在线教育研究报告

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在线教育研究报告范文第1篇

此时：倒闭亏损，哀鸿遍野

在互联网+的热潮之下，本来就饱受诟病的教育市场也搭上了这趟顺风车，由此被称为“风口”的“互联网+教育”概念应运而生。

与其他的020领域相似，在线教育一直以来都蕴藏着巨大的市场空间。据易观智库的《2015中国互联网教育市场研究报告》显示，2015年中国在线教育市场规模达到了1111亿元人民币，预计2018年市场规模将达到2680亿元人民币。虽然在线教育产业融资利好消息不断，但是从目前的市场行情来看，盈利的在线教育企业只有5%，盈亏持平的占10%，大部分都在亏损，其中有15%的企业濒临倒闭，而更还有超过半数的创业团队没有拿到融资。

而在这之下，就算传统教育行业巨头的新东方也无法置身事外。2014年7月，新东方与腾讯一起成立“微学明日”，同年12月份推出了第一款产品优答。“微学明日”虽然有双巨头做靠山，但由于盈利模式不清晰、竞争壁垒难建立和烧钱没有尽头，于去年7月惨淡落幕。

微学明日并不是首个互联网教育失败者，如果不是新东方与腾讯的双强背景，或许并不会产生如此大的影响。2009年成立的免费手机英语学习背记APP《拓词》，借着移动互联的红利，曾经风靡一时，还拿到过真格基金的投资。但好景不长，由于在线教育行业已现破裂迹象，很多争相上马的在线教育项目陆续死掉，《拓词》也没有逃过一劫。

而作为世纪佳缘创始人龚海燕的全新创业项目――两家扎根于K12（基础教育阶段）领域的在线教育网站，梯子网和那好网都曾被投资者寄予极高的期待，并作为在线教育创业样板备受推崇。然而，短短不到一年时间，两家网站也纷纷宣布倒闭，如今已成历史的尘埃。

同样来势汹汹的，还有成立于2014年7月的家教020平台“老师来了”，在面世两个月后就获得了IDG数百万元人民币的天使投资，2015年3月又获200万美元A轮融资。但是依靠前期烧钱换来客户资源的做法并不能持久，在B轮融资失败后，很快也以倒闭收场。

而已上市的“51Talk”等在线教育项目，其日子并没有因为竞争对手纷纷倒闭而变得好过。从2011年成立以来，“51Talk”一直在亏损，且呈持续扩大之势，还有点停不下来的意思，2013年到2015年亏损额分别为：1780万元人民币、1.017亿元人民币以及3.271亿元人民币。

从整个产业的融资情况上来看也不容乐观。2016年上半年互联网教育行业共发生了87起融资事件，披露金额的融资事件达78起，融资总额超55150万美元。从融资轮次来看，多集中在种子轮、天使轮和Pre-A轮三个早期轮次，融资企业达39家，占所有项目的45%；A轮融资的活跃度最高，共24家。这说明资本广泛分布于早期项目中。但是就融资额来看，早期融资轮次项目虽占将近一半，但是融资金额占比仅仅为6.6%，约为3640万美元，更多的资本青睐于投资到A、B轮等较成熟的项目。

彼时：风光一时，融资不断

过去两年时间里，每天都有创业公司获得融资，也有创业项目终止、倒闭。2014年拿到A轮投资的企业高达846家，其中在线教育有26家。创投泡沫的繁荣下，投资与创业成了时髦的运动。然而，一时被资本烘托得高大上的项目，大多数经不起现实与时间的考验，很快就陷入了困境。

据不完全统计，2016年成功获得融资的在线教育企业有：在2月宣布完成了5000万元人民币的A轮融资，拥有“阅卷易”与“码上学”两大在线教育平台的深圳远景同程；于3月获得由亦庄互联基金领投的7500万元人民币Pre-A轮融资的中小学在线1对1辅导平台“三好网”；于5月宣布获得8000万元人民币A轮融资的教育培训服务平台课栈网；于6月完成6000万元人民币A轮融资的教学020平台“选师无忧”。

