股权激励策略

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股权激励策略范文第1篇

关键词：电力安全事故；应急处理原则；处理措施

在电力企业安全事故处理过程中，相关技术人员必须要积极应用各类应急处理措施，保证可以提高电力系统运行安全性，增强电力企业的发展效果，进而达到良好的发展效果。

一、电力安全事故应急处理中存在的问题

在电力企业实际运行过程中，虽然制定了电力安全事故应急处理制度，但是，在实际发展期间，还存在较多难以解决的问题，影响着电力企业的发展。具体问题包括以下几点：

第一，安全职责没有得到落实。在电力企业实际发展的过程中，还没有制定安全事故应急处理责任制度，不能将各类责任制度落实到位，导致电力安全事故应急处理效率降低，难以提高其发展效率。同时，在各类事故处理过程中，不能将事故责任落实到位，难以利用各类惩罚行为，无法提高安全管理人员的工作积极性。

第二，安全工作难以落实。在电力安全事故实际处理过程中，部分电力企业还不能全面落实安全工作，难以根据电力系统运行需求对其进行管理，同时，部分电力企业还没有制定完善的安全事故处理制度，不能根据其实际要求开展安全事故预防工作，无法利用检查方式及时发现电力系统的安全问题，无法提高电力系统运行安全性。

第三，缺乏健全的安全事故应急系统。在我国电力企业实际发展的过程中，部分技术人员还不能建设完善的事故应急系统，无法提高应急系统的应用效率。同时，电力系统还没有普及安全应急知识的教育工作，导致电力系统管理人员在遇到电力事故的时候，不知道怎么处理，难以提高事故处理效率与质量，无法提高技术发展效率。

第四，缺乏专业素质较高的技术人员。目前，部分电力企业还没有聘用专业素质较高的技术人员，不能根据电力安全事故应急处理工作要求学习先进的工作技能，无法提高电力系统运行安全性，同时，在电力系统安全事故应急处理过程中，相关管理人员与技术人员还没有一定的应急处理知识水平，无法提高其发展效率与发展质量，在一定程度上，影响着电力系统的安全性[1]。

二、电力系统安全事故处理技术的应用原则与措施

电力系统在实际运行期间，技术人员必须要重视安全事故处理技术原则与措施的应用，保证可以提高其运行安全性。

（一）电力系统安全事故应急处理原则

电力系统安全事故应急处理原则主要包括以下几点：第一，事前预防原则。就是在电力系统安全事故发生之前，相关技术人员全面分析电力设备运行情况，及时发现安全隐患，并且采取有效措施解决问题，一旦发现有紧急事故，就要马上对其进行抢救。第二，遵循突发事故应急处理原则。电力企业技术人员必须要建设突发事故应急处理系统，保证可以提高其发展效率，避免各类电力事故。第三，遵循生产安全性原则。在电力系统实际运行期间，相关技术人员必须要重视各类生产工作，保证可以提高电力生产安全性，增强其发展效果[2]。

（二）电力安全事故应急处理措施

在电力企业实际发展过程中，必须要制定安全事故应急处理制度，保证可以更好的对安全事故进行应急处理。

第一，树立正确的应急事故处理观念。在电力安全事故应急处理过程中，相关技术人员必须要树立正确的应急处理观念，保证可以提高技术应用效率与质量，进而达到良好的工作效果。

第二，建立完善的电力事故应急处理系统。电力企业在实际发展的过程中，必须要建立内部事故应急处理系统，保证可以整合各类救援资源，在出现电力安全事故的时候，就要利用各类救援资源对其进行深层的管理，提高电力安全事故应急处理质量。同时，还要建设安全事故应急管理中心，储备一些应急处理物品，一旦发生各类安全事故，就要冷静处理与指挥，保证各个部门之间的密切配合，例如：在发生安全事故的时候，相关应急管理部门切断电源，然后疏散人群，技术部门要切断各类设备，隔离高压，然后采取有效措施应对安全事故。

第三，提高安全事故应急处理质量。在电力企业实际发展过程中，必须要提高安全事故应急处理质量，保证可以维护电力企业的社会形象，促进国家现代安全技术的建设，全面发挥突发事故应急处理技术的作用，保证可以为人们提供高质量的供电服务。

第四，制定安全事故预警系统。电力企业要想更好的预防安全突发事故，就要建设完善的安全事故预警系统，保证可以提高其安全性。一方面，相关技术人员要树立正确的安全观念，维护各类设备的运行，保证电力变压器的安全性，及时发现电力系统故障问题，并且采取有效措施解决问题。另一方面，技术人员还要安装预警系统，在电力系统出现问题的时候，就会发出安全警告信号，然后根据警告信号作出正确的处理。

结语：

电力企业技术人员在实际工作的过程中，必须要制定完善的管理制度，保证可以提高电力系统的安全性，避免影响电力企业的发展效果。

参考文献

股权激励策略范文第2篇

一、股票期权投资组合的概述

股票期权投资组合在规避投资风险，实现投资收益，有着重要意义。期权可以帮助我们用于控制投资风险。股票期权投资组合具体包括保护性看跌期权，抛补看涨期权二种投资组合策略。

