产业链企业经营指标预测实证分析

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编者按：本论文从市场预测的方法体系研究；以造纸业为例进行实证分析；实证结果分析及应用建议等进行讲述。主要包括了主要有判断预测法、时间序列分析法和因果分析法三大类、产业链梳理、收集数据资料、数据处理、模型模拟、模型检验、预测瓦楞纸箱的产销量、经营指标的预测等，具体资料请见：

摘要：客观科学的预测企业主要经济指标是非常重要的，但是比较困难的。采用数学模型是一种有效的科学方法。本文尝试基于产业链,运用计量经济学的方法，使用GDP和行业数据，模拟出数学模型，以此来预测企业的主要经济指标。并以造纸业为例进行实证分析。

关键词：产业链；数学模型；造纸业；实证分析

在企业经营过程中，科学准确预测主要经营指标是比较困难的。用数学模型来确定企业的经营指标是一种科学的方法，可以为企业的经营提供科学决策支持。笔者曾经使用GDP及行业历史数据来预测企业经营指标，实际误差在可以接受的范围内。认为是一种比较科学的方法，值得借鉴和推广。

在企业尤其大型企业集团，一年一度的经营绩效目标制定是一件重大的事情，合理的绩效目标尤其是营业收入对企业运行及目标达成具有重要影响。收入预测决定着成本预算、人力资源预算、生产预算、筹资投资预算等一系列生产经营财务安排。经营绩效目标制定一般遵循“由上到下”和“由下到上”的流程，达到“上下”一致认同的目标。企业所有者或最高管理者往往会依据其对经济形势的判断、对行业形势及企业发展的把握，在上年的基础上确定一个“增幅”作为目标。下属往往会疑问“增幅”的合理性，而上级无法准确的给下属明确答复。下属依据自身对行业的认识，对市场一线的了解，会按照上级的要求，上报年度绩效目标。但是，这样的目标汇总后往往达不到上级的预期。

由于信息不对称而产成的“矛盾”或“困惑”普遍存在。如何消除“上下级”双方的顾虑，制定比较合理、科学的收入指标，进而确定企业经营指标便成为一个有意义的课题。目前已经形成了市场预测体系的比较完整的理论体系，应用广泛。

1市场预测的方法体系研究

从市场预测方法的分类来看，主要有判断预测法、时间序列分析法和因果分析法三大类。判断预测法，也叫直观法，是预测者根据已有的资料，依靠个人的经验和分析能力，对市场未来的变化趋势作出判断，以判断为依据作出的预测。判断预测法主要有：集合意见法、专家意见法和市场调查法。时间序列分析法，是将历史资料按时间顺序加以排列，构成一统计的时间序列，然后向外延伸，预测市场未来的发展趋势。因而，又称之为历史延伸法或外推法。因素分析法，也叫相关分析法。它是在分析研究实际资料的基础上，找出影响市场发展变化的规律性因素及其相互关系，进而找出原因与结果之间的联系方法，建立数学模型，依据引起市场变化的原因之量的变化，来预测市场未来的发展趋势。

在三类预测方法中，前一类基本上属于定性分析法，后两类则属于定量分析法。定性分析法属于经验预测、描述性预测，属于简单预测。时间序列定量分析法仅限于自身时间趋势的外延延伸，没有考虑到影响因素及影响程度。而因素分析法（相关分析法）无疑是科学的预测方法。它有效地克服了主观经验判断的局限，增加了相关因素对预测指标的分析判断，增强了预测的可信度和说服力。但是，运用因素分析法需要具备一定的条件，如必须具有一定的数据，能够对影响市场变化的因素进行定量分析等。

基于解决“上下级”双方的矛盾，笔者拟采用因素分析法，以GDP和行业数据，来预测企业的收入指标。

GDP是宏观经济中最受关注的经济统计数字，它被认为是衡量国民经济发展情况最重要的一个指标。GDP是国民经济体系在一定时期内经济活动产生的最终成果，是由国民经济结构所决定的。完整的国民经济体系是各个产业基于一定的技术经济关联，并依据特定的逻辑关系和时空布局关系客观形成的链条式网状关联关系形态，形成生态产业链。产业链的本质是用于描述一个具有某种内在联系的企业群结构，它是一个相对宏观的概念。产业链中大量存在着上下游关系和相互价值的交换，上游环节向下游环节输送产品或服务，下游环节向上游环节反馈信息。引进产业链的目的在于准确定位目标行业/具体产品在产业结构中所处的位置，找到主要的影响因素。

