小微企业审计报告

前言：想要写出一篇令人眼前一亮的文章吗？我们特意为您整理了5篇小微企业审计报告范文，相信会为您的写作带来帮助，发现更多的写作思路和灵感。

小微企业审计报告范文第1篇

一、帮助盘活存量资本，助解企业融资难题

（一）放宽组建集团的条件，支持做大做强。属于生物、物联网、新能源、新材料、节能环保、高端装备制造、新能源汽车、现代服务业等战略性新兴行业企业组建企业集团的，母公司最低注册资本放宽到1000万元，子公司数量放宽到3个，母公司和子公司合并注册资本放宽到3000万元。

（二）鼓励企业利用新型方式出资，激活“沉睡”资本。鼓励和支持企业利用商标权、股权、债权、林权等新型方式出资，允许农民以土地承包经营权、林权等出资方式设立农民专业合作社。

（三）引导企业利用股权出质登记，增强融资担保能力。建立股权出质登记中心，帮助投资者盘活股权。在鼓励企业把股权出质给金融机构获得贷款的同时，支持企业把股权出质给担保公司、创投企业、股权投资企业和典当公司等。

二、放宽场所登记条件，破解发展场地瓶颈

（一）允许住所（经营场所）权属证明多元化。办理营业执照时，对无法提交产权证明的（违章建筑除外），应当凭相应的镇乡（街道）人民政府（办事处）、开发区管委会、村委会（居委会）等出具的相关证明，即可办理登记注册手续。

（二）允许符合条件的住宅作为住所或经营场所。除从事生产、加工、饮食、娱乐等污染环境、影响利害关系业主正常生活的经营项目（经环保部门审批同意的除外）外，经征得有利害关系的业主同意、所在地居民委员会出具的相关证明，允许将无物业管理、开放的居民住宅小区的住宅或居民自建房登记为企业住所或个体工商户经营场所。

（三）允许沿街的车库、架空层登记为住所或经营场所。除从事生产、加工、饮食、娱乐等污染环境、影响利害关系业主正常生活的经营项目（经环保部门审批同意的除外）外，经征得有利害关系的业主同意、所在地居民委员会出具的相关证明，允许将无物业管理、开放的居民住宅小区的车库、架空层登记为企业住所（除公司）或个体工商户经营场所。

（四）允许专业市场、农贸市场内经营户不再提供市场房产权属证明。入驻各类专业市场、农贸市场的企业、个体工商户申请工商登记时，只须提供所在市场的《市场名称登记证》复印件、市场主办者的营业执照复印件、租赁协议，即可办理登记注册手续。

（五）允许仅从事网上商品交易和服务的个体工商户或企业，将已取得合法产权或使用权的无物业管理、开放式居民住宅小区的住宅或居民自建房，登记为企业住所或个体工商户经营场所。

三、改进行政审批服务，优化市场准入环境

（一）改进行政许可制度。推行无障碍准入服务，推进窗口服务功能一体化，全面实行“一审一核”制度，做到窗口一站式、告知一口清、示范一文本。按照“重实体强实业”的政策导向，开展上门服务、预约服务、延时服务等特色服务；开通网上办事大厅，方便企业和群众办事。

（二）扩大审批权限下放范围。进一步扩大工商所（分局）登记范围，方便就近办理登记。全权委托工商所（分局）办理个体工商户、普通合伙企业、个人独资企业登记、农民专业合作社注册登记及名称预先核准、户外广告等登记。

（三）深化行政指导服务。对企业组建集团、兼并重组等项目，开辟绿色通道，提前介入、全程指导，根据实际情况提供一对一个性化服务，帮助企业合理设置股权结构，健全内部组织机构。

（四）免收相关费用。自2012年1月1日至2014年12月31日，注册资本（金）300万元以下的第一产业企业、注册资本（金）500万元以下的第二产业企业和注册资本（金）200万元以下的第三产业企业，均免征注册（变更）登记费、补（换）营业执照工本费、年检费；免征个体工商户注册（变更）登记费、补（换）营业执照工本费。

（五）全面优化年检服务。扩大年检申报备案制企业的范围，守信守法的企业可免于实质审查，快速通过年检；放宽小微企业免于提交审计报告的范围，100万元以下的公司可免于提交审计报告，非重点监管行业企业可免于提交审计报告，降低小微企业经营成本；经企业申请年检期限可从6月底延长到7月底；逾期出资企业主动采取措施依法规范的，可从轻或减轻处罚。

四、放宽名称登记条件，提升企业竞争能力

（一）个人独资企业、合伙企业、个体工商户为扩大规模，申请设立为公司的，在出资人不变等情况下，允许保留原字号和行业用语。

（二）国有企业、集体企业改制为公司的，允许名称中保留原有的厂、院、所等组织形式，以“有限责任公司”字样为后缀。

小微企业审计报告范文第2篇

论文关键词 上海股交中心 场外交易市场 做市商

2012年2月15日，上海股权托管交易中心（以下简称上海股交中心）正式启动，该中心是经上海市政府批准设立的，归属上海市金融服务办公室监管的地方性场外交易市场，其遵循中国证监会对中国多层次资本市场体系建设的统一要求，是上海市国际金融中心建设的重要组成部分，也是中国多层次资本市场体系建设的重要环节。笔者将根据《上海股权托管交易中心非上市股份有限公司股份转让业务暂行管理办法》（以下简称《办法》），对上海股交中心的一系列制度进行分析：

一、企业准入制度

上海股交中心对挂牌企业的要求为：（1）业务基本独立，具有持续经营能力；（2）不存在显著的同业竞争、显失公允的关联交易、额度较大的股东侵占资产等损害投资者利益的行为；（3）在经营和管理上具备风险控制能力；（4）治理结构健全，运作规范；（5）股份的发行、转让合法合规；（6）注册资本中存在非货币出资的，应设立满一个会计年度；（7）上海股交中心要求的其他条件。

由此可见，上海股交中心的企业准入门槛比较低，并首次取消对挂牌企业设立年限的限制和片面强调主营业务突出的要求，且允许企业在进行充分信息披露的前提下带着问题挂牌。这是因为场外市场是多层次资本市场体系中的基础市场，其面向的是处于成长期甚至于起步期的中小微企业，因此，较低的门槛可以吸引更多的企业进入股交中心。

二、投资者准入制度

可以进入上海股交中心的投资者包括：（1）机构投资者，包括法人、合伙企业等；（2）公司挂牌前的自然人股东；（3）通过定向增资或股权激励持有公司股份的自然人股东；（4）因继承或司法裁决等原因持有公司股份的自然人股东；（5）具有两年以上证券投资经验，且拥有人民币100万元以上金融资产的自然人；（6）上海股交中心认定的其他投资者。

近年来，各地民间借贷案件层出不穷，部分原因就是因为个人投资者缺乏更多适合的投资渠道，社会闲散资金过多，上海股交中心允许个人投资者进入，可以更好地集合并利用社会闲散资金，为中小微企业的成长和发展注入更多的动力。同时，进入场外交易市场挂牌交易的企业多为成长期的中小微企业，这些企业的经营能力，盈利能力具有比较大的不确定性和风险性。

