固定资产投资趋势

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固定资产投资趋势范文第1篇

关键词：固定资产投资；金融驱动力；面板协整

Chinese investment in fixed assets of financial driving force empirical research

Abstract: This article through the use of panel data modeling analysis technology, the research area of China of fixed assets investment and financial institutions of the relationship between the loan amount. Research found that financial institutions is to promote the region of the fixed asset investment growth factor, but by the government of regional development strategy planning, local administrative factors, the non-public sector of the economy credit constraints, and many other factors, which financial institutions for the positive efforts to promote investment appeared from the east to the west in turn increased special phenomenon.

Key words: regional financial development; fixed asset investment; panel cointegration

一、引言

作为现代经济增长理论的开端，哈罗德——多马模型于20世纪30年代后期提出，该模型的核心内容认为，资本积累是经济持续增长的决定因素，现期产出增长的动力之源主要来自于上一期的投资，对于未来的经济增长，决定作用主要取决于投资的效率高低，但是反过来宏观经济的增长，将对国民收入的增长起到重要的加速作用，从而更为有效地扩大了资本形成的源泉。新古典增长理论中的索洛模型，也认为由于投资得到增长，从而有效促进资本存量增长，从而起到资本对经济增长的推动作用。结构派刘易斯（Lewis）认为，经济发展理论的中心问题，是储蓄和投资占国民收入较低比例增加到占比较高的一个经济过程。阶段派罗斯托（Rostow）认为经济“起飞”的必要条件，就是生产性投资占国民收人的比例增加的过程。从世界各国经济发展的历史进程来看，一个地区的经济之所以能够取得长足的发展，站在金融的角度来看，其实就是金融体制不断地发展，进而动态地来适应区域产业投资结构优化和升级的过程。从表面上来看调整产业结构主要是改变各产业之间的产出比例，但在实际上却是进行社会资金的调整配给，在各产业之间来进行结构上的配置。银行作为组织社会货币资金流通的枢纽，在引导社会资金流动方面发挥着独特的作用，实现资源配置结构的再调整，从而达到促进产业结构调整的目的，是产业结构升级换代的重要推动力。以上这些理论在很大程度上促进了投资理论的进步和发展，然而大都缺乏严格统计意义上的逻辑论证。国内现有研究尚存在争议：宋敏慧等（2011）认为中国金融业促进投资的作用并不显著[1]，吴雨蔓等（2011）使用协整检验却得出相反结论，认为中国金融业发展是促进投资增长的重要因素[2]。

固定资产投资趋势范文第2篇

一、固定资产投资先行指数结束上涨态势、一致合成指数继续下降

图1中，我国固定资产投资先行指数和一致指数与我国宏观经济景气先行一致指数面临着同样的问题，进入2013年出现了一定程度的背离，一致指数持续下降，而先行指数一路上涨。从构成指标看，先行指数中的国内贷款和PPI（逆转）处于下降走势，而房地产开发投资、工业企业产成品库存（逆转）和固定资产投资资金来源中外商直接投资增速则在持续上涨，其中固定资产投资资金来源中外商直接投资增速上涨速度较快，带动了先行指数的持续上扬。但先行指数的上涨速度明显减缓，7月份仅比6月份提高0.23点，几乎持平，预计下半年固定资产先行指数将掉头向下，进入下行区间。

一致指数中，固定资产投资资金来源中的自筹资金结束了下降趋势企稳回升，表明我国民间投资的动力增强，而工业增加值、固定资产投资增速、固定资产扩建投资增速、固定资产新建投资增速虽然仍处于下滑区间，但下滑速度明显放缓，从而带动固定资产投资景气指数下滑速度减缓。

二、基于扩散指数我国固定资产投资增长周期的走势判断

利用先行和一致指标建立的我国固定资产投资增长周期的一致扩散指数和先行扩散指数，如图2所示。先行指数在2012年7月超过了50%线，并在今年5月达到了本次周期的极大值点，表明先行指数的峰已经出现在2013年5月。我国固定资产投资一致扩散指数在2012年6月达到了极小值点，表明上轮峰点已经出现，此后扩散指数曾出现过快速拉升，但是在2013年出现了小幅回调的走势，目前处于再次上升的阶段，但是从数值上看，并未达到50%的临界点，因此判断目前我国固定资产投资景气的一致指数的谷底尚未出现。固定资产投资先行扩散指数极大值点相对于固定资产投资增长周期的峰先行半年左右。因此，综合以上信息，可以判断我国固定资产投资增长周期在2013年下半年将维持缓慢回升态势。