（一）保护性看跌期权

保护性看跌期权是指购买一股股票，同时购入一股该股票的看跌期权。当股票下跌时，持有的股票发生损失，买入持有的看跌期权处于实状态值可以行权，取得收益，弥补股票下跌发生的损失，进行对冲。当股票上涨时，持有的股票取得收益，持有的看跌期权处于虚值状态不行权，只是损失购买期权时的成本。

（二）抛补看涨期权

抛补看涨期权是指投资者购买一股股票，同时出售一股该股票的看涨期权。当股票上涨时，多头如果处于实值状态时会行权，空头需要以低的执行价格卖给行权人股票，这时，持有卖出看涨期权的空头会发生损失，但是，空头持有的以前购入的股票，则可以进行对冲，规避期权所带来的损失；当股票下跌时，如果空头处于虚值状态则不会行权，空头可以赚取期权的价格收入。

二、运用套期保值原理，计算期权的价值

如何建立股票期权的投资组合，取决于期权的估值，用期权的价格与期权的价值进行比较，就可以建立一种股票期权投资组合，以达到规避风险，实现收益的目的。期权的价格可以从交易市场得到，而确定期权的价值，则是建立股票期权投资组合的关键。以下以看涨期权为例，运用套期保值原理，来分析股票期权投资组合策略。

假设A 公司的股票现在的市价为30 元，并有1 股以该股票为标的资产的看涨期权，期权到期时间是6个月，执行价格为31.25元，无风险市场利率为6%。根据套期保值原理，按照以下步骤计算出期权价值：

（一）计算股价上行乘数和下行乘数，

计算股价上行乘数和下行乘数，需使用以下公式：

其中：u --- 股价上行乘数；d—股价下行乘数；e —自然常数，约等于2.7183；t—以年表示的时间长度，根据题意t=1/2=0.5；δ—标的资产连续复利报酬率的标准差，采用标准差δ=0.4068。

通过计算可知，6 个月以后股价有两种可能，上升33.33%或者降低25%。

（二）计算6个月以后的股票价格

计算6个月以后的股票价格，需运用以下公式：

Su＝ S0×u ；Sd＝ S0×d

其中：S0—当前股票价格；Su—6 个月上升后股价；

Sd—6个月下降后股价

S0 = 30元，

Su＝ S0×u＝30×1.3333＝40元

Sd＝ S0×d＝30×0.75＝22.50元

（三）计算6个月以后的期权价格

计算6个月以后的期权到期价值，需运用以下公式：

Cu= Su-x；Cd= Sd-x

其中：C0—期权现行价值；Cu—6个月股价上行的期权到期日价值；Cd—6个月股价下行的期权到期日价值；

x—期权执行价格

Cu＝40－31.25＝8.75元

Cd＝22.5－31.25＝-8.75元

（四）计算套期保值比率（即购买股票的数量）

计算套期保值比率，需运用以下公式：

H =（Cu-Cd）/（Su-Sd）

其中：H—套期保值比率；

H =（8.75-0）/（40-22.5）=0.5（股）

（五）计算购买股票支出所需要发生的支出和借款本金

1.计算购买股票支出

购买股票支出＝股票现价×购买股票股数

= 30×0.5=15（元）

2.计算购买股票所需要发生的借款额

计算购买股票所需发生的借款额，需运用以下公式：

借款本金＝（到期日下行股价×购买股票股数- 股价下行时期权到期日价值）÷（1＋无风险利率r）

其中：i为市场无风险利率，假设i为同期市场国债利率6%

借款本金＝（22.5 × 0.5 - 0）÷1.03=10.92（元）或：

借款本金＝（到期日上行股价×购买股票股数- 股价上行时期权到期日价值）÷（1＋无风险利率r）=（40× 0.5-8.75）÷1.03=10.92（元）

（六）计算期权的价值

期权价值＝购买股票支出－借款本金

= 15-10.92=4.08（元）

三、建立股票期权投资组合的策略分析

根据以上计算的期权价值，分别以下几种情况加以论证。

（一）如果期权价格大于期权价值

假设期权价格为6元，可以建这样一个股票期权投资组合，该组合为：以30 元的价格购买0.5股股票，发生15元支出；以4.08元的价格卖出一股看涨期权，取得4.08元收入，同时以6%的年利率借入10.92 元，这个股票期权投资组合，将会给投资者带来投资收益。

1.当六个月后，股价上行至40 元时，投资者卖出持有的0.5 股股票，取得20 元，而购入股票时的成本为15元，盈利5元；持有一股的卖出看涨期权，得到期权价格收入6元。而多头持有的看涨期权由于处于实值状态将会行权，需补多头差价8.75 元（40-31.25=8.75 元）；借入10.92 元本金，支付半年的利息0.33 元（10.92X3%=0.33元）。该投资组合的最终收益=5+6-8.75-0.33=1.92（元）2.当六个月后，股价下行至22.50 元时，投资者卖出持有的0.5 股股票，取得11.25 元，而购入股票时的成本为15 元，亏损3.75 元；持有一股的卖出看涨期权，得到期权价格收入6元。而多头持有的看涨期权由于处于虚值状态将不会行权；借入10.92 元本金，支付半年的利息0.33 元。该投资组合的最终收益=-3.75+6-0.33=1.92（元）