三、发行制度上

根据《办法》，除了规定企业只可以进行定向增资，即非公开发行股份外，上海股交中心还规定：挂牌公司进行定向增资应委托推荐机构会员实施。推荐机构会员应对定向增资的必要性，增资价格的合法性、合理性和公允性，募投项目资金需求量、可行性和收益前景等开展尽职调查并发表独立意见，符合定向增资条件的，由推荐机构会员将申请文件报上海股交中心审核。

上海股交中心对企业发行股份采取的是推荐机构会员推荐并交由股交中心审核的“核准制”，“核准制”相比“注册制”发行成本较高，时间较长，但考虑到挂牌企业的特点，以及我国场外市场的发展的尚处于起步阶段的现状，“核准制”可以有效地降低市场风险，增强投资者进入市场投资交易的信心。

四、交易制度

上海股交中心目前的交易制度是协商议价、委托议价，凡是在上海股交中心挂牌的企业，除法律另有规定，其股份转让必须在上海股交中心进行，投资者买卖挂牌企业的股份，必须在上海股交中心开设账户，并且委托买卖机构进行。投资者的委托分为意向委托、定价委托和成交确认委托三种，意向委托是指投资者委托买卖机构按其指定价格和数量买卖股份的意向指令，意向委托不具有成交功能。定价委托是指投资者委托买卖机构按其指定价格买卖不超过其指定数量股份的指令。成交确认委托是指买卖双方达成成交协议，或投资者拟与定价委托成交，委托买卖机构以指定价格和数量与指定对手方确认成交的指令。另外，上海股交中心还出台了《上海股权托管交易中心挂牌公司股份转让规则》，对具体的交易制度作了更为详尽的规定。

做市商是指持续为某些特定证券报出买卖价格并以自有资金随时满足客户交易需求的特殊证券交易商，是承担特定义务并保障性地享有一定特殊权利的证券市场主体。

引入做市商制度的原因在于：（1）可以显著提高市场流动性。作为场外交易市场的上海股交中心，由于挂牌企业大多为起步成长期的中小企业，相对于主板、创业板，具有更高的投资风险，加上相对较高的投资门槛，使市场内投资者规模不大，种种因素导致市场流动性较低。仅仅采取协商议价、委托议价的交易方式，买卖交易订单很容易不均衡，供求关系失衡，市场交易处于停滞状态。做市商为某家挂牌企业做市时，必须以自有资金购买储备一定数量的证券并同时保证持有一定数量的现金以在该买卖该企业证券的交易指令在市场上没有适合的匹配对象时，做市商可以通过出售其库存的证券给买方或者以自有现金购买卖方的证券而使交易指令可以达成，由于做市商的做市行为具有持续性，应当随时满足市场上买卖方的交易需求，这就保障了市场交易活动的连续性。（2）可以保障市场的稳定性。由于场外市场的高风险性，导致场外市场投资主体大部分为具备较强实力的机构投资者，机构投资者往往会进行大宗的买卖行为，虽然上海股交中心规定了单日涨幅比例最高为30%，但这些行为仍然很可能对股价的波动产生较大的影响，影响市场的稳定性，而做市商此时即可作为大宗买卖的对手方，平抑价格，稳定市场。（3）可以对投资者进行理性引导。由于信息不对称等原因，普通投资者尤其是个人投资者对于交易往往是盲目的，非理性的。因此，其对做市的股权报价可以作为市场的参考，弥补了投资者较弱的价格分析能力。同时，做市商为某企业做市，本身就对企业起到了推介的作用，增强了投资者的信心。（4）减少监管者监管成本投入。做市商作为专业的证券经营者，其选择做市的公司必然具备市场价值，因此，做市商选择做市对象的过程就是对上海股交中心中挂牌企业进行调查的过程，做市商为挂牌企业做市后，市场各方又多了一个获取企业真实信息的途径。

五、信息披露制度

信息披露制度是投资者评估企业的价值和企业股权价格，预测可能发生的风险和收益，进而影响投资决策的重要法律制度。上海股交中心除了在《办法》中规定了信息披露制度，还出台了包括《上海股权托管交易中心挂牌企业信息披露规则》、《上海股权托管交易中心挂牌公司半年度报告信息披露指南》、《上海股权托管交易中心挂牌公司年度报告信息披露指南》的一整套完善的信息披露规定。体现了上海股交中心对信息披露制度的重视。

首先，公司在挂牌前，必须披露股份转让说明书、审计报告和法律意见书。其中，股份转让说明书的内容包括但不限于：（1）公司基本情况；（2）公司董事、监事、高级管理人员、核心技术人员及其持股情况；（3）公司业务和技术情况；（4）公司业务发展目标及其风险因素；（5）公司治理情况；（6）公司财务会计信息。

另外，公司挂牌后，必须进行持续信息披露，这包括了定期报告和临时报告，定期报告又包括年度报告和半年度报告，其中，年度报告中的财务报告，必须经会计师事务所审计，若注册会计师出具的审计意见为标准无保留意见，挂牌公司应披露注册会计师出具标准无保留意见的审计报告全文；若注册会计师出具的审计意见为非标准无保留意见，公司应披露审计意见全文及公司管理层对审计意见涉及事项的说明。半年度报告中的财务报告则无需经会计师事务所审计，但有下列情形之一的，应经会计师事务所审计：（1）拟在下半年进行利润分配、公积金转增股本或弥补亏损的；（2）拟在下半年进行定向增资的；（3）上海股交中心认为应审计的其他情形。对于公司披露的年度报告，推荐机构会员须进行实质性审核后报送上海股交中心。当公司董事会决议涉及经营方针和经营范围的重大变化、控股股东或实际控制人发生变更等重大事项后、监事会召开会议后和股东大会召开会议后，公司须进行临时报告的披露。

除了定期报告和临时报告，上海股交中心还规定了在企业自愿的情况下可以披露季度报告，但是第一季度报告的时间不得早于上一年度年度报告的披露时间。

小微企业审计报告范文第3篇

战略定位“跑偏”，服务“三农”的定力不足

一是追逐短期利润，导致县域资金外流。少数农商行为加大盈利、做大规模，或参与异地银团、社团贷款，或承接外地银行票据、存放同业及在银行间债券市场买卖债券，甚至直接向异地企业发放贷款，造成大量资金流出县域。二是服务项目偏离本土，削弱了农商行赖以生存的区域发展基础。少数农商行不注重培植和发展本土客户，资金离乡，项目离土，一定程度上使所处县域经济发展受到影响。三是业务结构畸形，客户忠诚度呈下降趋势。个别农商行大量资金空转，转贴现和债券业务在资产中占比高，部分客户转投他行，导致在县域市场的份额越来越少，客户忠诚度有所下降。

农商行偏离战略定位、追逐短期利润的做法，得不偿失、不可持续，背离了改制的初衷。农商行应从网点布局、金融创新、科技服务、柜面改进等多方面入手，坚持深耕县域和“三农”，保持并不断扩大差异化竞争优势，力求可持续发展。

