股票投资的基本策略

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股票投资的基本策略范文第1篇

（一）股票投资的优势

1、投资股票门槛低。这是大多数散户投资股票的主要原因。不像房地产或黄金等投资类型，如果没有一定的资金做敲门砖，很难进入市场。

2、能获上市公司的股息和红利。这是股民选择股票的主要目的，因为投资股票获得的股息和红利一般比银行存款或购买国债获得的利息要高很多。

3、可以通过买卖股票获得资本利得。有一部分投资者通过在二级市场上自由买卖股票，以低价买进高价卖出，从而获得差价，即资本利得。

4、流动性强。股票市场的流动性很强，加之现代电子交易系统的辅助，股票的成交速度非常快，从而使得股票市场的变现速度很快，时间成本很低。

（二）股票投资的劣势

在股市上经常流传一句话：“股市有风险，投资需谨慎”。因此股票的风险是隐藏在很多因素之下，接下来是关于股票风险的来源进行简析：

1、市场的流动性较强。每一交易时间单位中的行情，可以视为“独立重复试验”，而且概率还不是一样的。

2、信息的不对称性。有效市场假说在现实中并不起作用，因为市场价格包含所有的信息，也包含了大多数人错误的信息。

3、市场的不确定性。市场中顺次发生、同时发生的现象，不一定具有因果关系。

4、股价的不确定性。估值不是定值，除开企业谈股价没有任何意义。既然估值永远是估计的，那么价格也是主观的。

二、投资者行为分析

虽然不同投资者选择股票的方向或途径不同，但是每个投资者的投资目的是相同的，因此投资者大多存在相似的投资行为，基本总结如下：

1、从众行为。由于投资者的信息不对称，当作出投资决策时，会根据机构投资者、经验丰富的权威人士或其他投资者，甚至是小道消息作出不理性的判断。当看到股票牛市就贸然入市，看到股票低迷就退出股市，这都是大多数投资者不成熟的理财行为。

2、贪婪行为。当在股票投资中获得收益时，大多数人会不满足于当前微弱的收益，会看的更高更远，希望获得更多的收益。通常他们会被眼前的利益迷住双眼，眼睛中只有巨额的收益，而忽视存在的风险。投机心理是大多数投资者的心态，一般投资者会执着于追涨杀跌，最后资金被市场被套牢。

3、冲动行为。大多数投资者都存在这种行为，因此“牛市”和“熊市”这两个词孕育而生。当投资者的投机心理被市场行情识破时，心里就会着急，担心自己的资金会成为股市下跌的牺牲品，缺乏耐心的大多数投资者就会退出股市。当股市见长时，投资者又会初步预测股票继续增长，冲动购买股票。这些都是缺乏耐心的不理智投资行为，很容易被股市套牢。

4、政策扭曲行为。有些投资者盯着有关股票投资的国家政策，每次投资都是依赖对国家政策的判断。而政策的误导会扭曲市场，导致投资者错误投资。

三、股票投资策略

（一）尽量避免杠杆投资

尽量避免避免负债进行股票投资，杠杆投资的投机性质很强。投资者应尽量用自有资金进行投资，避免杠杆投资。应该尽量保持一定的流动资金，进行股票投资首先应该考虑是否有足够的资金维持日常生活，因为股票的风险是时刻存在的。

（二）适当的进行分散投资

职业炒股者或炒股专家一般都会进行多元化投资，即不会把鸡蛋放在同一个篮子里。分散投资实质就是分散风险，股神巴菲特一般持有6种股票，在他看来股票太多不利于投资者集中时间和精力关注企业经营状况，就会存在投机心理。因此股票应分散投资但不能过于分散，应该遵循少而精的原则。

（三）树立正确的投资理念

首先应该避免盲目从众，应该理性客观的判断自己的投资方向，不能一味的依赖股票市场的走势，即应该解决信息不对称，提高认知能力。其次应该避免贪婪，应懂得知足者常乐。最后也是最重要的是不可冲动投资，避免频繁交易。频繁交易会造成正确率下降，出现亏损，同时还会损失手续费。股票市场是考验投资者心态的一大市场，具有稳定的心态那么股票投资就已经成功了一半。

