科技型中小企业融资困境研究

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【摘要】从泰州市实际情况出发，论文立足于政府、企业、金融机构三个维度，调查科技型中小企业的融资现状，分析融资问题的形成原因并据此调查结果提出相应的建议和解决方案。

【关键词】科技型中小企业；融资；困境；对策

1引言

建设创新型国家是国家发展战略的核心，高科技产业是决定一个国家经济实力的主导力量。科技型中小企业是创新队伍中的生力军，科技型中小企业充满活力，成长性十足，对于提高区域经济自主创新能力、加快产业转型升级、打破技术封锁和垄断具有重要的支撑作用。多年来，泰州市着力于孵化、扶持科技型中小企业，成效显著。2020年泰州市已有450家企业入库，居江苏省第5位。但是，泰州市工业创新投入强度依然低于全省平均水平。本文认为，制约科技型中小企业发展的关键因素是融资问题。在创新成为国家战略的大背景下，分析泰州科技型中小企业的融资困境，并提出一定的有效解决途径，对实现泰州市企业技术创新和科技成果转化，推动产业转型升级具有重要意义。

2调查结果及分析

为了解泰州市科技型中小企业融资情况，进一步完善科技金融政策，本文对在库的科技型中小企业企业主或者财务人员展开了调查。

2.1企业经营状态。①所属行业分类。生物与新医药和智能制造作为泰州的支柱产业，占比共计35.72%，此外，新材料占比21.43%，电子信息、新能源与节能和资源与环境分别占比达到了14.29%。高科技服务占比较低为7.14%，和泰州市的产业结构吻合度较高，说明科技型中小企业在科技创新和推动经济结构转型升级等方面举足轻重。②企业发展阶段。按企业所处发展阶段分：处于创业期和成长期的企业占多数，合计占比高达62.5%，而处于快速扩张期、稳定发展期和转型期的企业分别占比12.5%。在企业初创期，资金主要来源于自筹。当企业步入成长期后，开始从外部获取资金。

2.2企业融资现状。①融资需求状况。在参与调查的科技型中小企业中急需融资占42.86%。自有资金充裕，无需融资占比14.29%。资金略有短缺，需要融资的和近期不需要，但不排除以后需要的分别占比14.29%和28.56%。②融资主要用途。按企业融资的主要用途为：补充流动资金占28.56%，用于扩大生产规模的占21.43%，用于购买专利技术加企业并购、研发、拓展市场渠道的分别占14.29%，充当过桥贷款的占比7.14%。③企业融资倾向。从企业融资倾向看，占三分之一的企业倾向于短期贷款，直接融资如股权债券融资的占比也达到了22.22%，长期贷款和风投机构分别占比11.11%。

2.3企业融资渠道。2.3.1间接融资困难。①担保能力弱。从泰州市科技型中小企业的调研情况看，不能提供任何担保的占比高达23.08%，能够提供如住房、机器设备、厂房、土地等传统抵押品抵押的占38.45%，用知识产权、企业股票、担保公司等新型方式抵押的占23.07%，其他占15.40%。②其他原因。除了担保和抵押存在困难，当前企业信贷中存在的其他问题还有：贷款手续烦琐占25%，由于银行审批权限低导致的贷款困难占比14.29%，利率过高占比25%，由于银行宣传不到位导致的厂商不清楚如何贷款占比10.71%，担保和抵押困难占25%。2.3.2直接融资。直接融资主要借助于发行债券和股票等方式。泰州市科技型中小企业大多处于初创期和成长期，具有规模小、人员少、高风险性、管理制度不健全等特点，不利于直接融资。①直接融资意愿。金融机构、民间借贷等占20.83%，担保机构担保贷款、知识产权质押贷款占比20.83%；股票、债券、风投等直接融资占比20.83%，技术成果转让分别占比4.17%，其他占33.34%。②风险投资来源。据调查，泰州市科技型中小企业中，未获得任何风险投资的占50%，在获得风险投资的企业中，以政府主导的创业投资引导基金和其他创业投资基金为主，分别占比20%，其他天使投资基金、私募股权投资则乏善可陈，累计仅占10%。

2.4企业对解决融资问题的看法。①存在的主要问题。站在企业的角度，他们认为在融资过程中遇到的主要问题有：政府在信用担保体系等机制建设方面存在不足占比21.05%，资金供求双方的沟通不畅、缺少信用评级等中介服务、金融品种创新不足、银行等多方合作机制不健全占63.16%；银行信贷人员激励约束机制不合理占比10.53%，其他占5.26%。②企业期望的科技金融服务。企业最需要的科技金融服务中，企业最关心的还是科技小额贷款、专利权质押、股权质押等内容，占比38.89%，其他如科技担保、科技创投、风险投资共占38.89%，科技银行、新三板上市、科技保险等共占比22.22%。③创新抵押形式。参与调查的企业普遍认为银行应该创新抵押品的形式依次是应收账款质押贷款占23.53%，购买“贷款履约保证保险”占23.53%，知识产权质押占17.65%，订单质押占17.65%，无需抵押，直接凭信用贷款占11.76%，其他占5.88%。

