国有企业的金融投资问题及策略研究

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摘　要：国有企业作为我国经济发展中的重要因素，其能否健康有序地进行对市场经济具有重大影响。国有企业的投融资对企业发展来说不仅能够促进各项工作的落实，扩大自身规模，还能够起到促进科技发展、整合社会资源的作用。但是在现阶段的国有企业投融资问题上，还存在融资模式不健全、融资结构不合理、投资行为科学性有所欠缺等多种问题，需要不断加以改进。基于此，本文开展国有企业的投融资问题及对策分析研究，以期使国有企业在投融资领域能获得更好的发展。

关键词：国有企业；投融资；金融投融资

作为企业壮大自身实力、扩大企业规模的一项重要经济举措，对国有企业来说具有非常重要的意义。国有企业的发展通过投融资的方式打破发展资源完全依靠政府扶持等限制，实现对社会资源的整合，可以说投融资对国有企业的发展以及经济发展都具有重要意义。但现阶段的国有企业投融资过程中，企业内部缺乏针对投融资问题的完善体系，在投融资市场上，其结构和模式也存在许多问题，需要在不断实践中进行解决。

一、国有企业投融资存在的问题

国有企业投融资包括企业的投资活动和融资活动，投资活动的顺利进行能够保证企业产生经济效益，融资项目的顺利进行能够确保企业各项建设的顺利实施。正确的投融资活动能够促进企业的快速发展，但是如果盲目进行投融资，不仅会对企业的经济产生危害，而且会对企业的发展造成重大影响。国有企业在进行投融资的过程中，需要对投融资项目进行风险评估，通过对投融资项目的具体情况与企业内部情况进行分析和判断再进行投融资行为。目前，国企在投融资项目中，在企业内部与融资市场上还存在许多问题，只有重视存在的问题并积极解决，才能确保投融资活动的顺利进行。

（一）投融资市场方面

1.投融资市场不健全

现阶段，我国的投融资市场还存在理论与实际相脱离的情况，尽管在理论上我国国有企业的投融资可以采用多渠道的融资方式，但是在投融资实际进行中，融资方式还是以银行贷款为主，融资方式还较为单一，不仅会增加融资风险，而且会造成企业对银行的依赖性。在我国的宏观调控作用下，从银行进行融资会受到国家政策以及经济市场的影响。近几年，多数地方政府均限制高成本非标融资，信托、资管类融资全部置换成债券融资和银行贷款，这是当前防范和化解金融风险的常见手段。但非标类融资还是比较灵活高效，银行贷款融资相对受限较大，进而造成国有企业投融资受限较多的情况[1]。单一的融资方式不利于国有企业投融资活动的进行，是融资市场不健全的体现，会限制企业在投融资上的发展。

2.投融资市场结构不协调

在现阶段的投融资市场中，融资结构存在不协调的问题，即融资主体朝着某一方面倾斜，如银行投资在融资市场中所占的比例较大，而债券基金等所占比例较小，一方面是企业内部原因造成的，另一方面是投融资市场倾向造成的。国有企业在融资上倾向于采用已经较为成熟的融资方式，确保融资的顺利进行，对于其他渠道的投融资方式，由于多种原因采用率较低，因此造成融资体系不完善，进而限制了国有企业对其的采用，容易形成恶性循环，加剧投融资市场结构不协调。而在融资市场方面，由于缺乏相应的调控策略，造成结构不协调问题短时间内难以改变。

3.投融资制度不完善

完善的制度流程是促进投融资活动顺利进行的重要手段，在国有企业进行投融资的具体运作过程中，由于缺少相关制度依据，会造成投融资过程问题较多、风险较大、推行困难等多种问题，从而限制了投融资行为的多样化发展[1]。政府和社会资本合作（Public-PrivatePartnership，PPP）模式曾经作为经济新常态下推行供给侧结构性改革、破解融资困境、推进国家治理现代化的有效融资途径之一，但PPP模式在推进过程中就存在政策制度障碍。例如，立法层次较低，效力差，缺乏强制执行力；审批及审核形式、内容在诸多的政策法规中缺乏统一理解，造成各部门各持己见；社会资本的一些政策不完善，参与方存在很大疑虑，投资谨慎等诸多原因导致PPP模式难以推进，从而逐步退出历史舞台。完善的制度就是为各方伙伴关系、利益共享、风险共担的原则作支撑，形成统一的合力，才能提高融资项目的成功率。