虽然资本市场对在线教育投资火热，但细看下来，大部分融资金额都比较小。在目前行业整体没有取得大的突破的情况下，在线教育仍是处于雷声大雨点小的尴尬境界。

未来：死亡还将继续蔓延

尽管现在资本和市场对在线教育这一行业还持看好态度，但在过去的这几年里蜂拥而至的创业者也同样带来了高压的竞争，盈利模式成为了不少企业生存的绊脚石。对大部分在线教育企业而言，盈利难题如鲠在喉。

在线教育研究报告范文第2篇

ICDE官网8月7日报道，“语言OER项目”了一份研究报告，结果显示出对非常用语OER的首次研究，附录列出22种语言资料来源的详细信息。“语言OER项目”是一项三年（2014-2016年）研究项目，旨在探索OER和非常用语言的相互关系，项目共由9个合作者组成，如国际开放与远程教育理事会（ICDE）和“欧盟终身学习计划项目”等。

本研究对22种语言的OER提供资源进行研究，出于研究的需要，22种语言中大部分都可以被归为非常用语。这22种语言分别是加泰罗尼亚语、丹麦语、荷兰语、英语、爱沙尼亚语、芬兰语、佛兰德语、法语、弗里斯兰语、德语、希腊语、匈牙利语、冰岛语、意大利语、拉特加莱语、拉脱维亚语、立陶宛语、挪威语、波兰语、罗马尼亚语、瑞典语和威尔士语。主要的研究结论体现为：①非常用语OER主要涵盖从OER资源丰富的语种到OER资源匮乏甚至没有的语种；②总体上看，在政策层面和部级层面，国家缺乏对OER的投入；③提供教育资源的平台应该考虑到检索、分享、再利用和合作等功能；④需要深入调查在线资源库储备教育资源的质量，以及针对未来发展而考虑的特殊语种问题；⑤只有一半经过调查的资源库具有公共开放许可；⑥多语种资源库展示出OER的国际化价值；⑦教师的参与决定了OER的可持续发展和质量保证；⑧有必要反思使用或学习一种语言对于当今市民的意义何在。

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电子学习中心大批入驻非洲

ICDE官网8月22日报道，非洲虚拟大学（The African Virtual University，AVU）与非洲发展银行携手，未来七个月内将在非洲21个国家启动29个开放远程与电子学习中心。这将为非洲学习者提供更多的高等教育机会。

学习中心将加强AVU的网络，将在整个非洲锁定27个研究机构作为目标。第一个中心将于2014年11月在苏丹开放大学设立，其余的将在2015年初全部设立完成。AVU校长巴克利・迪奥罗博士将陪同政府官员一道出席中心的落成典礼，非洲发展银行的代表和一些合作组织也将出席。这种扩展会增强大学提供电子学习的能力，越来越多的大学将主流的开放、远程和电子学习融入现有课程，创立同伴社区推动电子学习方法论的原创性研究，同时保障了大学长期可持续的收入基数。此次列入候选名单的国家有贝宁、佛得角、刚果、加纳、肯尼亚、尼日利亚、南苏丹、坦桑尼亚等。

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ICT进入埃及高等教育

非洲数字学习在线7月25日报道，《非洲电子学习报告2014》以埃及高等教育为研究对象，指出教育系统已经“无法自我改革”来满足学生的期望。埃及信息技术工业发展局（ITIDA）已经发表观点回应该报告的结论，描述了ICT部门能力建设的发展历史，已经能够支持学生学习并辅助可持续发展。

ITIDA表示，各种教育倡议和项目，能为本科毕业生和新入职员工提供必要的技术或者管理技能包，同时埃及已为学生在邻近国家的ICT市场中成为领导者提供了走向高级职位的方法。无论是公立还是私立，埃及的多数大学都开始实施远程教育项目。而且，2007年埃及政府设立了埃及电子学学（EELU），专门为大学提供数字学习项目。大学的教育项目于2009年10月开始实施，最初只有商务行政和计算机信息技术两个项目。EELU与多所大学签署了多项合作协议，如艾因・夏姆斯大学（Ain Shams University）、坦塔大学（Tanta University），以及艾斯尤特大学（Assiut University）。而且，EELU还发起和意大利、法国等欧洲大学的合作项目，最终促成国际商务行政硕士项目。

