股票投资和债券投资

前言：想要写出一篇令人眼前一亮的文章吗？我们特意为您整理了5篇股票投资和债券投资范文，相信会为您的写作带来帮助，发现更多的写作思路和灵感。

股票投资和债券投资范文第1篇

明智投资是富人聚财之道

明智投资讲的是投资理念，既要承担风险又能回避或分散风险。在美国财务管理公司对投资者的调查中，富人将明智投资作为他们能够成功积聚财富的一个主要因素，而财富不多的人则把积聚财富的重点放在节俭生活上。依据调查，在中产阶级家庭，有66%的人认为明智投资是积聚财富的主要方式；而在净资产100万至500万美元的人群中有76%的人认为明智投资是积聚财富的主要方式；在净资产2500万美元以上的人群中，有81%的人认为明智投资是积聚财富的主要方式。

进一步的调查则显示，中产阶级家庭将节俭、接受良好教育和辛勤工作视为增加家庭财富的三个最主要因素。而在净资产2500万美元以上的家庭，他们将明智投资、接受良好教育和辛勤工作视为增加家庭财富的三个最主要因素。因此在积聚财富上，中产阶级更多是避免风险，依赖省吃俭用来扩展财富。而富有家庭则是更多地进行风险性投资，并从中获得较高的回报。60%的富有家庭认为敢于在投资上冒风险是他们金融市场投资成功的关键因素。而在中产阶级家庭，只有40%的人认为敢于在投资上冒风险是他们金融市场投资成功的关键因素。

富人更加敢于冒投资风险

中国人常说，撑死胆大的，饿死胆小的。上面简略谈到富人和中产阶级在投资上的差异，而其中最主要之点是越是富有的人在投资上对风险的承受度越高，由于他们拥有资本多，因而也具有一定承受风险的能力。而小民百姓则相反，资本少，经不起折腾，在投资策略上也较为保守，对风险的承受度自然也低。

在对美国净资产2500万美元以上富人的调查中发现，他们中28%的人将自己视为敢于在投资上冒风险的人，14%的人认为自己比较能够承担投资风险，约有一半的人认为自己是可以承担投资风险的人。相比之下，在净资产500万至2500万美元之间的人群，有20%的人将自己视为敢于在投资上冒风险的人。而在净资产100万至500万美元之间的人群，将自己视为敢于在投资上冒风险的人数比例为16%。到了净资产10万至100万美元之间的人群，将自己视为敢于在投资上冒风险的人数比例更是降到14%。

从调查数据还可以看出，净资产500万至2500万美元之间的人群大多数为退休了的人，按理说在投资上应当比年轻人更加保守。但大概由于拥有的资本足够多，因此在投资上他们却能够不惧风险。而资本多并不是富人敢于冒风险的全部原因，事实上，要想成为富人，在人生很多时刻需要承担风险，这是一种对事物的判断，也是一种面对生活挑战时的态度。美国富人中有51%的人表示，敢于冒风险并不仅仅是体现在投资上，而且在人生遇到重大抉择时，他们也同样敢于冒风险。

富人的资产和投资组合

如果观察美国富人的投资组合，就可以发现美国人致富的基本规律就是以钱赚钱，搞资本主义。根据统计，美国家庭净资产100万美元的人群，他们所拥有的可投资性资产占全部资产的比例超过六成，而且拥有越多家庭净资产的人群，可投资性资产所占全部资产的比例越高。在家庭净资产100万至500万美元的人群中，他们拥有的可投资性资产占全部资产的62%。在家庭净资产500万至2500万美元的人群中，他们拥有的可投资性资产占全部资产的68%。在家庭净资产2500万美元以上的人群中，他们拥有的可投资性资产占全部资产的69%。

可投资性资产其实就是钱。资本市场是一场玩钱的游戏，谁能够在股票、证券、债券市场上投入更多的钱，谁发财的机会就越大，赚的钱也会越多。对于大多数中产阶级而言，也会进行投资，但他们的投资主要是以退休基金投资为主，这主要是为了保证老年生活质量不受到影响。美国大多数民众拥有的家庭资产主要为住宅，升斗小民的家底更多体现在住的窝上。拥有可投资性资产是衡量美国富人和普通民众的一个主要指标，所谓富者愈富、穷者愈穷，穷人翻不了身的原因之一是缺钱，自然也无力用钱来赚钱。

拥有家庭净资产100万美元以上的人群，他们自用住宅资产在全部资产中所占比例不高。在家庭净资产100万美元的人群中，自用住宅资产占全部资产的比例为15%，而在家庭净资产2500万美元以上的人群中，自用住宅资产占全部资产的比例仅为4%。有钱人不是不往房子上投资，但他们更注重在能为他们赚钱的房地产上投资，这包括商业房地产和出租的居民住宅。尤其是家庭净资产2500万美元以上的人群，房地产投资占全部资产的比例高达10%，远远超过对自用住宅的投资。

富人的可投资资产组合

可投资性资产真实地反映了美国富人之所以能够成为富人，而穷人却难以致富的一个残酷现实，因为可投资资产是最快而又最易致富的一种手段，也就是抱着金鸡等着下金蛋。从投资的角度看，富人在投资上所奉行的基本信条是蛋不能放在一个篮子里。但由于富人的可投资资产在全部家庭资产中所占比例较高，有资本胆子自然就大了，因此富人投资的重点还是在股票和债券上。在美国富人中，投资股票和债券的份额占可投资性资产的比例接近四分之一。净资产100万至500万美元的人群中，股票、债券投资占可投资性资产的24%；净资产500万至2500万美元的人群，股票、债券占可投资资产的比例高达 30%；而净资产2500万美元以上的人群，股票、债券占可投资性资产的比例反而下降到24%。

