盈利能力分析的总结

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盈利能力分析的总结范文第1篇

财务分析最常见的方法是将公司比率与行业比率平均值进行比较以作出某种判断，因此，对行业财务特征进行研究，不但有利于分析整个行业的发展经营状况，还可以为单个企业的财务分析提供相对准确的标准值，意义重大。本文以有色金属冶炼业与医药制造业为研究对象，结合其行业特点，通过对这两个行业一系列财务比率的计算与比较，归纳总结行业财务特征并分析其与行业特点的内在逻辑关系。

【关键词】

行业财务指标；资本结构；盈利能力；偿债能力

1 行业及行业财务指标的选择

1.1 行业特征分析

有色金属冶炼业与医药制造业在我国国民经济发展中都占有着重要地位，而这两个行业特征有着显著差异，因此，被本文选定为研究对象，以便于比较分析这两个行业不同的财务特征。

1.2 财务指标选择

本文主要从资本结构、盈利能力及偿债能力这三个方面来分析行业的财务特征，并分别选择了资产负债率、销售利润率及利息保障倍数（EBIT）三个财务指标作为研究对象。

2 行业财务特征比较分析

2.1 行业资本结构分析

医药制造业与有色金属冶炼业10-12年的行业资产负债率平均值如图表1所示。

图表1

数据来源：WIND资讯

由图表1可以看出：医药制造业资产负债率平均值较低，有色金属冶炼业资产负债率平均值较高。

有色金属冶炼业属于资金密集型行业，对固定资产的投资量大、投资周期长，举债需求比较大，故行业资产负债率处在较高的位置；医药制造行业虽然也属资金密集型行业，但一方面该行业资产以无形资产居多，可用抵押贷款资产较少，故行业整体举债能力偏低，另一方面，医药制造业盈利能力较好，行业盈余利润多，故对举债需求相对偏低。

2.2 行业盈利能力分析

医药制造业与有色金属冶炼业10-12年的行业销售利润率平均值如图表2所示。

图表2

数据来源：WIND资讯

由图2不难看出医药制造业利润率波动幅度远小于有色金属冶炼业利润率的波动幅度。

本文认为上述现象是由以下行业特征决定的：（1）行业技术依赖性。医药产品研发对技术要求很高，附加值高，一旦研发完成并成功推广，往往会带来高额的利润；而有色金属产品技术含量低，附加值低，投入门槛低，竞争更充分，因此利润率较低。（2）上游原料供给行业的地位。相对上游金属精矿供给行业，有色金属冶炼业产能相对过剩，故利润向上游行业转移；而医药制造业则不存在这个问题。

2.3 偿债能力分析

医药制造业与有色金属冶炼业10-12年的行业利息保障倍数平均值如图表5所示。

两行业偿债能力的差异也是由其行业特征所决定的：医药制造业盈利能力较好，而负债率较低，故利润对利息的保障倍数较大；有色金属冶炼业盈利能力则较差，而负债率却偏高，故利润对利息的保障倍数较小，但有色金属冶炼业的固定资产折旧值较高，这部分折旧并不形成现金流出，故实际偿债能力并没有利息保障倍数所显示的那么差。

图表3

数据来源：WIND资讯

3 主要观点及结论

不同行业由于其行业特征的不同，往往会具有不同的财务特征。本文结合医药制造业与有色金属冶炼业的行业特点，通过对一系列财务指标的比较分析，归纳总结出了这两个行业的财务特征及其财务特征的形成原因。

故本文对行业特征与财务特征的关系做出以下共性结论：（1）行业的生产经营方式及市场结构会对行业财务产生影响，使不同行业具备着不同的财务特征；（2）固定资产占比大、盈利能力差的行业一般具有较高负债率，而无形资产占比大、盈利能力强的行业一般具有较低负债率；（3）技术密集型行业，产品附加值高，一般具有较好的盈利能力，反之，则否； （4）具有较强势的上游供给行业的行业，利润会向上游行业转移，盈利能力较差，反之，则否。