别人贪婪的时候要学会恐惧，别人恐惧的时候要学会贪婪。这句话的意思是投资者要选择适当的股票投资策略，不能盲从。例如2008年的金融危机给我国股票市场带来了前所未有的巨大冲击。据统计我国上证指数从2007年10月的历史最高点6124点到2008年10月的最低点1664点，下滑速度如此之大，让中国的股民不敢轻易步入股票市场。但却有投资者抓住这次机会冷静分析股市从中获巨大的盈利。

（四）善于总结错误

股神巴菲特也不是没有失误的时候，但是巴菲特的过人之处在于勇于承认错误，善于总结错误并抓住危机中难得的机会最终转败为胜，获得成功。因此，只要正确的次数多于错误的次数，在正确的投资上所获得的利润足以弥补并超过失败投资的亏损，那么该投资策略就是成功的。

四、股票投资选择的建议

随着人们对资本市场的认识加深，股票作为一种高收益与高风险并存的投资产品，在人生的各个不同阶段所占有的资产比例也应有所不同。

（一）单身青年期

该时期的投资者风险承受能力最强，因此高风险和高收益的股票投资最为合适。比如：成长股、重组股、题材股、周期循环股等应优先选择。

（二）已婚青年期

这时期的投资者风险承受力较强，且收入也提高了，因此同样应把重点放在收益上。比如：成长股、重组股、题材股、周期循环股等应优先选择。

（三）已婚中年期

这时期的投资者风险承受能力较差，但是收入水平最高，因此股票投资更重视收益性和安全性的结合。比如购买成长股和周期循环股，同时购买稳健的蓝筹股，同时前者最好稍微高于后者。

（四）退休老年期

老年投资者的风险承受力和收入水平都是最低，因此安全性投资是他们优先考虑因素。比如安全性最高的蓝筹股成为最佳选择。

股票投资的基本策略范文第2篇

从股票投资学的角度来看，股票投资策略可以概括为趋势型策略、事件驱动型策略、相对价值型策略、套利型策略等。事件驱动型策略就是主题投资最为明显的体现方式，此次A股市场中围绕上海自贸区这一重要事件，“两桥一嘴”及上海本地股可谓风光无限。

面对主题投资相关的股票品种表现，投资者需要保持清醒的投资理念，其主题投资类股票往往是来的快也去的疾。目前市场中许多价值投资者或理性投资者开始动摇，有人认为跟风炒概念的大赚特赚，那些注重公司基本面和估值的投资者，一无所获。“研究基本面，你就输在起跑线上了。”这句话两个月前开始流行，如今更有变本加厉之感。实际上我们需要充分认识主题投资在我国现阶段市场的必然性，同时树立起既重视其短期机会，同时又要防范其估值回落风险，选择适合自己的策略更为重要。

笔者认为，主题投资是我国目前A股市场的一种必然。

首先，量能及多层次市场变化导致运作整体市场难度加强。今年以来深沪A股市场总体量能不佳，而随着解禁股的不断解禁，实际上量能很难发起整体性市场表现机会。从市场数据来看，上海市场今年大部分时间单日维持1000亿以下的量能，有时更低，而目前流通市值已高达13.7万亿，今年9月份之前，上海单日量能始终低于深圳，而上海自贸区题材出来后才略高于深圳，这说明市场整体性机会难为，而今年以来创业板个股的表现自然是市场总体量能难为的一种另类策略选择。同时目前A股市场指数套利工具的增加，也使得市场大型公司表现持续性差的一个诱因。

其次，基本面不确定性因素较大。作为机构投资者往往关注基本面变化预期而定策略，从目前基本面变化来看，实际上大型公司所处的行业演变有其不确定性，比如银行、房地产、钢铁等。从宏观经济角度来看，目前M2/GDP已突破200%多，而地方债务规模扩大、地产泡沫面临变化等都加大了市场不确定性演变。近期温州等部分城市楼市泡沫破裂所带来的债务扩大及对当地银行业的冲击，就可见一斑。