（二）如果期权价格等于期权价值

假设期权价格为4.08 元，建立上述一个股票期权投资组合，双方投资者将不盈不亏。

1.当六个月后，股价上行至40 元时，投资者卖出持有的0.5 股股票，取得20 元，而购入股票时的成本为15元，盈利5元；持有一股的卖出看涨期权，得到期权价格收入4.08元。而多头持有的看涨期权由于处于实值状态将会行权，需补多头差价8.75元；借入10.92元本金，支付半年的利息0.33元。该投资组合的最终收益=5+4.08-8.75-0.33=0（元）

2.当六个月后，股价下行至22.50元时，投资者卖出持有的0.5股股票，取得11.25元，而购入股票时的成本为15元，亏损3.75元；持有一股的卖出看涨期权，得到期权价格收入4.08元。而多头持有的看涨期权由于处于虚值状态将不会行权；借入10.92元本金，支付半年的利息0.33元。该投资组合的最终收益=-3.75+4.08-0.33=0（元）

（三）如果期权价格小于期权价值

假设期权价格为3元，如果建立上述一个股票期权投资组合时，该股票期权投资组合的投资者将会发生亏损。

1.当六个月后，股价上行至40 元时，投资者卖出持有的0.5 股股票，取得20 元，而购入股票时的成本为15元，盈利5元；持有一股的卖出看涨期权，得到期权价格收入3元。而多头持有的看涨期权由于处于实值状态将会行权，需补多头差价8.75元；借入10.92元本金，支付半年的利息0.33元。该投资组合的最终收益=5+3-8.75-0.33=-1.08（元）

2.当六个月后，股价下行至22.50 元时，投资者卖出持有的0.5股股票，取得11.25元，而购入股票时的成本为15元，亏损3.75元；持有一股的卖出看涨期权，得到期权价格收入3元。而多头持有的看涨期权由于处于虚值状态将不会行权；借入10.92元本金，支付半年的利息0.33元。该投资组合的最终收益=-3.75+3-0.33=-1.08（元）

四、结论

股权激励策略范文第3篇

关键词：新三板 股权激励 思考

企业在面对各种残酷的市场竞争过程中，人才对于企业的生存、发展及提升其核心竞争力都起着至关重要的作用。俗语道“千军易得、一将难求”，可见引进人才、留住人才是企业人力资源管理 中的一项重要工作。“新三板”市场中的企业是以高新技术或新兴业态为主导的，这些公司更多是靠人才的竞争，而新三板股权激励制度的完善，可以起到稳定高管和核心员工的作用。

一、股权激励的概述

（一）股权激励的内涵

股权激励是指企业对于本单位员工进行一的种长期激励的方法。具体来讲，就是企业为了留住核心的技术人才或是管理人才，而有意识地推出的一种长效的激励、奖励机制。企业有条件的将其一部分股东权益让渡给股权激励对象，使其与企业结成一种利益同盟的关系，从而为企业实现长期的经营目标。股权激励的模式众多，一般可分为股票期权、虚拟股权、限制性股票、技术入股、奖励股份。

（二）股权激励的作用

实施股权激励的作用无疑是起到激励作用、通过提高福利留住人才的作用、约束作用。首先，激励作用是使得管理者以股东的身份参与企业的生产经营管理，这样可以最大限度的调动管理者的工作积极性，将“要”变为“我要干”，从而能够提高企业的经济效益、实现企业的经营目标；其次，股权激励可以留住人才。股权激励使公司管理者在一定程度上享有公司发展带来的收益，分享公司的剩余价值，另外，股权激励的一些约束条件例如工作年限的要求和行权期等，有利于吸引并留住高素质人才；最后，约束作用体现在公司将一部分股权授予企业的管理者以后，因管理者持有公司一部分股份，可以约束其努力工作，另一方面来看，股权激励一般属于长期激励机制，持股人只有在一段时期内完成经营业绩才会得到激励收入，也约束其不能轻易离职，这也就是俗称的“金手铐”。

二、“新三板”股权激励的必要性

新三板公司大多都以信息、技术类型见长，人才对于新三板公司非常重要，企业通过股权激励手段可以最大限度的留下人才。另外，新三板公司转板可谓是其一个终极目标，而从目前的新三板公司的股权结构来看，不适合转板。因为按照沪深交易所修订的上市规则来看，主板上市需要股本在5000万元以上，公开发行的股份达到公司股份的25%，创业板则要求股本总额不少于3000万元，公司股东不低于200人。新三板公司大多数的股权仍较为集中，不符合转主板或是创业板的规定。股权激励恰好可以分散一部分股权，为将来的转板上市做以铺垫。