三、宏观经济一致指数止跌，扩散指数显示拐点初步形成

固定资产投资趋势范文第3篇

关键词　固定资产投资总额　时间序列　ARIMA模型

一、引言

我国固定资产投资政策对国民经济有着至关重要的影响。纵观改革开放30多年来我国经济增长的变动趋势，不难发现固定资产投资是影响其变动的主要因素。1981-1990年我国固定资产投资对经济增长的贡献份额为56.65％；1991-2002年固定资产投资对经济增长的贡献份额为64.85％。而同期劳动力对经济增长的贡献份额分别仅为26.22％、6.65％，科技进步对我国经济增长的贡献份额分别为17.13％、28.170％。可见，固定资产投资在推动我国经济高速发展的历程中有着不容忽视的作用。

固定资产投资是影响我国过去、当前及未来一段时期经济增长的关键因素。我国固定资产投资增势良好，对国民经济的平稳增长起到了重要的支撑作用，固定资产投资总额的变化对投资策略和经济增长研究具有一定的指导作用。因此，研究我国固定资产投资总额变化趋势具有必要性。本文通过对选取的数据建立自回归移动平均模型，对固定资产投资总额进行动态分析和预测，并对预测效果给予评价。

二、ARIMA建模思想与步骤

AKIMA(p，d，q)模型是美国统计学家Box和Jenkins于1970年首次提出的，广泛应用于各种类型时间序列数据的分析方法，是一种预测精度较高的短期预测方法。其实质是差分运算与ARMA模型的组合。

AKIMA模型的基本思想是：将预测对象随时间推移而形成的数据序列视为一个随机序列，用一定的数学模型来近似描述这个序列。这个模型一旦被识别后就可以从时间序列的过去值及现在值来预测未来值。现代统计方法、计量经济模型在某种程度上已经能够帮助企业对未来进行预测。其建模步骤主要为：第一，对序列的平稳性进行识别；第二，对非平稳序列进行平稳化处理；第三，建立相应的模型并对参数进行估计；第四，检验模型的估计效果；第五，利用模型进行预测分析。

三、ARIMA模型在固定资产投资中的应用

1、数据的选取

本文选取1982-2009年全社会固定资产投资年度总额进行建模，探讨模型在固定资产投资预测中的应用。数据来源于国家统计局网站的年度统计数据(具体数据略)。

2、数据的处理

(1)数据的时间序列趋势性

由于原始数据差异较大，为了便于有效分析固定资产投资总额变化趋势，消除时间序列的异方差性，对原数据取对数并将生成的新序列定义为LnY，运用EVIEWS软件对上述数据做趋势图，如图1所示。从图1可以明显看出，取对数后的固定资产投资总额时间序列随着时间的外后推移呈递增趋势。

(2)数据的平稳性检验

对上述数据LnY做一阶差分，生成新的序列LnY1，再对新序列进行时序图分析、自相关图分析或单位根检验，如图2所示。通过时序图可以显著看出，一阶差分后的固定资产投资总额序列趋势性消失，围绕固定值上下波动。进一步地，采用单位根法对数据进行平稳性检验。在5％的显著性水平下，LnY1时间序更数据通过了ADF检验，P值为0.0259，表明一阶差分后的固定资产投资总额时间序列是平稳的，并进行残差白噪声检验，可知该序列为平稳非自噪声序列。由此可以得出取对数后的固定资产投资总额序列是一阶单整的，即I(1)。

3、模型的建立

(1)模型的识别

时间序列ARIMA模型的选择，取决于该序列的自相关系数和偏自相关系数，通过该序列的AC值和PAC值，选择适当阶数的ARMA(p，q)进行拟合。本文利用Eviews软件对上述数据进行时序图的自相关图和偏自相关图分析(图3)。

(2)模型选择

通过上述的LnY1的自相关图和偏自相关图，可以看出，自相关图的系数K=1和K=4时在二倍标准差之外，其余均在零值附近波动，偏自相关图的系数在K=1之后都落在随机区间内。由此，可以根据ACF和PACF值落入置信区间并呈拖尾现象的特征，考虑建立模型ARMA(1，1)和ARMA(1，4)，见表1。

根据最优模型的最小信息量选择原则，通过上表的比较分析，最小信息量检验显示无论是使用AIC准则还是使用SBC准则，ARMA(1，4)均要优于ARMA(1，1)模型，所以本文选择ARMA(1，4)模型进行拟合。

