改革开放后外汇管理

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摘要：改革开放以来中国外汇管理制度经历了多次演变，每次演变都对中国贸易和投资产生了不同影响。国际和国内环境变化，外汇交易费用、博弈参与者进行的博弈、意识形态是影响中国外汇管理制度演变的因素。中国外汇管理制度演变过程中存在路径依赖，如国家对汇率的干预、中国外汇管理法规“位卑权重”。另外，中国外汇管理制度演变方式具有强制性、渐进性的特点。针对这些问题进一步改革外汇管理制度是必需的，未来将呈现人民币资本项目可兑换和意愿结售制等趋势。

关键词：外汇管理制度；路径依赖；制度演变

外汇管理是指一国政府授权的国家货币金融管理当局或其他国家机关对外汇的收支、结算、买卖和使用所采取的限制性措施。外汇管理的主要目的是为了集中使用该国的外汇，防止外汇投机，限制资本的流入流出，稳定货币汇率，改善和平衡国际收支。中国外汇管理制度主要包括以下四个方面：人民币汇率行成机制、外汇储备管理制度、外汇交易管理制度、外汇风险管理制度。

一、中国外汇管理制度的发展演变

外汇管理制度应随着经济的发展而进行适当的演变、改进和完善。改革开放以来，中国外汇管理制度演变经历了汇率双轨期、汇率并轨期、汇率市场改革期三个阶段。

1.汇率双轨期（1978—1993），为适应改革开放的要求以及经济形势的不断变化，中国采取官方汇率和市场汇率并存的汇率形成机制、实行外汇留成办法、1980年10月建立外汇调剂市场，引进更多竞争机制、增加外汇储备、存在较少的外汇风险，缺乏外汇监管制度。

2.汇率并轨期（1994—2004），实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度、建立以银行结售汇制度为基础，市场调节为主的管理模式、形成统一、规范、有效的外汇市场、取消对外国货币在中国境内的计价、结算和流通，提高居民用汇标准，扩大供汇范围。1996年12月1日起，实现人民币经常账户可兑换，加入WTO后，中国与世界各国进行的贸易日益增多，外汇管理局为适应形势需要，作出相应政策规定。

3.汇率市场改革期（2005至今），2005年7月21日起中国外汇管理制度进行新一轮改革：

（1）改革人民币汇率制度，人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性和市场化的人民币汇率制度，中国政府坚持人民币汇改主动性、可控性和渐进性三原则。

调整汇率水平，2005年7月21日美元对人民币交易价格一次性调整为1美元兑8.11元人民币，作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行间交易的中间价，外汇指定银行可自此时调整对客户的挂牌汇价。

调整汇率基准价格和挂牌汇价体系。适当扩大人民币汇率的浮动区间。允许人民币兑美元汇率日波幅为上下浮动0.3％；将人民币与非美元货币汇率的浮动区间扩大到3％；扩大银行自行定价的权限，现汇和现钞买卖价在基准汇率上下1％～4％以内由银行自行决定，而且可以一日多价。

（2）调整中国外汇储备的管理制度。截至2008年6月，中国外汇储备总额为18088.28亿美元，由于过多地用美元衡量外汇储备，加之美元兑人民币正在贬值，这一阶段已摆脱之前经济学家所谓的“手中有粮，心中不慌”的外汇储备政策，中国开始运用合理的手段，充分利用超额外汇储备使外汇储备要保持适度规模。

（3）不断完善外汇交易制度。增加交易主体，允许符合条件的非金融企业和非银行金融机构进入即期银行间外汇市场，将银行对客户远期结售汇业务扩大到所有银行；引进美元做市商制度，在银行间市场引进询价交易机制；引进人民币对外币掉期业务；增加银行间市场交易品种，开办远期和掉期外汇交易；实行银行结售汇综合头寸管理，增加银行体系的总限额；调整银行汇价管理办法，扩大银行间市场非美元货币波幅，取消银行对客户非美元货币挂牌汇率浮动区间限制，扩大美元现汇与现钞买卖差价，允许一日多价等。

二、中国外汇管理制度改革绩效

1.汇率双轨期。改革开放使中国加强与世界各国经济往来，进行国际贸易，引进外商投资，其中外商直接投资占主要部分。但是国家对外汇规定仍比较严格，汇率形成机制由政府和市场双方决定，以官方汇率为主。但与改革开放前相比，改变了计划经济条件下的单一固定汇率制，扩大了市场汇率的调节作用，表现在贸易和利用外资上，增长速度较快，波动幅度较大。

2.汇率并轨期。1994年中国对外汇管理制度进行了新改革，对汇率形成机制、个人和企业用汇政策、外汇市场等都有更加灵活规定，使贸易和投资加速增长。从以下可以看出，这一阶段外汇体制变化使贸易和投资较上一阶段有较快增长。1994年贸易额达到2366.2亿美元，贸易额增长率达到20.9％；投资额为339.46亿美元，突破300亿美元，增长率为22.24％。1996年6月20日，中国人民银行颁布《结汇、售汇及付汇管理规定》，宣布中国实现人民币经常账户可自由兑换，实现投资者换汇的便利性，减少交易费用，以此吸引更多的外资流入包括间接投资，1996年外商投资额为421.36亿美元，由于时滞的存在，其增长率为11.45％。加入WTO后，国家外汇管理局出台一些相应政策促进中国贸易和投资发展。2004年贸易额为11574.4亿美元，增长率为35.7％。

