盈利能力分析研究意义

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盈利能力分析研究意义范文第1篇

关键词：思辨能力；教材分析；任务分析

大学阶段是学生人生观、世界观形成的重要阶段。因此，对思辨能力的关注和培养应成为大学英语教育的重要组成和任务。但是学界就大学英语专业学生思辨能力状况却有不同的看法。有的学者认为英语专业学生的思辨能力不及其他学科的学生，有的研究者通过调查指出英语专业学生的思辨能力与其他文科专业学生并无显著的差异，但是英语专业课程设置对学生思辨能力的发展作用不及其他学科，认为英语专业现有学习内容与学习方式是不利于学生思辨能力发展的主要因素。

一、思辨能力的构成

（一）思辨能力的概念

在现有的研究中，对批判思维到底是什么存在不同的认识。有的研究者把批判思维当作一种思维能力，认为批判思维是对做什么和相信什么做出合理决策的能力。有的观点则认为批判思维是一种思维，认为是运用恰当的评价标准，进行有意识的思考，最终做出有依据的判断。我国学者通常将critical thinking翻译为“批判性思维能力”，但是，有的学者认为这样翻译曲解了原意，因此本文采用“思辨能力”的译法。

（二）思辨能力的构成

在对思辨能力的研究中，研究者根据不同的研究目的和出发点对思辨能力的构成提出了不同的看法。比较有影响的有以下观点。

Kneedler提出批判思维能力包括三个方面12种技能：1. 定义和明确问题。包括识别中心论题或问题、比较异同、确定哪些问题是相关的、形成适当的疑问四种技能。2.判断相关信息。包括区别实施、观点和做出合理判断、检查一致性、识别行文中的假设、识别原型和套话、识别偏见等语义倾向性、识别不同价值观和意识形态等六种技能。3.解决问题与做出结论。包括识别材料的适当性、预测可能的结果两种技能。

Paul & Elder从教学需求出发构建了思辨能力的三元结构模型。即思维元素、标准和智力特征。该模型中心是8个思维元素（the elements），即目的、问题、信息、基本概念、假设、特定视角、推理、启示，形成思维的循环链。每个思维元素都由10项标准去衡量或者检验。

国内的学者也对思辨能力的构成展开了深入的研究，有的学者提出思维三棱结构模型，包括思维目的、思维过程、思维材料、思维自我监控、思维品种、思维中的认知与非认知因素。有的学者在此基础上提出思辨能力的层级模型，认为思辨能力包括两个层次。第一层为元思辨能力，是对思维计划、检查、调控与评估的能力；第二层为思辨能力，包括认知相关的技能和标准，以及与思辨能力相关的情感品质。其中，第二层的思辨能力受到元思辨能力的管理与监控，体现了人在思辨过程中的主观能动性。该模型提出的核心技能是：分析、推理、评价技能。如表1所示。

尽管以上研究对思辨能力的基本能构看法存在差异，却也具有一致的成分，例如，都认为思辨能力的形成应该包括思辨精神和思辨技能两个方面，因为作为认知的过程，发现问题、形成解决问题的策略和心理标准与批判思维的发展有着密切的关系，这一过程必然涉及计划、调控；都认为思辨能力建立在理性思维能力之上，包括分析、综合和评估等。

根据以上分析，在本研究中将重点把分析、推理、评价等思辨技能在教材中的体现作为关注的重点，进一步判断教材内容与学生思辨能力发展之间的关系。

二、教材分析框架与工具

现有的英语教材研究提供了大量的教材分析框架和模型，对教材评估的过程、方法提出指导。其中比较有影响的教材分析框架有Cunningsworth提出的整体印象评价和深入评价，以及教材评估清单等。

国内学者也从不同的出发点展开了英语教材评估的研究。有的研究者对国外的教材评估理论和方法做了介绍，也有的研究者在总结国外教材研究的基础上提出自己的评价标准和评估表。

以上国内和国外的教材评价模型分别关注教材的某些重要方面，对教材研究具有很重要的指导意义，但是由于各个模型研究出发点不同，并不适用于所有教材的分析。根据本研究的目的，本研究试图对教材内容本身进行深入分析，从而揭示教材内容与学生思维发展之间的关系，需要确定教材分析的具体内容，以及具体的分析方法。因此，特别受到以下研究的启示和指导。

Breen & Candlin认为教材评估应该关注三个方面，目的（purpose）、方法（methodology）和评价（evaluation）。目的分析包括对教材短期目标和长期目的进行评价；对方法的评价是对教材为了实现以上目的而采用的具体做法。评价是对教材为实现目的所采用的方法有效性以及目的合理性进行评价。其中对教材方法的分析包括内容（content）和过程（process）两个方面。内容包括教材语言样本以及教材对语言规则和语言运用的解释或说明。过程指实际的过程以及教材使用者在学习内容时的角色。这一模式分析范围不仅限于分析语言本身，而且涵盖根据教材体现出的课堂教学方法建议以及具体任务中包含的对学生的要求进行分析。

Littlejohn认为理想的教材分析框架应该能够确定教材分析应包括的范围，也能够指导具体的分析过程，而教材分析范围的确定，应当以教材作为课堂教学主要辅助的视角出发，从而排除教材分析中具有重要意义却并不与课堂教学直接发生作用的领域。他认为教材分析应该包括三个层次：1.教材有哪些内容（what is there）；2.教材要求学生做什么（what are learners expected to do）；3.根据以上两方面推理教材编写的原则与性质（what is implied）。其中以第二个层次的客观分析为主要内容，其核心是教材活动或任务的划分与分析，因为教材的任务或活动是教材的根本组成部分，因此，对任务的各个方面进行分析是揭示教材深层次价值的有效手段。为此，Littlejohn设计了教材任务分析表（Task Analysis Sheet)，从任务的过程（What is the leaner expected to do？）、参与模式（Who with？）和内容（With what content？）三个方面对教材中的任务进行分析，具体内容如表2所示：