(3)参数估计与模型检验

运用计量分析方法可对ARIMA(1，1，4)模型进行参数估计与检验，用Eviews软件建立模型并运用最小二乘法对参数进行估计，结果如下：

LnY1=0.194+[AR(1)=0.449，MA(4)=-0.957，BACKCAST=1982]

(18.858)　(2.482)　(－32.174)

R2=0.636，F=21.010，P=0.000，D.W.=1.613

其中，LnY1是对时间序列的原始数据取对数后的一阶差分后的序列，括号里表示参数的t检验值。由上述可知，在5％的显著性水平下，模型各参数均通过了显著性检验，且可决系数为0.636470，模型拟合效果较好。

进一步地，需对模型的残差序列进行白噪声检验。残差的白噪声检验可通过残差自相关图、Q、LB、DW统计量进行判断分析。本文采用Q统计量的值进行判断，检验结果如表2所示。

可以看出，在5％的显著性水平下，取对数并一阶差分后的固定资产投资总额拟合模型的残差序列通过白噪声检验，即模型信息提取充分，ARIMA(1，1，4)拟合模型显著有效。

4、模型的预测

预测就是利用序列已观测到的样本值对序列在未来某时刻的取值进行估计。预测包括动态预测和静态预测，对ARIMA模型来讲，一步静态向前预测比动态预测更为准确。

因此，本文采用一步向前静态预测方法，依据上述模型对我国1982-2009年取对数并一阶差分后的全社会固定资产投资总额进行预测，如图4所示。

从图中可以看出，模型的拟合效果较好，预测值围绕着实际值上下波动，误差范围不大，因此预测结果具有一定的参考价值。利用该预测方法，可对2007-2010年我国固定资产投资总额进行预测，结果见表3。

我国固定资产投资总额2007-2009年预测值分别为136870.83亿元、166529.20亿元、224936.06亿元，其相对误差在4％以下，因此，可以认为该模型预测值很好的拟合了固定资产投资总额真实值。

运用该模型，对2010年我国固定资产投资总额进行预测，其预测值为287079.08亿元，在2009年的基础上有所上升，与近几年短期变动趋势一致，与我国宏观经济政策相吻合。

四、结论

固定资产投资趋势范文第4篇

3月份城镇固定资产投资同比增长30.3%，较1、2月份同比多增了3.8%。与1、2月份相比，3月份城镇固定资产投资一个较为显著的变化是中央项目在城镇固定资产投资中的比重出现了较大幅度的下降，从10.4%下降到了7.8%，而地方投资相应从89.6%上升到了92.2%。这种变化说明由各地方政府推动的保增长工作开始进入了实施阶段。这种变化从新开工项目的数量也能反映出来，3月份较前两月投资金额增长了3010亿元，环比增速29.2%，但是新开工项目数量增加了15839个，环比增速85.5%。1、2月份投资项目的特点是大型化，而到3月份开始显现地方政府的推动下的固定资产投资全面铺开，成燎原之势。预计这样一种变化趋势将会在2季度持续下去，但地方政府为出“保增长”政绩而竞争投资的行为将可能加剧产能过剩和经济失衡。

3月份城镇固定资产投资的另一个特征是一、二产业的投资比重有所上升，尤其是第二产业投资比重上升了4.4%，这种变化令我们担忧。从投资主体来看，港澳台企业、外资企业的投资增速和投资比重继续下降，显示市场对未来的经济仍比较悲观。根据这个信号我们也可以推测出口部门短期内难以好转。

从固定资产投资资金来源看，第一季度新增贷款4.58万亿，其中中长期贷款1.87万亿，而第一季度城镇固定资产投资到位资金中，来自国内贷款的资金为5453.4亿元，只占到1季度中长期贷款30%左右，说明信贷对经济的推动作用有一定的时滞，也说明2季度的固定资产投资在资金上尚有保证，仍会保持较大的规模。从各年度国内贷款在城镇固定资产投资中的占比也可以看出，2009年虽然信贷投放量巨大，但贷款占比实际上是近10年来最低水平，之所以有这种现象，我们认为一方面有信贷资金投放时滞的原因，例如3月份的信贷投放很大比例是在最后10天完成的，这部分资金难以配套到1季度的投资项目上去，另一方面是大量地方项目的资金来源是自筹资金，这部分资金中可能有部分间接来源于银行信贷，而在统计中却没有直接包括到国内贷款中去。

