以信用为基础的企业信贷融资研究论文
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论文内容摘要：本文旨在探讨我国中小企业融资难的根本原因并提出解决方案。文章首先分析了我国中小企业资金问题现状，指出企业信用是解决中小企业融资问题的关键，并阐述了中小企业信用建设对银企双方的重要意义。进一步建立了中小企业信用金字塔模型，系统地提出了解决中小企业融资难的方案。
中小企业资金问题概况
资金问题一直是困扰中小企业进一步发展的突出问题，并且它具有重要性、长期性和普遍性三方面的特征。首先，中小企业资金问题的重要性，资金对于一个企业来说，是维持生存和发展的重要支柱。企业资金和人体血液在重要性、“发病机理”和问题解决等方面十分相似，因此资金对企业来说不可或缺。其次，中小企业资金问题的长期性，由于中小企业在规模、管理等方面的差距以及内部扩张的冲动，将使其在资金筹措竞争中长期处于不利地位，资金供需缺口将长期存在。在融资实践中，经常会遇到这样一些企业，当协助该企业完成一笔融资后，企业又出现了新的问题，需要筹措新的资金。最后，中小企业资金问题具有普遍性，即不管何种类型的企业，不管任何规模的企业，或早或晚，都存在资金问题。另外，中小企业资金问题的表现形式很多，不存在这种形式的问题，就存在那种形式的问题，资金短缺是资金问题的典型形式和表象。究竟有多少企业面临资金问题，不妨借鉴英国理查德•科克著名的80/20定律，其核心观点包括：绝大多数的结果，只来自极少部分的原因；80%的结果由20%的原因导致；80%的销售量是由20%的客户带来的；80%的邮件只会发给地址簿中不足20%的联系人；80%的交通事故是由不足20%的司机造成的。
本文认为，80/20定律也同样适用于中小企业融资领域。在目前所有中小企业中，80%左右的中小企业面临融资难问题，20%的中小企业暂时不存在融资难问题；企业融资不成功，80%是企业内部原因，20%是企业外部原因；在所有融资不成功的企业中，有80%是因为短期内不具备融资条件，存在这样那样的问题和缺陷，只有20%的企业有可能短期内融资成功；在20%有可能融资成功的企业中，仅仅有不到20%（总数的3.2%：16%×20%=3.2%）是由于信息不对称造成的，短期内能够成功，其余80%需要进行内外部资源整合后才能融资成功，如图1所示。根据2005年10月中国民主建国会等单位组织的“2005中国民营企业经营者问卷跟踪调查”统计结果：中小型民营企业融资困难的比例高达76.35%，属于阻碍企业发展的第一障碍。
企业信用是解决中小企业融资问题的关键
西方发达国家的金融市场经过长期的演进和发展，已形成了较为完善的体系。在该体系下，企业在选择融资方式时一般都遵循融资次序理论，即企业融资选择总是先内源融资、后外源融资，在外源融资中，又总是先债务融资、后权益融资。
市场经济是信用经济，信用是融资的基础。该融资次序实际上是一个企业信用等级逐步提升的过程。当中小企业信用能力很弱时，它们往往无法从银行等金融机构得到贷款，主要依靠企业主的个人信用，以内源融资以及有限的民间借贷等非银行渠道为主。随着企业信用的逐步建立，公司规模和实力的增强以及公司治理的进一步规范，企业逐渐获得银行等金融机构的认同，可获得中短期银行贷款以及民营机构贷款。
而外源融资一旦发生，就涉及到企业的负债和信用能力问题，只有当企业的负债与其信用能力相符时，企业才能在融资过程中建立起自己的信誉，才能获得更多融资来源并树立诚实守信的企业形象。当企业建立了良好的信用后，便成为了银行等金融机构青睐的对象，此时可以获得更为充足的银行中长期贷款，进一步可以公开发行债券融资甚至公开发行股票融资而成为上市公司。所以企业信用能力的提升是解决中小企业融资的关键和核心问题。或者说，企业信用缺失是当前我国中小企业融资难的根本所在。
中小企业信用建设的重要意义
（一）有利于企业获得银行信任并及时取得“关系型”贷款