Littlejohn不仅提出了教材分析包含的范围，并且具体提出对教材进行深入分析的具体方法。其教材任务分析表具有一定的灵活性，其中对学习者学习行为的分析包括思维过程（mental operation），并提供了可能的思维活动分类与举例，这与本研究的出发点相契合。因此，本研究将采用Littlejohn的教材分析模型为框架，重点对教材任务中学生思辨基本技能的参与进行分析。

三、结语

通过对以上主要的教材评价框架和模型进行分析、综合，我确定了以任务分析为切入点的教材分析模型，并将在后续的研究中对教材任务中学生思维参与过程进行分析，揭示教材内容与学生思辨能力发展之间的关系。

（中国青年政治学院资助项目编码：18902080301）

参考文献：

1.Breen，M. P. & Candlin, C.N. 1987. Which Materials：A Consumer and Designer''s Guide[A]. London: Modern English Publications and The British Council

2.Kneedler, P. 1985. California assesses critical thinking [A].Virginia：Association for Supervision and Curriculum Development

3.Littlejohn, A. 2011. The analysis of language teaching materials: inside the Trojan Horse[A]. Cambridge：Cambridge University Press

盈利能力分析研究意义范文第2篇

[关键词] 财务状况 利润表 局限性 改进措施

利润表也叫收益表,是总括地反映企业在某一会计周期经营成果的报表。利润表是一种动态的时期报表,这点与资产负债表不同。管理者可以通过利润表了解到企业的收入实现情况,还可以知道费用耗费情况。分析该表,就是要分析企业利润的形成过程、利润的结构以及持续盈利能力,并评价利润的质量。利润质量是指企业利润的质量以及利润的形成过程。高质量的企业利润应该表现为企业具有一定的持续盈利能力、利润结构基本合理、资产运转状况良好、企业所依赖的业务具有较好的市场发展前景、企业对利润具有较好的支付能力以及利润所带来的净资产的增加能够为企业的未来发展奠定良好的资产基础。利润结构的合理性应体现在:企业利润应与企业的资产结构相匹配;利润总额各部分的构成合理;费用变化是合理的且费用在年度之间没有出现不合理的下降。

一、沈阳顺通有限公司利润表状况分析

首先分析一下该公司的利润形成及结构。下面是沈阳顺通公司的利润结构表:

以上数据参见本文附录的利润表

从上表可以看出,该公司的利润来源绝大部分是营业利润,同时也有参与小部分的对外投资而取得的利润;而营业外收支项目也占很小的比例,补贴收入更是微不足道,这说明该公司以往的盈利模式是以正常的生产经营为主。从通常意义来讲,沈阳顺通公司的利润结构是比较合理的。

接下来选取几个与利润及盈利能力有关的一些财务比率进行分析。

1.销售净利率

销售净利率是指净利润与销售收入的百分比,该指标反映每一元销售收入带来的净利润的数量,表示销售收入的收益水平。其计算公式为:销售净利率=(净利润/销售收入)×100% 2.销售毛利率

销售毛利率是指毛利占销售收入的百分比,该指标反映每一元销售收入扣除销售成本后,有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。其计算公式为:销售毛利率={(销售收入-销售成本)/销售收入} ×100%

3.资产收益率

资产收益率是企业净利润与平均资产总额的百分比。该指标越高,表明资产的利用效果越好,说明企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果,否则相反。其计算公式为:资产收益率=(净利润/平均资产总额)×100%

平均资产总额=(期初资产总额+期末资产总额)/2

4.净资产收益率

净资产收益率又称股东权益收益率,是净利润与平均股东权益的百分比,是公司税后利润除以净资产得到的百分比率,该指标反映股东权益的收益水平,用以衡量公司运用自有资本的效率,它弥补了每股税后利润指标的不足。该指标值越高,说明投资带来的收益越高。

其计算公式为:净资产收益率=(净利润/平均股东权益)

根据上述计算公式,结合沈阳顺通公司的年报数据计算出的盈利能力比率表列示如下:

表 沈阳顺通有限公司盈利能力比率表

上表数据参见本文附录的资产负债表和利润表

从上表计算结果可以看出,该公司的销售收入、销售成本及净利润呈逐年递增的趋势;2004年的销售净利率、销售毛利率及资产收益率与2003年相比有所下降,说明2004年该公司在成本费用的控制及资产的利用效率方面可能出现了问题。在此后的三年里这三项指标都出现了增长的趋势,表明公司对成本的控制能力在不断提高;而净资产收益率四年来连续提高,表明所有者权益这部分资产的收益能力不断加强。仅从该公司自身来看,其收益状况及未来的发展趋势还是比较乐观的。

通过以上分析,我们知道该公司获取利润的能力在稳步增长,利润对现金的支付能力很强,为企业未来发展奠定了坚实的基础。

二、沈阳顺通有限公司财务报表分析的局限性及解决措施

1.财务报表分析的局限性

通过对沈阳顺通公司的利润表的分析,使我们对该公司有了大致的了解。但对其的分析过程中也存在一定的局限性。

(1)财务报表分析研究方法的局限性,不能认为报表揭示了企业的全部实际情况;

(2)研究的主要资料仅仅是该公司各年度财务报表,资料不够丰富,缺乏更多的近年的相关资料;