股东异地化、非农化

少数农商行由于所处县域经济不发达、本土企业缺乏入股意愿，遂到中心城市或经济较发达的区县寻找法人股东。这些异地股东入股金额大、股权占比高，较易当选为农商行董（监）事，有的还同时入股辖区内多家银行。异地股东一般并非涉农企业，看中的是投资银行的高回报，往往利用其董（监）事身份影响农商行经营决策，鼓励超速发展，对银行审慎合规经营、服务“三农”和小微的战略定位则缺乏关心。

解决股东异地化问题，可以从“两个引进”入手。一是在今后增资扩股的过程中重点引进本地企业，特别是涉农企业；二是动员异地法人股东到入股农商行所在地发展实业，把股东利益与地方经济发展紧紧捆绑在一起。

诚信缺失，股东鱼龙混杂

一些股东对银行风险和资本管理措施不理解，苛求利润分配，个别股东甚至鼓动其他股东在股东大会上向高管层施压，提出过度分配的不合理要求。个别董（监）事股东违规将股权对外质押，或利用同时持有多家银行股权的便利，钻空子套取银行资金；个别股东通过集团子公司或关联企业，以互保形式，或采取“员工贷款，企业用款”的方式，造成事实上的关联交易过度。

农商行必须强化股东资质审核，严格规范股权管理，严防股东利用股权套取银行贷款。关联交易委员会必须充分尽责，一旦发现关联方不能及时、准确提供关联信息，或弄虚作假欺骗银行，要及时向经营层提出中止贷款发放、提前收贷、限制股东权利等措施。

股东大会流于形式，股东议事能力弱化

在少数农商行，“读报告，举举手，吃顿饭”成了股东大会的“标准流程”，没有认真执行股东大会议事规则，没有充分安排时间让股东对议案进行了解和讨论，匆忙表决，股东大会作为最高权力机构的作用没有得到真正体现。

此外，董（监）事缺乏专业知识而不能履职、缺乏银行从业经验而不会履职、缺乏管理能力而不敢履职，也是当前农商行普遍面临的尴尬困境。

信息披露行为不规范

一是披露范围过窄。一些农商行仅在股东大会上披露有关信息，报告备置地点在董事会办公室，未按规定建立信息披露网页向社会公开披露，也未将年度报告置放在主要营业场所，方便公众查阅。

二是披露内容不充分。部分农商行信息披露存在严重“缺口”，信息披露动机和质量存疑。有的仅披露资产负债主要指标表、经营成果指标表和财务分析说明书，未披露资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表及其他有关附表，报表附注、薪酬信息和会计师事务所出具的审计报告都未披露。核心资本、附属资本、资本净额等指标只是笼统披露，对外投资情况大都未按要求并表计算资本充足率并进行披露，也未披露被投资机构的基本情况。

三是披露时间不符合要求。关于按季度披露核心资本总额、附属资本总额、资本充足率、核心资本充足率等重要信息，及半年披露资本充足率并表范围、信用风险暴露总额、操作风险情况、银行账户利率风险情况等重要相关信息的规定，在一些农商行基本未得到执行。

小微企业审计报告范文第4篇

关键词：SWOT；驼鸟战略；海洋经济；贸易金融；蓝色精品银行

中图分类号：F320.1 文献标识码：A 文章编号：1003-9031（2013）04-0079-05 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2013.04.17

一、烟台银行发展现状

烟台属外向型经济，区位优势明显，经济基础良好，港口贸易发达，为金融业发展创造了良好的外部环境。2012年烟台市GDP为5280亿元，列全国第21位，同比增速7.61%。如表1所示，10年间烟台市GDP复合增长率为16.69%，全市金融机构存款复合增长率15.84%，贷款复合增长率15.05%，可见烟台金融落后于经济增长步伐。只有恒丰银行烟台分行存款增速和贷款增速超过经济增速；烟台农村信用社存款增速和贷款增速基本达到烟台金融机构平均水平。烟台银行的存款复合增长率为11.96%，与烟台金融机构平均增速相差近4个百分点；贷款复合增长率为8.09%，与烟台市平均水平有近7个百分点差距。可见烟台银行发展速度相对缓慢，发展步伐有待提高。由此，动用SWOT管理工具成为题中之义。

二、烟台银行发展战略的 SWOT 分析

从表2可知，烟台银行外部威胁与内在劣势十分突出，只有扬长避短，从自身寻求出路，加快战略转型[1]，才能提升核心竞争力，实现可持续发展。

因此，烟台银行应选择WO扭转战略，这是内生性约束与体制性矛盾紧缩的结果，纵深推进WOSTSO战略。竞争促使烟台银行已无太多时间去适应，必须尽快学习先进经验，利用现有优势，明确战略定位（成为蓝色精品银行、港贸物流银行、社区银行、支农银行），才能化危为机，走出困境。

三、烟台银行发展战略

（一）总体战略：做优做精战略

紧紧围绕“做精做专、做特做强、做深做透、做好做稳”四大战略命题，明确“总体定位、区域定位、客户定位、市场定位”四大战略定位。具体来看：

总体定位：立志成为蓝色精品银行、港贸物流银行、社区银行、支农银行。

区域定位：扎根烟台、立足山东、辐射全国，打造百年银行。

客户定位：做强大中型企业客户、做精小微型企业客户、做大做优个人客户。

市场定位：服务地方经济、服务中小微企业、服务烟台百姓。

（二）烟台银行时空协同战略：“安内”与“攘外”同时并举

“攘外”与“安内”同步推进、“向内向下”与“向外向远”渐次展开，烟台银行将做优做精战略分为两个阶段：

第一阶段（2013—2015年）为“内务整理期”，完成战略转型。2013年为规范调整年，经过2012—2013年的规范调整，实现制度完善，体制顺畅的目标；2013—2014年为恢复增长期，大力恢复元气，健全制度，完善体制机制，实现恢复性增长，尽快彻底解决不良资产包袱，组建栖霞支行、莱阳支行、长岛支行；2014—2015年为优化布局期，在烟台范围内优化布局，引进国内战略投资者，增资扩股；到2015年资产规模达500亿元，当年盈利10亿元以上；2015—2016年为跨越发展年，实现跨区经营，监管评级达到三级。

第二阶段（2016—2020年）为“攘外扩张期”，达到上市标准。2016年，整体资产和业务规模继续显著增长，达到城商行二级行监管水平；2017年，整体资产和业务规模继续大幅提升，核心业务市场地位逐步加强，主要经营指标达到城商行优质二级行监管水平，力争完成上市辅导；2018年资产规模800亿元；2020年，主要经营指标达到上市城商行平均水平，基本完成上市准备工作，择机冲击上市目标，渐次开办青岛分行、威海分行、济南分行、天津分行，资产规模1000亿元。

四、烟台银行竞争战略分析：小强特精之战

总体竞争思路：“进社区、走市场、创特色、建精品”，“总行大特色、支行小特色”和“先做小做强，再做特做精，最终做优做久”。

（一）推进“做精做专”战略：成为蓝色精品银行

创新“蓝精灵”金融服务方案，成为助力蓝色海洋经济的蓝色精品银行。

1.紧抓环渤海商机。以烟台为龙头，以青岛、潍坊、威海等城市为骨干的山东半岛蓝色经济核心区域，双线推进，通过到其他城市设分行、到县域设支行和村镇银行等，迅速实现山东半岛蓝色经济区网点全覆盖，成为领航蓝色海洋的主力银行。