【参考文献】

[1]郭鹏飞、杨朝军.财务比率的行业差异性研究.《开发研究》

[2]刘华辉.我国钢铁业的杜邦财务分析.《财会通讯》

[3]孙茂龙、徐雪昱、任继勤.我国医药制造业的现状及发展对策. 《化工管理》

【作者简介】

盈利能力分析的总结范文第2篇

盈利能力是企业一定时期利用各种资源获得超过其投入的回报的能力，具体表现为营销能力、赚取现金能力、控制成本能力和规避风险能力。也就是说，利润率越高，盈利能力越强，获取的利润水平就越高。通过对企业盈利能力进行准确、全面、客观的分析，可以总结过去经营中存在的问题，分析问题出现的原因，进而提出解决方案，最终实现企业以获利为导向的经营目标。

1、万科企业股份有限公司简介

万科企业股份有限公司成立于1984年，1988年进入房地产行业，经过三十余年的发展，成为国内领先的房地产公司，目前主营业务包括房地产开发和物业服务。经中国证券监督管理委员会批准，万科A于1991年在深圳上市，上市代码为000002，为国内首家上市房地产企业。

2、盈利能力的评价指标――以万科企业股份有限公司为例

本文以新浪财经万科A的相关财务数据为基础，对万科企业进行盈利能力分析。

二、与资产相关的财务指标

1、总资产净利润率

总资产净利润率是指净利润与企业资产平均总额的比率，该指标被用来衡量企业利用全部资产赚取净利润的能力。该指标越高，说明企业投入产出水平越高，资产运营越有效。

由表1可知，万科企业的总资产净利润率在2010年时最高，达到5.00%，之后整体呈现下降趋势，2012年数值有所回升，比2011年增长0.11%。

2、成本费用利润率

成本费用利润率是指利润总额和成本费用的百分比，这一指标反映了企业在生产经营过程中投入与产出的关系，表明每付出一元的成本费用可获得多少利润。该项指标越大，表明在一定投入的基础上获得的产出越高，效益越好。

由表1可知，万科企业的成本费用利润率在2010―2014年期间逐年递减。从综合总资产净利润率和成本费用利润率来看，万科利用收入和资产获取收益的能力都在下降。

三、与收入相关的财务指标

1、营业利润率

营业利润率是指营业利润与营业收入的比率，是衡量企业经营效率的指标，也反映了企业管理当局营运公司获取利润的能力。该比值越高，说明企业商品销售额提供的营业利润越多，企业的盈利能力越强。

根据表2的数据可知，万科企业在2010―2014年期间营业利润率是逐年递减的，反映了每一元的营业收入能给万科带来的营业利润逐渐降低，表明企业管理当局营运公司获取利润的能力在减弱。

2、销售净利率

销售净利率是指净利润与营业收入的对比关系，用来衡量企业在一定时期的销售收入获取的能力。该比值越高，表明企业通过营业收入获取净利润的能力越强。

根据表2中的数据不难发现，万科企业在2010―2014年这5年期间，销售净利率总体呈下降趋势，从2010年的17.43%下降到2014年的13.18%，反映了企业通过营业收入获取净利润的能力在减弱。值得一提的是，通过环比分析可知，万科企业销售净利率在2013―2014年期间，下降幅度变小，这一变化可能与其当年所新增项目有关，例如：自2013年开始尝试海外投资。

四、与所有者相关的财务指标

1、净资产收益率

净资产收益率是指一定时期企业的净利润与平均净资产的百分比。由于净资产也就是股东权益，因此净资产收益率也称为股东权益收益率，体现了自有资本获得净收益的能力。该指标直接反映了投资与报酬的关系，是衡量上市公司盈利能力的重要指标。该指标值越高，说明投资带来的收益越高。

通过表3的数据可以看出，万科企业这5年来2012年、2013年的净资产收益率最高，达19.66%，2014年略有下降，但仍然比2010年高出1.39%，同期相比也高于房地产行业的净资产收益率，位居行业前列。万科企业正在推动企业战略转型，短期内效果难以体现，但为未来企业发展提供了空间。

2、每股收益

每股收益是净利润和流通在外的普通股股数的比例，该指标是评价上市公司盈利能力最常用的指标，衡量了每一普通股份的获利水平和投资风险。一般情况下，每股收益越大，企业盈利能力越强，企业的经营状况越好，对于投资者来说越有利。