（一）优化新三板公司股权的需要

新三板挂牌上市的公司大多属于中、小企业，很多企业因其处于成长初期，其公司的股权难免会出现一股独大的状况，这个问题是客观存在的，也是不可回避的。随着新三板上市公司的不断发展、壮大，甚至为其下一步转板的需要，其股权结构也需要进一步的优化及规范。股权的分散程度，有可能成为衡量挂牌企业是否适合引入竞价交易的标准之一。

（二）引进人才、留住人才增强企业竞争力的需要

目前，新三板挂牌公司有80%以上集中在高新技术及信息产业技术类型的公司，这也是政府设立新三板的一个主要初衷。在这种技术密集型的企业中，技术人才成为不可或缺的一项重要因素。正如，小平同志曾说的那样“科学技术是第一生产力”。可以说，人才资源的丰富与否关系到未来每一个新三板挂牌公司的走向，人才争斗战已经悄然打响。在当今“全民创业、万众创新”的时代，一些企业的高管、白领以及技术精英们所需要的是一种企业的认同感、创业的满足感及最终的归属感，而这些仅高薪对于引进及留住人才已缺乏足够的吸引力，股权激励却可以激发企业这些个所谓的“白骨精”们的工作积极性、创造力，从而为新三板企业的更好发展增添新的动力及活力。

三、目前“新三板”股权激励操作过程中存在的问题及解决策略

（一）新三板股权激励操作中存在的问题

据报道，近几年新三板的发展堪称超常规，比如扩容前的2013年底，新三板挂牌企业数量不过356家，2014年末增加至1572家，2015年年底，新三板挂牌企业数量就达到惊人的5129家。而截止到2016年9月12日，我国新三板市场总挂牌数达9001家。与新三板上市的火爆局面相比，其成交量较为低迷，新三板做市日交易量长期处于3亿元以下，三板成指的日交易量则基本处于6亿元以下。整个新三板日交易量超过10亿元的非常少，沪深市场低迷时期日千亿元的成交额相差甚远。

1、新三板股权交易机制尚未健全

2016年10月10日，国务院在中国政府网了《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》，市场视为国务院在新三板转板上的最新明确指示。这同时，也将新三板股权激励制度的进一步推进有着一定的积极意义。然而，即使如此我国的新三板股权交易竞价体制仍未健全。目前，从现有的法律规定来看，新三板股权交易竞价方式大致可以分为三种，即：协议方式、做市方式、竞价方式等方式。但是，从实际操作上来看，都是以协议方式及做市方式两种转让形式，但实际上此两种交易方式存在的弊端，造成新三板股权交易的交、投冷清，从而不活跃新三板市场。这与国务院最近提出要完善新三板交易机制，有很大的关系。另外，由于新三板上市的入门门槛较低，一些新三板公司的呈现股本较少，并且其上市过程中，没有经历保荐、辅导等过程，使其在交易过程中存在着较大的投资风险，这也是造成新三板股权交易达不到主板市场规模的又一原因。

2、新三板股权激励的涉税问题

2016年9月，实施的财税[2016]101号文，对于新三板的股权激励和技术入股的个人所得税问题有了最新规定。该文件第一条规定，“非上市公司授予本公司员工的股票期权、股权期权、限制性股票和股权奖励，符合规定条件的，经向主管税务机关备案，可实行递延纳税政策，即员工在取得股权激励时可暂不纳税，递延至转让该股股权时按取得的收入扣除相应成本、费用后的20%纳税”。同时，也规定了如果是以无形资产或是技术入股，可以将收入减除相关资产后纳税。这虽然对于新三板股权激励在税收方面比照先前的政策，有了进一步的优惠，但也仅是递延纳税而已。因而新三板股权激励中，企业员工行权后无论是转让所得，还是持股者所分到的利润其要缴纳的个人所得税还是较高的，这无形中增加了新三板的股权激励中员工的税负，同样也阻碍了新三板股权激励的进程。

（二）新三板股权激励中存在问题的应对策略

1、完善新三板股权激励的交易体制

现阶段，新三板的股权处于一种有价无市的情况，如果长此以往，显然不利于新三板市场及相关上市企业的发展，从全局来看，不符合企业去杠杆的整体要求，可以说新三板股权交易的冷清，影响的不仅仅是股权激励。政府主管部门应该进一步完善新三板股权交易体系的同时，使得一些符合转板要求的企业尽快转到创业板，甚至是主板市场。以达到活跃交易市场，并能很好地体现新三板股权激励的优势。

2、向新三板进一步倾斜相关财税政策

新三板的相关行业，大多数具有规格小、技术含量高以经营风险大的特点，我国推出新三板市场的初步设想是为了发展国内的“两高企业”，扶植相关产业的发展，进而对于国内的实体产业起到一定的积极作用。政府有义务对于新三板企业给予财税政策方面的倾斜甚至优惠，新三板市场本身属于新生事物，如果国家不加以扶持，很可能使其达不到应有的效果。因此，对于新三板股权激励中的个人所得税等税收政策问题，政府应该视情况给予其一定的照顾。