2.做精海洋产业集群。培育海洋优势产业，提升水产苗种业、海水养殖业、远洋捕捞业、水产品加工业和休闲渔业的发展质量和水平；突破海洋船舶、海洋化工、海洋生物医药、海洋工程建筑业，培育发展海洋矿产与新能源利用、海洋新材料、海水综合利用和海洋工程装备制造业；着力发展港口物流业、滨海旅游、海洋科技教育及服务、海洋文化产业。

3.做专精品业务。一是蓝色供应链金融业务。通过银行对核心企业进行统一授信，并把贷款额度直接授权给核心企业，由核心企业掌握这些贷款的最终用途，通过核心企业担保，有银行将贷款发放给上、下游企业，缓解上下游企业的融资难问题，推动蓝色经济区产业链与相关企业发展。二是科技金融业务。建设蓝色精品银行必须把科技型小企业业务上升到战略位置，在高新区设立科技支行，成立科技型中小企业授信审查中心和信贷审查委员会，配备专职审批人员，优化整合科技型中小企业授信审批流程；要与科委、担保中心联合做好“创技贷”，完善创新型中小企业融资直通车计划，搭建好为高新产业提供金融服务的平台。三是低碳金融业务。推出环保节能贷、减排空间贷、低碳生活贷、新能贷等特色产品。

（二）推进“做特做强”战略：成为港贸物流银行

抓住“以港兴市”战略机遇，做好临港产业，摸清烟台港口布局、港口企业数目（港口贸易公司、进出口公司以及民营企业），发展供应链金融，为港贸物流的各环节提供结算、融资以及避险和理财等全面贸易金融服务。在物流金融业务中，从产业链上的核心企业入手，将资金注入到处于相对弱势的上下游配套中小企业，并通过对贸易流程中的物权实行控制，包括货物监管、仓储监管等手段，以解决上下游配套企业融资需求。

1.做特航运金融业务。港口运输是烟台市最大的优势产业，应结合烟台航运业发展需求及自身实际，大力发展并做特航运金融，包括海上保险、船舶融资、资金结算、航运价格衍生产品、融资租赁业务等。

2.做强港贸物流信贷产品。做强“港贸通”信贷产品、仓储货物质押贷款、保兑仓等产品，与烟台物流公司、企业合作发行物流商通卡，集支付、消费、结算、综合理财于一体；开发手机物流终端服务体系“物流宝”，让客户及时了解物流和银行账户的相关信息等。

3.做精贸易金融业务。构建贸易金融产品库，如汇票贴现、信用证代付、打包贷款、托收、押汇、关税保函、经营租赁保函等产品；发掘贸易融资客户，对规模较大的企业客户，主要开展以授信业务为基础的贸易融资业务，侧重于对客户财务维度的分析；对中型企业客户，可通过嵌入核心客户的信用或相应的货权监管，以撬动贸易链上企业的资金流、物流；对小型企业客户，主要以抵押、质押或严格的货权监管为基础的贸易融资业务，达到信用增级的目的。积极打造总行垂直集中管理体系，建立垂直销售体系和专业化的贸易融资评审体系，建设贸易金融集中运营系统，成为集结算、清算、融资业务为一体的集中操作平台和维护客户关系与业绩考核评价的管理平台。

（三）推进“做深做透”战略：成为社区银行——打赢同城巷战、街道战

此处“社区银行”的社区指广义社区，不单是行政概念上的“社区”，包含了市域、县域、集镇，是结合了金融市场需求，将居民小区、专业市场、园区、协会、商会等定义为“金融社区”。

1.打造社区银行、小微企业金融服务与银行业务发展转型的“三位一体”社区银行模式。通过推行社区银行、小微企业金融服务与银行业务发展转型“三结合”，在烟台范围内推广面向社区、面向基层的“全功能社区银行”发展模式，促进客户经理走出去，促进机构网点由单一的结算服务功能向全功能社区银行转型，扎根社区街道，做全功能社区银行。

2.划定责任区域，实行分片包干营销体制。以银行网点为圆心、2公里为半径所覆盖的社区、街道划分为若干区域，将客户经理、业务直销人员与门柜员工分成小组，指定各小组各自负责某一区域的客户营销，通过检查客户经理进社区、进街道的营销台账，督促客户经理深入社区、街道展开营销。通过“扫街、扫楼”工作，对辖内居民、商户、企业、机关单位等进行全面的拉网式调查和营销，建立起详细的客户资料信息，调查客户金融需求，有针对性地营销产品，重点筛选客户并定期回访。

3.深入金融社区，再造“毛细血管”。客户经理就是社区内的血管，直接服务中小企业和个体工商户，为了使服务达到精细化，每个客户经理又发展若干个业务联络员即“毛细血管”，通过“扫街扫楼”的方法，实施拉网式调查，建立详细的客户资料，然后分别负责联系中小企业或个体工商户，一遇金融需求，可迅速通过他们办理。

4.形成“2公里金融圈”网格服务。为实现全功能社区银行，以银行网点为圆心、2公里为半径覆盖社区、街道，并将之划分为若干区域，形成上门服务和固定网点对接的全新服务模式，旨在方便市民的经济生活。

5.运用客户分层技术，细分客户。银行80%的效益来自于20%的客户，对高端客户要实行差别化、针对性的服务，如提供私人理财规划、机场贵宾服务、组建高尔夫俱乐部等等。制定出一套适用的客户细分标准，比如将日均存款余额在10万以上的客户列为高端客户，邀请专家对高端客户进行健康养生、子女教育、家庭理财规划之类的讲座，赠送意外险、刷卡积分有奖等服务措施。差别对待小微企业。实施与客户综合效益挂钩的利率政策，即贷款利率与客户在银行的日均存款余额和中间业务贡献率成一定反比关系，存款和中间业务越多，则客户享受到的贷款利率优惠幅度越大。建立《大型优质专业市场名录》，实施重点专业市场实施名单制管理；制定《烟台银行大型优质专业市场营销管理实施方案》，以实现对专业市场的精细管理和精准营销；建立起对区域用电量前200名、优质第三方存管、优质转账电话、优质工资等客户及优质专业市场的营销统计分析制度。

（四）推进“做好做稳”战略：成为支农银行

1.做好现代农业。借助烟台苹果美誉度，做支农银行。依托栖霞苹果、红富士苹果声誉，金融支持果蔬、渔业、畜牧业等特色现代农业，以苹果、樱桃、葡萄、梨四大水果为重点支持水果产业，大力支持现代渔业，发展健康养殖模式，加大对海参、鲍鱼、梭子蟹等区域名优产品的重点倾斜，培育优势主导产品、物色品种、名优珍品渔业品牌；投向高产、优质、高效、生态、安全的生态农业、特色农业。

