金融风险成因

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[论文关键词]金融危机金融体系金融制度灰色金融信息缺口

[论文摘要]在简述了金融危机危害的基础上，分析了我国金融制度和金融体系中的缺陷和不足，论述了我国金融活动中可能受到的不良因素的影响及问题。

目前，我国金融业也存在着金融风险，我国经济正处于从计划经济与实物经济转向市场经济与货币经济，自然经济与粗放经济转向信息经济与知识经济，有半封闭经济转向完全开放经济的转轨过程中。我国金融业存在着计划经济的遗留旧问题，而且面临着入世后产生的新问题。如果不能正确的认识并恰当解决这些新旧问题，就可能酿成金融风险，诱发金融危机。

一、我国金融制度和金融体系的缺陷

随着我国经济的不断发展，在金融业领域，金融制度和金融体系都逐步暴露出了一些缺陷和不足。其中，金融制度的缺陷主要是指我国金融制度中的计划经济基因依然普遍地严重地存在。相对于一般国家的金融市场化程度，我国金融市场化程度较低。我国金融机构天然具有制度性缺陷，不仅没有成为真正的企业，更没有成为现代化的企业。金融体系的缺陷是指高素质的银行管理人员偏少，基层银行职员的近亲繁殖，金融员工的平均知识水平与其所承担的责任不相吻合，金融机构的过快发展，金融衍生产品的过度使用。

二、我国金融活动面临的不良因素

一是灰色及黑色金融因素。灰色金融、黑色金融都是未经批准的金融活动、金融机构。黑色金融是指既不合法也不合理的金融组织及其活动，比如，从事高利贷的地下钱庄、诈骗、洗钱、非法集资等。灰色金融是指虽不合法但却有些合理的金融活动，如老百姓之间内部互助会、未经批准的合作基金会、个人之间高息借贷(超过公布利率4倍)等。

二是不良资产的表现形式一般是:逾期贷款、转为新贷款的贷款、破产企业的贷款，也可称之为坏帐、呆帐。一个银行或整个金融机构的不良资产率不能超过20%不良资产额不应超过5年一个周期的利润额，或不应超过资本金的两倍。据中国银监会统计，2004年末中国四大国有商业银行和12家股份制商业银行不良贷款余额17176亿元，不良贷款率13.2%，而当年主要商业银行贷款损失准备金缺口9597亿元。但是由于国有企业改革发展不到位，这种不良贷款的上升势头并没有控制住。而这些因素如果不能得到有效控制，最终都会发展成为导致金融危机的直接原因。

三是信息缺口因素。这主要表现在以下几个方面:（1）信息披露不足；（2）信息充分但没有好的鼓励架构充分地正确地处理信息；（3）有充足信息，但我们有没有能力接纳和分析信息，新兴市场多半没有这个智慧和智能；（4）监管架构问题；（5）合成谬误。

四是金融监管因素。

五是社会不稳定因素。腐败，特别是金融领域的腐败现象将直接降低公众对自身金融资产的安全感，这对保持我国的金融安全是有负面效应的；失业与下岗形势严峻；劳动争议和群体性事件上升；城乡差距和地区差距继续扩大。收入差距拉大不利于启动有效需求，不利于社会稳定；城市化进程中的“两失”农民缺乏基本的生活保障；社会保障体系亟待完善。

六是国际社会因素。随着中国加入世贸组织过渡期的结束，随着国民待遇的实现，市场准入的逐步放松，金融业面临的国际竞争将进一步加大。加入世界贸易组织的承诺和中国自身经济发展的需要均要求我国必须加快金融市场的发展。其次，随着市场的逐步开放，经济全球化的不断进展，2004年我国经济贸易依存度已达70%。越来越多的企业涉足国际业务，客观上需要我国的金融机构为企业公司客户提供包括套期保值、风险控制、外汇理财等在内的一系列金融服务。市场需求的不断扩大为金融市场的发展和金融产品的发展提供了契机。第三，随着对外开放的深入，我国将进一步完善汇率形成机制，逐步取消不适宜的外汇管制措施，最终实现人民币资本项目可兑换，这些都要求金融市场进一步发展，金融产品要进一步多样化。这一点在有关文件中明确为要发展全方位、多层次的金融市场体系。

