固定资产投资下降分析
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固定资产投资下降分析范文第1篇
投资拖累经济减速
5月工业增加值同比增长16.5%，大幅低于市场预期的17%和我们预测的18%，较4月的17.8%下滑1.3个百分点，这是4月以来的连续第二个月下滑。一如我们曾指出的，4月工业增速下滑很可能是受季节性因素影响，但如果5月继续下滑，则应当关注未来经济减速风险。
观察拉动经济增长的三大动力，唯一减速的是投资。从外需来看，暂时表现依然强劲，5月出口同比增长48.5%，较4月加快18个百分点，大幅超出市场预期的32%，也超出了我们预测的34.4%；顺差额也一改2010年前几个月中的低位运行，重返近200亿美元的高位。
从消费来看，高位继续加速。5月社会消费品零售同比增长18.7%，虽略低于我们预测的18.8%，但却超出市场预期的18.5%。如果剔除2月农历新年的影响，5月的社会消费品零售总额增速已回到了2009 年1 月以来的最高位。
5月城镇固定资产投资累计同比增长25.9%，虽然与市场预期的25.9%持平，高于我们预测的25.8%，但却是三大拉动经济增长的力量中唯一减速的因素。从环比变化来看，5月相对4月再度下降0.2个百分点，这已是2009年10月以来的连续第8个月减速。我们的研究显示，如果今年固定资产投资增速低于26.0%，各地明显的烂尾项目出现将不可避免。
在推动经济增长三大动力中，消费、外贸均继续加速，只有投资减速，这表明5月工业增加值的超预期下滑应该是受投资拖累的结果。
经济无二次探底风险
对于投资的减速，不少分析人士将其归结为年初以来对地方融资平台的清理和4月中旬开始出台的房地产调控。我们的分析显示，对地方融资平台的清理，对投资更具杀伤力。房地产投资继续加速，则很可能是保障房建设加速推进从而弥补了其他房地产投资下降而有余的结果。
从累计同比来看，5月城镇固定资产投资较4月下滑0.2个百分点。分项目归属看，国有及控股公司、中央政府、房地产投资的累计同比增速都是上升的，分别上升0.9、3.5和2个百分点，中央政府反弹最大。下滑的只有地方项目投资，较4月下滑了0.6个百分点。
从当月同比来看，5月城镇固定资产投资增长25.4%，与4月基本持平。其中，国有及控股公司、中央政府、房地产分别相对上月加快3.6、10.6和2个百分点，中央政府上升最快。下滑的同样只有地方政府投资，较上月减速1.2个百分点。
房地产投资仍在继续加快，唯有地方投资增速放缓，显示对融资平台的清理对投资的杀伤力更强。事实上，考虑到2009年有八成左右的投资是“铁公基”，即为政府项目，那么，对融资平台清理导致资金来源不足，造成投资下滑就是必然的。
而中央投资增速自4月以来一改此前的下行态势，连续两个月快速反弹，反映了中央早已虑及对地方融资平台清理和房地产调控可能造成投资下降，试图进行缓冲的意图。由此我们预期，虽然未来经济增速会适当放缓，但所谓“二次探底”（GDP增速低于8%）的风险基本不存在。
对于房地产投资增速的继续加快，可能需要辩证看待。一方面，市场化的房地产投资可能因此调控而出现一定减速；但另一方面，根据公开的信息，2010年以来中央和地方联合投入的保障房建设在大力向前推进。因此，目前看到的房地产投资继续增长，很可能是后者上升弥补前者下降而有余的结果。
物价步入年内顶部区域
