融资租赁财务风险控制浅探

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摘要：近些年，我国经济已经进入了转型升级的关键阶段，而融资租赁作为一种新的融资形式，在当前市场中具有较好的发展前景，但融资租赁的特点是大部分项目投资周期为3~5年，时间较长，短时间内不容易直观看到投资回报，所资产流动性也会受到一定影响，对于融资租赁企业来说，就难免会在资金上有一定风险。为了获得更稳健的发展，企业需要把握市场发展规律，加强风险控制手段。本文分析了融资租赁财务风险控制中存在的问题，并据此提出了相应对策。

关键词：融资租赁；财务风险；控制；策略

引言

融资租赁的根本目的在于解决企业融资问题，通常情况下，融资租赁分为直接租赁和售后回租两大类，直接租赁有三方当事人，即供货商销售设备，承租人购买所需求的设备，融资租赁公司作为出租方购买设备出租给承租人。在合同规定的期限内，承租方按照期间向出租方及融资租赁公司支付租金，当达到合同规定的期限时，双方可以续租或终止合同。承租人采用这种方式能够完成融资，短时间内解决资金运转中的各项问题。售后回租原理相同，只是设备出售方和承租人为同一主体。融资租赁是现如今较为普遍的业务之一，具有一定的特殊性，主要体现在这两个方面：（1）租赁资产的所有权和使用权并不相通，两者互相分离。在合同规定的租赁期限内，承租人会承担大部分资产所有权，同时也承担一定风险，但是从法律的角度来看，承租人只拥有资产使用权，而没有资产的所有权；（2）在合同规定的期限内，要以分期支付的方式，偿还本金以及利息。分期支付的方式能够最大程度上缓解承租人的资金占用额度，也就相应提升了资金流动性，减轻了承租人资金负担。

一、融资租赁租金的计算

（一）租金的构成。总的来说，融资租赁中的租金是由这几个方面构成的：（1）租赁资产的价款，主要包括机械设备的市场价格、运输费用以及各项保险费用、手续费用；（2）利息：出资人在购买设备中，可能会垫付，垫付中所产生的利息也包括在融资租赁的租金中；（3）租赁手续费：出租人在承办租赁业务时，会包含各种运营费用，而手续费的高低可以与承租人进行协商，双方共同确定，就目前市场发展的实际情况来看，一般都是按照固定的百分比来收取手续费用。

（二）租金的计算。租赁资产的购买价格是租金的最基本依据，租金的多少取决于租赁的期限，承租人和出租人需要共同协商利率，以确定最终租金。通俗来讲就是合同中规定承租人所需要支付的租金金额，为承租人的最低租赁付款额，即最低租赁付款额=合同规定每一期所需要支付的金额+担保余值；由于货币具有一定的时间价值，因此在每一期支付租金相同的条件下，最低租赁付款额现值=合同中规定每一期所需要支付的资金×年金现值系数+担保余值×复利现值系数。

二、融资租赁的财务风险以及防范措施

（一）流动性风险。一般来说，融资租赁项目多为长期投资，资金来源主要依靠向银行的短期贷款，从这个角度来看，资金的投资期限和筹资期限存在较大差异，较难在时间线上进行合理匹配。如在融资过程中，出现了资金链断裂的情况，流动资金严重缺乏，而资产端的租金也发生逾期，无法按照合同中的有关规定及时收回，同时承租人所抵押的货物也不能及时变现时，就会给出租方带来较大资金压力，导致出租方在短时间承受较大的债务压力，增加资金流动性风险。对于出租方来说，为了尽可能避免出现类似的风险，首先就需要充分了解市场动向，把握市场发展规律，制定符合实际的信用标准，对承租人各方面情况进行充分了解及详尽调查，只有承租方满足了最基本的信用条件后才能够准入进行融资租赁。在制定信用标准的过程中，要本着一切从实际出发的原则，假如信用标准制定过高，会让很多承租人达不到条件而被拒之门外，即便高标准能够最大程度上降低出租方所可能出现的风险，但会对出租方的市场竞争力造成负面影响，也不利于租赁企业的产生更多经济效益；反之，如果信用标准过低，会涌入大量的承租方，即便融资租赁业务活动能够顺利开展，在无形中也会增加各方面的资金风险。因此，出租方需要充分考虑到市场发展的实际情况，对承租方经营情况、业务开展、自身承担风险的能力、客户信用度等各方面进行多维度评估，再制定合理的信用标准。除此之外，出租方还要不定期对承租方的财务情况、经营情况进行租后考察及巡检，评估租金逾期等一系列因素，从而分析出融资租赁的风险，做好租赁货物回收的可能性准备，提前制定详细的策略以应对最坏的结果。对于承租方来说，在现金管理的过程中，需要充分考虑到现金流动性的风险。在开展融资租赁业务之前，承租人需要对市场发展情况、自身现金流量的稳定性、资金周转能力、未来发展等各方面进行考虑，合理预测现金流量的实际情况，制定融资租赁方案，确保租金支付和企业现金流量具有高度的一致性。要仔细研读合同中的各项条款，特别是租金支付的期限以及每一期所需要支付的金额，尽可能采取非等额支付的方式；其次还可以对租赁合同进行延伸和补充，如果有特殊情况或是受到不可抗力的影响，承租方能够被允许延期付款。不仅如此，为了尽可能减少现金流量预测不准确所带来的各项后果和风险，在确保当前各项经济活动能够顺利开展的情况下，承租方要确保自身具备一定数额的现金支付能力，从而应对企业在未来发展中所面临的各种不可预测风险。