(3)就是财务报表分析时比较的基础问题。

2.财务报表分析局限性的解决措施

(1)应该不断提高会计人员的专业理论水平,会计行业需进一步贯彻落实新的企业会计制度、企业会计准则,以求同国际惯例接轨;

(2)对企业的现有财务状况、经营成果以及未来发展前景的分析研究要尽可能多的收集相关资料,包括本企业的财务资料和其他企业的相关财务资料;

(3)要尽可能多的收集些其他企业的相关财务资料以便与本企业进行横向比较。横向比较时要使用同业标准,要以本企业历史数据、同业数据和计划预算数据作为评价本企业当期实际数据的参照标准。

参考文献:

[1]鲁爱民:《财务分析》 [M].机械工业出版社,2008年版

[2]王 鹏 陈武朝:《合并财务报表的价值相关性研究》[J].《会计研究》,2009年第5 期,第46页

[3]唐文君:《财务报表分析与企业价值研究》[J].《财会研究》,2007年,第8期,第40页

盈利能力分析研究意义范文第3篇

【关键词】 农业； 农业类上市公司； 成长性； 面板数据

一、引言

从发展农业和农村经济的角度来看，农业上市公司能够对我国的农业市场化以及农业产业结构升级产生重要的促进作用。但是实际上我国农业上市公司在经济建设中并未起到对农业、农产品市场和农业产业化方面预期的带动作用，其盈利能力整体上一直处于较低的水平，在我国近年来大力实施的农村经济政策和我国经济持续快速发展背景下，这无疑是一个谜。为此，我们决定从农业上市公司盈利视角展开其发展状况的研究。

盈利能力评价始于西方，它主要经历了四个不同的发展阶段：第一个是观察性的盈利能力评价阶段，第二个是统计性的盈利能力评价阶段，第三个是财务性的盈利能力评价阶段，第四个是战略性的盈利能力评价阶段。米勒和莫迪里亚尼于20世纪50年代第一次提出了MM资本结构理论，这也是学界首次运用科学、严谨的方法对资本结构和企业价值之间的关系进行研究。

在国内，也有大量学者对我国企业盈利能力进行了调查和研究（王振蓉和李宝仁，2003；张继袖，2004；贾宗武，2004；汤青，2005等），较多的研究结论显示公司规模、资本结构、股权结构以及公司风险等方面对公司盈利能力具有重要影响，并通过经验数据进行了实证检验。目前理论界对农业上市公司的定义有不同的认定，同时我国证监会对公司性质的认定也有不同的模式①，我们采用我国证监会对公司性质的认定模式进行公司性质的确认。而在盈利能力方面，较多学者认为我国农业类上市公司的业绩受到扶持政策的影响非常大，并且对扶持政策具有很强的依赖性，与此同时，政策扶持为农业类上市公司带来的经济效益不断增多，在其经营业绩中所占的比重不断增大，政策扶持已经变成支撑农业类上市公司实现良好业绩的一个不可或缺的重要因素（汤新华，2003；姜凌，2003等）。然而，即便政府不断加大对农业类上市公司的政策扶持力度，农业类上市公司总体盈利水平依然呈现下降的趋势。因此，相关学者建议从公司多元化经营、提高运营能力（梁宇鹏和许彪，2002）和强化战略运营（刘秀琴等，2003）等方面加强公司的盈利能力。

综上可知，我国农业类上市公司的确存在较为公认的盈利能力问题。然而现有文献中，较多从国家财税政策方面着手进行分析和解释，并且从国内现实来看，财税对其盈利能力水平的确具有非常重要的意义。然而国内农产品价格尤其是大众型农产品价格的定价模式是基于国家计划为主市场为辅的现状，农产品价格对于农业上市公司企业盈利能力的影响没有得到充分的重视。从普通公司的盈利能力影响因素来看，产品或者服务价格与市场占有率对其具有明显作用。因此，目前的文献抛弃产品价格因素也即我国农产品定价机制来研究其盈利能力具有明显的不足和缺憾。而笔者将从农产品定价机制下的农产品价格因素对农业上市公司盈利能力展开研究，同时结合财税政策进行对比分析，以希望进一步揭开我国农业上市公司盈利能力之谜。

二、研究设计

（一）假说的提出

1.农产品市场价格假说

自从改革开放以来，我国逐渐建立起具有中国特色的市场经济体制，目前绝大多数商品价格已经实行市场定价机制。然而，在农产品价格改革方面，目前我国以大米、小麦为主要的关乎国计民生的商品价格依然实行国家计划为主导，市场引导为辅助的定价方式。导致我国大米和小麦等大众型农产品价格和市场脱轨，与国际市场价格更是相差甚远，这种模式不仅影响到我国农民的收益，也在很大程度上对我国农业上市公司的盈利造成重要影响。

虽然，保持物价的稳定对于我国经济发展具有非常重要的作用，但是对于农业上市公司而言，农产品价格更关乎其盈利能力。在目前我国农业上市公司中，虽然分布范围非常广泛，但是几乎都与农业相关产业非常相关。从我国农产品价格走势和我国CPI近年来的走势（图1）可以看出，我国农产品价格总体上波动幅度比CPI大，同时紧紧围绕CPI指数上下波动，这与我国CPI指数的统计口径有很大的关系，同时CPI考虑了包括农产品价格因素的其他物价因素，因此，CPI走势更趋于稳定。同时，从CPI的峰值情况来看，每当CPI处于峰值的时候，ADI指数就会快速回调并处于下降通道，比如2007年2月份、2007年10月份、2008年3月份当CPI处于峰值时，可以明显地发现ADI指数也即（农产品价格指数）就处于快速回调和下降阶段。这间接说明当我国农产品价格受到国家宏观调控的影响是非常明显的。

