并购中的财务问题

前言：想要写出一篇令人眼前一亮的文章吗？我们特意为您整理了5篇并购中的财务问题范文，相信会为您的写作带来帮助，发现更多的写作思路和灵感。

并购中的财务问题范文第1篇

关键词：企业并购 财务风险 存在问题 整改对策

随着我国社会经济的进步和发展，我国各行各业已经进入了深化改革的关键阶段。企业并购对提高企业市场竞争力和经济利益有很大帮助，也是企业资本扩张的主要途径模式，一旦企业并购成功，就能通过最小的成本获得最优的运营资本。企业并购需要按照相应的法律法规逐步完善，通常情况下企业收购成功的概率要远小于并购失败的概率。通过不完全统计，导致企业并购失败的主要因素就是财务风险，因此如何有效控制企业并购中发生的财务风险，对企业并购成败有很大帮助。

一、相关理论概述

（一）企业并购

所谓企业并购指的是企业和企业之间收购和合并重组的行为，其主要目的是并购企业获得被并购企业市场、产品、产权、控制权等。合并重组是就是两家或者两家以上的企业通过一定的协议合并重组为一家全新企业。通常情况下由一家实力比较雄厚的企业吸收另外一家或者多家企业。企业并购是在市场经济体制下一种合理合法的企业扩张行为，不但能扩展企业经营业务，还能提高企业的市场竞争力，以便在激烈的市场竞争中占得一席之地，也是实现企业发展战略的主要途径。

（二）企业并购风险

企业并购过程中没有选择正确的对象，就会导致并购失败，同时市场外部环境和企业内部环境的变化和相应并购法律法规问题等因素，同样会导致企业并购失败。除此方面风险问题外，如果并购活动中包括定价、融资以及支付等并购活动中的任一环节出现纰漏，就会在并购后出现财务问题，使并购磨合的难度加大。综上，企业并购活动涉及了企业业务、管理、财务等多方面内容，环节众多，如果某一环节出现问题，都可能导致后期的财务风险，故为保证并购效益，必须针对并购活动的特征，制定全面的风险应对方案，推动并购活动的顺利开展。

二、企业并购中面临的财务风险及其成因解析

（一）并购前企业价值评估的风险及其成因

1、企业并购前的价值评估风险

企业并购是企业经营发展的重要决策，主要并购流程是：企业制定并购计划、寻找合适的并购目标、筛选并确定并购目标、对选择的目标企业进行合理评价、企业和被并购企业进行首次面谈、如果谈判失败，需要重新寻找并购目标，如果谈判成功就可以进行并购交易，如果并购交易成功代表企业并购成功，如果并购交易失败，就需要重新筛选并确定并购目标。所以说企业并购过程非常繁琐复杂，确定目标企业的价值只是并购的开始，目标企业评估的准确性是后期企业并购的基础和前提，也是决定企业并购能否成功的关键，而收购企业获取的被收购企业的信息质量是评估定价准确性的基础。在实际的并购交易活动中，很多企业内部信息是不对外公开的，无论是并购企业还是被并购企业都很难获得对方详细的信息，就双方信息掌握程度而言，双方都处于信息不对称的状态，这也是并购企业对被并购企业的定价高于实际价值的主要原因，有的时候价格甚至超出了收购企业的能力范围。

2、价值评估风险的成因

很多企业在并购过程中仍然使用被并购企业的财务报告为价值评估的主要依据，但是却忽略被并购企业财务报表中存在问题和缺陷。甚至有的被并购企业在财务报表中弄虚作假，从而增加了企业并购过程中价值评估的风险。另一方面，企业并购前期需要专业的中介结构密切配合。我国目前的中介结构有投资银行、并购经纪人、顾问公司、会计事务所等。虽然我国企业比购的数量和规模在逐渐增加，但是毕竟我国企业并购起步比较晚，而且还没有达到全面市场化，能够提供真实、准确、有效信息的专业中介机构匮乏，有些反而会加大企业的并购成本，很大程度上增加了并购的财务风险。

（二）并购过程中融资与支付风险及其成因分析

1、并购过程中的融资与支付风险

企业在进行并购活动时，需要预留充足的资金储备以完成并购交易，这些资金的融资包括企业内部和外部两条途径，如果是企业内部融资，那么就会占用企业的财务资源，降低财务风险抵御能力，带来经营风险。而外部融资主要是通过股票、债券的发行，可能导致企业损失一部分股权还可能使企业面临债务压力，这都会对企业未来运营带来一定的风险。

除融资风险外，支付风险也是并购过程中常见的财务风险问题。企业并购时具体选择何种支付方式，需要结合企业的实际情况进行优化设计。常见的支付方式主要有现金、股权、杠杆收购、混合支付等，如果支付方式并不适合企业实际情况，就可能带来财务风险。