2.开发支农金融产品。抓新农村建设和新型城镇化发展机遇，抓稳城市、城郊结合部、发达县乡、集镇、农村超市等，开发“拆迁贷”、农民专业合作社贷款、远洋渔业基地贷款等产品；推出“农家乐”旅游贷款、“乡居贷”、“委托贷”、“城镇贷”等新产品，推广林权、海域使用权质押贷款，稳步开展商标专用权、采矿权、存货、应收账款、仓单、收费权等抵质押贷款业务。

五、烟台银行发展战略的战术支持：发展才是硬道理

战略实施离不开战术的支持。为实现烟台银行的发展战略，必须根据现实经济条件和自身承受力，合理地开发和利用人、财、物等资源，保证行内各要素的协调配置，在组织内部进行相应变革，制定出与长期战略相匹配的战术方针，确保目标的实现。

（一）优化银行内部组织架构

针对烟台地区的金融业务、客户需求结构、同业竞争、产品开况，以客户需求为核心来调整烟台银行的部门设置结构。可以考虑设立事业部，推行主要产品线和行业客户线的事业部改革，成立地产、能源、交通、冶金矿产四大行业金融事业部，贸易金融、投资银行、金融市场产品事业部，以及主要服务于中小企业客户的工商企业金融事业部。

（二）积极推进传统信贷业，大力创新中间业务

一是做好传统信贷业务，创新担保方式。开发与烟台银行合作的低碳信贷、科技信贷的担保业务。积极探索开展环保专利权质押、税款返还担保、股票股权抵押、保单抵押、债券抵押、应收货款抵押、其他权益抵押等多种贷款担保抵押形式的产品研发，打造优质中小企业贷款无障碍平台。

二是积极开展中间业务创新战略。第一，以全面为主，进一步完善已有业务，巩固和扩大市场份额；进一步扩大范围，形成涵盖市民生活日常缴费以及各种公用事业费业务；开通与交通运输行业相关的业务，如代收汽车销售款、代收交通培训费等；开通与房地产行业相关的业务，如代收房地产销售款、代收物业管理费等；开通与工商企业相关的业务，如代收销货款、代收劳务费等。第二，积极争取基金托管行、证券托管行、国债买卖资格，争取国债、政策性金融债承销团成员，成为市场一级交易商，开办银证通、银讯通、保函、信用证业务、代销基金、国债买卖业务等。积极开展个人委托贷款、资信调查业务、个人支票业务；成立个人投资理财中心，开展代客理财业务，满足个人客户投资增值需求。逐步开办对外担保、融资保函、非融资保函、贷款承诺、开出即期信用证、开出远期信用证等，完善承兑、担保、保函业务。开展各类见证业务，包括存款证明业务。开展信息咨询业务，主要包括资信调查、企业信用等级评估、资产评估业务、金融信息咨询。开展企业投融资顾问业务，包括融资顾问、国际银团贷款安排。根据烟台城市特点，积极与本地各行业协会建立联系和合作，开展业务合作模式创新，开发委托、合作监管、担保咨询等中间业务。

（三）完善公司治理

一是优化股东结构，夯实治理基础。建立一个多元、分散、相互制衡的股权结构。考虑本地业务交叉的需要，引进战略投资者时以本地大型企业为主，通过组建战略联盟的形式加入大中型银行发起的服务网络，为本地客户提供更丰富的金融产品以及更便捷的全国性支付结算平台；立足于多种渠道补充资本金，优化股权结构[3]。

二是提高董事会议事效率。设立一定比例的独立董事。独立董事履行职责时应重点关注存款人和中小股东的利益，对董事会讨论事项发表客观独立意见，并重点关注重大关联交易、利润分配方案、高级管理人员的聘任和解聘、可能造成银行重大损失、可能损害存款人或中小股东利益等重大事项；增加外部董事，并通过完善专门委员会制度来为独立董事参与决策提供制度上的保障，尽量避免“内部人董事会”控制，促使董事会客观、公正、科学地进行决策。制订董事会调研、考察与培训计划，加强董事会对银行战略和规划执行情况及银行经营管理情况变化的了解，深化董事对银行业务条线和基层机构经营状况的理解，明晰银行面临的主要困难与挑战，为经营管理层改进经营管理发挥参谋作用，助推董事会提高科学决策的能力和决策执行力。

三是拓宽董事会决策范畴。董事会根据银行风险状况、发展规模和速度，建立全面的风险管理战略、政策和程序，确定银行面临的主要风险、适当的风险限额和风险偏好，督促高级管理层有效地识别、衡量、监测、控制并及时处置商业银行面临的各种风险。董事会及其风险管理委员会定期听取高级管理层关于商业银行风险状况的专题报告，对银行的风险水平、风险管理状况、风险承受能力进行评估，并提出全面风险管理意见。建立、健全内部各部门之间的横向风险信息传递体系，以及董事会、高级管理层和各职能部门之间的纵向风险信息传递体系；建立独立垂直的内部审计管理体系和与之相适应的内部审计报告制度和报告线路。首席审计官的聘任和解聘应由董事会负责。首席审计官和内部审计部门应定期向董事会、监事会和高级管理层主要负责人报告审计工作情况，及时报送项目审计报告。

四是建立董事会绩效评价制度。建立与银行企业文化、长期目标、发展战略、风险管理、整体效益、岗位职责相联系的激励机制和公正透明的董事会绩效评价标准程序。绩效评价的标准应体现保护存款人和投资人利益原则，确保银行短期利益与长期利益相一致。绩效考核指标应特别关注：资本充足率等主要监管指标没有达到监管要求、资产质量出现大幅下降、其他风险状况或赢利状况明显恶化。

（四）改造人事和薪酬制度

不断创新人力资源管理机制，建立起新的适应全行战略发展规划的人事管理制度。具体做法包括：在新招聘员工的时候要提高人员进入门槛，扩大招聘员工的范围，在现阶段可以先面向山东省内招聘优秀人才，等条件成熟时可以面向全国招聘优秀人才，对于已有的员工增加职业技能的培训，用培训激活员工潜能。树立以人为本的经营理念，科学合理地配置人力资源；建立岗位说明与评价机制，推行现代企业人力资源配置规则；建立符合现代商业银行发展要求的薪酬激励机制，构建科学的岗位绩效考核体系。

参考文献：

[1]刘伦.小微金融服务实体经济的创新路径分析[J].北京金融，2012（3）.

