光伏采购方案

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光伏采购方案范文第1篇

先导股份是专业为薄膜电容器、锂电池、光伏电池/组件等节能环保及新能源产品的生产制造厂商提供设备及解决方案的供应商。公司实际控制人、董事长王燕清先生曾在薄膜电容器企业工作多年，并于2002年创立了公司前身―无锡先导电容器设备厂，经过十几年的创业发展，成为涵盖三大产品领域的新锐龙头企业。公司于2015年5月6日在深证证券交易所上市，股票代码300450。

二、主营业务介绍

（一）电容设备业务。2002年公司成立，在发展初期公司主要业务为电容器生产设备的制造。多年来在国内电容器生产设备处于领导地位，尤其是高压电力电容器自动卷绕机更是占有绝对市场份额。自从为松下电容器提供第一款高端设备开始，先导开始逐渐打开国内的市场。到了2006年，先导已经成为国内电容器薄膜设备领域无可争议的龙头。在卷绕机上的多年技术积累与沉淀，也为公司向锂电生产设备进军提供了技术支撑。

（二）光伏设备业务。公司于2009年进入光伏设备行业，是国内较早致力于光伏自动化生产配套设备的研发与生产的厂商之一，掌握了以全自动上下料技术和串焊技术为主的行业核心技术。根据贝格数据提供的2013年国内光伏主流企业有效产能排名，公司与其中的大部分建立了合作关系。其中，公司与尚德集团、海润光伏、英利太阳能、阿特斯等多家光伏龙头企业保持着良好的合作关系，在光伏自动化生产配套设备行业有丰富经验。

（三）锂电设备业务。在2008年以前，国内已经有为数不少的锂电池设备制造企业，但大多数企业做的设备相对比较简单，很多都是半自动产品，再加上生产厂家也不成规模，技术经验相对欠缺，在与日韩等先进设备企业竞争中处于不利地位。因此2008年之前，我国的高端锂电设备依然主要依靠进口。经过多年技术转化与研发投入，目前公司掌握的以卷绕技术、高速分切技术、自动焊接技术、自动贴胶技术和真空注液技术为主的锂电池设备行业核心技术，都已经达到国际先进水平。

三、企业价值创造优势分析

（一）产业爆发优势。公司作为国内锂电设备龙头企业，将享受新能源市场爆发带来的产业大机遇。国家大力推动新能源汽车产业发展，并了《节能与新能源汽车产业发展规划（2012～2020年）》。

（二）产品优势。目前来看，锂电相关产业存在几个大趋势：1、锂电池市场份额越来越集中，小的生产厂商由于资金、技术上的差距慢慢被淘汰，尤其是锂电安全问题凸显之后，市场份额越来越集中在高端锂电厂商，其上游高端锂电设备厂商先受益；2、锂电设备国产替代进程加速，主要是由于国产设备价格、服务上的优势以及技术的提升；3、安全性问题凸显，基于安全考虑，高质量锂电池需求料进一步增大，高端锂电池份额进一步提升，提高高端锂电设备需求。

（三）生产优势。公司借助资本市场的力量，积极推进新型自动化设备产业基地建设项目。锂电设备集成度越来越高，越少的人工操作产品的一致性越高，一次解决人力成本飙升以及产品一致性要求提升的问题。目前在国内大部分设备企业还是设备功能单一，先导是为数不多的国内已经可以做到围绕卷绕形成部分功能一体化的企业。并且在多功能一体卷绕设备中，先导在国内都是龙头。

（四）客户优势。目前公司已经成为国内锂电高端设备龙头企业，与国内外一线锂电池企业都保持着良好的合作关系，客户包括惠州比亚迪电池有限公司、新能源科技有限公司（ATL）、索尼电子（无锡）、松下能源（无锡）、天津三星视界、波士顿电池、珠海光宇电池、无锡日立麦克赛尔、河南义腾新能源等。其中，新能源科技有限公司（ATL）是公司锂电设备最大的客户（ATL数码和动力锂电设备几乎全部来自先导），而公司对比亚迪的供货也有望从数码锂电设备拓展至动力锂电设备，新能源汽车巨头比亚迪有望成为公司未来动力锂电设备的又一大采购方。