世界各国的经济学家及各种研究机构对GDP做了大量的研究，提供了一些预测数据，成为了解把握经济走势的重要参照。另外，国民经济体系中，各产业、主要产品基本上都已经积累了较多的历史数据资料，这些数据可以为作为分析的基础资料。

总体来说，在一定时期内，国民经济系统是相对平衡的，供需总体上是均衡的；国民经济产业结构的变化会引起连锁反映，并促进产业链趋于新的平衡；产业结构的变化最终体现到经济数据里。根据数据之间的逻辑联系，构造出数学模型。例如，以GDP为自变量，以目标产业或者行业或者具体产品为因变量，构建出通用模型：

Y=f（x），其中：x为GDP，y为目标行业/具体产品的经济指标，f为函数关系。根据自变量、因变量之间的数据趋势，采用一定的方法，模拟出具体函数表达式。考虑到宏观经济数据GDP和微观企业的销售数据之间判定系数及经济意义的解析，两者之间引进行业（子行业）数据，作为中间变量。那么通用模型就变化成Y=g（f（x）），x为GDP，f（x）为中间行业与GDP的模型，g（f（x））为中间行业与目标行业/具体产品的模型。当然，如果目标行业/产品与GDP具有高度相关，模型能通过检验，无需引入中间变量，成为一步到位的简单模型；如果一次引入中间变量不够，可以多次引入，变成一个比较复杂的复合模型。

不管是简单模型还是复合模型，均需要通过检验。模拟模型需要通过一系列检验，比较常见的是计量经济学模型，需要通过三重检验：①经济意义检验：主要检验模型参数估计量在经济意义上的合理性。②统计检验：检验模型的统计学性质，通常最广泛应用的统计检验准则有拟合优度检验、变量和方程的显著性检验等。③计量经济学检验：目的在于检验模型的计量经济学性质。通常最主要的检验准则有随机误差项的序列相关检验和异方差性检验，解释变量的多重共线性检验等。

笔者以造纸业为例，对因素分析法的操作过程进行实证。

2以造纸业为例进行实证分析

假定一家以瓦楞纸箱为主要业务的企业，经营处于行业的正常水平，供产销基本平衡，经营团队积极进取，能准确把握经营环境及形势变化，并能随着上下游市场变化及时调整产销策略。如何使用因素分析法，测算销售收入指标？其步骤如下：

2.1产业链梳理梳理产业链的目的在于准确定位瓦楞纸箱业务在纸产业结构中所处的位置，寻找与瓦楞纸箱的最主要的相关因素。在纸产业链中，依据纸产品的生产和生命周期，可以将其划分为农林、制浆、造纸、纸消费和纸回收等几个阶段，在制浆造纸机械、化学助剂等产业的配合下，构建成纸业系统的完整产业链。见图1。

很明显，瓦楞纸箱属于纸制品，其原料来源于箱板纸，而箱板纸是机制纸及纸板的一部分。机制纸及纸板是重要的轻工业原料，应用范围广泛。造纸业长期以来与国民经济的景气度密切相关。

2.2收集数据资料。根据《中国统计年鉴2008》、《造纸工业年鉴》及国家统计局网站，可以获取机制纸及纸板、纸制品、瓦楞纸箱和全国GDP的历史数据，见表1。为方便理解和应用，假定机制纸及纸板、纸制品和瓦楞纸箱产销平衡，产量即为销量。

2.3数据处理机制纸及纸板、纸制品、瓦楞纸箱忽略产品结构的差异，剔除结构变化对模型的影响。单位均为万吨，无需处理；GDP指数可以直接从年鉴查询；2002～2009年不变价格GDP按公式为：GDP1+1＝GDPi*指数GDPi+1/100，1990<i<2009。实现了以1990年不变价的GDP换算。

