虚拟经济风险预警系统建立

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摘要：经济全球化本质上已经成为虚拟经济的全球化，尽管虚拟经济在我国已得到了飞速的发展，但由中航油、国储铜等事件可以看出其高风险性却并未获得足够的重视。与成本支撑的实体经济不同，虚拟经济是心里支撑的价格系统，具有内在的风险。虚拟经济风险往往带来经济危机，所以需要建立风险预警系统进行防范，从而为国民经济的安全稳定运行提供保证。

关键词：虚拟经济；实体经济；风险预警系统

经济全球化是指商品、服务和各种生产要素跨国大规模流动和配置，经济全球化使各国间经济联系不断加深，推动了后发国家市场化进程和技术的扩散，加速了全球的经济增长，同时生产要素的全球配置使各国经济依存度提升，特别是全球虚拟经济规模快速扩张，远远超过实体，使政府宏观调控难度增加，发生金融危机的风险加大。由中航油、国储铜等事件可以看出中国虚拟经济投资与经营中，在风险监控上的脆弱性，在防范、规避风险能力上的欠缺。因此，建立一套严密高效的虚拟经济风险预警系统，防微杜渐，对我国虚拟经济风险的防范尤为重要。

1虚拟经济与实体经济的关系

实体经济是虚拟经济产生和发展的基础。在虚拟经济和实体经济的关系中，实体经济是第一位的，虚拟经济是第二位的，虚拟经济是随着实体经济的发展而产生和发展起来的，但同时也在自身的发展过程中极大的促进了实体经济的发展：一方面，金融自由化和金融深化不仅可以提高社会资源的配置效率，而且资本证券化和金融衍生工具提供的套期保值等服务，还为实体经济提供了稳定的经营环境，降低实体经济的运营成本和因价格或汇率波动引致的不确定性经营风险，使实体经济能够稳定增长；另一方面，虚拟经济自身产值的增加本身即促进了GDP的增长，虚拟经济的发展提供了大量就业机会，直接促进了第三产业的迅速发展。

2虚拟经济活动中风险产生的根源

虚拟经济已经成为现代经济社会的一种主要的经济形态，是一种新型的、有别于实体经济的运作模式。一方面，虚拟经济受实体经济的影响；另一方面，虚拟经济又不同于实体经济而具有独特的运行。因此，分析虚拟经济运行过程中存在的风险应从这两个角度找突破口。

2.1实体经济的

虚拟经济产生和发展是实体经济的内在要求，实体经济是虚拟经济产生和发展的物质基础，虚拟经济服务于实体经济，实体经济的正常运行也离不开虚拟经济在资金、信息上的支持。由于实体经济领域效益的高低起伏，虚拟经济领域的微观基础——虚拟资本价格便失去了变化的基准，而虚拟资本价格也就有了剧烈变动的理由，这种由于实体资本市场发生小规模的外部冲击可能最终导致虚拟经济发生大幅波动，其中的传导机制被称为“金融加速器”，同时，在实体经济运作过程中，受经营者知识、能力、外部市场环境、周围人们行为的影响，微观的信用能力、盈利能力以及技术革新进度等将面临着不确定性的威胁，这一系列不确定性的难题会通过实体经济的外观经济指标迅速波及到虚拟经济领域，造成虚拟经济中虚拟资本价格的强烈波动，从而给虚拟经济市场带来巨大的风险。

2.2虚拟经济的投机性

虚拟经济在带来巨大收益的同时，也隐藏着极大的风险。投机是虚拟经济的本质属性，所有的交易者都是理性交易者，他们都在追求自身利益最大化。投机者进行虚拟经济投资的目的并不是从其所投资的从事实体经济活动的企业的盈利中取得回报，而是从该企业的所有者权益的增值中取得回报。人们的预期往往不是基于企业的财务状况，而是基于一种心理预期和想象空间，这也就是所谓的投机者普遍存在的“博傻心理”。也就是说，把从事实体经济活动的企业作为商品来加以培育，当有利可图时将会毫不犹豫地将其卖掉，实现兑资而获利。因为投机者的主要目的是使自身的获利最大化，为达此目的，投机者通过哄抬虚拟资本价格，制造过度繁荣，从而使虚拟经济中出现泡沫，在炒作泡沫的乱市中寻找获利机会。随着泡沫的逐渐积累，虚拟经济为泡沫所掩盖，而在泡沫链条中只要一环出现问题，整个泡沫经济将迅速破灭，使帕累托最优条件遭受恶性破坏，大部分的虚拟经济参与者将蒙受巨额损失，虚拟经济风险也就报漏出来，给整个经济带来巨大损失，甚至带来经济危机。2.3信息不对称效应