富人投资的另一个特点是聘用专业的投资经纪人来管理投资。除了股票、债券，富人专业管理账户上的投资占可投资资产的比例也很高。在净资产100万至500万美元人群中，专业管理账户占可投资资产的比例为18%，仅比共同基金在可投资资产中所占比例少一个百分点。而在净资产500万至2500万美元人群中，专业管理账户占可投资资产比例高达24%，比共同基金占可投资资产的比例高出9个百分点。即使在净资产2500万美元以上的人群中，专业管理账户占可投资资产的比例也为20%，比共同基金占可投资资产比例高出6个百分点。净资产500万至2500万美元人群的中位年龄在所有富人中是最高的，这些人比其他富豪更依赖专业投资人士来管理金融资产。

都说美国人不攒钱，那得看是谁。穷人不攒钱是因为没钱，而富人有钱，那攒钱的积极性就十分高涨了。美国富人可投资资产有一部分是保守性投资，也就是储蓄存款。在净资产100万至500万美元人群中，储蓄存款占可投资性资产的12%。到了净资产500万至2500万美元人群，情形就不同了，储蓄存款占可投资资产的比例下降到10%。而在净资产2500万美元以上的人群，储蓄存款占可投资资产的比例又上升到13%。

另类投资是指在股票、债券及期货等公开交易平台之外的投资方式，包括私募股权、风险投资、地产、矿业、杠杆并购、基金的基金等诸多品种。进入另类投资基金，过去最少需要100万美元，部分基金甚至要求500万美元。另类投资一直是有钱人小圈子内的游戏，风险高、透明度低。但是另类投资基金在过去30年平均年回报率达到24%，远高过共同基金的11%和过去l5年对冲基金的14%。即使在美国富人中，真正玩另类投资的人也不多，富人中只有净资产2500万美元以上的人在投资组合中为另类投资留下一席之地。

房地产投资是聚财的手段

在普通民众生活中，房地产是其家庭财富的主要部分。一辈子辛辛苦苦，有了窝才叫家，事实上现在越来越多的人成了房奴，收入中很大一部分资金要用来偿还房屋贷款。美国这几年房市暴跌，至今还没有恢复元气，似乎投资房地产赚钱越来越难。不过从长远的角度看，投资房地产依然是成为百万富翁的一个途径。

美国人在过去几个世纪一直秉持一种观念，购买住宅是积聚财富的的好办法。然而随着房地产价值的缩水，有不少民众所购买的住宅不仅没有增值，反而成了“溺水屋”。事实上，大部分人购买住宅是为了居住，而较少考虑到这是一种长期投资。因此，在美国民众多是购买一套自用的住宅，在房市景气时，房屋价值会上扬，而到房地产不景气时，房屋的价值也随之下跌。

如果观察美国富人投资房地产的特点可以发现，除了自用住宅外，富人更注重在商业性房地产上投资。根据统计，在净资产100万至500万美元的人群中，有12%的人拥有出租类的住宅，其平均价值为32.6万美元；4%的人拥有商业性出租房地产，平均价值为39.4万美元；9%的人有其他项目的房地产投资，平均价值为17.7万美元；12%的人拥有未开发土地的投资，平均价值为23.9万美元。应当说，在这类人群中，对于商业性房地产的投资充满了多样性，尽管人数比例不算太高。而投资出租类的住宅和未开发土地的人数比例最高，各为12%。

但在净资产500万至2500万美元的人群中，投资商业性房地产的人数比例大大提升。根据统计，在这类人群中，有20%的人拥有出租类的住宅，平均价值为74.4万美元；13%的人拥有商业性出租房地产，平均价值为98万美元；15%的人有其他项目的房地产投资，平均价值为41.2万美元；20%的人拥有未开发土地的投资，平均价值为34.6万美元。从以上两类家庭净资产人群在商业房地产商上的投资趋势可以看出，拥有净资产越多，在商业房地产上的投资也就会水涨船高，而这两类人群在商业房地产上的投资还偏好在出租类住宅和未开发土地上的投资。

与人们心目中美国富人住豪宅的印象有些不同，很多富人在自用住宅上的投资并不算太多。相反富人们更喜欢在能够增加财富的商业性房地产上投资。为什么富人在美国房地产不景气之时投资商业性房地产的人数会上升，这主要是他们在投资这类房地产时不是寄望于短期致富，而是放长线钓大鱼。同时，投资商业性房地产等于是为增加收入打开了一扇门。更关键的是，这些富人拥有众多的商业房地产，主要是将这些能带来收入的固定资产传给子孙后代，让子孙们可以坐吃山不空。

理财顾问管理财富有道

无论如何，穷人也好、富人也罢，理财是每一个家庭过日子必不可少之道。穷有穷的活法，富有富的日子，钱不在多少，就看如何理财了。对于富人来说，依赖专业人士来管理财富就成为他们财富人生不可或缺的一部分。整体而言，在美国家庭净资产超过百万美元的人群中，有七成以上的人是靠专业人士来管理财富，而在500万至2500万美元家庭净资产的人群中，依赖专业人士管理财富的人数比例最高，达到79%。

股票投资和债券投资范文第2篇

基金弱市风控无力

6类以股市为主要投资对象的基金，包括银河基金分类中的封闭式、股票型、指数型、偏股型、平衡型、特殊策略型基金，平均净值损失幅度分别为11.72％、12.77％、14.27％、12.33％、10.42％和6.34％。

合资公司弱风控尽显

在股票型基金方面，3只新基金的净值有小幅度的增长，但更多新基金净值还是有不同幅度的下跌，说明新基金们的建仓情况整体上还是比较快的。最让投资者受伤的摩根士丹利华鑫基础行业基金，月度净值损失幅度将近20％，远大于基础市场的平均下跌幅度，基金的专业理财素质荡然全无。

