短期融资券在中小企业融资中的应用
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企业在运营过程中资金的筹集是正常生产经营的保证,传统的企业融资模式中,商业信用、短期借款占有重要地位。商业信用方式中应付账款、预收账款这种企业间的借贷关系,由于其属于“自发融资”行为,在取得时间、规模方面都有较大弹性,限制性条件也较少,但缺点是期限较短,很多企业对3个月的应收账款就设置了预警。短期借款,企业可以根据需要进行安排,取得相对简便,其不便之处在于银行在发放贷款时通常有许多信用条件要求,申请、审查、抵押、还款保证及信贷限额等约束条件增加了企业的成本。短期融资券(CP-CommercialPaper)因其注册制的便利,极大地拓展了企业融资的空间。本文就短期融资券在中小企业融资中应用展开论述,为中小企业解决燃眉之急。
一、中小企业融资难现状分析
大企业可以通过上市来融资,而中小企业很难达到上市的标准,主要是依靠自身内部积累,亲朋好友借贷,或者以银行贷款为主的间接融资,只有少数的融资来源于以市场为调节的直接融资,所以相对来说融资渠道狭窄,资金缺乏,经营稳定性差。商业银行贷款是中小企业对外融资的主要渠道,本着稳健的原则,商业银行放贷更愿意向大企业、央企这样的优质客户放贷。中小企业对于商业银行来说,很多都是第一次贷款,信用较低,财务管理不规范,银行承担风险较高。受我们国家的传统文化和消费习惯,我国居民储蓄率较高。高居民储蓄使得我国的民间资本充裕,尤其是经济发达的沿海地区,借贷市场十分活跃。宜信财富的《中国民间金融发展报告》显示,2013年中国家庭民间金融市场规模为5.28万亿,约22.3%的中国家庭有民间负债。民间借款中的有息借款占比显著上升;约有166万户家庭对外高息放贷,户均借出款余额约为45万元,高息借贷的资金规模超过7500亿元,年利率平均为36.2%,大大超过银行同期的存款或贷款利率。这组数据说明我们的企业融资在很大程度上依赖于民间借贷。民间借贷有很多不稳定性,当企业发展的资金断裂的时候,大量的企业倒闭,企业家跑路,影响了我国的经济发展和社会稳定。
(一)内部因素
①小企业信用观念缺失
信用是企业发展的基石,孔子说:人而无信,不知其可也,你必以诚待人,别人才会以诚相报。企业家在利润的驱使下,在融资中不讲信用,故意违约拖欠贷款,所以银行也对中小企业的贷款加以限制,造成中小企业融资难。
②中小企业贷款缺乏足够的抵押担保
企业向银行申请贷款必须提供抵押担保,我们的绝大多数中小企业普遍存在固定资产少、流动资产变化快、无形资产难以量化、厂房设备不足以作为贷款抵押物等问题,向银行贷款十分困难。如果找担保公司,担保公司需要对小企业进行评估,其涉及的评估费、担保费、审计费也是一笔不小的开支。
③中小企业经营稳定性差,增加了银行的信贷风险
据美国小企业管理局统计,有近30%的小企业在成立两年内消失,由于经营失败、倒闭或破产等原因,有近53%的小企业在4年内退出市场。中小企业国际上平均寿命是3至5年,在正常的年景下,淘汰率是5%。中小企业这种经营的不稳定性会加大银行的信贷风险。在这种形势下,银行本着稳健性的经营原则,自然会尽量少贷或不贷给中小企业资金以规避风险。
(二)外部环境因素
①金融机构的因素
金融机构,尤其是银行,都是以利润最大化和风险最小化为原因进行贷款。由于中小企业存在的信用不对称、缺乏担保物、经营稳定性差等缺点,导致企业对银行提供的信息不透明,所以银行要向中小企业提供贷款,只有加大投入收集信息进行分析,来推测企业未来的还款能力,这样银行付出成本较高,对中小企业的资质审查也更为谨慎,企业贷款的难度也会加大。
②我国的资本市场尚不完善