股票投资的基本策略范文第3篇

[关键词]量化投资；Alpha策略；意义；方法

[DOI]10.13939/ki.zgsc.2015.25.083

Alpha策略最初的理论基础是套期保值，是由美国经济学家H.working提出的，随后股指期货的面市，量化研究便激发了人们浓厚的兴趣。传统的资产管理者理念的哲学基础大部分为追求收益风险平衡，然而平均市场收益与超额收益又很难达到绝对的均衡，因此将超额收益也即Alpha分离出来，建立起基于Alpha策略的量化投资，有助于指导投资实践。

1 Alpha策略在量化投资中的应用意义

量化投资指的是以现代计算机技术为依托，通过建立科学的数学模型，在充分掌握投资环境的基础上践行投资策略，达到预期的投资效果。采用量化投资方式的优点包括其具有相当严格的纪律性、系统性，并且对投资分析更加准确与及时，同时还具有分散化的特点，这使得策略的实施过程更加的机动灵活。量化投资过程使用的具体策略通常有量化选股、量化择时、统计套利、高频交易等，每一种策略在应用过程各有千秋，而Alpha策略属于量化选股的范畴。传统的定性投资也是投资人基于一种投资理念或者投资策略来完成整个投资活动的，最终的目的是要获得市场的占有率，并从中取得丰厚的利润。从这个角度来衡量，量化投资与传统投资的本质并无多大差别。唯一不同的是量化投资对信息处理方式上和传统定性投资有着很大的差异性，它是基于现代信息技术、统计学和现代金融工程理论的基础上完成对各类数据信息的高效处理，在对信息处理的速度、广度上是传统定性投资无法比拟的。在对投资风险的控制方面也具有很大的优势，是国际投资界兴起的新型投资理念和应用方法，也在日益成为机构投资者和个人投资者共同选用的有效投资方案。现阶段量化投资的技术支撑和理论建设的基础包括人工智能技术、数据挖掘、支持向量机、分形理论等，这些现代信息处理与数据统计方式为量化投资的可操作性提供了坚实的基础。

Alpha策略在量化投资中的使用优点主要是对投资指数所具有的价值分析与评定。它不是依赖于对大盘的走向变化或者不同股票组合策略趋势的分析，对投资价值的科学分析与合理评估更能吸引投资者的目光。Alpha策略重视对冲系统风险所获得的绝对收益，在股票投资市场上是一种中性的投资方式，具体的程序有选择资产、对资产的优化组合、建立具体组合方式、定期进行调整。为了促进该策略在投资市场中获得良好的收益，就必须先要重视优秀的选股策略，其次是重视期货对冲平均市场收益的时候所产生的风险控制问题。对冲系统风险时，若是能够及时地对投资组合与相关的股指期货的平均市场收益指进行精准地判定和预测，那么将会对整个投资行为产生积极的影响。

2 基于Alpha策略的量化投资具体策略和实践方法

通常情况下，Alpha策略所获得的实际收益并不是一成不变的，这与该策略本身的特定有关，具体表现在周期性与时变性上。

Alpha策略的时变性主要是指当时间产生变化时，超额收益也会随之而改变。需要清除的是Alpha反映的就是上市公司超越市场的预期收益，因此属于公司资产未来估值预期的范畴，所以上市公司自身所处的发展阶段和发展环境不同，那么就会给Alpha带来影响。由于时变性的特点，这就给策略的具体估计模型的设立带来了更多不可确定的因素，为此，参照对Alpha满足不同动态假设的理论基础，建立起一个可以获得不同种类估算的模型，同时假定在同一个时间范围内，超额收益和市场平均收益都保持恒定不变，这就极大地简化了计算的过程与步骤。也就是说在该段时间内，市场上股票投资组合基本面不会有太大的变化与波动，这就与实际的投资状况基本达成一致。对于投资策略的调整则要根据上市公司重大事项发生情况而定，那么估算的时间单位周期可以采用每日或者每周估算，对每一个季度的历史数据进行调整也可以作为一种调整方式，反映公司季度行情。对于具体证券而言，采用季度或者每周的调整频率则不是最为理想的，还要针对公司情况与市场行情综合调整。