股票型基金净值损失幅度排名居前的公司多为合资基金管理公司。前两年牛市行情中，合资基金公司的盈利能力不如内资基金公司，因而总是教育投资者要多多关注它们的风险控制能力。但熊市行情中，合资基金管理公司的风险控制受到了全体投资者的批判。

封基隐含收益率走高

封闭式基金月度净值损失幅度比较高。它们在控制股票投资仓位上做得并不好，很多基金公司将封基当作股票型基金来管理。另外，封基的隐含收益率指标也很值得关注(见图2)。大盘封基的隐含收益率指标又开始走高，个别基金隐含收益率指标超过50％的情况又开始出现。小盘封基中的2008年到期基金遭遇停牌，但净值却在不断降低，2008年企图博取“到期封转开”收益的投资者遇到了暂时的挫折，目前最高损失幅度已经超过10％。

上述情况也再一次警醒投资者，如果不考虑基础市场行情的未来发展趋势，单凭某几项指标、某些历史数据僵化地投资封基，只会继续造成不必要的资产损失，因为封基定价的基础是净值，影响其价格变动的因素是市场供求关系。

偏债类业绩仍趋稳

5类以债市为主要投资对象的基金，包括偏债型基金、债券型基金、中短债基金、保本型基金、货币市场基金，月度平均净值增长幅度分别为-4.11％、0.88％、0.41％、-0.18％和0.24％。

在偏债型基金当中，海富通收益增长基金由于投资策略与股票型基金相同，股票投资仓位接近其合同规定的上限，以致基金净值损失幅度很大，竟然达到12.4％。该基金所在的公司，近期旗下多只基金也在股票投资上损失惨重。该公司作为合资基金管理公司，2008年以来风险控制方面做得很不到位，给投资者造成了巨大的损失。

在债券型基金中，对于契约规定的投资债券以外的“不足20％的基金资产”，如果相关基金公司将其继续投资于债券市场，则相关基金就是纯债基金，否则就是非纯债基金，即它们可以投资股市。虽然这一部分基金资产占比不大，但“非纯债基金”的业绩排名主要受这部分收益的影响。非纯债基金又可以被区分为“只可以投资股票一级市场的非纯债型债券基金”和“可以投资股票二级市场的非纯债型债券基金”这样两个细分类型，其简称分别为一级债基、二级债基。在上述3类基金当中，纯债基金的风险相对最小，二级债基的风险相对最高，因为二级债基的风险直接与股票二级市场关联，这个风险的厉害程度，投资者2008年以来深有体会。

月度中，纯债基金、一级债基、二级债基平均净值增长率分别为1％、1.11％和0.45％，收益差别原因如下。

1、纯债基金的收益良好，在于债券市场近期涨幅很大。股市的资金转入债券市场，也是重要原因。2007年下半年，投资者能够通过基金间接地将股票市场行情推高到6000点之上；2008年下半年，投资者同样可以把债券市场推上一个新的高位。在此过程中，债券型基金大受裨益，债券投资比例越高，绩效表现越为稳健；反之，股票投资比例越高，风险就越大。

股票投资和债券投资范文第3篇

关键词：投资结构；直接投资；外汇储备；中美

中图分类号：F830.59；F832.6 文献标识码：A 文章编号：1001—8204（2012）02—0092—04

一、中国对美国投资的结构特征

根据美国财政部和商务部经济分析局的统计数据，中国自1978年开始对美国投资，当年投资价值为5百万美元股票。中国自2002年开始统计对美国的直接投资数据，当年的投资余额为3.85亿美元。到2009年中国对美国的投资总额已经达14640亿美元，占外国对美投资总额的12.2%，成为仅次于日本（15335亿美元）的世界第二大对美投资国。此时，中国对美国的投资结构呈现出以下特征：

1.直接投资增长缓慢，证券投资增长迅速

中国在美直接投资始于1981年设立的中国银行纽约分行。此后，投资开始缓慢增长。1994年福耀玻璃实业集团股份有限公司投资800万美元在南卡罗来纳州建立工厂，1999年万向集团在伊利诺依州建立美国万向公司，2000年海尔集团的美国子公司海尔美国在南卡罗来纳州投资4000万美元建立生产基地，2004年联想集团收购IBM公司的Pc事业部。2008年时中国对美直接投资超过12亿美元，到2009年减至近8亿美元。而中国对美证券投资在1989年为2亿美元，1994年增加到182亿美元，2000年达到922亿美元后增长更为迅猛，不到10年时间里超过日本（2009年为12693亿美元）成为世界上对美证券投资额最大的国家，占世界对美证券投资总额的15，2%。到2009年中国已经是世界第六大对外直接投资输出国，但对美巨额投资中直接投资的比例只占0.1%。该比例与新兴经济体的水平比较接近，但极大低于日本、西欧以及世界整体水平。

2.证券投资中股票投资增长缓慢，债务证券增长迅速

1984年中国对美债务证券投资仅为1百万美元，1989年达到2亿美元，1994年达到180亿美元，2000年达到908亿美元，到2009年时达到13863亿美元，占世界对美债务证券投资的18.8%。而同期中国对美国的股票投资增长相对缓慢。中国于2000年实施QDII制度，对美投资中股票持有上升，2006年股票投资38亿，2007年增到285亿，2008年达到995亿美元，2009年时对美股票投资市值为777亿美元（占世界对美股票投资的3.4%）。虽然股票投资绝对数增长较大，但在中国对美证券投资的比例最多只占到9.3%。1994年以来，中国对美证券投资近92%以上是债务证券投资，股票投资的比例非常小。该比例与新兴经济体的水平比较接近，但极大低于日本、西欧以及世界整体的水平。