（五）智能化优势。2015年，国务院印发了《中国制造2025》全面推进实施制造强国战略，将信息化和工业化深度融合，国内将迎来智能制造时代。公司围绕卷绕等关键工序的整合即在卷绕机等关键设备上同时自动化完成其他前后工序是设备自动化智能化趋势。公司通过高端锂电设备制造在自动化控制有一定的技术积累。同时大力加快智能工厂建设，与IBM合作开发了“先导云”和大数据中心，建立全价值链的协同平台。为客户提供系统集成和智能工厂解决方案，打造理想智能工厂，实现工业4.0目标。高端智能制造设备前景明朗，市场空间大，有利于行业龙头的发展。

四、先导智能企业价值评估标准确定示例

（一）销售收入增长率的确定依据。近三年公司的薄膜电容器的份额逐年降低，预计到2018年企业薄膜电容器设备的营业收入将维持在-8%的增长率，以后为4%。

光伏产业和配件随着行业的回暖，进入发展周期，预计到2018年也将保持较为稳定的增长，增长率为10%，之后增长率为4%

锂电池设备业务随着国家政策的推行，以及新能源汽车行业及充电桩的发展，在未来三年将有一个大幅的增长，同时公司积极和比亚迪、ATL等公司合作，预计订单量也将有较大的提升，预计未来三年锂电池设备业务将保持持续高速增长，增长率分别为120%，80%，30%，以后各年稳定在4%的增长。

（二）预计利润表中各数据的调整依据

（三）经营性货币资金的确定依据。查看了先导股份的行业分类，属于机械行业下属的专有设备制造业，共有142家公司，再分别查看其主营业务，选出与公司主营业务相关的公司确定其货币资金与营业收入的比值，选取最低值，即石化机械的3%作为经营性货币资金占销售收入的比率。

（四）β系数的确定依据。由于公司2015年5月在创业板上市，所以，选取了从2015年5月22日到2016年5月22间每周创业板的收盘指数以及对应的先导股份的股价来计算β系数。

（五）加权平均资本成本的计算。分别求出股权资本成本以及债务资本成本，然后再利用市值的权数求得加权平均资本成本。WACC=D/（D+E）*（1-T）*Rd+E/（D+E）*Re

1、股权资本成本利用CAPM模型计算。Re=Rf+β（Rm-Rf）

其中Rf选择了十年期的政府债券的到期收益率作为替代，为2.78%。

2、股权市值由2016年5月22日的股价和股本相乘求得。

3、债权的市值，由债权的账面成本替代。

光伏采购方案范文第2篇

博威合金此次收购的是宁波康奈特国际贸易有限公司（下称“宁波康奈特”），博威尔特太阳能科技有限公司（下称“越南博威尔特”）是后者的主要生产基地。博威合金停牌前市值不过50亿元上下，而此次的收购价格高达15亿元，可谓大手笔。

出手虽然阔绰，但是高估值的结果是大部分真金白银都被大股东博威集团有限公司（下称“博威集团”）拿走，即使完不成业绩承诺，公司提前获得的数亿元现金也足以支付未来可能的补偿。

大股东独享9亿元现金

1月29日，博威合金重组预案，拟以19.08元/股发行3144.65万股，并支付9亿元现金，合计作价15亿元收购由大股东博威集团等6名股东持有的宁波康奈特100%股权。

同时，博威合金拟以不低于22.46元/

股，向不超过10名特定对象非公开发行不超过15亿元募集配套资金，用于现金对价及偿还博威合金、宁波康奈特的银行贷款和关联方借款、补充宁波康奈特所需流动资金等。

收购前，博威合金的主要产品是铜合金棒材、线材以及板带，随着收购的进行，公司也一脚踏入了新能源的光伏领域。

博威合金表示，宁波康奈特的主营业务属于新能源产业，交易完成后，公司主营业务将由“新材料业务”进阶为“新材料业务+新能源业务”，形成双轮驱动的产业格局和多元化的业务平台。

而此次博威合金收购的宁波康奈特也并不是“外人”，其大股东博威集团也是博威合金的大股东。通过此次收购，博威集团将包揽9亿元的真金白银。

宁波康奈特2015年1月刚刚由博威集团投资成立，当年12月底和2016年1月，博威合金实际控制人之子谢朝春和四家员工（及其近亲属）合伙企业成为公司的新股东，而此时博威合金早已停牌多日。

