珠三角跨境贸易融资分析
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摘要：当今世界正处于新的历史时期，全球经济最大的问题仍是需求不足，尤其是亚洲发展中新兴国家迫切需要投资基础设施建设，但很多国家缺乏资金和技术，中国提出“一带一路”战略，利用国内先进的基础设施建设技术与资本，与“一带一路”沿线国家共同进行产能合作，打造“利益共同体”与“命运共同体”。因此，“一带一路”战略不是现代丝绸之路的加强版，其应成为一条为全球繁荣创造新机遇、激发新活力的增长通道，旨在为中国的产能、商品、服务、人民币国际化、政治经济、军事安全等找到新的着力点，建立国际经济新秩序、维护全球经济可持续发展。珠三角经济的开放度一直处于在全国前列，在实施“一带一路”与自贸区战略背景下，粤港澳区域经济合作一体化将成为“一带一路”中一个重大突破，以服务贸易作为重要战略支点，通过服务贸易，更好地加强我国与东盟自贸区合作。2015年随着粤港、粤澳合作框架协议（CEPA协议）全面落实，中国将尽快实现服务贸易与区域开放有机融合，珠三角成为在国内外具备较强影响力和辐射力的区域服务市场。因此我国珠三角与东盟成为我国推进“一带一路”战略尤其是海上丝绸之路建设的重要战略核心区。
一、“一带一路”战略中的东盟重要地位与珠三角地区的作用
（一）“一带一路”战略中的东盟突出作用与重要地位2016年9月，区域全面经济伙伴关系（RegionalComprehensiveE-conomicPartnership,RCEP）成员国在老挝联合声明①，标志着这一人口约占全球人口50%，国内生产总值、贸易额和吸引外资接近全球1/3的亚洲最大规模的自由贸易协定谈判正在顺利进行。这个RCEP是由东盟主导的“10+6”区域全面经济合作，因此东盟的重要战略地位主要来源于以下几方面：1、区位优势东盟与我国南部接壤并隔海相望，是“海上丝绸之路”从起点出海之后的首站，历史上与我国文化贸易交流频繁，具有相同的文化传承。这一重要区位主要体现在“一带一路”战略将打通东盟到欧洲陆路运输的国际通道。随着六大经济走廊建设全面推进，中国与周边地区的国际陆路干线运输与海陆联运能力将得到跨越式发展，以往东盟国家运往欧洲的货物需绕道苏伊士运河，将来只需要转运中国沿海港口经由国际铁路干线就能直抵欧洲，中国内地将成为连接东盟与欧洲的枢纽，大大缩短运输时间，降低贸易成本。2、贸易规模东盟是仅次于欧盟的我国贸易伙伴，同时我国也长期保持在东盟国家第一大贸易伙伴的地位。根据商务部数据显示，截至2016年双边贸易额4523.29亿美元，年均增长18.5%，双边贸易额占中国对外贸易额的比重由1991年的5.9%上升到2016年的12.35%。3、产业互补从中国与东盟双边贸易的贸易结构来看，东盟各国的优势行业主要集中于农产品、食品与矿产等资源，而我国的比较优势在于温带、亚热带农作物与健全的工业体系。双边贸易提升的新引擎在于服务贸易，中国与东盟各国的服务贸易具有很强的互补性，中国在建筑服务、海运服务、计算机信息服务与商务服务等方面具有较强竞争力，可以与东盟各国的金融服务、旅游服务、酒店与会展服务形成优势互补。4、企业“走出去”的重要目的地目前，中国众多中小企业，尤其是沿海企业在产业转移和企业“走出去”浪潮的推动下，将东盟国家作为对外投资的重要目的地。主要原因在于，东盟与我国友好睦邻，资源优势形成互补，劳动力与自然资源成本较低，而且更重要的是能够借助当地的自由贸易政策等便利条件转运欧美市场。