ICT技术在埃及各个教育领域的发展主要体现在：融合ICT进入学校课程；推动电子化政府项目，并确保36，926所学校网络畅通。另外 2，000所学校已经连接到ADSL，近 7，700所私立学校安装了电子学习系统，包括播放电视教育频道的22，000台卫星接收器。ICT技术的引入，已经成为埃及高等教育突破自身局限寻求发展的必然途径。

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寻找下一代的未来思想家

非洲数字学习在线6月19日报道，“全球彼得・德鲁克论坛”提出“全球彼得・德鲁克的挑战”。为了纪念奥地利作家、哲学家和管理学家彼得・德鲁克，该挑战通过收集文章和视频，比拼之后找到下一代的未来思想家。其核心问题为：我们是否迷失在数字奇境中？

在过去的60多年里，德鲁克改变了我们的管理观点，创造出“知识工作者”术语，影响了商业和教育界的管理学发展，被誉为“上个世纪最伟大的管理学思想家”。

此次挑战的主题是：“迷失在数字奇境――在全球知识化社会中寻找一条出路”，尤其强调个人观点和前瞻性视角，能够激发别人的潜能。胜出者将获得1，000欧元的现金奖励，同时受邀参加2014年11月13日在维也纳召开的“全球彼得・德鲁克论坛”。

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冷思考下的在线教育成为

大学创新优先选择

麦克拉奇新闻网2014年8月6日报道，加利福尼亚州立大学（CSU）的管理者和州政府官员认为，在线教育的创新始终是国家大学系统创新的优先选择。他们将在线教育创新看作CSU应对挑战的潜在解决方案：在保持学费平稳的同时提高毕业率。

2010年，CSU毕业统计报告显示，耗时六年拿到学位的毕业率是46%。扩大在线课程或许能解决教室空间和学生数量冲突的瓶颈问题。2013年9月，一份递交CSU董事会的调查研究显示，整个教育系统中困于空间瓶颈的课程数量达到1，300门。

去年，CSU通过法律要求所有在线课程可以通过CourseMatch获得。今年夏天，所有CSU的学生可以获得由全美教授开设的710门课程。随着越来越多的课程可以在CourseMacth上获得，CSU大一的学生在本部就可以选修CSU洛杉矶校区教授开设的在线课程，进而完成大学的课程要求。

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12条在线/混合策略助力

高等教育在线管理

麦克拉奇新闻网2014年7月9日报道，随着大学在线混合课程的繁荣，管理者尚未做好对这些课程数量和质量的管理准备。当天召开的“混合学习会议暨工作坊”总结出有助于大学在线教育管理的12条战略。

首先，集中在线/混合教育的行政管理方面，推动混合教育的一致性和标准化。第二，成立在线/混合教育咨询委员会，包括不同院系的教师、管理者、教学设计者、学生、项目主任，以及来自学生支持服务中心的代表。当然，也可以邀请商业人士加入。第三，雇用一名教学设计员，帮助教授实现更有效的在线/混合教学指导。第四，制定一个在线/混合教育政策和程序手册。将实施在线/混合教育过程中遇到的问题，都整理成一个政策和程序手册，以确保每个人在实施过程中有一个共同而清晰的预期。第五，编制一本在线/混合教育记事簿，并对客观数据进行分析。只有记录真实的数据，在线学习团队才能和大学的高层管理者分享有价值的观点。第六，营造教师投入氛围。大学将在线/混合教育的教师组织起来，一起共进午餐，一起展示教学，教师之间可以彼此分享自己的教学设计，并进一步对自己的教学重新组织。第七，提供教师发展机会。教师们可以组织工作坊和在线教师培训课程来提高自己的专业能力。第八，为课程的培训和开发提供经济支持。第九，在教学设计中运用非常态思维。第十，为在线学习者提供优质的学生支持服务。第十一，同等对待在线/混合教育和面授教学。第十二，确保进行在线课程反思。

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高等教育师生的合作开放课程

教师充当合作学习者

开放教育欧洲在线7月1日报道，针对高等教育领域提出“运用你自己的设备学习（BYOD4L）”倡议的研究显示，可以在高等教育中应用智能设备进行学习和教学。BYOD4L是由英国教育研发者开发出来的，系通过在私人智能设备上自由运用社交媒体而提出这个创意。在志愿者教师们的合作努力之下，媒体增强学习的共同利益集团（MELSIG）主动承担BYOD4L倡议。