2、融资与支付风险的成因

（1）融资渠道单一、融资结构不合理

企业融资的渠道具有很多种，如果并购企业仅选择单一一种融资方式，如通过借贷的方式取得大量资金，不但会需要较多的时间成本，延误并购的时机，而且会增加企业偿债压力，并在未来的经营过程中可能因债务压力过大出现资金链断裂，影响企业日常资金的运转。因此在融资过程中建议选择多种方式进行融资。另一个因素是企业的融资结构，并购企业要想保证企业并购的顺利进行，除了需要坚持多元化资金融资渠道之外，还要考虑融资的结构是否科学合理有效。通常情况下，并购企业的融资结构主要由股权资本结构、债务资本结构共同构成，不合理的融资结构，不但会造成融资风险，甚至可能导致企业并购失败。股权资本结构通过扩大企业的所有者权益，达到实现融资的目的。其主要的特点是审批严格，成本较高，融资时间比较长。债务资本结构的组成主要包括短期债务和长期债务，企业主要通过发行债券、向银行贷款等渠道砘竦貌⒐鹤式稹F渲幸行贷款存在的主要问题是审批困难、限制因素比较多，但是融资的成本比较低，时间比较短，面临的融资风险较少。债务融资对企业并购产生影响的主要因素是并购企业并购的动机不同，同时每个并购企业都具有不同的资本结构，使得企业长期资金投入和短期资金投入的比例不同。

（2）现金支付带来的资金流动性风险

现金支付指的是收购企业通过固定的现金收购目标企业的股份，对于企业而言，现金支付方式比较方便灵活，不会受到原有股权的影响从而降低企业的控制权。如果在并购过程中存在其他企业也在并购目标企业，可以使对方因难以在短时间内拿出足够的现金而退出竞争，同时目标企业能够在第一时间获得支付款项。但是现金支付也存很多缺点，比如：可能在并购过程中不能在数量和时间上满足其对资金的要求，从而造成并购失败。

（3）股权支付产生的股权稀释风险

股权支付是指以股票作为并购的支付手段，包括并购企业在股票市场发行新股或向原股东配售新股及换股方式实现并购两种形式。这种方式减少了并购企业在短时间内支付大量现金的压力，也不会挤占公司正常的营运资金，被并购企业还能占据企业部分股权，对目标企业和并购企业都有好处，基于此，选择股权支付的企业越来越多，随着我国资本市场不断完善，企业发行股票的数量和能力逐渐增加。通过股权支付的方式不但能满足企业并购的融资要求，而且不需要庞大现金。同时通过股权支付，使得并购企业和目标企业相互持股，成为利益的共同体，对并购企业的发展有很大帮助。同样股权支付方式也存在很多弊端，比如：如果并购企业选择的换股比例不合理，就会造成企业股本扩展，稀释每股股票收益和股东的权益。

（三）并购后整合风险及其成因

1、并购后的整合风险

企业并购以后很大程度上扩展了经营规模，但是并购企业和被并购企业之间存在很大差异，比如：企业文化差异、经营管理差异等等，势必会在后期整合过程中出现各种摩擦，如果不能及时解决这些问题，不但会导致企业失去原有并购带来的利益，甚至会对原有的企业造成一定的财务影响。

2、并购后整合风险的成因

（1）财务组织机构整合不力

财务组织机构整合是企业并购整合的重要内容，直接关系到企业并购后的价值和作用能否顺利实现。财务组织机构整合不力主要体现在两个方面，第一，当企业并购前期完成以后，并购企业需要结合实际情况对相应的部门岗位进行调整，如果并购企业目标定位不明确，会导致并购企业和被并购企业的职能发生冲突，使得双方企业不能顺利融合，不利于企业的发展和运行。第二，财务组织责任和权利分工是否明确，是保证财务部门履行责任的主要指标，有些企业并购后新的财务组织结构设置不当，不能与集权、分权的程度相互适应，造成岗位重叠和效率低下。不但增加了企业并购的成本，降低了企业资源的利用效率，而且可能出现别有用心的人利用组织管理的漏洞损害企业利益，进一步增加企业面临的财务风险。

（2）财务制度建设不完善

企业并购的目的有很多，主要的目的是为了增长企业业务和经济利益。企业要想实现这一目的，就必须加强财务管理的控制。但是在实际运行过程中，财务制度的管理整合涉及到的内容比较多，包括：核算、审核、成本管理、税务管理、股利分配等等都需要财务部门进行管理。如果不能科学、合理、规范、统一财务制度标准，企业各项经营活动就不能顺利开展，也就难以达到预期的效果。

（3）双方企业文化存在差异

导致企业文化存在差异的主要原因有两点，第一，并购后企业对文化的整合不够重视；第二，双方文化存在固有差异，并不是一朝一夕可以整合完成的。两个或者两个以上的企业并购以后，企业机制和管理模式存在很多差异，通过文化或者物质形式体现出来，任何企业要想在激烈的市场竞争中得到持续稳定的发展，都必须建立科学合理的企业文化，才能保证并购后企业的健康稳定发展。

