当前股市状况

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一、当前证券市场的主要矛盾、由来。我认为目前市场低迷的主要矛盾是市场化增长--在监管不力的情况下，上市公司高价、大量、大规模的圈钱造成的，其根源，是政策造成的。证券市场的主要功能是融资功能、资源配置功能、价格发现功能、财富再分配功能。融资功能是最基本的功能，而资源配置功能是最重要的功能，另外两个功能是造成市场波动和活跃的主要因素。从市场发展的角度看，中国股市--证券市场的功能主要体现在融资功能上面，属于比较低的层次。从2001年美国9.11事件前后以来影响中国股市的主要因素的变化来看，逐一为：1．中央为化解股市泡沫可能会对银行信贷资金造成损失所进行的--信贷资金限期撤离；2．000012、000048所反应的私募基金整顿；3．国有股市价减持；4．目前，则是市场化增发。以上这些主要因素的由来，是我们的政策造成的。信贷资金禁止入市，中央的决策无疑是正确的，但其引发的多米诺骨牌效应，恐怕也是出乎我们的管理层意料之外。“中科事件”的产生，也与股票市场抵压贷款和市值配信中有着直接的关系。国有股减持计划，则反应出证券市场“政”出多门，政策缺乏长期性、一致性。当然，充实社保基金的想法，是好的，但市价减持的方式、比例，则是对市场“三公”原则的公然无情践踏。二、证券市场的的监管及市场建设的必由之路。证券市场的诞生是商品经济发展的必然产物。在中国，证券市场的发展也是和经济转型一路相伴随的，经历了从无到有，从试验到肯定的阶段，目前仍就是快速发展的阶段，我们从未踏进同一条河流，是的，中国证券市场就是一条飞速发展壮大的河流，中国证券指数的每一个相同点位都有着不同的意义。贯穿于证券市场发展过程中的证券监管工作，在市场不同的发展阶段，则表现出不同的特点：从“八字”方针提出到目前贯彻情况来看，从证监会以及各地证管办监管力度来看，从上市公司自身治理的情况来看，从市场的满意层度来看，监管工作的确不敢让人恭维。证监会真对股市日常波动所做的短期政策调整更多的则表现为一种“水多了加面，面多了加水”的行为艺术，以上暴露出来的问题，其本质是监管工作缺乏法制化。中国证券市场中的问题是中国证券市场自身发展中的问题，要用发展的眼光来看待这些问题，解决这些问题。“千点论”和“推倒重来论”对中国证券市场的认识是片面的、机械的，以至于人们怀疑其动机是“别有用心的”。目前的证券市场是有着1300多家上市公司、市值4万多亿人民币的证券市场，集合了相当数量的国有大中型企业、民营企业中的许多优秀企业，它们拥有中国企业最为优越的条件，但其整体业绩却呈现逐年下滑的趋势，反应出资本使用效率低下问题，其核心是证券市场的资源配置功能没有发挥应有的作用，形成了“绩优”公司赢利能力不强，“绩差”公司“圈钱”能力不弱，上市公司热衷于配股.增发，未上市公司热衷于上市，投资人士热衷于炒做“垃圾”股的怪圈。发挥证券市场的资源配置功能，使资金、人力、物力向优秀的企业倾斜，提高上市公司质量，使其做出对中国经济持续、稳定、健康发展应有的贡献，以实际行动倡导“绩优”的投资理念，成为中国证券监管工作亟待解决的问题。三、未来市场展望：从本轮行情下跌以来，管理层推出了一系列的有利于证券市场发展的利好措施，依次为：1．国有股减持计划停止；2．降低存.贷款利率；3．降低印花税；4．交易佣金市场化浮动；5．成立证券犯罪调查局；6．重大资产重组管理办法出台；7．配售政策；8．合资证券、基金办法出台。9.外资并购国企政策。10.信托投资管理办法。以上诸多利好因素的推出，其数量和密度是我国证券史上前所未有的，反映出管理层对股市的拳拳关护之心，也反映出证券市场面临的严峻形势。这是管理层对股市深幅下跌后所暴露出来的问题的解决措施，其中也伴随着开放式基金的推出和0048案的调查取证。我个人以为，在诸多问题的暴露解决之后，在股市的深幅下跌之后，将是一个更为灿烂的明天，中国的证券市场肩负着国企输血和改造的重任，寄托着数千万投资者对中国经济未来的期望。人民的投资热情，也是一种宝贵的资源，管理层对于资本的逐利性也应当加以积极的引导，希望管理层和证监会在认真学习江核心的三个代表和5.31讲话精神，提高增发和配股的门槛，发挥证券市场的资源配置功能，彻底改造中国的证券市场，为中国经济的发展做出贡献，而不仅仅使之成为腐败权力、集团利益和投机客的寻租乐园。