（二）企业内部方面

1.企业内部资金配置不合理

在我国国有企业中，由于国有企业性质决定了其对政府还存在一定的依赖性。在国有企业发展中由于受传统思维模式影响，参与市场竞争意识不强，企业内部财务管理意识淡薄，缺乏完善的财务管理制度，并且存在管理不力、相对混乱、运营成本过高等现象。另外，资金筹集、资金使用和合理分配等方面的研究管理相当欠缺，资金大部分投入企业规模扩大以及产业研发，对于企业内部管控方面投资较少，且投资模式还较为陈旧、资金利用率低，从而制约了企业的创新发展。

2.投资行为欠科学

在国有企业投融资过程中，还存在过度投资、忽视风险投资等多种情况，这些情况都是由于投资过程缺乏科学性造成的[2]。国有企业的特殊性质导致国有企业在发展的过程中存在信息不对称、内部矛盾较多等情况，并且部分相关投融资工作人员或决策者在进行投融资行为是否可行的决策时，只考虑眼前利益，没有放眼未来，过度忽视风险评估的重要作用，没有对投融资行为进行长远的全面风险评估，盲目进行投融资。这种行为不仅会导致投融资风险的增加，还会造成资金难收回等问题。比如，在并购投资中，要考虑的基本财务指标有并购收益、并购溢价、被并购企业的估值，通过计算并购净收益是否大于零，从而判断并购项目是否可行。投资评估中运用的评估方法包括市场法、成本法、未来现金流量折现法，评估方法的选择要遵循科学性、适用性、全面性，只有这样才能将评估结果运用于合理合法的决策中。

（三）投融资决策体系缺乏

完善的投融资决策体系会对企业的投融资活动产生积极作用，但是在我国国有企业中目前仍缺乏这种完善的体系。比如，部分企业一直沿用过去的经验看待投融资问题，为避免出错不愿意对投融资问题进行创新和探索，缺乏对市场变化的认识，进而对许多新生风险无法起到很好的防范作用。还有部分企业在投融资决策体系上只是流于形式，从理论上建立了决策体系，但是在行动上还是采用老方式、老方法，对企业的投融资发展造成了阻碍。

（四）投资过程缺乏长远的战略规划

国有企业要实现长远发展，其在投融资问题上就要确立更长远的目标。但目前，在我国的国有企业中，这种长远目标还十分缺失，一方面是由于能够高瞻远瞩的人才缺失，国有企业在人才引进方面还存在一定问题，决策者普遍更看重短期效益；另一方面是由于长期目标的效果难以在短期内得到体现，进而无法展现决策者的价值，致使决策者为凸显自身成绩不愿意推行长期目标，导致在投融资过程中存在的问题不断被搁置，并不能得到根本解决。

二、国有企业投融资问题对策

（一）健全融资管理体系，调整市场结构，完善投资制度

1.建立健全投融资管理体系

建立健全投融资体系是保证融资市场全面性、多样性的重要手段。融资市场最主要的构成因素还是企业，企业对融资方式的选择决定了融资市场的市场结构，因此，融资市场的健全需要从企业方面着手，企业自身需要通过健全投融资管理体系，改变单一的投融资现状，实现投融资渠道的多样化。企业还需要不断提升自身的市场竞争力，进而吸引更多的融资主体主动与企业合作，通过对自身结构的调整，适应更多的投融资方式。在投融资相关部门中，针对投融资可能存在的问题做好分析和应对策略，改变传统思想观念，并在做好风险评估的基础上大胆采用更多方式的金融工具[3]。

2.调整市场结构

在市场结构调整方面，需要从企业的促进、政府的扶持等多方面进行。在企业方面，企业需要在完善自身投融资机制后对投融资的新渠道进行大胆尝试，包括对股票债券的发行等方式进行融资。在资金方面，企业可以调整资金结构，促使资金分配合理化，并建立完善的风险防控机制。同时，企业应积极响应国家政策，针对标准化的债券市场进行研究，采用债券融资的方式降低单一投融资模式造成的风险。在政府方面，由于国有企业的性质较为特殊，可以通过政府政策鼓励扶持等方式，帮助企业增加投融资渠道。例如，在债券发行上，通过政府的宏观调控政策，可以间接降低债券门槛，促进债券发行。