根据收购方案，在总价15亿元的“股份+现金”收购中，除大股东博威集团外的其余股东将获得6亿元的股份对价，占到估值六成的9亿元现金将由博威集团独享，其余股东则无缘分享。

对于大股东独享现金对价的原因，博威合金解释称，出于股权优化的考虑，截至2015年三季度末，博威集团及其一致行动人持有博威合金的比例近70%，根据初步测算，如果按照既定的发行价，本次交易后博威集团及其一致行动人合计的持股比例仍超过51%。

如果博威集团也接受股份支付对价，在配套融资不成功的前提下，可能导致发行人不符合上市条件。

另外，博威合金也表示，博威集团获取现金后，在不违反同业竞争的前提下，将在全球范围内积极物色合适的投资机会，进行前期的培育孵化，并在适当时机通过合法合规的交易注入上市公司。

根据公告，本次重组的15亿元配套融资中，9亿元将用于支付博威集团的本次交易对价。

截至2015年三季度末，博威合金的账面货币资金不过1.24亿元，公司短期借款却高达4.85亿元，公司自身的资金实力显然是难以满足大股东的支付对价的。

如果配套融资失败，博威合金此次重组能否顺利进行都将是个疑问，公司也无须担心股权集中度的问题，但借着股权的问题，博威合金大股东可能将9亿元现金揽入怀中。

在本次收购中，虽然宁波康奈特是被收购的主体，但公司的主要资产是位于越南的子公司越南博威尔特，通过一系列资产运作，越南博威尔特身价陡增。

资产腾挪术

宁波康奈特的主营业务为太阳能电池片、组件的研发、生产和销售，主要产品为多晶硅电池片及组件，但宁波康奈特本身并不从事多晶硅电池片的生产，公司生产主要由越南博威尔特进行。

收购预案显示，宁波康奈特下属越南博威尔特、香港奈斯国际新能源有限公司和博威尔特太阳能（美国）有限公司三家全资子公司，其中宁波康奈特负责为越南博威尔特在中国境内采购硅片等原材料，越南博威尔特负责太阳能电池片及组件的研发、生产和销售，而美国市场的销售主要由香港奈斯的全资子公司美国博威尔特负责。

作为本次收购对象宁波康奈特的主要资产，越南博威尔特2014年7月才建成投产。

越南博威尔特成立于2013年9月11日，注册资本相当于5000万美元，目前越南博威尔特已具备年产约280MW太阳能电池及组件的生产能力，2016年6月越南二期生产线建成后，将具备年产约660MW太阳能电池及组件的生产能力。

2015年12月底，博威集团和宁波康奈特签署《关于博威尔特太阳能科技有限公司股权转让协议书》，博威集团将所持越南博威尔特100%的股权转让给宁波康奈特，转让价格参照越南博威尔特截至2015年11月30日的账面净资产确定为3.11亿元。

不到两个月之后，博威合金收购宁波康奈特之时，公司的预估值已经达到15亿元，预估增值率约为392.74%，而宁波康奈特的主要资产就是子公司越南博威尔特。短短几十天，宁波康奈特3亿元左右收购的资产身价翻了数倍。

实际上，在博威合金收购之前，博威合金和宁波康奈特及其下属子公司的员工（或其近亲属）也以同样的价格入股宁波康奈特。2016年1月底，包括宁波梅山保税港区盛世博众投资合伙企业（有限合伙）在内的四家员工（或其近亲属）持股企业获得了宁波康奈特18.04%的股份。

由于上述四家员工（或其近亲属）持股企业与公司之前的限制性股票激励计划拟激励对象存在重合，因此公司也同一时间宣布终止2015年8月份计划实施的股权激励方案。股权激励对象总人数不超过175人，与四家员工持股公司的总计174人几乎一致。

按照15亿元的估值，由174人组成的四家员工（或其近亲属）持股公司的出资达到了2.71亿元。收购完成后，四家员工持股公司将获得博威合金合计1417.56万股的支付对价，成为博威合金的小股东。