2.4模型模拟使用SPSS软件，以机制纸及纸板为因变量（y）、GDP为自变量（x），采用线性回归的方法，模拟出两者的关系式：

y1=0.0818x1-489.29（R2=0.9627，t＝21.57，F=465.2）模型（1）类似的，分别以纸制品为因变量、机制纸及纸板为自变量，以瓦楞纸箱为因变量、纸制品为自变量模拟出各自的模型：

y2=0.6412x2-2139.7（R2=0.994，t＝31.46，F=989.5）模型（2）

y3=0.5959x3-66.694（R2=0.9886，t＝22.8，F=521.8）模型（3）

从模型（1）到模型（3）实现了由GDP-机制纸及纸板-纸制品-瓦楞纸箱递推，依次经过3个模型，便可以成功的由GDP测算出瓦楞纸箱的产销量。

2.5模型检验以模型（1）为例，进行三重检验。

2.5.1经济意义检验该表达式的含义是：当以1990年可比价格算的GDP每变化1亿元时，需机制纸及纸板产销量变化818吨。也就是说，在其他条件不变的情况下，机制纸及纸板产销量每增加818吨时，其上下游产业推动GDP增长1亿元。具有经济意义。

2.5.2统计学检验：①拟合优度检验（R2）：判定系数R2=0.9627，接近1，表明模型对于样本值的拟合程度高，可信度高。②参数显著性检验（t检验）：给定显著水平a=0.05，自变量t检验值21.568＞t0.025（19）＝2.093，通过t检验值，说明参数的显著性。③回归总体线性显著性检验（F检验）F=465.17，说明模型线性关系在a=0.05的显著水平下是成立。

2.5.3计量经济学检验：本模型是一元回归，不存在多重共线性问题。

通过上述三重检验，可以认为该模型有效。

按照前述方法模型2、3加以阐述和检验，具有实际经济意义并通过检验，模型可以采用。到此，该瓦楞纸箱预测模型就完成了。

2.6预测瓦楞纸箱的产销量在模型的帮助下，该瓦楞纸箱生产企业可以估算其产销量。并根据其在行业的地位、瓦楞纸箱的结构、市场占有率、新产品上市等因素进行修正，最终确定一个预测产量作为目标产量。结合价格变化趋势的预测，便可以推算出销售额。

据专业研究机构分析，2010年我国GDP估计在8.5％～10％。那么GDP指数应该在108.5～110，按照GDP处理公式，计算出可比价格的GDP。结合模型（1）、（2）、（3），便可以计算出机制纸及纸板、纸制品、瓦楞纸箱的生产量。

2010年瓦楞纸箱的行业增长率在12％～14.52％。基于2010年是后经济危机时代，经营环境仍然比较复杂，经济回暖仍然需要确认，该企业可以保持中性的估计，跟上行业发展水平即可。既不悲观也不乐观。当然，如果该企业属于行业的优势企业，那么经营策略则可以在“危”中寻“机”，做强做大也是机会，那是另外的一个主题，本文不累述。

2.7经营指标的预测在销售收入的基础之上，企业的销售预算、生产预算、采购预算、财务预算等，可以按照常规方法，顺理成章的完成。

3实证结果分析及应用建议

笔者曾经用该思路和方法，多年完成大型企业集团内各个业务领域产销量指标的测算，比凭经验的简单估算更具有说服力，有效的消除了“上下级”的矛盾和困惑。过去几年的实际运行表明，误差基本上都在可以接受的范围内。

基于宏观经济数据、行业数据来测算企业主要经营指标的思路和方法，具有明显的优点：采用定量分析把纷繁复杂的经济现象准确定位在一个数学模型，简洁、直观，易于理解。但是也存在明显的不足和缺陷，在应用中需要注意的一些问题：①在企业层面使用，需要准确找到主要因素。本文提供了基于产业链来寻找主要影响因素的方法，有效的为模型的经济意义解析提供较好的基础。②必须能够收集到客观科学的历史数据资料。从企业层面，往往难以获取子行业的历史数据。企业本身的数据由于产品结构的变化、企业统计资料的缺失等原因往往也不能直接使用。③数据之间的趋势往往呈现多种可能，既有可能是直线型，也有可能是指数、对数及多次型函数，还有可能需要转化后才能发现趋势特征。因而，增加了使用模型的难度。④随着世界政治经济形势的剧烈变化，往往存在局部的不平衡。不平衡的政治经济格局会严重影响企业的生产经营和经营环境的相对均衡性。从而产生模型使用的前置假设失效。

总之，定量的预测法是比较科学的一种方法。在企业经营分析决策过程中可以多加应用，为企业的经营提供科学分析，为决策提供科学支持，减少不必要的信息不对称而出现的“矛盾”或“困惑”。