盈利能力分析背景

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盈利能力分析背景范文第1篇

【关键词】电力计量；节能降耗；应用对策；研究

对于电力企业而言，其作为国民经济发展过程中的一个重要部门，为确保电力企业经济发展效益的有效提升，应当加大节能降耗力度，不断创新技术手段，只有这样才能实现电力经济效益的稳定提高。

1 目前国内电力计量现状与问题分析

实践中可以看到，目前国内工业经济飞速非常的迅速，生态环境压力非常大，尤其是空气污染、二氧化碳等温室气体的排放量不断增加，全球环境问题严峻。因此，我们应当倡导节能降耗，而且电力行业应当走在前列。据调查发现，目前国内很多地区存在着不同程度的电力供应吃紧问题，而且已经成为影响经济可持续发展的重大桎梏。电力能源应用与管理是衡量国家、地区经济发展水平的主要指标之一，电力生产应用已不单纯是技术性的问题，它也是一个经济性的问题。对于电力计量工作而言，其涉及线损、发电量以及用电量和煤耗等方面的经济指标，因此电能测量技术水平对电力系统的经济发展、技术水平等，都产生了非常大的影响。在电力计量应用过程中，存在着以下几个方面的问题，即电力计量技术不完善，没有健全的考核机制，考核管理明显乏力；电力计量及其检测技术匮乏，没有先进的计量技术、计量设备，有些地区仍在使用老式机械表，不利于开展多时段费率调整工作；电力计量技术在实际应用、日常管理过程中，效果比较差；在节能降耗背景下，所用到的电力计量技术检测获得的数据信息，实际应用价值并不高。

随着市场经济体制改革的不断深化，电力行业受到的影响也比较大，工作重心慢慢转向了经济效益的创造及其维护上。实践中可以看到，由于电能计量设备经常出现一些异常现象，传统电能计量方式、方法已无法有效地满足现实客观需求。据调查显示，对于部分电力企业而言，当前电能计量工作大部分仍然依靠人工劳动来完成，比如手工抄表、反窃电稽查等。其中，手工抄表是目前国内电力企业生产营销部门的管理任务，抄表员会对电表计量、设备运行状况定期或不定期地检查，特别是针对机械表的卡盘、自走、卡字或者倒转，甚至私启铅封以及窃电行为，一旦查出，绝不姑息。稽查主要是根据现有规程标准与要求进行的，稽查人员、管区负责人对电能计量情况进行专门的稽查、用电监察以及电量追补，他们的工作是对电能计量监测活动的一种有效补充。

2 节能降耗背景下的电力计量策略

基于以上对当前节能降耗背景下的电力计量问题分析，笔者认为要想提高电力计量质量和效率，倡导节能降耗，可从以下几个方面着手：

2.1 加大节能宣传力度，提高电力计量水平

在当前国民经济发展过程中，电力企业作为重要的能源供应者，如果想要实现节能降耗之目的，必须从电力计量入手，加大节能宣传力度，通过提高工作人员的节能意识和能力，来实现电力计量水平的全民提高。作为节能降耗之主体，电力计量工作开展过程中，一定要严格按照电力能源节约规范开展，各部门要加强节能降耗知识培训，从思想上真正的重视起来。

2.2 智能电表在电能计量中的应用

对于传统电表而言，在费率、时段调整和设定过程中，存在着较大的漏洞问题。而智能电表在节能降耗上有了新的改进，比如新装设了两套费率时段表，根据自动更换费率的设定，确保计费的准确性；每一套费率中有两个时区，即日常应用过程中包含四种不同费率可供自由切换。从应用效果来看，新的智能表在时区、费率等方面的升级，较之于传统的电表而言，可谓有过之而无不及，充分显示了智能电表的应用优越性。不仅可以有效地促进能源的节约，而且还提高了采集的效率。