3.债务证券投资中关国国债的比重持续下降，机构债的比重上升迅猛

1994年以来，中国对美债务证券投资中美国国债的比例持续下降，由96%降低到2008年6月末的48%，随着次贷危机的爆发，美国国债持有比例又迅速提高，持有额达到9156亿美元，成为美国国债的最大外国投资者，与世界整体和其他经济体的形态基本一致。美国国债持有比例自2002年低于日本，到2009年时与新兴经济体和日本的持有比例基本相同。同期中国持有“两房”债券为主的美国机构债迅猛增加。1994年的持有额仅为5亿美元，2004年即达到1277亿美元，成为美国机构债最大的外国持有者。在中国对美债务证券投资中的比重由1994年不足3%提高到2002年的40%。2008年前新兴经济体对美债务证券投资中美国机构债的比例一直高于中国，有的年份甚至高出10个百分点。2007年6月到2008年6月即次贷危机初露端倪的一年里，各经济体对美国国债和机构债投资出现变化。新兴经济体整体增持美国国债1572亿美元，但是仅增持美国机构债78亿美元；西欧国家增持美国国债161亿美元，而仅增持美国机构债10亿美元；日本增持美国国债54亿美元，同时增持机构债400亿美元。同年，中国增持美国国债近578亿美元，机构债增持1564亿美元，使机构债在中国对美债务证券投资中几乎占到一半，即使之后逐步减持，到2009年6月末，中国持有美国机构债4543亿美元，与其他经济体相比仍然是最高的。此外，中国对美的债务证券投资中，收益率比较高的公司债的投资比例相对于其他经济体是最低的。

二、美国对华投资的结构特征

美国于1979年开始在我国进行直接投资，到1982年时，美国对华直接投资额为4900万美元。美国财政部从1994年开始有对华证券投资的记录，当年余额为20.85亿美元。到2009年，美国对华直接投资与证券投资存量分别达到494亿美元和1023亿美元，对华投资总额达到1517亿美元，占美国全部对外投资的1.6%。美国对中国的投资结构呈现以下特征：

1.证券投资在波动中增加

自上世纪90年代国际直接投资进入新一轮发展以来，美国也加大了对海外投资的步伐。在此期间，美国对华直接投资增速远超过美国对外投资的增长幅度。美国对华直接投资大致经历了两个，一是上世纪90年代中后期，由制造业投资快速增长所带动；二是在2002年中国加入世界贸易组织之后的几年，由服务业尤其是金融业投资快速增长所带动。2008年美国对华直接投资的投资规模较上年大幅度增长达到594亿美元，占中国利用外国直接投资总额比重的14.5%。上世纪90年代中期以前，由于中国金融对外开放的程度有限，美国对华投资几乎完全是直接投资。之后，随着我国金融开放度的逐步扩大，美国对华的证券投资逐步增加，自2005年开始增长幅度较大，证券投资在对华投资总量中的比重逐步上升，与世界整体和其他经济体的形态更加接近。

2.美国对华证券投资中股票投资逐步成为主导

美国投资者对中国的证券投资主要分为国外证券市场投资与国内证券市场投资两大类。美国投资者对境外中国证券的投资主要涉及在中国境外上市的中国公司发行的股票与中国政府、金融机构或公司企业在国际债券市场发行的债务证券。美国投资者对中国大陆境内的证券投资是指美国投资者购买中国公司与政府在中国境内发行的股票和债券，主要有三种形式：一是投资于境内上市外资股，即B股；二是合格境外投资者（Qualified Foreign Institutional Investors，以下简称QFII）购买的A股；三是合格境外机构投资者投资于在证券交易所挂牌交易的国债、企业债券和可转让债券、金融债务。随着中国股票市场B股市场的发展和实行证券投资的QFII制度，以及中国公司境外上市的增加，美国对华股票投资增长迅猛，其市值从1994年的9亿美元迅速增加到2009年的1016亿美元，在对华证券投资中的比重也由43%升至99%，高于世界整体及其他经济体的水平。

三、中美相互投资结构形成原因分析

1.中国对美投资结构形成原因分析

首先，英国经济学家Cantwell et a1.（1990）的技术创新产业升级理论显示，发展中国家对外直接投资的地理分布是随着时间的推移而逐渐变化，一般遵循以下发展顺序：周边国家一其他发展中国家一发达国家。中国近些年的对外直接投资地理分布也基本符合这一顺序。其次，国际投资选择的信息摩擦理论显示，直接投资的信息密度与信息摩擦度既定情况下，投资方向由投资主体的性质所决定。Itay and Razin（2005）在信息经济学框架下建立模型解释信息不对称下国际投资的选择问题，提出在国际投资选择中存在着管理效率与流动性之间的替代关系。研究显示，由于涉及所有权与管理责任的转移，需要与东道国频繁的互动并对运行其中的东道国市场有透彻了解，直接投资的信息密度最大，而一旦获得资产，直接所有权又使资产的流动性降低；由于资产再出售时的“柠檬”问题，直接投资的沉没成本或清算成本很高，也由此对信息摩擦更为敏感。在均衡状态下，具有较高预期流动性需要的投资者受低价格冲击的可能性大于管理效率的冲击，会选择成为组合投资者，而具有较低预期流动性需要的投资者则选择成为直接投资者。因此，对外直接投资的主体经常是预期流动性需要低的大型金融资源丰厚的跨国公司，而组合投资者总体上是对流动性冲击比较脆弱的投资者。中国已经成为世界主要的对外直接投资输出国之一，但对美投资中直接投资的比例非常低。从中国企业方面看，主要原因是缺乏自主创新的技术竞争优势、存在企业体制障碍、企业管理系统和方法落后、当地化运作水平低等；从美国方面看，市场准入限制与商业行为政治化倾向也构成中国企业进入美国的障碍。中国对美国的投资主要是外汇储备投资，其安全性与流动性要求高，在流动性与管理效率或收益性的选择中，需要以流动性或安全性优先，难以进行直接投资。日本、新兴经济体的外汇储备量也非常大，也是以官方机构对美投资为主导，因而其证券投资的比例也都相当高。