（二）珠三角地区具有中国—东盟区域合作的重要枢纽地位珠三角地区作为连接中国内地与东盟国家之间的桥头堡，一直以来具有经济区开放程度高、经济实力强、辐射带动作用大的优势，同时产业基础雄厚，产业布局合理，作为东南沿海区域中心和水路交通枢纽，区位优势显著。研究表明，我国珠三角地区应当借助“一带一路”战略大力发展基础设施建设的契机，进一步夯实珠三角在对接“一路”—中国内陆—“一带”的全新区域价值链中的枢纽地位。在“一带一路”的六大经济走廊规划中，中国—中南半岛经济走廊将东起珠三角经济区，沿南广高速公路、桂广高速铁路，经南宁、凭祥、河内至新加坡。这条走廊一旦打通，珠三角地区将成为贯通东盟到欧洲之间客货海铁联运的关键枢纽。
（一）我国珠三角及周边省区与东盟对接跨境贸易融资的现实基础我国珠三角与东盟对接方面。从广东对东盟贸易额看，2016年广东对东盟进出口贸易总额达到1334.18亿美元，占全国东盟进出口总值的29.5％，占全省进出口总值的13.6％；2016年广东对东盟10国的进出口增长7.5％，对欧盟的进出口增长3.2％。东盟已超越欧盟成为广东第三大贸易伙伴，第四大出口市场、第一大进出口来源地。从广西对东盟贸易额看。2004—2016年，由10亿美元增长到285.75亿美元，增长了27.58倍，占全省外贸总额比重增至57.97％。自2001年始，东盟连续第15年保持广西第一大贸易伙伴和第一出口市场地位。从云南对东盟贸易额看。云南省借助毗邻东盟的区位优势大力发展与东盟国家的双边贸易，虽然2016年受全国外贸环境影响，云南省较上年同期对东盟贸易略有下降，为114.4亿美元，但比重依然攀升，占全省外贸比例达到56.8%。尤其是对毗邻的越南、老挝、缅甸三国贸易总额达到88.08亿美元、同比增长4.3%，占对东盟贸易总额的77%。其中，对缅、对越贸易继续保持了增长势头，增幅分别为3.8%和17.9%。东盟各国与中国贸易对接方面。据统计，自2003年中国—东盟自贸区“早期收获计划”实施以来，中越双边贸易发展迅速，2016年中越进出口贸易额达到878.4亿美元，越南超过马来西亚成为中国在东盟第一大贸易伙伴。在区域贸易协定方面，中国东盟高端制造业以“一带一路”为契机，在中国与东盟地区形成新的生产网络和消费市场，实现在国际分工中向高端环节的转化，同时促进提升东盟制造业的国际竞争力（见表1）。表1显示了2015年中国与东盟各国进行装备制造业双边贸易的情况。其中，东盟各国与中国进行装备制造业双边贸易量最大的国家为马来西亚，占东盟装备制造业总贸易量25.61%，占两国贸易总量高达53.46%。新加坡仅次于马来西亚，占中国—东盟装备制造业市场份额20.19%。从而说明中国现代工业的迅速崛起和产业转型升级，充分推动产业链和价值链向高端延伸，而东盟中的马来西亚、新加坡、越南、泰国、菲律宾等国承担了部分装备制造业产品的研发或加工组装，所以在装备制造业出口占有较大市场份额。
（二）我国珠三角和东盟跨境贸易融资问题与困境1、国际支付与结算能力在区域内有待提升根据中国人民银行《人民币国际化2016》统计，2015年，跨境贸易人民币结算规模稳步扩大，全年跨境贸易人民币结算业务累计发生7.23万亿元，同比增长10.38%。综合反映人民币国际使用程度的量化指标RII达到3.6，五年间增长逾十倍。跨境贸易人民币结算占中国进出口总额的29.36%，较2014年增加4.6%，跨境贸易人民币结算规模全球占比也从2014年第四季度的3.04%提升至2015年第四季度的3.38%。2016年由于受到全球经济复苏乏力和人民币小幅度贬值等因素影响，跨境贸易人民币结算规模为5.23万亿元，同比下跌27.7%；当中货物贸易跌幅较大，下降35.5%至4.12万亿元；服务贸易却显著上升31.2%至1.1万亿元。另一方面，国内沿线省市以“一带一路”为契机，积极搭建合作平台，加快推进人民币国际化（见表2）。珠三角地区是人民币国际化最有活力的地区。