固定资产投资趋势范文第5篇

【关键词】固定资产投资 三大产业 就业水平

一、研究背景

芜湖是一座古老而又年轻的城市。濒临长江，交通便利，素有“长江巨埠，皖之中坚”的美称，是安徽改革开放的窗口和前沿。芜湖市近年来发展迅速，制造业服务业发展尤为突出，就业水平也在不断提升，这很大程度上得益于芜湖市固定资产投资的不断增加。我国1967年以前所有固定资产都被称作“基本建设”，之后从国家计划、统计上将它进行再次划分。固定资产投资是国家购买和生产建设固定资产的一系列的经济活动，也就是固定资产再生产活动固定资产投资作为社会固定资产再生产的主要手段，极大地影响着社会经济的进步和整个就业环境的格局。固定资产投资它能够扩大就业人数，提高就业率，对于就业起到了很大的作用，进而改善人们的生活水平，促进社会经济的进步。本文以芜湖市为例子，从固定资产投资的角度分析就业的整体趋势以及三大产业各类产业的就业比率。

二、芜湖市固定资产投资额与就业水平状况

根据从芜湖市统计年鉴中获得的数据，从中选取1995年～2015年的固定资产投资额以及三大产业就业人数等数据，整理如表1所示。

表1 固定资产投资额及三大产业就业人数等数据

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数据来源：芜湖市统计年鉴。

由表1的统计数据可知：芜湖市固定资产投资近20年来连年成倍增加，总就业人数除在“十五”期间有所下滑之外，其它阶段均在不断增长。1995年，第一产业（农业）就业人数远远地超过第二产业（制造业）和第三产业（服务业）就业人数，占总体就业水平的46.7%，而第二产业就业率为27.79%，第三产业就业人数占比25.52%；“九五”期间，第一产业就业比率减少至38.21%但依旧占三大产业的主要位置，第二、三产业就业人数增加，并且第三产业就业人悼始超过第二产业；“十五”期间，第三产业即服务业的就业人数开始占领三大产业的主导地位――41.59%；2010年，第一产业就业人数成为三大产业中占比最少的产业，即农业就业人数从1995年的减少逐渐降至最低，低至总就业人数的21.1%；2010年后，三大产业的就业比重依旧维持着服务业高速发展的状态并且一直居于三大产业就业人数首位的状态，占总就业水平的50%，工业平稳发展，农业占比最低，但自2011年开始，农业就业人数有了一个极速的上升，而后趋于平稳发展。从就业吸收能力的角度来看，制造业和服务行业是吸收纳入就业人数的主要途径，特别是第三产业。由此可得出固定资产投资于三大产业的比重的不断调整，对于三大产业的发展有着重要的影响，同时，固定资产投资的就业效应也辐射着整个芜湖市。

三、固定资产投资影响三大产业就业的因素分析

（一）五年计划的协同效应

五年计划，就是中国国民经济和社会发展五年计划纲要，它是属于较长时期的规划，在国家发展建设中起着决定性的作用，芜湖市政府亦是坚定得以它为导向。五年计划主要是为国家的重大建设项目、生产力分布和国民经济中重要比例关系等一系列项目作出时期性的规划，为国民经济的发展前景制定合适的目标和明确的方向。不同的五年计划时期，国家锁定的目标与方向有所不同，这就会导致产业结构的不断调整以及固定资产投资方向的不断改变。“九五”计划是我国处于社会主义市场经济条件下的第一个中长期计划，它是中国的五年计划中一个跨越了两个世纪的重要发展计划，为21世纪的社会经济进步做出了突出的贡献。它促使了人们生活水平的提高并且使之达到了小康水平，继而“十五”计划在这个基础上决定了优化产业结构，促使推进产业结构的全面优化以及升级，从而使固定资产投资的比重发生变化，众多农村生产力转到了服务行业，第三产业得到了迅猛发展，也由于整个投资比重与产业结构的调整，整体就业水平有了一个短暂的降低时期，而后平稳恢复增长。“十一”五期间，中国经济趋于平稳发展，固定资产投资的能力也在稳速增强，总就业水平也在提升，然而，由于次贷危机的影响，对第一产业的发展产生了很大冲击。通过再次地审时度势，政府果断地再次调整政策，利用“十二五”的契机，强力地扭转了产业结构严重失调的局面，拉动第一产业即农业的发展进步，同时同步发展第二、三产业。因此，近年来，即使固定资产投资在连年增加，芜湖市三大产业就业人数的比重也依旧保持在一个相对稳定的水平：第一产业的就业比例为24%左右，第二产业即制造业占比28%，第三产业就业人数占总体的48%。这表明，五年计划对于芜湖市固定资产投资与就业有着明显的协同效应。