由于中国对美的投资主要是官方的外汇储备投资，因而其证券投资构成也同样受流动性冲击预期的影响，要选择流动性强但收益相对较低的证券，也就是选择信息密集度进而信息摩擦比较小的证券。Porteset a1.（2001）的研究发现，标准化程度更高的金融产品如美国国债的信息密集度较低，信息摩擦的影响比股票或公司债券小，美国机构债也具有类似特征。尤其是近些年来，美国股票市场与公司债券市场的发行主体发生了重大变化。在股票市场中，美国本土非金融公司的股票净发行常年为负值，外国公司股票发行大量增加，1994—2009年外国公司在美国发行股票的市值由6268亿美元、占市值的近10%增长到39774亿美元，占市值的20%；在公司债券市场中，同期美国非金融性公司发行债券的余额占比由49%降低到36%，资产支持证券发行商ABS发行的各种资产支持证券余额由19%提高到27%，2007年最高达到34%，外国公司发行也占相当的比例。发行主体结构的变化使美国股票和公司债券的信息密度进一步提高，因此世界上规模最大的美国国债和规模庞大且发行主体相对单一的美国机构债，往往是对流动性冲击和信息密集度敏感的外国投资者的主要选择，世界各国官方机构对美证券投资的结构也证实了这一点。各国官方机构对美的证券投资中，比重最大的是美国国债，其次是以两房债券为主导的美国机构债，而公司股票与公司债券的比重都非常低，与中国对美证券投资的结构非常相似。而西欧国家的外汇储备低得多，对美投资的主体主要是私营机构，因而其对美证券投资结构明显与外汇储备规模庞大的经济体差别很大。

2.美国对中国投资结构形成原因分析

股票投资和债券投资范文第4篇

当成熟市场遭遇经济危机，发达经济体开始寻求用“国有化”解决金融业面对的问题……中国投资者开始困惑：投资全球是否为明智之举?兼之前期推出的ODII产品实在难以差强人意，更使得我们对走向海外信心不足。可是另一方面，股神巴菲特说他“已经开始购买美国市场上的股票了”，还有纽约、伦敦，首尔那些原本价格惊人的物业现在的价格竟然低过国内。更别提冰岛、印度、澳大利亚这样“受灾”严重的国家了。

危机能否成为中国人投资全球的契机?机会和风险在《危机下的全球投资之道》中已经阐明，但机会永远只留给有准备的人，下面这篇文章就是教您如何成为―个“有准备的人”。

由于世界经济局势动荡不安，国内推出的QDII产品业绩普遍令投资者失望。许多基民只等解套后逃离市场，没有投资QDII的基民大多也都谈虎色变，对投资全球敬而远之a笔者认为，通过实例来参考一下美国的基金业是如何对基民进行投资全球的教育，可以成为国内基金业朋友们的参考，亦可以为目前有投资需求的个人提供一定借鉴。

美国的基金业开始大规模的推动全球投资大概有十几年的时间。纵观这十几年，美国基金业对基民们的教育一般集中在五个方面：

1……通过实际数据解释投资国际与只投资于国内市场相比所提供的优势和必要性；

2……投资海外市场的独特风险；

3……向基民们提供现实可用的全球资产投资配置建议；

4……解释如何进行全球范围内的股票投资；

5……解释如何在全球范围内进行债券的投资。

投资全球究竟好也不好?

在向基民们解释投资全球的优越性方面，美国基金业一般强调三点：投资全球能够进一步提高投资回报的潜在可能性；能够提供更广泛的分散风险的机会；进一步减少投资回报的波动性。比如，使用下面的图表来显示完全只投资于美国国内股市和在投资组合中包括一部分全球投资所获得的回报及风险性进行历史性的对比(见图1)。

80％投资于美国20％投资于海外的投资组合代表了一般美国投资者投资于海外的资产配置的典型的比率。可以看到，出现在时间线左侧的数据显示了两种不同组合的标准差，标准差是用来衡量投资回报中的风险波动性或波动程度。标准差越高，波动程度就越大。比如，标普500指数的组合在截至2007年底为止的5年持有期内的标准差是8.54。这就意味着在这5年时间里，该组合的投资回报曾超过5年平均回收率12.83％的8.54，也低于该平均值的8.54。这一标准差同全球组合的8.66的标准差相比要稍微低一些。

在强调投资全球的优越性的同时，美国的基金业也注意指出投资海外的独特风险性。虽然投资全球能够分散风险、在长时间内减少整个组合的投资风险，但是投资于本国股市和全球股市有本质性的区别，会直接影响投资的短期波动性和风险性：外国政治和经济体制的不稳定能够对投资、特别是新兴市场的投资产生负面的影响；不断波动的外汇兑换率能够提高或减少以美元为基准的投资的价值；在新兴市场，想获得准确透明的关于某家公司的财务数据可能很困难。美国基金业还会指出，分散投资并不能保证投资的回报，也不能保证在市场下跌时资产的保值。