5月CPI、PPI和RPI（购进价格指数）同比分别上涨3.1%、7.1%和12.2%，分别相对4月加快0.3、0.3和0.2个百分点。相对我们的预测，CPI和PPI均高出0.1个百分点；相对市场预期水平，二者则分别高出0.1和0.3个百分点。物价小幅超预期。
从翘尾因素看，5月大约在1.8%，较4月上升0.4个百分点。从新涨价因素看，5月为1.3%。虽然5月环比为-0.1%，似乎是下降的，但与历史平均值-0.5%相比，仍然显得偏高。这是在2010年前三个月环比持续低于历史正常之后，CPI环比自4月开始连续两个月高于历史正常水平，符合我们之前所做出的“通胀压力显性化”的判断。
固定资产投资下降分析范文第2篇
一、固定资产投资完成情况
1—3月，全社会固定资产投资完成3.21亿元，占计划16.1亿元的19.9%，与去年同期相比下降22%，基本建设投资增长150.8%，更新改造投资下降94.5%，房地产开发投资增长3.3倍，电力等基础产业投资增势强劲。投资总额下降的主要原因是红河烟厂更新改造投资大幅度下降。雷打滩电磷一体化开发、巡检电厂扩建、脚落沼煤矿、县城给水扩建、县文体中心、庆来学校、庆来路、虹溪排洪隧洞工程、弥阳灌区大河边支渠、巡检至西三连乡公路、北过境公路、弥师二级公路、锁平高速公路等重点项目建设取得新进展。巡检司电厂2300MW机组扩建工程进展顺利，厂区排洪沟及排洪沟道路工程已完工，集控楼人工挖孔桩、汽机间人工挖孔桩浇筑已全部完工，厂区场地平整工程已完成80%，开工以来累计完成投资41162万元，占总投资的15.5%；雷打滩水电站正抓紧大坝及厂房混凝土浇筑工程,累计完成投资32661万元,占总投资的54.1%；县城给水扩建土建标已完成工程总量的90%；脚落沼煤矿完成投资741.17万元，占总投资的17.2%;庆来学校正抓紧配套工程建设;西部连乡公路路基成型100公里，完成投资1850万元，占总投资的46.3%，弥师路、锁平高速公路征地拆迁工作已完成，进入施工阶段。虹溪排洪隧洞工程完成投资1034.7万元，占总投资的38.5%；弥阳灌区大河边支渠完成投资955万元，占总投资的52%。农村公路建设再掀，全县开工建设农村公路60条103.52公里。
项目前期工作不断推进。装机7.5万千瓦的糯租水电站项目可研已获得省发改委核准，进入施工阶段；“竹浆纸一体化项目”前期工作进展顺利，《环境影响评价大纲》已通过专家评审，《环境影响评价报告书》已编制完成，目前正抓紧编制《项目建设水资源论证分析报告书》、《项目建设水土保持方案》及《项目核准报告书》，待材料齐全后，尽快上报国家发改委核准；巡检司至小龙潭运煤专用公路正抓紧开工前的准备工作；多喝乳业乳品加工厂项目可研已上报登记备案，奶牛养殖场和乳制品加工厂用地协议已签订，进厂公路路基已完工；天城县工业园区建设项目正抓紧编制上报规划；新哨夸竹褐煤开发项目正抓紧编制规划；城市生活垃圾处理工程可研已上报省发改委；白云水库除险加固工程初设获得州水利局批复；新建龙母沟水库可研、岔河水库除险加固工程初设已通过州级评审，竹朋东沟扩建工程、利用日元贷款开展重点流域生态环境综合治理项目可研已上报州发改委；装机8万千瓦的江边大桥电站正抓紧踏勘。天城县行政办公楼可研委托云南省工程咨询公司编制，已完成可研，待环评完成后，逐级上报审批。天城县年农村公路建设规划和石漠化地区综合治理规划已上报省发改委。围绕烤烟、优势畜产品、优质稻米、亚麻等10项省级优势农产品生产，抓好优势农产品推进工程项目的筛选、上报工作，18个优势农产品项目可研已上报州发改委、州农业局，13个优势畜产品项目可研及资金申请报告已上报州发改委、州畜牧局。
二、投资工作中存在的困难和问题