（二）城市化进程的影响

改革开放以来，我国城市化（城镇化）的进程加速，这也大大增加了芜湖市的人口数量，政府大力推行各种促进城市化建设发展的政策，从而更加引起固定资产投资额的不断上升，又推动着城市化的进程，城市用地规模不断扩大，吸纳了众多农村劳动力，导致在1995年～2010年期间，农村的劳动生产力不断向制造产业和服务行业转移，因此在总的就业水平不断上升的同时，在农村的劳动力以及从事农业的生产力却连年递减，其就业人数在1995年与第二、三产业就业人数的总和大体相当，到2010年，却只占两产业就业人数总和的26.75%。

（三）惠农政策的贯彻实施

由于1995年～2010年期间，第一产业就业人数比例的急剧下滑，使得政府不得不重视起第一产业的发展。产业结构的优化升级是促进生产发展的必要手段，但是显然这十五年的政策落实虽然改变了产业结构，却略偏离了“优化升级”的轨道。第二、三产业固然能够更有力地促进社会经济的进步，同时它们的发展也需要第一产业的支持与辅助。因此，2010年，为了努力拉回农业的生产与发展，中央对有关惠农政策的文件加强了关注，提出要提高农民生活水平，将改变提高农村人民的生活水平这一目标加入到国民收入的分配格局中，强调把加大农村人民的需要和索求作为带动内需的关键性措施，并且要把发展现代农业经济作为扭转我国经济发展进步方式的重大任务。这使得第一产业得到了良好的发展，固定资产投资的分配再次加大了对第一产业的投入比重，为了改善农村人民的生活水平，政府加大了农村基础设施建设的投入投资；加强对农村人民教育的建设，让更多的农村人民受到较高水平的教育，芜湖市政府十分重视这一准则的提出，为农民提供了很多方便优惠的渠道；为农民购置先进的农业设备，邀请专业人士给农民科普农业科技，提升农民的整体素质；建立健全现代的农村金融体制，为农村引进各种社会上私人以及集体的投资资金和信用贷款资金。从事第一产业生产的人数比率开始回归正常，并且一直持续稳定地发展。

四、对于芜湖市固定资产投资的建议

固定资产投资对于芜湖市经济和社会的发展有着重大作用，它能够带动就业水平的提高，也可以吸引更多的社会投资与信贷资金，从而促使着芜湖市的进步。同时，固定资产投资的分配也应该予以重视，不是一味地追求某一方面的发展而打乱了整个经济与就业环境的步伐，而要兼顾多方，全面协调地统筹规划分配。

（一）三大产业调和分配固定资产投资额

类似于资产投资组合中各类理财产品的不同组合，组合不同，所带来的收入益处与风险迥异，不同投资组合适合不同风险的偏好者（偏好者、无感者、厌恶者），因为不同的人对于收入益处的可能性要求不一样，芜湖市的固定资产投资也是相同的情况，要按照芜湖市的发展轨迹，寻找适合芜湖市发展的投资组合。芜湖市如今发展迅猛，强大的制造业能力拉动着第二产业就业水平，固定资产投资应加大对第二产业的投资比重，从而引进更多的社会投资进而推动着服务业的发展，而第一产业是基础，固定资产投资应予以农业充分的投资资金，巩固第二、三产业的不断更新和进步，让芜湖市的就业环境得以稳定持续有效地发展。

（二）建立完善的就业机制和环境

以政府为主体，以提高就业为导向，建立健全就业机制，在平衡三大产业投资时提高发展质量，固定资产投资提高企业发展能力，进而带动更多劳动力就业，促进产业转型升级，同时，固定资产投资为农业带去先进的农业设备与硬件，又进一步稳定和平衡第一产业的发展，带动第一产业就业率的匀速发展，从而完善着整个就业大环境。

五、小结

芜湖市固定资产投资是该市就业水平进步的动力，在总体就业水平持续稳定的发展的同时，要与时俱进，根据芜湖市发展的需要平衡固定资产在三大产业间投资额比重，从而促进整体就业水平的不嗵嵘，推动芜湖市经济健康并且稳定地发展。

参考文献

[1]刘芳.鄂尔多斯市固定资产投资对就业影响的实证分析[D].内蒙古大学，2012，5.

[2]刘文超.我国固定资产投资的就业效应研究[J].西北大学经济管理学院，2009.

[3]马敬贵，徐飞.固定资产投资对我国三大产业就业影响的变动分析[J].长江大学经济学院，2010.

[4]张广宁.我国固定资产投资的就业效应分析[J].中国青年政治学院，2013.