因此，对于以农业为主要经营业务的农业上市公司而言，农产品价格对其经营的盈利影响应该会是非常明显的，为此，在我国以国家调控为基础的农产品价格背景下，我们提出如下假设：

假设H1：农产品市场价格对我国农业上市公司盈利具有正相关关系。

2.农业补贴假说

在我国，扶持政策左右着农业类上市公司的业绩，而且农业类上市公司对扶持政策具有很强的依赖性，与此同时，随着政策扶持为农业类上市公司带来的经济效益不断增多，这些经济效益在农业上市公司的经营业绩中所占的比例不断增大，政策扶持慢慢成为支撑农业类上市公司获得良好业绩的一个不可或缺的重要因素。可是，即使政府不断加大对农业类上市公司的投入，不断加大对其的政策扶持力度，然而农业类上市公司的总体盈利水平还是呈现出下降趋势。何广文（2010）通过统计分析法发现所得税优惠政策以及补贴收入优惠政策等相关优惠政策确实是给农业类上市公司的净利润产生了促进作用。

收入补贴是政府为促进农业上市公司的发展而制定的重要优惠政策，收入补贴作为一种直接的支持手段，能够有效地实现上市公司的利润的提升，这个指标的信息能够在农业上市公司所披露的年报中获得。按照农业上市公司年报的会计报表中所披露出来的信息，可以将收入补贴的主要来源分为三种：第一种是补偿性收入，例如市政建设补偿以及动迁补偿等；第二种是特殊行业或特殊项目的补贴，例如环保治理补贴等；第三种是地方政府直接拨付的财政资金，用来缓解上市公司遇到的资金困难问题。此外，还有一项是先征所得税后再返还的补贴。同时，自2005年以来，由于我国国家财政持续超过预期的高收入，因此国家利用财政对农村进行反哺力度越来越强和明显，而其中以化肥、农药、种子等方式实施的补贴政策逐渐开始实施。而农业上市公司也必然获得相关的补贴，进而提高农业上市公司盈利水平。为此，我们提出假设如下假设：

假设H2：国家财政补贴对农业上市公司盈利水平正相关。

3.税收假说

农业上市公司所取得的补贴扶持政策主要有两个方面：税收补贴和收入补贴。从税收补贴政策方面来看，主要包括增值税减免、所得税减免、出口退税以及其他的税收政策，其中所得税减免可以说是农业上市公司所获得的最为重要的扶持政策。本文选择所得税减免优惠政策作为政府扶助农业上市公司的税收补贴代表。按照企业所得税的相关管理条例，只要是我国境内的企业都一定得交纳企业所得税，企业所得税的税率是25%，只有小部分行业和地区，又或者是一些外资企业才能缴交低于33%的所得税。我们将按照上市公司的年报得出企业所交的实际所得税率，然后再对企业获得的优惠税率进行计算。根据近年来的相关数据显示，农业上市公司各年所得税在利润总额中所占的比重呈下降趋势，所得税优惠政策对净利润的贡献率已经达到了25%，所得税减免显然对上市公司的净利润带来了非常大的影响。综上所述，我们提出如下假设：

假设H3：税收补贴与农业上市公司的公司盈利正相关。

（二）变量设计与数据说明

1.被解释变量

当前，对于上市公司盈利水平的实证研究文献中，对于盈利水平变量的度量选择较多，有的选择ROE，有的选择EPS。在文献分析基础上，针对我国农业上市公司盈利水平变量的度量方面，我们采用每股收益率（YS，yield stock）来作为我国农业上市公司盈利水平的替代变量。

2.解释变量

（1）农产品价格变量

当前国内文献的实证研究中，物价指数对于宏观经济的影响方面的研究中，多以CPI、FDI以及ADI作为替代变量进行实证分析与研究。在本文的研究中，考虑到我国农业上市公司分布的广泛性以及不同区域还存在的物价水平不同等方面的原因与影响，我们采用我国农产品价格指数作为我国农业上市公司主营产品――农产品价格的替代变量。

（2）财税补贴变量

对于财税补贴变量的替代值，我们采用农业上市公司收入补贴和税收补贴加总作为该变量的替代变量，用ETS表示。其中农业收入补贴和税收补贴的数值定义如下：

农业收入补贴，收入补贴的度量。这个指标可以在农业上市公司的年报中直接得以反映，我们把这个指标数据当作我国农业上市公司收入补贴的替代值。

农业税收补贴，税收补贴的度量。这个指标用来表示农业上市公司受政府税收补贴支持的力度，其中所得税收入支持在税收补贴中所占的比重最大，因此我们采取对所得税收入支持来衡量农业上市公司的税收补贴，当作是回归分析中的替代值。

3.控制变量

公司规模变量（SIZE）：由于公司总资产反映了公司所具有物质资本实力，因此我们设置公司规模控制变量，并用公司总资产的自然对数作为替代变量；同时为了更为全面地考察我国农业上市公司的盈利水平的影响，我们设置了国家经济发展水平（用GDP发展速度作为替代变量）；专营化程度（FA）：选取其主营业务利润率来衡量。计算公式为主营业务利润与主营业务收入的比值；农业部门特征（ADC）：农业上市公司除了经营主业，还会实施多元化经营，从其他行业所获得的投资收益与主营业务的收益是有一定差异的。参照冷建飞（2007）的替代变量方法，我们选择农业上市公司主营业务收入在总资产中所占的比例作为农业上市公司部门特征的替代变量。公司治理水平（GOV）：我们选择上市公司独立董事数量作为其治理水平的替代变量；股权结构变量（FSV）：我们选择前五大股东持股比例当作股权结构的替代变量。

