中小企业融资建议

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【摘要】从紧的货币政策意味着金融信贷的紧缩，对企业贷款将从紧放贷，导致中小企业融资更加困难。本文探讨了从紧货币政策对中小企业融资的影响，提出了中小企业应采取的对策，以期帮助中小企业在从紧货币政策下获得进一步发展。

【关键词】从紧货币政策；中小企业；融资

一、问题的提出

2007年中央经济工作会议提出了2008年货币政策从紧的要求，严格控制货币信贷总量和投放节奏。央行自启动紧缩性货币政策以来，频繁运用公开市场操作回笼流动性，2007年至今已连续15次上调存款准备金率，使准备金率达到了17.5%，居全球首位。2008年第一季度末银行业数据显示，银行业的超额准备金水平已不足以覆盖未来法定存款准备金率再上调3%的资金需求。因此，存款准备金率过高必将大规模侵蚀银行的可贷款资金规模，再加上连续加息的累积效应，流动性紧缩问题使得中小企业融资更加困难，考验着中小企业的生存与发展。

二、从紧货币政策对中小企业融资的影响

（一）银行信贷规模受限，中小企业融资难度增大

存款准备金率和贷款基准利率上调直接面对的是金融机构，但最终影响的对象是信贷需求客户。从紧货币政策使金融机构贷款集中的趋向更加明显，资金向优势项目、优势企业集中的趋势进一步加剧，中小企业不仅增贷困难，而且可能成为信贷调整的对象，其资金供求矛盾和融资难问题将更加突出。

（二）银行贷款执行利率总体水平提高，中小企业融资成本增加

金融机构贷款利率执行情况存在明显差异，且利率上调对企业融资成本的影响存在时滞性，利率上调的累积效应将逐步显现。随着2007年度存量贷款陆续到期，2008年度企业融资成本将明显加重，而且不同类型企业融资成本差异较大。银行对部分大型企业、股份公司贷款执行基准利率，甚至会下浮，而对中小企业的贷款利率一般上浮30%以上。因此，众多中小企业因贷款基准利率上调致使财务费用增加的状况非常明显。

（三）货币政策紧缩造成银行票据业务收缩，中小企业短期资金融通受到制约

据调查，自从2007年第4季度以来，许多金融机构控制甚至停止办理票据贴现业务后，贴现业务收缩给银行承兑汇票签发带来了连锁反应。部分中小企业反映，票据贴现业务萎缩不仅提高了企业的融资和结算成本，并在短期内给企业供销双方资金周转带来了困难。

（四）中小企业信贷存量资金有可能转变成风险资金

信贷投入效果的产生不仅需要时间，有的更需要追加增量投放，但目前总量压缩、资金价格提高的情况直接对存量信贷资金的收益和安全构成威胁。金融风险的聚集一般发生在宽松的资金环境转向紧缩的时期。当前，部分中小企业生产经营的资金链处在绷紧状态，在信贷资金难以追加，同时又没有其他资金来源的情况下，企业生产难以持续，贷款到期根本无还款能力，导致了中小企业信贷存量资金的风险增加。

三、中小企业融资应采取的对策

为消除或摆脱从紧货币政策对中小企业融资的不利影响，使企业获得足够的生存与发展资金，中小企业融资应采取如下几方面的对策。

（一）大胆自荐，继续争取银行贷款

很多中小企业经营者认为银行贷款难贷，怕被拒绝，往往不敢去向银行申请贷款，或者是怕在银行没有熟人，申请贷款会无人受理。实际上，在从紧货币政策下，银行还是有相当的贷款需要投放，关键是择优选择的问题。银行有时往往因找不到好的客户而发愁，而且目前很多银行都把中小企业贷款作为新的增长点，因此中小企业经营者一定要敢于自荐，只要有好的项目、好的产品、好的效益和好的信誉，还是有很大的机会得到贷款的。（二）注意选择银行

不同的银行具有不同的风险偏好，其贷款投向也不相同。中小企业经营者在选择贷款银行时要考虑资金实力、投放领域、担保政策等方面的因素。对于规模相对较大的中小企业，可考虑选择规模大一点的银行，这样就可能得到较多的资金支持。对规模较小的中小企业，可考虑选择规模相对小一点的商业银行，如城市商业银行、信用社等。

（三）努力争取委托贷款

委托贷款业务是指各企事业单位、政府部门、个体工商户、保险公司和基金、自然人作为委托人，委托银行办理委托贷款业务，银行作为受托人可以根据委托人所确定的贷款对象、用途、金额、期限、利率等代为发放，监督使用并协助收回。各中小企业应积极争取委托贷款，充分利用这种贷款的三个月至三年的期限，以按同档次贷款利率最高上浮30%的代价，获得急需的流动资金。

（四）争取发行企业债券

人民银行已建立全国银行间债券市场，允许企业债（公司债）在自愿的原则下到债券市场面向全国机构投资者发行。中小企业应利用发行企业债券还款时间长、成本较低的特点，积极争取发行企业债券。同时，企业也可选择发行短期融资券募集资金。

（五）积极引进战略投资者

所谓战略投资者，是那些谋求战略发展利益，愿意长期持有某一企业较大股份，并积极参与企业公司治理的法人投资者。中小企业应从长远考虑，积极引进战略投资者，在吸纳资金的同时，充分利用它们在资金、人才和技术等方面的优势，并利用此契机改善企业治理结构，进一步规范企业财务制度，为以后的上市做好准备。

（六）考虑物流融资

由于和企业物流相关的融资有对应物流、资金流、现金流的保证，风险要低于一般的流动资金贷款，银行也愿意采用这种融资方式，中小企业可以考虑采取物流方式融资从银行获得资金支持。我国商业银行也开发了很多物流融资产品，如可以用交易商品进行质押办理商品融资，在国际贸易中可以采用信用证融资，为大企业提供产品或服务的中小企业可采用供应链融资，等等，这些都值得中小企业考虑。

（七）注意环保问题

在贷款投放增长受到严格控制的情况下，环保是否达标已成为商业银行选择客户的重要条件。对中小企业也是如此，如果存在环保问题，则很难从银行获得贷款支持。因此，中小企业在选择项目、开发产品时一定要认真进行环保评估，避免由于环保问题丧失获得贷款的机会。

【主要参考文献】

［1］国家发改委中小企业司.中国银监会办公厅关于在从紧货币政策形势下进一步做好小企业服务工作的通知［J］.中小企业简报，2008，（11）.

［2］张晓凌.当前应推动中小企业债权融资创新［N］.证券时报，2008-07-18.