根据博威合金停牌前的股价计算，四家员工（或其近亲属）持股公司获得的市值已经达到3.52亿元，获利接近三成。

不止如此，就在收购预案披露的同一天，博威合金公告分红方案，公司计划每10股转增10股，同时以2015年实现的可供分配净利润30%向股东分配现金股利。

上市五年来，博威合金每年都会推出现金分红方案，但一直没有送股或者转增股本，而就在公司首次重大收购之时，公司“适时”实施了市场热衷的高送转。如果收购计划在分红前完成，上述新增股东将坐享分红的红利。

作为高溢价收购的回应，宁波康奈特也做出了不菲的业绩承诺，也正是这份业绩承诺将公司送到了监管者的关注名单里。

承诺业绩引问询

2013年下半年刚刚成立的越南博威尔特，2014年下半年才建成投产。因此，宁波康奈特的业绩刚刚步入正轨。收购报告书显示，2014年至2015年，宁波康奈特的营业收入分别为8931.77万元、3.56亿元，净利润分别为-2198.47万元、1510.21万元。

同时，宁波康奈特的前两大股东博威集团和谢朝春做出承诺，2016年至2018年，宁波康奈特的净利润分别不低于1亿元、1.17亿元和1.34亿元。

如果交易在2017年度实施完毕，则利润承诺期间调整为2017年至2019年，宁波康奈特各年度的净利润分别不低于1.17亿元、1.34亿元、1.5亿元。值得注意的是，做出业绩承诺的仅仅是博威集团和谢朝春，四家突击入股的员工（或其近亲属）持股公司并不参与本次业绩承诺。

宁波康奈特2015年的净利润不过1500余万元，2016年的承诺业绩却高达1亿元，但2016年之后的承诺业绩增速却又迅速回落至不足两成，这样“过山车”式的业绩承诺自然引起市场的注意。与此同时，监管部门也开始关注博威合金收购的业绩承诺。

光伏采购方案范文第3篇

关键词：科技型中小企业；财务管理；资金链管理；SWOT分析法

0 引言

科技型中小企业的发展对加快我国科技成果转化、推动我国科技创新意义非凡。科技型中小企业是指职工人数在500人以下，以高新技术产品的研究、开发、生产和服务为目的的企业；其科技人员占职工总数的比例不低于30%，从事研发的人员总数不低于职工总数的10%；每年用于研究开发的经费不低于销售额的5%[1]。企业的资金链是与企业物资流相对应的另一重要循环，它与物资流相辅相成，彼此交融。企业资金链就是指企业资金的筹集—营运—控制—分配的循环增值过程。企业资金链管理就是采取一系列措施实现对这一循环过程的计划、组织、协调和控制。

科技型中小企业的资金链管理有其重要意义。完善科技型中小企业的资金链管理不仅将促进企业的进一步发展，也将推动社会科技的进步和经济水平的提高。但是，科技型中小企业在资金链管理方面面临着许多困境。科技型中小企业不仅面临着传统中小企业在资金链管理方面的问题；同时，其高投入、高风险、高收益等特性又加大了这些问题的解决难度。在金融危机中，许多科技型中小企业就因为资金链断裂而被压垮。总之，对科技型中小企业资金链管理的研究有着重要的现实意义。

1 相关文献回顾

科技型中小企业的高收益、高风险等特征一直是社会的关注点。王玺（2010）看到了科技型中小企业的独特优势，认为其建成周期短、决策机制灵活、管理成本低、能够适应市场多样性的需求，在创新机制和创新效率方面具有其他企业无法比拟的优势[2]。孙永芹（2009）通过研究发现，我国改革开放以来涌现的一批民营科技企业只有20%-30%还在发展[3]。可见科技型中小企业的高风险性。

高风险、高收益的双重特性使科技型中小企业资金链管理中的融资环节更受关注。李燕和赵黎明（2010）认为导致我国科技型中小企业陷入融资困境的主要原因是资本市场层次单一，而建立完善场外交易市场是解决这一问题的关键[4]。这种观点着眼于场外市场的建设，强调了完善多层次资本市场的重要意义。郭文卿（2009）对苏州、南通和连云港三市的科技型中小企业进行调查分析后，认为创业投资是科技型中小企业的最优融资方式，能够有效推进科技产业化，催化企业的成长[5]。

