我国科技型中小企业融资论文

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一、现状述评

Berger（2005）发表的文章中提出发展中国家科技型中小企业获得信贷的难度会因为国有金融机构市场比重增大而增加。李永宁（2009）则认为我国现阶段的科技型中小企业由于自身以及所处金融环境的影响，不可避免地遭遇融资困难的问题。目前学术界对科技型中小企业融资的研究虽然数量较多，但到目前为止，中小企业融资理论还未形成一个统一的理论体系，大多研究都是集中于中小企业融资过程中的困难或者融资来源、信用担保、政府支持等方面，但如何正确应用融资理论指导企业融资行为成为迫切需要解决的问题。本文结合科技型中小企业自身经营特点，利用政府和银行等金融机构支持，全面解析能够解决科技型中小企业的融资困难的问题。

二、目前科技型中小企业融资亟待解决的突出问题

首先，科技型中小企业在发展的过程中需要较高的资金投入，且经营过程中存在较高的风险，这与商业银行的经营原则———安全性、流动性和效益型相互背离，尤其是目前担保体系服务能力不足，使得科技型中小企业很难获得商业银行的长期性资金。而科技型中小企业缺乏连续、良好的经营业绩，多数企业财务制度不健全，管理水平较低等因素，使得科技型中小企业无法满足资本市场的较高的市场准入标准。因此，目前科技型中小企业要获得保证企业长期发展的资金支持只能依赖企业内源融资的方式，或者将可以取得的银行短期贷款进行多次周转使用，这种做法充分反映了科技型中小企业面临的筹集资金渠道狭窄的突出问题，也正因为如此我国科技型中小企业才不能快速地走上可持续发展的道路，无法再激烈的竞争中的到长期生存和发展的机会。其次，由于融资渠道狭窄，科技型中小企业能够获取的融资方式较为有限，而且可获取的融资方式之间并不能达到一个较为科学的比例，而且这些不同的融资方式选择上也会出现融资效率高低的偏差，这样就造成了由于融资结构不合理而导致企业融资成本增加的问题。如果不能合理优化资本结构，改变科技型中小企业目前这种融资渠道狭窄，企业缺乏稳定的长期资金支持的现状，科技型中小企业极有可能在经营中由于缺乏基本的资金支持而宣告破产。第三，由于科技型中小企业融资渠道的狭窄和融资结构的不合理，导致企业在发展过程中无法依据财务管理的基本理论、结合自身的经营风险、根据各种融资渠道的不同特点来选择有利于自身发展的筹集资金方式。另外，在实务中，科技型中小企业在筹集资金的过程中不可避免的会遭遇手续复杂、借款审批时间过长、甚至有的企业还会为此花费较高的业务招待费用等情况，这些都会导致科技型中小企业要承担较高的融资成本。

三、科技型中小企业融资难的原因

（一）内部原因

筹集资金困难的根本原因是科技型中小企业自身存在的各种缺陷。首先科技型中小企业内部财务管理制度不健全，企业管理水平差。公司治理结构不规范导致了企业常常出现随意改动财务报告的各类数据，为了满足会计信息使用者的不同需求而不断粉饰财务报告数据的行为大大降低了财务信息的可靠性。其次，大多数科技型中小企业都以先进的技术创办起来的，但大多又因为缺乏人才和高新技术信息而导致自身缺乏持续的研发能力，因此科技型中小企业寿命普遍较短，加之自身经营风险大、技术水平需求高的特点，使得企业未来发展存在较大的不确定性。资金提供者基于对自有资金保值和增值等安全的考虑，不会轻易将资金投入科技型中小企业。

（二）外部原因

1.政府扶持不足

虽然目前我国政府已经看到了科技型中小企业在筹集资金过程当中存在的困难以及可持续发展中的高科技人才匮乏现象，并由此颁布了一系列有针对性的法律法规及政策规定，以解决以上存在的问题。但是这与科技型中小企业现实的需求相比仍然显得杯水车薪。首先，没有将科技型中小企业与其他企业区别开来，从科技型中小企业的生命周期来看，其成长具有较强的阶段性特征，而不同阶段的不同特征要求不同的资金及政策支持，而我国政府目前颁布的各种政策法规还不具有较强的针对性，仅仅是一些比较笼统的宏观支持。其次是政策扶持力度不足。虽然政府已经通过降低纳税额、减免企业税负、提高贷款优惠等多种政策对科技型中小企业进行扶持，但由于政策宣传力度等因素的限制，享受到政策性资金的科技型中小企业比例较小，而且这种政策性资金对科技型中小企业的满足程度较低。

