的时候。各级金融机构和有关部门要正确理解好、用心把握好、结合实际利用好国家的宏观调控政策，将其作为重要战略发展机遇，审时度势，开动脑筋，顺势而为，有大作为，推进经济和金融双向联动，实现跨越式发展。从目前情况看，通过近几年的经济结构调整，我市国家明令禁止和限制的行业较少，全市各级金融机构和有关部门要及时向上级行反映和汇报泰安的情况，努力争取贷款规模，增加授权授信。力争年底全市各项贷款增加60亿元以上，新增存贷比达到75%以上。

二是要正确把握经济和金融的关系。经济决定金融，经济健康发展是金融稳健运行的基础和保障；金融服务经济，经济的发展离不开金融的支持。金融工作是一门大学问，哪个地方金融工作做好了，哪个地方就能占有更多的金融资源，就能在加快发展中赢得

先机。这是各地发展实践的证明，也是我们近年来工作的经验和体会。目前全国经济处于新一轮快速增长阶段，国内外的产业和资本正在加速转移，机遇稍纵即逝，见机不为，遗憾无穷。全市各级要牢固树立经济金融同兴共荣理念，高度重视研究抓好金融工作，合理引导资金流向，聚集更多的资金服务于全市经济加快发展。同时，金融运行质量最终决定于当地经济发展水平，化解和防止金融风险的根本也在于当地经济的质量。近年来金融部门的良性运行和效益提高，既是金融系统广大干部职工积极努力的结果，也得益于全市经济的健康快速发展。金融部门要牢固树立服务地方经济就是壮大自我的意识，转变观念，推进改革，挖掘资源，改进服务，强化监管，通过支持地方经济发展，做大做强金融产业。

三是要重视保险业和证券业在经济发展中的作用。保险业要围绕全市经济和社会发展，努力开发、开办适应社会需要的新险种，大力培育发展保险市场，争取保险密度、保险深度达到或超过全省平均水平。要大力发展出口信用保险，支持出口贸易，促进外向型经济发展。要充分发挥保险业在完善社会保障体系中的重要作用，大力发展企业年金和补充养老、补充医疗保险业务，努力提高社会整体保障水平。在煤炭、建筑等高风险行业和公众聚集场所要积极推行雇主、公众责任保险。要积极探索开展农村医疗、奶牛养殖、失地农民养老保险等符合农村特点的新险种，通过保险手段促进农业综合生产能力的提高。同时，要充分重视资本市场的融资，利用我市上市公司的资源优势，鼓励实行跨行业、跨地区、跨所有制的资产重组，带动我市更多高科技产业、优势产业进入资本市场，扩大直接融资规模。证券机构要创新内部运行机制，当好企业与上级证券机构的桥梁与纽带，及时为企业提供政策咨询、技术指导，帮助企业搞好资本运营。

三、紧紧围绕工作重点，调整优化信贷结构

今年，市委、市政府确定了“一个目标，三大重点，四个坚定不移”的工作思路，即坚持以建设经济强市为目标，继续突出工业经济、民营经济、招商引资三大重点，坚定不移地加快发展、坚定不移地优化结构、坚定不移地抓大项目、坚定不移地保护生态和节约能源。金融部门要紧紧围绕全市经济工作重点，努力优化信贷资金投向。（1）农业。要围绕“一个深化、两个突破、四项建设”工作思路，针对农村金融需求特点，搞好对“三农”的金融服务，重点加大对农业产业化经营、农业龙头企业培植、农业生产基础设施建设、农村社会公益设施建设、粮棉流通体制改革等方面的信贷支持，努力提高农业综合生产能力和农村生产生活条件。（2）工业。要围绕培植一批支柱产业、一批大型企业、一批知名品牌“三个一批”，结合“三改两上”，重点加大对市场前景好、科技含量高、辐射带动作用强的大项目、好项目的资金注入，尤其是对我市确定的六大主导产业和30强企业，要给予重点支持，力争在骨干龙头企业的培植上尽快实现大的突破。（3）旅游服务业。重点支持泰山博物馆、泰山国际休闲运动中心、宝龙城市广场和东平湖、徂徕山、莲花山等景区和项目的开发建设，积极支持商贸流通、现代物流、文化娱乐和社区服务等服务业的发展，努力提升旅游服务业的整体水平，增强竞争能力。（4）城市建设。要围绕城市功能提升和生态市建设，重点支持今年确定的续建和新开重点工程和城中村改造建设，努力打造特色、魅力、现代山水园林旅游城市。同时，要加大对中小企业和民营经济的资金支持力度，努力清除非政策性信贷歧视和障碍。要继续大力支持科教文卫等社会事业发展，努力做好下岗失业人员小额担保贷款和生源地国家助学贷款业务，促进社会和谐稳定。在此基础上，要充分利用当前外汇资金充裕，外币利率相对较低，产业转移、资本聚集、跨