2 SWOT分析法及其应用

图1 SWOT分析法

SWOT 分析法由美国哈佛大学K.J.安德鲁斯教授于1971年提出，是一种适用于企业生存环境和发展战略分析的决策方法。此方法将企业面临的环境分为内外两部分。其中，内部主要指企业内部资源的优势（Strengths）与劣势（Weaknesses），外部主要指企业面临的机遇（Opportunities）与威胁（Threats）。如图1。

使用SWOT 分析法，不仅有利于明确科技型中小企业在资金链管理方面的优势和劣势，而且便于对企业面临的机遇及威胁进行分析，把握其对资金链管理的影响，为企业资金链的管理提供参考。

2.1 资金链管理的优势（Strengths）

2.1.1 科技型中小企业越来越重视资金链管理。

融资是资金链管理的第一步。许多科技型中小企业对资金链管理的重视程度，已经在积极参与资本市场融资中清晰地显现出来。据深圳证券交易所统计，截至2011年5月31日，中小板上市公司已达581家，比2004年末增长15倍；股票总市值达3.09万亿元，占深市市值的40%左右。创业板的发展更是迅速，截止到2013年4月6日，在短短2年半的时间中，已经发展到了355家。在这两个板块中，科技型中小企业占了不小的比例。由此可见，越来越多的科技型中小企业开始采用上市的方式来融资，并在这个过程中不断加强资金链管理。

2.1.2 信息化有利于加强资金链管理。

随着科技的发展和业务的复杂化，资金链管理信息化已成为潮流。赛迪顾问股份有限公司（ccidconsulting）的研究显示，中小企业对资金管理软件的需求将持续增长。相比于传统中小企业，科技型中小企业因科技、创新而生，其创业团队素质较高、利用信息化技术来优化企业资金链的能力更强。此外，其企业文化更加开放和包容。因此，在这场资金链管理方式的变革中，科技型中小企业的态度更积极、适应能力更强。这给提高企业资金链管理水平带来巨大的优势。

2.2 资金链管理的劣势（Weaknesses）

2.2.1 企业财务制度不完善。

制度的不完善是一些科技型中小企业资金链管理问题出现的根源。特别是许多处于成长初期的科技型中小企业，往往把主要精力用于技术研发和技术创新，更容易忽视制度的建设。这将使本就具有高风险特征的科技型中小企业面临更大的资金链管理风险。从财务制度来说，虽然大部分科技型中小企业都建立了财务制度，但这些制度往往只是为了适应会计做账的需要；还有许多企业将财务部门的职能局限于“管钱和记账”，财务人员无权参与企业其他管理活动，导致企业的许多决策并没有经过系统的财务分析。

例如，有些科技型中小企业的投资决策制度十分混乱，企业新产品的研发和项目投资决策过分依赖领导者的经验，而忽视了市场需求调查和必要的财务分析。这种行为的后果往往是企业资金链断裂，甚至亏损或破产。如曾经获得“国家高新技术企业”称号的宁波安迪光电科技有限公司就是由于投资决策制度不健全导致的盲目扩张而于2012年破产的。

2.2.2 融资难度大，资本结构不合理。

高风险、资产少等特点使科技型中小企业的融资难问题比传统中小企业更突出。有数据显示，56.8%的中关村科技型中小企业存在资金不足的困难，42.2%的企业将资金作为首要制约因素[6]。可见，融资难给许多科技型中小企业带来了不小的困扰。近几年的情况虽然有所改善，但这个问题依旧制约着许多科技型中小企业的发展。

融资困难直接导致企业资本结构不合理。由于融资难，许多科技型中小企业在资本结构决策方面显得比较被动。一些企业能筹集到资金已十分不易，无暇顾及资本结构的合理性。我国目前除了少数科技型中小企业在中小企业板和创业板市场融资外，其余大部分企业都采取内部筹资或银行贷款的方式融资。可见我国科技型中小企业对债务资本的依赖之强。这种高负债的资本结构带来了很强的财务风险，一旦资金链的某个环节出现问题，企业将面临巨大的债务危机。