四、结束语

虽然，新三板上市公司的股权激励问题，可以起到挽留人才，提高企业核心竞争力作用。2006年，财政部颁布了第11号企业会计准则――股份支付会计准则，这不仅规范了股权激励交易的会计处理，也推动了股权激励在我国国内的发展。但我国的股份支付会计准则还过于原则性，在实践中可操作性不强，对企业的指导性较弱，与国际财务报告准则仍然存在一些差距。另外，如新三板公司真正实施了股权激励制度，能否影响企业的盈利情况，仍有待进一步的探讨。

参考文献：

[1]赵家新.武汉高科集团改革发展的实践与思考――国有企业在全面深化改革中的经验研究系列文章之一[N].贵州师范大学学报（社会科学版），2015，01：8-12

股权激励策略范文第4篇

摘 要：随着经济的发展和社会的进步，股权激励发逐渐取得了相关企业的青睐和重视，股权激励是一种长期有效的激励方式，同时，股权激励也是适合现代企业长期发展的激励手段，越来越多的上市公司选择股权激励的方式去鼓励经营者创造更多的经济收益，从而促进上市公司整体效益的提升，本文将主要研究我国上市公司股权激励存在的问题，并针对存在的问题提出相应的对策，从而为我国上市公司股权激励的实践提供一些帮助和借鉴。

关键词 ：上市公司 股权激励 问题与对策

引言：

股权激励是指公司以其发行的股票和其他股权性的权益对公司的管理人员和工作人员进行的长期性鼓励制度，据实践表明，股权激励制度是一种切实可行，而且相对有效的企业鼓励机制，今年来，随着我国股权分置改革的顺利进行和证券市场的稳步发展，股权激励制度也取得了相应的发展和完善，大部分上市公司肯定了股权激励制度并予以实施，但是，上市公司的股权激励制度在实施过程中仍然存在着一些问题，所以，在今后的股权激励制度实施过程中仍需不断的完善和发展。

一、我国上市公司股权激励的现状

（一）股权激励的含义

股权激励是指在特定的时期内，以股权的形式向公司的管理者或工作人员分配企业收益，使管理者同时承担管理者和所有者的双重角色，这样有利于管理者将自身的利益与公司的利益紧密结合，从而实现公司经济收益的最大化。

股权激励模式主要包括股票期权、股票增值权、虚拟股票、经营者持股、管理层收购、复合型等等，其中我国上市公司采用较多的是股票期权模式，股票期权模式不要求激励对象实现购买该公司的股票，而是授予激励对象将来按约定价格购买公司股票的权利，公司没有任何的先进支付，因此激励成本相对较低，其所面临的风险也较低[1]。

（二）股权激励的实施现状

从目前来看，民营企业相对于国有企业更多的使用股权激励，导致这种现象的原因是民营企业的所有者希望通过这种激励方式来实现公司管理层与公司利益的一致性，进而增加企业的凝聚力和稳定性，通过稳定企业核心管理人员和提高管理人员的积极性来实现企业的长远发展。国有企业的管理人员大多都是直接任命的，其行为和薪水都受相关部门的监督和管制，所以，国有企业实施股权激励的难度加大。

从股权激励的实施行业开看，电子信息行业实施的较多，而且呈现出逐年增长的发展态势，其次就是机械、设备、仪表类的行业较多的实行股权激励制度，医药、生物制药行业实施股权激励制度的有13家企业，仅次其后的是电子业，其他行业也都有不同程度的实施此激励政策，总之，我国上市公司实施股权激励的行业分布相对广泛，而且越来越多的上市公司开始尝试实施股权激励制度，来带动企业的发展。

二、我国上市公司实施股权激励存在的问题

（一）实施股权激励的模式相对单一

目前，实施股权激励的形式主要有以下几种，股票期权、股票增值权、虚拟股票、经营者持股、管理层收购、复合型等等，在这些股权激励的形式中，我国上市公司实施的股权激励形式过于单一，大多数的上市公司都会选择股票期权和限制性股票这两种形式，可见相对于国外的一些国家，我国上市公司采用的股权激励形式都相对保守和单一，而国外的许多国家都不断的在尝试和运用各种形式的股权激励来鼓励来促进企业的稳定和发展，同时，还会挖掘和使用新型的股权激励模式来实现企业的升级和经济效益的最大化，由此可见，我国对股权激励制度的应用和实施还有待提高[2]。