小微企业审计报告范文第5篇

【关键词】新三板 信息披露 分层 股转公司

一、引言

全国股份转让系统是继上海证券交易所、深圳证券交易所之后，由国务院批准设立的第三家全国性证券交易所。作为全国性的场外资本市场，主要为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务，是我国多层次资本市场建设的重要组成部分。从发达国家资本市场发展经验来看，多层次的资本市场体系特点是主板市场、创业板市场和场外市场搭建成“金字塔”式结构（陈峥嵘和朱蕾，2013）。最上层主板市场包含数量较少、平均质量较高的公司；中层是增长潜力大、风险较高的创业板市场；最底层的场外资本市场则由数量众多、行业分布广泛、发展潜力和内生风险差异巨大的中小微企业构成。本文结合我国场外资本市场实际情况，探讨以信息披露规范为导向的场外市场分层建设。

二、场外资本市场概述

（一）“新三板”市场简述

“新三板”的重大创新是以充分信息披露原则替代了主板和创业板的盈利能力判断作为企业能否挂牌的依据。“新三板”运营管理机构全国中小企业股份转让系统有限公司（以下简称“股转公司”）不对挂牌企业投资价值做实质性判断，不保证挂牌公司具有持续盈利能力或者投资价值。投资者分析企业披露的信息，据此做出决策依据、承担决策后果。在这种市场设计思路的基础之上，进一步依据挂牌企业遵循的信息披露标准高低对市场进行分层，鼓励优质企业最大化信息披露数量和提高信息披露质量，同时允许部分中小微企业适度披露信息、降低挂牌成本，以适应不同企业、投资者和其他市场参与者的需要，使市场在资源配置过程中发挥更大作用。

（二）“新三板”市场分层意义

1.有利于提高市场运营机构的服务和监管效率。有关方面预测，未来我国“新三板”挂牌企业数量将超过万家。对所有公司“一视同仁”的管理无法满足市场爆发式增长对监管和服务的需要。通过对市场分层，可以针对不同层级采取不同的服务理念、规范标准和监管重点，从而有效提高市场维护工作的效率和效果。如市场运营管理机构可以将有限的服务和监管资源集中到市场的最高层级，将其打造成我国场外资本市场 “旗舰”板块。通过提供良好的融资、投资交流平台，定期开展优质企业推介活动，推出和完善各种交易制度创新等方式，提高最高层级市场的流动性，充分发挥场外市场的融资功能，实现社会经济资源的有效配置。

2.能够满足不同挂牌企业对场外资本市场的需求。“新三板”挂牌企业将呈现出主板、创业板不具有的多样化、分散化特点。企业可以根据自身具体情况，权衡在不同层级挂牌的成本收益并进而做出决策。如竞争优势比较突出、融资需求较强的企业，可以选择在较高层级挂牌，一方面承担由于高标准的信息披露可能导致的商业秘密泄露等潜在成本和风险，另一方面可以享受高层级市场较高的估值水平和较好的流动性。

3.市场分层能够满足不同投资者需求。投资者在资金来源、投资目的、风险偏好和承受能力、信息收集和研究能力等方面千差万别。通过对市场进行分层，可以使不同层级吸引和积聚不同类型的投资者。市场分层还“有助于揭示众多场外交易公司的质量或风险，提高市场透明度，缓解投资者和公司的逆向选择”（张坤，2013）。

4.确立“新三板”在多层次资本市场中竞争优势的必然选择。 “新三板”在市盈率、融资能力、交易活跃程度等方面，与主板和创业板客观上存在较大差距，同时又面临区域性股权交易市场竞争，后者在地方政策支持、市场准入门槛、监管灵活性等方面具有一定优势。

5.市场分层是发达国家和地区场外市场通行做法。以美国的OTC集团管理的场外报价系统为例，分为三个层次，最高层OTCQX包含全球300多家蓝筹公司，其中不乏雀巢、阿迪达斯、法国航空这类行业中领先企业；最底层的OTC粉单市场（OTC Pink）又进一步划分为及时信息（current information）、有限信息（limited information）和无信息（no information）三个子板块，其中包含了大量无业务的壳公司、破产清算公司等。

三、场外资本市场他山之石

（一）美国场外资本市场概览

美国场外资本市场历史悠久、品种众多、覆盖面广。时至今日，美国的场外资本市场构成十分复杂，但是最大和最为重要的场外市场是由OTC集团（OTC Market Group）管理的OTC Link这一全美最大的交易商间报价系统。截止2013年底，在OTC Link系统报价的公司数目超过1万家，横跨28个国家，市值达到146000亿美元，2013年的成交额超过2，000亿美元。OTC集团根据挂牌公司情况，划分为若干个层次。最高层美国柜台交易市场包含全球300多家蓝筹公司，其中不乏雀巢、阿迪达斯、法国航空这类行业中领先企业；最底层的OTC粉单市场（OTC Pink）又进一步划分为及时信息（current information）、有限信息（limited information）和无信息（no information）三个子板块，其中包含了大量无业务的壳公司、破产清算公司等。

1.美国柜台交易市场

（1）美国柜台交易市场国际板块。美国柜台交易市场国际板块主要针对已在美国境外上市的公司。这些公司想要登陆美国资本市场，但是又不愿意受到纽约证券交易所、纳斯达克等场内市场过多的准入限制（如需要向证监会SEC提交繁琐的注册文件、按照美国通用会计准则GaaP编制和披露财务报告、执行萨奥法案规定的内控条款等）。该板块包括雀巢、阿迪达斯、法国航空等优质企业。能够在美国柜台交易市场国际板块的基本条件是该公司股票已经在经 OTC集团认可的国外交易所上市交易，同时还需要满足一些其他基本条件。

（2）美国柜台交易市场美国板块。美国柜台交易市场美国板块适合处于发展前期且高增长的公司，这些公司寻求在投资者群体中更加稳定和透明的估值。在该板块挂牌的公司除了需要通过证券交易委员会的EDGaR系统或者OTC集团的披露与新闻服务系统向投资者传递财务信息外，还需要满足一定的财务标准和报价标准。主要的条件包括：公司不能是空壳公司或特别目的实体；前90个交易日最低买入报价不低于0.10美元；至少50名受益股东，且各自至少持有100股公司普通股；有最近两年经审计的财务报告；有指定信息披露顾问为其进行提供上市推荐和专业的证券知识咨询等服务。

2.美国中级场外市场

美国中级场外市场是场外资本市场的中间层次，这一层次不设置财务条件，只要是正在履行报告义务的公司都可以申请在其中报价。报告公司应当符合SEC信息披露标准或银行保险监管信息披露要求。

OTC Pink。OTC Pink是场外资本市场的最底层，也是通常所说的“粉单市场”，是一个真正的鱼龙混杂、高风险与高收益并存的市场。根据信息披露情况又可以进一步划分为及时信息（Current Information）、有限信息（Limited Information）和无信息（No Information）三个板块。

（1）及时信息。适合于遵循美国会计准则或者可选报告准则（如国际会计准则）的公司。该层次的公司应当满足的基本条件包括：会计年度结束90日内提交年度报告；会计季度结束45日内提交季度报告；财务报告包括：资产负债表、损益表、现金流量表及财务报表附注）；财务报告必须根据美国GaaP或者国际会计准则编制；财务报告不一定必须审计，经审计的，须提交审计报告，如未经审计，须提交律师的法律意见书。

（2）有限信息。适合于财务呈报存在一定问题的公司。这些公司自愿不披露充分信息，或者因为公司处于财务困难、破产等状态无法提供充分信息。需要满足如下基本条件：6个月内，提交最近一期会计期末（会计年度或会计季度）财务报告，现金流量表不是必备项目；财务报告包括：资产负债表、损益表以及发行在外股份总数；财务报告必须根据美国GaaP或者国际会计准则编制；财务报告不需经审计。