资本结构不合理导致企业出现财务危机甚至破产的案例并不鲜见。如2013年3月，我国首个在美国纽约证券交易所上市的民营科技企业、2005年世界光伏企业前五强之一的无锡尚德太阳能电力有限公司（NYSE：STP）宣布破产重整，过高的负债导致的资金链断裂被认为是尚德破产的一大原因。相隔没几天，由于无法偿还建行2.338亿元的贷款，曾经的全国玻璃行业骨干企业、首家在H股市场上市的内地民企浙江玻璃（00739，HK）也宣告破产。两个企业破产的共同原因都是在发展过程中不注重资本结构的调整，而这一根源在其还是科技型中小企业时就已种下，可见资本结构不合理对科技型中小企业的危害。

2.2.3 部分企业营运资金管理不规范。

营运资金是企业再生产过程中的流动资金，是衡量企业资产变现能力和短期财务实力的重要指标。营运资金管理是企业资金链管理的具体化，主要包括对现金、存货和应收账款等项目的存量和流量的管理。许多科技型中小企业的营运资金管理没有一套系统的方法，带有很大的随意性，这种随意性给企业资金链带来的危害是不可估量的。以应收账款为例，美国企业的平均坏账率是0.25%-0.5%，而我国企业则是5%-10%[7]，两者差距甚大。科技型中小企业的资产本就少，营运资金管理不善将使其可用于生产的资金更加短缺，甚至会影响其生存。

2.3 资金链管理的机遇（Opportunities）

2.3.1 社会各界重视科技型中小企业发展。

各级政府一直十分重视科技型中小企业的发展。在2002年，《中华人民共和国中小企业促进法》就已出台。而近年来，特别是金融危机以后，更多政策法规如2009年的《关于进一步促进中小企业发展的若干意见》、2011年的“国九条”、2012年的《关于进一步支持小型微型企业健康发展的意见》等被颁布实施。这些政策法规的颁布为中小企业的发展营造了良好的法律环境，将给企业的资金链管理提供有力的政策支持。

社会层面上，温州民间金融危机、鄂尔多斯民间信贷危机、钢贸业资金链危机的相继爆发，使社会各界对中小企业资金链管理的探讨空前激烈。如2012年12月，国家财政部等主办的“营运资金管理高峰论坛”在青岛成功举办；博鳌亚洲论坛2013年年会上，中小企业融资等话题更是成为热点。广泛的社会关注，将为中小企业资金链管理能力的提高带来更多契机。

科技型中小企业享受的“福利”明显优于一般中小企业。无论是“火炬计划”、国家科技型中小企业技术创新基金还是科技部的《关于进一步促进科技型中小企业创新发展的若干意见》（2011），抑或是各地科技银行的陆续成立，都给科技型中小企业资金链管理水平的提高创造了巨大的机会。而作为创新大省的江苏省对科技型中小企业的支持更是走在前列，早在2007年3月，就已设立了江苏省科技型中小企业技术创新基金。

2.3.2 多层次资本市场逐步建立。

以2009年深圳创业板的开板为标志，我国已逐步确立了由主板、创业板构成的多层次交易所市场体系框架。对于科技型中小企业来说，意义最大的还是创业板。自2009年设立以来，创业板市场解决了一大批创新性、高成长企业融资难的问题。截至2012年3月30日，创业板已经帮助306家企业完成上市融资，占深圳证券交易所上市公司总数的21.18%；创业板市场的市值总额也从初建时的1，600亿元不断飙升，并于2012年3月19日达到创纪录的8，409.73亿元[8]。

除交易所的市场外，场外交易市场（OTC）也在蓬勃发展。例如，截至2012年5月，深交所的中关村代办股份转让系统共有131家企业参与试点，其中已挂牌和通过备案的企业达90家。政府对场外市场的关注程度也在提高，如成都高新区在2009年曾宣布给予在股份报价转让系统内成功挂牌的企业以百万元的奖励。多层次资本市场的建立将给科技型中小企业的资金链管理特别是融资管理水平的提高带来更多机遇。