3.汇率市场改革期。在总结以往外汇管理体制改革的经验及符合国内外经济环境变化的前提下，中国在2005年又一次对外汇管理制度进行了改革。这次改革使汇率灵活性加强，外汇市场更加完善。虽然2006年外商投资增长率仅为15.23％,但从整体规模上看，贸易和投资都在增长，2006年贸易额和投资额分别为17606.9和735.23亿美元。

三、中国外汇管理制度演变背景及影响因素

1.中国外汇管理制度演变背景

（1）国际环境变化。20世纪布雷顿森林体系崩溃，国际上整个汇率体系都随之作出调整，由固定汇率制开始向浮动汇率制转变。1997年亚洲金融危机，各国先后调整原有政策以应对危机。2002年末以来,中国经济快速增长,经常项目顺差不断扩大和外汇储备激增，由日本等少数国家开始在国际社会上散布“中国输出通货紧缩论”，2003年进一步升级为要求人民币升值，2005年前后日本、美国、欧盟等主要发达国家又要求中国改变汇率制度或逼迫人民币升值。

（2）国内环境变化。中国逐步放宽外汇管理，不断加强外汇市场建设，推广外汇市场工具，各项金融改革已取得实质性进展；宏观调控成效显著，国民经济继续保持平稳较快增长势头，仅由国家制定固定的汇率已不适合经济发展需求，1994年开始，中国经济由计划经济向市场经济转型，加入WTO后，中国经济对外开放程度更加明显，缺乏弹性的汇率制度已不能体现市场的主动性，改变中国外汇管理制度也是中国市场经济发展的需要。

2.中国外汇管理制度演变具体影响因素

正如诺斯所言：“如果预期的净收益超过预期的成本，一项制度安排就会被创新。只有当这一条件得到满足时，我们才可望发现在一个社会内改变现有制度和产权结构的企图。”[1]外汇管理制度变迁的根本动力在于变

迁主体对制度创新利益的追求。

（1）外汇交易费用。汇率双轨期，官方汇率干扰市场汇率有效发挥，带来经济活动扭曲和配置失当，产生管理费用。银行结售汇制阻碍外汇流动性和可得性，影响个人和企业用汇，并且容易引发外汇黑市猖獗。

（2）博弈参与者进行博弈。在汇率双轨期和并轨期，中国新外汇管理制度的产生是参与者重复博弈的结果。外汇管理制度的博弈参与者国家外汇管理总局及其分局以及中国人民银行先制定新外汇管理制度，一段时间实践，根据博弈学习理论，进出口企业个人等其他博弈参与者认为新制度会给自己带来一定收益，他们选择合作博弈。到汇率市场化阶段，进出口企业、个人不再满足被动地接受博弈的结果，政府也相应的考虑到他们的需求，他们开始参与到博弈中去。

（3）意识形态变化。知识发展方式会影响人们的世界观。亚洲金融危机爆发使中国意识到汇率制度需要由固定汇率制改为有管理的浮动汇率制。传统意识认外汇储备存在“衣柜效应”，安全系数越高，但现阶段过多的外汇储备导致外汇占款过多，易压迫人民币升值，引发通货膨胀、中国意识到对外汇市场的管理应由原来只由中国人民银行管理外汇业务，改为现在多种非金融企业和非银行金融机构都可进行外汇业务、意识到随着市场的开放，经常项目可自由兑换必然会带来相应的外汇风险，相应的抵制风险制度也应出现，目前中国有多种规避外汇风险的手段，如货币远期合同、货币期权期货合同等。

四、中国外汇管理制度演变的方式、路径及其特点

1.国家对汇率的干预。虽然改革后的制度在对汇率的管理上有所放松，汇率随着市场供求关系的变化而上下浮动，但政府仍可根据实际需要进行管理，政府仍发挥着主导作用。

2.中国外汇管理法规“位卑权重”[2]。中国外汇管理法规从一开始就以国家行政管理机关（包括国务院、中国人民银行、国家外汇管理局）制定的行政法规和部门规章的形式出现，而不是以国家立法机关通过法律的形式出现。导致中国在外汇管理这一领域只由一部行政法规《外汇管理条例》调整，一切外汇管理活动都以其为准则。

五、中国外汇管理制度演变的趋势

1.实现人民币资本项目可兑换和人民币汇率制度采用浮动汇率制。根据克鲁格曼“三元悖论”，即在开放经济条件下，货币政策的独立性、汇率的稳定性和资本自由流动三个目标不可能同时实现，各国只能选择其中对自己有利的两个目标。综合中国的现实情况，中国资本市场终究会完全开放也会长期拥有独立自主货币政策选择相应的浮动汇率制度可行。

2.合理利用外汇储备。到国外投资、用储备换技术、关注环境变化，加强企业社会责任；调整外汇储备资产的币种结构，减持美元储备，增持欧元、马克等货币资产[3]；转变引进外资理念，注重成本效益分析[3]。

3.逐步确立由强制结汇制向意愿结汇制的转变。意愿结售汇下，易于增强企业和个人自主创汇的积极性。

4.积极培育和发展外汇市场，坚持依法行政，进一步整顿和规范外汇市场秩序以及完善外汇风险的监测与化解机制。

5.建立外汇管理制度法律体系。参考别国相关法律的优点，写出自己的法律，与世界接轨，促进中国外汇制度的发展。

参考文献：

[1]卢现祥，朱巧玲.新制度经济学[M].北京：北京大学出版社，2001：460.

[2]曾，余盈颖.中国外汇管理制度的若干改革趋势[J].Economic&TradeUpdate,VoL5,2007.

[3]刘立枫.高额外汇储备的成因、影响及对策[J].洛阳师范学院学报，2007，（4）：177.