（二）监管机制和约束机制不健全

最初我国上市公司主要是由国有企业组成，随着经济的发展和社会的进步，国有企业才不断发展起来，并取得了一定的市场份额，同时，越来越多的民营企业选择上市，在上市后大多数企业都选择了股权激励制度来推进企业的发展和进步，但是，盲目的选择股权激励使上市公司股权激励的自主性受到了严重的制约和限制，同时，由于初期国有企业在股权激励中形成的一些监管制度不适合民营企业的运营机制，因此使民营企业在实施股权激励时受到了不同程度的限制和制约。一个良好的治理结构是一个公司股权激励顺利实施的基础和前提，然而，目前我国上市公司股权激励在监督约束方面还存在诸多问题，大多数上市公司都是在一些固定形式下制定相应的股权激励条件，同时，过多的考虑到自身经济利益的最大化而忽视了激励条件的限度，一般在制定激励条件时都会较低，甚至达不到公司最初的业绩水平，在这种情况下制定的股权激励政策是无法达到激励作用的，同时也不利于促进上市公司的发展，股权激励制度只是成为了公司管理者获取短期收益的工具。

（三）缺乏相关的法律保障和法律环境

目前，随着股权激励制度受到越来越多上市公司的青睐，一系列股权激励的法律法规也相继出台，法律环境也相应的有所改善，但是，我国仍然缺乏一个较为成熟和完善的法律环境来保障股权激励的实施，上市公司在实施股权激励的过程中，股权激励的授权主体、股权激励的对象、股票的来源、经营者中途撤股，购买股权的数量极其比例等方面都需要有严格的法律依据去确保其股权激励制度的有效实行，同时，上市公司在实施股权激励的过程中还需要相关的具体的法律法规去保障经营者持股的合法性，从而充分的调动上市公司管理者的积极性，最终实现上市公司经济效益的最大化。虽然目前已经出台了一些相关的法律法规，但是，新法律法规在具体实施过程中还存在着一些法律漏洞，而且具体实施办法还不够完善，与此同时，新法律法规与原有规章制度之间还存在一些争议和矛盾，这种法律法规的不一致和矛盾性更加凸显了完善相关法律法规的重要性。

三、改善我国上市公司股权激励的策略

（一）建立健全监管机制和约束机制

一个良好的治理结构是一个公司股权激励顺利实施的基础和前提，所以，我国上市公司首先要做的就是规范公司的内部结构，并加强对公司内部管理层的监督和管理，进一步降低公司内部管理层的道德风险，上市公司在发展过程中需要一个完善和健全和内部治理结构，从而促进公司在实施股权激励过程中达到最理想的效果，同时要不断建立健全上市公司内部的监督机制和约束机制，首先，我们可以借鉴国外先进的内部结构监督和管理机制，并总结他们先进的管理经验，在此基础上，结合自己上市公司的实际情况和发展阶段，初步制定出符合自身发展情况的股权激励制度，当然，在吸收和借鉴国外先进管理经验的同时，要不断推陈出新，建立起适合我国国情的公司内部监管机制和约束机制，从而促进我国上市公司有效的实施股权激励。目前，我国上市公司的董事会、监事会的组成结构都不尽合理，独立董事的独立性还有待提高，其所能起到的制约和监管作用还有待完善，所以，还要改变独立董事的引进方法，适当增加其在董事会中的比例，从而建立健全公司监管机制和约束机制，改善上市公司的内部治理结构。

（二）实现多种股权激励模式相结合

目前，大多数的上市公司都会选择股票期权和限制性股票这两种形式，在经济危机之后，这些上市公司也逐渐认识到实施传统单一的股权激励模式的局限性和不利之处，在经济危机的影响下，很多上市公司实施的股票期权和限制性股票的激励模式经常达不到行使权利的条件，使众多上市公司不得不选择停止使用和实施股权激励，由此可见，结合并实施多种激励形式的重要性，同时，还要不断尝试和探索新型的股权激励模式，从而促进上市公司的稳步发展。一般来说，一种新的股权激励模式，不管其实施效果的好坏，对于上市企业来说都是一种进步和创新，只有在股权激励的道路上不断地探索和发现，才能在实施股权激励的过程中不断总结和进步，发现问题并完善股权激励制度，从而促进上市公司的稳步发展[3]。

（三）完善相关法律法规

上市公司在实施股权激励的过程中，股权激励的对象、股权激励的授权主体、经营者中途撤股、股票的来源，购买股权的数量极其比例等方面都需要有严格的法律依据去确保其股权激励制度的有效实行，可见股权激励受相关法律法规的影响较大，目前，我国的法律环境虽然取得了初步的改善，新法规的出台也为上市公司实施股激励提供了相应的法律保障，但是，新法规的出台也造成了诸多法律之间的不协调，为法律法规的正确使用到来了一些负面的影响，所以，要不断致力于完善相应的法律法规，上市公司在实施股权激励制度时要充分考虑到法律法规引发的潜在风险，及时根据法律法规的修订和调整去制定和实施股权激励方案，努力使股权激励的方案符合新的法律法规，同时，监管部门要不断完善监管体系，并尽快完善包括税收、会计等方面的专门规定，修改法律法规之间相互冲突的规定[4]。

结语：

目前，我国上市公司实施股权激励已经成为资本市场的热门话题，越来越多的上市公司开始实施股权激励制度，股权激励的实施可以形成所有者与管理者利益的共同体，同时，提高企业的经济收益，有效抑制管理人员的短期行为，从而促进上市公司的长远发展，所以，要积极完善我国的股权激励机制，促进股权激励的有效实施。

参考文献：

[1]曹晓雪，杨阳.上市公司股权激励方案现状、问题及对策研究[J].财会通讯，2012，05:36-38.