BYOD4L活动在2014年1月第一次开展，由10名来自不同院系的教师志愿者合作工作5天完成。这10名志愿者有9名来自英国，1名来自澳大利亚。BYOD4L旨在帮助师生促进理解，运用智能设备学习和教学，也为了进一步激发他们去试验并获得新的发现。其教学设计的原理大概是基于问题学习理论。针对第一次活动，主要采用了现象学研究方法，运用定量调查工具表收集数据，数据来自所有志愿者教师。通过对结果的分享和讨论，提出对教师经验的深刻观点，这种经验或许对其他类似的开放合作学习和其他开放教育活动具有借鉴价值。

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在线教育研究报告范文第3篇

政策研究工作基本情况

清华大学一直有着重视战略发展和政策研究的历史，改革开放初期成立的教育研究所（现为教育研究院）就是一支重要力量。2000年，学校党委行政根据“三讲”教育中干部师生关于加强学校宏观思考和战略研究的建议，决定设立政策研究室，挂靠在党办校办，但作为校级行政部门相对独立运行。政研室从一开始就定位是校领导班子的研究、咨询机构，在学校主要领导的直接领导下开展工作。

经过10多年发展，政研室队伍逐渐扩大，职责日益明晰。主要有三方面：一是研究与高等教育相关的理论和政策、国内外教育领域的发展趋势和动态，参与学校发展目标和规划的研究制定，为学校决策提供理论、政策依据；二是参加或负责起草学校党委行政重要文件和报告；三是在校内外进行调研，组织开展有关教育思想和教育实践的专题研究，为校领导和中层干部提供决策信息服务。

在工作实践中，政研室形成了“高度忠诚、高度自觉、高度认真、高度和谐”的优良传统和作风。高度忠诚，就是忠于党的教育事业、忠于学校、忠于领导、忠于职守，把服务领导和服务群众高度统一；高度自觉，就是自觉学习思考，主动研究谋划，在被动中掌握主动；高度认真，就是严谨、细致、深入，替学校把好文字的最后一道关；高度和谐，就是对外加强沟通合作、甘居幕后、甘当配角，内部团结友爱、互帮互助，发挥集体力量。

政策研究能力建设探索

2011年是清华大学建校100周年。面向新百年的发展，学校向政研室提出了加强政策研究能力建设的要求。两年多来，政研室围绕政策研究能力建设这条主线进行思考和探索，在保证文稿服务、信息服务的基础上积极开展专题研究和调查研究，不断提高辩证思维、战略思维、创新思维能力，努力为学校战略决策发挥思想库智囊团作用。

1.着眼国际国内形势，开展高等教育发展战略的理论研究。政研室多次参与中央和国家有关部门的文件起草工作，把理论研究成果直接转化为有关政策举措。2011年上半年，政研室参与起草了清华百年校庆有关重要文稿。根据同志提出的坚持“中国特色、世界一流”的发展道路，2012年政研室在起草学校第十三次党代会报告中，对于把世界一流、中国特色、清华风格有机统一到办学实践进行了全面阐述，为凝聚全校的思想共识发挥了积极作用。此外，还从历史维度和数据挖掘的角度加强对学校发展规律的研究，注重新经验的总结和概括，为提高学校管理科学化水平服务。

2.围绕学校改革创新，开展高等教育改革发展的动态研究。2012年，《教育决策参考》连续几期刊登了大规模在线开放教育的有关内容，引起了学校主要领导的高度重视。此后，政研室先后就在线教育起草了相关的报告、政策研究论文等多篇，从教育、经济、文化、社会等多视角对在线教育可能带来的深刻影响作了分析，许多观点被教育主管部门采纳。最近，政研室正组织力量进一步开展在线教育的系统研究。同时，配合学校有关部门开展人事制度改革、教育教学改革、学生社区管理等专题研究。