同时，智能电表的电能计量功能更加的丰富，在传统电表基础上，智能电表又新增了可定义组合模式，即有功组合电量。在电力参数测量及其监测过程中，智能电表具有实时记录功能，可以对电流、电压以及功率等相关信息进行准确记录和实时查询，其精确度和时效性是传统电表无法比拟的；智能电表还新增了越限监控功能，通过对异常事件进行实时监控与记录，可作为用电监察和管理的重要参考依据。在端口输出功能方面也进行了强化，比如新增设了光脉冲和电脉冲测试输出功能，同时还设有时段投切、误差检测以及需求量周期等相关信号接口，这样可确保日常应用过程中的电能计量工作更加的安全可靠。以上功能是传统手工电能计量方式所无法比拟的，可在非常短的时间内判断出电路故障问题、成因，减少大面积停电时间和不必要的浪费，符合节能降耗之要求。

2.3 采取绩效考核与激励机制

据调查发现，人们对节能降耗重要性的不了解，已经成为现代电力行业节能降耗发展缓慢的重大桎梏和影响因素。实践中可以看到，很多工作人员对节能降耗的意义不理解，或者存在着理解上的偏差与误区，片面地认为节能降耗是政府、国家的事情，自己在节能降耗中的作用是微不足道的，这在很大程度上成为严重影响我国电力节能降耗工作快速开展的主要瓶颈。针对这一问题，为了有效提高电力计量准确度，在节能降耗过程中，建议采取绩效考核机制，不断完善激励机制。首先应当制定明确、清晰而又统一的规范标准，以此作为衡量用电管理、节能降耗业绩考核的指标和依据，力求有效地提高科学用电效率、规范用电效用。

对于电力计量人员而言，其作为节能降耗的执行者，在很大程度上决定着节能降耗效率以及科学性。因此，实践中应当不断健全和完善激励机制，激发电力计量人员的积极性和热情，通过对电力计量人员的素质和业务技能培训，提高电力计量有效性。

2.4 综合电力计量系统构建

在当前电力市场条件下，电力计量考核中的职能是根据实际用电数据信息，对个人或者单位进行交易的一种执行合理性考核，其包含的内容是：根据电力计量点获得的相关电能量信息数据，对每个电厂发电规划实施考核，并在此基础上计算出少发、过发电量。同时，对分段的发电情况进行规范化的、系统的考核，尤其是远程电力计量系统，其采用的是分层和分布式两种结构，主要构成元素是变电站、采集终端、主站电量配变以及大用电户通信信息采集终端等。其中，主站的分布结构是局域网络，信息数据的采集系统主要是根据电力配电通信模块以全球移动通信网络系统、数字、网络或者模拟专线信号，根据分组光纤、无线业务，对采集信息终端采取网络通信；在此过程中，还抄录数据采集终端的信息，因此远程电力计量系统可完全、有效地满足电力计量系统综合需要，这对节能降耗也起到了非常重要的促进作用。

3 结语

总而言之，随着我国社会经济的快速发展，低碳经济环境条件下的电力企业应当实施节能降耗策略，不断创新电力计量工作理念和模式，只有走节能降耗之路，才能确保电力企业、行业的可持续发展。

参考文献：

[1]张巧玲.电力计量在降低能耗中的应用[J].河南科技，2010（24）.

[2]王婷婷.浅析电力计量误差产生的原因及改进措施[J].黑龙江科技信息，2011（22）.

盈利能力分析背景范文第2篇

关键词：企业价值；盈利能力；风险水平；局限性

在证券市场非常发达的情况下，企业本身可以作为商品进行买卖，这就涉及到企业价值的分析。作为普通投资者，定期公布的财务报表是最主要的信息来源，但如果仅依据财务报表来分析企业价值是不够的，有时甚至会出现严重的错误。本文就财务报表在企业价值分析中的局限性展开讨论。

1.企业价值的理解

企业价值从不同角度有不同的理解，一般认为有取得价值、经济价值及市场价值等。取得价值是指企业在购买资产时所付出的代价，表现为报表上的账面价值；经济价值是指企业的盈利能力以及所承担的风险；市场价值是指企业产权在市场上的交易价格。作为普通投资者，购买上市公司的股票并不是为了获得公司的资产，而是为了通过购买股票获得回报，包括企业股息及股票差价。因此，我们关心的是企业的经济价值，并通过与市场价值对比之后做出决策。

企业价值关键在于经济价值，在于企业能否给投资者带来盈利，盈利越多，企业价值越高，但是在盈利的同时，如果面临的风险过大，也会使人望而却步。因此，企业盈利能力与面临的风险水平是企业价值分析考虑的两个主要因素。