表3的数据显示，万科企业每股收益在2010―2014年期间从0.66元上涨到1.43元，上升了0.77元，这5年不断递增，说明了万科在房地产行业正由黄金时代进入白银时代的时候，仍然能够有效利用自有资本创造出可观的收益。每股收益是衡量其盈利能力的核心指标，作为老牌的上市房地产企业，万科企业这5年的数据足以证明其普通股股民所持有每一股份所获得利润的能力逐年递增，也就是说万科企业的盈利能力也在逐步增强。

综上，与资产、收入相关的盈利能力分析指标在2010年到2014年这5年期间，总体呈现下降趋势，房地产行业由房地产黄金十年转入白银时代，行业整体规模高速膨胀的时代结束，在白银时代，万科的主要业务之一的住宅行业的利润率和回报率将逐渐回归到社会平均水平。而与所有者相关的盈利能力指标在这5年期间呈现上升趋势，说明万科的盈利能力是逐步增强的。根据表4的数据，同行业中的保利地产这5年来的净资产收益率略高于万科企业，其他盈利能力相关指标除个别年份指标外，均略低于万科企业。万科转型战略的贯彻落实，使其在行业中保持了较强的盈利能力。

五、结论与建议

盈利能力分析的总结范文第3篇

关键词：资本结构；盈利能力；因子分析；回归分析

资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例。合理的资本结构可以降低融资成本，发挥财务杠杆的调节作用，使企业获得更大的自有资金收益率。

资本结构的构成内容及其性质不同而对企业生产经营产生不同的影响。这种影响主要通过资本结构的成本要素、风险要素和弹性要素这三个要素来体现，这三要素也成为衡量企业资本结构是否优化的重要指标。

1样本和指标变量的选择

1.1样本的选择

选用81家浙江省A股上市公司作为研究样本，并对样本做如下筛选：

（1）选择2009-2012年的浙江上市公司，年份较接近，确保公司财务数据的真实性，使所得出的结论具有可参考性以及准确性。

（2）排除ST、PT处理的上市公司，最终得到71家上市公司作为有效的样本进行数据分析。样本数据来源于CCER数据库，数据处理采用SPSS 11.0软件来完成。

1.2指标变量的选择

本文选取销售净利率和营业利润率作为衡量企业生产经营的盈利能力指标，选择净资产收益率和总资产报酬率作为衡量企业的资产获利能力的指标。考虑到企业盈利能力需要一个全面的反映，因而这四个指标结合在一起来计算可以得到一个相对准确的结果。

本文将选用资产负债率来表示企业的资本结构，资产负债率是企业负债与资产之间的比例，该指标表明公司的总资产中存在多少资本是通过负债筹集的，是评价公司负债水平的综合指标。关于各指标的计算如下：

选择以上四个指标作为衡量企业盈利能力的指标进行相关性分析，进行因子分析和回归分析，操作4年284个数据指标，以更清楚更准确地发现两者之间存在的关系。

2实证分析

2.1研究假设

本文将对所选取的数据进行逐年统计，即由2009年到2012年，将每一年的71家上市公司数据进行一个大样本的集合，最终得到的样本数据总量为284个，在样本容量较大的前提下，使得所得出的数据较为真实可靠，由此得出总结性的结论。通过对文献的参考与研究，本文综合借鉴以上对上市公司资本结构与盈利能力的相关实证分析，得出以下假设：

H1：浙江省上市公司资产负债率与公司盈利能力存在负相关关系

根据对2009年到2012年81家上市公司进行研究分析，剔除个别不合格数据，最后每一年的样本数据为71个，加总后形成一个大的样本总量为284个，进行相关性分析，得出部分指标之间存在一定的相关性，其中营业利润率和销售净利率的相关系数高达0.979，而净资产收益率和总资产报酬率之间的相关系数达到0.854。

因此，由于指标之间的相关l生系数较高，其所得出的结果较难对企业的盈利能力做出准确的判断和得出正确的结论，故而将采用主成分分析法综合评价各企业的盈利能力，将相关性较高的变量转化成彼此独立或不相关的变量，通过降维的方法来解释所选择的综合指标，以求结论的正确性和结果的准确性。

