国有资产转让金融

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一、有关国有经济的进退，理论界有争议，需要理清思路，统一熟悉

有关国有经济的“进”和“退”，理论界一直有着不小的争议。一种观点认为，从制度布置来讲，国有企业不可能比非国有企业更有效率。国有企业的独特功能和独特价值是要干非国有企业不能干、不愿干或无力干的事情。因此，国有资本要从该退出的经济领域中果断退出来。另一种观点认为，到目前为止，还没有任何一种经济理论能够证实某一种所有制在资源配置上的绝对优劣，同一种所有制但不同的运行机制，会有截然不同的结果。只主张所有权改革，而忽视运行机制改善对于提高国有企业效率的功能的观点，在理论上是站不住脚的。还有一种观点认为，按照产业的不同性质，非营利性、非竞争性领域的国有经济，原则上不应当退出，要退也只是退出一部分股权或退出直接经营。国有经济可以退出的领域，只能是不具备比较优势的营利性。竞争性领域。而且，由于目前国有资本在规模上和技术水平上还有一定的比较优势，民有资本还不足以置换庞大的国有资本，以及经济发展对国有经济还有一定的依靠性，因此，竞争性领域的国有资本也不必要平安退出，并且也不可能完全退出。比较上述三种观点，笔者认为第三种观点更全面，更有道理。

根据成熟市场经济国家的经验及我国国有企业的实践，国有经济应定位于市场失灵的方面。国有经济的主导功能不体现在国有企业的数量上，而体现在国有资本的基础性功能和对其他社会资本的影响力上。因此，国有资本要从该退出的经济领域中果断的退出来。

二、产权转让相关法律法规不完善，亟待健全法律体系

我国在国有资产转让方面制定了一些法律法规。如1986年颁布的《中华人民共和国企业破产法（试行）》；1986年颁布的《有关企业兼并的暂行办法》、《有关出售国有小型企业产权的暂行办法》；1991年国务院颁布的《国有资产评估管理办法》。上市公司股权转让方面的规定反映在1993年颁布的《股票发行和交易管理暂行条例》、1998年颁布的《中华人民共和国证券法》、2002年证监会的《上市公司收购管理办法》等文件里。为了规范向外商转让国有股权，2002年，证监会、财政部和国家经贸委联合《有关向外商转让上市公司国有股和法人股有关新问题的通知》。尽管制定并颁布了上述不少法律法规，但还很不完善，法律法规本身及其施行中都存在不少新问题，主要表现在：①这些规范的法律效力层次较低，大多属于部门法规，不能上升到法律的层级。②由于机构撤并、调整，或因为经济环境发生变化，上述法规有的已经过时，需要更新；有的规定过于简单，缺乏可操作性。③某些并购行为并不依法进行，随意性强，尤其在债务新问题、下岗人员安置、企业资产评估等方面表现明显。④现行法律法规对国有企业规定得较具体，对非国有企业则一笔带过。⑤缺乏反垄断法，不利于促进竞争。⑥在法律法规的执行过程中出现一些不好的倾向，一是地方保护色彩较浓，二是权大于法，有些时候法院出于行政压力而偏袒某一方。针对上述法律法规及其实施中存在的新问题，提出以下建议：①提高产权转让的法律层次，由全国人大制定一部统一的《产权转让法》，就产权转让的管理、产权转让的条件、转让双方的权利和义务、转让的程序、转让收入的管理和使用以及向外商出售国有产权等新问题做出规定。②规范政府行为，制定相关法律法规，发挥政府部门规划、指导、协调、监督和保障的功能。对产权转让中不正当的甚至是违法的行为要果断打击，积极采取法律手段保障产权转让的顺利进行。③进一步明确非国有经济的企业并购行为的有关政策、法规，鼓励某些产业的非国有经济和国有经济之间、非国有经济之间的企业并购行为。④建立和完善社会保障体系，筹集职工失业保险基金和职工养老基金，以减轻并购企业的负担；培育发展劳动力市场，实现劳动力的合理流动，减轻并购企业的职工安置和再就业压力。⑤完善中介机构相关法规，充分发挥中介机构在企业购并中的积极功能。⑥为了有效地规范外资购并行为，反对经济性垄断，应当尽快制定《反垄断法》来限制和阻止垄断的形成。