三、企I并购财务风险的防范

（一）并购前企业价值评估风险的控制

1、充分掌握目标企业的基本信息

为了确定科学合理的并购交易价格，规避因错误评估而导致企业财务面临风险，收购企业要派遣专业人士到被并购企业中充分全面掌握其基本信息，比如：企业成立时间、组织结构、固定资产、负债情况等，从而为评估提供真实的数据依据。可以从以下几个方面进行入手：第一，对被并购企业提供的财务报表中的数据进行详细分析，包括：资产负债表、损益表、现金流量表、固定资产等，因为通过财务报表能得知目前企业的经营状况和资本结构是否合理，从而杜绝财务造假的现象发生；第二，为了避免被并购企业存在隐藏真实财务的状况，使企业陷入财务陷阱，并购企业要利用其他方式对其进行调查和分析，比如：聘请专业的中介机构对目标企业进行调查分析，包括：收集材料、信息以及相应信息的真实性；第三，并购企业也要委托律师对目标企业进行法律调查，通过律师对目标企业的历史沿革、经营业务、产权等提出评估意见。评估的内容不能仅仅限制在目标企业的账册资料中，需要从方方面面进行评估，并提交相应的律师报告。

2、科学选择企业价值的评估方法

就理论而言，评估企业价值的方式方法有很多种，比如：资产价值评估、现金流量评估、清算法评估等等，不同的评价方式有不同的适用条件和范围，企业在并购过程中可以选择单一的评估方式，也可以结合多种评估方式进行评估，以便降低在价值评估过程中出现的偏差，进一步降低财务风险。在实际并购过程中，每一种评估方式并没有严格的好坏之分，并购企业要根据具体企业财务信息以及经营状况，同时结合本企业的经营性质和发展战略方针，选择科学合理的价值评估方式。我国企业并购起步比较晚，目前还处于发展的初级阶段，证券市场的制度和管理机制还不够成熟，所以在选择企业价值评估方法时多选择资产价值评估法和现金流量法进行。

（二）并购中融资与支付风险的控制

1、灵活选择并购融资方式

融资是企业并购顺利完成的主要关键因素之一，选择科学、合理、灵活的融资方式能很大程度上减少企业面临的财务负担，从而降低企业并购成本。企业要根据实际情况，选择合理的融资方式，避免选择不恰当的融资方式增加企业债务压力。同时根据目标企业基本的财务信息、股价的变化，对每个流程环节需要的资金进行预算，在知己知彼的基础上，结合融资规模选择科学合理的融资方式，为后期整合奠定坚实基础。

2、确定合理的融资结构

融资结构是影响融资风险的的另一个重要因素，并购企业在明确融资方式基础上，根据并购的资金总额、财务风险和成本管理选择合适的融资结构，并确定相对于自身而言最佳的资本结构。从而使得财务利益和风险保持合理、均衡的状态。

3、确定最大现金支付承受额

企业并购需要较大的交易数额，如果在并购前期没有明确企业能够承受的最大现金支付额，就会增加企业债务负担，进而出现债务利息大于收益的状况，从而影响企业的发展和运行。基于此，如果并购企业选择了大部分现金支付或者全部是现金支付，就需要考虑并购企业现金支付的最大承受额。

4、确定合适的换股比率

换股比率的选择有不同的方法，如用每股税后利润确定换股比例，用将来预期的收益确定换股比例，用市场价格确定换股比例等，净资产比率法，此种方法主要用在双方公司在并购前一年每股净资产比率为换股比率，主要缺点是没有考虑资产的收益性，双方企业缺乏信息缺乏可比性。净资产加成法，对净资产的实际内容进行调整，把调整后的每股净资产比值当作换股比率。市价比法，每股市价法是以并购各方每股市价为基础确定换股比率的方法，此方法应用的前提是合并双方的在健全、有效、充分竞争的市场上进行交易。

（三）并购后整合风险的控制

1、组织机构的整合

组织机构的整合有两种方式，一种是根据企业的实际情况合理安排财务组织机构，根据财务管理的具体要求，把经营过程和会计核算业务量纳入财务组织当中，设置科学合理的财务组织机构；另一种是合理调整人力资源安排，无论并购企业还是被并购企业都拥有各自独立的人员设置，并购以后在人员管理上经常出现重叠现象，因此要整合人力成本，营造高效氛围。

2、建立完善的财务制度

为了加强并购之后的整合，对企业的财务制度进行有效实施，应该不断完善企业的财务机构设置。从宏观的角度进行分析，因为企业的性质和所处的行业存在本质上的区别，所以经营状况和发展规划也会存在一定的差异，因此完善财务制度就显得的尤为重要。

3、融合并购双方的企业文化

马克思.哈贝曾在其著作《合并整合》中明确提出，“公司文化主要定义了员工的做事方式、工作信念以及认可行为，而组织团队中的成员一般无法解释公司文化内涵。尽管如此，在接收到共同行楣娣逗凸蚕硇拍詈螅组织内部成员会自动和不遵守规则的人区别开。”在这一思想领导下，在进行企业并购的过程中，企业要对其经营理念、企业文化以及管理进行整合。

四、结束语

综上所述，企业并购社会经济发展的主要趋势之一。本文结合理论和实践，首先分析企业并购财务风险概述；其次，分析了企业并购中面临的财务风险；最后，提出了企业并购财务风险的防范，希望对企业并购业务的发展有一定帮助。总而言之，企业并购过程中涉及的环节众多，每个环节都一定的风险。为保证企业并购产生的效益实现最大化，就需要采取如强化并购前企业价值评估、结合企业实际选择多样化的融资与支付方式以及整合并购双方的制度、企业文化等，从而促进并购活动的有序开展，尽可能规避其中存在的财务风险问题。