Alpha的周期性特点在交替出现的正负号上最为突出，导致这一情况产生的原因主要是行业的周期性特征与套利效应共同造成的。具体而言，首先不同类型的证券分别属于不同的行业所有，当行业处于景气周期循环状态下会影响Alpha的符号与大小，同时景气程度的深与浅也会对此产生影响。其次一个股票组合产生非常大的超额收益情况下，市场中的其他机构投资者或者个人投资者就会不断地参与到该组合的投资中来，最后会导致Alpha逐渐接近于零。因此在建立不同策略的组合方面，要针对每一个季度的具体情况和波动率，进行综合性地评价与分析，并及时地做出必要的调整，以便最大限度地获得市场收益。

量化投资中的Alpha策略并不是一种单一类型的策略，不同的策略都在寻求获得超额收益的市场机会和可能性。现阶段市场上采用的Alpha策略主要有多因子选股策略、动量策略或者反转策略、波动性策略、行业轮动策略、行为偏差策略等，每一种策略在具体实施过程中都有其特征性，并且可以相互结合使用，发挥出综合预测和评价的作用。

多因子选股策略是必要和常用的选股方式，最大的优势是可以将不同种类和模块的信息进行高效化综合分析与评价后，确定一个选股最佳方案，从而对投资行为进行指导。该种选股策略的模型在建立方面比较容易，是量化投资中的常用方式。同时多因子模型对反映市场动向方面而言具有一定的稳定和可靠性，这是因为所选取的衡量因子中，总有一些可以把握住市场发展行情的特征，从而体现其本来就有的参考价值。所以在量化投资过程中，很多投资者都使用多因子模型对其投资行为进行评估，无论是机构投资者或者是个人投资者，都能够从中受益。多因子选股策略模型的建立重点在于对因子的剔除和选择上，并要合理判断如何发挥每一个因子的作用，做出综合性的评定。

动量策略的投资方式主要是根据价格动量、收益动量的预期与评定，对股票的投资进行相应的调整，尤其是针对本身具有价格动量的股票，或者分析师对股票的收益已经给予一定评级的股票，动量策略的应用效果会比较理想。在股票的持有期限内，某一只股票在或者股票投资的组合在上一段时间内的表现均佳，那么则可以判断在下一段时间内也会具有同样的理想表现，这就是动量效应的评价依据，从而对投资者的行为起到一定的影响作用。反转策略和动量策略恰好相反，是指某一只股票或者股票投资组合在上一段时间内表现很不理想，然而在下一个时期反而会有突出的表现，这也给投资者带来了一线希望，并对影响到下一步的投资策略的制定。

波动性策略也是Alpha策略的一种方式，主要是利用对市场中的各股运动和发展状态的细致观察与理智分析后，列出一些具有相当大的波动性的股票，同时这些股票的收益相关性也比较低，对此加以动态化的调整和规划，从而逐渐获得超额收益的过程。在一些多因子选股策略中也有机构投资者或者个人投资者将股票具有的波动性作为考察与评价因子之一，波动性策略经常和其他策略相结合来评价，这说明股票投资市场本身就具有一定的波动性，因此在投资过程中要慎重对待。

行业轮动策略和行为偏差策略的应用频率不似前面几种高，但也会和另外几种策略相互结合使用。行业轮动策略主要是为了充分掌握市场行业轮动机制与特征，从而可以获得高额的收益，对行业之间的投资也可以非常高效和准确地进行，对把握正确的时机有很大的优势。行为偏差策略目的是窥探到股票市场中存在的过度反应或者反应不足等现象，这些都属于股票投资市场的偏差，从而可以通过投资者对不同股票抱有的差异化评价来实现超额收益。