今年以来,基础设施和重点项目建设取得可喜的进展，产业培植力度加大,投资结构进一步调整和优化,投资效益进一步提高,促进了全县经济社会持续快速发展。但是，投资工作中还存在着一些困难和问题，主要表现在：一是全社会固定资产投资有所下降,这是由于红河烟厂技改项目已基本完工,更新改造投资大幅度下降（下降95%）,加之今年新开工的大项目偏少,比去年同期下降50%，没有形成新的投资增量;二是投融资渠道仍然单一，对财政资金的依赖程度较高，建立投资主体多元化、运作市场化的新型投融资体制尚待时日；三是受宏观调控影响，一些新上和技改项目信贷资金到位和落实较差；四是随着投融资体制改革的深化，争取上级资金补助的困难越来越大。
三、今后的工作意见
一是扎实抓好项目的储备、论证、上报和审批等前期工作，积极主动地争取项目，结合省州“双百”工程的实施，调整、充实和完善项目储备库，做到建设一批，新上一批，储备一批，论证一批，有计划、有步骤、有重点地向省州上报项目。抓紧做好竹浆纸一体化、糯租水电站、多喝乳业乳品加工、夸竹褐煤开发等项目的前期工作。竹浆纸一体化项目争取尽快获得国家发改委核准批复，确保年内动工；巡检电厂扩建项目《环境影响报告书》已通过国家环保总局评审，《水土保持方案报告书》已上报水利部，争取尽快获得国家发改委核准批复，加快项目建设进程，聘请有资质的专家对天城工业园区进行科学规划设计；认真做好白云水库、岔河水库除险加固、龙母沟水库项目建设的前期准备工作；认真做好天城县行政办公楼、会议中心、天城中学、天城技工学校、西区面山绿化等项目的前期工作。
二是深化投融资体制改革，拓宽投融资渠道，加大产业培植和设施建设力度。认真贯彻落实《国务院关于投资体制改革的决定》精神，深化投融资体制改革，积极探索投资主体多元化的多种投融资方式，用好、用活省委、省政府出台的鼓励民间投资、加快非公经济发展的各项政策措施，激活和扩大民间投资，改善投资环境，鼓励和引导社会资本参与产业开发、农业产业化经营、基础设施和城市建设。
固定资产投资下降分析范文第3篇
稳增长政策效果显现
国家统计局投资司高级统计师王宝滨分析，1―2月，全国固定资产投资增速比去年全年小幅回升，主要是受稳增长政策效果显现与房地产开发回暖两大原因影响。
稳增长政策措施的效果不断显现。去年以来，为应对国内外复杂多变的经济形势和下行压力，国家出台了一系列“促投资、稳增长”政策。今年初，国家继续安排专项建设基金，加快启动一批重大工程，多措并举促使政策措施落实到位，为投资增速小幅回升奠定良好基础。
房地产开发投资增速回升。1―2月，商品房销售面积11235万平方米，同比增长28.2%，增速比去年全年提高21.7个百分点；销售额8577亿元，增长43.6%，提高29.2个百分点。受商品房销售持续向好的影响，1―2月，房地产开发投资9052亿元，同比增长3%，增速比去年全年提高2个百分点，房地产开发投资增速时隔两年首次回升。房地产开发投资占全部投资的比重为23.8%，对全部投资增长的贡献率为7.5%，比去年全年提高5.6个百分点。
值得注意的是，尽管1―2月制造业投资11663亿元，同比增长7.5%，增速比去年全年回落0.6个百分点，但投资结构继续改善。一是装备制造业投资增速提高。1―2月，装备制造业投资同比增长11.3%，增速比去年全年提高1.1个百分点，比全部制造业投资增速高3.8个百分点；二是消费品制造业投资增速提高。1―2月，消费品制造业投资同比增长11.9%，提高0.4个百分点，比全部制造业投资增速高4.4个百分点；三是高耗能制造业投资负增长。1―2月，高耗能制造业投资同比下降2.5%，而去年全年为零增长，五大行业中有四大行业投资下降。