2.财务报表在企业盈利能力分析的局限性

2.1财务报表不能全面反映企业的盈利能力

企业的盈利能力，笔者认为可分为两个方面，即现实的盈利能力和潜在的盈利能力。财务报表通常反映现实的盈利能力，用如毛利率、销售利润率、总资产收益率、净资产收益率等指标进行反映，而潜在的盈利能力却反映的很少。潜在的盈利能力主要指行业的市场潜力，技术领先优势，企业管理层综合素质等，这些无法在财务报表上充分体现出来。

2.2财务报表不披露未实现的利得或损失

现行的会计收益概念以权责发生制和收入费用配比原则为基础定义的，只能确认当期已实现的收入和已经发生或应当负担的费用，其采用的是实现原则，对未实现的利得或损失不予反映。但从企业价值分析角度来看，这或许就是其未来的潜在盈利或者风险所在，是对未来进行判断的重要信息。

2.3会计政策与方法的选择使盈利结果呈多样性

会计准则允许企业对会计政策与会计处理方法进行选择，如存货发出计价方法，固定资产折旧方法，投资收益的确认方法、所得税会计确认方法等，还有在会计估计方面主观性较强，如坏账的估计、固定资产使用年限、无形资产摊销年限等。这些原因造成同一企业在选择不同的政策与方法或改变会计估计时造成盈利结果呈多样性。假如上市公司业绩达不到预期，企业会主动选择有利于企业的核算方法，假如上市公司业绩超过预期，也有可能为考虑以后业绩波动而有所保留。

2.4会计造假的存在严重影响盈利能力分析

一般会计造假都在利润上下功夫，比如通过虚增收入，将预收账款作为收入，在会计决算后冲回，或者虚列应收账款等手段致使账面利润增加，但它实际的盈利能力可能很差，这些虚构的数字严重干扰分析者的判断，根据这样的报表进行分析会造成严重的错误。

3.财务报表在企业风险水平分析的局限性

3.1财务报表不能全面反映企业风险

企业在经营过程中面临的风险大致可分为外部风险和内部风险。外部风险主要有宏观经济风险、市场风险、法律风险。宏观经济风险包括经济大环境、财政与货币政策及政府对企业所处行业的政策等；市场风险是指竞争对手的变化、消费者偏好的变化等；法律风险则是指企业所处的法律环境，内部风险则包括企业战略风险、运营管理风险及财务风险等。财务报表侧重于反映财务风险，至于所处的行业风险、企业战略风险、市场竞争风险、运营管理风险等却不能涵盖，但是这些风险有时会比财务风险要重要得多。

3.2财务风险披露存在缺陷

3.2.1财务风险披露不全面

财务报表侧重披露财务风险，但也并非都能全部涵盖。一般财务风险包括流动性风险、筹资风险、信用风险、投资风险，而财务报表主要反映流动性风险、筹资风险，通过流动比率、速动比率、资产负债率等指标反映，而信用风险与投资风险在财务报表上却很难反映。

3.2.2财务风险指标存在缺陷

财务风险中反映偿债能力的指标有如流动比率、速动比率、现金比率等，但这些指标本身存在缺陷，如流动比率中流动资产的一部分不具有变现能力，即使流动比率很高也不一定代表具有很高的偿债能力，还有速动资产，虽然不包括存货，但是包含了应收账款，应收账款变现能力的强弱直接影响偿债能力。

4.提高财务报表在企业价值分析中作用的对策

财务报表分析方法多以定量分析为主，通过一个或多个指标与标准指标进行对比来判断企业情况的好坏，然而企业价值是多种因素共同作用的结果，非一两个指标能正确评价，甚至非一两张报表能够充分表述。笔者认为有必要加强以下几方面的内容来提高财务报表在企业价值分析中的作用。

4.1提高分析者的素养

财务报表虽然存在局限性，却是我们分析企业价值的重要手段，分析者必须具备足够的会计学知识，能够将会计数据转化成会计信息，不但能读报表，更能够辩证的分析报表。除此之外，还要求分析者具备经济学、金融学、管理学等方面的知识，只有这样才能洞悉企业面临的机遇与风险，仅仅依赖报表分析很可能会一叶障目。