发达国家资本市场的发展是一个自然演进的过程,而新兴国家的资本市场建设则是一个制度“模仿”的过程。美国从第一个证券交易所的建立,到推出纳斯达克市场,共用了200多年的时间。而大部分新兴国家和发展中国家只用了50年左右的时间,基本上是在全国性交易所市场的发展经验基础上,直接建立创业板市场。而中国的资本市场建设则只用了不到20年时间。资本市场缺乏一个自我完善的过程,比较适合中小企业融资需求创业板市场在我国的发展还不够健全,所以并不能很好的为中小企业服务,导致了企业融资难问题。③缺乏畅通的融资渠道和投融资促进平台,融资成本过高由于企业上市门槛较高,企业靠大力发展多层次资本市场尤其是股权交易市场的直接融资方式有限。市场上最缺的是可以将投资者和中小企业联系在一起的平台。而现有的平台要收取一部分费用,这样也提高了中小企业的融资成本。
二、短期融资券助力中小企业融资难问题
1.降低租赁成本。
一般情况下,租赁公司一般只注重企业的名声或者是还款的实力,对于公司企业的经济实力或者是业绩等没有过多的要求,成本也都是讲求一致性。对于承租人来说,只需要缴纳少量的租赁金或者是相关的技术就能获取相关机器设备的使用权,缓解了公司的财政紧张的问题,促进企业的发展。同时,融资租赁的租金一般低于银行的贷款率,这样也可以减少企业的还款压力,提高企业的积极性,促进资金的流通。目前我国法律规定,当租赁期限短于租赁设备的法定使用时间时,承租人可以按租赁期作为租入设备的折旧年限,从而使企业延迟纳税。而且融资租赁的对象并不仅仅限于资金财产,通过机械设备或者是先进的技术等措施,都能够作为租赁的成本,有效的减少了不必要的经济开支,确保公司企业能够实现强有力的经济发展。
2.保障信息的对称。
出租人对于承租人的信息了解,仅限于承租人的诚信问题或者是经济实力,对于承租人的私人信息了解不是很彻底,并且诚信或者是技术等问题都公之于众,这些信息大家都知道,因此出租人不可能将承租人的秘密信息泄露,实现了信息的保密性。并且出租人由于不是直接的使用人,因此对于企业方面也不是很了解。融资租赁公司对于企业的干涉力度不及银行,融资租赁公司通过与企业之间的交流沟通,加深其对公司企业的了解,从而获知企业的一些基本的内容,加强两者之间的交流合作,在保障信息对称性的同时还促进了企业的发展。例如,当一家综合类的公司与融资租赁方签署合同之后,融资租赁公司只是对该公司中与合同内容相关的部门行业进行监督,而不像银行那样实行全面的督察,保证合同双方的相互信任和理解,从而促进合同能够行之有效的进行下去。
3.有利于帮助企业扩大销售。
企业设立的目的就是扩大销售,获取更大的经济利益,因此有的企业为了扩大销售额,会通过融资租赁来增大企业的成本,这样可以在保障较雄厚的经济基础之上进行必要的改革,避免了银行贷款所带来的高利率以及借款带来的不必要的麻烦。融资租赁由于既能够融资又能够融物,因此公司企业可以借助该融资手段,通过第三方,既能够实现在一定经济基础之上的技术革新和规模的扩大,又能够保证经济支出合乎企业的目标,保障支出的合理化,扩大销售规模,获取更大的经济利益,实现经济目标。企业通过合同将生产的机器设备等转入到租赁公司,这样就能保障有序稳定的经济来源,为企业的做大做强打下坚实的经济基础
4.提高资金的使用效率。
企业扩大规模时,在资金租借方面具有连续性、少量化和快捷性的特点。如果向银行借款,那么银行的评审阶段较长,并且对于借记金额有一定的最低限制,耗费大量的人力物力和财力最后也不一定能取得很好地效果。因此只有通过融资租赁,才能实现资金的有效利用,提高资金的使用效率,实现企业的最终目的。在企业租赁初期,通过一次性较少资金的投入,保障自己能够获得较多的发展成本,并能够获得先进的技术和经验,从而逐渐的提高企业的竞争力,扩大企业的经营规模,实现了资金利用效率的提高。同时由于融资租赁公司办事效率的快捷,满足企业的的融资要求,节约企业的时间,从间接上提高了企业资金的使用效率,将资金用到最需要的地方从而保障企业在开始阶段能够顺利的积累资金,为以后的发展奠定坚实的经济基础。融资租赁的资金使用的高效性不仅能够加速企业的升级,而且对于技术的革新以及竞争力的提高都具有相当重要的作用。
作者：朱芷娴 单位：中共营口市委党校