2.4 资金链管理的威胁（Threats）

2.4.1 企业融资渠道不够畅通。

融资是科技型中小企业资金链管理的第一步，缺乏资金来源，企业的资金链管理就无从谈起。科技型中小企业的融资问题之所以严峻，其自身的高风险特征是一个原因，但很大程度上也由于社会的融资渠道建设依旧不完善，主要体现在直接融资渠道还过少、间接融资渠道过窄、政策性融资渠道效果不明显三个方面[6]。融资渠道不通畅，科技型中小企业的资金链管理水平很难提高。

2.4.2 相关政策法规的落实有待加强。

大量政策法规的颁布一度给科技型中小企业资金链的优化带来希望，可企业家们期盼的新气象并没有出现。2013年是温州金融改革的一周年，但许多相关政策并未落实到实处。资料表明，2013年温州企业贷款比往年更难，银行对温州的一些中小企业只收不贷。博鳌亚洲论坛2013年年会也披露，中小企业从这些政策措施里获益的只占20%，80%没有感受到最终作用。由此可见，相关部门对政策法规的落实和监督还很不到位，一些政策正处于“空头支票”的状态。

3 加强科技型中小企业资金链管理的对策

3.1 改善企业资金链管理的内部环境

3.1.1 加强企业财务制度建设。

提高企业的资金链管理水平需要有健全的财务制度作根本保障。财务管理是一种综合性管理活动，企业的财务管理制度也应贯穿于企业资金的筹集、使用、营运、分配等所有环节，它要求财务人员对每一环节的资金运用进行预算、计划、分析和考核。这个过程中，企业要摒弃以往对财务管理的片面理解，将财务管理放在战略的高度重新审视。财务人员应对资金链进行全方位跟踪管理，做好资金链管理的决策、计划、执行和反馈，尽可能多地消除资金安全隐患。

以投资决策制度为例，一个完善的投资决策机制应该对投资权限、投资程序、监督检查、责任分配等投资中遇到的各种问题进行规范，使相关部门各司其职。除了要考虑市场环境、国家政策、行业状况等外部因素外，企业还要综合运用各种财务分析方法，从投资回收期、投资利润率、内部收益率等方面对多个待选方案进行全面分析，如此才能对项目运行过程中的资金状况有一个全局性的把握，才能更好地保障未来资金链的安全性。

3.1.2 优化资本结构，开拓多元化的融资渠道。

由于影响资本结构的因素纷繁复杂，企业很难获得既能使综合资本成本最低、又能使企业价值最大的最优资本结构。但企业应努力实现一定资本成本下的价值最大化，或一定企业价值下的资本成本最低化。资本结构决策的一个比较有效的方法是每股利润（Earnings Per Share或EPS）分析法。该方法主要利用每股利润无差别点对两种不同资本结构的筹资方案进行决策。但是在现实中，这种方法很少有用武之地。因为许多科技型中小企业的筹资大多依赖于内源性资金，近年来一直保持在50%-60% 以上，其次是银行贷款占20% 左右。而权益筹资并不多见，经国家认定的高新技术企业上市数量只占1% 左右[9]，这十分不利于企业的发展。因此，科技型中小企业开拓融资渠道，使筹资方式从单一走向多元化，对加强企业资金链管理意义重大。

相比于普通的中小企业，适合科技型中小企业的筹资方式还是较多的。科技银行贷款就是比较容易的一种方式。如2011年济宁瑞利新能源科技有限公司就从济宁科技银行获得了50万元科技贷款，解决了燃眉之急。另外，科技型中小企业还可凭借自身的专利优势获得资金。如今的全球第二大电信设备供应商华为在发展初期，就曾以专利交叉许可的方式获得资金支持。

申请政府创新基金也是一个重要途径。如自2008年科技部创新基金重点项目实施以来，江苏省已有41家企业重点项目获支持，总资金达6，010万元，南京微创医学科技有限公司、镇江金钛软件有限公司等科技型中小企业都因创新基金而缓解了融资难题。另外，发行中小非金融企业集合票据、融资租赁、无形资产质押等都是可选的融资方式。