4.2 重视企业背景分析

价值分析不应该被财务报表数字束缚，应从企业经营活动分析入手。如果缺少对企业的背景的了解，分析者很难能够透彻理解财务数据。总体来说需要掌握的背景资料有企业所处的行业背景，如行业的市场状况、竞争对手、技术特征等；企业所处的发展阶段，如企业处于初创期、成长期、繁荣期还是衰退期等；企业的竞争策略，如企业是成本优势策略、技术优势策略、差别化竞争策略等，只有了解这些，才能深入理解财务报表。

4.3重视现金流量分析

一个稳定发展的企业，不但要有足够多的利润，而且还有足够多的现金流，甚至在某种程度上说，现金流量比账面利润更为重要。在企业价值分析过程当中，现金流量分析可以帮助我们了解以下几个方面的内容：评价获取现金的能力、评价企业偿债能力、评价收益质量、评价投资与筹资活动等，这些信息实实在在体现了企业的质量。

4.4重视非财务资源分析

企业除了财务报表反映的资源之外，很多优秀的资源不能在财务报表上体现出来。如优秀的人力资源、完善的销售渠道、产品的质量、市场占有率、顾客的满意度等。虽然这些资源无法在报表上反映出来，但却可能正是企业价值的核心所在。作为分析者，我们应该认识到这些非财务资源对于企业作用，将它们与报表结合分析，或许使我们分析的结果更接近企业真实的价值。

参考文献：

盈利能力分析背景范文第3篇

    本文以截至2013年8月1日我国A股创业板的355家上市公司为样本。其中有风投背景的企业183家,无风投背景172家;样本中高科技公司164家,传统行业191家。在183家有风险投资背景的企业中,49家有国有背景风投参与,134家有非国有背景风投支持。本文采用非参数Mann-WhineyU检验、多元线性回归这两种统计分析方法,来研究在我国A股创业板市场上风险投资对IPO的影响。在检验风投参与对IPO前经营业绩的影响时,本文选取了企业盈利能力、企业资产质量、企业债务风险和企业经营增长状况共13个指标,采用了因子分析法和非参数Mann-WhineyU检验。在研究风投对IPO抑价率和IPO后长期收益的影响时,采用多元线性回归法,变量的定义如表1所示。

    二、实证分析

    (一)IPO前经营业绩1.比较有风投背景与无风投背景这两组公司的公因子和综合绩效得分(见表2)。有风投背景的企业的债务风险显着更低,而盈利能力要显着更高。风投的参与给企业注入资金,债务风险降低,然而未能改善企业的成长性、营运能力和综合业绩;有风投背景的公司的盈利能力反而更差。因此假设H11成立。2.比较不同背景风投支持的公司的各公因子和综合业绩(见表3)。国有背景风投所支持企业的盈利能力和综合业绩要显着更低,假设H3和H31成立。IPO前经营业绩与风险投资的背景有明显的相关性,国有背景风投参与的企业的经营业绩更差。这是由于国有背景的风投机构解决信息不对称能力较弱造成的。国有背景的风投会受到政府公共政策的影响,更多关心的是产业发展和提高就业等,而非国有背景的风投则更加关心投资收益率。3.比较不同声誉的风投所支持的公司的各公因子和综合业绩(见表4)。无论是债务风险,还是盈利能力、增长状况、资产质量或综合业绩得分,高声誉与低声誉风投机构所支持的企业均无显着差异,假设H6和H61不成立。我国的风投机构的声誉并未能表现出对企业的市场认证功能。综上,对于企业IPO前的经营业绩,风险投资的参与表现出了明显的逆向选择效应,质量更差的企业更倾向于寻求风险投资的参与;风投的背景与其有明显的相关性,国有背景风投参与的企业的经营业绩更差,非国有背景风投具有一定的市场认证功能;风险投资的声誉与其无关联,风投自身的声誉没有显示出认证能力。