3.针对社会关注的热点问题，开展思想文化研究。高校是民族精神和社会道德的守护者，应积极引领社会风尚，承担好文化传承创新的任务。为此，前几年政研室提出建设创新文化的建议，被学校采纳。时任校长顾秉林院士在百年校庆大会上的发言就以清华精神为主题，强调面向未来大力弘扬“人文日新”精神。在陈吉宁校长的高度重视和亲自主持下，政研室参与起草了校长致大一新生的公开信和研究生、本科生毕业典礼讲话，所提出的“生活独立、思想独立、人格独立”“坚守良知”“懂得坚持、学会放弃”等观点，都引起了积极的社会舆论。最近开展群众路线教育实践活动，政研室按照学校党委领导的部署，积极开展群众路线的时代内涵、党群关系各种表述等专题研究，以澄员干部的一些模糊和错误认识。

从我们的探索来看，高校政策研究工作是结合学校实际的战略性、前瞻性、针对性研究，既不同于教育研究院偏重理论和学术的研究，又不同于机关业务部门和院系偏重事务性的研究，而是把二者联系起来的应用理论研究；政策研究工作既要紧紧围绕校领导班子的决策需要，又要保持前瞻性，适度超脱于现实的具体工作；政策研究工作既要加强调查和研究，又要加强基本建设，如队伍建设、制度建设、信息资料建设；政策研究工作的成果主要体现在“以文辅政”，文稿服务是衡量政研室工作水平的基本标志。

高校政策研究工作的思考与建议

对照建设中国特色新型智库的要求，高校政策研究工作还有很大差距，面临着很多困难和挑战。

1.存在的问题

封闭性。高校的政策研究工作基本上局限在教育范畴和学校内部，经常是“身在此山中，云深不知处”。教育是社会事业的重要组成部分，与其他各项事业有着千丝万缕的深刻联系，教育改革发展的很多问题都涉及社会其他领域，甚至是由其他领域的矛盾决定的。高校战略发展和具体政策也受各方面宏观政策、社会环境、资源条件等约束。因此，就教育论教育、就学校论学校的政策研究往往无法触及根本矛盾和关键问题，必须跳出教育看教育，从研究选题、机构设置、队伍组成等方面有所突破。同时，当前我国面临复杂国际形势，高校智库也需要围绕国家战略开展研究并作出积极回应。只有打破封闭思维，强化开放思维，高校智库建设才有出路。

分散性。高校学科齐全、专家云集，这是地方和其他部委的政策研究工作无法比拟的优势。但是，高校的政策研究力量由于受行政体系制约，处于分散状态，没有形成合力和品牌。同一学科领域，各高校基本上是各自为政、单打独立。在同一学校内部，也是各干各的，缺乏合作。以清华大学为例，像在服务国家决策方面，就有国情中心、农村研究院、经济研究中心、金融研究中心等一大批研究机构，这些机构的运行往往靠教授个人的声誉和影响，没有形成学校的智库品牌；在服务学校决策方面，教育研究院等院系主要关注学科建设、人才培养、学术研究等工作，教师们项目多、负担重，参与学校政策研究几乎完全是义务劳动，缺乏利益杠杆和有效机制来调动他们的积极性。只有改变一盘散沙的局面，建立合作机制、改变评价机制、完善分配机制，高校智库建设才有强大的生命力。

滞后性。首先是历史原因，过去一个多世纪包括改革开放30多年来，我国教育发展的基本思路是研究和学习西方，政策研究往往也跟在人家后面，基本没有突破。其次是客观原因，主要是教育的长周期性和后效性，使相关的政策研究成效不明显，超前思考、前瞻谋划的动力不足。最后是体制原因，我国的教育政策总体上是一刀切的，而教育部的要求通常是适合所有高校，很可能对清华大学、北京大学等一批冲击世界一流的高校就是一种制约，因为创新本身是对现有政策的突破。我国已是第二大经济体，将来还会成为第一大经济体，中国发展的关键是中国的教育和人才，再唯美国是瞻已经不能解决中国的问题，必须尽快从跟踪转向超越。就像当年美国高等教育对英国、德国模式的突破一样。只有通过前瞻性的政策研究推动建立中国特色的教育理论和政策体系，为中国梦的教育版提供政策支撑，高校智库建设才能实现质的飞跃。

2.举措

为此，我们建议由教育部有关部门牵头，从以下几方面采取相应措施：

一是加强教育系统智库的统筹建设。在全国高校规划、部署和建设一批新型智库，多方筹集资源，以立项方式重点支持高校开展与国家发展全局相关的战略性、前瞻性、针对性政策研究。