（3）无信息。不提供信息或者提供的信息时间超过6个月。包括一些停止经营的公司，以及存在管理问题和市场披露问题的黑色公司。

（二）英国场外资本市场情况

与美国不同，英国的场内、场外资本市场划分界限并不是特别明晰。目前，伦敦证券交易所（简称LSE）的证券买卖主要通过三个平台进行，各个交易平台之间最大的差异表现在交易制度上。

1.证券交易所电子交易服务（简称SETS）

SETS是LSE的“旗舰”电子订单系统，目前通过SETS系统成交的股票包括：富时指数100指数成分股、富时指数250指数成分股、富时指数小市值指数成分股等。SETS采用电子集中竞价为主、辅以做市商提供流动性的混合市场交易制度。

2.证券交易所报价及对盘服务（简称SETSQX）

自2007年6月以后，SETSQX中交易的股票包括所有不在SETS交易的主板股票和部分流动性较好的创业板股票）。SETSQX每天实行4次线上的集合竞价交易，同时由做市商在线下提供持续的做市服务。

3.证券交易所自动报价系统（简称SEaQ）

SEaQ上交易的股票主要为不在SETS和SETSQX上交易的aIM股票，实行纯做市商制度。

（三）我国台湾地区场外资本市场现状

我国台湾证券市场分为四个层次，分别是台湾证券交易所、“上柜市场”、“兴柜市场”和“盘商市场”。其中台湾证券交易所是场内市场，服务于大型蓝筹股企业，其他三个市场为场外市场。上柜市场服务于规模相对较小的成长型企业，采取集中竞价为主、议价交易为辅的交易制度。兴柜市场为未上市和未“上柜”的企业提供交易平台，主要采用做市商制度。盘商市场是一个松散的、以盘商为中心市场，主要采用议价方式进行交易。各市场之间的差异见下表（卢文浩，2013）。

台湾地区的上柜市场和兴柜市场之间建立了较为完善和比较有特色的转板制度。兴柜市场除了一些合规性要求外，对挂牌公司没有设定财务指标门槛。而一家公司要能够在上柜市场交易，必须先在兴柜市场挂牌6个月以上，并且符合一定的财务指标，如实收资本不少于5，000万新台币；最近一个会计年度税前利润不少于400万新台币等。根据有关统计，截止2012年底，在兴柜市场挂牌交易的公司累计达到1，252家，累计向上柜市场转板的公司550家，占比约44%。（卢文浩，2013）

四、场外资本市场的构建（一）“新三板”市场结构

根据信息披露标准和内容要求不同，本文将“新三板”内部划分为三个层次，从高到低分别是“推荐层”、“普通层”和“风险层”。尽管层级是以信息披露为标准进行划分的，但是能够满足监管当局、市场运营机构、挂牌企业、投资者及其他市场参与主体的多样化需求。具体的分层思路见表（1）。  

（二）“新三板”市场基本功能

1.推荐层功能

（1）推荐层基本功能。推荐层是场外资本市场的最高层级，主要适合规范运作水平较高、在资本市场实现直接融资意愿较强、希望通过挂牌提升企业影响力的公司。某些公司的实际控制人及其他现有股东也可能由于其他方面的原因较为看重股票的流通价值所以选择在推荐层挂牌，例如希望利用“新三板”市场的流通、定价功能，制订和实施股权激励方案以吸引和保留人才；在市场公平定价基础上，将企业控制权出售以实现变现退出等。

（2）推荐层信息披露要求。对于推荐层挂牌公司的信息披露，以充分披露为基本要求、以自愿披露为追求目标。除了严格按照《全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露细致》的规定，及时披露定期报告和临时报告外，还应当及时披露所有可能会引起公司股票价值发生重大变化的信息；所谓自愿披露，是指监管机关或市场运营管理机构强制性要求披露的通用信息之外，反应行业、业务、公司具体情况的特色信息，例如：公司内部管理使用的关键业务指标预算、决算和考核情况；定量的公司核心竞争优势数据和面 临的风险分析数据；公司生产经营计划及执行偏差分析；重要的产品、业务分部和较为详细的盈利能力分析等（赵立新等，2013）。具体包括：在每个会计年度结束之日起四个月内编制并披露年度报告，在每个会计年度的上半年结束之日起两个月内披露半年度报告。除年度和半年度外，其他季度结束之日起一个月内披露季度报告；定期报告中的财务报表及附注的编制应当严格遵守企业会计准则。年度报告、半年度的披露格式应当遵循较高标准，可以考虑参照执行证监会《公开发行证券的公司信息披露编报规则第15号——财务报告的一般规定》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第3号——半年度报告的内容与格式》以及其他相关格式准则进行编制。季度报告可适度简化，主要目的是让投资者及时了解公司经营状况，例如可以仅报告简要财务指标及其解释或者仅披露资产负债表、利润表等投资者比较关心的内容；年度报告中的财务报告应当经具有证券期货从业资格的会计师事务所审计；临时报告主要包括股东大会决议、涉及重大事项的董事会决议和监事会决议；以“重要性”作为挂牌公司信息披露的充分性的衡量标准。所有可能引起投资者价值判断发生变化的重大信息，都应在定期报告或者临时报告中对外公布，而不论这些内容是否规定在《全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露细则》中；强制性披露公司治理和内部控制信息。规范的公司治理和严格的内部控制有助于提升投资者信心和保护长期投资者的利益，也是投资者据以判断企业可投资价值和风险的重要依据。因此有必要强制性的要求推荐层的企业披露更多的有关公司治理和内部控制的信息。可以考虑制订《公司治理和内部控制信息披露规范指引》，包括要求企业在定期报告中披露股东大会、董事会、监事会等机构的运作情况；公司为保护中小股东利益制订政策及执行情况；关联交易及同业竞争情况；董事会、管理层对公司内部控制运行情况的自我评估报告等。在时机成熟的情况下，要求公司定期提供经审计师鉴证的内部控制运行情况报告等；引导和鼓励本层级的挂牌企业披露各种自愿性信息。自愿性披露应当与行业、业务、企业自身特点等相结合。应当向市场披露企业内部管理层用以分析、规划、管理企业战略发展和日常生产经营活动的关键性财务指标和非财务指标。在政策引导方面，市场运营管理机构在总结和吸收市场上各种自愿性信息披露优秀实践成果的基础上，制定分行业的前瞻性、自愿性信息披露指引；尝试与行业协会、科研院校及社会其他独立第三发研究开发挂牌公司信息披露评价指数，对挂牌公司信息披露质量进行独立评估和排名。

2.风险层功能

（1）风险层基本功能。风险层是场外资本市场的最低层级。选择在这一层级挂牌的公司可能由于规模较小、所处地域或行业限制等原因，对披露增量信息的边际成本较为敏感。例如，某一产品单一的小企业，客户可以简单的从其损益表中推算出产品的毛利，如果要求其过于频繁的披露财务报告，会对其产品报价、调价造成严重不利影响。“新三板”的设立一个很重要的目的就是为中小微企业服务，如果对这类企业信息披露要求标准过高，使挂牌成本超过收益，则可能将这部分企业拦在全国性的场外市场大门之外。从投资者的角度看，风险层也有其存在的必要和逻辑理由。“新三板”设置了较高的适格投资者准入门槛。市场中的投资者将以机构投资者为主体，一般有较为雄厚的资金实力，有严格的决策程序和的风险控制机制，擅长通过深入研究来甄别企业质量和挖掘投资价值，对风险层企业投资一般以战略投资和培育中长期项目为目的。即使面临风险层企业有限的信息披露状况，这些投资者也有能力采取行业调研、现场考察等方法解决信息不对称问题。总之有限的信息披露也不会给投资造成严重障碍。