股票投资的基本策略范文第4篇

关键词：贪心策略；投资；收益

一、引言

在现实生活中，贪心策略的运用无处不在，尤其在有关于金钱的问题中，例如，投资股票、期货、黄金、房地产，等等。投身其中的人都会期望以最快的速度获得自己想要的财富，而他们中很多的人采用的正是各种各样的贪心策略，这些策略具有灵活多变、容易理解、容易使用等优点，因此被大多数人使用。但也正是由于贪心算法本身不能完美解决高维度的问题，所以导致多数人最终并没有得到真正期望的结果。

本论文首先介绍了一种简化的投资模型和三种贪心策略，然后对这三种策略的运算结果进行比较分析，并结合实际生活中的股票投资问题，探讨了人们运用的贪心策略，并简要分析这些策略的特点。

二、简化的投资模型

问题描述：假设有一笔资金可以选择n个项目中的若干个进行投资，而且每一个项目的投资周期都是一个单位时间，这n个项目的收益和截止期分别为p1，p2，…，pn和d1，d2，…，dn，即第i个项目必须在其截止期di之前的任意一个单位时间进行投资，才能获得对应的收益pi，求解一个最佳的投资顺序，使得总收益最大。

例如，表1数据中有6个单月份即可完成的项目，第一个项目只要在4月份结束之前的某一个月份进行投资，即可获得其对应20%的收益，其他依此类推。

n=6（投资周期为：1个月）

从上面描述中可以看出，这个简化的投资模型将投资问题简化成只有截止期di和收益pi两个维度的问题，根据提出贪心策略的基本方法，可以针对这两个量化的维度，机械式的提出4种贪心策略：①pi大的优先，②di小的优先，③di大的优先，④pi小的优先。其中di小的优先，就是对时间紧急的项目优先去完成，pi大的优先，就是收益大的项目优先去完成。根据问题求解目标，对所提四种贪心策略进行初步筛选，可以排除掉③和④，因为这些策略与追求目标背道而驰。

上面这些贪心策略都只侧重于考虑问题中的一个维度，而忽视了其他维度，因此最终得到的结果与最优解都存在差距。这个简化投资模型能够得到最优解的贪心策略是：⑤pi大的优先考虑，尽量不提前。也就是项目按pi从大到小依次安排，每一个项目安排在它的截止期di对应的月份中，如果di对应月份被其他项目占用，则从di开始往前找一个最近且空闲的月份去安排此项目（即让此项目提前的时间尽可能短），如果不存在这样的月份，则放弃该项目。

三、贪心策略的比较

依据上面贪心策略①、②和⑤，分别计算简化模型中的样例数据，可以得出如下结果：

①策略安排结果（投资周期为：1个月）（见表2）

累加收益：20%+15%+8%+7%=50%

复利收益：（1+20%）×（1+15%）×（1+8%）×（1+7%）-1=59.5%

放弃项目的收益：13%+10%=23%

②策略安排结果（投资周期为：1个月）（见表3）

累加收益：10%+15%+8%+20%=53%

复利收益：（1+10%）×（1+15%）×（1+8%）×（1+20%）-1=63.9%

放弃项目的收益：13%+7%=20%

⑤策略安排结果（投资周期为：1个月）（见表4）

累加收益：20%+15%+13%+8%=56%

复利收益：（1+20%）×（1+15%）×（1+13%）×（1+8%）-1=68.4%

放弃项目的收益：10%+7%=17%

三种策略的比较分析：①策略看重的是项目收益，将最大的安排在最前面完成，而结果却是最不理想的；②策略看重的是项目紧急性，将截止期最小的安排在最前面完成，对这组样例数据而言，其结果优于①策略；⑤策略兼顾项目收益和紧急性，在收益大优先安排的前提下，尽量不让其提前完成，即让它刚好按时完成或者提前程度最小的情况下完成。