参考文献：

[1]王倩.企业并购中的财务风险问题研究[J].经营管理者，2016

[2]邓尧雄.企业并购中的财务风险与防范对策研究[J].会计师，2015

[3]吴志勇.企业并购中的财务风险问题研究[J].时代金融，2015

[4]赵东娜.试论企业并购中的财务风险及其防范[J].科技信息，2013

[5]吴茹月.企业跨国并购战略中的财务风险控制研究――基于中国移动并购巴基斯坦Paktel公司案例[J].财经问题研究，2013

并购中的财务问题范文第2篇

摘 要 企业的并购活动会给企业带来直接的财务影响，这其中也伴随着财务风险问题，比如说最佳资本的结构偏离，企业价值降低，财务风险增高。在企业的并购活动中，怎样控制好财务风险，对财务风险进行有效地防范是摆在企业管理者面前重要的问题。本文先是分析了企业并购财务风险问题产生的原因，然后讲解了企业并购财务风险的表现形式，最后根据企业并购财务风险问题产生的原因提出了企业并购财务风险问题的防范措施。

关键词 企业并购 财务风险 防范方法

随着中国市场经济的快速发展，企业间进行的并购活动慢慢增加。并购过程中也产生了一些财务风险问题。要想对这些财务风险问题进行有效地防范，就需要找到并购财务风险的形成原因。下面就先讲一讲企业并购财务风险问题产生的原因。

一、企业并购财务风险问题产生的原因

1．未来不确定

企业的并购过程有很多的不确定因素。比如宏观方面的国家经济政策变动、通货碰撞程度、经济周期运动、汇率利率变动，微观方面的并购方资金状况、并购方经营环境、收购方反收购、收购方价格变动等等。这些不确定因素都可以引起企业并购的预期结果发生偏离。加上企业并购活动牵涉的领域有很多，例如法律、专有技术、财务、环境等等。这些都会导致企业并购发生财务风险问题。这些不确定因素根据收益决定的效益和成本影响的约束机制使企业的并购结果发生偏离。不确定因素的价值增值特点也给企业决策者带来价值诱惑力，使控制负偏离的动机和追求正偏离的目的得到了强化。这些不确定因素也间接地影响着成本膨胀，外部的各种因素和内部的各种因素综合作用，使作用结果有损失的可能，这又形成了企业决策者的约束力。价值诱惑和成本约束的综合作用导致了诱惑约束效应机制。诱惑效应比约束效应大时，并购预期和结果发生正偏离，完成企业并购活动；诱惑效应比约束效应小时，并购预期和结果发生负偏离，引起企业并购中的财务风险问题。

2．信息不对称

企业在进行并购活动中，信息不对称现象普遍存在，例如，并购方经常把目标企业负债的多少、资产抵押的情况、资产担保的情况、企业财务报表是否可靠的相关信息估计不足，不能准确确定出企业的盈利能力以及资产价值，这就会导致企业并购财务风险问题的发生。当目标企业属于上市公司时，并购方对目标企业的产品市场占有情况、企业富余人员、资产可利用价值等估计不足，在并购进行后不能进行有效地整合，导致企业整合失败。收购方进行要约收购活动时，目标企业的高层管理人员为了自己的个人利益而隐瞒自己企业的事实情况，使收购方不能对目标企业的盈亏情况、负债情况、技术专利情况掌握不足，使收购方在错误的、失真的信息上进行错误的决策，增加了企业并购成本，使企业并购不能进行。

二、企业并购财务风险的表现形式

1．价值评估风险

并购方在确定好了目标企业后，开始关注以持续生产经营基础上估算目标企业的价值，把这个成交的低价当成并购成功的基础。并购企业对未来时间的预测和自由现金的预测可以决定目标企业的估计。当目标企业估价不准确时，就会造成企业并购的估价风险，估价风险的大小由并购企业的信息质量决定，并购企业的信息质量由一些因素决定；一是目标企业是否是上市公司；并购企业属于善意的收购还是恶意的收购；企业进行并购需要的时间；目标企业审计距离并购的时间多少等等。由此可以看出企业价值评估风险决定于信息不对称的程度。

2．流动性风险

企业并购后因为债务繁重，没有短期融资的参与，导致了支付发生困难，这就属于流动性的风险。它在利用现金支付时表现的特别明显。因为现金支付的企业要考虑到资金的流动，速动资产和流动资产的质量越高，企业变现的能力就越强，越能进行顺利地资金收购。企业进行并购活动也会占用大量流动性资金，降低对外部环境的反应能力以及调节能力，使企业的生产经营风险增加。当自由资金不多时，企业利用举债，使并购后企业负债率上升，资金安全性下降。