其中，2015年1月3日，广西区域性跨境人民币业务平台正式启动，辐射港澳、东盟及南亚地区，促进该地区进一步成为人民币跨境结算业务的桥头堡。2016年，“一带一路”重点省市跨境人民币结算表现好于全国，尤其是西部省份如新疆和陕西，实现逆势增长。广东省跨境人民币结算业务占全国比重从2014年22.99%上升到2016年51.63%，超过全国一半规模，这与广东经济实力是密切相关的，充分证明中国—东盟作为“一带一路”重要战略核心区，无论对贸易和人民币国际化均有巨大潜力和需求。但是国际支付与结算能力在我国珠三角与东盟各国区域合作中，仍有很大提升空间。2、跨境与离岸市场投融资实力在区域不够强大伴随中国经济实力的增强与资本账户的进一步开放，人民币直接投资持续保持增长，但是跨境与离岸市场投融能力仍不够强大。三年来，我国与“一带一路”沿线国家货物贸易额为3.1万亿美元，占我国对外贸易总额的26%。截至2016年6月30日，中国已开通中欧班列共计39条，承建大型交通基础设施项目38项，涉及“一带一路”沿线26个国家；在“一带一路”沿线建设有53个经贸合作区，已通过考核的经贸合作区达13个，累计完成投资156亿美元；印度尼西亚雅万高铁、匈牙利—塞尔维亚铁路、中国—俄罗斯东线天然气管道、巴基斯坦瓜达尔港、中国—哈萨克斯坦物流合作基地等一批示范项目已经建成或者积极推进。2015年，中国已成为投资净流出国，除个别年份外，2008年到2016年间，对“一带一路”沿线国家对外投资持续增加。“一带一路”沿线国家与中国经济的互补性较强，中国投资占比具有较大发展空间，鼓励企业对“一带一路”国家直接投资有利于构建以中国主导的新区域生产网络。人民币离岸市场迅猛发展，作为外国机构在中国债券市场发行的以人民币计价的外国债券，熊猫债规模增幅巨大。2016年全年，我国债券市场共有30家主体发行了65期熊猫债券，总额为1290.40亿元。发行额度与发行期数较2015年增幅分别达到了1213%和712.5%。3、国际储备货币功能影响力在区域内有待增强伴随着人民币国际贸易与金融计价交易功能的完善，人民币正在向国际储备货币迈进，其影响力仍然有待增强。2015年，马来西亚宣布将人民币纳入其官方外汇储备。2015年11月，IMF执董会正式决定将人民币纳入SDR货币篮子，人民币成为主要国际储备货币的前景明朗。新的SDR货币篮子将于2016年10月1日生效，人民币成为其第五种货币，权重10.92%。
三、推动我国珠三角与东盟跨境贸易融资发展路径
（一）积极推动人民币跨境结算，为电子商务贸易提供便利东盟各国正是中国跨境电商“物流运输”的重要选择区，东盟作为海上丝绸之路战略核心区并且同属东亚地区，在文化、语言、消费习惯方面对于中国有较高的认同，因此正是我国电子商务企业以人民币跨境结算的重点推进区域。中国有许多互联网名企，就如阿里巴巴以支付宝，及腾讯用财付通跨境支付系统，在东盟各国民间也有较高的渗透率。这种通过跨境电子商务形式根植于民间草根，人民币的认同与接受具有普遍性，势必为人民币“走出去”夯实了基础。珠三角地区应当积极依托广东省跨境电商领域的强大优势，积极主动拓展与跨境电商领域相关的金融创新服务。人民币国际化的主体是企业，先逐步打造一批有定价权和结算货币选择权的中资跨国公司，使人民币成为东盟国家的关键货币。其次让商业银行跟随中资企业走出去为企业提供金融支持，合理设置海外机构并开发符合东盟企业投资需求的人民币金融产品，提供便捷高效的人民币结算服务。然后尝试银行业金融机构开展跨境电商企业使用人民币贷款，或鼓励金融机构与东盟国家同业开展跨境人民币信贷资产转让业务等，营造有利于跨境电商活动使用人民币计价结算的良好环境。