3.完善投资制度

通过建立健全企业内部财务管理制度来强化财务以及投融资管理工作，对融资体系的完善以及结构进行调整，从而让国有企业投融资渠道大大增加。另外，针对多样化的投融资渠道，企业需要根据不同投融资项目的性质，对投融资方式和内容进行细化，确保投融资过程的科学化、合理化、流程化，进而提高投融资项目的运行效率，促进投融资行为的多样性发展。

（二）针对投融资问题企业内部进行调整

1.资金配置合理化

针对国有企业资金利用率低、资金配置不合理等问题需要政府从多方面入手。针对企业投资模式陈旧的问题，需要创新企业投资模式，从企业财务管理方面、企业投资相关部门的思想认识上进行改进，采用现代化的资金管理理念提高资金利用率。针对相关管理人员资金管理意识不足的情况，需要加强其对资金管理重要性的思想认识，通过专业化培训等方式，使其在资金运作上能够做到与时俱进。另外，企业还应采用新思路新方法进行资金管理工作，确保采用现代化的资金运作模式，避免出现由于方法落后对资金利用率造成不良影响的情况。

2.投资问题科学化

只有科学地进行投融资才能保证国有企业的投资收益。针对国有企业内部矛盾较多、信息不对称等问题，需要考虑国有企业在企业治理方面是否存在问题，企业治理一旦存在问题，就会对各方面工作的发展造成不良影响，而完善企业治理手段和各项公司规章制度对于企业的有序运行具有重要意义。针对部分工作人员在进行决策时只考虑眼下利益或自身业绩的情况，可以通过加大监管力度进行监督管理，如增加非股东人员的股份，促使其对公司投资情况更为关注，进而起到监督管理的作用；还可以通过独立董事全面掌握企业投资情况的方式对投资行为进行管控。在风险防控方面，企业应建立健全风险防控机制，并通过对投资进行全面科学的风险评估，有效避免高风险投资，进而降低企业投资的风险[4]。

3.完善投融资决策体系

国有企业的投融资相关项目要想有序进行，需要建立完善的投融资决策体系。在投融资项目提出时，需要联系风险评估部门以及财务管理部门等多部门进行协同分析，对投融资项目进行充分了解。对于投融资项目中的资金问题以及展开的业务活动，要做好实时记录，确保投融资运行流程以及产生的效益清晰可查。对于企业的债券以及贷款等，可以采用现代化方式使其数据化，进而实现对相关数据的全面分析。投融资决策体系不仅要对投融资的具体情况、资金动向、收益预期等作出分析和判断，还要结合企业自身情况对投融资项目是否可行进行决策。为确保投融资决策体系的健康有序发展，避免出现失职的情况，投融资体系的决策部门还可采用责任制，承担相应责任。

4.建立企业长期投资发展目标

尽管长期投资存在一定的风险，但是长期投资的回报更稳定、更丰厚。要实现企业长期投资的发展，需要为企业建立长远发展的目标，并根据长远目标设定短期目标，采用阶段性的方式实现目标[5]。投资阶段性的发展方式对于企业长期高效的发展具有积极作用，但在其建立过程中还需要从多方面进行考虑。首先，在目标的建立上需要增加企业对人才的重视程度，通过培养或引进的方式引入人才并发挥人才特性。其次，从全局角度出发，对国有企业现状进行分析并提出可行性建议，确保企业正向发展，并根据企业情况提出阶段性目标的具体内容。最后，对于企业的投融资问题，需要结合当前市场特点以及企业特点，选择适合企业的投融资渠道进行投资，从而确保企业的顺利发展。

三、结语

国有企业的投融资问题包括投资问题和融资问题两方面，但总体来说其存在问题的原因主要在于企业自身以及投融资市场，而投融资市场又直接受到企业的影响。要想实现投融资对企业经济的推动作用，还需要在投融资渠道的开拓以及企业结构的调整上不断进行研究和探索。

参考文献

[1]张君兰.国有企业投融资风险管理问题与应对策略研究[J].经济管理文摘,2020(24):45-46.

[2]孙志豪.国有企业投融资管理存在问题及对策[J].商讯,2020(36):73-74.

[3]刘玉刚.谈国有企业的投融资问题及对策[J].现代国企研究,2019(12):448.

[4]斯正源.浅谈国有企业投融资问题[J].经济学,2020,3(3):1-2.

[5]李文春.浅议国企政府性项目投融资管理存在问题及强化策略[J].财经界,2020(1):56-57.

作者：赵润霞   单位：乌兰察布市交通运输资源开发集团有限公司