影子银行体系金融风险研究

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摘要:中国影子银行通过金融创新模式融通资金,全面提高金融资金的流动性与社会财富的配置效率。但是,影子银行区别于传统商业银行,由于其自身的金融属性与业务产品的复杂性,所以存在一定的金融风险隐患。本文重点研究中国影子银行体系的金融风险,并提出相应的对策建议。

关键词:影子银行;金融风险

在2010年到2011年之间,央行为了调控通胀,不断调高商业银行存款准备金率,随着商业银行的信贷有所收紧,地方的影子银行开始不断活跃,受到许多中小企业的青睐。以往中国影子银行只是一个小小的角色,当市场信贷需求不足时,部分企业才会被迫地去选择他们。但是,最近几年中国社会融资规模不断扩大,2014年的社会总融资规模是2003年的8倍,其中,2005年影子银行融资规模比例仅为9.1%,但是到2014年影子银行融资规模比例达到30%以上。因此,中国影子银行体系已成为我国金融市场的重要组成部分。

一、影子银行的界定

影子银行是一种信用中介,它复制了商业银行的部分职能,为金融市场提供信用转换、期限转换和流动性转换,连接了借款人、贷款人的各自需求。当今,中国影子银行主要有两大部分组成。第一部分是商业银行销售的理财产品,以及各类非金融机构销售的信贷类产品,如信托公司销售的各类信托产品;第二部分是民间借贷金融体系。在其中,规模最大的、涉及面最广的影子银行产品是商业银行销售的理财产品。虽然影子银行与传统商业银行有较大的关联性,但是其监管体系与业务模式跟传统商业银行有所区别,其中存在一定的系统与风险隐患。如果各部门忽视这些风险隐患,就会影响整个金融体系的稳定与安全。

二、影子银行体系金融风险分析

影子银行虽然能弥补商业银行的信贷配给问题,还丰富了金融体系的多元化发展,但是其发展模式上存在一定的金融风险。在2011年以来,在许多新闻报道中出现关于民间借贷危机事件,如浙江温州、内蒙古鄂厄多斯与山西柳州民间借贷断链事件,这些事件已不断体现出影子银行体系的金融风险问题。以下本文从四个方面重点分析影子银行体系金融风险。

(一)期限风险

影子银行为了实现信用的无限扩张,将短期的资金用于长期的资产投资中,这样造成资金的筹集与运作期限错配。由于影子银行不完全在银行监管体系之内,也没有得到政府的信用担保。这样,假如影子银行在资金筹集与运营时出现负面消息,企业失去信誉,就会面临挤兑现象,同时资金时限不匹配,导致资金无法及时变现,使得资金流动性不足,从而承担巨大的市场风险与流动性风险。在2011年出现的河南郑州圣沃担保公司挤兑事件,企业未能按时兑付本息、资金链告急的,最后导致资金链断裂,这是由于资金筹集与运作期限错配的风险所造成的。

(二)关联风险

影子银行涉及的行业有很多,比如银行、保险、证券、信托等等,金融行业之间的关联密切,因此其所带来的风险传染性也加强。同时,影子银行的业务范围不仅仅局限于国内发展,还不断延伸到国外,实行跨境多元化发展,因此风险的扩散会影响到全球的金融体系,如果情况严重,会导致金融危机。在我国,有40%的影子银行与房地产行业相关联,由于影子银行的金融创新形式与高杠杆操作,会使得房地产市场的泡沫现象加剧。

(三)隐蔽风险

影子银行利用金融创新模式,构建出许多复杂的金融投资工具,并通过多次的加工,形成各式各样的理财产品与信托产品,比如当今市场上出现频率最多的银行与保险公司的投资理财产品。这些理财产品从表面上看低风险高收益,但实际上随着信用链的不断延伸,在高杠杆的操作下,其隐蔽风险会不断增加。同时,影子银行为了促进其业务的发展,刻意减少产品信息的披露,造成信息不对称,进一步加大隐蔽风险,使得投资者无法合理地评估基础资产的可靠性。由于影子银行不完全受银行监管系统监管,会容易发生法律关系不清晰的问题,导致金融市场的混乱。

(四)网络风险

最近几年,中国金融市场上出现许多互联网金融产品,比如理财通、余额宝、招财宝、众筹、P2P信贷等等。这些互联网金融产品已纳入为影子银行范围,通过影子银行的不断信用扩张形式,提高各方的收益。但是,目前这些网络形式的影子银行存在较多问题,比如P2P网络贷款,有些不良的网贷平台往往打着低门槛高收益的旗号,吸引许多投资者,这些投资者大多是普通老百姓,他们缺乏金融知识,同时该信贷平台的资金运作存在极高的风险,又缺少相关法律的监管,容易导致借贷断链,形成网络投资风险。在2015年,广州最大P2P盛融在线陷兑付危机,盛融在线出现提现困难,多达4.3亿元资金无法筹集,最终导致盛融在线无奈“歇业”。

三、影子银行体系金融风险的防范建议

为了让中国影子银行更好地起到促进中国金融体系发展的作用,针对其体系所存在的金融风险,本文提出以下的建议措施。

(一)关注期限错配与流动风险

相关金融监管部门要了解清楚影子银行业务与产品的属性,扩大监管范围与加强监管力度,特别要关注影子银行产品的期限错配风险、流动性风险等。在许多挤兑事件中,往往会跟企业的声誉有关,当企业的声誉出问题,市场产生恐慌,大量投资者兑现,最后产生资金链断裂。因此,监管部门要对经营影子银行业务企业的声誉与信用进行全面评估,并制定相应的危机应对机制。

(二)加强监管部门的协调

影子银行的关联风险涉及诸多跨领域的交叉,这需要加强各相关监管部门的相互协调与配合。对于重点风险的行业与产业,比如房地产行业、地方融资平台、过剩产业等,各监管部门要密切关注该领域的融资状况,制定统一的统计标准,并及时评估其风险水平。各监管部门必须保持一致的监管力度,避免出现由于监管程度不一样所出现的套利风险,这样只会突显影子银行复杂业务的隐蔽风险,同时也提高了经济融资成本,阻碍金融体系的发展。

(三)制定相关法律体系

对于影子银行业务与产品的复杂性所产生的隐蔽风险,往往是当前法律规范界定模糊或者缺失、口径不统一所导致的风险累积。因此,相关的监管部门必须明确影子银行的界定与金融属性,建立统一的法律体系。同时,监管部门必须建立影子银行资产管理与业务范围的监管原则,对其各类资产与业务进行严格监管,包括制定出公开与非公开的法律制度,严格界定不同的监管要求与信息披露要求。

(四)加强网络监管与信息披露

针对当前影子银行互联网金融产品所产生的风险,这需要加强互联网的监管力度。监管部门可实行许可证制度,结合互联网金融独有的模式与属性,借鉴传统金融市场模式建立相应的互联网金融准入原则。监管部门应当分别从机构准入、业务准入、平台准入和资格准入等方面加强监管。同时,加快征信体系建设,促进互联网金融的透明性,加强互联网金融行业信息的披露,让资金供给双方全面了解风险与行业经营现状,合理的评估相关行业的信用状况,使交易各方参与者都能够有效评估风险。

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作者：郑剑辉 汤锦秀 单位：广州大学松田学院 广州华商职业学院