[2]李赞.我国上市公司股权激励的现状及对策——基于2013年我国上市公司股权激励计划调研的分析[J].管理观察，2014，28:73-74.

[3]王雪，张恒娟.我国上市公司股权激励存在的问题及对策分析[J].现代经济信息，2014，09:47.

股权激励策略范文第5篇

[关键词]中国上市公司；股权激励问题；解决策略；市场导向

[中图分类号]F832[文献标识码]A[文章编号]1005-6432（2013）9-0048-02

随着世界经济发展的一体化进程愈发明显，各大公司为了更加合理的激励员工，改造自身的激励方法，开始推行股权期权激励的有效机制。所谓的股权激励，主要指的是经营者可以获得公司的一部分股权，并以这种方式来参加到企业的决策过程中，与企业同时分享利润，共同承担风险，激励他们认真负责的为了公司的长远发展而做出自己的努力。随着我国上市公司的增多，股权分散的问题也会成为摆在绝大多数我国企业面前的一道难题，而实行股权激励的方法，可以在很大程度上解决这一个难题，并激励员工做好本职工作，促进集团企业持续向前发展。因此，在现阶段，我们探讨中国上市公司的股权激励问题，具有非常重要的现实意义。

1股权激励的理论基础

随着世界经济的一体化速度加快，现代企业的规模不断扩大，相应的，他们所面临的管理问题也会越来越多，绝大多数企业实行的都是经营权与所有权分离的管理方式，正是基于这样的管理方式，委托应运而生。事实上，从某种程度上来讲，委托就是股权激励的一个主要的理论基础。

由于现代企业在发展的过程中不断的壮大，企业的所有者根本没有时间和精力充分的对所有经纪业务进行科学有效的管理，为了保证自身的经济利益，同时为了保证自己对于企业能够拥有根本性的所有权，不得已而放弃管理权。这就会使大型企业的所有者与经营者的信息出现非常大的不对称，也会造成企业的经营者与所有者的根本利益出现分歧。有一部分经营者为了实现自身利益的最大化，甚至不惜牺牲所有者的利益，这就会使所有者与经营者之间出现了道德风险以及逆向选择的重要问题，企业的所有者必须要采取一系列的措施，对经营者进行适当的引导，从而实现企业利润的最大化。要实现这一个目标，所有者必须要有效的在他与经营者之间建立起一个利益共享和风险共担的机制。我们根据经济学中的理性人的假设，经营者为了实现自身利益的最大化，往往会制定出适合企业发展的战略措施，最大可能的避免经营者只是为了眼前的利益而采取损害企业长远利益的行为。通过这种具有前瞻性的策略来提高公司的经营业绩，最终使所有者与经营者能够实现双赢。

经营者的人力资本也是股权激励的一个理论性基础。所谓的人力资本，具体就是指一个人所拥有的知识与能力介质，这些介质往往能够在很大程度上代表一个人自身的能力以及素质。而股权激励就是建立在人力资本的基础之上的，由企业所有者对经营者做出的激励政策，它可以在很大程度上使经营者的人力价值与企业的业绩紧密的联系起来；不仅如此，股权激励还在很大程度上实现了企业所有者与经营者利益的一致，并对经营者做出激励，从而使他们运用自己的能力科学的管理企业，最终实现企业经济效益的最大化。

2我国上市公司股权激励所存在的主要问题

21股票市场缺乏一定的有效性

股票激励的有效性是要建立在资本市场有效性基础之上的，从这个角度来讲，公司的业绩提升水平应该和股票的价格走势保持一致。从另外一方面来看的话，我国股票市场的发展时间非常的短，在全世界范围内还属于弱势市场，公司业绩的提升速度与股票的价格并没有构成太大的直属关系，股票价格的来回浮动也没有和公司的业绩存在必然的联系，言简意赅地说，股票价格完全不能反映公司的业绩，即使经营者提高了公司的业绩，也没有准确的反映在股票价格上，所以，上市公司实施股票激励的方法在目前来看，缺乏一定的有效性。

22激励考核的相关指标不完整

可以说，考核的指标关系着股权激励机制的平等性，它是用来衡量经营者对公司业务提升的一个重要的内容，但从目前的情况来看，我国的上市公司所采用的衡量指标依然还是停留在财务数据指标上面，譬如说净资产的收益率以及利润的增长率等，我们不能否认的是，财务指标简洁明了，也能在很大程度上反映出经营者对公司所做的业绩，但从根本上来讲，这种衡量方式仅仅只能反映出企业的内在价值，对于企业在整个市场上的有效价值，却没办法直接反映出来。考核指标如果仅仅只是一些财务性的指标，就不可能真实客观地反映出经营者的个人努力，这种对考核指标的选择也会在很大程度上削弱对经营者的激励效果。