3．融资风险

企业并购活动产生的融资问题指不能按时筹到资金，使并购不能顺利完成。怎样利用企业内外部资金渠道筹到资金是并购活动顺利实施的保障。并购需要大量的资金，这就需要综合各种融资渠道。企业并购属于暂时持有，以后还打算改造出售时，需要短期大量的资金作为支持。可以选择成本低的短期借款方式，企业还本付息安排不当时，就会造成企业财务风险问题。企业打算长期持有，需要根据目前企业持续生产的资金需用、资本结构进行具体筹资计划。

三、企业并购财务风险问题的防范措施

1．改变信息不对称情况

企业通过改变信息不对称情况，通过收购估计模型合理确定目标企业价值，使目标企业估价风险降低。信息不对称会造成目标企业估价风险，并购企业要尽量避免恶意的收购情况，进行并购活动前对目标公司进行评价审查。并购方还可以让投资银行进行企业的全面策划分析，判断审定目标企业的财务状况、经营能力以及产业环境。对目标企业未来的资金流做出正确地、合理地预测分析，这样一来，估计水平就接近于真实价值。同一目标公司不同价值估价方法的使用，会得到不同的企业并购价格。企业进行价值估计的方法有很多种，例如市盈率法、账面价值法、同业市值比较法、清算价值法、市场价格法以及现金流量法。并购公司可以根据并购后是否存在目标公司、并购动机、并购掌握的信息资料来确定目标公司的估价方法，合理地、正确地评估出目标公司的并购价值。

2．进行流动性资产的组合

并购中的财务问题范文第3篇

关键词：连锁经营；财务管理；全面预算管理体系；问题对策一、连锁经营企业财务管理中存在的问题

（一）财务预测、分析、控制及参与决策的能力欠缺

近几年来，我国连锁经营企业市场比较活跃，包括企业合并，交易规模快速扩张。这些并购重组业务均涉及到企业财务管理的问题，按照目前相关税法规定，连锁经营企业分为一般性财务处理规定和特殊性财务处理规定，不同的处理方式对各方缴纳的企业所得税影响自然不同。

（二）集中采购有名无实，销售价格管理机制不灵活

例如对于连锁经营超市而言，财务预测、分析，采购环节、销售环节以及职工队伍管理能力和财务关系等方面都需要对采购有极高的要求。购进的各类物品并不通过配送中心，而是快速送到各加盟超市门面店，新鲜易损商品更是由公司总部直接填制收货单和发货单，但商品的价款和会计核算仍由总部处理，内部核算制度不规范。

（三）企业用工数量多，综合素质不高，管理能力欠佳

对于连锁经营企业容易出现不合规的问题。这就要求合并企业必须具有一批通晓财务的管理人才。此外，在购并业务中保持与财务部门的良好沟通也是必不可少的，在业务处理中遇到不明白不清楚的问题，及时与财务部门沟通如何处理，可以将风险化解在事前。

（四）财务关系不清、权责不明，费用控制缺乏弹性

超市总部与分公司之间，从准备，合并意向形成，分公司业务具体执行一直到合并后特定期限内，都需要关注相关的财务风险因素及其变化，并及时评估后果并根据情况作出相应调整。主观上使得一些管理措施难以推行和落实。供货中心的购货、配货、送货及退补货的核算与管理，总部和各加盟店的财务核算及利润分配。

二、加强连锁经营企业财务管理的建议与对策

（一）建立健全全面预算管理体系

针对连锁经营企业面临的财务预测、分析、控制及参与决策的能力欠缺这问题，我们可以从全面预算管理入手。全面预算管理要有效地发挥作用，主要依赖于组织体系的构建.构造一个有效的全面预算管理系统，企业应着重注意三个关键环节：制定预算目标、设计预算编制的流程和建立预算管理的组织体制。税收优惠条件的承续范围最终是和是否满足特殊性税务处理的条件相联系，因此企业在选择确定合并方、合并价款支付方式等时，需要关注对未来纳税事务的影响程度，减少不必要的纳税负担。连锁经营企业购并业务是一项重大业务，需要整合的资源多，涉及的范围广，有时需要跨越多个年度，因此需要连锁经营企业在合并的每个环节都要注意相关的税务处理要求和规定，并根据业务的变化和程序的变动不断更新、完善相关税务资料，防止意外操作或疏忽遗漏必要的环节而给连锁经营企业带来税务风险或由此带来损失。从准备，合并意向形成，购并业务具体执行一直到合并后特定期限内，都需要关注相关的财务风险因素及其变化，并及时评估后果并根据情况作出相应调整。

（二）规范连锁企业内部核算制度，建立责任会计体系

集中采购和销售机制存在的问题则需从多方面入手，其中规范内部核算制度，建立责任会计体系是必不可少的措施。连锁经营企业购并业务是一项重大业务，有着多资源的整合的要求，以及广泛涉及面，有时需要在多个年度中跨越，因此，在合并的每个环节都要求连锁经营企业对其中相关的财务处理要求和规定加以注意，同时，相关财务资料的不断更新、完善，要参照业务的变化和程序的变动来实行。对于可能会给企业带来财务风险或由此带来损失的意外操作或疏忽遗漏的环节应进行预防。从准备，合并意向形成，连锁经营企业购并业务具体执行一直到合并后特定期限内，相关的财务风险因素及其变化都应该加以关注和重视，而且需要参照及时评估后果并以之为依据作出相应调整。