从计算结果可以明显看出，策略不同，最终安排项目的顺序和收益会有很大区别，而且每一种策略都是容易被发现和使用的，不过在使用之前应该分析出不同策略的优缺点，然后考虑使用。

四、股票投资模型

投资人在投资股票时追求的收益主要来自两个方面，一是公司股权分红；二是价格波动产生的价差。在目前全世界疯狂的股市投资与投机中，包括保险、社保基金在内的绝大多数人都在追求通过价格波动获取收益。例如，做波段是近两年保险、社保基金等机构青睐的一种操作方式，他们采用的其实就是一种贪心策略的操作手法。

股票投资是一种十分复杂的经济行为，人们认识事物都倾向于删繁就简，抓主要因素，弃次要因素，如果对上面简化模型进行适当扩充，可以得出如下类比的股票投资模型（见表5）。

（投资周期：日、周、月、季、年）

这个模型中，将股票的净资产、市盈率、成长性、抗风险能力等基本面因素，以及经济发展势头、大盘趋势等大环境因素，简化成判断其收益能否成功的概率因素。不同的人侧重考虑的因素不一样，判断成功概率值就不一样。对收益和截止期的判断，也完全取决于投资者的经验和股市博弈的动态演变过程。

不同的群体，选择的投资周期也不一样，有的是以日、周为周期的短线持股者，有的是以月、季为周期的中长线持股者，有的是以年为周期的长线持股者，即使是一个固定的投资者，他的投资周期可能也不断地在短、中、长之间发生着变化。

正是由于每一个投资者对股票投资的认识都不一样，因此他们会得出一个不同于他人的投资模型，但是他们的目标都是一样的，都是在尽自己所能去获取自认为可以轻易获取的最大投资收益。也正是受这个贪心策略的驱使，投身其中的很多人都在努力付出时间与精力，忙于构建和完善自己的投资模型，这就是贪心策略的魅力所在，它让参与的多数人都认为很简单，在经过了相当长时间的磨炼之后才发现一个事与愿违的事实。

五、贪心策略的运用分析

对于股票类问题的分析，往往容易偏向于考虑其中一个方面的因素，而忽视了另外的因素，或者在很多因素中难以提出一种有效策略兼顾所有因素，从而导致难以直接运用贪心策略解决这类问题。贪心策略的致命缺陷就是以偏概全，用少数的几个因素去推断多个因素决定的结果。

以上贪心策略只能在大势向好时有效发挥作用，而在趋势不明朗或向坏时容易诱导人犯错。股票投资市场不仅是一个价格波动的市场，更是一个庞大的博弈市场，价格的波动只是各方博弈力量叠加的结果。不同投资者都在采用不同的贪心策略与其他投资者进行博弈，他们都试图通过各种手段去赚取差价，包括有实力的资金通过影响股价赚取差价。

例如，2011年10月18日上市的中国水电，在众多中小投资者拒绝申购和拒绝接盘的口号声中，被少数大资金短线炒作，由于缺乏大势和群众基础，炒作难以为继，出现暴涨暴跌。在上市第一天以高于6元/股的价格买入的投资者，显然在贪心策略的使用上受到了很大的引诱，因为超过50亿的成交金额是在5元/股价格以下完成的，他们获利已经超过20%，而且A股炒新资金基本都是短线价格投机为主，因此，不管是长线还是短线投资者，在第一天股价上涨到6元以上还买入都是一种高风险低收益的选择，是对上面贪心策略模型中成功概率没有认识的表现。

A股市场近几年暴涨暴跌，其实就是广大参与者各种贪心策略合力产生的结果。包括基金在内的众多投资人追涨杀跌，造就了一个个的传奇故事，而更有太多的人在错误的时机使用了不符合形势的贪心策略，最终亏损累累。

六、结束语

虽然贪心策略具有直观、容易理解、容易发现、容易使用和策略多样的特点，但是贪心策略并没有让多数人获得成功，因为贪心策略在运用之时，存在太多陷阱，或者说对于收益、爆发期和成功概率难以把握，导致多数人会不断地否定自己构建的投资模型，然后不断地犯错误，最终输给市场。