影响虚拟经济活动的信息可分为两种：一是实体经济的信息；二是虚拟经济自身的信息。由于实体经济是虚拟经济的基础，实体经济运行直接影响到虚拟经济的有序、有效运行，而受现行财务制度及公共政策的制约，真实信息由实体经济领域向虚拟经济领域提供的激励机制不足，导致与虚拟经济相关的信息批露不充分，这为虚拟经济领域投资者——信息使用方获取信息的不平等程度埋下了隐患。进一步地，信息在虚拟经济领域的传播也因多方面的原因未能在不同的投机者之间平均分配。投机者，特别是个体投机者受资金实力、地域、时间和精力的限制，其搜索信息的成本过高，甄别真实信息的能力不强，信息的发掘不到位、不专业、也不经济，再加上个别投机者对信息的恶意歪曲，信息在交易者之间呈不对称分布状态。随着虚拟经济的深入发展，这种信息不对称状态呈扩大的趋势，使得更多的交易在交易者的主观决策中进行，虚拟经济活动出现混乱，投资者的利益得不到保障，也会导致虚拟经济领域的风险。

所以，实体经济中不确定性向虚拟经济领域的传导、虚拟经济固有的投机属性和信息不对称效应却在降低或化解风险的同时，制造和加剧了更大的风险。由于虚拟经济在我国的飞速发展，虚拟经济中风险及其规避问题无疑将具有重大的和实践意义。

3虚拟经济风险预警系统的建立

在经济中风险是指收益的不确定性，虚拟经济市场本身也充满了风险，其结果可能导致经济危机，而防范风险是从事资本市场交易的前提。建立风险预警系统是一个防范于未然的、科学的风险控制方法。虚拟经济风险预警系统作为虚拟经济运行的晴雨表，它主要由指标体系、预警界限、数据处理和灯号显示4部分。

（1）指标体系。近20年来，由虚拟经济的风险引的国际间、地区间的金融危机从来就没有间断过，虚拟经济风险指标的选择可以是定性的也可以是定量的，相互组成一个有效的监控指标体系，用来描述风险的指标有：资本和宜指标、资产质量、还款能力、稳健性管理指标、盈利指标、流动性指标和市场风险敏感性指标等。应把握好资金流向和流量这两个核心指标，才能建立合理有效的指标监测体系，增强对风险的免疫能力。

（2）预警界限。预警界限是指指标的数据变化达到可预兆发生虚拟经济风险的这一水平。从金融危机预警研究的成果看，有的指标在国际上已经有公认的预警界限标准。对于没有明确的国际公认的预警界限指标，可以参照同一国家在金融稳健时期各项指标的数值，也可参照经济、金融背景相似国家在稳健时期各项指标的数值，并根据历史上发生危机过程中有关指标数据变化情况来分析测定。

（4）数据处理。数据处理是对前面建立的指标体系进行量化，通常有概率分析法和信号分析法两种：概率分析法可以指出多长时间内将发生危机，发生危机的概率有多大；信号分析法能够给出引发虚拟经济安全问题的主要风险因素及其演化机理，但实际操作中难以给出有效的预测结果，无法预测危机何时发生，发生的规模有多大，因此一个能够被普遍使用的信号分析模型几乎是无法设计出来的，所以常常应用的是概率分析法。

（4）灯号显示。为了直观地预报不同类型的警情，可以结合国家统计经济监测预警的做法，对风险程度应用蓝灯、绿灯、黄灯、红灯来分别表示：蓝灯状态正常（无警），表示比较保守，风险小，但相应地可能会丧失一些收益机会，绿灯代表低度风险警戒（轻警），表示风险小，在可以接受的范围内，此时静态监控即可；黄灯代表中度风险警戒（中警），表示已经出现一定的金融风险，金融机构需要提高监控力度，采取动态监控，及时反馈信息，并采取一定措施，尽可能地化解风险，红灯代表重警，即重度风险警戒，表示风险已经很大，此时应采取一级警戒监控，提防随时可能出现的可能严重影响金融机构的事件，因此，当红灯出现时，决策者必须采取强有力的措施，否则，由虚拟经济引发的金融危机可能很快就会来临了。如果能够跟踪某个时期各项预警指标的数值变化，并有有关的信号描述，制作相应的预警指标信号图，这样就可观测虚拟经济的风险来源及其变化，同时也可初步判断虚拟经济所处的风险状态，据此采取相应的措施。

随着经济全球化和金融自由化的程度不断加深，将加快资本市场开放的步伐，当我国整个经济系统暴露在巨大而动荡的世界金融格局面前，直接面临国外金融机构强有力的竞争并可能直接面对国外金融游资的攻击，经济安全和我国经济抵抗风险的能力就立即成为我国经济能否保持高度增长的关键，虚拟经济运行的风险监控也必然成为监控和抵御经济宏观风险的着眼点和着力点。

参考文献

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