    (二)IPO抑价率1.采用模型1进行多元线性回归,检验风险投资的参与对IPO抑价率的影响:为研究风投影响的行业差异,将整体样本分为传统行业组与高科技行业组,采用模型1分别进行回归分析。结果如表5所示。回归结果显示风投的参与和IPO抑价率在1%的水平上显着为正,假设H12成立,风险投资在IPO时的逆向选择/逐名效应表现明显。风投并未能发挥出认证作用,原因是风投普遍面临着为下期基金筹资的压力,宁愿承担企业抑价发行所带来的成本,也要保证企业上市的成功、赢得良好的声誉。由此导致企业的IPO定价偏低,IPO抑价率高。风险投资对IPO抑价率的显着正面影响只存在于传统行业中,在高科技行业中不显着。由于风投普遍不看好传统行业,为保证IPO成功而促使企业低价发行,因此造成了更高的抑价率。风险投资对不同行业的影响不同,假设H21成立。2.采用模型2对有风投背景的公司做多元线性回归,检验国有背景风投和非国有背景风投对IPO抑价率影响的区别,以及风投的声誉对IPO抑价率的影响。

盈利能力分析背景范文第4篇

随着我国社会主义市场经济的迅速发展和变化，市场的开放程度越来越高，市场中各个不同经济部门的企业也不断地向着现代企业管理模式的方向转变，以适应市场经济的变化和挑战。同时，不断追求企业自身的利润和收益也成为了众多企业的经营目标。因此，企业的盈利能力在这种背景之下也逐渐成为在市场中的企业高度重视的能力之一。企业的盈利能力（earning power），也就是一家企业获取自身利润的能力，以及自身的资金和资本的增值能力。其通常由一定时期内企业的收益水平来体现。此外，可以说上市公司的财务运营状况往往也是牵动着企业内部以及企业外部多个集体和个人的经济利益，受到了政府、股东、员工以及公众等多方面的密切关注。其中，上市企业的盈利能力由于其重要地位更受到众人瞩目。因此，对于上市公司的盈利能力采用科学方法进行相关研究并得出科学结论，对于指导社会各界正确认识和评价上市公司的盈利能力是很必要。因此，本研究通过采用最新的部分电器类上市公司的相关数据，运用层次聚类法中的Q型聚类分析法对这些电器类上市公司进行聚类分析，归纳出不同盈利能力级别的上市公司类型，以实现对于电器类上市公司盈利能力的正确评价，具有较强的实用意义和指导意义。

二、文献综述

对于企业的盈利能力，已经有相关的学者采用不同手段和角度进行研究并取得一定进展。例如，宋献中、高志文（2001）就以每股净资产的波动情况来反映企业的资产质量，并通过分析得出的企业资产质量来反映企业的盈利能力。员晓兰（2005）则重点针对开放经济条件下，企业的盈利能力的内涵以及提高措施进行研究，并将企业盈利能力总结为营销盈利能力、管理盈利能力以及财务盈利能力等三个方面。李静波（2009）在《影响企业盈利能力的因素分析》一文中则从6项财务指标和5项非财务指标两个方面，对企业的盈利能力进行了研究，并以此为基础提出提高企业盈利能力的对策。关勇军、梁莱歆（2010）则以浙江省的高新技术上市公司为样本，采用冰山理论，结合高新技术企业的特点，通过聚类分析方法建立了高新技术企业的盈利评价模型。此外，宋吟秋、董慧君和吕萍等（2015）则基于因子分析的方法，对我国多家商业银行的盈利能力进行了综合评价，并进行横向比较得出相应结论。孟贵珍（2009）则选取了9个上市公司的盈利能力财务指标，并利用因子分析方法对多个上市公司进行了综合盈利能力的统计研究。而在本研究中，将选取能够反映上市公司盈利能力的营业利润率、净资产收益率和净利率等3项评价指标，并采用层次聚类分析方法对15家电器类上市公司进行聚类研究和评价。

三、研究样本与指标选取

在本研究中，选取了15家上市的电器公司作为研究样本。研究中所有具体的数据来源于证券之星网站（stockstar.com）的各家上市公司2015年第一季度财务报告资料。

企业的盈利能力评价指标有多种，本研究在借鉴前人研究的基础上，结合考虑我国上市企业的具体财务特征，选取了以下3个财务指标作为本次研究盈利能力评价指标，具体指标分别是营业利润率、净资产收益率和净利率。其中，营业利润率（英文全称：operation profit ratio，简称OPR），是一家企业的营业利润与其营业收入之比，它可以反映上市公司通过经营来获得利润的能力。净资产收益率（英文全称：rate of return on common stockholders'equity，简称ROE），又称股东权益报酬率，是净利润与平均股东权益的比率，它可以反映上市公司通过自身资产来获取收益的能力。而净利率（英文全称：net profit margin，简称NPM），其计算公式为：净利率=净利润÷主营业务收入×100%=（利润总额-所得税费用）/主营业务收入*100%。它可以直接反映一家上市公司的盈利能力。表1为15家电器类上市公司的三项指标的情况。