股票投资的基本策略范文第5篇

    昨天，记者从部分保险公司了解到，一些大型保险公司完成热火朝天的冲刺准备之后，真正直面股市时却保持着相当的谨慎，而中小保险公司目前的投资愿意则并不强烈。

    大公司积极小公司淡然

    “过年加班的是大型保险公司的员工，我们没有那么着急。”一位中小保险公司投资人士向记者表示，由于资金的规模效应，大型保险公司直接入市的收益成本之比很可能高于中小保险公司，相关规定的出台对大型保险公司的影响也可能更加立竿见影。

    据了解，此次出台的配套文件包括《关于保险机构投资者股票投资交易有关问题的通知》、《保险机构投资者股票投资登记结算业务指南》、《保险公司股票资产托管指引》和《关于保险资金股票投资有关问题的通知》等。

    业内人士认为，去年10月份保监会出台总则性质的《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》后，操作细则却迟迟未能出台，在独立席位、托管人、投资比例三个最重要问题中，保险机构投资者应当通过独立席位进行证券交易，被视为此次配套文件中分量最重的举措。

    通知规定，保险机构投资者的证券账户按保险产品名称开立，账户名称为保险机构投资者名称和保险产品名称的联名。对保险公司来说，直接的利好是节省了一大笔交易成本。

    光大证券策略分析师施中华认为，保险资金通过独立席位交易，有利于保障资金的安全性，不同账户名称则便于各方对保险资金运作进行监督。

    保险资金入市多寡难料

    保险公司投资人士认为：“目前保险资金直接入市在制度约束方面的问题已基本解决，而在市场判断方面，各保险公司的入市意愿并不相同，并非所有的公司都保持强烈入市意愿，关键还取决于资本市场的情况。”

    据悉，按有关规定，保险公司直接入市的比例目前不得超过公司上年末总资产规模的5%.可测算出规模大约在550亿元左右。加上允许投资基金15%的额度，进入股市的保险资金最多可达到2200亿元。但是，业内人士称目前无法估计在法规允许范围内，究竟会有多少保险资金被吸引进国内股市。

    在保监会下发的相关文件中，既对保险资金入市赋予了许多特权，也进行了严格规定，如保险机构投资者持有一家上市公司的股票不得达到该上市公司股票的30%等。因此保险资金可能更青睐那些业绩稳定、派息率高、治理结构完善的蓝筹公司，总体上可能比基金保守，更注重投资的安全性。

    太平洋安泰人寿投资部副总经理赵鹰说：“对于大部分保险公司来说，前期可能进行一些试探性投资，这类投资直接投向一级市场的可能性很大，因为按照经验，一级市场的投资风险相对较小。”

    也有分析人士认为，尽管保险资金申购新股享有投资基金同样优惠，但从无一家保险机构成为首批新股询价对象看，保险资金对新股保持谨慎。在现有发行制度下，保险资金通过申购新股获利空间并不大。

    北京工商大学保险系王绪谨教授认为，除了对保险资金运用的风险管控和资本市场的完善外，保险资金直接投资股市尚有一些隐性风险，可能来自保险公司的治理结构不完善，例如所有者缺位问题。因此一些保险公司距离直接入市，并非只剩下表面上的最后一层纸。

    外国保险入市可绕开QFII

    通知规定，保险机构投资者证券账户申购新股，不设申购上限。保险机构投资者的所有传统保险产品和分红保险产品，其申报的金额不得超过该保险机构投资者上年末总资产的10%.外国保险公司在中国境内设立的分公司，视同境内保险机构法人管理，可按规定办理保险机构投资者股票投资等手续。

    新规定使外国保险可以通过中国境内的分公司入市，从而绕开了QFII，为一些大的外资保险公司提供了方便。

    友邦保险有关人士表示，公司会采取较稳健的做法，对中国境内上市公司进行全面研究后投资，寻求长期回报。