（三）实证模型构建

综上分析，我们构建了如下检验回归模型：

YSit=α0+β1APIit+β2FAit+β3SIZEit+β4GDPit+β5ADCit

+β6GOVit+β7FSPit+μi+εit （1）

YSit=α0+β1ETSit+β2FAit+β3SIZEit+β4GDPit+β5ADCit

+β6GOVit+β7FSPit+μi+εit （2）

在上述模型中，α0是截距；βi（i=1，2，…，7）是模型回归系数；ε是随机变量，代表的是影响公司盈利的各项因素。其中i（i=1，2，…，N）表示第i家农业上市公司；t（t=1，2，…，T）表示第t个时间序列观察值；μi表示第i个单位的个体效应。

两个模型依次用于检验农产品价格和财税等情况。通过对样本数据进行模型选择，本研究拟对模型进行F检验和Hausman检验，确定模型后再对面板数据进行分析。

三、实证结果分析

（一）数据描述性分析

收益和产品价格、公司规模、专营化程度各变量的描述性统计如表1所示。从表1中我们可以看出，我国农业上市公司自2008―2010年的每股收益均值为0.224167，中值为0.13，最大值为1.8，最小值为-1.0，标准差为0.410660，说明我国农业上市公司在2008―2010年期间的总体收益水平不高，但是两级现象较为严重，在最高的收益公司和年份达到了1.8元，而最小值也达到了-1.0元。在农产品价指数方面，在此期间，我国农产品价格指数均值为0.761567，中值为0.920374，最大值为1.088379，最小值为0.275949，标准差为0.353122，说明我国农产品价格走势总体上比较平稳，并没有受到国际上过高的农产品价格和国际市场上剧烈农产品市场波动的影响，同时整体的涨幅也较为平缓。财税方面，均值为0.128233，中值为0.201，最大值和最小值分别为0.334和-0.413，说明我国农业上市公司获得国家的财税支持整体上是比较平稳的，因此对盈利的共享应该也会比较稳定。而股权结构方面，均值为0.483，说明其股权非常集中。而公司治理方面总体非常稳定，基本上是介于3-4之间。公司规模变量方面，均值为12.01817，中值为11.945，最大值为13.81，最小值为9.64，标准差为0.705515。如果还原为原始数据，则我国农业上市公司规模是已经具备相当的规模优势，同时大部分上市公司是国有控股型企业，因此其融资能力是非常强的，也必然能够为其公司盈利水平作出贡献。在专营化程度方面，从表1统计中我们可以看出，均值为2.069，中值为1.97，最大值为9.01，最小值为-10.02，标准差为2.764062。对于公司外部经济环境方面，我们采用GDP作为经济发展的外部宏观环境的总体代表，在2008―2010年三年期间，我国GDP的增长率分别为9.2%、9.6%和10.4%，均值为9.733%，接近两位数的增长率，同时考虑到在2008―2010年间世界金融危机的影响因素，进一步说明我国农业上市公司正处于我国高速经济发展阶段，对于其盈利应该具有极强的促进作用。对于我国农业上市公司的农业部门特征因素变量而言，从描述性数据来看，均值达到了0.583391，最大值居然达到了2.581885，最小值为0.18479，标准差为0.37654，说明我国农业上市公司的农业部门特征波动幅度较大，但是整体上而言，农业上市公司农业部门特征因素还是非常明显的。

（二）模型检验分析

1.F检验

因为在对面板数据模型进行估算时，需要检验所建立的模型形式，即要检验样本数据符合何种模型。假如设定了错误的模型形式，那么模型估算结果将是有偏差的。为此，我们针对对构建的模型进行了F检验，检验结果如表2所示。

从表2可以看出，模型1和2的F检验值达到了0.1%的显著性水平，这表明可以拒绝样本个体间存在无差异的原假设，认为相对于采取OLS对数据进行估算，而样本数据采用固定效应模型进行估算将会更合适。

2.Hausman检验

同时，我们使用EVIEWS7.0对模型进行了Hausman检验，检验结果如表3所示。从表中可以知道模型的Hausman检验在1%水平上都是显著的，所以可以拒绝原假设，认为相对于采取随机效应模型进行估计，而样本数据采用固定效应模型进行估算更合适。

综上分析，我们采用固定效应模型对模型进行面板回归检验。

（三）回归结果分析

我们采用固定效应面板数据回归模型，回归结果如表4所示。从表4中可知，模型1和2显著性水平都达到了0.1%的效果，说明模型拟合效果很好，具有较好的解释性。同时还可以发现模型2的调整拟合优度高于模型1的拟合优度，说明在我国农业类上市公司中，财税对公司的盈利影响效的确要优于产品价格的影响，这符合我国农业上市公司的经营现状。

在变量的回归系数方面，从表4中我们可以看出，在模型1中，常数、农产品价格、公司治理水平、股权结构、公司专营化程度、公司规模变量、GDP和农业部门特征的回归系数分别为1.02603、0.029643、0.008915、0.076520、0.038524、

-0.168637、0.070468和0.690957，且农产品价格、专营化程度和公司规模变量达到了1%显著性水平，GDP达到了0.01%以上的显著性水平，股权结构达到5%的显著性水平，说明模型1上述变量的总体解释性较好。尤其是农产品价格对公司盈利能力的影响方面呈现出明显的正相关关系。