23股权激励考核的过程中缺乏有效的监督管理

在上市公司运营的过程中，内部人控制的现象非常的普遍，很多企业为了尽可能扩大自身的利益，采取了较为激进的股权激励方式，而高层管理人员也为了追求利益的最大化，设置了相应较低的行政权力指标。在对经营者的业绩进行考核的过程中，没有建立科学有效的约束机制，也没有严格的考核体系，从根本上来讲，缺乏一定的监督管理体制，这种监督的缺乏也会在很大程度上妨碍股权激励的有效性。

24职业经理人市场还没有完全形成

就目前的情况来看，我国的职业经理人市场还没有完全形成，没有建立起以市场为导向的发展机制，缺乏对市场的感知和掌控，发展方向没有建立在对市场需求的满足之上，职业经理人对公司业绩的有效提升和对股票价格的上扬，就无法客观公正的衡量一个经理人的能力，而这种不够成熟和完善的市场机制势必也会使股权激励的效果大幅度的削弱，这就和股权激励的业绩提升、股票价格的上扬，以及经营者的回报出现了矛盾之处。这样的职业经理人模式不能适应市场的需求，而受到股权激励的职业经理人也没有办法得到市场的认可，我们也就无法科学的判断出职业经理人的真实能力，他们也就得不到相应的股权激励。在这种状态之下，所谓的“劣币驱除良币”的现象就极有可能发生。

3解决中国上市公司股权激励问题的策略

31从根本上提升资本市场的有效性

股权激励机制能够真真正正的起到激励效果，有一个必要的前提，那就是公司业绩的提升能够在股票价格上有明显的体现，我们也可以直接从股价的变化状况中考察到经营者的实际能力。不能否认的是，中国的资本市场在当下还存在非常明显的投机性，股价浮动幅度也较大，所以经营者的业绩在股票价格上得不到完整的体现。要想从根本上解决这个问题，我们必须从宏观上采取多种措施来加强市场的规范性，最主要的就是加强监督与约束，规范上市公司的信息披露过程，保证披露信息的真实可靠，最大化的减少信息的不对称现象，也减少违规的市场操纵行为，从而使得股票的价格能够较为真实的反映出公司的实际业绩，从而保证管理者可以从股票价格上观察得到经营者的绩效，实现股权激励机制的有效性。

32完善业绩考核指标

绩效考核是保证股权激励科学有效的一项重要的内容，企业要想有效地发挥出股权激励的效果，必须在实行激励机制之前，在公司内部建立起一套科学合理的考核指标。需要注意的则是，我们现在对考核指标的选择依然只是停留在了财务数据指标上面，需要知道的是虽然这种指标能够反映出企业的内部价值，但是却缺乏对企业市场价值的有效反映，如果在考核过程中没有加强监督，还有可能出现弄虚作假、篡改财务数据的问题。所以说，我们必须要通过多种手段，完善考核指标，最主要的是加强对非财务指标的考核，在这个过程中，我们需要积极的引入包括平衡记分卡、EVA等先进的考核办法，来保障考核指标能够真实地反映出经营者对于企业的贡献，从而保证考核的公正有效。

33加强内部的有效监督

股权激励机制只有在完善且科学的治理结构之上，才有可能发挥出最大的价值，从这个角度出发，我们必须要从根本上改善董事会的结构，提高董事会的办事效率，加强监事会工作的独立，并强化监事会的监督力度，尽最大可能的减少内部人控制的不良现象。在企业内部建立起科学、严谨的信息披露制度，杜绝会对股东利益造成伤害的人为投机行为，只有这样，才能从根本上积极有效地推动股权激励机制的实行。

34建立科学完善的职业经理人市场

严格地说，企业的所有者对相关经营者的选择、激励以及处罚和辞退都应该以市场为导向，依照市场的真实需求来进行，但就目前情况来看，我国的职业经理人市场并不完善，特别是一些国有企业，其市场经理人甚至是通过有关的政府部门来任免的。在这种情况之下，经理人肯定得不到相应的激励。所以，我们只有建立了以市场为导向的职业经理人机制，才有可能推动股权激励体系的正常运转。职业经理人的业绩和他在市场上得到的评价相挂钩，也只有这样的经理人才，才有可能得到应有的激励。

综上所述，现代企业的经营权和所有权都存在一定程度上的分离，而股权激励机制可以在很大程度上解决这种分离所有可能产生的委托问题，它能够保证企业的经营者和所有者在同样的利益驱动下以最小的成本解决好信息的不对称以及逆向选择等经营问题。特别是在近年来，我国的上市公司开始重视股权激励的有效性，也较为积极的采取了这种激励措施，但是需要认识到的是，股权激励机制在中国发展的时间比较短，还存在一系列的问题，我们必须要结合自身的实际情况，将现有的问题解决好，才有可能发挥出这种激励制度最大的优越性。

参考文献：

[1]符翔对中国上市公司股权激励问题的思考[J].经济研究导刊，2011（9）：56-58

[2]俞志方关于股权激励制度的理性思考[J].商业时代，2010（24）：43-46