（三）创新财务管理手段，重视财务管理

对于财务管理的重视，连锁经营企业自上而下都应采取重视的态度。企业应该紧紧围绕着企业的经营目标，开展财务预算、营运资金管理、财务控制等工作，而且应该高度重视这一点，这样才能逐渐解决连锁经营企业财务管理所面临的各方面的问题。一般来说，在处于经营状况不佳、财务困难等情况下的被连锁经营企业被其他企业合并的时候，瞒税、漏税问题在此时就可能出现。而在特殊性财务处理方式下，连锁经营企业往往还承担着的合并前的被连锁经营企业的相关所得税事项负担，这就意味着被连锁经营企业纳税义务履行状况将可能成为影响连锁经营企业的不良因素之一。如果被连锁经营企业存在规模较大的未尽应尽税额，则后续连锁经营企业存在较大的财务风险。

三、结论

连锁经营企业作为21世纪商业模式的主流是非常具有发展前景的，从其直营连锁、特许连锁、自愿连锁等多种经营扩张方式以及统一核算，分级管理，票流、物流分开的特点中可看出他与其他企业的不同。面对世界性的经济低迷和国内的通胀压力以及我国的连锁经营企业所处的尚不成熟的市场，我们就应该深度剖析其财务管理方面存在的各种问题，如财务预测、分析，采购环节、销售环节以及职工队伍管理能力和财务关系等方面，针对这些问题我们应借鉴国际经验，取长补短，逐一解决、各个击破，如建立全面预算管理体系、会计体系、计算机分析系统，发展特许经营，加强职工队伍来寻求连锁经营的发展思路。财务管理直接关系到企业的生存与发展，企业要发展，财务管理一定要创新。（作者单位：渤海大学文理学院）

参考文献

并购中的财务问题范文第4篇

摘要财务人员的专业优势决定了其在企业并购中的角色重要性。如果其角色定位不准将会影响到并购的成功进行。本文分析了财务人员在企业并购中角色定位存在的问题及其原因，并提出了针对性的建议，以便财务人员更为有效地发挥其角色作用。

关键词财务人员并购角色对策

企业并购是资本运作的主要方式，是企业实现快速扩张的重要途径。企业并购，会面临各种财务风险，因而离不开科学的财务预测和分析，财务人员做为企业并购的参与者，全程参与并购的整个过程，因此，财务人员的职能作用和角色定位是否正确，对企业并购成功与否是至关重要的。

一、财务人员在企业并购中的一般工作职责

1．在前期准备阶段。参与可行性分析论证，对重组后企业的财务状况作出预测和分析，提出可行性的意见和建议，作为决策层并购决策的参考。

2．并购实施阶段。基于上一阶段论证所取得的一手资料，参与对并购企业并购模式选择评价，进行相应的资产评估、融资、支付、财税、法律等方面的事务安排。

3．谈判签约阶段。确定并购方案之后，以此为基础制定并购意向书，就并购价格和方式等核心内容参与协商和谈判，最后签订并购合同。

4．整合阶段。双方签约后，进行产权交割，账务合并处理等，参与在战略、业务、制度、组织人事和企业文化等方面对企业进行整合。

二、财务人员在并购中的角色定位

财务人员承担着控制并购风险和使并购企业价值最大化的重任，为了完成这项重任，必须突出三个方面的角色定位：

第一、预测者。好的财务人员首要的职责，就是要将企业并购后的财务状况准确地预测出来，将企业未来的经营趋势可靠、准确、完整地呈现给并购决策者，让他们依据并购目标和发展方向，进行科学的决策。

第二、预防者。出色的财务人员突出的能力，要在预测的基础上，找出病根，对症下药，制定应对策略，采取预防措施对并购中存在的瑕疵和不确定因素进行纠正和防范，使企业并购风险可防。

第三、预警者。优秀的财务人员关键的价值，要在做好预防的同时，对于重大风险或突发的事项能够及时准确的发现和预警，而不仅仅是事后诸葛亮，从而让决策者有时间和机会提前进行应对，避免发生更大的失误导致并购失败，使企业并购风险可控。

三、并购中财务人员角色定位容易出现的问题

作为并购的参与者，财务人员常常埋头于并购的一般本职工作，忽略了自身的价值，角色定位不准确，主要表现在：

第一，只是机械的按照财务的一般工作职责开展工作，忽视了对并购中各项信息的分析和评价，预测者的职责发挥不到位，这样很可能造成风险因素的遗漏，产生后患。

第二，只是关注并购过程中的具体业务问题，对于并购风险没有制定预防策略，没有采控制和规避的措施，不能发挥预防者的作用，轻则造成损失，重则很可能导致并购失败。

第三，只是单纯的执行各项决策和命令，对于在并购中即将发生的风险和不利因素不能及时和主动向决策者发出预警信息，造成应对延误，很可能会错过化解风险的时机，没有尽到预警者的责任。