（二）推动人民币为大宗商品计价货币，及投资资本输出的主要货币从贸易结构来看，中国从“一带一路”沿线国家进口粮食、能源、农业原材料、矿产和金属等多种大宗商品，其中东盟占有重要地位，珠三角地区则是东盟重要的大宗商品消费市场和中转枢纽。当前这些产品主要以美元计价，在使用上存在一定的“惯性”，但随着“一带一路”建设东盟与中国贸易更为密切，为降低以美元计价贸易和投资所产生的风险，若以人民币计价结算，不仅有利于稳定中国市场的进口需要和东盟国家稳定的出口收入，还有利于中国和东盟双边贸易增长和经济发展。我国目前进行的“一带一路”以及发起成立的“亚投行”将会助力人民币由结算货币向计价货币转变，提升人民币对大宗商品的标价力，进而提高我国大宗商品的定价权，遵循“先结算再储备后计价，先周边后区域再全球”的路径，推进我国资本项目基本可兑换，推进人民币的国际化。基础设施投资是增加资本形成、提高经济效率和综合竞争力的关键。东盟十国以新兴市场和发展中国家为主，只有新加坡符合发达经济体定义，其他各国处于工业化、城市化快速推进时期，有一定发展潜力，却对基础设施投资的需求巨大。2017年3月，亚洲开发银行报告预测，从2016年到2030年，亚洲基础设施建设投资需求将超过26万亿美元，年均达到1.7万亿美元。据统计2015年，中国对东盟直接投资流量创历史最高突破百亿美元达到146.04亿美元，同比增长87％。中国对东盟租赁和商务服务的投资相当重视，其中这部分投资高达66.74亿美元，占比45.7％。2016年，中国对东盟直接投资与上年基本持平，珠三角的中小企业作为该领域的主力军投资主要分布在新加坡、越南、马来西亚、印度尼西亚等地。中国对东盟制造业的投资达到26.39亿美元，占比18.1％。该领域投资地区主要分布在印尼、泰国和新加坡等地。2016年亚洲基础设施投资银行的成功组建为“一带一路”建设提供资金保障，中国已然从资本输入国转变资本输出国。
（三）借助区域价值链优势推动国际金融合作迈入新阶段截至2016年6月末，中国人民银行已与33个国家和地区的中央银行或货币当局签署互换协议，协议规模达3.16万亿元，其中“一带一路”沿线区域货币互换协议规模为1.37万亿元，占总协议的43%，人民银行与多个东盟国家签署了双边本币互换协议，总额达14000多亿元，为人民币国际使用提供了流动性支持与信息保障。同时，“一带一路”倡议和亚投行、丝路基金、金砖银行各成体系，又紧密相联，亚投行等金融机构的成立将有力地推动“一带一路”建设。自2015年以来，中国人民银行与东盟新加坡、马来西亚、泰国央行签署人民币清算安排，并分别指定中国工商银行（新加坡）有限公司、中国银行（马来西亚）有限公司、中国工商银行（泰国）有限公司。中国加快人民币跨境支付系统（CIPS）建设，该系统部分满足亚洲、大洋洲、欧洲等时区人民币业务支付需求。作为战略金融基础设施，CIPS为人民币国际化提供强力的硬件支撑。我国珠三角地区拥有改革开放排头兵与主力军的传统优势，在未来“一带一路”沿线国家区域价值链逐渐形成新的历史时期，稳步推行人民币国际化，鼓励广东自贸区的广州南沙片区、深圳前海蛇口片区、珠海横琴片区建立商贸、旅游、物流、信息等服务贸易自由化相适应的金融服务体系。在发展中应发挥“一带一路”高端制造业贸易网络中珠三角地区的“桥梁”和“枢纽”地位优势，建立以珠三角地区为桥头堡、中国大陆为核心的国际生产、贸易网络体系，消化国内过剩产能。将国内高端技术研发产业打造成最具有优势的经济产业，与东盟国家共同构建优势互补的产业分工体系。
◆注：
①RCEP由“10+6”组成，即东盟十国，加上中国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰、印度。
作者：于立新，裘莹 单位：武夷学院商学院；中国社科院财经战略研究院；江西财经大学经济学院