三、产权转让市场主体的行为不规范，需要对其做出规定

产权转让市场主体包括政府部门、产权转让市场以及中介机构。这些主体的行为不规范表现在以下几方面：一是转让审批“政出多门，各行其是”，缺乏统一的协调和管理；二是政府的行为非理性，不是从培育市场环境入手，而是关心每个具体交易项目、交易价格；三是交易市场具有双重性，既是交易的裁判者、信息场地提供者，有些又从事产权交易经纪业务，市场定位发生偏差；四是有些国有企业、集体企业对产权进场交易熟悉不足，场外、私下交易仍有发生；五是资产评估、产权经纪公司等社会中介机构素质不高，诚信度不够。针对这些新问题，建议：①明确国有资产监督管理机构为国资转让的监管部门。最近出台的《企业国有资产监督管理暂行条例》对此做出规定。②政府的职责是制定转让办法，规定转让程序，并对转让行为进行监督，而不是干预具体的转让项目。③规范产权交易市场的行为，把其定位于产权转让的撮合者、产权交易信息中心、政府监控国资转让的一只眼睛。④制止国有资产的私下交易，一律进场交易。

四、转让客体非凡，需要多方面创造条件，促使转让成功。

转让客体就是国有资产。在产权转让中，国有资产是商品，但又不是一般的商品，有很大的非凡性。表现在：一是不可搬运，只能依附于一个企业，置身于固定地方发挥功能，创造效益；二是交易价格不好确定，资产评估得出的价格只是一个参考价，但不同的主体对同一块资产的价值会有相差悬殊的熟悉，这样转让价格不好确定；三是国有资产依附于企业，但企业状态千差万别，有的企业包袱很重，有大量的富余职工，有显性的或隐性的债务，沉重的包袱大大妨碍了国有企业的并购和重组，使有意并购国企的民营企业和外资企业望而却步。四是资产评估一般不考虑企业的无形资产，比如知识产权、品牌效应和客户网络等，这样资产评估反映的只是国有资产在某一时点上的静态价值，不能客观地反映企业资产的全部价值。有必要从以下几个方面入手，为国有资产的转让创造条件。首先，对大部分国有企业进行多元投资主体改制，使之股份化，其中的资产可以量化，可以转让。其次，政府应健全和完善社会保障制度，使城市居民有基本的失业救济和养老金。在此基础上，才能改变国有企业职工身份，建立全社会的人力资源流动机制。第三，政府应对国有企业原来的经营者给予一定的

补偿，使其体面地实现角色转换。具备条件的，可能很快地由一定级别的国家干部转变为企业的股东或职业经理人。第四，要对国有资产进行评估，但评估结果只能是参考价，真正的转让价应该通过公开、公正、公平的市场来发现。

五、国有资产场外交易大量存在，需要全部纳入市场，并尽量扩大产权市场的范围，直至建立全国统一的资产交易平台

由于产权交易市场的发展滞后，且没有明确的法律地位，再加上不少的资产转让双方更愿意避开产权市场，私下协商交易。场外交易虽然手续简单，易于成交，但总体上弊大于利。国有资产不进入产权市场，就很难真正发现资产的价值，而且轻易出现“官商勾结”幕后交易，为一些不法分子借国资转让之机中饱私囊创造条件，造成国有资产流失或低效配置。

鉴于场外交易弊病多多，有必要将国有资产转让全部纳入市场。最近，国资委表示，要推动企业产权交易市场的建设，打破部门地区分割的格局，使国资转让在市场中公开进行，制止私下交易和暗箱操作，让市场对国有资产进行合理定价。力争用较短的时间，将国有产权交易全部纳入市场。目前，各地产权交易市场已有一定的基础，也有了相当的经验，有必要整合各地现有产权交易市场，建立一个专门从事国有资产转让的交易平台，用于撮合、记录和监督国有资产的转让过程。这个交易市场应该是面向全国甚至全世界的统一的大市场，所有交易行为应该是透明的和公开的，所有有关国有资产的交易都应该在市场中进行，都要在国有资产交易市场中公示、备案和记录。