四、Q型聚类分析

本研究采用的是层次聚类分析方法中的Q型聚类。聚类分析方法有多种，例如层次聚类、快速聚类、模糊聚类等。其中，层次聚类分析即系统聚类分析，即通过一定的层次进行聚类过程的方法。层次聚类主要包括两种类型：Q型聚类和R型聚类。所谓Q型聚类，是以相似的特征为判别基础，将具有相似特征的样本进行聚集，而将存在明显差异的样本进行分离。而R型聚类则是针对变量来进行分类，它可以让具有相似性的变量进行聚集，而将存在明显差异的变量进行分离。通常情况下，R型聚类可以用来实现减少变量数目，并使变量降维。而层次聚类的聚类方法有两种：凝聚方式聚类和分解方式聚类。对于凝聚方式聚类，随着聚类的进行，会使得类内的亲密度逐渐下降。而相反，对于分解方式聚类，随着聚类的进行，会使得类内的亲密度逐渐上升。

在本研究中，由于是对电器类上市公司（即样本）进行聚类分析，所以采用的是层次聚类中的Q型聚类方法。具体而言，本研究通过以我国的15家电器类上市公司为样本，选取能够反映上市公司盈利能力的营业利润率（OPR）、净资产收益率（ROM）和净利率（NPM）等3项评价指标，通过SPSS统计软件对上述的15家电器类上市公司的盈利能力相关数据进行Q型聚类分析，其中对于个体距离，采用的是平方欧式距离。对于类间距离，采用的是平均链锁距离。图1为本次聚类分析的树形图。

根据图1中聚类的结果，本研究将15家电器类上市公司划分为三个类别（如表2所示）。类别Ⅰ包括了正泰电器和老板电器两家上市公司。类别Ⅱ包括了青岛海尔，小天鹅A、创维数字、格力电器、良信电器、美的电器、飞乐音响和东源电器等8家上市公司。类别Ⅲ包括了深康佳A、美菱电器、鑫龙电器、奥马电器和TCL集团等5家上市公司。下边将对各个类别的上市公司的特征进行具体阐述。

类别Ⅰ包括了正泰电器和老板电器两家电器类上市公司。根据表格2的数据显示，该类别的电器类上市公司的营业利润率（OPR）、净资产利润率（ROM）和净利率（NPM）的均值都是三个类别中最高的，分别为17.34%，8.07%和14.80%。这也说明，该类别的电器类上市公司的整体盈利能力最强。

类别Ⅱ包括了青岛海尔、小天鹅A、创维数字、格力电器、良信电器、美的电器、飞乐音响和东源电器等8家上市公司。该类别的电器类上市公司的营业利润率（OPR），净资产利润率（ROM）和净利率（NPM）的均值都居于三个类别中的第二位，分别为8.65%，4.02%和8.66%。这也说明，该类别的电器类上市公司的整体盈利能力较强，但仍与类别Ⅰ的公司有所差距。

类别Ⅲ包括了深康佳A、美菱电器、鑫龙电器、奥马电器和TCL集团等5家上市公司。该类别的电器类上市公司的营业利润率（OPR）、净资产利润率（ROM）和净利率（NPM）的均值都最低，分别为1.92%、1.40%和2.15%。这也说明，该类别的电器类上市公司的整体盈利能力较弱，与前两类存在明显的差距。

盈利能力分析背景范文第5篇

关键词：股利分配中煤能源

一、公司介绍：

公司经营范围：煤炭开采、煤炭批发；一般经营项目：煤炭、铁路、港口、新能源项目的投资与管理；煤化工、煤焦化、煤层气、电力生产、电解铝生产和铝材加工的投资与管理；煤矿机械设备研发、制造与销售；工程设计、勘察、建设施工、招投标、咨询服务等；进出口业务；矿产品应用开发与经营；房地产开发经营与物业管理。