四、并购中财务人员定位不准的原因

（一）观念认识不到位

一是自身观念问题，认为财务人员的职责就是参与和执行，按照公司的安排做好就可以了，未去履行预测、预防和预警的角色定位；二是公司决策层认识问题，忽视财务人员在并购中的重要作用，对财务人员反应的问题和提出的建议不重视，这也是长期以来都是把财务人员当作帐房先生来看待造成的结果。

（二）沟通能力不强

大多数财务人员只会埋头工作，不善于沟通，性格内向，沟通过程中缺乏技巧，沟通方式简单，沟通重点表达不清晰，结果造成并购中发出的风险提示得不到认同，提出的预防措施得不到采纳，也就发挥不出自身的价值。

（三）综合技能欠缺

并购的过程中陷阱重重，稍不注意企业就陷入困境。其中陷阱最多的就是财务陷阱，而发现其中的陷阱又不是仅靠财务会计知识能解决的，财务人员必须具备综合的知识和技能，比如对经济法知识就要相当熟悉，甚至在实体法熟悉程度上要超过企业的律师，这样才能掌握和发现并购陷阱，否则，很难发挥预防的作用。

五、财务人员在并购过程中正确进行角色定位的策略

（一）关注被并购方的实际情形选择正确定位策略

第一，财务人员应关注并购方的经营理念和市场导向，分析判断是否与我方的市场和产品的形成优势互补关系，应注重预测是否存在并购完成后发生争夺资源和挤占资金的情况，力争在协议中限制或剔除可能影响经营协同的条款和内容，使并购双方的经营理念和市场导向保持一致。

第二，财务人员还应关注并购方的管理模式和价值取向，注重预防在并购协议中出现影响公司治理结构的约定和条款，积极促使并购双方按照现代企业制度的要求建立科学的法人治理结构和有效的约束和激励机制，使未来的企业健康发展。

（二）关注融资方式选择正确定位策略

第一，企业并购融资方式会影响到企业的资本结构，并购融资方式会通过资本结构影响公司治理结构，因而并购中财务人员应该注重预防，分析判断所选择的融资方式能否达到较好的资本结构，防止因股权与债权的配置不合理，造成公司治理结构不完善，增加委托成本，以致影响并购后企业的正常运转。

第二，融资风险是企业并购融资过程中不可忽视的因素，并购融资方式不同，面临的风险也不同。在并购融资中，应分析各项融资方式下的并购收益率是否能弥补融资成本，如果企业并购后，投资收益率小于融资成本，则并购活动只会损害企业价值。因此，在谋划并购活动时，财务人员必须注重预警，发现融资风险时，及时采取措施，改变融资方式，保证并购后企业的整体收益达到预期目标。

（三）关注并购整合，选择正确定位策略

企业并购的目的是快速实现战略目标和经营目标，扩大市场份额、补充或获得资源与能力，实现企业的价值最大化，而通过一系列程序完成了企业的并购，只是完成了并购目标的一半。在并购完成后，企业战略目标、人文环境、固有习惯、财务状况、行业地位等元素与并购前都不同，都需要进行整合，整合是整个并购程序的最后环节，也是决定并购能否成功的关键环节。整合的目标就是要发挥协同效应，作为财务人员，应密切关注和参与整合的各个方面，采用正确的定位策略，推动整合发挥协同效应。

1．在战略整合中的定位策略

企业并购中的发展战略整合是对企业的方向性调整，是对企业未来发展方向的定位。在调整和定位过程中，难免会存在矛盾，应采取策略，在战略目标上“求同”，而在策略和战术上“存异”，做到“求同”与“存异”两者的平衡，只有这样才处理好企业内部存在的各种矛盾，发挥战略协同效应。

2．在业务整合中的定位策略

在业务整合中，目的是发挥经营协同效应，要以企业价值最大化为目标，采用市场导向策略，推动并购企业生产经营流程的整合和协同。同时，应通过节约经营流程的费用、提高资产使用效率、创新营销方式、优化资源配置以及业绩评价等手段，为公司创造最大的价值。

3．在制度整合中的定位策略

在制度整合中，目标是发挥管理和财务等协同效应，推行价值管理策略，财务人员应广泛参与公司人、财、物及信息资源的管理，使公司的各项资源得以有效利用，达到降低管理成本，提高管理效率，加快资金周转，降低资金成本的协同效应，这实际上也是实现价值管理的一个重要方面。

4．在组织人事整合中的定位策略

组织是企业的骨架和血脉，是企业得以安全顺畅运转的基础，人才是企业的第一资源，是企业发展的原动力，因此，组织人事整合是关系到并购最终成败的关键。在这方面，财务人员可以根据战略目标采用适当划分利润中心和成本费用中心的策略，促进组织变革，明确责任目标，发挥规模和人才优势，降低成本费用，使企业的效率不断提高，盈利水平快速提升。

5．在企业文化整合中的定位策略

企业文化是企业经营中最基本、最核心的部分，企业文化影响着企业运作的各个方面。企业文化的形成是长期性的，具有很强的独立性和差异性，财务人员要注重理念融合的策略，通过引导，吸收双方的优点，摈弃各自缺点，不断融合双方优秀的企业文化理念，这样可以能使并购后的企业文化真正融合为一体，实现企业不断创新和发展的共同理想。

总之，财务人员作为并购的参与者，价值不只是体现在财务的一般职能方面，应注重自身角色定位，充分发挥预测、预防和预警的角色作用，在企业并购和整合的各个方面，采取恰当的应对策略，充分发挥专业优势，预防和化解并购和整合中可能遇到的矛盾和难题，保证企业并购后的健康发展，实现企业的战略目标，只有这样才能充分展示出财务人员自身的价值。

参考文献：

[1]肖.我国企业并购中存在的问题和对策.中小企业管理与科技.2008(10).