二是加强对新型智库的专题研究。组织高校政策研究部门，深入研究中国特色新型智库的内涵、功能、体制机制等，发挥对高校智库建设的理论指导作用。

三是加强对教育改革发展的研究。每年立项1个～ 2个国家教育科学规划重大课题，组织高校政研部门和其他力量，针对国家教育改革发展中的重大问题作深入研究，每年向社会一份研究报告，长期积累形成品牌效应。

在线教育研究报告范文第4篇

最大收益率的计算公式为：（本周最高价―上周五收盘价）/上周五收盘价。

大盘表现采用沪深300指数在相应计量周期内的变动幅度来计量，超越大盘指机构或所推荐股票的收益率高于同期大盘表现的值。

累计排名榜中剔除了荐股次数不足3次（不含3次）的机构。

西南证券 罗栗

最大收益率：18.49%

三维工程（002469）：公司主营石油石化、煤化工等行业的硫磺回收系统的勘察、设计和工程总承包。其中硫磺回收是公司的核心业务。

2015年1月22日公告，公司收到发明专利证书一项，专利名称为含盐废水的处理方法，专利的取得不会对公司生产经营产生重大影响，但有利于保护公司知识产权，保持技术领先，提高公司品牌知名度，从而提升核心竞争能力。2014年三季报披露，公司预计2014年净利润14，593.5万元至17，025.75万元，同比增长20%至40%，原因系公司各项经营业务稳步发展所致。二级市场上，该股今年以来的走势比较稳健，风险点在于前次没有较大的调整，近期该股突破向上，关注。

孚日股份002083

公司以家用纺织品为主导产业，集国内外贸易、房地产、能源科技等多元产业于一体。未来业绩提升，从产业层面来看，短期源于棉价下跌企稳后产业链运营节奏恢复正常、补库存的需求将带动今年订单明显向好，加之毛利率提升的预期;长期来看，海外需求复苏、加工环节行业整合见效，均构成支撑棉纺织龙头企业的投资逻辑。

从公司层面来看，在国际市场上，深入实施“深耕日欧美主销市场，发展多元市场”和“进军中高端市场”的营销战略;在国内市场上，继续推进品牌体系建设，优化加盟发展模式，提升单店效益。同时，依托海外设计资源，中高端品牌形象升级带动产品附加值提升，形成毛巾、床品双轮驱动的增长格局。

捷顺科技002609

1月19日晚间，公司业绩快报。2014年，公司净利润同比增长38%，接近业绩预告上限，略超市场预期。公司业绩增速相比过去3年有明显提高，与同行相比竞争优势进一步扩大是最主要原因，直接表现是收入增速和毛利率提升。其中，第四季度受益新技术产品高速增长，带动当季业绩增速提高。

公司社区O2O采取B2B2C的商业模式，与物业利益一致，产品把握业主刚需，公司有望低成本快速积累百万级活跃用户。商业地产和小区两大入口可以互相促进，并与城市通用户无缝对接，覆盖最广阔的用户群。公司占据出行和社区两大入口，在O2O浪潮和物业行业变革的大背景下，业务需求扩张和商业模式升级将不断落地，公司的价值正迎来重估。

立思辰300010

公司通过与安庆教育局的深度合作，全面打开安庆教育市场，所辖区域共有1700多所中小学，单项合作大大提速，加快了全国的教育战略的布局进程，也为未来与政府一级合作奠定了基础，有利于未来模式复制全国。从项目内容来看，包括教育信息化和在线教育平台建设、实施和后续运营，这将为其未来的B2C业务打下基础。《2015年中国教育行业信息化建设与IT应用趋势研究报告》的数据显示，教育信息化建设十二五规划开始进入收官阶段，2014年中国在线教育市场规模达到824.9亿元人民币，预计2015年将达到965.2亿元人民币。当前公司制定了“云+端+数据+应用”的教育业务发展战略，重点发展K12教育和职业教育两大领域，前景向好。