在模型2中，常数、财税、公司治理水平、股权结构、公司专营化程度、公司规模变量、GDP和农业部门特征的回归系数分别为0.3874251、0.326909、0.010915、0.006993、0.036663、-0.121009、0.075391和0.691129，且财税和公司规模变量达到了1%显著性水平，专营化程度和GDP达到了0.01%以上的显著性水平，股权结构达到5%的显著性水平，说明模型1上述变量的总体解释性较好。尤其是农产品价格对公司盈利能力的影响方面呈现出明显的正相关关系。

四、结论与展望

笔者通过上述实证检验，发现了如下结论。

1.农产品价格对农业上市公司盈利水平具有明显的正面影响。从回归结果中我们可以发现其显著性水平得到了检验，因此在实际的农业上市公司盈利因素管理和政策制定中，适当考虑市场因素对农产品价格的影响对于提高农业上市公司盈利水平具有正面意义，假设1得到了验证。

2.财税对农业上市公司盈利水平的影响，该假设虽然从回归分析中发现其存在正相关关系，达到了0.0684，达到了1%的显著性水平。因此农业收入补贴和财税补贴从整体上对其盈利有较大的影响，因此假设2和3得到了验证。

3.模型1的拟合优度明显低于模型2的拟合优度，因此再次证明我国农业上市公司中，政策效应要强于价格效应，说明我国农产品价格对公司盈利能力的影响受到了削弱，也间接证明我国农业上市公司盈利能力之谜来自于农产品的定价机制。

4.我国农业上市公司盈利能力还受到股权结构、公司规模、GDP和专营化程度等方面的不同程度的影响。部门特征和公司治理水平对盈利能力的影响没有得到检验。

虽然本文获得了上述成果与结论，但是由于学识等方面的原因，论文的研究还存在一些不足之处。主要表现在对于相关影响因素的研究还有待进一步深入，比如对于公司治理水平和部门特征对农业上市公司盈利的影响方面，回归结果并没有得到充分的验证，还需要进一步进实证分析，这也许与采用独立董事作为公司治理水平的替代变量有一定的关系。

【参考文献】

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盈利能力分析研究意义范文第4篇

关键词：财务管理；新疆上市公司；财务风险影响因素

一、引言

财务风险有狭义和广义之分。狭义的财务风险通常是指企业由于举债而给企业财务成果带来的不确定性。广义的财务风险是指在企业的各项财务活动中，由于内外部环境及各种难以预计或无法控制的、在一定时期内企业的实际财务收益与预期财务收益发生偏离，从而受损失的可能性。它贯穿于企业各个财务环节，从企业理财活动的全过程和财务的整体观念透视财务本质来界定财务风险的。由于上市公司可以在证券市场进行筹资，从而能迅速地扩大规模，增强产品的竞争力和市场占有率，对社会经济发展的带动作用优于其它类型的公司。而对上市公司而言，其财务状况的好坏直接反映了公司经营的效率，也直接影响市场对其的信心，因此研究新疆上市公司财务风险影响因素新疆上市公司和地区经济的发展都具有重要的意义。

二、国内外财务风险影响因素相关研究

西方学者对上市公司财务风险进行了大量的实证研究。Fitzpatrick在1932年用单个财务比率，研究发现判别能力最高的是股东权益/负债和净利润/股东权益；此外Secrist在1938年只利用资产负债表比率这一个指标，比较倒闭银行与正常银行之间的财务风险差异的研究。1977年，Martin从1970-1977年间大约5700家美联储成员银行中界定出58家困境银行，选取总资产净利润率等8个指标，通过建立Logistic模型，评价财务风险。Ohlson（1980）研究发现公司规模、资本结构、业绩和当前变现能力显著影响公司破产概率。

国内的学者曹德芳等（2005）认为公司的财务风险与营运能力、盈利能力和

偿债能力等有关。崔学刚等（2007）研究发现企业超速增长显著地增大了企业发

生财务危机的概率。王卿等（2009）认为息税前利润率是影响财务风险的主要因素。施平（2010）通过研究却发现，企业增长率与财务风险之间是负相关。

本文将公司的财务风险与流动比率等十个财务比率进行多元回归分析，研究发现财务风险的影响因素可分为公司营运能力、盈利能力、偿债能力与发展能力四种，其中营运能力、盈利能力和偿债能力越好，财务风险越小，发展能力越好，财务风险越大，分析其原理并提出合理化建议。

三、实证分析设计

（一）样本的选择与数据来源

本文的研究数据来源于国泰安中国上市公司财务年报数据库（CS-MAR）。样本选取标准如下：

（1）剔除金融类上市公司。借鉴国内外此类研究，此类公司特殊的资本结构，故将之剔除样本之外；

（2）剔除ST和*ST类上市公司，这些公司或者己连续亏损两年以上，或者处于财务状况异常的情况，将它们纳入研究样本可能影响研究结论的有效性；

（3）考虑到我国在2004年和2005年进行资本市场股权分置改革，在此期间股票市场存在诸多制度体制方面的原因对上市公司造成影响，为此在保证尽量选取上市年限较长的上市公司的同时，还要确保其行为的相对成熟，本文选择2006年之前上市的新疆上市公司作为研究样本。

依据以上的标准，本文最终选择出23家新疆上市公司作为样本，见表1，以2010年至2012年的数据为基础，进行相关研究。

需要特别说明的一点是，新疆地区的上市公司中，国资委下属的上市公司数量较少，而新疆建设兵团下辖的上市公司数目众多。在本文中不考虑兵团管理体制因素对新疆上市公司财务风险的影响。