投资海外可作为原本投资的延伸

在对投资者进行投资全球的优势和独特风险教育的同时，美国基金业还注意为基民们提供切实可用的投资全球资产配置的具体方案和实用的引导。

通常，业内促使基民们将投资于海外的组合作为自己国内组合的一个延伸：同投资于国内基金市场的组合一样，应该包括股票型、债券型和两种相混合的基金组合，并应根据自己的财务目标不断随着时间的推移而进行调整。同样的，一个基民对全球组合的投资也应该反映出他所预定的投资年限和投资目标。

图二示范了美国基金业根据不同的投资目标建议的适当的全球投资资产配置实例。

该图表试图通过帮助基民根据投资目标来较为容易的制定海外投资组合。表格的左边的方格显示了一个投资者的投资目标，确定了这一投资目标之后，相应的确定自己的投资年限。在其投资年限和目标确定之后，该表格就显示出了适当的投资组合的配置。

优势一　以实例和数据显示投资全球的优越性 美国基金业对基民们在投资全球优越性方面的教育和宣传不是仅限于讲空泛的大道理或艰深难懂的理论，而是通过实际的例子和数据进行有说服力的教育和引导。如：二战以后的多年来，美国的经济在全世界一直占统治地位。但近几年，日本经济的复苏，中国和印度作为全球经济强国的崛起，在东欧和拉美市场经济改革的成功以及欧洲工业化国家经济稳步的发展进一步促进了全球经济的增长并同时开阔了在全球范围内进行投资的机会。

数据说明。投资海外所能够提供的更广阔的是投资机会。在当今世界中。世界上股票投资机会的58％，以市值来计算，是在美国的股票市场以外。在美国以外的海外投资市场中，投资者会发现：10个全球最大的汽车生产公司有9个是在美国以外的国家；10家最大的金属和矿业公司中的9个是在海外；10家多业务、多渠道的通讯公司中的8家是在美国以外的地区和国家；全球最大的10家电子设备和产品中的7家生产商是在美国以外的海外市场。因此，如果投资者将自己全部的投资组合仅限于在美国市场。那就将会完全错过投资于增长迅速和最具发明潜力的一些企业之中。

尽管美国的股市长期以来有着卓越的投资收益，但是在某一个特定的年限中，美国的股市很少会在全球范围内独领。即便是在20世纪90年代末期的牛市中，美国的股市也被世界其他一些国家的股市表现所超出。因此，投资于海外的股市可以为一个投资者提供得益于海外牛市的良机。图三显示了在一个滚动的持续期限内，海外股市和美国股市相互表现和超出的数据。

优势二　提供全球资产配置的实用建议和引导

为了帮助基民制定一个长期的投资策略，美国基金业注意引导基民们根据其接受组合每天价值波动的程度来制定策略。这一策略必须使投资者能够感到适应其长期的投资目标，并且不会过早放弃。制定这一投资策略应从确定其全球股票投资的配置开始。美国基金业在这一方面注意向投资者强调制定该策略取决于其投资目标、投资时限、和对风险波动性的容忍程度。

在帮助基民确定了其整个投资组合中对全球股票进行的资产配置比例之后，美国基金业会帮助他根据其风险承受程度和投资的时间表进一步确定适当的具体投资混合组合。这样做的一个范例是为基民根据风险/回报的比率提供3个具体全球股票投资的组合。这3个具体的投资混合组合一般包括以下3种：1)核心组合；2)核心组合加新兴市场股票基金；3)核心组合+新兴市场+地区\专业主题性股票基金的混合组合。就核心组合而言，基民在选择时，应该考虑主要投资于成熟股市中大型公司的有充分分散投资的外国股票或全球股票基金。一般来说，美国基金业将全球投资基金分为两大类：一个是“国际”或“外国”股票基金，这类基金只投资于美国

以外的外国公司；第二类即“全球”股票基金，这类基金既投资于外国公司也投资于美国境内的跨国公司并一般来讲比只投资于外国公司的股票基金的波动性要小。

必须向基民们指出如果选定投资于“全球”股票基金，其对外国公司股票进行投资的资产配置就很可能少于它已经制定外国投资资产配置的比例，因为“全球”股票基金中的一部分也会投资于美国国内的市场。选择一个核心国际股票基金可以成为投资者配置于国际股票投资的部分的主要组成部分。这样做的好处是将主要投资于有很好业绩历史的，成熟的，较为稳健的外国公司，为长期资本增长的潜力提供一个较为中和的风险度的投资风格。而这样做的风险则表现在投资于美国以外的海外市场要比投资于美国国内市场更具风险性，主要是由于汇率波动的风险，政治地理的风险和潜在的新兴市场各种不稳定因素的风险。

如果一个投资者所制定的资产配置中投资于全球股票市场的部分更大，他就应该考虑在投资于核心国际组合的同时也将一部分资产配置于一个专门投资于新兴市场的组合，作为一个相辅的配置，以进一步扩大其投资的分散程度。专投于新兴市场的股票基金一般会投资于拉丁美洲、非洲、东欧和亚洲的新兴市场。这些地区正在经历前所未有的经济和政治改革，因此会为投资者长期的资本升值提供很好的潜力。采取这一种投资于核心组合+新兴市场投资的混合投资组合的益处是：投资于新兴市场股票基金的部分会由于这些地区的国家快速的经济发展投资提供更高的回报潜力。一般来讲，新兴市场国家的股票市场同发达国家的股票市场有很低的关联性，这样就会为投资者的全球股票投资提供更高的分散性。而采取这种投资混合策略的风险则是投资于新兴市场的部分会有更大的波动性，因为这些国家的经济发展会很不规律，因此股票市场的波动和下跌会更为剧烈。