中航资本600705

公司是中航集团旗下唯一的金融控股平台，目前囊括了信托、金融租赁、证券等金融牌照，未来资本运作想象空间巨大。与此同时，公司定增进展顺利，预计今年上半年将可走完全部流程，届时公司将成为首家实现高管持股的央企，领先的激励机制势必为股价提供催化。

业绩方面，据机构测算，2014年公司净利润大约在19亿元左右，位居集团首位，后期背靠中航系军工资产，依托金融租赁、证券、信托等金融牌照，公司盈利有望超预期增长。由于公司属于两市稀缺的军工金控平台，市场有望给予溢价，我们因此将公司二级市场目标价定在30元，对应2015年40倍PE，预计该股在3月19日限售股解禁后有望再次迎来主升。

云南锗业002428

公司无疑是国内锗产业链最为完善的企业，拥有二氧化锗、区熔锗锭、锗单晶、太阳能锗片、红外锗镜片、红外锗镜头、光纤用四氯化锗等几乎与锗相关的全系产品，以应对不同市场的需求。

近年来致力于下游锗产品的开发，经过几年的建设项目相继建成投产并进入产能释放期，光伏级和光纤级锗产品的利润占比将不断提升，我们预期未来三年净利润复合增长率达24%。

这几年来，云南锗业虽对收购的一些矿山进行了规划、整理和建设工作，但公司有意识地控制自产锗的产量，以期充分享受未来可能的锗价上涨带来的收益，按现有每年约30吨自产锗量计算，可以维持约25年的生产所需，未来发展的后劲十足有力。

光迅科技002281

三大运营商均表示，将在2015年继续加大4G网络建设投入，使光器件产品维持旺盛需求，具体表现在：第一，大规模的4G基站建设将直接拉动基站侧光模块的需求;第二，4G用户的增长将加大传输网的带宽压力，促使运营商对传输网的进行扩容，驱动传输领域光器件的需求。在行业维持高景气度的背景下，预计公司主营业务将继续高增长态势。

12月29日，公司第四届董事会第十二次会议审议通过了《关于向激励对象授予限制性股票的议案》，授予价格为19.52元/股，激励成本为4458万元，2014 年-2018年限制性股票成本摊销分别为134万元、1610万元、1548万元、826万元和340 万元。公司此次股权激励计划的实施，将对公司长期发展形成积极作用。

长青股份002391

生物质综合利用产业涉及新能源、环保、农业现代化多个新兴领域，是政策重点扶持产业。去年11月国家规划2020 年全国生物质能发电装机容量达到 3000万千瓦，生物质成型燃料年利用量5000万吨。其中农林生物质发电大概占80%，即2400万千瓦;按照能源局统计，截至2013年底全国农林生物质发电并网容量为420万千瓦，则为达到规划目标，未来7年行业复合增速将达28%，高于光伏和风电，行业发展前景十分可观。同时公司已投运项目表现优异，大幅领先行业平均水平，已赢在起跑线上。

1月20日，在河北省保定市满城县纸制品加工区集中供热项目论证推选会上，公司在多家企业参与的竞争中胜出，被选定为满城县纸制品加工区集中供热项目的投资方。

三五互联300051

在线教育研究报告范文第5篇

北京时间7月17日晚间，新东方于美国时间周二盘前2012年度四季度财报，在财报中称公司于7月13日收到美国证券交易委员会（下称SEC）关于其可变利益实体（下称VIE）股权变更的调查函。新东方股价随之应声而落。周二收盘报14.62美元，较前一天下跌了34.32％。

更令人意想不到的是，就在第二天，以做空中国概念股而知名的美国浑水公司（Muddy Waters）在网站上了一份近百页的研究报告，并配有与新东方首席财务官的通话录音等材料，强烈建议投资者卖出新东方的股票。浑水公司对新东方的主要指责是刻意隐瞒加盟店信息、营业收入财务造假、税收减免不合理，以及审计出现漏洞等。

新东方股价随后应声下跌5.12美元，股价跌破10美元，报9.5美元，跌幅为35.02％。两日累计跌幅57.32％，创五年新低。

针对浑水的报告，新东方董事长俞敏洪采取了积极回应的态度。他第一时间在新浪微博上对浑水的指责逐一给予了反击，他表示，“1.新东方没有私有化退市计划； 2.尽管本人不喜欢上市，但上市了就必须一心一意经营；3.新东方学校全是直营店，泡泡少儿在一些非直营城市的合作校，只把合作费并入财报； 4.新东方一直守法纳税经营； 5.新东方尊重美国证监委关于VIE调查，努力保护投资者利益； 6.不管发生什么事情，学生和员工利益高于一切”。