（二）变量定义和模型建立

1.被解释变量

采用Z-score模型度量财务风险的大小。该模型由美国纽约大学教授爱德华·阿特曼（EdwardAltman）创建。该模型在美国、英国、法国、巴西等国得到广泛的应用。指标Z越小，公司财务风险越大，反之亦然。按照中国的年度财务报表，Z-score模型可换算为：Z=0.012×（流动资产-流动负债）×100/总资产+0.014×（未分配利润+盈余公积）×100/总资产+0.033×（税前利润+财务费用）×100/总资产+0.006×股东权益×100/负债账面价值+0.999×销售收入/总资产。“Z 计分模型”有一个经验性临界数据值，即Z=2.675。Z值高于2.675的企业较安全，低于2.675的企业则存在财务危机或破产风险。如果一个企业的Z值低于1.81，则该企业已经潜在破产，如无有力措施，将很难摆脱困境。Z值在1.81～2.675之间时，企业财务状况不稳定。

2.解释变量

参考有关财务风险影响因素实证分析研究的文献，本文选取x1：速动比率、x2：利息保障倍数、x3：应收账款周转率、x4：存货周转率、x5：总资产周转率、x6：营业利润增长率、x7：总资产增长率、x8：净资产收益率、x9：主营业务收入增长率及x10：流动比率十个因子作为研究对象，进行分析说明。这些指标的数据从国泰安中国上市公司财务年报数据库（CS-MAR）获取。变量的具体计算公式如表2所示

根据上述理论本文构建以下模型：财务风险=f（速动比率、利息保障倍数、应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率、营业利润增长率、总资产增长率、净资产收益率、主营业务收入增长率、流动比率）+ε

（三）实证检验分析

1、回归模型建立

采用基本的回归模型如下：R=β0+β1x1+β2x2+β3x3+β4x4+β5x5+β6x6+β7x7+β8x8+β9x9+β10x10+ε

其中R为财务风险，βi（i=1，2，…，10）为回归系数，ε为随机误差项，其余变量符号与前文一致。

2、描述性统计

对所选的数据进行统计分析，得出反映财务风险的Z指标情况如表3所示。

整体来看，新疆上市公司财务风险普遍较高，且差异性较大，这便于我们研究导致不同公司不同财务风险的影响因素。

4、回归分析

依据相关分析结果，为消除多重共线性的影响，本文采用因子分析的方法，用spss软件处理数据得方差贡献率与累积方差贡献率，将10个变量综合为4个公共因子，如表5所示。方差贡献率是衡量因子重要程度的指标，公共因子的累计方差贡献率为69977%，表示4个公共因子可以反映原10个财务指标69977%的信息量。

根据原始变量对因子的影响，可以得到的F1、F2、F3、F4，这四个因子的表达式具体如下

F1=0914x1+0061x2-0059x3-0114x4-0236x5+0290x6+0406x7+0136x8+0289x9+0920x10F2=0053x1+0589x2+0009x3-0014x4+0078x5+0642x6+0243x7+0833x8+0575x9+0082x10F3=-0190x1+0080x2+0842x3+0296x4+0876x5-0206x6-0356x7+0054x8+0123x9-0141x10F4=0144x1-0345x2+0174x3+0827x4-0017x5+0060x6+0533x7+0081x8+0173x9-0196x10

由表达式可以看出：（1）第一个因子在流动比率和速动比率具有较高载荷，第一个因子主要解释这两个变量，称为偿债能力因子；（2）第二个因子在营业利润增长率和净资产收益率具有较高载荷，第二个因子主要解释这两个变量，称为盈利能力因子；（3）第三个因子在应收账款周转率和总资产周转率具有较高载荷，第三个因子主要解释这两个变量，称为营运能力因子；（4）第四个因子在存货周转率和总资产增长率具有较高载荷，第四个因子主要解释这两个变量，称为发展能力因子。

所以，回归模型表达式为

R=β0+β1F1+β2F2+β3F3+β4F4+ε

用EViews做回归分析得

R=0373565+0235968F1+0028289F2+0099765F3-0175505F4

四、结论及建议

实证结果表明：新疆上市公司的财务风险影响因素可分为偿债能力，盈利能力，营运能力与发展能力四种，其中Z值大小与偿债能力、盈利能力、营运能力成正相关，即偿债能力、盈利能力、营运能力越强，Z值越大，财务风险越小；Z值大小与发展能力成负相关，即发展能力越强，Z值越小，财务风险越大。

针对以上结论，本文提出以下几点政策建议：

（1）适度举债，避免偿债风险过高。

公司适度负债，可以获得财务杠杆效应，但过度负债会使公司的支付能力变得极为脆弱，甚至出现财务危机。新疆上市公司应该根据企业经营发展的实际需要合理确定筹资额，改善现有负债结构，提高偿债能力。

（2）充分论证投资项目的可行性，避免盲目投资。

新疆上市公司共性在于规模较小，但在寻求快速发展的道路上，要重视企业的规模，不可盲目扩大企业规模，片面追求发展能力的提高。如考虑资金的时间价值和风险价值，分析项目的投资回报率，做好财务预算。

（3）更新管理模式和管理观念，加强财务风险管理意识。

目前，新疆很多企业管理者对于财务风险控制全过程化意识单薄，应不断提高财务管理人员的风险意识，要使财务管理人员明白，财务风险存在于财务管理工作的各个环节，任何环节的工作失误都可能会给企业带来财务风险，财务管理人员必须将风险防范贯穿于财务管理工作的始终。（作者单位：石河子大学）