对各指标进行描述性统计，由表2.1可以得出浙江省多家上市公司的资产负债率的平均值达到46.4%，这一比例较高说明浙江企业的资本构成中多为负债，以负债来筹集资金。从4年的数据显示，净资产收益率均值为9%，说明企业的净利润较高，效益较好，所有选取的反映浙江省上市公司盈利能力的指标中净资产收益率的平均值最高，达到9.1%，而总资产报酬率相对较低，平均值只有6.2%，标准差为5.3%，因此可以得出结论，总资产报酬率的离散程度最小。

9.9因子分析

变量X1为销售净利率，变量X2为营业利润率，变量X3为净资产收益率，变量X4为总资产报酬率。将变量X1，X2，X3，X4{入因子分析系统，利用SPSS 11.0软件进行数据处理。以Bartlett's球体检验来衡量各指标数据间是否存在相互独立的特性。

表2.2中可以得知，其KMO值为0.676，位于0.5-1.0之间，表示该数据可以使用因子分析的方法，而Bartlett’s球体检验的Sig.则为0.000，接近于0，则表示各数据变量之间并不相互独立。

根据各变量之间共同度的计算，由表2.3可以看出各变量的共同度非常高，因此可以判断其变量所代表的信息均相当完全，丢失的信息较少。

根据以上KMO球型检验以及各变量之间共同度的检验，我们可以判断该变量适合运用因子分析来进行最终盈利能力的总得分计算，因此提取主成分，进行因子分析，根据其变量的特征值与贡献率的计算，可得出下表：

由表2.4可以得出，五个变量中，第一主成分的特征根为3.151，方差贡献率为78.782%，第二主成分的特征根为0.687，贡献率为17.184%，从表中的结论，其第一主成分和第二主成分即为具有显著代表意义的变量，因此两个变量能够代表所有原变量的所有信息量。

由以上因子分析的特征值以及贡献率，再计算各变量的得分矩阵，以确定两个主成分因子的线性方程，其因子得分系数矩阵为：

根据上表可以把主成分表示为各个变量的线性方程：

F1=0.911X1+0.909X2+0.0.843X3+0.886X4

F2=-0.399X1-0.404X2+0.476X3+0.372X4

由表2.4和表2.3的信息可以看出，5个变量中，其中能够代表所有原变量的信息量的两个主成分即可以完全反映企业的盈利能力，根据主成分所表示的各变量的线性方程以及变量的特征值与贡献率可以知道企业盈利能力的总分为：

F=（78.782F1+17.184F2）/95.966

2.3回归分析

对所选取的4个变量进行的因子分析，获得了企业盈利能力的得分F，故而可以计算出企业盈利能力与代表企业资本结构的指标资产负债率之间的相关系数。

使企业资产负债率为自变量X，而代表企业盈利能力综合因子得分的F为因变量，进行线性回归分析，建立线性回归方程模型为：

F=a+bX

所得结果如下表：

F用来看自变量与因变量之间是否存在显著的线性关系，由表2.6可以得出，F值为8.346，在显著性水平为1%上，通过显著性检验。表明自变量与因变量之间存在显著线性相关。回归模型的sig.值为0.001，接近于0，因此可以得出该模型的具有统计意义的结论。可以得出假设1成立的结论。即上市公司的盈利能力与资产负债率之间存在负相关关系。

根据SPSS软件对数据的计算可以得出回归方程的系数值，如下表：

由表2.7可以看出，本文所模拟的回归方程的常数项a的值为0.388，并在0.001的显著性水平下通过了T检验，回归方程中自变量资产负债率的斜率b为-0.838，且在0.001的显著性水平下通过t检验，由以上数据以及通过t检验的回归方程系数可以说明，代表资本结构的自变量资产负债率对代表盈利能力四个相关指标有显著的影响，根据相关性数据分析可以知道其呈负相关关系。