中小企业自身的优势决定中小企业与大企业相比更能把握市场动态，对市场的变化和不确定因素的出现能迅速做出反应并调整自身经营，及时捕捉有利商机。但中小企业资金匮乏且缺少有效的融资渠道，导致中小企业大部分时间里只能看着商机转瞬即逝。因此，对于掌握了商机的企业来讲，拥有资金就等于拥有未来的收益。如果企业具有良好的信用，那么银行在提供贷款时风险就会降低，并且对于信用良好的中小企业，银行可以简化贷前审查程序，从而降低银行成本，进一步银行就有能力、有意愿按照较低的利率，及时、方便地为中小企业提供“关系型”贷款。“关系型”贷款与交易型贷款相对应，后者在对企业财务指标（“硬”信息）进行分析的基础上作出，前者则一般基于良好的银企关系所产生的“软”信息作出。一般认为，中小企业在交易型贷款方面相对于大企业存在明显的劣势，但在关系型贷款方面却可以获得极大的便利（田晓霞，2004）。这样，企业在贷款上取得了优惠，降低了资金使用成本，同时由于及时获得贷款，从而能把握商机，获得收益。
（二）有利于降低融资交易成本
根据《最高人民法院关于审理借贷案件的若干意见》规定，民间借贷的利率可适当高于银行利率，但最高不得超过同期银行贷款利率的4倍。而2007年我国一年期贷款利率为7.47%，因此贷款利率最高可达29.88%。同时银行在中小企业贷款问题上也有自身的难处，因为中小企业的贷款需求具有金额小、笔数多、时间紧等特点，银行的固定成本不变而经营规模大大减小，因此，银行贷款的交易成本是上升的。统计表明，国有商业银行对中小企业的贷款成本是对大企业成本的5倍。所以，贷款手续复杂、审批程序严格的国有商业银行对中小企业贷款自然缺乏积极性。
中小企业信用建设和发展则可以有效解决银企双方的困难。企业信用的提高意味着企业还款能力和还款意愿的提高，从而企业的融资比较优势得到了改善，银行对企业的信任也随之增加，此时银行可以酌情简化贷款手续，从而帮助企业节约交易成本。
（三）有利于降低银行贷款风险
中小企业经营的高风险导致银行信贷资金的安全性降低，是银行不愿意向中小企业提供贷款的主要原因。但是通过中小企业信用建设，则可以有效提升中小企业融资信息的可信度，从而达到降低银行贷款风险的目的。企业信用是有价值的，在企业建立了一定的信用之后，企业在违约之前，首先要考虑的是对违约收益与信用受损所带来的利益流失进行比较，这样为银行信贷资金的安全增加了一层保护网；另外，企业信用在一定程度上对信息不对称具有替代作用，对自身信用差的企业，若银行与企业间的信息不对称，此时银行只能提高贷款利率，这样反而增加了贷款风险，而对信用优良的企业，银行相信企业有能力、有意愿在未来按时还款，不必刻意提高贷款利率以保证贷出资金的安全，从而降低了贷款风险。
（四）有利于形成银行新的利润增长点
由于我国金融市场的竞争主体众多，竞争呈现多元化格局，不仅法人之间有竞争，而且同一法人的众多分支机构间也有竞争。随着我国信贷市场的发展规律，即“最顶端且本身数量极少的优质客户向直接融资转移”、“顶端客户市场卖方市场格局的进一步强化”以及“银行业务由关系业务向价格业务转变”等三大规律在中国市场的逐步显现，这种多元化的竞争必然使得竞争从最顶端的信贷市场延伸到中小企业信贷市场（王自力，2004）。因此，银行迫切需要寻求新的利润增长点，中小企业就是银行的发展契机。银行在向中小企业提供贷款的过程，也是一个培育中小企业信用的过程。如果银行能够注重和中小企业长期合作的建立，利用自身的优势扶持和培育一批优质的中小企业，从而形成稳定的长期关系，这样以后就能寻找到稳定的利润增长来源。中小企业信用的提高关系到银行自身的竞争力的变化和未来的发展战略。
中小企业信用金字塔模型
如果把所有中小企业按照信用等级的高低由上到下摆放在如图2所示的金字塔中。那么，位于金字塔最顶端的企业信用等级最高，对贷款银行来说，这类企业是风险最小、收益最高的优质客户，它们是银行资金追逐的对象，属典型的卖方市场，但是这类客户的数量是有限的。在金字塔中，从上到下随着企业信用等级越来越低时，企业的数量却越来越多，贷款银行所面临的风险在逐渐增加而收益逐渐减少，银行发放贷款的限制条件越来越多，从而企业获得贷款的可能性越来越小，当企业信用等级下降到一定的程度时，企业将无法融到资金。显然，处于金字塔底端的数量最多的中小企业是肯定无法获得资金支持的，这也和中小企业融资的现实相符。