二、股利分配状况介绍

在08年以前，中煤能源很少进行股利分配。但是在08年以后的两年里，中煤能源一反常态派发了现金股利。而且有逐年递增的趋势。

三、中煤能源股利政策分析：

1．外部原因：

A） 政策因素：在我国进行股权分置改革以及完善一些关于上市公司的规定以后，我国上市公司的股利分配状况有了很大改观，发生了由原来的不分配，很少分配，分配形式不稳定，到现在的基本上都要分配，形式稳定的股利分配。

我们将2005 年、2006 年和2007 年分配的上市公司数目与股权分置改革前进行分配的上市公司数目进行对比，发现2005 年不分配的上市公司所占比例为41.29%。但是2006年股权分置改革基本完成时这一比例己经下降到37.28%，而且2007年，这个数字已经达到33.97%，相应地，股利分配公司的数量继续增加，所占公司总数的比例达到62.72%。总体来看，股权分置改革后大多数的上市公司都进行了分配，并且进行股利分配的上市公司有增加的趋势。

B） 融资的因素

在过去，上市公司争先恐后的上市有着自己强烈的偏好，因为在股票市场上融资的成本是低于向银行贷款或是发行债券等形式，所以上市公司往往不是以回报股东为目的的。因此大多数上市公司更愿意保留留存收益对公司进一步发展,而不愿意分配股利。

2.内部原因

A) 盈利能力因素

一个公司的股利政策归根结底还是需要优秀的盈利能力作为支持的。一个企业的盈利能力是分配股利的基础条件，也是决定分配水平的重要因素。中煤能源作为一家国有股占绝对控股比例的上市公司，盈利不算太强。但是在2006年以后，以高新能源为契机，进行了公司内部改革。

中煤能源盈利能力相关数据变动情况

从上表中我们可以看出08年较07年息税前利润有了很大幅度的提高。也就是说中煤08年具有能力支付股利。虽然，09年的息税前利润有所下降，但是加权平均资产收益率基本保持不变而且息税前利润下降不明显。所以，中煤09年同样具有分配股利的能力，并不存在恶性分配股利和超能力分配现象。

B) 企业的营运因素

一个企业在制定自己的股利政策的时候会考虑到自身的各方面因素。其中股东的控制权因素是得到较大考虑的因素。下面是中煤能源营运能力的分析。中煤的营运能力还是相当不错的。08年比07年有很大的提高，速动比率一直保持在1以上。所以中煤采取了现金股利的政策，而保证了控制权没有被稀释。

四、中煤能源股利政策的相关结论和建议

1.中煤采取现在这种现金股利的分配方式是比较合适的。首先，公司的在07年以后的公司的绩效是不错的，虽然在经济危机的背景下09年的利润稍有下降，但是整体公司的盈利能力还是有着明显提高。中煤是有能力分配股利的。其次，中煤在营运能力方面算是比较优秀，速动比率一直保持在1以上，有着充足的货币资金，用现金支付股利来保证了控制权，所以采取现金股利的形式是可行的。另外，在中国证券市场管理制度不断完善的大前提下，顺应时代潮流，承担起支付股利的责任是作为一个大型上市公司的必要义务。

2.结合股利政策的信息揭示论。定期支付稳定的现金股利是一个上市公司盈利能力强和拥有充足资金的表现，会给公众一种良好健康的影响，从而使股价上涨，公司的价值得到提升，加强融资能力。所以中煤采取稳定的现金股利政策是相当必要的。3.针对中煤的情况，我提出了一些相关的建议。第一，中煤的盈利能力虽然较原来有了很大的进步，但是比起国外同行业的企业还是有想大的差距。一个企业的盈利能力是一个企业生存之本，只有拥有强大的盈利能力才能使一个企业立于不败之地，所以加强盈利能力对中煤来说很重要。第二，由于中煤以前很少分配股利，而且分配的额度也很不稳定，所以中煤应该选择一个比较合适自己的现金股利额度，施行一个比较稳定的股利政策。树立自己企业的良好形象。第三，中煤作为一家国有股份占绝对比例的上市公司，应该深化股权改革，适应时代潮流，避免“一股独大”带来的种种不利影响。

参考资料：

[1]中级财务管理