新兴产品保较快增长
投资释放积极信号，消费市场也呈现颇多亮点。消费品市场继续保持平稳较快增长。1―2月，社会消费品零售总额同比增长10.2%，增速虽比上年同期回落0.5个百分点，但仍保持两位数增长。国家统计局贸易外经司高级统计师蔺涛表示，增速回落主要是受汽车、家电类等商品增速回落的影响。
尽管增速回落，但回落幅度明显收窄。1、2月份社会消费品零售总额环比增速分别为0.83%和0.81%，与上年各月环比增速的平均水平基本持平，走势平稳。而且，新兴业态保持快速增长，消费升级类商品销售状况良好。
餐饮收入增速稳中有升。1―2月，餐饮收入同比增长11.3%，增速比上年同期加快0.1个百分点；其中，限额以上单位餐饮收入增长6.4%，加快1.3个百分点。部分消费升级类、文化消费类商品销售情况较好。
不过，1―2月工业生产增速仍有所回落。1―2月，全国规模以上工业增加值同比实际增长5.4%，增速较2015年12月份回落0.5个百分点。
国家统计局工业司高级统计师江源分析，工业增加值增速继续回落主要有三方面原因：
一是外需低迷，出口降幅扩大，1―2月份工业出货值下降4.8%，降幅比2015年12月份扩大。
固定资产投资下降分析范文第4篇
建筑安装工程推动型的经济增长
如果说这一轮的经济增长是投资推动型的经济增长，恐怕大多数人都会表示同意。但是，关于这一轮投资波动的推动力量是什么则有不同的意见。一种观点认为，是由新一轮的工业化尤其是重工业化引起的投资波动，另一种观点则认为是由城市化引起的基础设施和房地产投资来推动的。在统计上，目前还很难严格区分到底哪些投资是由工业化引起的，哪些投资是由城市化引起的。不过，仍然可以从固定资产投资的构成成分判断出，这一轮投资波动的主要推动力量是建筑安装工程投资(包括房地产开发投资、各类基础设施投资以及设备安装工程等，但不包括设备购置)，而不是设备和器具投资。
第一，2003年和2004年是这一轮经济增长过程中投资最快的时期。也正是由于这两年投资的快速增长才引发了一次又一次紧缩投资的宏观经济政策。从投资的构成来看，2003年建筑安装工程投资增长对固定资产投资总额增长的贡献为56％，2004年的贡献更是上升到64％。而2003年设备器具投资增长对固定资产投资总额增长的贡献只有23％，2004年的贡献也只上升到25％。可见，推动这一轮投资增长的主体建筑安装工程，而不是设备和器具投资。
第二，从固定资产投资的分类价格指数也可以看出同样的结果。2003年建筑安装工程投资价格指数上涨4．2％，而同期设备器具购置投资价格指数却下跌了3％。2004年建筑安装工程投资价格指数继续上涨8．2％，而同期设备器具购置投资价格指数又进一步下跌了0．6％。因此，如果说在这一轮经济增长中存在投资热的话，也是建筑安装工程的投资热，而不是设备器具的投资热。
由于建筑安装工程需要大量使用钢铁、铝、水泥等建筑材料，而这些材料的生产又需要大量的原料、燃料和动力，因而由建筑安装工程推动的经济增长具有明显的波动轨迹和传导渠道。通过这些轨迹和渠道可以很容易地描述出这一轮经济增长的演变路径。