可以得出，盈利能力F与资产负债率之间的回归方程为：

F=0.388-0.838X

盈利能力分析的总结范文第4篇

关键词：上市公司；盈利能力；比较分析；东阿阿胶；贵州茅台

1上市公司再融资新规落地，再融资松绑

2020年2月14日，中国证监会正式再融资新规。新规适用于上交所和深交所所属的主板、中小板以及创业板市场。新规从多个方面减少了上市公司再融资的条件并松绑了非公开发行股票定价和锁定机制，让定增市场重焕生机。在发行价8折、锁定期减半、放宽创业板门槛等利好刺激下，截至2021年年底，多家上市公司已经根据新规了定增预案，新规前已经定增预案的上市公司，也根据新规了修订公告。部分公募基金也积极参与，定增市场开始异常活跃。为了更好地参与上市公司定增，分析公司的盈利能力变动将至关重要。

2企业盈利能力的主要指标分析

反映企业盈利能力的指标比较多，总体上分为数量指标和比率指标。比率指标主要有销售毛利率、销售净利率、净资产收益率(ROE)等。(1)销售毛利率是主营业务销售毛利占销售净值的百分比，通常称为毛利率。销售毛利率是上市公司的重要经营指标，能反映公司产品的竞争力和获利潜力。它反映了企业产品销售的初始获利能力，是企业净利润的起点。(2)销售净利率是净利润占销售收入的百分比，是销售毛利扣除为获得销售收入所付出的其他期间费用后的最终剩余占收入的比率。(3)净资产收益率是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。

3上市公司盈利能力分析——以东阿阿胶和贵州茅台为例

东阿阿胶和贵州茅台分别是中国最著名的高端保健品生厂商和高端白酒生产商。通过对两者主要财务数据的比较分析，可以分析出两个企业在盈利能力、营运能力、偿债能力等各个方面的差异。东阿阿胶和贵州茅台主要财务指标对比，见表1。

3.1销售毛利率分析比较

贵州茅台和东阿阿胶销售毛利率。虽然高端白酒和阿胶都是高毛利的行业，但贵州茅台的毛利率一直明显高于东阿阿胶，造成上述情形的主要原因有以下两个方面。一是市场端，即销售价格。虽然贵州茅台和东阿阿胶都是各自市场中的翘楚，对市场有很大的话语权，但相对于白酒来说，阿胶的客户群体对于价格变动的敏感度要高于高端白酒，具体表现在：虽然近几年贵州茅台和东阿阿胶均多次上调产品出厂价格，但从公司营收的增长效果看，东阿阿胶明显弱于贵州茅台。出现这种现象的原因主要是在消费者眼中阿胶属于保健食品，市场中可选择的替代产品很多，且保健食品过多的价格上调会损失部分客户，而贵州茅台因为历史文化的沉淀和优质的品质，客户黏性较高，可选择的替代品不多。二是成本端。贵州茅台虽然售价较高，但是作为白酒，其主要成本无非就是粮食。酿酒的原料来源广泛，价格稳定，所在行业属于充分竞争的行业，所以成本变动不大且价值不高。而对于东阿阿胶来说，其主要原材料是驴皮，因为我国农业的现代化，作为主要畜力的毛驴资源枯竭，且因毛驴的养殖成本较高，导致东阿阿胶的驴皮采购成本大幅增加，以致于通过提高售价来保持公司盈利水平。以上两个原因综合导致作为高端白酒和高端保健食品的两企业毛利率存在较大的差异。

3.2销售净利率比较分析

贵州茅台和东阿阿胶销售净利率。相较于毛利率差异，贵州茅台和东阿阿胶的销售净利率差异相对要小，其中一个重要原因是贵州茅台生产的白酒属于消费税的纳税范围，需要缴纳较高的消费税。贵州茅台缴纳的消费税占营业收入的比重。但是2017—2018年度东阿阿胶和贵州茅台销售净利率的差距越来越大，其主要原因是贵州茅台的销售费用没有随着收入的增长而增长。贵州茅台2018年度收入为73，638，872，388.03元，较2017年度增长26.49%，而2018年同期贵州茅台销售费用为2，572，076，872.16元，反而较2017年度下降13.86%。销售费用下降的主要原因是贵州茅台因业绩的好转减少了广告宣传及市场拓展费用上的投入。而同期东阿阿胶的三项费用占收入的比重变动不大，从而导致东阿阿胶和贵州茅台销售净利率的差距越来越大。