3泰州市科技型中小企业融资困境分析

3.1企业融资难的内部原因。①企业经营风险大，盈利能力弱。泰州市科技型中小企业大部分处于初创期或成长期初期阶段，还没有进入成熟期和稳定期。此时企业的研发费用较高，品牌效应弱，市场需求小，销售收入低。即使随着企业生产技术的进步，产销量逐步增长，企业仍然可能是微利状态甚至亏损，生产、销售方面都需要追加投资，甚至开始新一代产品的研发。处在这一阶段的企业无疑经营风险较高，盈利能力较弱。盈利能力弱就造成了贷款能力弱，同时盈利能力是发行债券、发行股票等融资方式的最重要指标。企业现金流一旦出现问题，甚至会有倒闭的风险。②企业规模小，缺少足够的抵押担保。泰州市科技型中小企业多数创立于5年以内，且资产规模偏小，而银行贷款偏爱规模大的企业。科技型中小企业的资产中主要是无形资产，可供实物抵押的资产占比不高。加上资产评估登记手续烦琐，收费高昂，资产评估中介服务水平低下，中小企业往往敬而远之。由于制度建设滞后，中小企业难以找到合适的担保人，科技型中小企业在获得银行贷款方面存在天然不足。③企业制度不健全，信息成本高。科技型中小企业在初创期和成长期，规模较小，组织架构不健全，缺少人事、财务、行政等职能部门，这些职能往往仅由一个人或几个人负责，这些人大多技术出身，对于销售、企业战略等问题一知半解，造成了资金回笼慢、企业缺乏发展战略等问题。财务制度的缺乏导致企业财务数据、财务信息不清，银行等金融机构无法从企业财务报表中全面了解企业真实经营状况及其他信息。这种因财务等制度不健全引起的信息不透明，会导致银行、风投等机构的信息搜寻与核对成本增高，进而影响银行的贷款决策和贷款意愿。

3.2企业融资难的外部因素。①政策性扶持资金有限，获取难度较大。科技金融政策的实施依赖政府各部门之间的协调，政府主导的金控集团往往既是科技金融政策制定者，又是推进科技金融实践的平台。近年来，为扶持和促进科技型中小企业的发展，泰州市政府组建了泰州市金融控股集团有限公司，成立普惠金融板块，下设征信公司、科技小额贷款公司、担保公司等。另外还出台《“泰信保”业务实施方案》，鼓励符合条件的担保机构开展“泰信保”业务，担保机构开展“泰信保”业务时，市财政给予一定的补偿。总的来看，政策性资金支持杯水车薪。目前市科技交易平台“泰科易”成长较快，但服务于科技型中小企业的专有交易平台还没有建立。②商业银行贷款门槛高，信贷支持乏力。商业银行贷款是企业融资的主渠道，科技型中小企业具有轻资产、高风险的特点，银行对其的放贷热情不高。商业银行的经营与管理依循安全性、流动性、盈利性，大部分科技型中小企业的信贷需求达不到银行贷款门槛。③资本市场体系不健全，缺乏分级发展。直接融资由于成本低廉受到企业的欢迎，然而，在我国上市融资却很难，科技型中小企业基本上不可能达到沪深两大主板市场融资的基本条件。目前我国资本市场除了主板还有中小板、创业板等丰富的市场层次，但其门槛也不低，对于大多数科技型中小企业而言，很难达到这些上市条件的要求，因此，通过资本市场直接融资的企业数量少之又少。当前中国资本市场的发展已经驶入了快车道，注册制一触即发，多渠道、多层次扶持有潜力的科技型中小企业在中小板、创业板、科创板等融资，积极引导优质科技型中小企业到香港和境外国际资本市场融资，构建并完善多元资本市场体系。泰州却没有规划科技金融发展问题的总体方案，在科技银行、创投基金建设、专利权质押贷款等方面也缺乏系统布局。④风险投资主体单一，发展缓慢。风险投资的投资对象主要是具有巨大发展潜力的科技型中小企业，风险投资可能需要对中小型高科技企业展开一轮又一轮的资金注入，这种投资数量巨大，成败不确定。我国风险投资业发展还不成熟，目前主要由政府主导，资金主要来源于国家科技计划资本投入以及政府拨款等形式。真正市场化运作的风险投资较为稀缺，而投向科技型中小企业的风险投资更加是凤毛麟角，泰州市的创业风险投资机构起步较晚，数量较少，整体创业风投力量薄弱，向科技型中小企业的投资额也较少。