如果一个投资者的风险承受能力更强的话，在选择了投资于大盘核心组和新兴市场的混合组合之后，他还可以选择再将一部分资产配置于一个国际小盘股基金或专投于某一个特定地区，如欧洲，或某一个国家，如日本这样的主题性基金。这类专投于某一地区或国家的股票基金一般来讲都会将80％或更多的资产投资位于这个特定的国家或地区的公司，目的也是长期的资本升值。将这类特有的地区或国家的主题基金加入自己的资产配置的好处是会进一步增加其投资组合的潜在回报率。而风险则也显而易见：投资分散度会减少而风险性和波动性则会相应的提高。另外，虽然小盘股会进一步提供分散性，但投资于小盘股的内在风险性也会更大。一个投资者如果对某一地区或板块更为看好的话，应该采取这种投资策略。

优势三　投资于国际债券的益处

数字同样显示，全球资本市场中，美国以外的外国债券市场占全球固定收益投资机会75％以上，而20年前只占38％。

外国债券市场增长的主要原因很简单，即新兴市场和非政府机构(如企业)在过去的20年中随着其经济的不断发展越来越多的开始发行债券。由于各国之间利率的波动不同，投资于国际债券是平衡美国债券市场中下跌风险的一个有效方法。下一个图表中表现了1988年和2007年两个年份之间世界债券市场中美国债券市场及外国债券市场的不同比例。

投资于外国债券可以进一步提高投资回报率的潜力。在过去的15年中，美国的债券市场的投资回报率只有两次占全球之首。因此，将外国债券包括在一个投资者的固定收益投资组合之中将进一步增加他在全球范围内投资于投资回报率和业绩表现更出色的地区的债券市场。此外，投资于外国债券还会帮助一个投资者在货币投资方面更为投资多元化并使其抵消本币有可能出现的长期贬值的可能性。

同股票市场的走向一样，外国的债券市场一般在长期的投资时限内，不会同美国的债券市场同步而行。这就进一步证明了将一部分资产配置于海外债券投资以进一步减少整个投资组合风险程度的合理性。下边这张图表显示了美国和主要外国债券市场在从1992年到2007年这15年间的关联性。

根据图五，日本的政府债券会为一个投资者提供最大的投资多元化的可能性，因为在这一时期中，日本的政府债券同美国政府债券的关联度最低。同其他国际投资一样，外国的债券也会受汇率波动影响，一个投资于国际债券的基金价值很可能比只投资于美国债券的基金的价格波动性要大。因此，美国基金业也会帮助投资者制定较为合理的国际债券投资策略。

图对一个投资于美国债券90％和投资于国际债券10％的虚构组合的投资回报率同完全投资于美国债券市场的投资组合的回报率在1992年到2007年这15年的投资时期内进行比较。所选择的是大通摩根的非美国政府债券指数，它代表了12个非美国政府债券的市场；另外选择的是雷曼的美国综合债券市场指数，以代表美国的债券市场。

美国基金业一般会采取同股票投资组合的构建相同的方式和方法。首先帮助投资者确定其在国际债券市场下跌的情况下对风险的承受力和相应的资产配置比例，还会进一步指导具体的投资选择。

提供给投资者的三个“标准”策略

在指导投资过程中，一个范例是为投资者提供3个基本的投资策略。

第一个策略是所谓核心债券投资组合：即投资于一个较为广泛的，多元化的外国债券基金。这一核心投资组合应该投资于一个成熟市场的主要的投资级别的债券的外国债券基金(投资级别债券一般是指那些能够如期按约支付以使银行能够投资其中的债券。投资于主要是购买高质量的国际政府和企业债券的债券基金能够为一个投资者长期的资本升值提供较为稳妥的投资风格。而其风险是投资于海外的债券往往比投资于美国国内的债券更具风险性。主要是在货币，地理政治和新兴市场所特有的风险。

对能承受更大投资风险的投资者来说，还可以再将一部分资产投资于质量稍差的新兴市场政府债券。这一做法的主要益处是新兴市场国家的债券由于这些国家的政府在经济发展的同时大力扩建其基础设施的建设及这些地区中的公司由于经济的增长而迅速拓展其业务会为投资者提供更高回报率的潜力。

但同时，投资于这类债券的风险也由于这些地区的政治，经济，社会的不稳定性和更可能发生的货币贬值而带有其特殊的风险性。特别是债券的价格会由于这些国家所特有的违约和信用上的质量的下滑而更容易受到影响。因此，投资于新兴市场债券的投资者就更需要有耐心和更长远的投资期限。

股票投资和债券投资范文第5篇

 

[关键词]工薪阶层；证券投资；投资策略

 

工薪阶层是以较为固定的劳动报酬为主要收入来源的经济群体。随着收入的增加和金融市场发展的成熟，作为社会经济群体中最大一部分的工薪阶层有了投资证券的经济条件和现实需求。因此，基于各类证券品种的特点和证券投资的风险分析，研究工薪阶层的证券投资具体策略问题，对于证券市场的稳定发展和工薪阶层资产的增值都有较大的现实意义。

一、工薪阶层证券投资的经济条件

(一)工薪阶层的收入现状

随着社会经济的发展，工薪阶层的收入逐年增加。据统计，2005年我国城镇居民收入增长速度超过8％，工薪阶层缴纳个人所得税占个人所得税总额的65％。以北京市为例，2004年工薪收入在7．44万元以上的共有74．95万人，占到工薪项目纳税人数的10．5％。“工薪阶层都是低收入者”的观念已日益被淡化。收支相抵后盈余的增加使工薪阶层的抗风险能力同步增强，具备了进行证券投资的经济条件。