（2）风险层信息披露要求。风险层公司以披露基本、必要信息为原则，适当豁免或减少一些披露内容，降低信息披露给小微企业带来的直接和间接成本。例如，可以考虑不强制性的要求该层级的企业披露中报、季报；负责年报审计的会计师可以不具备证券期货从业资格；年度报告的内容也可以适度简化。风险层企业信息披露的监管重点是充分的风险提示。挂牌企业不仅要充分披露其面临的行业、财务及持续经营等风险，更为重要的是要警示投资者如果投资该层级公司股票，可能会面临获取信息不完整以及信息及时性、准确性受到限制等原因引致的投资风险。

3.普通层功能

普通层的信息披露水平介于推荐层和风险层之间。例如，必须定期披露年报、中报等定时报告；对这些定时报告的披露内容和形式做出一些基本的要求；年度报告中的财务报告必须经有证券、期货从业资格的会计师审计，以保证报告质量。另一方面，可以豁免企业披露季报的要求；降低对企业披露各种自愿性信息的要求等。

五、场外资本市场建设政策建议

（一）建立适应高科技企业标准

以信息披露充分程度和质量水平为依据，尽量少或者完全不引入盈利能力等财务指标。应当吸取主板和创业板IPO设置盈利门槛带来的负面影响的教训，一是使得腾讯、阿里巴巴等高科技、新兴行业公司在创业发展初期无法在国内上市；二是使部分企业有较强的平滑盈余甚至公然造假的动机；三是使创业板与中小板、主板趋同，难以完全发挥创业板的功能。以信息披露为导向的市场层级划分则表明，挂牌公司处于较高的层级市场仅仅意味着其遵循了更高的信息披露标准，并不是对公司经营质量、盈利水平、发展前景的保证，更不是市场运营机构对投资该层级公司未来收益的保证。

（二）构建不同市场主体信息披露标准

适当拉开层级之间信息披露标准的差异，使各层级有着鲜明的特色。如果层级之间信息披露标准差异小，层级间界限模糊，丧失了在场外资本市场进行分层的实践意义。要通过制定各种信息披露指引，使推荐层在强制性信息披露标准方面与主板、创业板接轨，同时还要在自愿性信息披露方面引导和创新，将推荐层打造成“新三板”的旗舰和标杆。对于风险层则应当做到既有章可循，又不拘泥于现有的场内市场管理经验和思维定势，将其发展成为有序、有弹性和有容忍度的市场板块，为小微企业探索性的进入资本市场提供场所。

（三）实 行企业自主抉择

选择层级时以企业自愿为原则，辅以少量、必要的硬性标准。挂牌企业层次的划分，应当以充分尊重企业自愿选择为基础。企业选择了较高的层级意味着其自愿接受和履行更高的信息披露规范标准，反之，则相反。管理机构可以通过为推荐层的挂牌公司提供更好的服务、实施更加灵活的交易方式和规则、适当放宽适格投资者准入门槛等措施，大力促进推荐层级市场的流动性和充分发挥市场的估值、定价功能，以此来吸引更多的公司主动加入该层级，带动整个“新三板”市场整体信息披露水平的提高。同时，应当允许企业因为所处发展阶段、行业特点或者由于所处地域、规模限制、业务单一、客户或供应商高度集中等原因，自愿选择在普通层或风险层挂牌。另外，当挂牌公司因定向增发、股份转让等原因导致公众股东超过一定人数时（如达到200人以上），强制性的要求挂牌公司提升层次、提高信息披露质量，以保护公众股东特别是中小股东知情权和其他合法权益。

（四）建立严格的监管机制

加强对不诚信行为的打击力度。将市场参与主体的短期、一次性博弈转变成长期、重复博弈，让企业和相关人员在一次造假或其他不诚信行为带来的即期收益与未来资本市场长期怀疑有关法人或自然人诚信水平产生的成本之间进行权衡。如将披露舞弊财务报告的行为记入有关人员、企业的诚信档案，根据行为性质、金额大小、引起不良后果等，未来3-5年不接受有关企业的转板申请，或者在有关企业进行定向增发、发行债券或其他金融产品时进行历史诚信行为提示等。“逆向选择”将保证机构投资者或者分析能力较强的个人投资者在有关企业定向增发时在价格上要求更高折扣或者完全退出该企业的定向增发市场。通过规则的制定和历史信息的保存，逐步在新三板市场建立起一种市场对公司和个人等市场参与主体的诚信水平定价的机制，并且逐步辐射和影响我国资本市场的其他领域。

（五）加强适应场外资本市场制度建设

推进市场准入、交易制度、金融创新等配套制度建设。一是在投资者准入方面，目前“新三板”出于风险防控的目的实行较高的适格投资者门槛，尽管这一政策有利于保护散户、小户等不具备相应能力的投资者，防止市场过度炒作，有利于建设一个以长期、价值投资者为主的市场，但是却不利于改善市场的活跃度和流动性，而一个市场的定价、融资、资源配置功能又严重依赖于该市场的流动性。在分层的基础上，由于推荐层信息披露基本上与主板和创业板接轨，而且自愿性信息披露质量甚至可能会超越传统交易所，因此可以考虑适当降低该层级投资者准入门槛，进一步促进该层级市场流动性的提高。二是在交易制度设计方面，推荐层的信息披露具备及时、公平和更新迅速等特点，因此适合采取集中竞价方式，而普通层和风险层则可采用做市商和协议转让等制度。三是在业务创新方面，结合推荐层信息披露特点，可积极推出公司债、优先股、衍生产品等金融创新，在普通层和风险层则限制创新产品的开发和推出。

（六）加强投资风险管理

加强投资者教育，做好投资风险警示工作。要求投资者了解风险层挂牌公司信息披露质量不高，信息披露内容的及时性、充分性、准确性等方面可能会受到限制，交易该层级的股票存在较大不确定性。鼓励机构投资者和有能力的个人投资者采取实地调研、长期跟踪、综合比较多种渠道信息等方式，在充分研究的基础上做出投资决策。投资者需要承担投资决策的全部后果，包括挂牌公司因不能满足最为基本的监管要求、严重不法行为、业绩恶化、破产清算等原因退市的风险。市场参与主体应当明确认识到挂牌公司的“壳”资源不具有任何价值，监管机构或者“系统”公司没有义务为投资者判断和决策承担任何程度的“刚性兑付”责任。

参考文献：

[1] 陈峥嵘，朱蕾.柜台市场培育和建设中的证券公司[J].证券市场导报，2013（2）.

[2] 刘鹏.资本的涅槃——美国场外资本市场发展与我国新三板启示[M].北京：中国金融出版社，2013.