并购中的财务问题范文第5篇

关键词：并购 财务风险 支付手段

一、企业并购财务风险概述

企业并购是一种特殊的经济活动，包括准备阶段、实施阶段、以及资源配置阶段，每一阶段都与财务紧密关联，在企业并购中，几乎每一阶段都面临着财务风险，因此企业在面对财务风险时应采取有效的决策予以应对，以使企业并购能够顺利进行。综上所述，并购中的财务风险是客观存在的，企业必须采取有效措施来降低财务风险。

二、企业并购财务风险成因分析

在目前激烈的竞争环境下，企业的财务风险对并购的成功有着非常大的威胁，只有明确企业并购财务风险产生的原因，才能采取合理的解决方案，以使并购顺利进行。对并购中财务风险成因进行分析，既有利于企业的发展，使企业在并购整合后增加竞争优势，又有利于改善我国企业的投资环境。导致企业并购财务风险的因素主要有：

（一）并购中外部环境的不确定性

企业并购各阶段存在太多的不确定性，外部环境的变化会带来财务风险。外部因素的可变性，是在企业经营过程中不可避免的问题，但却潜移默化的影响着企业的财务状况；在选择目标企业时，很难预测到企业的市场环境给企业发展带来的变化，这样会增加并购的难度。

（二）对目标企业估价不准确

对目标企业估价不准确也会导致财务风险的发生，对被并购方实际运营情况的认识与其自身的真实情况有着较大的差异，有些企业对影响收购价格的信息不做披露，收购方对被并购方的资产情况、在行业中的竞争地位、缺乏深入细致的了解，加之目标企业隐瞒自身的负债、诉讼纠纷、以及资产潜在问题，造成并购方无法合理有效的估计目标企业的实际情况和盈利潜力，企业无法有效的获得目标企业真实的财务状况及运营情况，无端增加了收购成本，最终会给企业带来财务风险，增加并购后的整合难度。

（三）并购支付方式不当

与目标企业确定了并购方式及定价模型后，就要确定并购的支付方式。可以说采用恰当的支付方式对并购后企业的运营及盈利情况有积极的作用，所以并购中支付方式的不当运用也会带来企业的财务风险。并购的支付手段有很多，常见的有现金支付、混合支付等，选择正确的支付方式会降低财务风险。所以企业应根据自身情况对其进行选择。

（四）并购融资的不合理

企业正确的融资方法应该是具有融资能力的，并且具有恰当的融资结构。融资能力的大小表现在并购方利用多样的融资手段在短期内获取资金，使并购活动能够顺利进行，其中应该注意的是企业既要按照双方合同规定的条款进行并购的程序，也要保证企业在并购后能够正常发展。即收购方如果在融资阶段就产生资金上的压力，则在并购后更会使企业面临资金短缺等方面的问题，则会给企业带来巨大的财务风险；融资时机的不恰当也会给企业并购带来不利的影响，因此，寻求一个正确的融资方式至关重要。

三、企业并购财务风险的应对策略

（一）合理确定目标企业的价值

企业应对被并购方的状况有一个全面的认识，从各个方面深刻的了解目标企业的真实价值，降低评估风险，应认真调查被并购方的经营状况、自身资产、行业竞争能力等，使并购方对目标企业的认识更趋于真实情况。对目标企业的盈利潜力进行合理的分析与评价，这样才能保证并购不会因为出价过高而造成企业自身资金压力过大，增加财务风险。

（二）合理选择融资手段和支付方式

随着经济的发展，并购中的融资手段越来越多元化，如果企业只采用单一的融资手段会受到某种条件的限制，所以企业应对并购中的融资方式混合使用，融资手段的正确选择有助于企业并购的顺利进行。自有财产是否充足、企业的资本结构，都是企业在并购中应考虑在内的；企业应尝试不同的支付手段，既可以优化资金的合理配置，又使企业的每一笔资金得到高效利用，有利于企业并购的进行，为企业获取最大利益。

（三）做好并购后财务整合工作

企业并购之后的整合工作十分重要，只有做好并购后的整合工作，才能使企业产生预期的规模效应，优化资源配置；并购方需要及时处置好目标企业的运营和债务情况，如果企业没有及时采取措施改善目标企业的运营情况，可能会导致并购方亏损，进而带来巨大的经济压力，所以企业应当对并购后的整合给予高度重视，提高企业的竞争力，只有充分发挥出企业并购的优势，才能降低财务风险，顺利完成企业并购。

参考文献：

[1]周丽玮.我国企业并购过程中的问题及对策研究[J].中国证券期货.2013（08）