4对策

4.1完善企业管理体系。目前，大部分科技型中小企业运用的是家族式经营管理体系，科技型中小企业管理层应该吸收现代企业的管理理念和管理制度的优点，不断创新理念，增加职业经理人，将管理团队专业化。另外，企业应该有一个标准的流程，让企业内部势力能够相互制约，从而保证企业管理人制定和实施决策时的科学性和有效性。对于一些具有国有性质的科技型中小企业，需要借助本身的优势，采取退出战略，通过上市融资途径缓和资金问题，促进企业发展。然而对于集体性质的科技型中小企业，应当建立积极明确的产权关系，加速建设股份制，推进企业的产权改革。

4.2提升自身创新能力。科技型中小企业想要生存发展和壮大，从诸多的中小企业中脱颖而出，蓬勃发展，离不开持续创新。企业应该利用自身优势，促进技术创新，加快技术变革，研发新产品和新技术，占领市场，提高与同行业的竞争优势。科技型中小企业应努力做到：第一，企业管理层应该创新管理理念，推动企业思想理念创新，促进企业积极发展；第二，设立技术研发部门，确保资金投入，促使企业发展壮大；第三，在不同阶段选取不同的融资模式。在创业前期，可以采用自有资金、政策性资金等，成长到一段时间后，可以选择银行贷款、发行债券等。

4.3加大政府金融支持力度。近年来，泰州市政府增加了一些专项资金项目，相关企业能够依据研发成果或专利证明申报对应的扶助资金，对科技型中小企业提供了直接金融支持。为了解决科技型中小企业的融资需求，泰州市各级政府还应该出台相应政策，提供间接资金引导。政府应进一步加强创新基金设立，扩大财政奖励补助政策，引导金融资源，帮助其和多层次资本市场相互融合，增加和改善现存的政策性金融机构，提升贷款效率，缩短融资时间。同时还要做好政策的宣传工作，据了解，部分科技型中小企业还并不完全了解相关优惠政策，降低了政策执行的效果。政府可以借鉴国外系统化的金融服务机制，创建专门的管理机构，让企业充分理解国家和地区政府实施创办的各种优惠政策和扶持计划。

4.4发展金融机构支持体系。商业银行是目前科技型中小企业重要的融资来源。银行贷款不但能克服手续烦琐问题，而且可以有效防止企业股权稀释。政府应加强政、银、企三方合作，在政府、银行与企业之间构建风险共担机制，激发银行为科技型中小企业融资的积极性。政府可多通过多种举措引导银行重视科技型中小企业的融资需求，开发适合科技型中小企业的金融产品，创新抵（质）押担保方式，适当放宽担保资产范围，降低贷款准入门槛。政府设立专门为科技型中小企业服务的科技型银行，开展适合科技型中小企业的信贷业务。区域性中小银行，也可以发挥区域优势，真实掌握企业运行，降低贷款风险，提高工作效率。政府还应该要求金融机构增加给科技型中小企业的融资贷款比例。

4.5建立健全信用担保体系。科技型中小企业由于客观存在的先天不足，在申请银行贷款过程中经常被拒贷。建立完善的信用担保体系，能够缓解银行和企业之间的信息不对称，提高融资效率，提升企业信用等级，帮助企业获得银行信贷资金。担保机构在为企业担保的同时，需要对银行做出保证，企业一旦无力偿贷，担保机构要切实负担起还款责任。同时，担保机构应当设立风控和风险补偿机制，降低自身风险。另外，对于信用等级低的相关企业，应该为企业提供提高信用等级的咨询建议，对于失信的企业，及时拉入黑名单。泰州市应该以获批国家级金融改革创新试验区为契机，围绕中小企业信贷全流程、成长全周期需求进行功能布局设计，建立产融综合服务中心，组建金融控股集团，设立由泰州鑫通担保、鑫通科贷、泰州征信公司共同构成的普惠金融板块，着力解决中小企业融资问题。同时，为提高担保机构运作的安全性和稳定性，泰州市各级政府联合再担保公司等对担保机构进行风险共担、资金扶持，积极构建多元化、多层次的信用担保体系，有效缓解科技型中小企业融资难问题。

【参考文献】

【1】常州市政府办公室.常州市科技型中小企业融资情况调查报告[EB/OL].

作者:李健 卢静 张世凤 单位:南京理工大学泰州科技学院