首先是建筑安装工程扩张引发的投资高速增长(进一步分析引起建筑安装工程扩张的原因，对于在控制投资过热中采取正确的宏观经济政策有十分重要的意义。这一问题超出了本文的范围，故在此暂时不予讨论)，然后引起钢铁、铝、水泥等建筑构料及相关产品的价格快速上涨，接下来又引起钢铁、铝、水泥等建筑材料及相关行业的投资(包括建筑安装工程和设备投资)快速增长，并进一步带动固定资产投资的增长，接下来就是这些行业的投人品如矿石、煤炭、电力等原材料、燃料和动力的价格上涨，这又将导致原材料、燃料和动力行业的投资增长，并进一步带动投资增长。在竞争性市场经济体制下，如果没有政府干预和其它外生冲击，原材料、燃料和动力价格上涨，又会逐步导致其它使用这些产品作为投入品的行业的产品价格上涨，从而也会导致生活资料价格上涨，并进一步导致全面的物价上涨。
但是，由于适时地采取了有针对性的紧缩性宏观调控政策，我们观测到了原材料、燃料和动力价格指数的不断上涨，却没有观测到生活资料价格的相应程度的价格上涨。也就是说，由建筑安装工程投资推动的这一轮经济增长传导到了原材料、燃料和动力价格上涨的阶段，但是还没有传导到全面的物价上涨就受到了有效的宏观调控。从控制通货膨胀的角度可以看出这一次的宏观调控是十分得力的。但是，原材料、燃料和动力价格上涨没有传导到全面物价上涨也为当前和未来一段时期的经济运行埋下了隐患。这正是可能破坏目前“理想”状态的最大的不稳定因素。
价格机制还将主导宏观经济运行
在经济学分析中，一般很少将价格机制用于宏观经济分析的。但实际上，正是这些受价格机制引导的微观主体的行为构成了整个宏观经济的表现。
在这一轮经济增长中，原材料、燃料和动力价格指数增长一直快于生活资料工业品出厂价格指数和消费品价格指数。事实上，在2004年10月原材料、燃料和动力价格指数经历了高达14％的增长时，生活资料工业品出厂价格指数仅仅增长了1．7％，而若扣除粮食、食品和居住类产品的消费品价格则几乎没有增长。2005年1～6月份，原材料、燃料和动力价格指数累计同比增长率为9．9％，而居民消费价格指数累计同比仅增加2．3％，生活资料工业品出厂价格指数的增长也微乎其微。需要注意的是，到2005年6月，这种不平衡的格局已经持续了32个月。
这一问题的存在，说明当前高增长低通胀的“理想”经济状况并没有处于一个真正理想的均衡增长路径上。而由于经济没有处于均衡增长路径上，即使没有任何外部冲击和政府干预，当前的经济运行状况也会随时间而发生变化，所谓的“理想”经济态势在理论上只是一个不能持续的瞬时状态。在这种情况下，分析原材料、燃料和动力价格的过快上涨所引起的后果对于判断宏观经济的变动趋势具有十分重要的意义。
从理论上说，这种价格变化的不平衡至少会产生两个后果：其一，原材料、燃料和动力行业的利润率上升。这是由于这些行业的产品价格上升得比投入和成本快的缘故。利润率上身会吸引更多的企业进入这个行业，同时也包括一些生产效率较低、安全措施较差的企业进入。这一方面会导致该行业整体效率降低，另一方面会引发大量的安全事故。前一段时间以来，频繁发生的矿难事件就是一个证明。因此，不能忽视这种价格差异对社会稳定造成的影响。目前的宏观经济波动对安全生产提出了更高的要求。当然，这一结果对判断宏观经济的变动趋势益处并不大。其二，其它工业行业的盈利能力下降。在生产效率既定的情况下，投入价格上升得比产出价格更快自然会导致利润率的降低。这一结论已经在统计上得到验证。2005年1～5月份，规模以上工业企业利润总额同比增长15．6％，增幅比上年同期下降了30个百分点；亏损企业亏损额同比增长46．2％，增幅比上年同期上升42．9个百分点。
利润下降会带来三个效应：一是结构调整效应。生产效率较低的，能耗较高的企业将退出市场。这是我们所乐于看到的。二是产出下降效应。目前的产出下降效应虽然还不是很明显，但在统计上也已经有所反映。三是投资下降效应。这是利润率降低自然导致的结果。这三个效应大致构成了判断宏观经济变动趋势的基础。