三、我国经济活动中的金融问题

当前金融运行总体平稳，但经济运行中仍然存在投资需求膨胀过快、货币信贷增长偏快、通货膨胀压力加大等问题。据初步统计，2005年3月末，广义货币M2余额23.18万亿元，同比增长19.2%；全部金融机构本外币贷款余额17.90万亿元，同比增长20.66%，本外币贷款一季度新增9122亿元，其中人民币贷款增加8342亿元，同比多增238亿元。为了防止货币信贷过快增长，引发通货膨胀或资产价格泡沫，形成新的银行不良贷款，防范金融风险，中国人民银行开始采取了一些政策措施，包括将自2005年4月25日开始再次提高准备金率0.5个百分点，实行差别准备金率制度和再贷款浮息政策等。此外，中国人民银行提高了央行再贷款利率和再贴现利率。从宏观经济角度看，当前我国宏观经济形势需要研究的主要问题体现在以下四个方面:

第一，货币供应量增幅偏快，2005年以来M1和M2实际数据均高于预测；信贷增长速度偏快，比年初预期高出10个百分点。提高存款准备金的政策，将有助于控制货币投放和贷款增加速度，保证金融市场的平稳运行。

第二，公众对人民币的预期升值，公众将手中的外币兑换成人民币的数量增大，银行外汇储备剧增，从而造成货币投放量加大。

第三，我国直接融资所占比例依然过低，间接融资比重过高。虽然发展中国家普遍存在证券市场不发达，企业直接融资困难，直接筹资不便利的问题，但是如此高的间接融资比例为全社会的资产负债管理和风险控制带来一定的难度。

第四，M2占GDP的比重过高，这种高比例除了在极其个别的国家外，在全球范围内是没有的。虽然中国经济存在一定的特殊性，但是过大的M2表明，中国经济发展中融资过多依靠银行体系，风险集中度偏高。

第五，总储蓄率依然偏高。2003年我国的总储蓄率进一步上升到47%，截至2005年年末，我国城乡居民储蓄存款余额突破14万亿元，经济增长主要依靠投资拉动，消费需求所占比重有待进一步提高。上述问题都需要进一步研究和讨论，这些问题的解决都离不开金融市场的发展。和发达国家相比，我国的金融市场还是存在产品匮乏、简单化的问题，金融深化程度还不足，在不少方面还存在创新压抑的现象和问题。

虽然央行和三大金融监管机构采取了多项重大举措防范金融风险，但是我国目前的金融安全现状不容乐观。由于我国的资本账户还没有放开，国际储备充足，经常账户有盈余，因此，我国的金融风险因素主要来源于国内因素，其具体表现为:不良资产风险越滚越大；银行的贷款结构不合理导致风险加剧:金融机构贷款投向过于集中，资产负债期限结构不对称，房地产贷款比重偏高，票据业务超常规发展；银行资本金充足率低。

综上所述，我国的金融业正面临前所未有的风险，它植根于体制内部，形成一种系统性风险，作为单个经济主体是无法克服这种风险的。一旦某个突发性事件导致投资者的非理性行为，对个人的金融资产产生不良预期，并通过金融市场特有的传递渠道不断扩散和膨胀，当预期膨胀到一定程度，集体行动就会产生，比如银行挤兑或者大量抽离资本等等，金融危机由此产生，并进一步引发社会动荡和社会危机。

参考文献

[1]陈小宪，风险资本市值，清华大学出版社，2003

[2]菲利普乔瑞，风险价值:金融风险管理新标准，中信出版社，2000