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盈利能力分析研究意义范文第5篇

1.变量指标的选取

根据信息不对称理论、融资缺口理论以及关系型借贷理论，为了消除企业规模大小对变量指标数据的影响，降低不必要的误差，均采用剔除资产规模的标准化变量。

本文选取资产负债率Y作为反映融资能力的被解释变量，资产负债率，综合反映中小企业的融资能力的大小与融资环境

的优劣。

本文从政府与企业、银行与企业以及企业与企业之间的关系的角度出发，选取的解释变量分别为资产税收率X1、资产职工工资率X2、资产担保价值X3、资产报酬率X4、速动比率X5、留存收益资产比X6。

资产税收率，该指标主要反映政府财政资金对中小企业融资的扶持，资产税收率越高，代表政府对企业融资的重视程度越高，中小企业的融资能力越高。

资产职工工资率，在生产经营不受影响的前提下，提高工资报酬，必然造成员工数量的降低，增大政府的就业工作压力，所以该指标与中小企业的融资能力成反比例的关系。

资产担保价值，该指标代表企业的可抵押担保资产的价值，向银行等金融机构传递着企业的硬信息，与中小企业的融资能力呈现正比例的关系。

资产报酬率，该指标代表着企业的盈利能力，所以资产报酬率越高，银行与中小企业建立债务债权的合作关系越是长久，即资产报酬率与企业的融资能力呈现正比例的关系。

速动比率，该指标在一定程度上代表着资产的流动性和变现能力，企业的营运能力反映着流动融资的能力，所以，速动比率越高，负债融资越低，即该指标与企业的融资能力呈现反比例的关系。

留存收益资产比，该指标反映了中小企业的内部资金自身积累的程度，该比率与企业的自有资金呈现正相关的关系，即与企业自身的融资能力呈现正比例的关系。

将相关的指标变量归结如下：

2.样本数据和模型

本文选取深圳交易所中小企业板块中的上市公司的20家中小企业作为样本数据来源，在样本选择时，不仅要排除存在重大事项变动和相关数据严重缺失的企业，而且st、pt和*st的企业也不属于我们样本选取的范围之内。最终选取的20家上市中小企业分别是科华生物、京新药业、德豪润达、鑫富药业、新和成、华邦制药、中捷股份、精功科技、海特高新、华兰生物、七喜控股、大族激光、思源电气、天奇股份、巨轮股份、传化股份、美欣达、盾安环境、宜科科技、霞客环保。从这二十家样本企业中的财务数据库中提取相关数据，构成模型中所需要的面板数据。

对本文所进行的实证分析研究，根据面板数据在截面和时间两个方向上的变化，所以采用变截距固定效应模型：

其中表示被解释变量，表示解释变量，，代表随机误差项，i表示截面单位，t表示时间。，αit代表总体效应与个体效应的和，α代表着总体效应，δi代表着截面效应，而ηt代表着时期效应。

对所选取的变量指标的数据进行量纲标准化处理，一般采用极值的方法标准化，计算公式：

3.回归分析模型

3.1 描述性的统计分析

运用Eviews6.0计量经济学软件输入标准化的数据，进行相关性的描述性统计，得出企业的融资能力的各影响因素关系的数据表，从表中可以发现，各项指标的均值较小，根据最大值和最小值之间的差距，说明中小企业融资存在极端情况，主要的融资能力主要依赖于企业自身的内部积累，债务融资比例较低。

3.2 模型的参数估计

从样本数据的特点的分析，应用最小二乘法OLS分别求Y对各解释变量X1、X2、X3、X4、X5、X6的回归，对加权参数进行相关的估计，根据经济意义以及统计检验的结果，得到回归分析表如下：

通过分析上表得到，根据回归分析得到的P值是0，证实了本文的回归模型的显著相关；本文的模型拟合通过0.9298523的调整决定系数R2，验证了模型较高的拟合度。从整体的角度看到，本文的回归模型拟合合理有效，实证分析后的结果验证（下转第81页）（上接第78页）了中小企业融资因素的影响程度。

4.实证结果分析

根据回归分析的结果分析，当显著水平为10%时，各个变量的t统计量的计算值大于临界t值，且拟合度较高，均能通过检验。且回归结果显示的值的正负号与之前的假设完全相符，进一步说明了各个因素对中小企业融资能力的影响力度。

4.1 从政府与企业两者之间的角度分析

根据对指标变量资产税收率X1和资产职工工资率X2的结果分析，其t值通过检验的程度相对于其他指标要小，证明这两个因素对中小企业的融资能力的影响程度不高，但是由于值较高，说明只要政府和企业建立起融资的合作关系，其两者之间的联系程度较高，即中小企业应该充分利用政府的威信力来进一步改善融资环境。

4.2 从金融机构与企业两者之间的角度分析

从上述回归结果中可以发现，资产担保价值X3和资产报酬率X4对中小企业的融资能力影响的相关性最高，尤其是资产报酬率X4变量指标，充分说明了金融机构在企业具有一定的可抵押担保资产的基础上，更重要的是看重企业的生产经营和盈利能力，这是影响银行等金融机构贷款意愿的硬信息，金融机构对中小企业融资环境的优劣起着决定作用。企业只有不断通过创新主导新型产品的发展，提高自身的盈利能力和偿债能力，必然提高自身的资金融通能力。

4.3 从中小企业之间的角度

速动比率X5和留存收益资产比率X6对中小企业的融资能力程度均呈现明显的反比关系，只是在值方面，速动比率X5要小于留存收益资产比率X6，充分说明企业自身的内部积累可以更大程度的替代债务融资，即当企业自身具有一定的内部资金的积累时，更应该加强企业彼此之间的分工与合作，拓展外源融资能力和环境，最终使企业的融资结构达到帕累托最优状态。