2.缺乏商业银行支持

银行信贷是科技型中小企业融资的重要渠道之一，但很多科技型中小企业在向银行申请贷款的过程中遇到缺少可抵押物品，财务报告规范性差、企业经营风险较高以及信用差等问题，导致无法及时申请贷款。其主要原因就是商业银行基于自身资产安全的考虑，放贷时最直接关注企业偿债能力、各种担保及抵押物品、企业信用及高管个人信用等因素，然而科技型中小企业恰恰在担保、抵押以及企业信用和高管个人信用等关键问题上存在瑕疵，导致企业在获取银行借款时存在较高的归还风险，而这一点恰恰与银行要保证资金安全和稳健增长的原则相背离。

3.资本市场与风险投资的限制

科技型中小企业要快速成长，资本市场所能提供的资金是必不可少的。但是我国资本市场发展不健全，市场主体结构失衡导致了资本市场的不稳定，而且科技型中小企业仅凭借自身资产状况和企业信誉无法满足资本市场门槛设置过高、证券发行要求过高等条件。而风险投资虽然可以帮助科技型中小企业迅速成长并免于失败，但风险投资的投资对象是能够迅速成长且存在较大发展潜力的中小企业，我国大部分科技型中小企业还无法有效利用风险投资基金促进自身发展。

四、解决科技型中小企业融资困难的对策

（一）提升科技型中小企业自身能力

提升科技型中小企业自身的融资能力首先要解决财务混乱问题，健全财务制度，提高财务人员技术水平，以保证企业生成的财务信息可靠性和相关性，另外要通过各种方式提高企业财务人员的财务管理水平，不断充实财务人员对企业融资的理论和渠道的认知和关注，提高对公司内部控制、财务管理等的规范，加强公司资金管理安全，掌握风险投资等各种可获取的融资方式。其次要提高企业创新能力，不断创新思想观念，积极进取，才能保证企业不断加大研发投入，促进科学技术创新，当然，科技型中小企业更需要不断创新融资渠道，根据企业所处的不同发展阶段及融资环境，合理安排企业融资方式。

（二）政府提高对科技型中小企业的融资支持

首先，提高政府相关政策的颁布与执行。为支持和促进科技型中小企业发展，做到有法可依就必须对科技型中小企业发展中需要的法律保障加以完善，充分发挥法律的保障作用。其次要建立完善的信用担保体系。科技型中小企业在银行贷款时大多时候是因为无法提供银行要求的抵押担保品而遭遇拒绝。因此为了能够获得银行贷款，科技型中小企业必须寻求外部担保。为了建立完善的信用担保体系，政府可以出资设立贷款担保基金，并建立信用机制，做好各企业的信用评价工作，为其他担保企业提供担保服务。同时，政府也可以通过财税支持，帮助中小企业度过融资难关。总之政府可以有效的整合多项社会资源，提高社会资源利用效率。

（三）设立专门为中小企业服务的银行

我国可以在政府的指导下设立专门为中小企业的银行。这类银行首先可以减少对科技型中小企业贷款必须提供抵押担保物的要求，通过以政府为中介的多家企业互保、联保等方式，提高专业银行放贷的灵活性以及金融服务的多样化。其次针对于科技型中小企业贷款利率较高的问题，专业的中小企业服务银行可以根据国家的政策，在政策允许的范围内灵活调整贷款利率，具体来说可根据科技型中小企业的贷款金额、用途以及信用因素调整。第三要充分发挥区域性银行的特点，利用其熟悉当地经济、政策的优势，灵活经营，适当发挥，更好地服务于当地科技型中小企业的发展。金融管理部门科学制订中小企业信贷管理制度和信用评级体系，改变目前银企之间这种不敢贷，不愿贷和不能贷的现状。

（四）完善资本市场与风险投资

首先创业板是我国科技型中小企业目前可以利用的最重要的直接融资渠道。创业板对企业规模和业绩要求较宽松，更看重的是企业未来发展前景以及机会，因此要大力发挥创业板在科技型中小企业融资中的重要作用。其次要加强市场监管，创业板由于主要面对自主创新的企业，其经营风险较大，导致我国创业板整体风险更大，充分发挥市场监管作用，保证创业板健康有序的发展是保证科技型中小企业融资的重要保障之一。最后要充分发挥风险投资在科技型中小企业融资中的重要作用。拓展风险投资的来源渠道，吸收国外风险投资的支持，并通过税收等手段提高风险投资公司的利益，降低从业者的投资风险，提高风险投资公司的积极性。

作者：王娜 吴彩英 耿云娇 单位：辽宁科技大学 鞍钢股份有限公司