宏观经济政策的作用方向
从前面的分析可以看出，导致经济偏离均衡状态的原因，是受宏观调控的影响，原材料、燃料和动力价格的上涨没有顺利传导至最终消费晶的价格上涨上。因而，在没有外力作用下，未来宏观经济会在上述三个效应的作用下自发地进行调整。在结构调整效应的作用下，整个经济的生产效率会得到提高；在产出下降效应的作用下，总供给会减速增长；在投资下降效应的作用下，总需求会减速增长。这三个效应的综合效果是经济进一步减速增长，原材料、燃料和动力价格上涨速度回落，但对消费晶的相对价格仍然高于初始水平。
固定资产投资下降分析范文第5篇
希 腊债务危机的爆发,意味着金融风险已经由私人金融部门向信用转移。由此,悲观论者认为世界经济微弱的复苏迹象将会夭折,并使得中国经济外部需求进一步萎缩,V型反弹就此消失。
但是,在我们看来,本次危机的杀伤力将远不及之前。由于2008年各国政府对于金融危机的本质认识不清,未能意识到资产负债表危机究竟意味着什么。使得他们的救市措施推出行动迟缓,甚至错过了最佳拯救时间。但是,最终他们还是彻底意识到这场危机的本质,采取了强有力的量化宽松货币政策,以国家信用做基础营救私人金融部门。
正是有了之前的经验,此次金融恐慌不足以再让各国政府自乱阵脚。各国中央银行已经意识到新一轮危机的本质。因此我们看到欧盟与IMF旋即联手推出了7500亿欧元的救市计划,这对于稳定金融市场、增强投资者信心将有着巨大的作用。
所以,这场欧洲债务危机基本上到此为止。金融市场可能有怀疑,可能有动荡,但是这种怀疑和动荡不可能蔓延为全球性金融恐慌,不可能影响整个世界经济复苏的步伐。实际上,希腊、葡萄牙和西班牙不过是西方发达国家“小不点”,不足以撼动整个大厦。
中国经济V型反弹的格局已经形成,而支撑这一轮V型反弹的基础,是消费需求的快速爆发,保持着15%以上的增长速度。固定资产投资全年维持25%左右的增速基本没有疑问,外部需求亦不会因此次危机而明显出现萎缩。毕竟,西方发达国家经济复苏的步伐,也不会因为希腊危机小插曲而有所改变。
当然,金融危机让西方国家大伤元气,未来面临着滞胀的难题。但是未来相当长一段时间内,世界经济的火车头都将是新兴市场国家。所以,世界经济增长的前景还是很好的。当务之急是加快收入分配制度改革,稳定居民的收入增长预期,从而完全夯实消费需求的增长基础。唯有如此,才能真正建立起稳固的内需,而不是过度依赖投资需求的畸形发展。
如今,通胀形势日趋严重,虽然CPI依然处于3%的下方,但是今年下半年乃至明年成本推动型的物价上涨的压力非常大,具体表现在劳动用工成本上升、国际原材料价格上涨以及恶劣天气条件带来的农业生产的成本上升等三个方面。
因此,存款利率调整的基本条件已经形成,其主要目的是为了稳定通胀预期,尽最大可能维护储户的经济利益。贷款利率已经基本上市场化了,暂时不动影响不大。即便上调贷款利率,对于中小企业而言也影响有限,因为他们的主要问题是得不到贷款,而不是加息太高的问题。所以对于中小企业而言,工作重点应该是想方设法能够让中国金融体系更好地为他们服务。
根据以上的分析,房地产的调整政策也应该坚定不移继续推进。控制房地产价格过快地上涨,对于广大城市居民,对于城市化进程,对于整个中国经济健康发展而言都是至关重要的,是夯实经济长远发展基础的重大战略举措。
当前中国经济的增长靠的是基础建设投资和消费的快速上升,这与过去十年的发展模式已经有所不同,过去是依赖房地产投资。