3.3净资产收益率比较分析

贵州茅台和东阿阿胶净资产收益率，如图3所示。从图3可以看出，在2016年度，两公司净资产收益率还保持在同一水平，此后逐渐拉大差距，贵州茅台净资产收益率不断提高，东阿阿胶净资产收益率不断降低。对比双方披露的年报数据，其差异的主要原因有如下两点。(1)贵州茅台在2017年度、2018年度归属于母公司的净利润增长较快，2017年度、2018年度贵州茅台归属于母公司净利润分别较上期增长61.97%、30.00%，而同期东阿阿胶的增长率分别只有10.36%、1.98%。(2)贵州茅台一直保持了较高的分红比率，2016年度、2017年度、2018年度，贵州茅台的现金分红占当期归属于上市公司普通股股东净利润的比例分别为51.00%、51.02%、51.88%，而同期东阿阿胶分红比例仅为31.77%、28.79%、31.37%。贵州茅台盈利能力不断增强，同时持续保持较高的分红比例，而同期东阿阿胶盈利增长缓慢，分红比例较低，总体导致2016—2018年度，东阿阿胶的净资产收益率与贵州茅台的差距越来越大。综上所述，虽然贵州茅台和东阿阿胶都是各自行业中的头部上市公司，但因行业的不同和品牌黏度的差异，导致两公司最近几年的发展出现了明显的差异，贵州茅台的各项利润指标均出现向好发展态势，但东阿阿胶各项指标比较平稳，增长乏力，特别是净资产收益率出现了明显下降。东阿阿胶未来一段时间将面临市场竞争加剧、成本上升的压力，需要平衡下游客户黏度和终端售价的关系。

4结语

通过对上市公司盈利能力的分析，横向上可以为投资人寻找竞争力较高的行业和企业，纵向上可以判断出企业的发展阶段和发展潜力，确定投资时机。总体上可以为投资人提供重要的决策依据，使其积极参与到上市公司的融资业务中。

参考文献

[1]蔡依凝,巴瑀,赵宣臣.企业盈利能力分析应注意的几个问题[J].时代金融,2016(33):336-339.

[2]张晶.企业盈利能力分析浅议[J].合作经济与科技,2016(4):103-105.

[3]刘颖.浅谈企业盈利能力分析[J].现代商业,2015(30):241-242.

[4]邓琳.万科企业股份有限公司盈利能力分析及建议[J].企业家天地下半月刊(理论版),2014(2):65.

盈利能力分析的总结范文第5篇

其一，主因子提取的命名。对财务质量评价体系中的数据进行处理分析后，使用SSPS18.0对上市公司的财务质量评价的因子进行综合分析。可以对因子分析进行求解，从而得出初始的公共因子特征数值的方差贡献率，另外得出累计方程的贡献率，详情如表2所示。通过相关计算标准和原则可以得出因子的累积方差贡献率为80.597%，因此可以得出这四个因子浓缩了大部分的原始信息。

其二，因子得分。因子得分主要是根据相关计算公式就求解得出的，通过变量的线性组合来体现出来的，因子的得分意味着权的平均值，全书的大小主要表示变量对因子的重要性。通过相关回归功能计算公式得出因子的得分数值，按照因子的得分数值和原始变量的标准化数值求解得出因子得分。另外，综合质量因子的得分需要根据各种各样的公共因子得分和贡献率所占比例来求得出来。

其三，从实证研究中得出结论。首先，资产质量因子的得分直接关系到上市公司财务质量的综合排序。从上述的实证研究中可以看出，公司资产的运行状况决定着上市公司财务质量的水平。当进行财务质量评价的时候，主要是根据资产因子来进行的。这一实证结果与相关文献研究的结果具有一定的差异性，导致这一结果的因素是在以往的研究中，比较看重公司的盈利能力，认为盈利能力决定了公司的发展。但这一实证结果主要是从长期发展的角度出发，认为资产是盈利的根源。其次，上市公司盈利能力因子、成长因子和偿债因子得分对财务质量综合得分排序的影响程度和方差表现的相似。当进行上市公司主因子分析的时候，可以看出资产质量因子在上市公司财务质量评价中占有重要的作用，因此，上市公司要想提高企业的财务质量，就应该从财务质量因子角度出发，以便加强公司的财务质量管理效果，提高公司的盈利能力。

2总结