随后，新东方也宣布，包括董事长俞敏洪、首席财务官谢东萤、执行副总裁周成刚、国内业务执行总裁陈向东和高级副总裁沙云龙在内的公司高层人员已通报公司，计划未来三个月里动用个人资金在公开市场回购最多5000万美元新东方美国存托股（下称ADS）。这一举措使得上周五新东方股票大涨15.27％。

但截至7月26日记者发稿时，新东方收盘价为11.72美元，比消息公布前的股价跌去近半，投资者依然损失惨重。

新东方教育科技集团是由1993年11月16日成立的北京新东方学校发展壮大而来，由一所以出国考试培训为主的私立教育机构，发展成一家集教育培训、图书出版、出国留学服务、职业教育、在线教育、教育软件研发等于一体的大型综合性教育科技集团。公司于2006年9月7日在纽约证券交易所正式挂牌上市，成为我国首家在海外上市的教育科技企业。这次遭SEC调查和浑水炮轰的事件，令外界颇为关注，并迅速引起市场上对中概股的又一轮做空风潮。

北京时间7月24日，美国律师事务所Glancy Binkow & Goldberg LLP宣布在加州中部地方法院向新东方发起集体诉讼，其代表的是在2009年7月21日至2012年7月17日之间购买了新东方ADS的投资者。

身在英国的俞敏洪用手机短信的形式回复了《财经》记者的置评请求，他表示，“我现在不想对浑水的观点发表意见，因为新东方已经进入司法程序，所以我要尽量保持沉默，我的观点都在我的微博上了”。

祸起VIE

7月11日，新东方宣布简化北京新东方教育技术公司（下称北京新东方）的股权结构，以进一步加强公司治理，北京新东方即新东方在国内的可变利益实体（VIE）。该变更已于2012年1月完成，5月已在工商局注册变更。

据新东方CFO谢东萤在业绩会上的解释，SEC的调查函主要针对北京新东方的股权结构调整的依据是否充分，以及合并报表受影响的情况。

他进一步解释说，新东方在2002年设立VIE，2006年上市时创始人中的11个均是VIE股东。到目前为止其中10个VIE股东已经离职，没有或仅持有少量股份，而且基本不涉及到公司管理的任何层面。

去年支付宝VIE事件引发众多担忧后，新东方开始审视自身，清理其他10个股东股份，通过无对价协议将VIE股权100％转移到俞敏洪控制的实体下，而变更之前俞敏洪只占53％。这实质上是在加强VIE结构，本意是为了更好地维护美国上市公司的股东利益。

对于新东方为何主动调整VIE机构，谢东萤解释说，中国公司VIE股东曾经发生过即使合同明确规定也拒绝签署的情况，为了避免将来发生类似情况，新东方采取主动调整VIE模式。

谢东萤坦言，“我猜想这是因为SEC认为新东方此次的VIE结构调整与去年马云支付宝VIE事件类似，但实际上两者完全是不一样的。新东方此次的VIE结构调整是光明正大的。”

在新东方的业绩会上，谢东萤表示，新东方正配合SEC的调查。7月20日，新东方也宣布由公司董事会成立独立特别委员会，针对浑水公司于7月18日的有关新东方的做空报告展开独立调查。委员会由公司三位独立董事组成，包括李廷斌、李彦宏和杨壮。

新东方在公告中表示，相信浑水的报告有许多事实性的错误、误导性的猜测和恶意的解读。然而，为了向股东展示公司最大的透明度，该公司董事会决定成立独立特别委员会以应对指控，在接受调查期间，公司管理部门将全力配合该委员会。

所谓VIE(或称“协议控制”)结构，是指离岸公司通过与境内实体公司签订控制协议，而非股权控制的方式掌控境内实体，成为境内实体的实际受益人和资产控制人。在VIE结构下，境内实体的利益通过控制协议转给了离岸公司，利益的实际享有者是离岸公司的股东，而境内实体的股东不再享有。