国并购发展迅猛的难得机遇，优化外汇信贷结构，加大外汇贷款投放，加大对市场前景和经济效益好、出口创汇能力强外向型企业的资金支持，提高全市经济的外向度。

四、完善工作机制，进一步推进银企合作

推进银企合作共赢是市场经济发展的必然要求，也是企业和银行自身发展的客观需要。自20*年以来，市里每年都成功召开几次各种形式的金融工作调度会和银企联谊会，初步构筑起了银行、政府、企业相互信任、相互支持、互惠双赢、共谋发展的新型银地、银企关系，政、银、企之间的长效协调机制日趋完善，银企合作工作成绩显著。三年共签约资金185.7亿元，实际到位135.8亿元，签约资金到位率73.1%。最近又举办了金融生态建设暨银企合作新闻会，效果很好。要实现银企合作向纵深发展，需要企业、银行和政府三方共同努力，合力推进。首先，企业要在策划推荐好的项目和完善内控机制上下功夫。好项目是企业发展的永续动力。在银企合作过程中，银行的同志普遍反映我市“大、高、新、外”项目太少，向上级银行推荐争取难度很大。全市企业尤其是规模以上工业企业，要认真研究本行业、本领域发展的前沿性课题和市场需求，策划论证出一批符合国家产业政策、有利于本企业做大做强的大项目、好项目，为金融部门向上级行推荐争取创造条件。有关经济主管部门也要把主要精力放在帮助企业做好项目筛选、论证和建设上，依托高层次专家咨询机构，策划论证一批投资过亿元、过10亿元、上百亿元的大项目、好项目。企业要与银行主动对接，及早让金融部门参与项目论证，对签约项目，靠上抓好落实，加快资金到位。同时，企业要进一步完善内部运行机制，加强内部管理，提高信用等级，以优秀的企业素质和良好的企业形象赢得金融部门的信任和支持。其次，银行要在转变经营理念和拓宽金融服务上下功夫。经营货币，实现利润最大化，是商业银行的终极目标。各级金融机构要强化市场意识，把企业作为“上帝”，主动地去了解企业，帮助他们做大做强，建立稳定的客户群。对企业推荐的项目，金融部门要深入搞好调查研究，认真分析其成长性和上级行授信的可能性，分析项目存在的问题。同时，要积极做好国家金融政策、金融形势、贷款程序等方面的宣传工作。第三，政府部门要做好牵线搭桥工作，尤其是经济主管部门要在帮助企业做好项目策划的同时，采取多种形式，有效疏通金融部门与经济主体的连接渠道，建立完善的银企沟通协调机制，在银企之间搭建起一种互信、互利、互助的良好合作关系，促进银企双方坦诚沟通，精诚合作，互惠双赢，共谋发展。市银企合作协调领导小组办公室要认真做好调度和督促工作，推进银企合作向更广泛、更深入的领域拓展。

五、加强社会信用建设，优化金融生态环境

“人无信不立，商无信不财，市无信则乱，国无信则衰”。信用环境的好坏决定着一个地方市场化程度和现代化水平的高低。而金融生态将是今后一个地区信用环境、投资环境的重要标志，对商业银行在资金调度、信贷授权等方面有着至关重要的影响和作用。金融生态环境建设是一项复杂的系统工程，需要全社会长期不懈地共同努力，有组织地科学推进。各级各部门各单位要更新观念，强化责任，从建设经济强市和构建社会主义和谐社会的

高度来认识、来对待，努力打造稳定、和谐的金融生态环境，不断提高本地区对资金的吸引力和竞争力，促进区域经济协调发展。

一是要继续大力加强社会信用建设。近年来，在全社会的共同努力下，创建金融安全区、“诚信泰安”建设取得明显成效。但有些地方和企业仍存在缺失信用、破坏信用环境的行为。市场经济是信用经济。一些企业和企业家之所以从成功走到衰败，很重要的一个原因就是在信用上出了问题。各级各部门要切实认识优化信用环境的极端重要性，把健全社会信用制度作为关系全市经济发展全局的一件大事抓紧抓好，抓出成效。政府要做信用建设的表率，加强自律，依法行政，加强信用宣传教育。企业要牢固树立诚信是企业生存之魂、经营成败之根的理念，自觉遵守市场经济的基本规范，努力成为诚实守信的市场主体。金融机构作为社会信用体系的重要组成部分，要加强服务，遵守承诺，努力把银行、保险、证券业建设成为全市重诺守信的典范。要认真抓好企业信用评级工作，争取更多的企业成为信用企业。要继续深入开展文明信用单位创建活动，努力打造信用政府、信用社会、信用企业、信用金融。宣传部门要加大宣传力度，积极宣传文明诚信典型，对不守信用、影响我市形象的行为和单位，坚决予以曝光。同时，各级各部门要加大整顿市场经济秩序力度，严厉打击破坏金融秩序、骗取银行信贷的行为，加强社会治安综合治理，努力为金融安全运行创造良好的法制环境和社会环境。总之，通过全社会的共同努力，努力打造一个“投资泰安、稳如泰山”和“诚信泰安”的良好环境品牌。

二是要健全信用担保体系，规范信用担保行为。信用担保是融通银行资金的重要手段。目前，全市已成立信用担保公司7家，较好地缓解了企业贷款担保难的问题。但存在出资渠道单一、注册资金较少、担保能力弱、担保成本高、操作程序复杂等一系列问题，担保难仍然是制约企业融资的最大障碍。因此，各级要把信用担保体系建设摆上重要议事日程，创新思路、创新工作、创新手段，努力建设完善全市信用担保体系。要大力支持大企业、大集团，共同出资或参股建立规模大、担保能力强的大型担保公司；积极鼓励中小企业、民营企业建立互助担保基金和互担保机构；积极支持个体工商户、农民实行联户联保。同时，加强与国内知名担保公司的联系，努力吸引市外担保公司来我市建立分支机构。目前的7家担保公司要努力加强内部管理，更新观念，创新机制，苦练内功，控制担保风险，拓宽融资领域，增强担保能力，同时要积极与银行部门协商，尽可能地扩张担保倍数，最大限度地满足企业的担保需求。