（二）利率以及汇率风险。融资租赁企业的资金来源主要包括两个方面：（1）自有资金；（2）金融机构贷款及公开市场募集资金。融资租赁企业具有一定的特殊性，属于资金密集型企业，在开展各项经济活动或其他业务的过程中离不开银行贷款所提供的资金支持。一旦利率发生较大变动，会对企业盈利造成直接影响。总的来说，一旦利率出现浮动，就会让出租方承担多余的融资成本，承租方按照合同规定所支付的款项价值也会随着利率浮动出现变化。从目前市场情况来看，融资租赁的每一期租金都是固定不变的，通常都是按照月、季度、半年或是一年为单位进行支付，当利率产生浮动时，不管是承租方还是出租方都会受到影响，其中包括额外收益，也有额外损失。当市场利率出现上升情况，现值系数就会相应下降，出租人损失加大；当市场利率下降时，现值系数就会随之升高，承租人遭受损失。同时，一般来讲短期借款利率低于长期负债的资金成本，对于出租方来说短期借款占据着相当大的比例，如果是向金融机构进行贷款活动，且利率上升，对出租方的融资成本还是盈利都会造成负面影响。另外，在开展国际业务时，各个项目投资周期时间较长，特别是在向国外采购设备时，很容易受到汇率的影响，降低企业收益。为了尽可能减少利率以及汇率对双方带来的不可测风险，可以采取改变支付模式的方式，在每一期租金固定的基础上进行创新。由于融资租赁有一定特殊性，各项经济业务的时间期限较长，出租方和承租方可以共同商讨，采取浮动利率的计算模式，确定每一期的租金。这种方式的缺点会让利率出现频繁变动，对承租人财务安排和出租人交易成本都会造成不便，由此，可考虑如下两种方式应对：（1）双方可以在租赁合同中补充相应的条款，例如利率变动条款，利率调整可以以每一年为期限，在每年年初重新计算每个月、每季度所需要支付的租金金额。（2）双方共同约定，当利率变动超过了一定范围时，重新计算租赁金额，如果利率变动在合理可控的范围内，则可以忽略不计。上述两种方式能够最大程度上保证双方的经济效益，与此同时，出租人如果需要向金融机构贷款，可以实现制定严密计划，尽可能保证负债偿还时间和租赁期限相一致，提升自身的债务偿还能力，从而起到化解利率风险的效果。

（三）资产余值风险。资产余值一般都出现在合同规定的租赁期限以外，当租赁期满后，出租方的租赁资产价值低于合同开始日期的评估金额。融资租赁中的资产具有一定特殊性，承租方向出租方提供设备或是其他资产的型号或规格，出租方要专门购买或建造符合条件的设备，在合同规定的租赁期限内，承租方拥有租赁资产的使用权，并需要定期向出租方支付一定费用，包括租赁资产的维修费、使用费以及服务费。如果在规定期限内，承租人没有按照规定对设备进行保养和维护，使设备出现了磨损就会导致市场价值大幅度下跌。出租方为了尽可能让承租方谨慎使用租金资产，会要求承租人对租赁资产的剩余价值进行担保。假如租赁合同中对担保余值的规定过高，承租方每一期所需要支付的租金就会相应地降低，如果租赁资产的价值低于合同中承租人担保的余值，承租人就会面临较大损失；反之，如果担保余值较低，承租方每期租金就相对较高。为了尽可能避免资产余值的风险，承租人在签订租赁合同之前，承租人要充分掌握市场和租赁资产的发展规律，同时聘请专业人员对租赁资产的贬值、使用过程中的消耗以及各种情况作出判断，在根据自身对设备的实际需求，选用合适的设备，尽可能减少租赁设备的损耗。在和出租方签订合同的过程中，承租人需要充分考虑到租赁资产的价格变化趋势，在掌握各方面的实际情况后，结合自身业务开展的实际情况来确定合理的担保余额。在租赁期限内，要掌握科学的使用方法，避免人为使用或保养不当对设备造成的损害。

三、结语

总而言之，融资租赁企业是资本密集型企业，为了尽可能减少财务方面出现的各种风险，就需要在开展各项经济活动和业务时加强对风险的管控，转变管理意识，创新管理方式，加强风险防范规划，做好定量和定性分析。

作者:肖巍 单位:北京亦庄国际融资租赁有限公司