总之，在现行的市场经济体制下，适合科技型中小企业的筹资方式还是很多的，若企业能抓住这些机会合理统筹安排，融资负担将大大减小。

3.1.3 促进企业营运资金管理信息化。

经济的发展和金融环境的复杂化对企业的营运资金管理提出了更高的要求，在这样的形势下，企业需要引进资金管理软件系统，将资金链管理与供应链管理相结合，通过信息化的手段，为资金调配、风险管控及投融资决策提供技术支持，以便更好地提高营运资金管理水平，保障资金链的安全性。预计到2015年，中国资金管理软件行业的市场规模将达125.6亿元[10]。因此，科技型中小企业的资金链管理融入信息化浪潮已是大势所趋。

3.2 改善企业资金链管理的外部环境

3.2.1 政府要加大对企业的扶持力度。

政府支持是改善科技型中小企业资金链管理外部环境的重要条件。政府需要加大对企业的扶持力度，具体包括加快落实相关政策、完善科技创新基金、加大对科技型中小企业的补贴和税收优惠等。

首先，政府要继续完善科技创新基金，重点在于提高创新基金的审核效率，扩大对创新基金的资金投入，为更多科技型中小企业的发展提供更强大的资金支持。其次，要扩大对科技型中小企业补贴的范围。如2012年苏州市科技局就采用科技保险费补贴的方式为19家科技型中小企业补贴科技保险费用，有效降低了企业的创新研发成本。还有，政府应继续加强对科技型中小企业的税收优惠力度。如2007年颁布的新《企业所得税法》中就规定对高新技术企业实施15%的税收优惠税率，许多科技型中小企业因此受益。

除此之外，在政府采购方面，政府也要加大对科技型中小企业的支持力度。如2013年，广州市财政局和经信局就发文规定政府采购预算中专门面向中小企业的采购项目应占全年采购项目预算总额的30%以上。

总体而言，各种政策的颁布只是第一步，政策的落实对企业的意义更大。政府要加强相关政策法规的落实，将责任分配到各级部门，还可以将落实情况作为官员政绩考核的组成部分，以提高相关部门的紧迫感和责任感，保障政策的有效实施。同时，要建立完善相应的监管机构，防止监管空白区的出现。

3.2.2 金融机构应积极参与到企业融资活动中。

金融机构应在科技型中小企业资金链管理中发挥不可替代的作用。目前我国银行信贷资源过于集中，据银监会2009年统计，我国银行业50%以上的资产集中于四大国有银行，但大银行的信用风险评级体系、信贷产品定价并不适于中小企业，这使科技型中小企业的贷款更加困难[6]。因此，国有银行应积极响应银监会《关于进一步加大对科技型中小企业信贷支持的指导意见》（2009）的要求，为科技型中小企业创造宽松的融资环境。如农业银行（601288）江苏分行就推出金科通等产品，专门为科技型中小企业的融资提供服务。

科技银行和中小股份制银行也应继续发挥其在科技型中小企业融资中的独特作用。如2011年，杭州科技银行在成立首月即对科技型中小企业授信2亿元以上，发放贷款1.02亿元，充分体现了科技银行的重要作用。而江苏银行“科技之星”项目自2009年试点开展以来，已累计为近千余户科技型中小企业发放1200余笔专项贷款，贷款总额达28亿元。另外，上海银行的科技企业信用互助融资计划、宁波银行（002142）的科贷融等产品的出现都极大的丰富了科技型中小企业的融资渠道。

4 结论

科技型中小企业的资金链管理是一个全局性、持久性的工作。无论是企业内部的融资管理、投资管理、资金营运管理，还是企业外部的融资渠道建设或是相关制度建设，任何一个环节都不可缺失。科技型中小企业是科技创新的有效载体、是国民经济增长的强劲动力，完善科技型中小企业的资金链管理不仅对科技型中小企业本身、也对社会的发展和进步有着重要意义。

参考文献：

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[4] 李燕，赵黎明.科技型中小企业的融资选择-基于场外交易市场的研究[J].科技管理研究，2010，（6）：136-138.

[5] 郭文卿.科技型中小企业的融资与创业投资——基于苏州、南通和连云港三市的调查分析[J].江苏科技信息，2009，（8）：30-34.

[6] 任署明，郑洋，张婧阳.科技型中小企业资本结构决策与融资服务体系[M].北京：科学出版社.2010.

[7] 邓志斌.浅谈企业应收账款管理现状及对策[J].财经界·学术版，2012，（1）：61-62.

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