A公司企业财务论文
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一A公司财务战略分析
1经过对A公司2010~2014年财务报表的分析，可以发现A公司存在以下几个问题
1.1A公司的应收账款周转率持续走低
明显低于行业平均水平在2010~2014年间，A公司的应收账款周转率分别为：1.07,1.23,1.12,1.18，而批发零售业和餐饮业的行业平均应收账款周转率均在8以上。如此看来，该公司的应收账款周转速度慢，周转次数少，每次周转所需天数多，表明A公司收账速度慢，坏账损失大，营运能力较弱。
1.2A公司的营业利润增长率出现大幅波动
对于A市值有一定影响A公司2010~2014年的营业利润增长率分别为：87.74%，65.17%，326.36%，-1881%，在2004年当年第一季度中将3500万美元到4000万美元计入费用中，公司采取此措施表明公司规模减小，利润受损，因此导致A公司的营业利润增长率极大不稳定，这些数据导致分析师们对它的股票就愈发悲观。
1.3A公司的销售毛利率较低
与该行业平均值相比存在较大差距A公司2010-2014年的销售毛利率分别为：16.64%，19.63%，239%，277%，而食品饮料业当年的平均值为：475%，47.91%，45.57%，46.19%，与行业平均值相比，A公司销售毛利率存在较大差距。并且A公司的成本费用净利率较低，成本占净利润比重较大。在2010-2014年，成本费用净利率分别为：5.13%，7.14%，7.50%，10.45%。在不停扩大规模的同时，成本战略选择不清晰，没有根据自己自身的优势进行有效定位，从而导致企业成本过高，不利于企业发展。
2A管理层关注经营的态度大不如从前
自2010年起，公司门店数量翻3番，管理层决策的失误，选址不当，在区域人流较少的市郊地段开设多家门店，致使营业收入受到极大冲击。A最大的问题是增长太快，为吸引华尔街的青睐，他们通过太多的网点销售甜甜圈，使他们的光辉形象每况愈下。A公司作为曾经的美国的最热门的品牌，受到消费者与投资者的极大关注，在2014年受到“低卡饮食潮流”的影响下，公司采取的应对方式是停止运营旗下的多家分店，而不是顺应潮流作出应对措施，推出更加健康，更加受欢迎的产品，说明公司不能很好地应对经济环境作出的改变，在经营管理方面存在问题。在材料中可以看出公司自营的门店收入占公司总收入的27%，关闭旗下的门面意味着公司收入将减少，并且还在当年第一季度中将3500万美元到4000万美元计入费用中，公司采取此措施表明公司规模减小，利润受损，极大影响投资者的预期，造成公司市值下降，使市盈率和市净率不断走低。同时，特许商们没有受到关于“店外”经营的正常培训，势必造成了许多门店都在“店外”业务中赔钱的现象。此外，公司在IPO的初始阶段没有对市场进行调查，就采取激进的措施盲目增大公司规模，产品线过于单一且在国外扩张，公司预期收益容易受到市场波动的影响。
二A公司面临的深层次问题的思考
1公司在IPO初始阶段
应对自身的市场进行定位，对产品前景进行分析，不应盲目扩大公司规模，尤其是国外市场的规模；国外市场可能会因为消费者的喜好、口味不同，导致企业对国外销售形势的估计不准确，从而导致大量原材料库存积压等问题。
2产品单一
消费者口味的变化大，公司没有针对主打产品甜甜圈开发出多样化的，针对不同人群的产品品种，自身产品只有做精做细才能立足市场；公司身为一个饮食行业，只有甜甜圈一个品种显然是没有竞争力的，而且从作为快餐和甜点来说，在市场都有很多替代品，这对公司的市场竞争力构成威胁。虽然公司有推出咖啡，但是从其所占总收入的比例可以看出，咖啡的销售量较低，并没有得到大众的认可，公司应该多注重研发更多更好符合大众口味的产品，以满足不同消费群。
3对于公司重大会计处理上
由于公司在IPO后，公司的一些重大会计处理将会影响投资者的投资行为，比如公司在关闭旗下的多家门店的费用，公司将该笔费用一次计入当季度的费用，造成当季度的利润严重下降，对于此会计处理，公司可以采取费用摊销的方式进行，在当年度进行摊销，这样才不导致公司当年的利润波动过大。利润的波动反映在财务报表上，会给投资者和债权人，以及其他报表使用者传递一种不良的信号，对公司股价造成了一定影响。此外，对于特许经营权的购回形成的无形资产应进行摊销，否则造成公司资产长期虚大，资产回报率虚低的风险，影响投资者的投资信心。
4A公司及其特许经营系统中严重缺乏基本的管理运营、执行及成本控制
造成了效率低下的局面。同时，A公司的战略规划与目标缺乏，A的利润过多地依赖于销售给每个新开门店的特许商们高价格的设备，其利润与特许经营的店面数量的增长呈正相关，而在2014年9月，A宣布将当年新开门店的数量从早前宣布的120家减少为60家左右，这无疑说明了A在没有任何明确的企业战略与目标的情况下，对于其自身的发展是不利的。这不仅使A不能与时俱进，提供网上订餐业务，造成销售量降低，使销售收入大为减少，同时还使A易被其他竞争对手超越。
5产品存在健康隐患
含热量高。其他竞争公司的面包圈仅拥有180卡路里的热量，而A公司的面包圈却拥有200卡路里的热量。在当前越来越提倡健康饮食的环境下，这一因素无疑给消费者带来巨大的消费顾虑，因此，与其盲目扩张，A公司更应该多注重本公司产品的质量，使用成本差异化战略，把公司的产品做得更健康美味，更符合消费者的需求。从以上几个方面不难看出，2010～2014年间，A公司没有明确的战略规划是导致出现该公司甜甜圈产品销量下滑，营业利润锐减，市值降低等问题的根本所在，从而出现一系列盲目扩张的现象和其他经营管理不善的局面。A公司应根据市场变化和自身的优势与劣势，作出企业战略目标和规划，对本公司进行各方面的分析，作出公司长期和短期的经营战略会有利于企业在激烈的竞争环境中处于有利地位，并加强公司的内部控制建设，对企业自身以及投资者等其他利益相关者都传递一种健康发展的信号。
作者：马建单位：山东富润土地房地产资产评估有限公司