(二)工薪阶层的理财现状

2005年底，我国金融机构人民币各项存款余额高达28．72万亿元，增速为18．95％，远远超过国内生产总值9．9％的增速，其中城乡居民的储蓄余额也剧增到14．11万亿元。高储蓄的现状直观反映了当前工薪阶层仍以储蓄为理财的主要方式，但是储蓄的低利率使之无法为工薪阶层带来较高的收益。大量调查表明，工薪阶层已经不满足于单一储蓄的理财现状。然而，工薪阶层的特点使其无力进行大额的房产或实业投资，对股票、债券等金融产品不熟悉、投资专业知识相对缺乏也将他们挡在证券投资的大门之外。

二、工薪阶层证券投资的主要产品

工薪阶层收入有限，风险承受能力相对较小，因此投资的主要目的是在确保安全性的前提下获取一定的收益。毕业论文 目前，我国适宜于工薪阶层证券投资的工具主要有：债券、股票、基金。

(一)债券

债券是经济主体为筹集资金向投资者出具的承诺在一定时期支付利息和偿还本金的债务凭证。按照发行主体的不同，分为政府债券(又称国债)、公司债券、金融债券。在我国目前的证券市场上，公司债券的数量很少，金融债券多一些，最多的是国债。金融债券和国债的信用度都非常高，而金融债券主要是由机构投资者买进，因此适合于工薪阶层购买的主要是国债。国债是由国家发行偿付，因此具有最高的信用度，被公认为最安全的投资工具，但是收益也是各种债券中最低的。国债的发行价格和利息支付方式比较复杂，但是国债的利率也是根据银行利率制定的，其收益率一般都要比同期的定期存款利率稍高，并且国债的利息收入是免税的。因此国债作为个人投资的渠道，要优于定期存款。对于收入较低、抗风险能力差的工薪阶层，债券的收益比较稳定，变现能力也比较强，风险不高，是一种适合工薪阶层投资与储蓄双重目的很好的理财工具。

(二)股票

1990年l2月上海证券交易所的开业，中国开始出现股票投资，股票投资者获利的方式主要有两种：一是利用价格差；二是红利。在现阶段中国股市，个人投资的获利渠道主要是类似赌博的利用价格差投机。按照经济学的观点，决定股票价格的最根本因素是市盈率，但是经常炒股的人都知道，价格和涨幅最高的股票往往和市盈率没什么关系。现阶段的中国股市还不规范，对于工薪阶层来说，由于多种因素使之投资股票存在许多劣势。对于个人投资者来说，可用于研究股市的时间很少，因此，股票投资风险较大，很难把握。虽然股票投资是个高风险、高收益的投资项目，但对于工薪阶层来说，投资股票必须谨慎，适合于有相当的闲置资金、风险承受能力较强者。不过参与股票投资，切忌不可将绝大部分资金投资股票。

(三)基金

基金产品主要有股票型基金、债券型基金、保本型基金三种。

股票型基金是最主要的基金产品类型，以交易所上市的股票作为主要投资对象，其股票投资比例不低于基金总规模的40％。股票型基金的主要功能是将大众投资者的小额资金集中起来，硕士论文 投资于不同的股票组合。这种以追求资本利得和长期资本增值为投资目标的特点决定其受股票市场波动的影响较大。股票型基金在所有基金类型中风险最大，同时收益率最高，适合那些追求较高收益、风险承受能力较强的工薪阶层投资者。经常炒股的工薪阶层可以考虑将部分资金投向股票型基金。

债券型基金是一种以债券为主要投资对象的证券投资基金。债券基金基本上属于收益型投资基金，一般会定期派息，具有低风险且收益稳定的特点，适合于想获得稳定收入的投资者。保本型基金是一种半开放式的基金产品，在存续期内一般不接受投资者的申购。管理该类型基金的基金公司通过担保和稳健的投资风格，在一定的投资期间内为投资者提供本金安全的保证，同时通过其他的一些高收益金融工具的投资，为投资者提供额外回报。在市场波动较大或市场整体低迷的情况之下，保本型基金为风险承受能力较低、同时又期望获取高于银行存款利息回报的中长期投资者，提供了一种低风险同时又具有升值潜力的投资工具。由于保本基金的结构和运作原理的关系，保本基金在股票市场牛市中难以跑赢大市，但它却是熊市中的理想避险品种，适合于喜爱投资凭证式国债之类产品的投资者。

三、工薪阶层证券投资的风险与原则

(一)工薪阶层证券投资的风险

作为工薪阶层，绝大部分收入来源于薪金，且薪金增长幅度较低。对于工薪阶层来说．安全性是第一位的，只有在安全性和流动性都得到满足的前提下，投资才是明智的。投资有风险，个人理财的各个渠道也具有风险，医学论文 只是风险的特点与各种投资工具的类型有关。作为工薪阶层，投资于证券市场，必须首先了解各种风险的存在。虽然各种投资品种的风险不同，但是各种投资工具具有一些共性的风险特征，包括市场风险、利率风险、流动性风险和经济环境风险。

1．市场风险。任何市场中都存在风险，只是各种市场的风险特点不同。

2．利率风险。利率是经济发展的晴雨表，也是许多投资工具利率制定的依据，例如债券、股票、基金等。在利率较低时，债券、定期存款的利息也很低；当利率上浮后，原来那些固定利率的投资工具的利率可能低于现实利率，导致相当的损失。

3．流动性风险。流动性指资产的变现能力。债券、定期存款的变现能力很强，利息损失很小；股票的变现比较随机，股价的波动比较频繁，变现的损失也不确定，但一般变现的损失比较大；至于其他的理财工具也同样具有一定的变现损失。4．经济环境风险。经济景气的时候，投资的收益高涨，股票、基金、部分期货，甚至贵重金属都会升值，但是债券就要贬值。

(二)工薪阶层证券投资的原则